錢線百分百 2026/07/20 每日筆記

今日市場敘事

今天大盤在說什麼故事？為什麼這樣動？

• 主要觸發事件：上個禮拜五台股大跌後融資大減，市場揣測底部或持續修正。今天油價跳水至87美元，國際地緣政治雖不平靜但情勢可能和緩。台指期夜盤開高走高，一度上漲455點，錄影結束時漲幅擴大至578點。
• 大盤表現：台股今天跌221點，收42449點，連續第二天摜破季線，量能1兆元。費半與韓國股市已落入熊市（分別從高點回跌20%與30%）。
• 三大法人動向：外資現貨續賣，但期貨空單大幅回補7800多口。台幣尾盤從盤中重貶急拉。投信買超146.4億元。

今日主線題材

今天被多次提到、貫穿全場的產業/族群

• 半導體供應鏈（矽晶圓/先進封裝）：多位分析師點出台積電先進製程的明確需求，以及聯電的矽光子新題材。同時，合晶、昇陽半導體等相關供應鏈在股價回檔後被視為「甜甜價」，具有長期成長潛力。
• 軍工/無人機：此族群在電子股重挫時展現抗跌性，多因政策支持、過去未大漲導致籌碼乾淨，且具備技術優勢與新認證題材，被視為資金避險及輪動的新焦點。
• 傳產/金融（低基期防禦型）：在高基期電子股修正期間，資金開始尋找低本益比、高殖利率、且有下半年旺季題材或明確轉型利基的貨櫃航運、航空、金融及部分塑化股。

分析師今日觀點

李冠嶔｜個股分析/產業研究/題材/技術面

整體立場：認為台股就算再跌空間也有限，特別看好科技股中在先進製程、AI相關供應鏈且股價已拉回「甜甜價」的個股，認為是逢低佈局的好時機。

2330 台積電（看多，波段）

• 看什麼：股價再度回到季線以下已兩天，從去年4月以來很少被壓在季線之下超過兩三天。法說會提到市場對先進製程需求強勁，上調全年營收年增超過40%。2奈米開始量產，美國製造（亞利桑那州投資千億美元興建數座晶圓廠用2奈米），先進封裝CoWoS、CoPoS（試驗線建置中，需一年時間）。第三季毛利率展望比第二季差，且第二季毛利率67.7%不如預期70%，導致先前買入者急著下車。今天股價沒有跌，可見有人開始承接。
• 判斷邏輯：儘管毛利率下修風險已消化，但公司在先進製程、美國擴廠、先進封裝等方向發展明確，顯示長期成長潛力。股價跌破季線是難得的買點。
• 等什麼/風險：如果明天還在季線以下，要趕快買。

2303 聯電（看多，波段）

• 看什麼：股價跌得比台積電更深。聯電最兇的時候是跌停，已跌兩天，前波低點就在這附近。季線不像台積電一路往上。上星期新聞指其12吋矽光子矽晶圓在新加坡廠開始出貨，當天股價漲停，隨後所有缺口都補回來。外資與投信（ETF）賣壓重，聯電是主動式ETF重災區，兩天跌停砍出很多張數。
• 判斷邏輯：從獲利和本益比來看，聯電比台積電更甜。儘管短期內有ETF賣壓，但股價已跌深，且矽光子技術是新題材，賣壓可能已消化告一段落，是買進的好時機。
• 等什麼/風險：如果回到100元，那不是更好。應向下買進，以今天收盤價往下買，將資金切割分批買入。若明天再跌到這個點之下，再不買就可惜了。

6182 合晶（看多，波段）

• 看什麼：股價今日跌停板，已連續下跌4天，快要補光先前漲勢的缺口。此波從30元漲到194元。公司搭上方型晶圓列車，聚焦先進封裝和光傳輸等高成長領域，與全球龍頭晶圓代工客戶合作，方形晶片送樣驗證進度順利。台灣二林廠聚焦先進製程12吋矽晶圓，將擴產，預計明年年中月產能擴增到10萬片。竹南廠氮化鎵產品Q2送樣。投入SOI技術近十年，已成功導入矽光子客戶。碳化矽材料延伸到先進封裝散熱。子公司睿晶科技是台灣目前唯一自行研發SOI矽晶圓鍵合、減薄等技術的公司，環球晶SOI廠不在台灣。
• 判斷邏輯：合晶股價跌停主要是受台股整體修正影響。公司在方形晶圓、SOI技術、先進封裝及光傳輸領域具有獨特優勢和擴產計畫，未來成長潛力不容忽視。股價跌得夠快，已接近回補缺口，是甜甜價。
• 等什麼/風險：如果明天再下來，你再不買你可能來不及。從今天這個價位往下走，應該都是好買點。

8028 昇陽半導體（看多，波段）

• 看什麼：主要做再生晶圓（85%）和薄化晶圓（15%）。第二季EPS 1.71元，比第一季略高。上半年淨利年增80%，但營收年增28%，顯示公司獲利和產品組合大幅改善。再生晶圓技術和市占率第一，月產能將從95萬片增至120萬片。台積電A16製程的SPR（晶背供電超級電軌）技術對晶圓背面研磨和薄化需求大增，公司看好晶圓薄化今年到後年的年複合成長率從96.9%上修至131%。也投入先進材料解決方案（Dummy Die、散熱、翹曲解決）。股價公布Q2財報前漲停，隔天跌停，今天回到300元附近。
• 判斷邏輯：公司獲利能力強勁改善，受惠於先進製程（台積電A16）對薄化晶圓的大量需求，且已上修成長率，基本面非常看好。股價在公布財報後大幅波動，但已回到300元附近原點，是便宜價。
• 等什麼/風險：股價回到300元附近是便宜價。甜甜價真的到了。

7734 印能科技（看多，波段）

• 看什麼：公司主要做除泡。AI晶片填入膠材後若殘留氣泡晶片會報廢，晶片越大越容易起泡和翹曲。公司除了除泡，現在連翹曲部分都能處理，利用真空除泡技術開發WSAS（翹曲抑制系統），稱為「物理熨斗」。第四代WSAS設備訂單能見度已到今年底。股價曾從3月份的1400元漲到4635元，隨後回跌到3000元以下。
• 判斷邏輯：隨著AI晶片體積增大及先進封裝（CoPoS）的應用，對除泡及翹曲抑制的需求將大幅增加。印能科技的WSAS技術能有效解決此問題，且設備訂單能見度高，顯示其市場競爭力。股價回跌後，提供再次介入的機會。
• 等什麼/風險：如果股價回跌到3000元以下。

0050 元大台灣50（看多，長線）

• 看什麼：外資今天賣超第一名，但同一時間融資大幅去撿。0050已第二天跌破季線。大盤跌夠了，若前50大權值股不漲，可能性也不高。
• 判斷邏輯：雖然外資賣出且股價跌破季線，但從長線來看，如果大盤止跌，權值股作為大盤的代表，終究會上漲。散戶在低檔承接，但可能面臨短期壓力。
• 等什麼/風險：目前不用加大定時定額金額，等到真的勾上來之後再去加大，維持原有額度操作。

2327 國巨（觀望，短線）

• 看什麼：主動式ETF手上有4萬張國巨，有人估計某ETF帳面上國巨已少賺120億元。今天國巨成交量3萬張。股價持續綠油油，已連續跌停好幾天。
• 判斷邏輯：ETF的持股是潛在的龐大賣壓，儘管可能已錯過停損點暫時不會賣，但當市場情緒轉好，跌停打開且爆出大量、有下影線時，可能代表斷頭籌碼被承接，是反彈的開始。
• 等什麼/風險：哪一天你看到國巨爆大量，而且甚至能夠拉出下影線的話，我認為可能就是反彈的開始了。

2317 鴻海（看多，波段）

• 看什麼：股價相對抗跌，在半年線之上築底。傳出接到SpaceX超過1.3萬櫃、搭載輝達晶片的伺服器大訂單，且首次將全部訂單交給鴻海。訂單規模520億美元（約台幣1.7兆元）。
• 判斷邏輯：SpaceX的大單且獨家承接，是鴻海非常好的消息，儘管組裝業務獲利有限，但鴻海股價已在築底，應會受此利多提振。SpaceX前景看好，即便股價短期轉弱，但太空科技是未來發展趨勢。
• 等什麼/風險：無具體進場條件，但認為「鴻海真的是該漲了」。

SpaceX（看空，無）

• 看什麼：股價6月12日掛牌，135美元上市，現已跌至123美元左右，跌破發行價。曾籌集860億美元，市值最高達2.64兆美元，一度超越亞馬遜。本月初納入那斯達克100指數。分析師曾看漲至235.34美元。近期因部分引擎未能順利啟動，取消星艦飛行測試，股價大跌。股價到頂峰後一個月內市值蒸發1兆美元。S3 Partners估計有30%流通股被放空，帳面獲利50億美元。
• 判斷邏輯：公司目前未賺錢，本益比難以計算。股價掛牌後即轉弱，市值蒸發大，且有大量空單鎖定，籌碼面顯然不利。儘管看好太空科技長期發展，但不建議直接投資這類公司。
• 等什麼/風險：無（不建議買入）。

3491 昇達科（看多，波段）

• 看什麼：90%營收來自低軌衛星，是台灣低軌衛星營收占比最高的公司。收購巨頻科技（做射頻、微波、毫米波，客戶涵蓋AI資料中心供應鏈），巨頻科技高雄橋頭廠將擴產2.5至3倍。2022年8月已建置首座太赫茲測試實驗室，相關產品與多家客戶驗證中。法說會展望至2030年，預期客戶（SpaceX、亞馬遜等）新衛星計畫將維持數年。高盛目標價曾達2513元。上週四漲停，上週五台股大跌時開平走低後尾盤拉升，今天跌停板但到最後面才鎖住，成交量2546張。股價已對折，回到前波低點附近。
• 判斷邏輯：公司是衛星通訊專家，營收高度聚焦低軌衛星，並透過收購和太赫茲技術擴展AI資料中心業務，具備強勁的長期成長動能。儘管近期受大盤影響跌停，但股價已大幅回檔且想賣的人仍能賣出，顯示風險已釋放，回到前波低點附近是介入機會。
• 等什麼/風險：從今天這個價位往下走，應該都是去找一個好買點。

3305 昇貿（看多，波段）

• 看什麼：客戶包括SpaceX、蘋果、美光，超過90%客戶是頂尖EMS公司。2016年成立先進材料研發中心，是國內最大封裝接合材料研究單位。生產航太級錫膏供應星鏈地面接收站。先進封裝的熱界面材料（TIM）產品與客戶驗證中，產能滿載，訂單能見度到2027年第一季。去年第一季毛利率11.29%，今年第一季已達18.27%，獲利大幅改善。EPS從最低0.16元增至1.73元。股價曾漲到169.5元，現回到106元，今天收出下影線。之前4月1日也在100元、105元附近有買盤。
• 判斷邏輯：昇貿作為太空概念股中，本益比相對較低的公司，受惠於多樣化的頂尖客戶和先進材料研發實力，訂單能見度高，且毛利率和EPS顯著提升，基本面強勁。股價回跌後在過去支撐點位收出下影線，顯示有承接買盤，下跌空間有限。
• 等什麼/風險：現在回到106元，這邊往下操作，理論上空間都不大了。可以往下買。目前已有人進場，比昇達科可能還要好一點。

6271 同欣電（看多，波段）

• 看什麼：主要產品DPC陶瓷基板（直接鍍銅）。切入三大領域：光通訊（CPO）、HVDC（高壓直流電源）、低軌衛星。低軌衛星部分供應SpaceX衛星本體的射頻RF收發模組。光通訊方面，400G是主力，朝800G、1.6T研發，主攻長距離市場，導入FAU（光纖陣列）封裝，去年12月出貨，今年第二季新設備到位，第三季認證。HVDC透過移轉車用第三代半導體技術切入AI散熱，新一代AI相關基板和散熱產品預計下半年量產。股價曾隨國巨一飛衝天，後隨其回跌，但跌幅較小。投信近期有調節，但主要買點在目前股價之上，且股價剛好回到起漲點。
• 判斷邏輯：公司技術領先，產品應用多元且涵蓋多個高成長領域（CPO、AI散熱、低軌衛星），且新產品量產在即。儘管受大盤和客戶（如華星光）下跌影響，但股價跌幅相對較小，且已回到投信成本區及起漲點，風險有限。
• 等什麼/風險：回到起漲點的話，風險已經不大了。可以往下去做操作。

6285 啟碁（看多，波段）

• 看什麼：也是低軌衛星概念股，SpaceX相關。今年下半年其800G企業級交換器將開始出貨。股價跌得很慘，今天收了一個滿長的下影線。
• 判斷邏輯：儘管股價跌深，但公司具備低軌衛星和800G交換器等成長題材。今天收出長下影線，顯示有買盤承接，下跌空間已非常有限。
• 等什麼/風險：我認為頂多再跌的話，可能也是回測到這個低點左右。反倒是我想呢，如果說這個大盤如我們的預料來講的話，我想應該這些公司應該風險性都比較小一點。

黃毓棠｜總體經濟/籌碼面/產業研究/ETF策略/技術面

整體立場：認為台股底部仍不明確，現階段操作應買黑不買紅，以低接策略為主。看好具防禦性、技術面強勢且有基本面支撐的傳產及軍工股，並建議透過主動式ETF進行債券配置來抗震。

00984D 主動聯博全球非投（看多，長線）

• 看什麼：全球非投等債基金在6月底創下去年5月以來單周最大淨流入34億美元，第二季增加96億美元。台灣非投等債第二季增加32億台幣。配息率10%，第二季投報率2.8%排名第一。規模從4月到6月穩定成長，第二季增加35億元，遠超同類平均。受益人數第二季增加4100人，而其他債券ETF則減少。平均信評B+，持有297檔。平均殖利率近9%。以BB、B級非投等債為主，CCC級佔8%（垃圾債中選黃金）。存續期間2.89年，屬於短債。舉例CCC級的Rackspace Technology債券價格第二季漲86%。
• 判斷邏輯：在台股震盪之際，資金聰明地流向非投等債尋找避風港。此ETF在配息率、投報率和資金流入方面表現突出，證明其市場吸引力。基金經理人主動選股，能在高風險債券中找到轉機，且產業分佈穩定，短存續期間也降低利率風險。可作為資產配置中穩定且具潛力的部分。
• 等什麼/風險：7月30日是參與配息的最後交易日。可與00980D主動聯博投等入息以3:7或5:5比例搭配，達到雙周配效果。如果擔心績效輸股市，非投等債績效會更貼近指數表現。

00980D 主動聯博投等入息（提及，長線）

• 看什麼：為投等債ETF，月底評價。可與00984D主動聯博全球非投搭配。
• 判斷邏輯：作為資產配置的搭配工具，與非投等債組合可實現雙周配，平衡風險，提供穩定的現金流。
• 等什麼/風險：可與00984D做3:7或5:5的資金比重組合，達到一個月兩次配息的效果。

2634 漢翔（看多，波段）

• 看什麼：軍工國防指標股。過去一個月外資買了兩萬多張。題材為AIxVNAV無人機視覺導航系統，能讓無人機受干擾時仍精準執行任務。過去一年沒漲到，籌碼相對乾淨。7月份以來軍工國防股表現相對好。均線強勢，維持多方架構。今天早盤一度攻漲停但未鎖死。
• 判斷邏輯：此波大盤下跌，賣壓重心在電子股，軍工國防因過去未漲，籌碼壓力小，且有政策面支持，資金轉入。漢翔技術面強勢，維持上升軌道，拉回即是買點。
• 等什麼/風險：拉回找買點，以5日、10日均線作為上升軌道。回到10日均線可操作。若外資連賣且10日線跌破站不回，則先不留戀。

8033 雷虎（看多，波段）

• 看什麼：軍工國防指標股。外資買得很積極，投信近兩天有象徵性買進。題材為Blue UAS認證，有無人船布局，具備空中和水面整合系統。先前股價漲勢誇張，關禁閉仍持續走高。今天出關，股價出現震盪。股價型態維持多方架構。月線或200元是其頸線位置。
• 判斷邏輯：儘管今天出關後股價震盪，但外資籌碼並未大量倒出，且公司在無人載具領域的關鍵角色和技術面強勢，使其仍為強勢股。200元為重要支撐位。
• 等什麼/風險：操作以技術面為主，約抓月線或200元整數關卡作為支撐參考。若月線跌破或外資籌碼連續倒出，則撤出。

2429 銘旺科（看多，波段）

• 看什麼：Blue UAS認證的公司。主要做飛控系統和導航模組，產品鎖定軍規、可實戰。過去量較少，股價長期整理。這一波隨大盤下跌，但未跌破過去三個月的底部區（4月底部）。過去一個月量有出來。
• 判斷邏輯：公司屬於先跌先止跌的類型，經過長期整理，利用大盤利空測試底部但未破前低，顯示其底部有堅實支撐。軍工題材後續若發酵，股價有上漲潛力。
• 等什麼/風險：操作此類個股，抓前低37.1元作為出場參考。

7714 創泓科技（看多，波段）

• 看什麼：C2無人機防禦系統。業績非常好，5月EPS達到今年第一季的40%。6月營收創歷史高。股價在上週五重挫之前，仍來到歷史新高，非常強勢。
• 判斷邏輯：基本面強勁，營收獲利表現突出，且在市場情緒不佳時仍能創歷史新高，顯示其極強勢。作為無人機概念股，與同族群的聯動性高。
• 等什麼/風險：沿著5日線操作。但目前市場氣氛不好，不要追漲停，等拉回再買。

6505 台塑化（看多，波段）

• 看什麼：塑化股。這一波外資買最積極。受惠於乙烯、丙烯等產品漲價，市場預期產品利差將擴大。所有均線一條都沒破。價量結構滿漂亮。
• 判斷邏輯：塑化股的關鍵是利差，產品漲價將直接提振獲利。外資積極買進且股價技術面強勢，維持多頭格局，顯示行情尚未結束。
• 等什麼/風險：無具體進場條件，但認為「目前沒有結束」。

1312 國喬（提及，短線）

• 看什麼：塑化股，與台塑化連動性沒有那麼高。具備轉機性，有切入電動車、AI伺服器的長碳鏈尼龍材料。PB值夠低。股價屬整理型態，前面沒有跟漲。
• 判斷邏輯：如果塑化族群有台塑化帶動，國喬作為低估值且有轉機題材的股票，短線上可能也會有表現機會，但目前並非主力。
• 等什麼/風險：無。

林正華｜籌碼面/總體經濟/個股分析/產業研究

整體立場：認為台股尚未跌完，底部訊號不明確，需觀察空單是否賠錢。強調汰弱留強，避免融資使用率過高的股票。看好低融資、有轉型題材的傳產股，以及被動元件、記憶體等超跌股的反彈機會。

0050 元大台灣50（看多，波段）

• 看什麼：上週五融資增加，大跌時大買。今年3月也曾出現急殺時融資勇敢承接。短線反彈後有賺錢的融資會傾向賣出。
• 判斷邏輯：散戶融資在市場急殺時抄底，但賺到甜頭後會賣出，這種現象通常會先讓短線籌碼清洗，待這些短線客賣出後，才會迎來真正的主升段。
• 等什麼/風險：等短線客賣出後，迎來主升段。

2344 華邦電（觀望，短線）

• 看什麼：股價開低下來，去追空的空單今天竟然是賺錢的。
• 判斷邏輯：判斷底部最準確的訊號是追空的空單賠錢，但目前空單仍有獲利，顯示短線低點尚未真正出現，需再觀察。
• 等什麼/風險：觀察空單是否出現賠錢，底部現象尚未出現。

3167 大量（看空，短線）

• 看什麼：融資使用率高達55%，已拉過50%。股價頂在季線。
• 判斷邏輯：融資使用率偏高，在行情震盪時存在較高風險，應暫時避開。若股價跌破月均線兩天，更應考慮換股。
• 等什麼/風險：若月均線收在他下面超過兩天，會比較傾向於換股。在行情震盪過程當中，應該暫時避開。

8096 擎亞（觀望，短線）

• 看什麼：融資使用率在80%附近。今天有下影線買上來。
• 判斷邏輯：融資使用率這麼高，即使有買盤承接，仍需對其風險保持警惕。
• 等什麼/風險：無。

6217 中探針（看空，短線）

• 看什麼：融資使用率在50%以上。對照族群內其他股票（如雍智科技）不強。股價已呈現急跌。
• 判斷邏輯：融資使用率高且個股在族群中表現不強，顯示籌碼壓力大，股價有急跌風險。
• 等什麼/風險：若融資使用率超過50%以上，且價格沒有去撐在10日均線，就有一個壓回的風險。

4542 科嶠（看空，短線）

• 看什麼：融資使用率大概在60%到50%。
• 判斷邏輯：融資使用率高，若股價無法撐住10日均線，則存在壓回風險。
• 等什麼/風險：若融資使用率超過50%以上，且價格沒有去撐在10日均線，就有一個壓回的風險。

1303 南亞（看多，波段）

• 看什麼：融資使用率超低。這檔熱門股漲了很多，但很多人是用現股買。股本很大。下跌壓力並不大。到今天為止，連6月份甚至7月初的低點都沒有失守。
• 判斷邏輯：儘管股價漲多，但融資使用率低，顯示籌碼乾淨，多數為現股買進，不易出現融資賣壓。股價抗跌且未失守重要低點，是強勢股的表現。
• 等什麼/風險：如果你的股票敢創新高，其實相對來講，你的籌碼並不是那麼重要，價格最重要，籌碼次之。

6488 環球晶（觀望，短線）

• 看什麼：融資使用率不到5-6%，籌碼其實非常乾淨。漲了很多。當前投資人心理是，遇到震盪時會先賣賺錢的股票。
• 判斷邏輯：股價下跌並非因融資高，而是投資人獲利了結，尤其在市場震盪時，會優先賣出賺錢的強勢股，如矽晶圓。
• 等什麼/風險：無。

3081 聯亞（觀望，短線）

• 看什麼：跌很久了。融資使用率比較高一點。
• 判斷邏輯：無具體投資邏輯，僅描述現狀。
• 等什麼/風險：無。

2492 華新科（續抱，短線）

• 看什麼：融資使用率也很低。分盤交易。被動元件目前有雜音，但跌到這個位置已超跌。
• 判斷邏輯：雖然被動元件族群有雜音且股價跌深，但融資使用率低顯示籌碼壓力不大。股價已進入恐慌趕底，不應再殺，反而有機會強力反彈。
• 等什麼/風險：這個地方不要殺了，因為已經超跌。預期會有強力反彈。

2327 國巨（續抱，短線）

• 看什麼：被動元件今天繼續跌，已摜破季線。從高點拉回已50%。很多熱門ETF也沒有去殺國巨。有股東可能還沒宣告要賣。
• 判斷邏輯：股價已跌多，進入恐慌趕底。儘管有ETF潛在賣壓，但許多ETF並未殺出，顯示籌碼結構或許沒想像中差。跌幅已大，不應再殺，反而有機會強力反彈。
• 等什麼/風險：這個地方不要殺了。應該會強力反彈。反彈時間約兩到三天。反彈第一時間會碰到季線（紫色這一條），會有短線壓力，但有機會反彈到0.382。

5483 中美晶（看多，波段）

• 看什麼：太陽能矽晶圓轉型到集團控股。持有環球晶46.64%股權。EPS、價格、本益比、位置（剛好回到10日均線）都對。
• 判斷邏輯：在漲價概念股（如被動元件）整理時，資金可能湧向矽晶圓。中美晶轉型控股後，其環球晶持股帶來潛在利益，且自身股價剛回到10日均線，多方面來看都具備上漲機會。
• 等什麼/風險：剛好回到10日均線。買這個族群沒有錯。

6517 保勝光學（看多，波段）

• 看什麼：軍工股當中沒有漲那麼多的。今天出現上影線。除了軍工，也跨入工業AOI檢測，並投入立方衛星等級的光機系統開發。有AI概念和軍工概念。
• 判斷邏輯：雖然今天有上影線，但認為非大問題，可能是當沖客不敢留倉。公司具備軍工、AI和立方衛星等新題材，有機會成為補漲標的。
• 等什麼/風險：我覺得這個地方可以觀察。

4939 亞電（看多，波段）

• 看什麼：過去漲的沒有那麼多。在季線這邊做一個糾結，算是相當抗跌。目前價格距離前面的高點72.1元已經非常接近。
• 判斷邏輯：股價在季線附近糾結且抗跌，顯示有買盤支撐。雖然接近前高，但整體走勢已轉向攻擊型態，若大盤止穩，有望往上再攻。
• 等什麼/風險：可以分批來做進場。創高一次做一次。

3576 聯合再生（提及，短線）

• 看什麼：力守所有均線。
• 判斷邏輯：被視為抗跌股。
• 等什麼/風險：無。

5871 中租-KY（提及，短線）

• 看什麼：力守所有均線。
• 判斷邏輯：被視為抗跌股。
• 等什麼/風險：無。

2884 玉山金（觀望，短線）

• 看什麼：力守所有均線。當時攻48000點時有貢獻一些指數。
• 判斷邏輯：金融股雖然目前抗跌，但因之前曾隨大盤創新高，難保後續不會有拉回補跌的風險，因此需小心。
• 等什麼/風險：可能要小心補跌的力道。

4904 遠傳（看多，長線）

• 看什麼：力守所有均線。電信三雄之一。每逢大跌會有人把錢投進去。
• 判斷邏輯：資金投入電信股可能不見得要賺價差，而是為了穩定的配息，因此其股價具備較強的抗跌性，比較耐放。
• 等什麼/風險：無。

2886 兆豐金（觀望，短線）

• 看什麼：力守所有均線。
• 判斷邏輯：金融股雖然目前抗跌，但難保後續不會有拉回補跌的風險，因此需小心。
• 等什麼/風險：可能要小心補跌的力道。

5880 合庫金（觀望，短線）

• 看什麼：力守所有均線。
• 判斷邏輯：金融股雖然目前抗跌，但難保後續不會有拉回補跌的風險，因此需小心。
• 等什麼/風險：可能要小心補跌的力道。

1216 統一（提及，短線）

• 看什麼：力守所有均線。
• 判斷邏輯：被視為抗跌股。
• 等什麼/風險：無。

8039 台虹（看多，波段）

• 看什麼：力守所有均線。生產沒有玻纖布的高頻銅箔基板。大跌之前股價自己有一個跳空。今天早上在補跌的時候有交代補跌，又收上去了。
• 判斷邏輯：股價在經歷補跌後能迅速收上，顯示籌碼已換手成功，是純粹的強勢股，沒有籌碼問題。在目前市場環境下，具備上攻潛力。
• 等什麼/風險：大盤止穩的話，看他會不會往上再攻一次。

6505 台塑化（提及，短線）

• 看什麼：力守所有均線。
• 判斷邏輯：作為傳產轉型成功的例子。
• 等什麼/風險：無。

2408 南亞科（續抱，長線）

• 看什麼：台塑集團在電子佈局上獲得巨大成功的一個例子。最近股價漲多拉回，受到韓國股市很大的影響。對照SK海力士、三星、美光，南亞科回檔幅度非常小。之前漲的時候，很多人嫌說沒有高頻寬記憶體。現在已變成台灣人自己在定價。許多中期、短期投資人及法人在賺錢後會賣出，結帳時也會出貨。
• 判斷邏輯：記憶體產業儘管短期股價波動複雜，受到獲利了結和國際市場影響，但全球對記憶裝置的需求是確定的，尤其在AI未來發展中極為重要。若能有耐心長期抱牢，最終會獲利。
• 等什麼/風險：如果你有一筆錢已經套在裡面不想割掉，就抱著。如果真的是有耐性的人，可以等他型態走得比較好，沒有其他股票可做時再回來做。

8046 南電（提及，無）

• 看什麼：台塑集團在電子佈局上獲得巨大成功的例子。
• 判斷邏輯：作為台塑集團傳產轉型成功的案例之一。
• 等什麼/風險：無。

1301 台塑（看多，波段）

• 看什麼：也要轉型，布局半導體特用化學。
• 判斷邏輯：南亞在電子領域轉型成功，證明了這種模式可行。台塑也宣布轉型半導體特用化學，預計營收占比會逐步提升，從無到有，因此有機會。
• 等什麼/風險：無。

1326 台化（看多，波段）

• 看什麼：也要轉型，布局半導體特用化學，包括電子級硫酸和中介層材料。
• 判斷邏輯：同台塑，隨著轉型半導體特用化學，其營收占比將逐步提升，帶來成長機會。
• 等什麼/風險：無。

1718 中纖（看多，波段）

• 看什麼：轉型半導體特用化學。價格實在太低。6月底曾拉五根漲停。獲利量幾乎沒有。目前分盤交易。關的時間也很好，別人下跌他不跌。
• 判斷邏輯：價格低且有轉型半導體特用化學的明確題材，已接到客戶。分盤交易期間股價未大漲，出關後值得觀察其潛力。
• 等什麼/風險：我覺得中纖不錯。我覺得這個出關以後，其實很值得來觀察。

1409 新纖（看多，波段）

• 看什麼：有無人機題材，加上AI伺服器用的塑膠件概念。之前曾大漲一段。第二次股價有點像M頭，但M頭不跌。現在兩邊高點出來後，反而變成一種打底完成的形式。
• 判斷邏輯：儘管股價曾有M頭疑慮，但M頭未跌破，且形成打底完成，顯示股價有支撐並可能反轉向上。加上無人機和AI伺服器塑膠件的新題材，有上漲機會。
• 等什麼/風險：無。

3008 大立光（看多，波段）

• 看什麼：今年矽光子是真正的重災區，但大立光的題材非常好。公司已明確表示有成效，並拿到訂單，沒有疑慮。本身在鏡頭業務上業績不會差，因此沒有本益比問題（相較於其他矽光子族群）。現在價格是從高檔拉回20%。又剛好在季線這裡。當年高價都還沒過。
• 判斷邏輯：大立光有矽光子訂單且無本益比疑慮，基本面紮實。股價從高檔拉回20%至季線附近，提供良好買點。由於未曾超越歷史高價，未來仍有重新定價並創新高的空間。
• 等什麼/風險：現在價格又剛好在季線這裡，非常好。若光聖和聯亞不再破底且Lumentum反彈，那天就是大立光的買點了。

2379 瑞昱（看多，波段）

• 看什麼：很久沒有人做這檔股票，甚至連1000塊都不到。積極發展邊緣AI晶片。股價拉回這段時間，本來一根長黑看起來要破底，但跌破10日均線後卻不跌。這種狀況不稱為跌破，叫糾結。
• 判斷邏輯：股價跌破10日均線後仍能保持不跌，形成糾結，顯示有強勁支撐。加上公司積極發展邊緣AI晶片，具備新題材，在大盤止穩後有機會創新高，甚至成為第三季的主軸。
• 等什麼/風險：糾結到尾端的話，這支股票很有機會。大盤止穩後，有機會創新高，成為第三季主軸。

4534 慶騰（觀望，短線）

• 看什麼：機器人族群。今天有點拉回，族群沒有完全成功。前面曾有四根漲停這麼多。
• 判斷邏輯：機器人族群目前表現不夠強勢，但個股在經歷大幅上漲後拉回至二分之一位置，理論上應會產生支撐。需要觀察族群後續是否轉強。
• 等什麼/風險：這個族群沒有完全成功。稍微再觀察一下。拉回來到二分之一的時候，其實應該是會產生支撐。

6533 晶心科（看多，波段）

• 看什麼：矽智財部分。營收有反應。上週有跳空。在沒有很明確的利多下，竟然可以自己站到季線上方。
• 判斷邏輯：在缺乏明確利多支撐下，股價仍能站穩季線，顯示其底氣和潛在動能。後續值得觀察。
• 等什麼/風險：後面可以來做觀察。

8383 千附（觀望，短線）

• 看什麼：軍工加上半導體的工程。漲比較多。今天用跌停來做一個整理。前面曾有四根漲停。
• 判斷邏輯：漲多後的跌停整理，股價拉回到二分之一位置時，通常會產生支撐。
• 等什麼/風險：拉回來到二分之一的時候，其實應該是會產生支撐。

8033 雷虎（觀望，短線）

• 看什麼：今天就出關。漲比較多。
• 判斷邏輯：出關後需要整理。儘管軍工股是市場共識高且位階低的族群，但短期漲多仍需消化賣壓。
• 等什麼/風險：你要讓他整理一下。

6753 龍德造船（看多，波段）

• 看什麼：軍工股。沒有直接的利多。股價拉回到季線這個地方。
• 判斷邏輯：軍工股是市場有共識的族群，且股價位階低。拉回至季線提供非飆股操作者的低接機會。
• 等什麼/風險：拉回到季線這個地方，你不是做飆股的，可以開始低接了。

6243 迅杰（觀望，短線）

• 看什麼：上週很強。有切入無人機當中，屬於神盾集團家族。股價回到10日均線。
• 判斷邏輯：無具體投資邏輯，僅指出其回到10日均線的技術面狀態。
• 等什麼/風險：回到10日均線。

2618 長榮航（觀望，短線）

• 看什麼：前面漲比較多。
• 判斷邏輯：股價漲多後需要止穩，再尋找反彈機會。
• 等什麼/風險：應該先做這個止穩了以後，找他的反彈。如果這個股票持續再上去了，再回來看長榮航。

陳冠州｜總體經濟/產業研究/基本面

整體立場：判斷資金將從高基期電子股轉向低基期傳產與金融股。看好航運、金融、汽車零組件等在下半年有旺季題材、低本益比、高殖利率或具轉型利基的股票。

2603 長榮（看多，波段）

• 看什麼：貨櫃航運指標股。台灣航運股普遍具備低本益比（4到6倍）、高殖利率。下半年進入傳統旺季（Q3電子拉貨，Q4歐美耶誕節、感恩節消費）。地緣政治（中東）維持運價在高檔。油價受控（約80美元附近），較3、4月低，導致利差擴大。股價近期抗跌，在低位階整理。外資逐漸在低檔買進。6月份營收不錯，年增30%。遠洋線比重較高，有利於接下來的消費型旺季。
• 判斷邏輯：下半年是貨櫃航運傳統旺季，疊加地緣政治對運價的支撐，以及油價相對低位擴大利差，營運基本面持續看好。外資在低檔買進且股價抗跌整理，有望逐步往填息方向前進。
• 等什麼/風險：運價預估在下半年是大漲小回的機會。股價在低位階整理，外資在低檔默默買進。我覺得是有機會逐步往填息的方向做前進。

2609 陽明（看多，波段）

• 看什麼：與長榮的成長曲線都是類似的情況。
• 判斷邏輯：同長榮，受益於下半年旺季和運價利差擴大。
• 等什麼/風險：無。

2882 國泰金（看多，波段）

• 看什麼：大型金控股。上半年很賺，現金流大。本益比約10-12倍，股價淨值比也在歷史中軸區塊。台美利差開始收斂（降息）。
• 判斷邏輯：未來若進入降息循環，對金控股是大利多。債券價格會往上，避險成本大幅降低，對淨值有大幅提升。財管業務在股市、債市熱絡下也有往上趨勢。在科技類股修正時，資金有望轉向金融股。
• 等什麼/風險：假設後續在科技類股修正的情況之下，事實上資金也會往金融股去做前進。

2881 富邦金（看多，波段）

• 看什麼：大型金控股，上半年很賺，現金流大。有壽險部位。
• 判斷邏輯：同國泰金，受益於未來降息循環和財管趨勢。在科技股修正時，資金有望轉向金融股。
• 等什麼/風險：看大家的有壽險部位的部分。我覺得是後續可以做留意的方向。

2891 中信金（看多，波段）

• 看什麼：大型金控股，上半年很賺，現金流大。有壽險部位。
• 判斷邏輯：同國泰金，受益於未來降息循環和財管趨勢。在科技股修正時，資金有望轉向金融股。
• 等什麼/風險：看大家的有壽險部位的部分。我覺得是後續可以做留意的方向。

1319 東陽（看多，波段）

• 看什麼：汽車零組件售後服務（AM）市場。目前是夏季淡季，股價處於低位階。毛利基本上都不錯。美國保險業擴大售後服務的賠付（副廠也能納入）。北美平均車齡在12年以上。冬季將有很大的售後服務商機。本益比不高，在15倍之下，約12-14倍。前5月累計EPS已創去年同期第三高。
• 判斷邏輯：AM市場具備高毛利特性，且受惠於美國保險政策的擴大賠付和北美老舊車輛的維修需求。目前淡季股價位於低點，適合逢低進場佈局，等待冬季旺季帶動業績和股價上升。
• 等什麼/風險：現在是夏季淡季，所以你去買股價是比較低位階的部分。可是未來到了冬季，他的業績會起來，可能股價來講的話，也會上去。可以做逢低進場留意的方向。

1522 堤維西（看多，波段）

• 看什麼：汽車零組件售後服務（AM）市場。未來保險認證擴大。
• 判斷邏輯：受惠於美國保險認證範圍擴大，將直接受惠。
• 等什麼/風險：無。

2610 華航（看多，波段）

• 看什麼：航空股。AI伺服器的拉貨與航空貨運有關，因其體積大、重量重、價格昂貴，需空運。Q3開始到下半年是AI伺服器拉貨旺季。Q4也是電商、高階晶片的電子旺季。整體7月到年底是航空貨運旺季。下半年也進入傳統航空客運旺季（暑假、中秋、國慶、選舉）。目前票價居高不下。油價約在80美元附近，較3、4月低，有望擴大利差。券商報告估今年EPS約2元。本益比約8-10倍。貨運比重是目前最高，擁有龐大的747-400F和777F全貨機機隊，而長榮航主要為機腹運貨。
• 判斷邏輯：華航在AI伺服器空運方面具有獨特優勢，加上貨運和客運的雙重旺季，以及油價利差的擴大，預期下半年業績將顯著增長。其全貨機機隊使其在AI貨運方面比長榮航具備更大的獲利爆發性。
• 等什麼/風險：如果未來真的去反應到AI伺服器的拉貨，可能華航的爆發力會比長榮航來得更好。與長榮航相比，華航股價波動性稍微大一點。如果有20萬預算，兩家都買也可以，不需硬做挑選。

2618 長榮航（看多，波段）

• 看什麼：航空股。AI伺服器的拉貨與航空貨運有關。Q3開始到下半年是AI伺服器拉貨旺季。Q4也是電商、高階晶片的電子旺季。整體7月到年底是航空貨運旺季。下半年也進入傳統航空客運旺季（暑假、中秋、國慶、選舉）。目前票價居高不下。油價約在80美元附近，較3、4月低，有望擴大利差。券商報告估今年EPS約3.8-4元。本益比約8-10倍。6月份營收不錯，年增26%，客運收入持續走高。優勢在於客運為主，北美、歐洲航線價格居高不下。外資持續在買這家公司，籌碼面相對穩定。
• 判斷邏輯：長榮航的客運業務在高票價和旺季來臨下，收益優勢將持續放大。雖然貨運方面不如華航具備全貨機隊，但在AI伺服器空運需求下，仍能受惠。外資持續買入也顯示其籌碼穩定，業績有望持續增長。
• 等什麼/風險：與華航相比，長榮航更穩定。兩家都買也可以，不需硬做挑選。

觀點交叉地帶

同一標的被多人提到——方向一致還是分歧？

今日個股完整清單

今日語錄精選

• 正華：「當空單出現賠錢的時候，特別容易出現底部。」 → 學習點：判斷短期底部的一個重要技術指標是觀察追空的空單是否開始虧損，因為這代表市場賣壓耗盡，甚至空方開始回補，可能預示股價反轉。
• 正華：「不是賣賺的或賣套的，要賣弱的。」 → 學習點：在市場震盪或修正時，汰弱留強的策略是賣出那些技術面疲弱、籌碼凌亂、或基本面未明的股票，而不是根據賺賠來決定。
• 冠州：「主角要去休息了，反而資金面他會轉移到這一塊是屬於比較低基期的部分。」 → 學習點：當市場主流（如AI電子股）漲多後進入整理階段，資金會尋找下一個價值窪地，通常是轉向基本面穩健、股價位階較低、或有新催化劑的非主流族群。
• 冠州：「AI伺服器的拉貨，其實跟航空是有關係的，而且這僅限於台灣的航空股。」 → 學習點：AI伺服器因體積、重量和價值高，運輸上高度依賴空運，而台灣的航空公司在貨運方面有獨特優勢，使其成為一個值得關注的產業新利基。
• 毓棠：「買黑不買紅，用低接的會比上半年追漲會來得好。」 → 學習點：在市場趨於震盪、底部未明的情況下，追高風險大，採取逢低佈局、拉回買進的策略，等待股價在相對低點獲得支撐，是相對穩健的操作方式。

今日待查術語

• CoWoS/CoPoS：台積電的先進封裝技術。CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）用於高效能運算晶片。CoPoS可能指新一代更為先進的封裝技術。
• WSAS（翹曲抑制系統）：印能科技開發的「物理熨斗」技術，用於解決AI晶片在先進封裝過程中因熱應力導致的翹曲問題，提高良率。
• SPR（晶背供電超級電軌）：台積電A16製程中的一項關鍵技術，透過從晶圓背面供電來提升晶片效能、降低功耗，並對晶圓背面研磨和薄化產生大量需求。
• Blue UAS認證：美國國防部對於無人機系統的安全與可靠性認證標準，取得此認證代表該無人機符合軍方和聯邦機構的高級資安與性能要求。
• AM市場（Aftermarket）：汽車零組件的售後服務市場，主要提供替換零件和維修服務，通常毛利率較高，不易受新車銷售景氣影響。