小宇宙大爆發｜墨華哥｜每集筆記

來賓簡介

• 姓名：軟木華
• 稱呼：墨華哥
• 投資風格：綜合型（結合產業趨勢、資金效率、技術分析與多元資產配置）

本集主題

本集探討小資族如何運用有限本金，在AI浪潮下透過特定操作策略、個股選擇及ETF配置，創造高額報酬並打破「本多終勝」的迷思。

核心論點

論點一：小資帳戶的高效率操作策略

• 看到什麼：許多網友認為「本多終勝」，來賓用30萬本金開新帳戶，一年半時間（去年中至錄影時）增值至320萬（期間有再注資，年初帳戶淨值200萬，至6/23獲利120萬，報酬率約60%）。
• 判斷邏輯：小資帳戶的目標是創造超額報酬，因此必須最大化資金效率。若保留太多現金，即使報酬率高，絕對獲利金額也有限。
• 操作方向：
  1. 高持倉比：持倉部位約八至九成，現金比例極低（約10%），甚至滿倉。
  2. 火力集中：持股檔數約5檔為宜，最多不超過15檔，且需有2-3檔為帳戶權重最高的核心持股。
  3. 進場時機：鎖定股票的「攻擊上漲區」買進，以提升資金效率。

論點二：AI賽道趨勢演變與潛力新機會

• 看到什麼：AI賽道不會永遠停留在散熱、CPO等熱門股。目前大盤處於震盪整理（清黃不接）的第三季。
• 判斷邏輯：資金將輪動至AI產業鏈的後進者或新應用領域。在震盪盤中，能逆勢走強或具備未來成長潛力的族群值得關注。
• 操作方向：關注三大類相對強勢或有潛力的族群：
  1. 台積電CoWoS/CoWoS-like相關族群：台積電未來資本支出將重點投入先進封裝，包括玻璃基板技術，其供應鏈夥伴如新應材、群創值得關注。
  2. 第三代半導體功率元件：AI伺服器（48V甚至400V-800V）對高電壓、高電流需求增長，傳統矽晶圓有能隙限制，碳化矽(SiC)和氮化鎵(GaN)因其寬能隙特性，成為電源管理關鍵，應用從車用擴展至AI伺服器。如附鼎。
  3. IC載板：受惠於晶片尺寸變大、HBM需求增加，載板需求持續供不應求。儘管近期有立空震盪，但這是考驗股價低點的機會。如欣興、南電、景碩、臻鼎。

論點三：小資族ETF配置策略與槓桿型ETF的應用

• 看到什麼：許多小資族不善選股，且部分ETF今年的報酬率已超越大盤。例如，00685L（台灣加權正2）今年報酬率達137%，遠超大盤的60%。
• 判斷邏輯：小資族若無法自行選股，可透過ETF配置建立核心組合，並搭配少量槓桿型ETF以追求超額報酬。但槓桿型ETF需謹慎控制比例，並考量市場環境。
• 操作方向：
  1. ETF配置比例建議（追求積極報酬）：市值型ETF 40%、主動式ETF 40%、高股息ETF 15%、大盤正二ETF 5%。
  2. 槓桿型ETF（正二）應用：
     • 優勢：在明確多頭市場能放大報酬（上漲多賺，下跌少跌），且在市場恐慌大跌後，短期（1-3個月）反彈顯著。
     • 風險：在大盤震盪盤中不利長期持有，會放大虧損。
     • 比例控制：建議配置5%至10%的比例，切勿ALL IN。
     • 選擇標的：00685L績效較佳，因其經理費較低（0.3%），基金經理人資金運用效率高，且期貨轉倉操作靈活。
     • 拆分效應：部分ETF拆分後有短期「蜜月效應」，股價易上漲。

個股分析

2308 台達電 (Delta Electronics)｜觀望（波段）

• 推薦理由：長線多頭股票，基本面良好，許多ETF重倉。
• 進場條件：目前進入中波段整理下跌段，建議觀望。
• 目標／風險：長抱無問題，但第三季資金效率可能不高，可能被卡住。短期受Nvidia相關利空消息影響，股價相對弱勢。
• 估值參考：長多後的中斷休息。

6176 佳必琪 (JPC)｜看多（波段）

• 推薦理由：AI趨勢向上，來賓個人帳戶主要持倉。
• 進場條件：來賓於5月多入場，當時股價約200多塊。
• 目標／風險：至7月錄影時，股價已漲到近400塊，並完成6塊錢除息。

新應材 (Enpoint)｜看多（長線）

• 推薦理由：台積電點名CoWoS/CoWoS-like玻璃基板合作夥伴之一，未來先進封裝趨勢。
• 進場條件：目前可瞄準相關族群。
• 目標／風險：純產業趨勢看好，真正量產、良率高預計約在2028-2029年。

群創 (Innolux)｜看多（長線）

• 推薦理由：台積電點名CoWoS/CoWoS-like玻璃基板合作對象之一。
• 進場條件：目前可瞄準相關族群。
• 目標／風險：純產業趨勢看好，趨勢面比大盤強。

附鼎 (Apex)｜看多（波段/長線）

• 推薦理由：第三代半導體功率元件，應用於AI伺服器（48V以上高電壓）和電動車，因成熟製程缺貨、AI需求增長而受關注。
• 進場條件：近期股價強勢，從200漲到400。
• 目標／風險：無具體價格。

欣興 (Unimicron)｜看多（波段/長線）

• 推薦理由：IC載板（ABF），因晶片尺寸變大、HBM需求，持續供不應求。
• 進場條件：近期因利空震盪下跌，是考驗股價低點的試驗時間。
• 目標／風險：無具體價格。

南電 (Nanya PCB)｜看多（波段/長線）

• 推薦理由：IC載板（ABF），因晶片尺寸變大、HBM需求，持續供不應求。
• 進場條件：近期因利空震盪下跌，是考驗股價低點的試驗時間。
• 目標／風險：無具體價格。

景碩 (Kinsus)｜看多（波段/長線）

• 推薦理由：IC載板（ABF），因晶片尺寸變大、HBM需求，持續供不應求。
• 進場條件：近期因利空震盪下跌，是考驗股價低點的試驗時間。
• 目標／風險：無具體價格。

臻鼎-KY (Zhen Ding-KY)｜看多（波段/長線）

• 推薦理由：IC載板（ABF），因晶片尺寸變大、HBM需求，持續供不應求。
• 進場條件：近期因利空震盪下跌，是考驗股價低點的試驗時間。
• 目標／風險：無具體價格。

ETF 觀點

• 小資族追求超額報酬的配置建議：
  • 市值型ETF：40%
  • 主動式ETF：40%
  • 高股息ETF：15%
  • 大盤正2 ETF：5%
• 00685L (群益台灣加權正2)：
  • 觀點：在多頭市場中表現突出，能有效放大報酬。經理費低（0.3%），基金經理人資金運用效率高，期貨轉倉操作靈活。
  • 進場時機：適合在明確的多頭趨勢，或市場極度恐慌大跌後搶反彈。
  • 風險：在大盤震盪盤中，長期持有反而不利，會放大虧損。不建議將所有資金投入。
  • 特性：過去多頭市場五年累積報酬率達574%，遠高於0050的210-257%（含息再投入）。近期拆分（一拆24，股價約12塊），過去有拆分蜜月效應。

產業趨勢

• AI賽道變革：資金將輪動至新的次產業，不再侷限於既有熱門股。
• 先進封裝 (CoWoS/CoWoS-like)：台積電增加資本支出，重心放在先進封裝，尤其看好未來玻璃基板技術（可做更大尺寸晶片，無邊角浪費，提升效率），相關供應鏈如新應材、群創為台積電認證合作夥伴。
• 第三代半導體功率元件：因AI伺服器需更高電壓（48V至400-800V），傳統矽晶片能隙太窄，碳化矽(SiC)與氮化鎵(GaN)因其寬能隙特性，成為電源管理（從交流轉直流、開關控制）不可或缺的心臟。應用從電動車延伸至AI伺服器。
• IC載板 (ABF)：AI晶片尺寸增大、HBM需求增加，導致IC載板持續嚴重缺貨。雖然廠商已擴產，但趕不上當前需求。

操作策略

• 小資帳戶的資金運用原則：
  1. 高持倉比：盡量讓現金發揮最大效益，持股部位約八至九成。
  2. 火力集中：選股少而精，集中資金於5-15檔股票，並設有2-3檔核心持股。
• 股票進出場四階段：
  1. 築底盤整期：股價長期整理。
  2. 攻擊上漲區：最佳買進時機，資金效率最高。
  3. 頭部派發區：應獲利了結。
  4. 下跌段：應避免持有。
• 判斷大方向工具：
  • 使用30週移動平均線（週線）判斷股票的長線趨勢。股價突破30週線代表進入上升週期；股價穩定在30週線之上代表長線多頭。
  • 30週線主要看大方向，短線買賣點仍需結合價量關係及籌碼變化。
• ETF配置策略：以ETF建立「核心組合」，搭配個人選股為「衛星組合」，組成主動投資引擎。
• 槓桿型ETF風險控管：即使在多頭市場，仍需控制正二ETF的佔比（例如5-10%），避免ALL IN，以降低本金擴大損失的風險。

語錄

• 「本多終勝這句話，因為看到很多網友呢都在講說本週終勝啊，錢多了就是財大氣出，你投資一定會贏啊，那我就想說好，那我就來試一下，我就開了一個新的賬戶，我只拿30萬丟進去，嗯，看看呢，是不是真的可以打破這個本多終勝的這個魔咒。」—— 墨華哥 → 學習點：來賓以個人實際經驗反駁了「資金多者必勝」的觀點，強調即使小資金，透過正確策略也能創造可觀回報。
• 「所以為什麼小支賬戶呢，我的原則呢是高持倉比，原因就在這個地方，盡量讓現金達到他最大的效益。」—— 墨華哥 → 學習點：對於資金有限的小資族而言，將大部分資金投入市場，提高現金使用效率，是追求高報酬的關鍵。
• 「如果你會懂得如何做投資組合，如何在對的時間買進跟賣出的話，基本上你也可以創造不錯的獲利。」—— 墨華哥 → 學習點：投資成功與否，不單取決於本金大小，更在於精準的投資組合管理和買賣時機判斷。

值得追蹤

待查

• CoWoS/CoWoS-like：台積電的先進封裝技術及其概念。
• 玻璃基板：下一代先進封裝的關鍵材料，其技術優勢與發展進程。
• 第三代半導體 (SiC/GaN)：碳化矽與氮化鎵的特性、應用領域及市場潛力。
• IC載板 (ABF)：IC載板的產業供需狀況、技術瓶頸與未來擴產進度。
• 30週移動平均線：此技術指標的計算方式、應用方法及適用情境。
• 大盤正2 (槓桿型ETF)：槓桿型ETF的運作原理、風險特性（尤其在震盪盤的表現）及風險管理策略。
• 拆分蜜月效應：股票或ETF拆分後股價變化的統計數據和背後原因。
• 期貨轉倉：期貨轉倉操作對槓桿型ETF績效的影響，以及如何靈活操作以避免損失。
• 政價差：期貨與現貨之間的價差，及其對投資策略的影響。