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辣個分析師每集筆記

本集主題

端午連假期間，Vic分析師提醒投資人不要被「變盤說法」嚇退，並指出法人與大戶在連假前量縮震盪時，常會撿拾AI基礎建設及下半年營收預期爆發的低基期股票。節目中推薦了五檔具有潛在成長空間，且近期籌碼面穩健的AI相關黑馬股。

核心論點

看到什麼：
1. 每年遇到連假（過年、端午、中秋），許多投資人會害怕台股變盤，傾向賣股抱現金過節。
2. 外資、法人、大戶、投信等機構在長假前大盤量縮、上下震盪時，仍在忙碌操作。
判斷邏輯：
1. 所謂的「變盤」從來不是看行事曆上的紅字，而是要看產業的基期、大戶的籌碼以及技術面、消息面的反映。
2. 機構法人喜歡利用散戶恐慌、低價拋售好股票的時機，撿拾被錯殺的AI基礎建設或下半年營收將爆發的低基期股票。
操作方向：
1. 不要隨便被變盤說法嚇到，低價丟出手上的好股票。
2. 跟隨機構法人的腳步，留意具有產業基期優勢、籌碼面穩健且有潛在成長空間的核心AI戰隊股票。
3. 節目中選出的五檔個股，根據國內外法人近期評估，目標價與錄影時收盤價相比，都有約40%以上的潛在成長空間，具備安全邊際；且近五天有外資、投信或主力悄悄護航買盤。

個股分析

代號	名稱	方向	核心邏輯	等待條件
3653	健策	留意/佈局	全球高階均熱片與液冷系統微通道水冷板(MCL)關鍵供應商。儘管NVIDIA Rubin設計變更造成股價短期回檔，但對投資者反而是拉回利多。GB300晶片平整度要求帶動均熱片ASP暴漲近50%，未來AI伺服器全面走向液冷，健策的精密鍛造技術門檻極高，對手難以匹敵。ASIC自研晶片與CPO需求亦為後續支撐。	等待Rubin設計變更的轉換期過後，獲利動能將逐步回升。回檔修正時可留意。
6531	愛普	留意/佈局	手握VHM超高頻寬記憶體架構及矽電容技術。2026年AI機櫃功耗高達120kW，晶片供電網絡(PDN)穩定度要求嚴苛，傳統電容不敷使用，矽電容體積小、耐受度高，將從單一IPC走向全產品放量，預期2026年佔比提升至30-35%，愛普具絕對定價權。VHM架構提供HBM的繞道超車解決方案，特別適用於邊緣推論市場，具高性價比與低功耗優勢。近期股價在底部打底，主力大戶買盤連續。	股價在底部打底後，主力大戶買盤連續時可留意。
6239	力成	留意/佈局	全球記憶體封測龍頭，鎖定更高階戰場。台積電CoWoS產能塞爆，力成FOPLP（面板級扇出型封裝）技術利用面板級方形基板取代晶圓，大幅提升面積利用率並降低成本，已獲AMD點頭合作。AI帶動HBM與DDR5記憶體需求，記憶體終端市場暢旺，本業與新事業雙引擎點火。	外資可能短線操作，但投信近期出現明確轉買訊號（投信不短線，通常看好季底作帳行情），此時可特別留意。
6510	穎崴	留意/佈局	MEMS微機電探測卡製造商，AI晶片出廠前最嚴格的海關。AI晶片越先進（腳位多、傳輸速率高），測試難度越高，穎崴的同軸測試座與探針卡單位美元價值大幅提升。客戶為確保昂貴AI晶片品質，不會在測試治具上省錢，穎崴處於AI產業週期核心位置，賺取高毛利。	處於賣方市場且有技術定價權的公司，待營收開出後，股價通常快速靠攏目標價。
2327	國巨	留意/佈局	被動元件龍頭，高壓電力環境下的受惠者。2026年AI整機櫃功耗達100-120kW以上，必須導入HVDC架構。伺服器內電源供應器、主機板到晶片端需大量軍規級/工業級高階被動元件以承受高溫高壓。高單價的47uF MLCC排擠低階產能，助推被動元件價格上漲。國巨併購歐美高階感測器與被動元件廠，迎來AI基礎建設電力升級甜蜜點，毛利率拉升至38-40%，產品定價能力強。	投信與外資長線資金的最愛，營收穩健且具AI基礎建設轉型題材的巨頭。若股價拉回，可視為佈局時機。

產業/總體背景

資金戰略地圖 - 五大核心戰隊： 大戶買股並非亂槍打鳥，而是盯著台股的核心戰隊卡位。
- 第一隊：護國神山相關 — 設備廠務、先進封裝載板、玻璃基板技術。
- 第二隊：伺服器組裝代工 — 鴻海、廣達、緯創等，帶動零組件、線材、PCB族群。
- 第三隊：IC設計 — 聯發科等，牽動ASIC、矽智財IP族群。
- 第四隊：AI電力與散熱 — 黃仁勳所稱蛋糕的底層（電源）和第三層（散熱），是AI算力提升下不可取代的剛需。
- 第五隊：矽光子CPO — 2024年為CPO爆發元年，是下半年會反覆點火的大黑馬。
AI基礎建設電力規格大升級： 2026年AI機櫃功耗預計達100-120kW以上，促使伺服器中心導入HVDC架構，並要求伺服器內使用能承受高溫高壓的軍規級或工業級高階被動元件。

語錄

Vic：「在股市裡面，不管你買的是傳產股、電子股還是金融股，能夠讓你紮紮實實的把獲利放進口袋的，我覺得都是好股票。」 → 學習點：投資的本質在於實質獲利，而非盲目追逐產業或題材。
Vic：「這個所謂的變盤從來都不是看這個行事曆上面的紅字，是要看產業的基期，還有大戶他們的籌碼。」 → 學習點：不要被短期的節假日情緒影響判斷，應著眼於產業長線趨勢和機構大戶的資金流向。
Vic：「這種處於賣方市場，又擁有技術定價權的公司，一旦一旦他的營收開出來之後，他的股價往往目標價會靠攏的速度非常非常高。」 → 學習點：具有獨特技術和定價權的公司，其基本面一旦實現，股價爆發力強勁。

待查

VHM (Very High Bandwidth Memory)：愛普的超高頻寬記憶體架構。
MCL (Micro Channel Liquid Cooling)：微通道水冷板，健策的關鍵技術。
FOPLP (Fan-Out Panel Level Packaging)：面板級扇出型封裝，力成的先進封裝技術。
PDN (Power Delivery Network)：晶片供電網絡。
HVDC (High-Voltage Direct Current)：高壓直流電，用於AI伺服器機櫃的供電架構。