林睿閎-John 每集筆記
本集主題
高階PCB供不應求，產業與相關個股深度分析。
核心分析
- 分析標的：PCB產業，特別聚焦於高階、高層PCB，以及其上游材料與相關設備。
- 關鍵指標/現象：
- 上游材料 (CCL、電解銅箔) 短缺，導致CCL再度漲價。
- 高階高層PCB交期延長，預計明年底將非常缺貨。
- 高階PCB良率不佳 (例如：需求2000片，良率50%，需製造4000片，導致上游材料需求加倍)，進一步放大材料短缺問題。
- 目前PCB相關個股處於相對低位階或底部。
- 推論邏輯：上游材料短缺加上高階PCB良率問題，使實際供給量更難滿足市場需求。在需求持續強勁下，高階PCB將嚴重供不應求，推動相關廠商營運成長。考量目前股價位階仍低，是具潛力的投資方向。
- 操作建議：
- PCB產業目前處於相對低位階，連回檔都不用等，可直接關注。
- 高階PCB為選股首要考量。
- PCB設備股也應納入觀察，因高階設備將會非常短缺。
個股資料
| 代號 | 名稱 | 方向 | 目標/支撐 | 核心理由 |
|---|---|---|---|---|
| 3227 | 金像電 | 買入/持有 | 後面漲幅我認為還非常大 (現價1200) | PCB龍頭，訪廠確認產業狀況非常好，即使現價仍具大漲潛力。 |
| 5439 | 高技 | 買入/持有 | 高階PCB領域表現不錯。 | |
| 2313 | 華通 | 買入/持有 | PCB領域表現良好。 | |
| (未公開) | PCB設備股 | 買入/持有 | 高階PCB設備將非常短缺，股價剛漲，為會員專屬推薦標的。 | |
| 8358 | 金居 | 不追 | 曾推薦330買入，現不建議追價 | 上游材料極度短缺，但股價已高，不建議現階段追高。 |
| 1303 | 南亞 | 不追 | 上游材料極度短缺，但股價已高，不建議現階段追高。 |
分析框架學習
- 產業鏈供需缺口分析：從上游材料供應鏈 (CCL、銅箔) 的短缺，延伸至中游製程 (PCB) 因良率問題導致的實際產能不足，判斷整體供需失衡的程度與持續性。
- 產品線高低階策略：強調在高階產品領域，即便生產良率不高，反而會加劇上游材料需求，進一步推升相關廠商的獲利空間。
- 位階與趨勢結合：在判斷產業前景極佳的同時，結合股價位階 (相對低位階、底部) 作為進場的考量，並給出無需等待回檔的具體操作建議。
語錄
- John：「PCB連回檔都不用等，因為現在他們其實都在相對的低位階啦，這個底部。」 → 學習點：當產業趨勢確立強勁且個股估值或技術面位階偏低時，可考慮積極介入。
- John：「假設我是要2000片的PCP，然後我良率就50%，等於我要做多少？我要做4000片。那你的這個本來你的需求是2000片，哇，你的攻擊要攻擊到4000片，需求會更大。」 → 學習點：良率問題會顯著放大上游材料的需求，加劇供應鏈緊張，進而對相關企業產生更大影響。