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股市學習筆記

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分析師觀點筆記｜2026-09-24

錢線百分百｜【錢線百分百】20260924完整版(下集)《外資狂掃主動ETF 啥操作?Q4配置解析! 連漲強勢股新焦點 下一波贏家是

錢線百分百｜零股資金轉向低基期科技股與市值型、高股息ETF［大盤］

節目指出，台積電自7月31日漲停後上漲速度較慢，使小資族轉向低基期或受惠AI需求的標的，零股資金仍集中科技股。聯電、友達、群創及記憶體股受到關注，其中面板營收與獲利雖略有改善，尚未大幅成長，買盤是在期待後續可能出現的轉變。ETF配置則偏向0050元大台灣50及00919群益台灣精選高息，分別滿足市值成長與現金流需求；部分主動式ETF因持股從高點回落且長時間未調整，降低投資人偏好。整體形成AI成長、高股息防禦與景氣循環三路配置，節目預期第四季可能延續。若市場再次重挫，資金則可能因台積電相對安全、穩健而回流。

「AI成長 高股息防禦 景氣循環 這三個的配置」

錢線百分百｜外資買ETF可能為快速布局或避險，不能直接視為績效保證［教學］

節目認為，外資大量買進主動ETF的重點可能是利用ETF快速持有一籃子股票，省去逐檔買進的程序。偏好低價商品只是節目提出的可能動機，並非已確認的原因。外資操作也可能涉及避險或多方部位安排，與散戶追求長期獲利的目的不同。因此，外資大買不代表該ETF績效一定較好，選擇時仍應追蹤實際報酬率。

「其實不見得說 外資大買的 他就一定是績效比較好的」

錢線百分百｜被動科技ETF靠大型半導體持股集中度取得亮眼報酬［產業］

節目展示的被動科技ETF今年以來漲幅超過一倍，近三個月震盪修正後也快速收復跌幅，表現優於節目比較的主動ETF。0050雖較穩健，但今年相對落後，反映資金更集中於AI及大型科技股。這些ETF前五大持股常見台積電、聯電、聯發科、華邦電與日月光投控，其中一檔前五大持股占70%，00935則約60%，因此少數大型股就能明顯影響績效。00891另納入股王與創意，00947則偏向IC設計，並有較多DRAM持股。節目據此認為，被動指數的選股邏輯也能涵蓋強勢股票，投資人不必頻繁轉換商品。

「雖然他是被動ETF 可是當時的整個指數的選股邏輯 還是會把這些股票納在裡面」

錢線百分百｜主動ETF持股較分散，挑選時優先比較總報酬［教學］

節目只選今年以前掛牌的主動ETF進行今年績效比較，避免將僅掛牌三個月的商品放在不同期間下比較。00981A仍是比較範圍中今年績效最好的主動ETF，00992A後來追上，00991A則曾有超過100%的報酬，但本波修正跌幅較重。00980A與00985A在修正後較快恢復正報酬，顯示各商品復原速度不同。主動ETF除台積電、聯發科，也配置台光電、欣興、奇鋐與川湖等較活潑股票，前五大持股約占20%至40%，保留空間布局更多標的。若總報酬與修正後復原能力的排名不同，節目主張優先看總報酬，因為這反映經歷波動後仍保留多少獲利。

「所以原則上 我們還是以總報酬為主」

錢線百分百｜追求經理人操作績效時應把主動基金納入比較［產業］

節目指出，其追蹤的台股主動基金今年績效比新掛牌主動ETF更好、也較穩，不能因市場關注ETF就忽略傳統基金。來賓表示，今年報酬超過100%的主動基金好像有50檔以上，施羅德台灣樂活中小基金以162%居其觀察排行榜第一。元大經貿基金、元大高科技基金及統一中小基金也受到肯定。從月底公布的持股來看，這些基金布局較分散，前五大持股有低至19%的例子，也有30%至40%多，並非全部重押大型權值股。中小型基金可藉較靈活的選股創造績效，因此想選經理人操作能力的投資人，不必只限於主動ETF。

「如果你真的要選基金經理人操作 不見得只能拘泥在ETF」

錢線百分百｜依積極、穩健及保守取向搭配主動與被動商品［教學］

節目將被動ETF定位為以大型市值股票為主、適合希望跟隨大盤的投資人。主動ETF與主動基金則適合願意依靠經理人操作、追求高成長並希望打敗大盤的人。由於節目比較的主動基金績效優於主動ETF，積極型配置可優先考慮主動基金，降低被動商品比例。穩健型可將主動與被動各配一半；保守型則以被動ETF為主，主動配置約30%。

「如果你是穩健型的話 你就是各買一半」

錢線百分百｜美股科技相對強勢可抵消升息疑慮，台股仍須等待趨勢確認［大盤］

節目用那斯達克相對道瓊的強弱指標觀察科技股資金，最近一週指標轉紅，代表科技股相對轉強。依逐字稿說法，市場已逐漸確認升息循環，若企業獲利夠好且科技強弱指標維持紅色，升息利空可能逐步被消化；政策未明時的不確定性反而更壓抑股價。台灣的日線強弱指標仍為綠色，因傳產與金融也很強，資金並未全面回到電子股。ADX尚未向上突破25，因此即使指數上漲數千點，節目仍將第四季視為可能的大箱型整理，低基期個股較有輪動機會。

「如果ADX還是躺在25下方的話 我覺得就是大箱型的來回操作」

錢線百分百｜小時線轉強但日線未共振，長假後整理機率提高［大盤］

節目以電子期與金融期的小時線計算相對強弱，指標在9月17日轉紅，其後指數約上漲2000點，反映短線電子股轉強。但日線強弱指標仍偏弱，表示不同時間尺度尚未同步。當短線上漲缺乏日線共振，行情可能再回到整理格局，因此長假後接近近期高點時，整理機率較高。

「指標如果不共振的話 可能還是會回到一個整理的格局」

錢線百分百｜外資現貨買超搭配期貨避險，籌碼支持偏多整理［大盤］

節目指出，自7月31日以來外資現貨買超超過4000億元，但期貨仍維持約7萬至8萬口空單。其解讀是指數位於高檔、股票市值部位較大，外資需要以期貨避險，不能單看空單就認定外資全面看空。若後續空單逐步回補，可能增加大盤向上的推力。另一方面，散戶最近一週轉為空單，節目將其視為反向指標，並以今年4月類似情況後大盤上漲作為參照，因此判斷目前籌碼支持偏多整理。

「因為指數來到高檔之後 他的股票市值太大了 他不避不行」

錢線百分百｜用營收成長、基金持有數與DMI辨識第四季強弱股［教學］

節目以累計營收成長超過40%、近一個月持有該股的投信基金超過150檔為條件，篩出六檔股票。再用DMI紅藍線的位置與10日均線方向辨識多空：紅線在上視為偏多，藍線在上則偏空。台光電期與小旺矽期的藍線在上，均線下彎或走緩下彎，技術面較弱；奇鋐期、台達電期、健策期及小創意期則維持多方。健策期當日創高，小創意期自8月轉強後未轉弱，形成四強兩弱的結構。節目因此判斷市場尚未全面翻多，但仍屬震盪偏多；若偏好PCB，則提出台光電期可慢慢分批承接的想法。

「所以你用這個簡單的方式 你就可以看到 四好兩壞」

錢線百分百｜基金持股、均線與融資增幅的三條件量化選股法［教學］

節目提出三個選股條件：持有該股的基金超過25檔、10日均線上升，以及最近五天融資增加排名前100名。其邏輯是同時尋找基金參與、短線趨勢向上及融資資金追逐的標的，並指出近期融資買盤常集中短線強股，因此不必一律排斥融資增加。節目展示的回測報酬為1159%，並與大盤約180多%的報酬比較，主張這組條件有較好的選股效果。逐字稿同時提及大盤過去五年與策略最近半年，未完整交代回測期間及交易設定，因此這些數字僅保留為節目展示結果。

「有的人其實不太喜歡融資 但是我們後來發現 我這樣找出來的股票 比較會動」

錢線百分百｜金像電期等待突破黑棒高點，基本面支持續航觀察［個股］

金像電期符合基金持有數、10日均線上升與融資增加的篩選條件，DMI仍維持多方。雖然當日收黑棒，節目主張先標出該黑棒高點，下週若突破，再視為重新進場訊號。其今年營收年增71%、EPS年增約128%，基本面成長表現良好。由於基期相對較低，節目認為後續可能仍有續航力。

「下禮拜如果有過高的話 你可以重新再上車 這個不錯」

錢線百分百｜中美晶期反彈幅度有限，均線上揚與止穩訊號值得留意［個股］

中美晶期也符合量化篩選條件，節目指出其自今年7月底低點反彈幅度不大，仍具有低基期特徵。基本面方面，營收增幅約6%，上半年EPS年增113%，獲利成長表現受到肯定。技術面DMI偏多，黑棒下跌後當日止穩，均線也正在上揚，因此列為可持續觀察的標的。

「這邊黑棒下來之後 今天止穩了 所以這也可以留意」

錢線百分百｜大聯大期受AI通路題材與獲利成長支持，偏好等待拉回［個股］

節目將大聯大期列為符合量化條件的AI相關標的，並以其亞太大型通路商地位及輝達、博通相關業務連結說明題材。其營收年增62%、上半年EPS年增247%，基本面成長強勁。由於價格已向上衝，節目建議不喜歡追高的投資人等待稍微壓回，再尋找較合適的買點。

「如果你不喜歡追高 可以等到他稍微壓回來」

錢線百分百｜長假期間追蹤談判、油價、美元與美債殖利率對科技股的影響［總經］

節目指出，美伊談判是否出現好消息會影響油價，若布蘭特原油持續下跌，通膨壓力將減少。假期也應追蹤美中談判的實際內容，不能只看談判很快結束。除了油價，美元不宜太強，並須關注美國8月PCE物價指數。節目稱美國10年期公債殖利率已創19年高點，後續是否轉弱，會影響科技股多頭的延續力道。

「如果布蘭特原油的價格 不斷的往下跌 對通膨的壓力就會減少很多」

錢線百分百｜台股挑戰五萬點需要兆元量能與低位階人氣族群回流［大盤］

節目指出，台股目前均線呈多頭排列，長假後能否延續此結構，是觀察多頭的重要條件。當日成交量縮至7000多億元，若要增加攻擊力道，假期後成交量須回到兆元以上。接近9月底，季底作帳、9月營收與第三季財報將成為選股及行情驗證重點。以節目所述指數約48000點而言，挑戰50000點不能只靠千金股，還需要記憶體、封測與被動元件等低位階人氣族群回籠；若三者同步急攻，才更有機會達到目標。

「要攻50000點 不是只靠一些千金股 要靠人氣股的回籠」

忠哥｜小資族零股交易偏好轉移與第四季三線配置策略［產業］

近期台積電自7月31日漲停後上漲速度放慢，小資族零股交易開始淡出台積電與主動式ETF。盤面資金偏好呈現四大重點：科技股與AI供應鏈占比依然最高；資金轉向基期較低的景氣循環股如面板（友達、群創）、成熟製程（聯電）與記憶體（南亞科、華邦電），期待出現爆發性轉變；ETF配置轉向市值型（0050）與具備現金流的高息型（00919）。整體零股形成『AI成長、高股息防禦、景氣循環』的三線布局結構。除非市場再次出現重挫，資金才會重新回流至防禦性強的台積電。

「2026年如果你沒有買AI的話，你會覺得股市很無聊。」

奇芬姐｜外資大買主動ETF之背後心態與被動半導體ETF績效優勢［產業］

外資近期狂掃主動式ETF，核心並非看重主動選股，而是藉由ETF以最快速度建立現貨持股並進行避險或多方操作。散戶不應盲目跟單外資買進低價主動ETF，而應回歸報酬率檢驗。今年以來被動式半導體ETF績效表現大幅超越 越主動式ETF甚至翻倍，主因被動ETF的前五大持股占比高達60%至70%，高度集中於台積電、聯發科等大型科技龍頭；反觀主動式ETF持股分散（前五大占比僅20%至40%），雖納入活潑的中小型飆股，但在權值股領漲行情下整體報酬率反而落後。

「你真正要買ETF，我們還是要去追蹤究竟誰的表現比較好。」

奇芬姐｜主動型共同基金績效勝過主動ETF與Q4資產配置法［教學］

投資人若追求超額報酬打敗大盤，台股主動型共同基金的整體績效與穩定度其實優於新掛牌的主動ETF。今年報酬率超過100%的主動基金高達50檔以上，主因經理人操作彈性大且前五大持股占比多在30%至40%，擅長靈活挖掘 中小型飆股。第四季資產配置建議依風險屬性劃分：積極型投資人以主動基金為主、壓低被動ETF比重；穩健型投資人採取主動基金與被動ETF各半配置；保守型投資人則以被動ETF為主（占70%左右），主動投資配置約30%即可。

「如果你真的要選基金經理人操作，不見得只能拘泥在ETF，事實上你還是可以找基金。」

忠哥｜大盤強弱指標與ADX震盪研判：節後偏多箱型整理［大盤］

美股升息後利空出盡，那斯達克對道瓊的強弱指標翻紅，資金重回科技股；但台股強弱指標仍為綠色，主因傳產與金融股強勢分食資金。台股日線波動指標ADX持續躺在25下方，代表行情並未進入噴出主升段，第四季將維持 大箱型來回震盪整理格局。雖然小時線電子期對金融期指標在9月17日翻紅並推升大盤約2000點，但日線尚未共振轉強。籌碼面上外資現貨大買逾4000億且維持7至8萬口期貨空單避險，散戶在近一周翻成空單，對大盤籌碼結構具加分效果，整體屬於偏 多方的整理盤。

「你在第四季看到如果ADX還是躺在25下方的話，我覺得就是大箱型的來回操作。」

忠哥｜投信持股與DMI指標多空選股檢驗［個股］

設定『累計營收年增超過40%』且『近一個月投信基金持股超過150檔』兩大條件篩選，全市場僅有六檔績優股符合。進一步利用DMI指標（紅在藍上為多、藍在紅上為空）與10日均線方向檢驗多空強弱：台光電期與小旺矽期 因10日均線走緩下彎且DMI呈現藍色在上方，屬於偏空修正格局；奇鋐期、台達電期、健策期與小創意期則呈現DMI紅色在上方且均線向上多頭排列。整體盤面呈現『四好兩壞』，印證盤勢為震盪偏多但尚未全面翻多的輪動結構。

「你用這個簡單的方式，你就可以看到四好兩壞，雖然不是全面翻多，但是還是震盪偏多。」

忠哥｜高勝率量化選股模型篩選節後續強飆股［教學］

量化選股策略設定三大條件：1. 基金持股達25檔以上；2. 10天均線上升；3. 近5天融資增加前100名。回測近半年績效，以本金132萬元創造獲利1538萬元（報酬率達1159%），遠勝同期大盤。此波融資多為鎖定短線強勢股 的聰明資金。今日符合此模型條件的標的分別為金像電期、中美晶期與大聯大期，三者具備基本面高成長與均線上揚優勢。金像電今日收黑棒，後續若突破黑棒高點為最佳上車點；大聯大為亞太最大通路商受惠輝達博通，若不追高可待壓回均線進場。 。

「這一次融資回來是聰明的，因為我發現融資有在買的，都是短線在強的。」

建承｜長假後總經變數觀察與攻50000點關鍵三大人氣族群［總經］

中秋連假後需密切追蹤五大總經指標：美伊談判若有進展帶動布蘭特原油下跌將大幅舒緩通膨壓力；美中談判後續內容；美元強弱與創19年高點的10年期美債殖利率是否轉弱，將直接影響科技股多頭動能；台北股市維持均線 線多頭排列，連假後成交量需重回兆元以上才有實質攻擊力道（節前量縮至7000多億元）；季底作帳、9月營收及第三季財報即將公布。目前指數已達48000點，未來若要挑戰50000點大關，不能僅靠千金股撐盤，必須仰賴位階偏低的三大人氣族群（記憶 體、封測、被動元件）同步急攻回籠。

「要攻50000點不是只靠一些千金股，要靠人氣股的回籠，這三個人氣股叫記憶體、叫封測、叫被動元件。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260924完整版(中集)《中秋“劫”?別輕敵! 秋後算帳vs.秋後必漲 第四季重頭戲來了! 集團慶作

錢線百分百｜節前法人賣超但指數跌幅有限，外資買主動式ETF宜正向但保留解讀［大盤］

節目前述台股收48024點、小跌132點，外資賣超338億元、投信賣超114億元，自營商買超約13億元，法人合計賣超400多億元，指數仍呈現開低走高、量縮收斂。外資轉賣與台幣盤中轉貶同時出現，投信連續賣超則引出季底結帳的觀察。外資逆勢買進多檔主動式ETF，可能代表看好台股與基金操作，也可能採取買ETF、賣個股的兩手策略。由於張數多不等於投入金額大，節目偏正向解讀，但未把ETF買超直接等同全面加碼台股。

「張數多 金額不見得多」

錢線百分百｜南亞回補尚不足確認突破，南茂連續買盤較有延續性［個股］

南亞先前高檔回落，外資當日回補17000張，但量能相較過去持續減弱，因此仍先視為箱型整理。外資先前賣超較多，單日回補不能保證後續連買，必須突破前高才能確認較強攻勢。南茂則在長期盤整後逐漸出現買盤，外資連續買進、當日買超15000張，因此節目認為其籌碼延續性優於南亞。

「外資賣了那麼多 回來買一天 不代表會繼續買」

錢線百分百｜嘉晶乖離過大不追價，緯創需突破下降壓力才算轉強［個股］

嘉晶連續上漲且量能擴大，外資當日續買8000多張，但股價與5日線的正乖離已過大，續衝容易引出賣壓。節目建議等股價休息，確認外資籌碼未鬆動後再考慮買進。緯創先前遭外資賣出，當日雖回補，但上方壓力大且成交量不足。若未突破下降壓力線，目前只能視為跌深反彈，不能確認趨勢轉強。

「再衝的話 可能就會有賣壓 你就不要過度去追價」

錢線百分百｜景碩土洋同買，守住突破頸線才有續攻千元機會［個股］

景碩因同族群另外兩檔已上漲，存在比價效應，節目認為有挑戰1000元的機會。外資連續買進且投信近期也買，土洋同向使籌碼結構較佳。不過當日留下上影線，因此需先確認突破後的頸線能否守住；若守穩並完成整理，才較有機會再往上攻。

「這至少是土洋同買的個股 不是對作的」

錢線百分百｜被動元件由二線先漲，龍頭補漲需量價突破確認［產業］

光頡、雷科等二線被動元件先漲，禾伸堂則維持較高位置、量能逐漸增加，若出現向上突破紅K棒，有機會帶動族群人氣。華新科底部逐步墊高，但仍需突破季線壓力才能延續反彈。信昌電已接近前高，也提供華新科補漲的觀察線索。節目認為被動元件先前跌深，加上日本村田製作所、太陽誘電線型強勢，台灣龍頭有機會跟進。華新科相對國巨較強，可能先動；國巨本身啟動後，集團其他成員才較有跟漲條件。

「禾伸堂一旦往上突破 應該有機會把整個 被動元件的人氣給帶起來」

錢線百分百｜友達量縮回檔仍可觀察，但搶短須等外資回買［個股］

面板股前段由群創上漲，近期輪到友達，外資曾單日買進20幾萬張，隨後連續兩日賣出。節目對外資買賣身分提出疑問，但未確認，因此主要以技術面判斷目前屬量縮回檔。若能收復前天大量紅K棒區域，並守住再前一日的跳空缺口，短線仍有攻擊空間。不過過去外資停買轉賣後股價便整理，所以節後還需外資重新回補，才適合搶短。

「下禮拜 外資如果 看到他回來買 你可以再搶短」

錢線百分百｜聯電短線需消化結帳賣壓，守住10日線與多方缺口才利反彈［個股］

聯電短線漲多後，外資與投信同步轉賣，股價跳空跌破5日線，顯示需要整理。先前168.5元高點出現墓碑線，也被視為整理訊號，目前量能尚未充分縮小，賣壓可能尚未結束。若節後法人賣超減少、量能進一步收縮，並守住10日線與多方缺口，才較有止跌反彈機會。後續集團分析仍認為線型尚可，重點是缺口不要完全封閉。

「現在看起來 還不是 賣壓還沒有結束的感覺」

錢線百分百｜中秋後一個月需防歷史條件共振，但中期拉回仍視為機會［大盤］

節目引用1987年至今約40年的統計，指出8至10月平均報酬偏負，9月平均約負0.8幾％、上漲機率約51％，但今年9月已上漲約1800點，顯示季節慣性未必照演。另提出9月大漲後，10月相對較危險，不能直接套用光輝十月期待。近4年中秋後首日多上漲，但拉長至10年觀察，往後20個交易日仍可能下跌，60日後則多有回升。節目將2018、2022年的較大跌幅，與所述今年升息、創新高、戰爭及期中選舉背景比對，認為多項條件重疊值得尊重。上述為節目引用的統計與事件敘述，其操作結論是防範未來一個月震盪，而不是全面否定中期行情。

「不是恐嚇你 是要告訴大家 如果有跌 是機會」

錢線百分百｜高檔爆量後以反彈量能與大量區低點判斷是否獲利了結［教學］

節目以第三季漲幅排行掃描AI相關股，倉和漲逾200％、AMAX-KY亦大漲，但主張是否調節不能只看漲幅，還要看高檔是否先爆量。高檔大量代表買賣雙方劇烈換手，若同時收黑K棒，可能是追價買盤承接先行賣出的籌碼。和益已出現爆量與中長黑，若後續反彈量縮且無法越過爆量高點，或跌破近期大量低點，就應評估結帳。蔚華科也被拿來觀察大漲後的高檔量價風險。對未明顯爆量、營收年增率佳且仍有AI題材的股票，節目則認為可繼續觀察，因外銷訂單突破1000億美元仍支持產業需求。

「如果這個時候是收黑K棒 那代表一定是有人先賣掉」

錢線百分百｜以近五年第四季勝率、營收與流動性篩選AI布局名單［教學］

節目先篩選近5年每年第四季都上漲的股票，期間從9月底計算至12月底，再剔除非AI題材。基本面要求1至8月累計營收年增率為正，流動性則要求成交值至少1億元，避免低量股票使統計失去操作意義。最後再以位階、籌碼及線型挑出AES-KY、群聯、漢唐、台積電、聖暉*、牧德與凌華。所稱百分百勝率是過去5年篩選結果，並非本次第四季的確定報酬。

「一定要1億元以上 1億元以上要有量 不然量小的 我覺得統計都沒有意義了」

錢線百分百｜第四季優先觀察廠務工程，再看NAND Flash與AI布局［產業］

台積電10月中旬法說會是第四季催化事件，節目稱外資基本目標價多在3000元以上，因此延伸看好廠務工程。漢唐先經修正、在年線附近打底後出量，且在手訂單逾1900億元，記憶體擴產又帶來新訂單，較適合等拉回布局。聖暉*也有在手訂單支撐，新專案毛利率22％至28％，處於較高水準。操作順序上先看廠務工程，再看NAND Flash報價上漲受惠的群聯，因記憶體被視為AI推論的重要受惠方向。AES-KY則以布局概念看待，並同步列出牧德、凌華等觀察對象。

「如果你要現在優先操作的話 我個人評估 廠務工程你可以先優先」

錢線百分百｜集團作帳可能提前延續至第四季，以MACD多頭架構篩選［教學］

節目認為內資、投信、主力與大股東偏多，加上所述11月選舉時程，集團作帳可能從9月底提前延續至第四季，不必等到12月。觀察台積電、聯電、台塑、華新與國巨*五大集團，其中傳產集團也可由旗下電子事業帶動。挑選時希望MACD呈現多頭趨勢，尚未回到零軸以上者先當跌深反彈。若MACD已在零軸以上，柱狀體再翻紅，攻擊力道可望增強，應區分指標位置與柱狀體轉強。

「哪一天回到零軸以上之後 他的攻擊力道就會比較強」

錢線百分百｜台塑集團由南亞電子事業帶動，台塑守季線可看短彈［個股］

節目認為台塑集團獲利改善，其中南亞主要受惠電子事業，包括電路板玻纖布，股價曾達200多元並創歷史新高。台塑、台化、台塑化相對較弱，但有機會隨集團受惠。南亞仍先看箱型整理，若無法突破壓力，可考慮來回操作。台塑拉回後若守住季線，可留意季底至第四季反彈；其MACD已在零軸以上，等待柱狀體翻紅以增強攻擊力道。

「大概就是你抓一個季線不跌破 可以去搶搶短」

錢線百分百｜記憶體等待美光財報與營收催化，保留基本持股但不重押［產業］

南亞科MACD在零軸以上、柱狀體接近翻紅，仍屬多方架構，但需要突破下降壓力線才能再攻。法人近期買賣反覆，近5日累計仍為買超，因此籌碼偏正向但穩定性不足。美光自節目所述1255美元回落後整理，近期底型逐步形成，若9月底財報獲正面反應，可帶動台灣記憶體迎接9月營收及第三季財報。華邦電也可能跟隨南亞科，但需要帶量紅K棒突破盤整壓力。節目主張保留基本持股、分散布局，不因震盪隨意賣出，也不押上全部資金。

「你有基本的持股就好了 也不用說我就押身家 也不需要這樣 投資要分散」

錢線百分百｜台積電財報前偏多，創意作指標並留意世界補漲［個股］

節目認為台積電10月中旬公布財報前，有機會逐步走高，因此可提早觀察。創意在ASIC族群最強，聯發科其次，但創意已達8000多元，可能包含法人季底作帳，追價風險較高。相較之下，世界與精材有補漲機會，其中世界位階較低，又可對照聯電已先上漲。若台積電啟動，世界可能跟隨，因而成為集團內較重視的補漲標的。

「創意就當指標看」

錢線百分百｜聯電若止跌上攻，矽統、聯陽與智原可留意低檔搶短［個股］

聯電若守住多方缺口並恢復上攻，集團內低位階股票可能出現作帳與補漲。矽統已以放量紅K棒突破糾結均線，之後雖留上影線但量縮，且未跌破突破紅K棒的一半，顯示整理尚強。節目強調矽統並非基本面特別好，而是50幾元位置可觀察跌深反彈。聯陽與智原同樣盤整已久、近期悄悄上拉且有法人買盤，可在聯電啟動時觀察跟漲。

「你不要想說基本面有多好 沒有多好」

錢線百分百｜台積電封裝需求外溢，日月光投控帶動二線封測補漲［產業］

台積電擴建先進封裝、提高資本支出，但未承作或產能不足的封裝需求可能外溢至其他業者。日月光投控近期外資買盤強，從約500元回升並跳空上攻至700元附近，若突破729元歷史高點，可望帶動二線封測。力成久盤後等待向上突破，京元電子則已跟隨龍頭上拉並突破頸線。由於這些個股距前高仍有空間，節目認為可從龍頭帶動與相對低位階角度觀察補漲。

「一旦突破前高 龍頭股都上去了 其他的二線就有機會」

錢線百分百｜川習會重點在H200實質鬆綁，關稅和緩尚未帶動市場［總經］

節目將川習會議題歸為稀土、H200、關稅與地緣政治，認為願意談有助降低風險，但市場多視為儀式性會面。關稅利空首次出現時衝擊最大，經過先前反應後，本次美股電子盤與台指夜盤未明顯走強，顯示市場尚未給予顯著利多評價。節目提到關稅期限由11月10日延至隔年1月10日，但更關注H200能否實質鬆綁。由於夜盤仍修正，節目判斷鬆綁未必很快落實，後續需看具體結果而非只看會談氣氛。

「H200到底能不能賣到 能不能鬆綁 這是大家這台廠在這邊看的重點」

錢線百分百｜AI資本支出擴大與H200開放預期支撐伺服器、測試及資料中心供應鏈［產業］

節目引用四大CSP加甲骨文今年資本支出7700億美元、明年預估超過1兆美元，認為AI投資趨勢延續至2027年。另引用每100元AI支出約50元流向輝達與台積電的說法，將兩者視為主要受惠者。若H200開放，伺服器機櫃與散熱需求可帶動鴻海、緯穎、廣達、奇鋐。IC設計、測試與先進製程相關的聯發科、京元電子、欣銓，以及已大漲的載板族群，也可能續受惠。資料中心需求則延伸至光通訊與CPO，節目列出聯亞及貿聯-KY。

「明年大家都預估會來到 1兆美元之上」

錢線百分百｜關稅若休戰，航運可受惠貿易不確定性下降與補庫存［產業］

節目認為若關稅真正休戰，貿易不確定性下降，企業補庫存活動可能回升。運輸需求因此有機會改善，並帶動相關航運股再走一波。所列陽明、萬海與新興屬條件式受惠名單，並未提供各公司獨立量價或財務分析。

「當然貿易不確定性降低 整個的補庫存的效應 他們其實都會有機會」

錢線百分百｜第四季獲利若抵銷殖利率與戰爭干擾，台股仍看五萬點機會［大盤］

節目另一段觀點認為，當日下跌主要與美國PMI強、殖利率上升及美伊情勢推升油價有關，而非川習會談判氣氛。這些利空可能持續干擾第四季，但若AI與企業獲利、台積電營收及季報足以抵銷，行情仍可向上。節目引用過去25年10月買進至隔年3月平均報酬8％以上，對照4月至9月約0.2％，偏好秋季布局。以47000至48000點推估8％漲幅，認為隔年3月前挑戰5萬點機會高；若10月便快速達標，也可能提前消化第四季行情後休息。中秋後5、10、20、60日的上漲率被概述為60％至90％，但節目也強調歷史機率不代表未來。美元與殖利率同步上升反映避險需求，是否重挫仍需看企業獲利能否支撐。

「如果你的AI或是企業獲利 例如說你看到台積電 他的月營收或是他的季報 他能夠把這些利空壓下去的話 其實大盤第四季正常還是會上漲」

錢線百分百｜第四季除AI外也觀察金融高股息與食品通路［產業］

節目認為第四季主要強勢方向仍是AI，但金融與高股息也有歷史季節性表現機會。今年7月修正後、8月反彈期間，金融與電子同步走強，並非只有科技股吸收資金。所述資金流向指標尚未翻紅，顯示科技股資金集中訊號仍需等待，因此金融高股息可能保有表現空間。另因第四季接近農曆年，食品與通路的傳統消費、內需需求可望改善業績。

「所以金融高股息 還是有第四季的空間」

錢線百分百｜股票期貨未平倉量代表人氣與潛在波動，不能直接視為看多［教學］

節目以未平倉量排名觀察市場熱門標的，前六名依序為聯電、台積電、友達、群創、鴻海、國巨*。聯電約9萬口，遠高於過去以1萬口作為大量門檻的經驗，反映交易參與度高。但每口契約同時有多空雙方，所以未平倉量多不能解讀成全部在做多，只能作為人氣與潛在波動的線索。股票期貨具有槓桿、報酬變動較大，節目並不鼓勵開過大槓桿。

「未平倉量多 不代表全部都在作多」

錢線百分百｜以10日均線斜率與DMI判斷多方拉回買點［教學］

節目教學先看10日均線斜率，斜率轉升後偏向多方操作，若不易辨識可再搭配DMI。依節目圖表配色，紅線位於藍線上方被當作偏多訊號，不能脫離圖表配色直接套用。聯電從191元修正後，該訊號約在120元附近轉多，節目稱可掌握約30元行情。當前訊號仍偏多，因此回落被定義為多方壓回，靠近均線可等待重新進場機會。台積電同樣維持偏多，節目稱約3至5天前已出現買點，目前只是小幅壓回。

「如果靠近均線的話 就是重新進場的機會」

建承｜外資買超主動式ETF與焦點個股操作檢視［個股］

外資近期買超前幾名多為主動式ETF，可能是資金敲進ETF但同時在個股倒貨的兩手策略，但也反映外資對台股操作模式偏正向看待。在個股方面，南茂盤整許久且外資連續加碼買超，力道持續加溫，短線延續性相對強勢；嘉晶連日飆漲後與5日線正乖離過大且成交量持續放大，短線再衝容易引發調節賣壓，不宜過度追價，應待量縮拉回且籌碼未鬆動時再行留意；緯創上方套牢壓力沉重且量能不足，跌深反彈需先突破下降壓力線方能確立轉強；景碩因同族群個股已拉出比 價空間，加上外資與投信同步買超，若能守穩突破之頸線支撐，後續整理後仍具挑戰前高潛力。

「跟5日線的正乖離太大了，再衝的話可能就會有賣壓，你就不要過度去追價。」

建承｜被動元件族群二線轉強與龍頭股動能觀察［產業］

近期被動元件族群由光頡、雷科等二線個股率先走強，指標股禾伸堂盤整已久、姿態相對高且成交量逐步加溫，目前只欠缺一根帶量突破的紅K棒來帶動整體族群人氣。華新科股價底部持續墊高，目前壓在季線反壓附近，一 旦帶量突破季線就有機會展開反彈走勢。被動元件過去修正幅度過大，若中秋節後大盤要持續攻堅，不能僅靠少數族群，國巨*與華新科等龍頭股勢必要發動反彈以提振市場多頭靈魂。

「中秋節過後如果盤勢繼續往上，被動元件一定要動，如果被動元件國巨*、華新科不動的話，就少了一個靈魂。」

建承｜外資與投信調節賣超股之後市應對策略［個股］

友達短線衝高後外資連續兩天轉賣，但回檔過程成交量縮小，屬於量縮回檔整理格局，只要能守穩日前跳空缺口或收復大量長紅K位置，短多動能仍在，可待下週外資買盤回籠再行搶短。聯電短線漲多後遭外資與投信同步賣 超調節，跳空跌破5日線，且日前高點出現墓碑線型態，顯示短線賣壓仍未完全消化，預期還需整理；後續觀察量能能否進一步萎縮，若能守住10日均線或下方多方跳空缺口不再破底，方有止跌重啟反彈之機會。

「前幾天那個高點168.5元那個高點，有沒有看到K線型態是墓碑線，基本上你看到就是要整理。」

智霖｜40年歷史數據與升息年共振下的10月回檔風險防範［總經］

統計1987年至今40年數據顯示，8至10月大盤平均報酬多為負值，其中9月平均報酬約-0.8幾%，若9月反常大漲，10月份往往相對危險。對比近10年中秋後行情，經常呈現開盤首日上漲但後續20日走跌、後60日回升的規律。特 特別是2018年、2022年與2026年皆為「升息年」，歷史背景皆具備指數創歷史新高、聯準會升息、地緣政治衝突以及美國期中選舉等驚人共振特徵。2022年升息後標普500往後20天及60天皆呈現下跌，因此中秋節後若開盤上漲，投資人須提高警覺提防10 月出現為期約一個月的修正拉回；若持股獲利豐厚可考慮逢高先落袋結帳，但若有回檔亦是第四季長線的布局良機。

「我們今天要跟你講的不是恐嚇你，是要告訴大家如果有跌是機會，但是你要去注意未來這1個月的10月份。」

智霖｜第三季強勢AI股高檔爆量風險檢視與籌碼算帳［個股］

第三季諸多AI關聯題材個股漲幅驚人，然而部分個股已在高檔出現爆大量收黑K的警訊，代表籌碼已有主力趁高跑貨、散戶因FOMO心態追進套牢。以和益為例，股價大漲後高檔爆大量並遭法人轉賣收長黑，若下週反彈量縮無 法越過爆量高點，或跌破大量區低點，便須提防主力結帳出貨賣壓。相對而言，後段班尚未爆量且營收年增率亮眼的AI績優股仍可讓子彈飛續抱，但對高檔爆量收黑個股務必做好持股算帳防禦。

「在這個高檔地方爆大量，通常應該是有些投資朋友比較FOMO受不了追進去，那如果這個時候是收黑K棒，那代表一定是有人先賣掉。」

智霖｜近5年第四季勝率百分百之AI基本面績優股布局［個股］

嚴格篩選1至8月營收年增率為正、成交值達1億元以上，且近5年第四季（9月底至12月底）漲幅皆為正的百分百勝率個股，鎖定市場最核心的精品AI族群。優先布局首推廠務工程與NAND Flash記憶體：台積電預計10月中旬召 開法說會且基本面展望極佳，外資目標價看3000元以上，其大幅擴產直接帶動漢唐與聖暉*，漢唐股價經年線打底後放量、最新在手訂單達1900多億元，聖暉*在手專案毛利率高達22%至28%；群聯則受惠NAND Flash報價上揚與AI推論需求大增；此外AES- -KY具備營收成長與長線布局價值。

「如果你要現在優先操作的話，我個人評估廠務工程你可以先優先，然後再來就是NAND Flash的群聯。」

建承｜五大集團季底與第四季作帳行情選股策略［產業］

因11月美台均有選舉，集團與內資主力的作帳行情預估將提前自9月底延續至10月與第四季展開。挑選集團作帳股應重視MACD指標處於零軸以上的多頭架構，柱狀體翻紅時攻擊力道將加強。台塑集團中南亞本業電子玻纖布創 高後呈箱型整理，台塑拉回守穩季線可搶短反彈；南亞科與華邦電MACD維持多方架構，且美光即將公布財報、股價自低檔築底回升，記憶體9月營收與第三季財報預期正向，應抱緊處理勿隨意賣飛。台積電集團指標看創意但漲多不追，低位階的世界具 補漲機會；聯家軍中聯電若守住多方跳空缺口，低價的矽統、聯陽、智原處於底部均線糾結剛突破，具備跌深反彈搶短契機。

「戒急用忍，忍住，要抱緊處理，不要亂賣，有可能就是說你賣掉了之後要追可能也追不大回來。」

建承｜台積電先進封裝產能外溢效應帶動封測族群補漲［產業］

台積電先進封裝（CoWoS、CoPoS、CPO）擴產積極且調高資本支出，但產能依然供不應求，外溢訂單持續流向傳統與專業封裝代工廠。龍頭日月光投控法人買盤強勁、股價創波段高點逼近729元歷史新高，龍頭過關後二線封測 測股將迎來落後補漲行情；其中力成與京元電子股價位階相對低且歷經長期盤整，京元電子已突破頸線，位階距歷史前高仍遠，補漲空間值得期待。

「產能也不夠，我就是外溢，就是丟給這些異鄉遊子，中秋節到了他們可能團圓了，大家發現他的好了。」

忠哥｜川習會地緣政經緩解與全球AI資本支出受惠鏈［總經］

川習會登場使關稅休戰議題延後至隔年1月，談判氣氛緩和有助降低地緣政治風險。儘管短線市場受美國公債殖利率攀升、油價波動等利空纏繞，但全球四大CSP與甲骨文等科技巨頭AI資本支出預計2027年將突破1兆美元，賣 鏟子的輝達與台積電掌握五成支出分潤，帶動台灣8月外銷訂單創下同期新高。伺服器組裝與關鍵零組件（鴻海、廣達、緯穎、奇鋐）及IC設計封測（聯發科、京元電子、欣銓）、載板與光通訊CPO（聯亞、貿聯-KY）將持續受惠。此外，若貿易緊張緩 和亦有利陽明、萬海等航運補庫存需求。

「有統計過，100元的這個AI相關支出，就會有50元流到輝達跟台積電的手上，所以他們一定都是受惠。」

忠哥｜歷史25年統計與第四季上漲機率之波段布局建議［大盤］

統計過去25年數據，若在10月買進股票持有至隔年3月，平均報酬率高達8%以上，遠優於4月買進持有至9月的0.2%。歷史上中秋節後不論5天、10天、20天乃至60天，台股上漲機率普遍在60%至90%之間。當前台股指數約在4800 00點水準，若以歷史平均8%漲幅推算，第四季至明年第一季極有機會挑戰5萬點大關。因此若中秋節後或10月份因國際短線利空而出現回檔變盤，絕非空頭來臨，反而是如同7月底百貨公司打折般的絕佳買點。族群方面除AI外，金融高股息與第四季內需 消費食品通路亦可同步留意。

「如果你很聰明的話，你應該什麼時候買股票？10月買股票！所以你也覺得10月就算如果有拉回都是買點。」

忠哥｜利用10日均線斜率與DMI指標判斷多空轉折與買賣點［教學］

尋找個股最佳買賣點可結合均線斜率與DMI指標。首先觀察上方10日均線的斜率變化，當均線斜率由下彎走平並轉為向上揚升時，在其轉折點右側即應偏向多方操作；若均線斜率仍下彎則偏空觀望。其次可輔以更直觀的DMI指 指標（雙線系統），只要代表多方的紅線穿越並維持在藍線上方，即代表趨勢正式轉多。以聯電為例，自191元高檔修正後，均線斜率走平上揚且DMI紅線在約120元附近向上黃金交叉藍線，確認波段轉多訊號；即便當前盤勢因漲多而拉回修正，只要DMI紅 紅線仍在藍線之上且股價回測上升均線未破，皆屬於多方壓回，均線附近即為重新進場的絕佳良機；台積電亦同理，DMI翻多後逢小幅壓回均屬多方買點。

「你只要看到紅色在藍色的上方，他就是轉多……今天看起來是修正，所以這就叫作多方壓回，那你就可以去等，如果靠近均線的話，就是重新進場的機會。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260924完整版(上集)《秋“高”氣爽開心過節! 領先登月股何方神聖? 萌貓變猛虎 面板.LED大轉

鄧凱銘｜台積電回落但其他權值股撐盤，連假前量縮仍守住短期支撐［大盤］

逐字稿指出，台股收48024點、下跌132點，成交量縮至7673億元，被解讀為長假前的觀望現象。台積電下跌25元，影響指數約200點，但大盤僅跌100多點，代表聯發科、台達電、日月光投控、台光電、欣興與南亞等個股提供支撐。本週上漲843點，當月累計上漲約1800點，且仍守住5日均線與48000點。另一方面，外資由買轉賣338億元、投信賣超114億元，自營商買超13.4億元，三大法人合計賣超約438億元，因此指數抗跌仍需搭配後續籌碼觀察。

「但是台股只跌100多點，看起來有其他個股在支撐。」

鄧凱銘｜中秋連假須追蹤通膨、油價與匯率，避免升息預期及外資賣壓破壞多頭［總經］

逐字稿認為，AI題材重新活絡，加上出口與外銷訂單亮眼，讓台股在長假前仍有創高底氣。但美國9月製造業PMI達57、創52個月新高，經濟過熱可能提高升息預期，美國10年期公債殖利率亦被提及升至5.11%、創19年高點。若油價反彈再推升通膨與升息機率，將對股市造成壓力，因此需追蹤8月PCE與布蘭特原油能否跌破100美元。台幣若貶破32元，可能使9月回流的外資轉為賣方，放大台股賣壓。川習會對AI與國家安全的表態則被視為另一個變數，若釋出正面訊息，可能催化連假後AI股上攻。

「如果這些都有升息的引子存在，機率就要往上攀高，一旦攀高，對股市就有殺傷性。」

鄧凱銘｜突破下降壓力線且月線未失守，台股短中期多頭架構仍在［大盤］

指數已突破48218點連接47578點形成的下降壓力線，突破後數日未再跌回，且當日守住5日均線，因此被視為短多延續的關鍵。中期則以月線為支撐，只要月線未跌破，漲多回檔仍屬多方架構中的正常整理。MACD位於零軸以上，且本週柱狀體翻紅，進一步支持多頭判斷。若價格維持沿平行軌道墊高，逐字稿對下週及10月行情持偏多看法。

「只要月線是中期的架構，他不跌破，基本上就是多方的架構。」

鄧凱銘｜散熱千金股受投信季底作帳推升，雙鴻可觀察比價但不追高［產業］

健策、奇鋐與雙鴻在長假前大盤震盪時仍創高，逐字稿將原因歸於上半年獲利亮眼，以及投信季底追求績效的作帳需求。這些股票單價高、部分股本較小且籌碼集中，因此即使買進張數不多，也可能明顯推升股價。健策上半年EPS為25.33元，雙鴻為23.01元，但兩者股價落差大，因此雙鴻存在比價效應的觀察空間。由於三檔均已衝高，即使季底仍可能續拉，也不適合直接追價，應等回檔再評估短線價差。

「他有回，我再接，沒有回，我們就看就好了。」

鄧凱銘｜載板族群由欣興與南電帶動，景碩低位階突破具有比價機會［產業］

南電與欣興已站上千元，景碩尚未達千元，因此具有同族群比價題材。欣興出現跳空形成的大島狀反轉，股價強勢；南電則接近下降壓力線，若成功突破，才有進一步創高機會。景碩近期籌碼較佳，且已收斂突破、領先過高，因此在相對低位階下更值得觀察。當日留下上影線，若連假後回測頸線或出現低點，可評估承接。

「回來頸線，我覺得應該是可以留意。」

鄧凱銘｜聯茂獲利跳升帶動CCL，台燿均線糾結且法人賣壓減輕更值得追蹤［產業］

聯茂公布8月自結EPS 2.54元，相較上半年EPS 4.39元，單月獲利明顯提升，刺激股價跳空漲停。投信先前持續累積籌碼，加上股價相對較低，可能吸引市場推升，但若連假後直接過高，也容易碰到壓力並震盪。台燿先前由高點回落，目前均線糾結、成交量開始增加，且法人由大量賣出轉為不再明顯賣出。若台燿出現向上的紅K棒，可能脫離整理區，因此逐字稿偏向以聯茂強勢作為族群指標，觀察台燿補漲。

「看聯茂，做台燿。」

鄧凱銘｜晶技帶量突破均線糾結區，但融資與短沖增加使追高風險升高［個股］

晶技被描述為石英晶體龍頭，業績相對穩定，近期主要由外資持續買進，投信也有回補。股價原本均線糾結，隨後出現帶量長紅，技術上代表可能開始向上攻擊。由於位階尚未過高，若法人買盤延續且成交量逐步增加，後續仍有挑戰前高的空間。但連續兩日盤中開高後震盪，加上融資、當沖與隔日沖增加，因此急漲時追價容易承受回落。

「盤中回的時候，回檔的時候，才是好機會點。」

鄧凱銘｜嘉晶矽光子題材急漲後不追，茂矽與漢磊僅以低價補漲搶短看待［產業］

嘉晶受到切入矽光子題材與外資買進推動，股價已連日急漲且突破前高，但與5日線正乖離過大，短線可能先衝高再回測頸線。茂矽與漢磊股價相對低，近期才突破均線整理區，距離前高仍有空間，因此可能受嘉晶強勢帶動。茂矽呈現低檔出量突破，漢磊則在留下上影線後隨即出現紅K棒，技術面仍有上攻機會。不過兩家公司上半年仍虧損，籌碼也不算特別理想，因此這是題材與比價的投機交易，不能直接延伸成長期持有理由。

「我純粹是搶短的心態去看待他。」

鄧凱銘｜CoPoS玻璃基板題材使面板廠切入先進封裝供應鏈［產業］

逐字稿將英特爾與台積電的競爭延伸至先進封裝，並指出CoPoS採方形面板架構，可能帶動面板廠轉型。其推理是大型AI晶片發熱高，原有塑膠材料容易翹曲，因此改用較硬的玻璃作為基板，讓具大尺寸玻璃加工能力的廠商取得機會。節目提及台積電與群創、揖斐電相關合作，以及ABF增層與玻璃加工需求。台積電試產規格被描述為250乘250毫米，量產預估510乘515毫米，而友達與康寧宣布的尺寸也被認為對應相同方向。康寧負責玻璃雷射成孔，友達負責銅填充相關佈層，惟量產時間尚未公告，因此題材落實仍需追蹤進度。

「玻璃的基板，他就等於是一個地基的概念。」

鄧凱銘｜Micro LED補足短距離光互連，不能直接解讀為取代全部矽光子［產業］

逐字稿指出，英特爾宣布進入Micro LED基板領域後，市場出現Micro LED將取代矽光子的解讀，但節目認為這是誤會。傳統雷射光源搭配調變器適合長距離傳輸，卻有成本高、耗電與占空間的問題；VCSEL則被定位為資料中心機櫃間的中距離方案。Micro LED可直接調變光源，透過平行傳輸補足晶片附近的短距離互連需求，因此不同方案是依距離與成本分工。節目將此稱為CPO 2.0，舉例功耗由30W降至1.6W，並描述為節電約90%，同時減少元件與空間需求。但元件縮小後，光學對準要求更高、製程容錯率更低，散熱不足也會使LED損壞，因此省電優勢仍伴隨製程與散熱挑戰。

「他可以精準地填補短距離的光互連的一個場景。」

鄧凱銘｜友達兼具玻璃基板與Micro LED集團布局，量價結構仍偏多［個股］

友達除了切入玻璃基板，也被認為能透過Micro LED參與CPO，形成雙重轉型題材。逐字稿指出，其集團涵蓋富采的發射晶片與鼎元的接收元件，因此具備較完整的光通訊布局，並將台積電尋求合作的原因歸於技術能力。股價近期雖震盪，但上漲時放量、整理時量縮，仍屬多方量價結構。若Micro LED後續被大量採用，節目認為友達可能挑戰群創的股價水準，但這是建立在採用量放大的條件式推論。

「他還在一個多方的量價結構。」

鄧凱銘｜泰谷CPO光源產品已送樣，圓弧底與均線糾結支持少量布局觀察［個股］

泰谷被列為外部光源ELS與雷射晶粒相關廠商，逐字稿表示其CPO發光模組產品已送樣，預期今年第四季可小量生產，之後逐步出現獲利效益。技術面呈現大型圓弧底，上漲放量、整理縮量，並在均線與年線附近糾結。由於股價約47元，節目認為價格相對親民，且基本面數字仍有待後續逐步反映。若認同CPO 2.0的發展方向，可在此結構下考慮少量布局。

「如果你認同這個CPO的2.0的話，我認為你是可以去做一個少量布局。」

鄧凱銘｜富采築底後沿上升趨勢線觀察，前波87元套牢區形成壓力［個股］

富采在Micro LED供應鏈中被定位為發射晶片廠，車用與光通訊產品被預期於明年下半年逐步展現成果。股價形成底部後位於右肩附近，近期呈現價漲量增、整理量縮，雖股性較慢，但符合市場尋找長期未漲與價格親民題材的方向。當時股價約67元，前波87元附近有大量成交形成的套牢區，因此不能忽略上方壓力。短線可沿上升趨勢線觀察，等待回測時再評估。

「你就是先沿著這一條上升趨勢線。」

鄧凱銘｜鼎元成長預期已先反映，等待季線附近約80元再評估估值［個股］

鼎元被定位為光模組接收端廠商，相關效益預期從下半年至明年顯著發酵，法人預估明年EPS約3.4元。當時股價約90多元至100元，約為30倍本益比，且先前已有一波大漲，因此短線休息合理。上漲時量增、橫盤整理時量縮，代表結構仍相對強勢，不必將整理直接視為轉空。但節目認為若拉回季均線附近、約80元，依預估獲利衡量會進入較合理區域，再考慮操作較合適。

「我倒認為80塊，按照那個本益比，就會進入合理的區域。」

鄧凱銘｜惠特受惠CPO設備需求，量價轉強後觀察上方大量成交壓力區［個股］

惠特提供CPO貼片設備與點膠機，因光通訊元件最終仍需設備完成製作，因此被列為供應鏈受惠標的。逐字稿引述法人圈預期，明年下半年CPO設備需求將開始較明顯放量。股價先前下跌時成交量極小，近期則在均線糾結後轉為價漲量增，顯示量價結構改善。節目認為先前量小的下跌區不構成主要壓力，真正壓力應看更上方的歷史成交區，因此仍有觀察空間，但未提供具體價位。

「真正壓力區會來到這個區域。」

鄧凱銘｜ETF反彈資金偏好低單價與槓桿商品，但熱度不等於績效優勢［大盤］

逐字稿將近期反彈描述為聯準會確認升息後的利空出盡，資金大量流入ETF，外資也透過ETF快速買進一籃子股票。00403A與00406A等新發行商品價格接近10元，一張約1萬元，低門檻吸引投資人搶反彈，00405A則仍在回到發行價的過程。正2商品因分割後單價降低，加上投資人希望放大反彈報酬，也吸引大量成交。00981A的熱度較偏向績效吸引，00918則受績效、除息與配息帶動。反1成交量同步增加，節目推測部分投資人可能在持有個股的同時買進作為避險，反映市場並非完全沒有疑慮。

「大家都想要找便宜的買，不見得說是不是看績效怎麼樣。」

鄧凱銘｜ETF應同時檢視反彈與抗跌能力，並理解持股與配息策略［教學］

近期熱門ETF近一個月多已轉正，但拉長至三個月，節目比較的多數商品仍未彌補先前跌幅，因此單月反彈不能證明適合長抱。00918近一個月約上漲5%，且近三個月未跌，被視為防禦表現較佳，其持股也被描述為偏重金融股。00403A持有台積電、聯發科、奇鋐、欣興與聯電等，00405A則包括創意、聯發科、旺矽及散熱相關標的，持股風格更積極，解釋了短線表現差異。節目另談到一檔月配息ETF利用掩護性買權策略取得選擇權權利金，因此即使跌破發行價仍可配息，但該段未明確重述代號。這說明配息來源、持股內容與策略都會影響表現，不能只看到持續配息就忽略淨值及總報酬。

「我們也不能夠說只有1個月搶反彈，我們就覺得說他很棒，我就應該要買進。」

鄧凱銘｜ETF單價高低不決定報酬率，選擇應回到總報酬、投資內容與流動性［教學］

ETF價格較高可能來自發行時間較久、長期淨值累積，並不代表報酬空間較差；低單價也不等於便宜或保證獲利。節目列出的部分高價ETF近一個月反彈達11%、13%、15%與10%，但未在口述中逐一對應代號，並指出其較長期表現未必輸給主動式ETF。00690與00913被列為績效良好但規模及成交量較小的例子，可能因投資人不熟悉及嫌單價高而被忽略。0050的價格則被用來說明長期累積與分割會改變單價，單價本身不是適當的績效比較標準。挑選時應在相同期間比較含配息的總報酬，再確認高股息或成長型風格是否符合需求，最後檢查規模與流動性。新發行主動式ETF僅有一至三個月紀錄時，仍需要更長時間才能判斷是否適合長抱。

「其實價格的高低跟報酬率，是沒有相關的。」

建承｜中秋節後大盤多頭架構與總經/籌碼觀察重點［大盤］

台股在長假前創歷史新高，代表市場信心強勁，主要受AI架構與出口訂單亮眼支撐。然而短線需觀察美10年期公債殖利率衝上5.11%創19年高點，以及油價反彈是否引發升息疑慮。籌碼面上，新台幣匯率不可貶破32元大關， 否則9月回補的外資恐將轉賣為空。技術面48218點連接47578點的下降壓力線已被突破且未再失守，大盤守穩5日線與月線支撐，MACD柱狀體在零軸以上翻紅，多方平行軌道持續墊高，預期有望迎接光輝10月。

「只要月線是中期的架構他跌不破，基本上就是多方的架構，漲多回檔都很正常。」

建承｜散熱千金股投信作帳與比價策略［個股］

散熱族群上半年EPS亮眼，近期投信雖然整體賣超，但積極拉抬中小型與千金股進行季底作帳。健策因股本小且籌碼高度集中，股價逼近7000元續創新高；雙鴻與奇鋐也跟進創高。以獲利來看，健策上半年EPS 25.33元，雙鴻為23.01元，兩者存在比價空間。由於短線連續衝高正乖離偏大，追高風險提升。

「基本上現在行情是說，他有回我再接，沒有回我們就看就好了。」

建承｜載板族群比價效應與景碩低位階補漲機會［個股］

外資近期持續同買載板族群。欣興走出大島狀反轉跳空創高，南電也跟進站上千元大關；南電位階較低，正挑戰下降壓力線，一旦突破亦有機會創高。景碩目前股價尚未達千元，技術面已出現收斂突破並領先過高，籌碼面轉佳。在欣興與南電雙雙躋身千金股之後，景碩具備強烈比價效應與補漲潛力。

「最便宜叫景碩，而且最近籌碼還不錯，他位階低又有領先過高的情況下，回來頸線我覺得應該是可以留意。」

建承｜銅箔基板CCL族群「看聯茂做台燿」操作法［個股］

聯茂公布自結8月EPS高達2.54元，對比上半年EPS 4.39元呈現單月獲利大爆發，激勵股價跳空漲停。但聯茂跳空過高後直接面臨前高反壓，且市場買不到，開開關關恐有震盪。反觀台燿股價從高點拉回後均線糾結於低檔，法 法人賣壓已見竭盡，近期成交量開始增加，若拉出一根紅K棒即可向上突破展開補漲行情。

「看聯茂，做台燿。」

建承｜石英晶體龍頭晶技帶量長紅之盤中切入技巧［個股］

晶技為石英晶體龍頭廠，業績穩定，近期外資持續默默大量買超，投信亦有回補跡象。技術面上原本均線糾結在低檔，隨後出量拉出長紅K棒，符合均線糾結後帶量攻高的轉強訊號，整體位階不高。但近期融資快速增加，盤 中當沖與隔日沖賣壓重，容易呈現早盤急拉後回落的江波走勢。

「你不要開高就去追了，當沖隔日沖的人很多，回檔的時候才是好機會點。」

建承｜磊晶與低價碳化矽/晶圓股搶短原則［個股］

嘉晶搭上矽光子與碳化矽題材，外資買盤帶動股價急漲過高，但短線與5日線正乖離過大，下週衝高恐有回測頸線壓力，追高風險偏高。茂矽與漢磊上半年雖然虧損、籌碼較亂，但股價位於40幾元與70幾元之超跌低檔，近期 均線糾結後帶量突破，嘉晶創高帶動下具備落後補漲空間。由於缺乏獲利實質支撐，操作應以搶短為限。

「純粹是搶短的心態去看待他，不要跟他長相廝守，等他哪天賺錢的時候再長相廝守。」

智霖老師｜面板雙虎大轉骨：英特爾點火CoPoS玻璃基板先進封裝商機［產業］

英特爾為在先進封裝彎道超車台積電，全力投入方形CoPoS先進封裝技術。因AI大晶片高溫運作下傳統塑膠PCB板容易受熱彎曲翹曲，必須改用質地硬的玻璃基板作為地基。台積電先前已攜手群創合作試產（試產規格250x250 毫米，預計量產規格510x515毫米），而本週英特爾宣布與友達合作玻璃基板，同時友達與康寧亦宣布在雷射成孔與銅填充佈層對齊該尺寸規格。大尺寸面板業者轉型玻璃基板先進封裝，已使面板雙虎擺脫純景氣循環小貓形象。

「玻璃比較硬他就不會所謂的翹曲，面板雙虎吃到玻璃商機就是第一個CoPoS相關題材。」

智霖老師｜Micro LED導入CPO 2.0短距互連架構與供應鏈布局［個股］

市場誤傳Micro LED將全面取代矽光子實屬誤解。傳統矽光子採用雷射與昂貴調變器，適合數百公尺至數十公里的長距離傳輸（如高鐵）；而晶片近鄰的短距離互連採用Micro LED直接調變光源（如機車大軍），功耗可由30W 大降90%至1.6W，並能節省封裝空間，此即CPO 2.0。友達集團在Micro LED發射晶片與接收端佈局完備，已吸引台積電洽談。相關供應鏈包括雷射晶粒外部光源泰谷、發射晶片富采、接收元件鼎元及點膠貼片設備廠惠特。

「如果用Micro LED把他整合到CPO 2.0的話，他可以從功耗30W降到1.6W，直接降90％。」

奇芬姐｜ETF挑選策略：破除低價搶反彈迷思與總報酬檢驗法［教學］

聯準會升息確認後市場展開反彈，投資人與外資常盲目搶進10元發行價的主動式ETF或正2槓桿商品，誤以為價格低代表便宜或買進門檻低即易獲利。然而檢視近3個月績效，許多新發行低價ETF多數仍處於虧損狀態。ETF價格 高低取決於發行時間長短與長期累積淨值，高價ETF（如0050、00690、00913）雖然單價高，但近1個月反彈達10%至15%，今年以來總報酬率與穩定度遠勝新發行低價商品。挑選ETF切勿僅憑價格便宜或網路討論熱度決定。

「價格的高低跟報酬率是沒有相關的，股價低並不是說很便宜所以買進就一定是獲利的保證。」

兆華艾綸說｜【這次綸到誰 】AI的盡頭是什麼？

艾倫｜AGI 若能跨領域自主解決問題，將使 AI 從單一任務工具轉向腦力工作替代者［產業］

艾倫將過去的 AI 比喻為只能依照既定功能運作的小家電，一旦超出原本設定的任務範圍，就難以處理。相較之下，他描述的 AGI 具備與人類相當的認知、學習、推理及多功能問題解決能力，並能自主跨領域遷移學習。因此，若 AGI 實現，企業交付模糊需求後，系統就可能自行拆解任務、處理帳務、比較場地、閱讀法規及安排行程，而不必由人類逐步下指令。他據此認為，這次技術變化將進一步替代腦力工作，並可能成為人類歷史的新節點；這是節目提出的未來情境。

「它不再只是聽從指令的工具」

艾倫｜AI 自我改進與多智能體協作可能加速 AGI 發展［產業］

艾倫轉述 OpenAI 執行長對 AGI 進度的說法，稱內部符合標準的系統很快可能誕生，進度約達 80%，並提到馬斯克對短期內出現超越單一人類智慧系統的預期。他將進展加速歸因於 AI 自我改進：多個智能體分工撰寫程式、抓漏洞及辯論，讓解題與修正形成持續循環。節目舉例以約 16 個智能體運作，其中 4 個負責程式碼、4 個找漏洞、8 個進行即時辯論，並稱可在幾十分鐘內解開高難度數學問題。他進一步表示，若 AI 能設計下一代推論晶片，就可能同時改善演算法與運算硬體，使技術進步持續加速。上述進度與能力均為節目轉述或主張。

「也就是說演算法呢已經開始自己給自己普軌道了」

艾倫｜判斷 AGI 是否實現，應觀察長期自主工作、陌生規則學習與自主科研能力［教學］

艾倫提出三項判斷 AGI 是否到來的觀察標準。第一是全職遠端員工測試，系統接到模糊需求後，必須能自行寫程式、解決問題，並穩定工作好幾週，藉此檢驗長期自主執行能力。第二是完全陌生的小孩測試，給予未見過的規則體系，觀察它能否迅速理解因果關係，以辨別是否具備跨情境學習能力。第三是自主科學研究，要求系統自行提出假說、指揮自動化無人實驗室合成新藥，甚至發表論文。這套方法將判斷重點放在持續完成任務、理解新規則及產生研究成果，而非單次回答的表現。

「到底要怎麼去判定AGI真的降臨了」

艾倫｜腦力工作若能低成本大量複製，將衝擊薪資與消費循環並帶出 UBI 分配議題［總經］

艾倫假設，若所有腦力工作都能以近乎零成本無限複製，商品供給就可能大幅增加，價格也隨之下降。但如果人類不再需要上班，也可能失去薪資收入，導致有充裕商品卻缺少購買力的矛盾。因此，傳統由工作取得收入、再以收入支撐消費的經濟循環，可能因 AGI 普及而鬆動。他接著轉述奧特曼與馬斯克推動無條件基本收入的想法，並以政府向超級算力中心課稅、再將稅收分配給所有人的方式說明。其核心因果是：自動化提高供給能力，同時可能削弱勞動收入，因此需要新的所得分配機制來維持消費。

「大家不用上班了 那誰來領薪水買東西呢？」

艾倫｜AI 大量擴張下，清潔能源、電網、水與土地可能成為關鍵稀缺資源［產業］

艾倫轉述馬斯克對未來能源價值的看法，認為當程式碼可複製、實體商品可大量製造時，能源的重要性可能上升。他的推理是，數位能力與商品供給可以快速擴張，但驅動資料中心所需的乾淨電力、冷卻用水與土地，都受到實體世界限制，無法憑空增加。因此，即使 AGI 使許多產品與服務變便宜，支撐其運轉的基礎資源仍可能維持稀缺性。他據此強調，掌握穩定清潔能源與電網者，可能在未來經濟中取得關鍵地位。節目未提出對應個股、估值或買賣時點。

「所以呢誰掌控了最穩定的清潔能源跟電網 誰是未來世界的主宰」

艾倫｜AGI演進加速與遞歸自我改進之技術突破［產業］

過去兩年的AI屬於狹義人工智慧（ANI），僅能在既定按鈕設定下運作；而通用人工智慧（AGI）具備相當於人類的認知、學習、推理與自主跨領域遷移學習能力。過去兩百年蒸氣機、電力與網路僅是替換人類體力，這次人類首次啟動具備自我意識與自我升級能力的超級主體。近期技術突破加速的關鍵在於實驗室內實現了「遞歸自我改進」，多個智能體分工編寫程式、檢查漏洞與即時辯論，幾十分鐘內即可解開頂級數學難題並開始設計下一代推論晶片，演算法已開始自主迭代升級。

「演算法呢已經開始自己給自己普軌道了，從火車進化到高鐵，那未來有可能進化到飛機，會不會變成這一個火箭，這個都是有可能的。」

艾倫｜判定AGI正式降臨的三大客觀標準［產業］

業內檢驗AGI是否真正降臨有三個客觀標準。第一是「全職遠端員工測試」，在僅給予模糊需求且無人指導下，AI必須具備自主權限撰寫代碼並穩定解決問題數週。第二是「完全陌生的小孩測試」，在面對未曾見過的規則體 系時能瞬間理解因果關係。第三是「自主科學研究」，具備自主提出假說、指揮無人實驗室合成新藥並將論文發表至頂級期刊的能力。一旦達到這些標準，代表所有腦力工作皆可零成本無限複製。

「業內呢有三個客觀的標準，第一個就是全職遠端員工測試……第二個呢就是完全陌生的小孩測試……再來第三個就是自主科學研究。」

艾倫｜AGI衝擊經濟循環與未來貨幣轉向能源與電力［總經］

當腦力工作可零成本無限複製導致商品極度充裕時，傳統「工作賺錢再花錢消費」的經濟齒輪將面臨鬆動，促使科技巨頭提出對超級算力中心課稅並推行無條件基本收入（UBI）。在此終局演變中，未來的核心貨幣將不再是 美元甚至不是比特幣，而是實體能源。因為代碼與商品可大量產出導致紙鈔貶值，但驅動資料中心的乾淨電力、冷卻水與土地具備不可替代的物理極限，因此未來掌控最穩定清潔能源與電網者將成為主宰。

「未來的貨幣它不會是美金，甚至不會是比特幣，未來的貨幣呢會是能源……誰掌控了最穩定的清潔能源跟電網，誰是未來世界的主宰。」

艾倫｜AGI時代的道德責任真空與人類體驗主義轉型［產業］

未來AI架構將形成高階統御低階的階層體系，若進入醫療等現實場景，演算法可能在瞬間計算出整體資源最佳解而選擇拔管放棄病患，引發道德責任真空與人性抉擇的挑戰。當專業技能換取生活資源的既定模式被抹平後，人類的存在意義將從「功能主義」轉向「體驗主義」。科技如同望遠鏡，能觀測宇宙深處，但若沒有人類的眼睛與情感，數據本身只是物理現象；人類意識在於感受情緒與克服痛苦挑戰，這才是奠定尊嚴與自我意識的本質。

「這個就是AGI時代，我覺得最恐怖的一件事情就是道德責任的真空，我們是否會把人性會把這種決定權交給一個永遠不會感到內疚的演算法。」

兆華艾綸說｜廠務訂單爆量到2030？冠軍：節前卡位這支！feat.冠軍操盤手 楊雲翔

楊雲翔｜半導體與記憶體擴廠爆量，廠務設備在手訂單與維運現金流能見度看至2030年［產業］

近期不論台積電或新加坡美光皆積極擴充廠房，美光今年資本支出估達270億美金、明年進一步擴至470億美金，半導體與HBM、NAND記憶體擴產動能未見停歇。以廠務設備廠「雅」為例，資本額僅23億，但在手訂單高達4400 億，且營利率達18.96%，推算在手訂單潛在EPS可達約355元，對比目前僅700多塊的股價明顯被低估。此外，半導體廠務完成建置設備後，未來持續具備穩定的設備維運費用收入，將轉化為長期的現金流，且訂單能見度不只看至2028、2029年，甚至可 延伸到2030年。

「你發現雅才23億，他再所訂單是4400億哦，那毛不是很低耶，因為它的盈利率，我去查營率是18.96也就說如用營運率推算來講，這在手訂單的債手潛在EPS大概比如355塊。」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【中秋節快樂！】影音分析2026/09/24

劉育綸｜美強勁PMI數據推升升息疑慮與美債殖利率，美股短線回落視為漲多震盪［總經］

美國最新公佈的PMI數據極佳，綜合PMI達到56至58.4創2021年7月以來新高，製造業57且就業增速創2022年6月以來最快，顯示景氣仍強。然而在利率決策路徑上，降息需要就業疲弱與通膨降低，就業超好加上油價反彈引發通膨疑慮，使市場預期10月升息機率竄升至6%，五年期公債標售亦不熱絡，帶動10年期美債殖利率突破5%。多重因素引發科技股估值修正與美股四大指數全面拉回。不過聯準會已上調GDP預估，且AI帶來的實質效益遠壓過通膨，此波回檔本質上屬於連漲 四五天後的漲多獲利了結與震盪整理，長線問題不大。

「表示美國的經濟景氣還是很好嘛，AI的發展之下不管是製造業還是服務業都是四年到五年以來新高，那這個新高反而大家就開始去又猶豫了。」

劉育綸｜AI伺服器與高階封裝推升算力，ABF載板緊缺將延續至明後年［產業］

AI伺服器如VRUI與GB300陸續出貨推動龐大算力需求，搭配CoWoS及SICP等先進封裝升級，對大尺寸、多層數的高階ABF載板需求大幅激增。同時AI PC、交換器與車用需求同步復甦，使供給端難以跟上，廠商陸續調整價格且交期已延長至2026年底。載板市場規模預估在2024至2028年間年均複合成長達18%，明後年景氣持續向上。欣興、南電、景碩等載板廠在消化完9月初的事件性賣壓後，形態皆已打底轉強，後市展望正向。

「未來展望整個AI的基礎建設之下，ABF板的需求應該都還是非常緊缺的，不只是需求很大，供給量目前也跟不太上。」

劉育綸｜連假前台股價跌量縮守穩五日線，強勢以盤代跌多方結構未變［大盤］

中秋連假前最後交易日，預估成交量萎縮至7300億左右，主因連假前T+2交割提領資金需求已於週二消化。週二指數在創歷史新高壓力區留了800點長上影線，但成交量並未失控爆量，因此需要區間整理消化賣壓。今日盤中回 回測低點4754守在47600支撐及5日均線之上，並拉出下影線收腳。目前盤勢呈現創高低點墊高、N字型向上延伸的多方形態，扣除台積電跌幅大盤實質並未下跌，屬於以盤代跌的強勢整理，並非行情結束或崩盤訊號。

「今天大盤基本上算沒有跌，那即便有跌也都守住了五日均線拉了一個下影線，同時成交量是萎縮的，價跌量縮高檔區間震盪，這個形態合理都應該還是偏強勢。」

劉育綸｜PCB與CCL族群走勢分歧，留意突破放量與底部成形標的［個股］

PCB與CCL族群呈現個別分化。金像電昨日漲停後今日面臨獲利回吐賣壓，但回測5日均線即拉腳收斂跌幅，突破大量高點且破壞下降趨勢，形態依然健康。CCL方面，台燿底部平台打出且突破大量高點，K棒向右上方墊高，後 續有望挑戰前高與歷史高；聯茂自結獲利優異跳空漲停；騰輝電子強勢突破拉漲停；南亞漲5%拉回全均線確認為高檔整理而非破底。但富喬前低若失守將形成倒N型空方結構，操作上需汰弱留強。

「台燿這個底部平台打出來了，這個高點也做突破了，大量高點做突破我覺得應該都沒什麼問題，剩下就是看什麼時候要做一個比較明確的拉台。」

劉育綸｜光通訊CPO與光學面板操作需區間因應，避開破線弱勢股［個股］

CPO族群走勢分化加劇。全新維持高檔震盪且守穩10日線與上升趨勢線，多方架構完整；華星光受限於股性拉不開空間，前高附近不宜追價，應採回落找買點的區間來回操作策略；聯光通低檔守穩並傳切入CPO具轉機題材。相 相對地，波若威與上詮跌破10日均線呈現短線空方排列，光聖與前鼎缺乏明確轉強訊號，前鼎已獲利了結全數出場。面板方面，友達創高後壓回量縮守5日線仍屬多頭，玉晶光則微幅跌破前低出現轉弱警訊。

「華星光我們說前高附近可能暫時先不要去做進場，那不過有回落的時候我個人覺得應該也要找買點，目前華星光的股性還沒有辦法拉得很開，那這個可能就是來回區間操作。」

劉育綸｜封測與探針材料因資金輪動量縮休息，基本面無虞回測找買點［個股］

半導體封測長線核心持續看好京元電子與日月光投控，兩者皆穩守5日線與缺口；精材大跌5%回測10日線，若跌破前低恐拉長整理期。探針材料族群（雍智科技、穎崴、旺矽、中探針、精測）今日普遍受資金輪動轉移影響而 量縮壓回，但未來探針與晶圓測試訂單基本面毫無問題。雍智科技上升趨勢線與1500元支撐仍在，回檔僅為族群量縮拖累，耐心等待量縮整理完畢並站回均線，即為下一波發動買點。

「探針材料族群後面應該都要持續好好去關注一下，這邊我覺得未來整個基本面是完全沒有問題的，那現在就是資金上的輪動。」

林睿閎分析師-John｜【聊股票聊到一半 偷講幹話會被發現嗎?】2026.09.24-John 林睿閎 分析師

林睿閎｜聯準會利率決策後大盤量增改寫歷史新高［大盤］

上週在聯準會利率決策會議公布前，市場氣氛觀望導致成交量萎縮。隨著利率決策會議明朗化後，市場買氣與量能迅速放大回流，直接推動大盤指數強勢突破並改寫歷史新高。

「這個利率決策會議過了之後，怎麼樣之後那個量就馬上起來，那個大牌也創新高。」

兆華艾綸說｜廠務訂單爆量到2030？冠軍：節前卡位這支！feat.冠軍操盤手 楊雲翔

兆華艾綸說｜半導體與記憶體持續擴產，支撐廠務產業長期訂單需求［產業］

講者關注廠務產業，因為台積電及記憶體業者的擴充並未停止，美光也積極投入新加坡。依逐字稿所述，美光今年資本支出估約270億美元，明年增至470億美元，反映擴產投入持續增加。講者進一步提及HBM及原文所稱「ND」領域的大量擴充，認為相關廠房建設將帶動廠務需求。訂單展望不應只看未來三年，講者提到2028、2029年後仍接續討論廠房規畫，但逐字稿在此截斷，未完整交代最終展望年份。

「就是說事實上這個這個擴充的一個部分呢是沒有停止的」

兆華艾綸說｜以在手訂單與獲利率估算廠務個股的潛在獲利價值［個股］

講者提到原文「雅才23億」及在手訂單4400億元，但前者的公司名稱與23億元所指項目因轉錄不清而無法確定。講者表示查得原文所稱「營率」為18.96，並據此推算在手訂單對應的潛在EPS約355元。接著將這項潛在獲利與700多元的股價相比，表達對其估值偏低的看法。這裡的355元是講者對在手訂單的潛在獲利推估，逐字稿並未將其界定為單一年度EPS，也未交代訂單認列時程。

「這在手訂單的債手潛在EPS大概比如355塊」

兆華艾綸說｜廠務建置後的維運費用可能形成後續現金流［產業］

講者認為，半導體廠務目前受惠於擴廠及設備建置，但收益來源不只限於建廠階段。廠房完成後仍有維運需求，因此未來的維運費用可能轉為廠務業者的持續現金流。講者表示，目前尚未有人估算這部分維運現金流，並提及其他非半導體業務也可能帶來收益。其分析因此從眼前的建廠訂單延伸至後續服務收入，但未提供維運收入金額、占比或估值。

「未來講還是會有維運費用對不對 違運來講以後就是變成現金流嘛」