DAILY MARKET NOTES

股市學習筆記

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分析師觀點筆記｜2026-09-23

錢線百分百｜【錢線百分百】20260923完整版(上集)《台股進攻5萬點! 誰是下一棒伏兵? 權王.股王.拳王發威 5萬點差哪股東風

主持人｜台股站上48000點，但漲勢集中於台積電且量能縮減［大盤］

台股收在48157點，首次收盤站穩48000點，台積電回到2500元是主要推升力量。台積電上漲40元，貢獻大盤300多點，幾乎涵蓋當日指數漲點，因此指數走高並不代表多數個股同步上漲。成交量縮至8800多億元，櫃買未上漲，盤面缺乏全面性的主流族群。外資買超373億元、自營商續買，但投信賣超42億元，顯示連假前法人操作出現分歧。

「族群當中有的漲，但不是一起漲，似乎看不到明顯的主流。」

蜀芳｜友達回檔可依缺口操作，但不宜僅因強勢就賣群創追友達［個股］

友達當日低點回補至多方缺口下緣後守住，因此若參與短線交易，可以缺口低點作為出場依據。群創先前已大漲，友達目前轉為創高，反映輪動與籌碼狀態不同，不能只用同族群比較判定誰一定補漲。她指出友達與群創今年、甚至明年都可能主要依靠業外，CoPoS與FOPLP真正落實可能要到2028年。台積電究竟與誰合作仍不確定，因此賣低位階群創追高位階友達，實際上是在押技術面與合作題材，未必有基本面優勢。

「你現在的賭，就是賭技術面。」

蜀芳｜記憶體漲勢不同步源於先後順序與規格未定，不宜重押美光財報［產業］

南亞科先前已創高，美光、SK海力士與三星則曾明顯修正，因此近期美光上漲而台灣記憶體股停滯，部分原因是台股先漲。她指出市場仍在等待輝達Rubin Ultra定調，包含採用LPDDR5或壓縮後的HBM4，以及PCB規格，這些不確定性使資金快速輪動。依她引述，DeepSeek壓縮技術使HBM4容量需求可能降至四分之一，進一步增加記憶體需求判斷難度。美光同時具備HBM4與LPDDR5產品，較能應對規格切換；南亞科則仍須押注DDR5需求與記憶體用量不縮減。她另引述宏碁稱中國大量生產使DDR4已不缺貨，因此不認為押9月30日美光財報有足夠明確的勝算。

「不是漲不動，是我們先漲了。」

蜀芳｜創意與聯發科均有成長預期，但應以報酬率比較目標價空間［個股］

外資以創意未來EPS大幅成長為由給予12000多元目標價，但她強調估值必須建立在獲利預測實現的前提上。依段內法人預估，創意今年EPS不到60元，明年115至125元，2028年約395至400元；如果EPS確實達400元，10000元相當於25倍本益比，她認為合理。其推論前提包含台積電CoWoS資源與創意承接設計需求的連結維持不變。聯發科今年、明年、後年的EPS預估分別為66元、125元與256元，目標價由5400元上調至5840元到6000多元。她認同兩家公司成長方向，但認為高股價股票每張賺得較多，不等於投入資金的報酬率較高，不能僅憑創意目標價上萬元就認定比聯發科更有空間。

「但是成數上面來講％數是一樣的。」

蜀芳｜上品與漢唐呈現低位階設備股轉強與補漲訊號［個股］

近期盤面較有續航力的是SiC，當日另有設備股轉強，她認為可能與台積電及半導體展有關。上品歷經將近一年整理後出現帶量長紅，且已站上過去屢次無法站穩的下降趨勢線一段時間，呈现複合底型態。漢唐回測年線後突破頸線，加上增加美國投資的題材，屬於長線低基期、中線技術面轉強的補漲股。隨均線扣抵變化，原本向下壓抑股價的均線，有機會轉為下方支撐。

「長線的低基期，但是中線上面，技術面有可能轉強。」

蜀芳｜嘉晶受惠SiC電力革命，但強勢股與漢磊跟漲股須採不同策略［個股］

她認為AI電源供應櫃將由一般功率元件轉向SiC MOSFET，嘉晶法說會釋出相關展望與最壞情況已過的訊息，帶動跳空漲停。嘉晶已位於所有均線之上，屬於較強勢型態，但跳空後乖離過大，不宜直接追價。漢磊前一日仍在半年線附近，屬於跟漲型態，因此不能看到嘉晶漲停就套用相同預期追買。漢磊當日大量是否屬於出貨，還須觀察隔日是否續跌；若守住前一日漲停價，尚未出現明確轉弱。

「如果你是搶跟漲型的，那基本上你要有賺就跑。」

蜀芳｜富世達有散熱升級題材，但股價創高出現量價與KD雙背離［個股］

Rubin Ultra散熱設計可能改變，健策對應上下蓋需求，富世達則對應分歧管加粗、加大。因為散熱需求提高，需要更大水流量，分歧管規格升級可能推升單價，形成近期股價題材。不過富世達股價創高時成交量未同步放大，KD也未同步創高，形成雙背離，加上乖離過大，追價容易遇到上影線。她因此要求先等待回測5日線有守，再考慮買進，並預設出場位置。

「你KD指標沒有同步創新高，可以追嗎？當然不能追。」

蜀芳｜聯傑缺乏清楚基本面催化，操作以大量低點與月線為準［個股］

她認為聯傑上漲較像銅板股與聯電相關聯想帶動，段內未提出清楚的基本面催化。她並指出市場把Meta上漲連結到AR、VR，但依她的解讀，當次題材是AI代理與Muse APP，因此題材對應可能有落差。既然基本面理由不明，就回到技術面處理：當日爆大量後，短線觀察當日低點能否守住。若採波段操作，則以過去未跌破的月均線作為續抱與出場依據。

「那你波段的人，就設月均線，短線的人，就設今日的低點。」

蜀芳｜光頡受低價與小股本青睞，以有效大量低點及10日線控管［個股］

光頡近期在被動元件中較強，她認為相較國巨*，低股價與較小股本有利資金推動，反映市場看高做低、看大作小的節奏。不過光頡常在長紅後橫盤多日，操作不一定容易。9月11日大量K棒低點一直未被跌破，表示該次大量仍有效，可作為波段持有依據。短線交易則應採較近的10日線管理，避免把不同持有週期混在一起。

「你這根大量都沒有跌破過，那就代表是有效性的大量。」

聖傑｜台股挑戰50000點須守住頸線、放量並由三天王同步帶動［大盤］

他認為台股挑戰50000點的關鍵不在固定日期，而是守住47578點頸線，並補足成交量。指數已越過48182點，但成交量未同步創高，存在價量背離疑慮，因此至少需要1.5兆元，最好接近2兆元的量能。信驊與聯發科已創高，台積電才開始加溫，若權王、股王與拳王同步發威，進攻結構會更完整。美股低檔築底轉強可提供助攻，其中Meta與AMD是觀察指標。若傳產與金融也加入輪動，市場廣度與量能才更有機會擴大，行情會較健康。

「只要來到1.5兆元量能以上，我覺得5萬點大概就會有機會。」

聖傑｜以產業轉機、業績加溫與線型築底尋找落後補漲股［教學］

他將三好股定義為產業有轉機、業績有加溫、線型有築底，藉此篩選尚未大漲的候選標的。晶圓代工、IC設計與ASIC是本波主軸，因此可沿領漲公司的集團與產業鏈尋找漏網之魚。全友是其先前案例，段內指出它透過中國CPO間接打入美國，具題材與築底條件，放量後經高檔換手再攻。選股重點是尋找相似的轉機與築底結構，而非等市場已全面追價才注意。

「產業有轉機，業績有加溫，線型有築底，這些我們稱作三好股。」

聖傑｜聯發科半年頭肩底尚未滿足，回測5000元附近是較安全觀察點［個股］

聯發科ASIC業務由零開始，今年比重已約5%至10%，他認為明年成長仍有空間。技術面上，周線歷經約半年築底，形成頭肩底，依其判斷目前漲幅尚未滿足型態空間。日線突破缺口尚未回補，代表短線強勢結構仍在，但大型股不宜期待每日急漲。若回測缺口附近的5000元，該區同時對應周線大頸線，是他認為較關鍵、較安全的切入觀察位置。

「你說他有沒有續航力，我覺得絕對有。」

聖傑｜九暘具集團綜效與低軌衛星題材，周線築底有望落後補漲［個股］

九暘是聯發科集團的乙太網路IC設計廠，可透過集團平台搭配出貨，他認為這有助保護毛利率。高階POE技術打入Starlink低軌衛星供應鏈，增加衛星通訊題材。業績上，8月營收年增54%，第二季EPS為0.25元，毛利率44.67%創三年高，提供題材之外的改善依據。周線有築底轉強跡象，日線均線糾結後開始向上並逐步出量；在聯發科與達發先行上漲後，他認為九暘具落後補漲機會。

「我就覺得九暘就有機會做什麼，落後補漲。」

聖傑｜茂矽受惠功率元件轉機，業績改善與築底突破可望複製三好股行情［個股］

茂矽深耕6吋特殊功率分離元件，國際大廠淡出有助鞏固車用與工業利基市場，高壓MOSFET、IGBT、TVS及碳化矽技術則提供升級方向。AI帶動8吋與12吋產能吃緊，使電源管理代工與分離式元件需求外溢，他認為茂矽有機會受惠。7月營收創今年新高，第二季EPS虧損縮至0.12元，毛利率由去年第四季9.49%升至今年第二季14.7%，反映本業改善。公司路線圖由650V至1200V MOSFET逐步升級，經1700V過渡，朝2027年3300V MOSFET發展，增加未來兩至三年的成長可見度。周線在前波上漲回檔後再次築底，日線剛突破，但須守住當日長紅一半與前方黑K高點，才能增加有效突破的可信度。

「今天長紅的一半以及這個高點，黑K的高點，我覺得不要去跌破他。」

聖傑｜慧洋-KY與裕民具散裝基本面支撐，等待量能突破整理［產業］

BDI上揚、中國原物料進口需求旺與全球運距拉長，推升散裝現貨及合約價格，他因此將散裝航運列為傳產輪動伏兵。慧洋-KY以巴拿馬型與輕便型船舶為主，承運民生及基礎建設物資，並長期服務日本與歐洲大型航商，需求相對穩定。裕民擁有中大型節能船隊，採現貨與長約配置，8月營收年增18.2%且創今年新高，上半年EPS3.51元創18年新高。技術面上，慧洋-KY位於周線三角收斂尾端，日線在月線上強勢整理；裕民則形成上升三角形，但兩者仍須量能配合。若出現帶量紅K突破，基本面與線型將形成更完整的轉強訊號。

「目前來講，也是缺量。」

其展｜十月魔咒不應取代基本面判斷，長期投資須與短期波動分開［教學］

他認為短線每天都有波動，也可能出現指數漲、持股跌，不能僅因過往十月曾重挫就推定本次必跌。若將時間拉長至10年或20年，選擇台股、美股中具市值代表性的好公司長期投資，依其觀點虧損機率會降低。不過9月升息後可能在10月形成資金收縮壓力，若10月再升息，市場修正仍屬合理情境。判斷重點應回到升息後經濟是否穩定，而不是以月份魔咒單獨決定方向。

「升完息，如果真的經濟還是穩定的，後續還是會上漲。」

其展｜費半提前修正並築底，突破12770點可強化反彈結構［大盤］

費半自6、7月已提前修正，升息前雖接近低點但未跌破，逐步形成橫盤築底，因此升息後具備低基期反彈條件。川普表態支持AI產業並提出設立推動角色，改善市場對前沿模型的信心，使原本小漲擴大為急漲。技術面已突破季線並連漲6個交易日，至少暫時脫離破底風險，但不能據此期待複製4月連漲18日。若再突破12770點，將由小底部擴大成較大的底部結構，進攻動能可望增強。這有利台股多頭，但台股已先創高，加上金融與製造業仍受升息壓力，不能推定所有產業與個股同步受惠。

「是不會跌了，還是還沒開始跌，這兩件事很重要。」

其展｜美元受升息支撐，但突破102仍需數據或再升息催化［總經］

美元在升息後走強，指數來到100.763附近並挑戰前波壓力，但他認為短期立即突破的機率不高。原因是前方存在頭部反壓，且GDP、就業等重要數據尚未公布，缺乏新的抗通膨或升息催化。若能明確站上102，才是下一階段走強訊號。段內引述FedWatch顯示10月28日升息機率超過50%，12月也約40%，若後續升息預期提高，將增加美元上攻動力。川普與伊朗談判使油價稍弱，但若油價先行反彈，可能推升升息機率，進一步支撐美元。

「例如說你看到102，確定穿上去，那才是一個下一個更走強的訊號。」

其展｜台股表現與外資流入可抵銷美元走強對台幣的壓力［總經］

美元連續走強，理論上可能壓抑台幣，但段內觀察台幣仍升值，並未同步轉弱。他將原因歸於外資持續買進台股，以及台股表現良好，使資金仍願意投入台灣。台灣未額外因升息增加經濟壓力，也讓市場保有投資機會。因此美元與美股向上，不必然立即排擠台幣，仍須結合外資流向判斷。

「雖然美元指數在反彈，但是台灣這邊的機會還在。」

其展｜升息若壓低通膨可穩定長債，但殖利率仍需確認轉折［總經］

美國10年期公債殖利率在升息前最高達5.041%，升息後反而稍微回落，說明升息不必然對長債不利。若市場相信升息能壓低通膨，聯準會願意採取行動也有助恢復信心，長債可能因此獲得支撐。反之，若10月、12月及明年1月、3月持續升息，仍可能對殖利率造成上行壓力。油價回弱有利通膨預期，但通膨降溫尚未確認，因此暫時只能先要求殖利率留在5%下方，再逐步向4.8%靠近。相較美元與AI帶動的美股，他對美債較保守，認為能先不跌已屬不錯。

「升息如果大家預期能夠把通膨壓下來，其實對長債不一定是壞事。」

蜀芳｜友達與群創拉回走勢與換股邏輯分析［個股］

友達短線拉回剛好回補多方缺口下緣，守住缺口低點可作為短線技術面的進場依據與出場參考價。但就基本面而言，友達與群創今年與明年主要都是靠業外獲利，市場傳出的CoPoS或FOPLP扇出型面板級封裝若要真正放量，可能需等到2028年。先前群創大漲一段後籌碼凌亂，如今友達漲多處於右上方高檔，若在此時賣出低檔的群創去追高檔的友達，純粹是賭短線技術面強勢。因此以基本面操作邏輯來看並不合適，若真要操作友達，建議以閒餘資金短線進出為宜。

「你賣一個低檔股，你去追一個高檔股，那你可能真的就要去賭。」

蜀芳｜美光財報前夕台股記憶體（南亞科、華邦電）走勢落差解析［產業］

美光與SanDisk近期大漲主要是市場卡位9月30日的財報公布，加上先前跌幅深而展開反彈；台股南亞科與華邦電先前已率先創高，目前處於高檔整理，並非漲不動。記憶體族群當前最大變數在於輝達Rubin Ultra架構尚未定 調，因DeepSeek壓縮HBM成功使HBM4所需容量縮減為1/4，輝達未來究竟會採用LPDDR5還是壓縮後的HBM4仍無定論。美光因為率先公布能大量生產LPDDR5且兼具HBM4量產能力，因此走勢強勁；而南亞科則面臨中國DDR4產能大開且不缺貨的競爭壓力。在架構未定前勝算不高，不建議在此時押注美光財報。

「你沒有答案，請問你，你敢押嗎？我覺得在這個時間點，不用去押這種東西。」

蜀芳｜創意與聯發科外資目標價評估與報酬率空間比較［個股］

外資Aletheia預估創意3年後EPS翻8倍並給予上萬元目標價，基本面邏輯在於創意今年EPS不到60元，法人預估明年達115至125元、後年估395至400元，因台積電CoWoS與車用HBM4需綁定直屬的創意。然而創意現價已達8540元 ，若以目標價1萬元計算，漲幅空間僅約10多%；反觀聯發科今年EPS為66元、明年125元、後年256元，法人目標價由5400元上調至5840到6000多元，換算漲幅同樣約10多%。兩者上漲成數與百分比相仿，外資稱創意比聯發科更有肉僅是單張絕對獲利金額 額差異，實際投資報酬率空間並無顯著不同。

「但是如果以％數來看目標價的話，那跟外資講的％數的目標價，不是一樣40幾％而已嗎？」

蜀芳｜低位階半導體設備股（上品、漢唐）轉強操作策略［個股］

半導體設備族群受台積電與半導體展題材帶動，今日新竄出成為低位階轉強的人氣焦點。上品經歷將近一年的複合底型整理，過去難以突破的下降趨勢線如今已站上一段時間，今日拉出帶量長紅K棒，確立最壞情況已過、底 部打底完成。漢唐身為廠務工程廠並增加在美投資，股價打到年線獲得支撐後，今日正式帶量突破頸線位置，均線扣抵轉為下檔支撐，屬於長線低基期且中線技術面轉強的標準落後補漲形態。

「他在之前你要被磨將近一年的時間都不會漲，那今天裡面來講，就出現了帶量式的長紅K。」

蜀芳｜碳化矽與矽晶圓（嘉晶、漢磊）強弱分歧與操作紀律［個股］

AI電源供應櫃帶動電力革命，傳統功率元件正全面升級為SiC MOSFET。嘉晶法說會釋出碳化矽最壞情況已過利多，激勵股價跳空漲停並站上所有均線，但因短線跳空導致技術指標乖離過大，不建議追高。對比漢磊昨日剛碰觸 觸半年線，今日爆量震盪，屬於跟漲型個股。嘉晶維持貼著5日均線強勢前進，漢磊今日大量若明日續跌才是出貨量，只要守穩昨日漲停價格，整體架構尚未轉弱。

「如果你是搶跟漲型的，那基本上你要有賺就跑。」

蜀芳｜散熱族群（富世達、健策）高檔雙背離風險與買點掌握［個股］

健策與富世達均受惠輝達Rubin Ultra散熱規格升級題材，健策因晶片上下蓋設計變更獲利，富世達則因水冷散熱需求加大而將分歧管管徑變粗變大以增加水流量，帶動產品單價提高。然而富世達短線乖離過大，股價創歷史 新高時成交量未能同步放大，且KD指標亦未創新高，呈現量價背離與指標雙背離結構，若冒然追高極易遭逢上影線壓回套牢。

「你創新高的個股，然後你量出不來，你KD指標沒有同步創新高，可以追嗎？當然不能追。」

蜀芳｜看大作小節奏下聯傑與光頡之防守點位設定［個股］

當前台股市場盛行「看高做低」與「看大作小」的輪動節奏。聯傑為低價銅板股，市場因誤解Meta大漲而盲目聯想至AR/VR概念，實則Meta是因AI代理Muse應用受追捧，聯傑純粹跟隨聯電集團補漲，技術面上今日爆出大量但 月線從未跌破。被動元件光頡相較股本龐大的國巨*更具輕薄短小優勢，近期走勢相對強勢，雖然一根長紅後呈現多日橫盤，但9月11日的最大量紅K低點始終未破，屬於有效支撐的大量結構。

「台北股市看高做低，或是看大作小，是台北股市裡面來講的話目前比較流行的節奏。」

聖傑｜台股突破48000點直攻5萬點之東風與關鍵條件［大盤］

台股站上48000點後要進攻5萬點，下檔首要守穩前波高點頸線47578點。更關鍵的東風在於成交量，目前大盤指數創新高但成交量未創高，呈現量價背離隱憂，成交量至少需放大至1.5兆元起跳，最好能達到逼近歷史天量的2 兆元，在高檔充分搓量後5萬點才有達陣機會。結構上需要晶圓代工權王台積電、股王信驊與拳王聯發科三天王同步發威。此外，美股Meta與AMD低檔築底創高扮演助攻角色，大盤若要健康續攻，電子之外的散裝、鋼鐵與金融等傳產亦需加入輪動。

「這個東風就是量，量的話我個人覺得，真的要1.5兆元起跳才可以，最好到2兆元會是最好。」

聖傑｜聯發科長線續航力與集團落後補漲股九暘［個股］

聯發科在周線上完成長達半年的頭肩底型態，且日線跳空突破缺口並未回補，其ASIC業務佔比從無到有已達5-10%，明年展望更佳，長線技術型態與基本面漲幅尚未滿足。若尋求安全上車點，可等待股價拉回測試跳空缺口即 周線大頸線5000元附近。同集團的達發已連續拉出數根漲停，價位親民的九暘深耕高階PoE技術成功打入新一代低軌衛星Starlink供應鏈，並與聯發科大平台搭配整合出貨以保護毛利率。九暘8月營收年增54%，第二季毛利率達44.67%創3年新高，周線打 打底完成且日線均線糾結微幅出量，具備強烈的集團落後補漲潛力。

「聯發科其實就先上去了，甚至達發也上去了，我就覺得九暘就有機會做落後補漲。」

聖傑｜功率半導體茂矽複製全友「三好股」翻倍模式［個股］

先前推薦的全友具備「產業轉機、業績加溫、線型築底」三好股特質，在高檔換手後股價大漲近一倍。茂矽具備相同條件，深耕6吋特殊功率分離元件，在國際大廠淡出後利基穩固，受惠AI帶動8吋晶圓產能滿載及外溢效應， ，高壓MOSFET、IGBT需求暢旺。公司法說會明確規劃功率升級路線，從現行650V-1200V規劃於2027年推進至3300V。基本面上7月營收創今年新高，第二季毛利率由去年第四季的9.49%跳升至14.7%，單季虧損收斂至0.12元本業明顯加溫。技術面周線完成雙 雙重底打底型態，日線開始出量冒出頭。

「這為什麼會是全友第二？你就量的角度，全友一開始也是大概是這種量。」

聖傑｜傳產輪動伏兵散裝航運（慧洋-KY、裕民）整理尾端爆發力［個股］

大盤若要持續攻高，不可能僅靠電子股單打獨鬥，散裝航運受惠BDI指數上揚、中國原物料需求旺盛及全球運距拉長，現貨與長約租金持續攀升，獲利創下近年佳績。慧洋-KY主力為巴拿馬型與輕便型船隊，以民生與基礎建設 設大眾物資為主需求穩定，長約多鎖定歐日大型航商；裕民擁有完整中大型節能船隊，8月營收創今年新高年增18.2%，上半年EPS 3.51元創18年新高。技術面上兩者周線均處於三角形收斂整理尾端，日線守穩在月線之上維持強勢整理，目前僅處於缺量階 階段，一旦帶量拉出紅K棒即可完成向上突破。

「當一個產業跟龍頭型的個股都漲這樣的時候，你就要合理地認為說，他們好像春天快來了。」

其展｜美股10月魔咒歷史檢視與費半提前築底反彈後市［總經］

市場擔憂美股10月魔咒與升息壓力，但誠如馬克吐溫所言，股市短線每天都有波動風險，但若拉長至10至20年投資市值型優質公司，虧損機率極低。聯準會升息後費半不跌反漲，主因費半早於6、7月即提前展開修正並橫盤築 築底，上週雖看似瀕臨破底但低點未破，突破季線後已連漲6個交易日。加上川普假日發文力挺AI產業設立AI總管，激勵市場信心。費半若這兩天能突破前波高點12770點，將形成更大的底部形態並展開強勁多頭攻勢。但需注意S&P 500與道瓊受升息壓抑 金融與傳統製造業，目前美股上漲並非雨露均霑，呈現個股與產業高度分化。

「是跌沒錯，而且感覺快要破底了，感覺有點危險，但是他風險中帶有機會。」

其展｜聯準會升息預期升溫下美元指數與新台幣走勢剖析［總經］

聯準會重啟升息確立有利於美元走強，美元指數回升至100.763挑戰前波壓力區。然而上方存在明顯頭部反壓，在短期缺乏重磅GDP或就業數據刺激下，立即強勢突破機率偏低，需觀察能否有效站上102關卡作為進一步轉強訊 號。根據FedWatch數據，市場預期10月28日再升息機率已超過50%，12月升息機率亦達40%左右。若後續油價受地緣政治牽動再度反彈，升息預期將進一步推升美元走勢。值得注意的是，儘管美元連三紅，但外資近期在台股持續偏多買超且台灣經濟動能 能強韌，使得新台幣呈現升值走勢，並未受到美元反彈排擠。

「如果10月份再升息，12月份再升息，那美元往上攻的動力，我會認為有。」

其展｜升息環境下美國10年期公債殖利率與長債投資邏輯［總經］

美國10年期公債殖利率在升息前最高觸及5.041%，升息後反而出現壓回。市場普遍擔憂升息不利債券，但若升息展現聯準會打擊通膨的決心、成功壓抑長期通膨預期，對長年期美債反而帶來轉機。此外，聯準會展現獨立性升 升息，有助於修復市場對川普降息或債務賴帳言論的信任度。技術面上，目前10年期殖利率先維持壓制在5%整數關卡下方進行橫盤整理，若後續油價回落且通膨受控，殖利率進一步向4.8%逼近，將確立殖利率向下翻轉的多頭轉折點。

「升息如果大家預期能夠把通膨壓下來，其實對長債不一定是壞事。」

【兆華艾綸說全集2026】｜【兆華艾綸說】嘉晶法說報喜 矽晶圓迎波段？京元電.欣興.雙鴻有好卡位點？爆單廠務.銅板封測 節前留單節後豐收？搶誰？｜李

兆華艾綸說｜外銷訂單與雲端資本支出支撐 AI 長線需求［總經］

節目指出，外銷訂單自三月起維持在800億美元以上，八月達1030億美元並創歷史新高，據此判斷台灣供應鏈需求仍強。買方端則有四大CSP持續投入資本支出，形成客戶願意投資、台灣公司持續接單的正向關係。節目並引述2027年雲端業者生態系投資上看一兆美元的說法，認為台灣供應鏈有機會參與，因此對2027年基本面與第四季行情保持樂觀。

「應該有買家，然後我們賣的也很好，那應該就基本是沒有問題。」

兆華艾綸說｜美國科技股轉強與 AI 政策態度支持半導體行情［總經］

節目以川普交易紀錄中買進「灰達、麥爾」、賣出「維軟、亞馬遜」的內容，解讀資金有從先前較強的雲端業者轉向半導體供應商的意味。政策上，節目認為川普仍重視美國AI領先地位，因此即使可能制定規則，也不希望扼殺產業發展。技術面上，納斯達克創歷史新高，逐字稿所稱「廢辦」連續上漲、突破前高並站回季線，被解讀為底部逐漸完成。若後續回落仍維持健康結構，節目傾向尋找買點。

「那有回落只要都漸漸健康康了，應該就找買點。」

兆華艾綸說｜台股長上影線後量縮整理，指數強於多數個股［大盤］

前一交易日在前高附近留下約800點上影線，代表短線壓力需要尊重，但因未爆量，節目不認為已形成一路下跌的訊號。當天雖反彈，高點卻未超過前一天，因此仍屬整理；低點沒有跌破前日低點，則顯示整理偏強。成交量降至約8500億元，反映連假前交易熱度下降，後續需等待均線跟上與節後量能回流。櫃買跌破前日低點、表現較弱，而台積電幾乎貢獻全部指數漲幅，顯示指數創高不等於所有股票同步轉強。

「長線多頭，然後剛基本面是沒有問題的，所以短線就是技術面上的休息而已。」

兆華艾綸說｜技術論壇與新題材推動族群輪動［產業］

節目認為，連假期間技術論壇持續進行，可能帶來後續產品與供應鏈效益。盤面上，連發科集團、ASIC、散熱、特化及PCB已有個股表現，Meta Connect 2026與AI眼鏡發表也帶動相關題材。另一方面，矽晶圓族群雖同樣有漲價消息，股價卻出現明顯強弱差異，顯示資金無法同時照顧所有公司。節目據此認為，市場更願意追逐有新催化因素、能提出具體展望的標的。

「就是一筆錢有時候就沒辦法照顧所有人。」

兆華艾綸說｜台積電維持均線之上，觀察歷史高點突破［個股］

台積電當天上漲40元，節目估計約貢獻指數320點，因此扣除台積電後，大盤實際上幾乎沒有上漲。股價仍在全部均線之上，節目將其視為箱形震盪，而非結構轉弱。後續關鍵是能否突破2535元歷史高點，若突破，預期大盤也有機會跟著創高。

「那我們要準備挑戰的當然就是2535的歷史新高了。」

兆華艾綸說｜金元店與日月光量縮收黑，留意回測均線買點［個股］

節目認為「金元店」已形成低點墊高、上升趨勢線明確的結構，近期突破後漲勢角度轉陡。連續上漲後出現黑K，但成交量同步縮小，較像短線動能休息，而非基本面改變。日月光也在前面約三根上漲後同步量縮收黑，因此可用相同邏輯觀察。若回落讓均線跟上、底部與上升趨勢仍在，反而可能形成新一波進場位置。

「短線動能開始有一些休息的時候應該是要回落去看均線找新的位置進場的。」

兆華艾綸說｜星星補回缺口後接近前高，等待震盪再介入［個股］

節目回顧「星星」先前因洗產地事件下跌，低檔爆量後仍曾再破低，因此當時依紀律停損是合理選擇。後續股價站上1005元缺口位置，形成箱形突破，代表即使先前停損，也應重新評估結構。如今股價已回到前高壓力區，並拉出上影線，短線追價的條件較差。節目認為底部已逐漸完成，應等幾天震盪或回落後再看機會。

「到前高我覺得就不用在這個位置用追的。」

兆華艾綸說｜雙紅創高但乖離擴大，持有與追買應分開處理［個股］

「雙紅」先前整理至月線後再創新高，節目認為整體走勢仍佳，因此月線是這段行情的重要觀察依據。不過上漲斜率陡峭，導致股價與月線距離拉大，即使當天仍創波段高點，也已開始出現震盪。低成本持有人較能承受波動，新進場者則容易受到高檔震盪影響。較適合等待股價回撤、月線跟上，再評估下一波買點。

「有了就續報，但要追我就不這麼建議了。」

兆華艾綸說｜嘉金法說以矽晶圓漲價與 CPO 新需求形成雙重催化［產業］

節目轉述「嘉金」法說指出，矽晶圓景氣反轉訊號浮現，12吋長約及8吋產品均有漲價展望，供需缺口到2028年仍可能擴大。除了成熟製程需求，公司另提及矽光子相關材料已通過國際大客戶認證，第二季開始量產。依節目轉述，2027年可供應產量不到客戶需求五成，即使擴產仍難完全滿足需求，因此被解讀為需求與價格同時改善。相較其他矽晶圓公司，嘉金多了CPO新題材，可能是股價反應更強的原因。

「所以我覺得大家現在市場上需要的是一個新的契機，新的東西啦。」

兆華艾綸說｜台勝科趨勢向上但日內震盪大，以均線維持紀律［個股］

節目指出，台勝科自九月八日討論後已上漲一成以上，回頭看仍有明確上升趨勢。然而股價經常拉出上影線，甚至出現漲停回到平盤、上漲8%後轉跌6%的大幅震盪，因此持有體感不一定舒服。分析重點是區分日內波動與整體趨勢，避免僅因盤中震盪就否定上升結構。若採持有策略，則以逐字稿所稱「十均線」跌破作為出場依據。

「但是回頭來看呢，確實啊，它還是一個明確的上升趨勢。」

兆華艾綸說｜嘉金接近大量壓力平台，強勢換手仍不宜追高［個股］

節目認為嘉金反彈已接近一倍，且來到先前大量成交的壓力平台，法說雖獲市場認同，也不代表應在壓力區直接買進。當天漲停打開後重新鎖住，可解讀為換手成功，但在大盤量縮時個股放出大量，也容易吸引當沖與隔日沖，使短線多空交戰加劇。節目以「有達」大量後劇烈震盪作為類比，說明題材存在仍可能伴隨籌碼波動。若之後回落量縮、與均線乖離收斂且趨勢健康，才是較適合站在買方的時點。

「只要價關係都還健康，其實我覺得回落要站在買方。」

兆華艾綸說｜合金等待籌碼消化與整理區突破［個股］

節目回顧「合金」先前因成熟製程8吋漲價題材，股價從雙位數漲至接近200元，但修正後遲遲未能重新轉強。其整理型態被比喻為國具、華金科，可能與套牢籌碼較亂有關。隨均線糾結與成本逐漸消化，若出現明確型態突破，才有機會跟上嘉金的節奏，進一步回補缺口、挑戰前高。即使當天由強轉弱，只要區間低點未破，節目認為仍可等待新型態，而不必立即恐慌。

「有一個形態上的突破就有機會去跟賞加金的節奏。」

兆華艾綸說｜環球金以區間低點控風險，等待大量高點突破［個股］

節目指出「環球金」先前受到業外評價損失與火災等因素干擾，股價仍未脫離整理區。當天從開低約4%、轉漲約3%，到最後跌約2%，劇烈來回帶出大量成交，顯示市場開始積極換手。若區間低點守住，且後續突破這根大量K棒的高點，節目認為才有機會進一步越過季線與前高。相反地，區間低點跌破就是可明確執行的停損依據。

「那你要進場的停損點，就是這個低點做跌破。」

兆華艾綸說｜跌破月線是否減碼，需合併季線距離與量能判斷［教學］

節目提出，月線上穿季線後雖屬多頭排列，跌破月線仍不能只用單一訊號機械處理，還應比較距離季線有多遠。若月季線相差接近4000點、約10%，跌破月線後仍可能有2000至3000點下修空間，較適合果斷降低持股。這次距離季線不到800點，而且下跌沒有帶量，因此選擇多等幾天觀察，而非立即減碼。若橫向整理後量能持續萎縮，仍可能降低部位；若重新站回關鍵均線，則可能由原先考慮減碼改為加碼。節目另補充，多頭量縮回檔與空頭無量下跌的意義不同，不能混用。

「那沒量基本上如果它不是一個下殺，因為下殺當然可能會帶量下殺才是真的風險嘛。」

兆華艾綸說｜連假以賣權保護持股，比較到期日與保費［教學］

節目說明，買進賣權是為連假期間的持股提供保護，不代表轉為看空。依節目描述，原週五到期的賣權因週五與下週一休市而延至週二結算，因此可跨越台股休市期間數個美股交易時段。若與週三到期契約相比，價格差異不大，就可比較支付保費與取得保護天數的效益。這項方法的核心是以有限保費承擔假期消息風險，同時保留現股部位。

「其實接這樣等於是你有保護到大概將近已經快五六天的一個時間。」

兆華艾綸說｜國具以基本面支持區間操作，放量突破再看波段［個股］

節目認為「國具」業績有支撐，因此先前願意在約500元承擔回落風險。股價轉為橫向整理後，策略也改為區間來回，買進參考由接近500元上調至550元以下，600元以上則調節。因為量能不足，短期直接期待大行情不容易，但區間仍提供操作空間。若後續越過季線且成交量增加，才有機會由整理轉向進一步上攻。

「我現在有調高一點比較550以下，那我就買啊，那600到600以上，那我就走。」

兆華艾綸說｜台慶科與被動元件等待量能，低位承接或突破後切入［個股］

節目指出台慶科前段反彈約100元，已到先前用黃金切割與季線觀察的弱勢反彈區，後續受限於量能不足。若認同基本面與獲利展望，接近200元的價格被視為可用較長線角度觀察的位置，但不能因此預期短期立刻出現大行情。節後若國具等指標股先放量上攻，其他被動元件股可能跟著轉強，此時再切入也可行。若重視資金效率，節目也接受部分資金先移往較強勢標的，而非所有部位都被動等待。

「如果量攻起來以後，我覺得這些都會被帶動起來，那這時候再切入我覺得也OK。」

兆華艾綸說｜除權息後應調整成本與股數，避免誤判走勢及損益［教學］

節目以「神達」說明，配發現金與股票股利後，直接拿除權息前買價比較現在股價，可能誤認為虧損或空頭。計算方法是先從原價格扣除現金股利，再除以股票股利所增加的股數倍數；例中現金股利3元、股票股利1元，分母為1.1。逐字稿同時出現84元買價、約91.3元除權息前價格、約80.2元除權息後價格與約73元成本，應區分參考股價和個人持有成本，不能當成同一筆算式。技術判讀也應參照還原後走勢，再判斷是否仍處於上升軌道。

「先把現金減掉，嗯，對不對？現金減掉之後呢，你再去除以什麼？你配的。」

兆華艾綸說｜神達接近上升軌道下緣，等待節後量能回升［個股］

節目認為「神達」還原除權息後仍在上升軌道內，操作重點是下緣承接、上緣調節。目前又接近軌道下緣，且波動逐漸縮小，問題在於AI伺服器相關股票缺少資金推動，而非單看線圖就判定轉空。若連假後成交量回升，從軌道下緣往上仍可能有約15%以上空間。節目因此將低本益比、低位階與較小波動視為保守持股過節的選擇，但上攻仍有賴量能出現。

「這個軌道就是很折磨人到下要買，到上可能要賣。」

兆華艾綸說｜未明確點名標的以 NVIDIA 訂單轉入營收作為追蹤重點［個股］

節目另討論一檔逐字稿未能明確辨識名稱的公司，指出其已取得NVIDIA訂單，但預期從下半年開始反映。因而九月、十月是否出現營收增加，才是確認訂單轉為實際收益的重要依據。股價當時已站在月線與季線之上，節目另提到公司派持續收籌碼，但並未給出明確發動時間。整體偏向長線追蹤，等待營收與財報驗證，而非僅憑題材判定立即上漲。

「當他的營收真流起來，那代表說確實這個這個營收的一個一個這個收益來講有拉進來。」

兆華艾綸說｜日月光基本面配合箱形突破，作為波段啟動與加碼依據［個股］

節目指出，日月光先前形成W底與明顯箱形，量能不足時可先用約600元以下至650元區間觀察。對其業績與明年營收展望的樂觀判斷，讓節目認為橫盤主要是在等待資金，而非缺乏基本面支持。大額資本支出被解讀為公司對未來業務需求的投入，但相關數字在逐字稿中口徑不完整。當股價越過箱形上緣，便被視為行情開始發動的訊號，並進一步期待創高。節目再以「家金」突破箱形並站上季線後快速拉升為例，說明可預先設定突破點作為加碼條件。

「如果他攻過這個所謂的相行基本上就是他發動的一個開始。」

兆華艾綸說｜半導體擴廠與獲利成長支持廠務族群評價［產業］

節目認為，台積電及記憶體業者擴廠沒有停止，HBM與其他記憶體需求帶動廠房及設備建置，因此廠務公司有持續接單機會。美光資本支出被引述由今年約270億美元提高至明年470億美元，作為擴產趨勢的例證。亞祥上半年EPS年增被描述為約2.8倍，漢糖與凡宣也超過一倍，節目據此強調成長已反映在實際營收與收益。若後續訂單持續認列，而股價對應本益比仍低，便認為族群存在評價提升空間。

「這個是真實的就是營收一直進來，而且而且收益一直進來。」

兆華艾綸說｜亞祥以大量在手訂單及客戶分散支撐低估值論點［個股］

節目以亞祥約23億元股本、4400億元在手訂單與18.96%營益率，推估訂單對應的潛在EPS約355元，強調這是跨期訂單的潛力，並非單年已實現獲利。依節目引述的2026年EPS約65元、明年約88元甚至接近100元估計，目前本益比分別約11倍與8倍，因此認為評價偏低。客戶不只台積電，還包括美光、新加坡VSMC與連電相關擴廠，有助降低單一客戶依賴。節目另認為，未來維運可能形成持續現金流，而目前評價尚未充分反映這部分。技術面上，股價自900多元回落後量縮整理，近期量能回升並突破三角收斂，若再越過季線，可能更有利於向前高推進。

「如果以這樣的情況下這樣的一個成長，那這樣股票基本上我覺得是偏低啦。」

兆華艾綸說｜華太以記憶體封測與 SSD 需求觀察補漲機會［個股］

節目認為，市場近期較關注已急漲的華東與南帽，但記憶體封測仍有其他低位階公司可觀察。美光擴廠與SSD需求，被視為「華太」的潛在受惠來源；節目另指出，美光與凱峽合計約占其五成營收，客戶還包括群聯、金士頓。除了封測，逐字稿提到美超相關EMS業務也貢獻營收，因此判斷公司可能被低估。技術面上，股價已越過月線與季線，但仍欠缺成交量確認，若後續放量，上方前波大量區約60多元可作為觀察位置。節目將目前40多元、低於50元的位階視為較適合節前布局的條件，但實際啟動仍依賴量能。

「那目前來講缺的一樣就是一個量，沒有量。」

兆華艾綸說｜台達電落難是暫時？BBU爆發期正要開始！feat.半導體分析師 Vic黎志建

兆華艾綸說｜BBU 搭配比重與價格提升，帶動未來成長空間［產業］

逐字稿指出，機櫃內或機櫃外都會搭配一些 BBU，但近期相關表現並不突出。BBU 並非全面標配，不過其搭配比重預期會從過去的 10%，提高至 50%、60% 以上。講者同時提到價格從 720 塊提高至未來的 24000 塊，但未交代計價單位與規格。看好成長的推理在於搭配比重提升，加上價格上升，兩者共同擴大未來需求金額。

「可是呢它比重呢會越來越提升，從過去的10%一直到50%到60%以上」

兆華艾綸說｜台達電以務實毛利率預期與提高資本支出，反映未來訂單準備［個股］

講者提到台達電前一陣子表現落難，但認為管理層在法說會的回應平穩且務實。相較於市場將毛利率看到 38%、39%，公司表示 35% 就可以，後續實際結果也落在 35%，因此講者肯定這種預期與實績一致的溝通方式。公司另將資本支出提高至 700 億，講者將此解讀為穩健承接及準備未來訂單。其正面判斷建立在管理層沒有過度承諾，且持續投入資本支出因應後續需求。

「代表說實際上公司是很穩健的在接未來的訂單，在準備未來的訂單」

兆華艾綸說｜台達電從電網到晶片的完整布局，有望同時受惠市場擴大與市占提升［個股］

逐字稿將台達電形容為「GRE to chip」，並解釋為從電網一直到晶片的完整布局。講者指出，需求與整體市場成長時，台達電的占有率也被預估會增加。因此其成長邏輯包含市場規模擴大與公司市占提升，兩項因素共同帶動業務前景。講者接著提到 2026 年 41 塊、2027 年 63 塊的預估數字，但片段未明示指標名稱，不能直接確定為 EPS 或目標價。原文雖提及 2028 年，卻在數值與後續論述出現前中斷。

「需求整個成長，它佔有率居然是成長誒」

Vic黎志建｜BBU滲透率與單價大幅拉升帶動爆發性成長［產業］

雖然BBU近期股價沒有顯著表現，且市場有人認為BBU並非百分之百的標配，但實際上其搭載比重正持續顯著提升，從過去的10%拉升至50%到60%以上。此外，過去BBU基期極低，平均單價預計將從過去的720元大幅飆升至未來 的24000元。因為滲透率與單價同步呈現倍數增長，整體產業將迎來極為龐大的爆發成長空間。

「它比重呢會越來越提升，從過去的10%一直到50%到60%以上，那過去的機器很低，它的價格呢從720塊到未來是24000塊，你看看這成長有多大。」

Vic黎志建｜台達電法說誠實穩健、擴大資本支出備戰未來訂單［個股］

台達電前陣子股價落難，但董事長在法說會上的回應平穩誠實，先前表示毛利率看35%就OK，實際財報開出確實為35%，展現誠信且交出符合預期的成績單。更重要的是，公司將資本支出大幅提高至700億，顯示公司非常穩健 地在接單並積極為未來訂單做準備。台達電被評為從電網到晶片（Grid to Chip）布局最完整的廠商，在整體市場規模與需求成長下，其市占率不降反升。隨著強勁成長動能發酵，預估2026年EPS可達41元，2027年更上看63元。

「他把資本支出也提高到700億，代表說實際上公司是很穩健的在接未來的訂單，在準備未來的訂單。」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【連假前免驚？】影音分析2026/09/23

劉育綸｜地緣衝突降溫先反映於油價，再影響通膨與科技股估值［總經］

分析師引述伊朗表示，若美國降低軍事壓力並解除港口封鎖，最快七天內重新開放海峽，市場因而先交易衝突降溫。逐字稿所稱「波蘭特原油」一度跌至99.33，WTI來到94.8，油價連續五個交易日走低。烏俄也傳出能源停火及三方會談意願，雖尚未形成完整停火協議，但實質進展會先反映在油價，再傳導至通膨、美債殖利率與全球科技股估值。分析師以美股強勢、逐字稿所稱「廢辦」連續六個交易日收紅，說明市場已對風險降溫作出正面反應。

「只要這個出現實質的進展，那油價都會是第一個反應的資產。」

劉育綸｜大盤節前量縮整理，支撐與多頭結構尚未破壞［大盤］

前一日盤中創歷史新高，但收盤未能突破前高並留下約800點上影線，因此分析師將短線定調為震盪休息。由於當日沒有爆量，再加上連假前資金調節，不能僅憑上影線推論行情結束。當日開高走低、成交量縮至約8500億元，尾段報收漲357點、0.75%，且高點未過、低點未破，仍屬高檔橫向整理。指數與短期均線仍有乖離，需要透過均線上移或價格回落收斂。47600是前高突破後形成的支撐，守住則短線更無須緊張；即使跌破，也應結合前低與整體結構判讀，而非立即認定崩盤。若後續前低失守、高低點墊高的多頭結構消失，才需要提高警覺。

「長多回落才是找買點的機會。」

劉育綸｜「桂買」小幅失守局部位置，但五日均線承接仍屬整理［大盤］

逐字稿所稱「桂買」稍微跌破圖上的觀察位置，但五日均線已向上承接，因此分析師認為仍可接受。其邏輯是漲多後透過量縮整理收斂乖離，讓均線逐步跟上，而非已出現明確轉空。上市與上櫃前一日都已透露整理訊號，目前沒有進一步惡化；節前最後一天交易意願可能更低，重點轉向假期後的表現。

「整理的過程中也沒有出現比較糟糕的狀況，所以我們都歸類在長多的回落。」

劉育綸｜權值股輪動撐盤，台積電與發哥仍偏多但需消化壓力［個股］

台積電上漲貢獻大部分指數漲點，因此指數收紅不代表其他個股同步強勢，盤面主要呈現資金輪動。台積電尚未突破前高，但仍在全部均線之上，碰到壓力後也沒有明顯回落，分析師認為問題不大。紅海出現小跳空缺口，強度不差，但仍需等待高點突破；廣達則維持區間整理。發哥連日創高後留下上影線並休息，但缺口仍在、均線乖離仍大，因此回到十日均線附近會是較理想的觀察位置。

「扣掉台積電啊，今天大盤基本上是沒漲的。」

劉育綸｜台達電站回季線與電源供應出貨期待，提供第四季觀察主軸［產業］

台達電當日量縮小區間整理，分析師重視的是先前跌破季線後，近期終於重新站回季線，代表趨勢有轉穩機會。若再突破2000的頸線，大底部將更明確成立。基本面方面，逐字稿所稱「V」先前因電源供應良率問題延後出貨、收回重作，現在預期恢復正常出貨，因此第四季值得期待。廣寶科的產能與訂單也受到肯定，但技術面仍需以前低守穩為前提，觀察能否築底並拉出新走勢。

「我們2000的這個景線如果做突破，這個大底部就會確力。」

劉育綸｜嘉金受惠高速光通訊與AI電源需求，擴產仍難滿足訂單［個股］

AI資料中心與GPU算力提升，同時驅動高速資料傳輸及高效率電源管理需求，光模組也從800G往1.6T升級。分析師指出，嘉金透過逐字稿所稱的特殊「累晶」材料切入光偵測器及光模組上游，也供應功率半導體相關材料。其引述法說內容包括第二季開始量產、單季營收季增113%、需求能見度到2028年，以及2027年產能規劃為今年的3.5至4倍。由於特殊設備供應有限、交期拉長，即使擴產仍只能滿足不到五成客戶需求，因此市場將焦點放在供不應求而非訂單不足。相關產品已通過部分雲端大廠驗證，光通訊營收占比預期年底達3%至5%，帶動股價連續兩根漲停。技術面上已站上季線並拉開獲利，但股價接近前高，下一步需留意解套與獲利調節賣壓。

「現在沒不是沒有訂單，而是產能追不上訂單。」

劉育綸｜ABF選股需權衡強勢程度與距離壓力區的位置［產業］

南電前一日漲停突破，當日維持全部均線之上，兩天都有量能，雖有上影線仍被視為健康。星星反彈較強，但已直接來到壓力區；緊碩剛突破，也面臨前高接近的問題。若重視相對強勢，分析師偏好星星，但若重視距離底部與上方壓力的空間，南電較有位置優勢。壓力區並不代表一定無法突破，若星星突破成功，強勢優勢將更明確。真頂則尚未站上季線，位置與強度都不突出，需要先完成季線突破。

「大家可以用不同的角度去思考你喜歡做哪一塊。」

劉育綸｜PCB突破股優先觀察，區間與處置股等待確認［產業］

金電由1030拉至1140並漲停，守住大量低點且突破大量高點，分析師認為是紮實的進攻形態。電影頭控有站上季線的跡象，但仍在箱形整理，需給時間確認高點是否突破。台要收小紅K並站上大量位置，後續重點是進一步突破；台灣電雖盤中較強，形態仍落後且受下降趨勢線限制。連帽小跌0.7%，前日上影線、當日下影線顯示區間震盪，上漲仍需要時間。今點雖形態漂亮，但再度進入處置降低操作便利；金居則因接近出關且形態不差，可開始留意。

「低點大量有手好，低點大量高點，高點大量有做突破。」

劉育綸｜富橋與南亞需要高檔整理，前低是重要觀察依據［個股］

富橋下跌約2%，先前跌破前低後，隨月線靠攏進入高檔區間震盪，分析師認為需要時間沉澱形態與籌碼。這不代表未來沒有機會，但短線應先停看聽。南亞收盤未突破高點且跌破月線，對上升趨勢是否仍成立，分析師區分嚴格與寬鬆判讀，最終以前低為短線支撐。只要前低守住，仍可視為高檔震盪，但要重新拉出趨勢需要時間。

「這個不是代表未來沒有機會啦，只不過目前短線上來看都是要整理。」

劉育綸｜文帽盘中跌破五日均線出場，事後收復不否定紀律［個股］

文帽盤中回落跌破五日均線，因此分析師在成本上方少量獲利出場，扣除成本後大致接近損益兩平。雖然收盤重新守住五日均線，但盤中無法預知最終是否繼續下殺。其操作邏輯是依當下跌破訊號執行紀律，不以事後收盤結果倒推當時不該出場。

「但我覺得當盤中去執行紀率的時候，我們就不會有太多問題。」

劉育綸｜CPO走勢分化，強勢股守均線、弱勢股等待止穩［產業］

全新仍強勢收紅，華星光則接近前高先觀望，但分析師認為產業面無問題，回落仍應找買點。統心繼續漲停並沿十日均線走強，光勝需守住盤整低點並突破高點。連雅盤中一度跌8%且跌破前低，收盤雖未失守，仍屬較弱的區間整理；波羅威、光環也轉弱，上拳更因跌破前低而需持續觀望。連光通形態強勢，但分析師提醒個股較小、波動特性較強，宜等待均線跟上。重達KY突破下降走勢後又轉彎向下，可能拉長整理時間；大力光與預金光也需等待更明確形態。連異光雖在處置中，但量縮休息且上升趨勢仍在，評價相對正面。

「華星光我們說這個前高附近就會先停看聽，但是回落應該還是要找買點。」

劉育綸｜前頂跌破前低與高檔箱形，題材仍在也先全部獲利出場［個股］

前頂從底部買進後已有一段漲幅，中途曾部分獲利調節，當日因新高低於前高、前低失守且高檔箱形跌破，分析師將剩餘部位全部獲利出清。其理由是技術形態已轉空，應先處理部位，而非因題材仍在就繼續持有。逐字稿提及打入「回打」、與中國相關廠商合作及接到訂單等題材並未消失，因此若後續止穩或重新回到低位階，仍可能接回。

「可是題材還在不在，題材還是在。」

劉育綸｜有達跌破預設位置先賣一半，剩餘部位續看趨勢［個股］

有達因盤中跌破前一日預設觀察位置，分析師執行一半部位的獲利調節，先將部分資金收回。收盤拉出下影線且未跌破前低，事後看雖覺可惜，但不因此否定盤中按紀律處理的決定。由於整體趨勢尚未改變，剩餘部位會等形態出現如前頂那樣的全面轉弱，才進一步調節。群創則仍在區間整理，尚無明確表現空間。

「剩下部位我們就會等整個形態上前艇那樣子整個轉弱了才會再做另外的調節。」

劉育綸｜盤中停損與部分獲利調節應依事前條件執行［教學］

分析師以文帽、前頂與有達說明，盤中跌破均線或前低時，無法事先知道收盤會收復還是繼續下跌，因此應依當下條件執行。若只因事後拉回就認定賣錯，會忽略同樣紀律也能避免後續下跌。局部支撐跌破但大趨勢未變時，可以先部分調節保留成果；若高低點與箱形結構全面轉弱，則可全部出場。題材存在不等於當下籌碼強勢，出場後仍能在止穩或位置改善時重新評估。

「以當下在行徑中的狀態之下，跌破前低，我認為該走的要做獲利調節。」

劉育綸｜散熱股分組輪動，整體產業看法維持正面［產業］

雙紅當日平盤震盪，高麗前一日漲停後回跌約7%，但仍守住五日均線與前一日低點。建測則漲停創新高，齊洪也走強，但盤中高點尚未突破。分析師觀察散熱股呈現兩組輪動，一組休息時另一組上漲，因此個別股票整理不代表整個族群轉弱，整體仍看好。

「但散熱整體看好，整體看好。」

劉育綸｜封測材料多數仍在整理，順德需特別防守箱形低點［產業］

金測前一日漲6%、當日跌6%，分析師將其歸為區間整理；旺系雖表現強，也尚未脫離區間。長科與用志科約跌2%，其中用志顆雖跌破五日均線、進入短線休息，但上升趨勢與大方向的多方結構仍在，整理後仍被期待有高點。順德相對較弱，已跌破月線，暫時靠箱形低點維持高檔整理。若低點再失守，整理的時間與下跌空間可能擴大。

「相行這裡跌破可能整理的時間跟空間會拉得比較大。」

劉育綸｜封測族群漲多回落仍可觀察，但放量急跌股需等止跌［產業］

今電連漲三根後回跌約4%且量縮，日月光也量縮收斂乖離，分析師認為兩者仍是健康的多頭休息。新犬則兩根下跌吃掉前三日漲幅的一半至接近三分之二，成交量偏大，因此應先停看聽，等更深回落與止跌訊號。精彩守住月線、站在全部均線之上並突破平台，雖未過前高，產業與技術評價仍正面；細格也在全部均線之上並具有大底部。南帽從漲停回到平盤附近，反映平台壓力與解套賣壓，但大平台突破形態仍可追蹤。族群長線基本面仍受看好，但操作節奏可能是短漲後整理數週，需要耐心。

「但風車有個缺點，就可能動三天休息三週。」

劉育綸｜矽晶圓族群強弱分化，環球金因千元站不上而停損［產業］

合金盤中升至125後回到115，成交量較大但高點未突破，仍是區間整理。環球金同樣站不上關鍵位置，上影線顯示1000元未能站穩，因此分析師停損收回資金。相較之下，嘉金已先站上季線並連續漲停，技術面明顯較強。汗壘從漲停回到平盤且量大，可能需要時間整理；台上科雖開高走低，上升趨勢仍在。

「上影線1000元佔不上，所以我們就把資金收回來。」

劉育綸｜連電量縮回測仍健康，冒系底部放量突破可留意回落［個股］

連電前一日留下上影線，當日平盤附近量縮回測五日均線，分析師認為形態仍健康。冒系則出現底部放量突破，因此從技術形態判斷，回落是尋找買點的機會。立基電維持區間震盪，逐字稿提及美光收購銅鑼廠的傳聞，但分析師沒有確認，也未據此給出明確操作判斷。

「這根是突破形態，所以剛做突破底部放量。」

劉育綸｜記憶體缺乏量能與討論熱度，等待轉強再介入［產業］

分析師認為國際與台灣記憶體股票目前不算很弱，但多數仍在區間整理。由於交易金額、成交量與討論熱度都未展現吸引力，因此暫時不列為積極操作重點。後續若出現轉強，再重新評估即可。

「我覺得記憶體是可以先暫時停看聽就好了，就後面如果有轉牆再來說。」

劉育綸｜被動元件多方結構仍在，但上影線與反覆震盪不適合追價［產業］

光節前一日跌約8%、當日漲停，顯示短線波動劇烈；逐字稿稱「國」的標的開高走低，需觀察600附近壓力能否突破。和生堂由803回至768，雖反覆留下上影線，但反彈高點仍持續提高，形態尚未破壞。信倉店量縮平盤整理並沿十日均線維持上升趨勢，但分析師明確不建議追價。華星科下跌約1.6%，多方結構仍在，短線則持續於區間內洗盤。

「但我這邊都不建議追啊。」

劉育綸｜功率元件出現放量突破，留意低位階轉強與季線站回［產業］

德維當日形態突破，歷勢往前高推進，竭力則由低位階轉強，顯示功率元件有資金進駐。台辦放量站回季線，廣紅科漲停並挑戰突破，分析師認為若能有效突破，形態將更漂亮。附頂位階較低但距季線仍遠，立震則放大量等待平台突破，兩者尚需進一步確認。強帽雖開高走低，但已與底部拉開距離並沿五日均線墊高，多方趨勢仍在。

「有出大量都可以看。」

劉育綸｜LED突破後休息仍屬資金輪動，等待資金回流［產業］

光頂處於高檔休息，光紅上漲約3%但開高走低，分析師認為仍屬短線洗盤。台表科下跌約2%且量偏大，但仍在全部均線之上，前一日突破形態尚可接受。副彩也在前一日大量突破後回跌約2%，趨勢仍未破壞。族群整體偏休息，因此分析師將其解讀為資金輪動，預期資金回流後仍有表現機會。

「資金輪回來應該後續都還有表現的機會。」

劉育綸｜第四季行情仍值得期待，前提是假期未出現重大總經突發事件［大盤］

分析師預期節前最後一天仍以量縮整理為主，接下來應重視假期後及第四季的趨勢。理由包括和平談判朝正向發展、油價與美債殖利率回落，以及台股仍接近歷史高點，技術面與總經環境尚屬樂觀。第四季另有題材發酵及逐字稿所稱「V」出貨的期待，相關利多可能在10月至12月陸續反映。不過這項偏多判斷以假期沒有重大突發事件為前提，另提到升息等短線因素仍需後續觀察。

「這個行情只要在休息的過程沒有太多總金的突發事件，我個人認為應該都還是值得期待後續的行情。」

劉育綸｜伊朗烏俄地緣政治釋出和談善意，油價連續回落激勵美股走強［總經］

因為伊朗表示只要美國降低軍事壓力並解除港口封鎖，最快七天內將重新開放荷莫茲海峽，烏克蘭澤倫斯基也表態願接受能源停火且川普提出將與普丁接觸，地緣政治出現實質降溫跡象。在和平預期驅動下，布蘭特原油一度跌破百元來到99.33美元，WTI原油來到94.8美元，油價連續五個交易日走低。若原油價格持續回落，將會率先舒緩通膨壓力，接續引導美債殖利率回落並修復全球科技股估值，因而激勵美股費半指數連續第六個交易日收紅走高。

「只要這個出現實質的進展，那油價都會是第一個反應的資產，後面才會輪到一些通膨美債直率跟全球這個科技股的估值。」

劉育綸｜光通訊升級驅動矽光子需求，加金切入特殊磊晶法說釋利多鎖漲停［產業］

因為AI資料中心與GPU算力需求攀升帶動高速資料傳輸暴增，光通訊模組正從800G往1.6T移動，矽光子成為關鍵技術。加金從特殊鍺矽磊晶切入發射端與接收端PD光偵測器，第二季已開始量產且單季營收季增113%，訂單能見 度直達2028年。由於目前產能僅能滿足不到五成客戶需求且設備交期拉長，公司提前規劃擴產，預計2027年產能將達今年的3.5至4倍，加上年底光通訊營收佔比將達3%至5%，在訂單追不上產能的法說利多激勵下，股價強攻連續兩根漲停板。

「核心的重點就是這一句話，目前的產能即便擴產也只有滿足不到五層的客戶需求，現在不是沒有訂單，而是產能追不上訂單。」

劉育綸｜大盤挑戰前高留800點長上影線，連假前量縮整理收斂乖離［大盤］

大盤盤中雖創歷史新高但收盤挑戰前高失敗，並在前高附近留下800點長上影線，加上連假前T+2賣壓出籠，短線必然進入震盪整理。然而成交量並未爆出1.3兆至1.5兆以上的失控巨量，今日預估量萎縮至8500億元，顯示賣壓有限僅是市場觀望與交易興致偏低。短線指數與5日均線乖離約600點（接近2%）、與10日線乖離逾2%，透過橫盤整理或回落能讓均線與乖離收斂。只要前期高點壓力轉支撐的47600點關鍵分水嶺未破，且未跌破前低打破「頭頭高、底底高」多頭口訣， 長多架構依然健康，漲多拉回反而是尋找買點的機會。

「我們現在目前站在的角度就是回落整理它都不是崩盤，長多回落才是找買點的機會。」

劉育綸｜台電突破季線築底轉穩，廣寶科守穩前低迎Q4伺服器出貨［個股］

台電自六月底跌破季線以來歷經近兩個月，首次帶量紅K站上季線，趨勢已正式轉穩。若後續能進一步突破2000元景線位置，整體大底部將正式確立；加上B系列伺服器電源供應先前因良率問題延後出貨，修正後第四季將恢復 復正常出貨，後市值得期待。廣寶科就產業認知而言，訂單與產能規模不輸台電，目前以守住前低為前提，有機會在此築底拉出新的上攻波段。

「首勢站上我覺得就是一個趨勢轉穩的好機會，那我們2000的這個景線如果做突破，這個大底部就會確立。」

劉育綸｜ABF載板強弱邏輯分化，金電突破大量高點強鎖漲停［產業］

ABF載板族群呈現不同位階特性，南電突破後站穩所有均線且相對抗跌，雖然反彈幅度較小但距離底部近且未臨密集壓力區；星星反彈力道最強，但股價直接來到前高壓力區較為尷尬，突破前高才能海闊天空；警碩剛突破同 樣面臨前高；真頂則因未站上季線表現落後。投資人若依強者恆強邏輯首選星星，若考量風險位階則選南電。PCB方面金電今日開高走低後強勢拉上1140元漲停，收盤收好並突破大量區高點，型態紮實為絕佳進攻位置；電影頭控站上季線，等待箱型高 點突破。

「強很強，那到時候星星應該就還是首選，可是在目前的未接來講，大家可以用不同的角度去思考你喜歡做哪一塊。」

劉育綸｜CCL台要站上大量區等待突破，富橋與南亞跌破支撐需時間沉澱［產業］

台要開高走低收小紅K，已順利站上大量區高點，永豐論壇傳言對長線雖有疑慮但短線無須擔心，靜待突破表態；台灣電受制於下降趨勢線表現相對落後；連帽小跌0.7%維持高檔區間震盪跌不下來。玻纖布富橋走勢與玉金光 類似，皆因跌破前低後向月線靠攏轉為高檔箱型震盪，需要時間讓籌碼與型態沉澱；南亞跌破月線使上升趨勢受損，需以守住前低為前提在箱型內高檔整理，拉出新趨勢仍需時間。

「破前低開始做區間震盪，富橋我覺得都是高檔休息，那可能需要一些時間讓它有一個形態上的沉澱。」

劉育綸｜嚴守盤中停損停利紀律，前頂破線全數獲利出清、文貌跌破5日線平盤退場［教學］

操作個股必須嚴格遵守盤中動態紀律，不能心存僥倖依靠事後論。前頂因跌破前低高檔箱型且技術面形成島狀反轉型態轉空，雖然打入輝達等長線題材依舊存在，但因型態轉弱，盤中果斷將自底部抱上來的持股全數獲利了結 結，待日後低位階止穩再接回。文貌盤中回落跌破5日均線，盤中立即執行紀律小賺退場；即便收盤拉回守住5日均線看似可惜，但若盤中不果斷處置可能面臨黑K摜壓重挫，因此盤中破線必須貫徹紀律調節以規避風險。

「當盤中去執行紀律的時候，我們就不會有太多問題，因為這個是回頭看事後論嘛。」

劉育綸｜有達盤中跌破昨低調節半數持股保底，剩餘部位續抱看多［個股］

有達低檔佈局拉出兩根長紅大賺，今日盤中因跌破昨日低點，依紀律賣出一半持股以回收資金並鎖定獲利。雖然終場拉出長下影線且收盤價並未跌破前低，看似賣得有些可惜，但在此高檔震盪盤勢中，先調節一部分部位是為 為了確保資金安全進行保底。目前有達具備CPO題材且整體多頭趨勢完全沒有改變，剩餘的一半部位將續抱觀察，直到型態像前頂般全面轉弱才會進行最終調節。

「在部分的震盪中去做了一些保底，先把一部分的資金收回來，那另外部分就看它能夠發酵到什麼程度。」

艾綸說｜【請支援輸贏EP13節目精華】CPO新題材 落後補漲族群

艾綸說｜CPO題材持續延燒，觀察新供應鏈與落後補漲標的［產業］

節目指出，CPO題材仍在延燒，但目前應注意新延伸的題材與供應鏈。從個股表現來看，波羅威沒有明顯反應，上權上漲後又回落，全新則相對強勢、走勢較紮實。因此，觀察方向轉向光通訊族群中尚未明顯表現、或新接到CPO相關訂單的代工廠，尋找落後補漲機會。

「可是呢有沒有一些落後補長或者說一些新的題材」

艾綸說｜台表科以表面粘著代工切入CPO與記憶體模組，關注訂單及毛利貢獻［個股］

台表科全名為台灣表面粘著科技，主要提供板上粘著、焊接等代工服務，透過收取加工手續費獲利，原物料則由客戶提供。節目提到，公司近期接到相關AOI、口員及中國廠訂單，但這些訂單可能較晚才會發酵。光通訊也需要表面粘著製程，且因光學製程怕灰塵，對生產環境有所要求，因此相關廠商可能選擇找台灣既有代工廠合作。節目以台表科及鄭文正在蓋廠為線索，推測後續可能承接大訂單，但未將此推測視為已確認事實。另外，台表科還有記憶體模組題材，節目認為記憶體與CPO相關加工業務的毛利較高，提到30%以上，但未說明是否為公司整體毛利率。

「你要自己出原物料 我就做這個加工手續費 台表科賺的就是這一塊」

艾綸說｜瑞軒承接波羅威shuffle box代工，延伸出CPO題材［個股］

瑞軒原本從事消費性產品代工，近期因幫波羅威代工shuffle box而切入CPO題材。節目將shuffle box描述為重要的轉接器，瑞軒負責其中的代工工作。因此，承接波羅威訂單成為瑞軒既有業務之外的新題材。不過，能否獨拿相關份額仍在商談，逐字稿未提供已確定的份額、訂單金額或獲利貢獻。

「也是因為接到了波的這個訂單 也是額外延伸出來的CPO的題材」

艾綸｜CPO落後補漲族群：台表科切入光通訊表面黏著與高毛利代工［個股］

目前CPO題材持續延燒，但指標股波羅威走勢平淡、上權回落，資金開始轉向落後補漲與新題材。光通訊大廠若在台灣自建新廠，因光學元件極度怕灰塵而需建置高規格無塵室，因此傾向直接在台灣找傳統表面黏著代工廠合 作。台表科與鄭文近期均私下建廠擴產，反映後續有望迎來光通訊大訂單。台表科的模式由客戶自行提供原物料，公司賺取加工手續費；受惠接獲AOI、口員、中國廠訂單，並切入記憶體模組與CPO高毛利領域，其代工毛利率普遍達30%以上。

「台表科賺的就是這一塊，那這一塊呢，也因為記憶體跟CPO的關係，所以它毛力普遍高一點點，都30% 以上。」

艾綸｜瑞軒代工 Shuffle Box 轉接器切入 CPO 新題材［個股］

瑞軒本業為消費性電子代工廠，近期成功切入CPO新題材。主要因瑞軒協助光通訊大廠波羅威代工生產shuffle box（轉接器），該零件在CPO架構中屬於非常重要的關鍵組件。雖然目前能否獨拿波羅威的全部訂單份額尚在商 榷中，但確定已取得代工訂單。因為接到波羅威的關鍵訂單，使瑞軒額外延伸出CPO新題材，具備落後補漲關注價值。

「為什麼最近他打入CPO主要是有幫波羅威做這個shuffle box，shuffle box呢是一個轉接器，它是非常重要的一個存在。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260923完整版(下集)《川普突喊禁柴油出口! 價格先飆.煉油廠慘? 川習二會挑戰多? 科技制裁可能

其展｜川普擬禁柴油出口對油價之影響與原油走勢分析［總經］

川普擬禁止柴油出口的做法較為直覺反射，認為抑制外銷就能壓低國內油價，但實際上有可能適得其反。因為在政策未正式宣布前，油商預期未來可能禁令而提前搶購，反而推升柴油價格；若未來正式宣布禁令，海外買家轉向非美市場搶油，推升國際油價後，短線上通膨反而可能衝高。技術面上，紐約輕原油在美伊衝突後回補缺口，目前價位處於低點約67美元與高點120美元之間的中軸，既不便宜也不貴。短線上紐約輕原油正回測季線支撐，若能撐住則維持高檔震盪格 局，區間約在90美元至106美元之間，整體格局仍偏強，使通膨壓力不易快速下降。

「生物性就是感覺就是，你今天油很多的外銷需求所以油價變貴了，所以我禁止出口之後感覺油價就要變便宜，但事實上並不是這樣。」

其展｜美日央行升息態度差異、日圓匯率走勢與東證指數投資策略［總經］

美國與日本雖同樣升息1碼，但決策背景截然不同。美國聯準會是12比0全票通過升息，代表即使是偏鴿派代表華許也投票支持，顯示美國升息路徑尚未結束；日本央行則是7票贊成、2票反對，市場對過快升息是否傷害經濟存疑，後續加速升息力道有限，因此美元依然相對強勢。日圓匯率方面，美日利差使日圓走貶，上方158至160是貝森特與日本央行防守的心理關卡，若不破158甚至守住160，聯手干預風險較低，走貶有利日本出口與經濟成長。在日股投資方面，日經225 指數為價格加權，前四大權值股佔比逾30%至40%，受科技股波動影響劇烈；反觀東證指數涵蓋產業廣泛，長期沿著日本投資人慣用的75日季線穩健走多，若追求長期穩定投資，連結東證指數會比日經225更穩健。

「如果你要看長期走多，那你怕科技股波動性比較大，那你要去看日股的話，東證指數是更權威、更穩。」

孟道｜川習二會結構性矛盾、三大談判核心與美債檯面下博弈［總經］

習近平睽違十多年再度訪美，雖然川普給足高規格排場，但外界對實質成果不宜期待過高，因美中存在長期對抗、AI競爭、軍事地緣等深層結構性問題，峰會目的在於管理分歧而非徹底解決分歧。美方因期中選舉在即面臨高通膨壓力，急需中國擴大採購波音、大豆等農產品來穩固經濟與選票；中方則逢十五五開局及房地產調整陣痛期，需要爭取穩定的外部經貿環境以推進科技自主。實質談判聚焦三大核心：一是商業貿易，可望延長釜山貿易休戰協定一年；二是AI技術與關鍵資源，美方盼中國放寬稀土出口，中方則爭取鬆綁高階晶片制裁；三是地緣安全與美伊局勢。此外，檯面下關鍵在於美債，美財政部面臨高殖利率與美債發行壓力，中國外匯存底高達3.5兆美元，但持有美債已由最高1.25兆美元降至6000多億美元 ，是否暗中協助承接美債將是隱藏角力點。

「他們不是要解決分歧，他們兩個本來就有很大的分歧，他是希望把這個分歧慢慢去管理，我把他叫管理分歧。」

孟道｜川習會後美中關係三種情境推演與科技制裁走向［總經］

川習會後的美中關係可推演為三種情境。高機率情境為雙方維持善意加碼採購，釜山貿易休戰協議延長一年，中國擴大採購液態天然氣（約60億美元）、黃豆及波音飛機，先進製程等敏感性科技制裁維持不放，但非敏感性產 產品放寬管制或豁免關稅，並透過美中貿易投資委員會加快協商。中機率情境為部分貿易與投資鬆綁，例如中國車企（如比亞迪）若赴美投資設廠則調降其100%高額電動車關稅、中國承諾更多稀土出口綠色通道、美方進一步鬆綁AI晶片品項，但因條件要 要求高而不易達成。低機率情境（機率低於10%）為談判破裂重啟關稅戰，貿易投資委員會停擺，美國啟動新一輪301關稅調查並擴大實體清單，中國則全面禁止稀土出口。

「如果重啟關稅戰，基本上現在的貿易投資委員會就會停止運作、談判破裂終止，但我認為這個真的是低機率，連10％都不到。」

蜀芳｜台股量價結構背離剖析與中秋連假前防守選股策略［大盤］

台北股市目前並非絕對多頭架構，主要是因為量能結構與漲法出現價量雙背離，且每日下跌家數眾多，騰落指標若未改善，即使指數跨過48000點甚至邁向5萬點，投資人依舊無感。技術面短線操作不需預設立場，以守住周線 線為偏多續強依據，只要不要連續兩天跌破周線，日KD指標就不會交叉向下，即可維持偏多操作直到日KD交叉向下為止。由於盤面類股輪動極快、易有當沖賣壓，追高容易遭套牢並導致市場量縮，因此操作策略應避免跟著大風吹追高，鎖定強勢股拉回或 或剛起漲的低位階補漲股。資金面應嚴格執行資金切割與分批布局，若欲買進則先買一張，拉回再買一張以降低成本與持股風險。

「你就偏多到日KD指標交叉向下為止，短線上面守住周線他就是續強，不要跌破周線兩天，KD指標就不會交叉向下。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260923完整版(中集)《台股哪吒風火輪! 輪動超快主流怎抓? LED股一年飆470% 歷史級轉機誰

蜀芳｜盤勢快速輪動下的真主流辨識與四階段操作策略［大盤］

目前台股呈現指數創高但成交量萎縮、類股快速輪動的格局，騰落指標顯示下跌家數仍多於上漲家數，代表盤面真主流尚未定位。真主流個股的特徵並非單日漲幅最大，而是在大盤回檔時展現抗跌力道（守住月線不破），大盤上漲時能領漲創高，並能帶動族群成交量與指數；相對地，單日爆量大漲、隔日隨即重挫且均線未過的皆屬假主流。在當前量縮輪動盤中，投資人若追逐單日漲幅超過7%的個股，極易遭短線當沖客倒貨而遭雙巴。面對不同盤勢應採取不同策略：主流股操作分為打底萌芽期（小部位試單）、帶量突破頸線期（加碼並設頸線防守）、擴散期（二線低價股補漲有賺要跑），以及指標龍頭全面破線的退潮期（堅決減碼停損不攤平）。

「真主流不是當天一天之中漲最多，而是大盤跌的時候抗跌，漲的時候去做領漲。」

蜀芳｜低位階打底轉強股與AI電源、先進設備潛力股布局［個股］

面對大盤高檔震盪與個股快速輪動，選股應鎖定具備未來基本面成長性、低位階打底完成且均線全數扭轉向上的個股。隨著ASIC百花齊放，輝達力推模組化生態系，貿聯-KY兼具電力中心連接器、高速傳輸、半導體設備與光 纖互連優勢，成為輝達AI伺服器模組化標準規格合作夥伴，均線全數翻揚且黃金交叉，底部型態明確。設備族群方面，大甲由傳統鋼管成功切入半導體設備精密不銹鋼管，短線出量以當日低點及10日線防守即可；大量身為全球獨家TM量測機台供應商， ，受惠高層數PCB鑽孔需求量測精準度提升（機台配比由8:1提高至5:1）以及CoWoS-L與面板級扇出型封裝（FOPLP）防止翹曲之量測需求，法人預估明年獲利大幅跳升；強茂則卡位AI伺服器水冷/液冷功率元件（SiC MOSFET），維持守住月線低接之波段策 策略。

「強勢個股的共同特色都是守住月線，未來選股雖然要選擇低位階的個股，但是都要選守住月線的個股，這樣你埋伏就不會埋伏成孤鳥。」

聖傑｜LED產業歷史級轉機與Micro LED/CPO關鍵元件鏈深度解析［產業］

傳統LED產業長年面臨低價競爭與中國產能過剩，但近期迎來歷史性轉機，主因LED製程本質（晶圓製造、長晶、光刻、電極形成）即為半導體製程，使廠商能快速跨足光通訊元件與半導體供應鏈。其中Micro LED具備高亮度 、微型化與短距離傳輸優勢，被確立為CPO（共同封裝光學）關鍵光源之一，且受惠AI眼鏡與頭戴裝置需求，2025至2030年年複合成長率（CAGR）高達133%。台廠在CPO與Micro LED已形成完整分工體系：富采負責關鍵發光晶粒，友達負責巨量轉移、光 學耦合與系統架構，鼎元則供應光感測元件。此外，富采亦積極加碼友達與鼎元股權打造光通訊一條龍，基本面迎來轉虧為盈與減資效益；泰谷則透過轉型大功率CW-LD雷射二極體加入台積電矽光子聯盟，並整合探針卡檢測與矽智財IP，兩者均在周線 底部展現強烈轉機訊號。

「當一個產業你發現有很多領頭羊不是漲一倍兩倍，是漲了四倍的，你就要合理地認為這個產業可能真的有轉機。」

孟道｜台灣央行利率按兵不動之核心邏輯與股匯後市研判［總經］

美國聯準會宣布升息之際，台灣央行維持利率不變，主要基於通膨可控與台灣顯著的K型經濟結構。央行預估今年台灣CPI約在2%上下，明年更將降至1.83%（核心CPI 1.89%），遠低於美國的3.4%至3.5%，歷史經驗顯示CPI突 破3%才是央行啟動連續升息的關鍵臨界點。此外，雖然8月出口破800億美元（年增41%）、外銷訂單破1000億美元（年增71.4%），但逾七成全靠資通訊與半導體帶動，傳統產業出口並未顯著成長，若升息將使獲利微薄的傳產面臨沉重經營成本壓力。儘 儘管台灣今年經濟成長率預估高達11.48%且M2年增率連續三個月超越6.5%上限，客觀上具備升息本錢，但央行選擇優先照顧產業平衡。從歷史經驗來看，升息主要是壓抑通膨或景氣過熱，只要企業獲利與總體經濟基本面強勁，股市並不會因升息而下跌； ；匯率方面，美台利差擴大雖使台幣短線承壓，但美日當局強烈展現干預日圓決心，日圓升值趨勢尚未滿足，與日圓走勢高度連動的台幣在短線震盪後仍將維持相對強勢整理格局。

「不怕升息，怕升升不息；如果今天你的基本面夠強的時候，今天這一些加諸的成本企業是可以負擔的。」