分析師觀點筆記｜2026-09-09

兆華艾綸說｜用高股息ETF繳房貸？加入這6檔 結果會更好！feat. 價值波段達人 阿格力

兆華艾綸說｜六檔今年擊敗大盤、兼顧股利與資本利得的ETF［教學］

節目提出六檔ETF作為兼顧股利與資本利得的選擇，並指出這些標的今年表現擊敗大盤。核心邏輯是不要只用高股息率挑選ETF，而要把資本利得納入總報酬來源。若ETF持有具成長性的科技或半導體龍頭，即使現金股利不高，仍可能透過資本利得提供配息與報酬。

• 建議動作：以兼顧股利與資本利得的ETF，取代部分單純高股息配置。
• 關鍵數字：6檔；今年擊敗大盤

「都是擊敗大盤，而且是股利跟資本利得雙主修的ETF。」

兆華艾綸說｜半導體與科技型ETF可保留AI漲幅［產業］

國泰費城半導體830追蹤海外半導體，因此特色是波動較大。國泰台灣科技龍頭0081選擇台灣科技關鍵龍頭，約以電子類市值前30大為範圍；00923則是加入ESG低碳概念的類台灣50，新科技50還會以研發費用尋找潛力股。半導體收益ETF在產業型ETF中再加入高股息設計，且持有台積電與半導體股，因此不會錯過AI上漲行情。

• 關鍵數字：830；0081；00923；市值前30大
• 個股：830 國太廢城半導體（觀望）；0081 國太台灣科技龍頭（看多）；00923 低碳版本類台灣50（看多）；半導體收益（看多）

「他有台積電，而且全部都是半導體，所以自然就不會錯過AI漲幅。」

兆華艾綸說｜00929月配息來源可能以資本利得為主［教學］

929是月配息型ETF，但節目提醒投資人不應把所有配息都視為股利。由於它挑選科技股龍頭，而這些公司基本上不是高殖利率股票，因此近期配息可能主要來自資本利得。節目提到最近公告的配息中，約八、九成以上來自資本利得；這代表投資人應辨識配息組成，以及其是否反映持有資產的資本增值。

• 建議動作：評估月配息ETF時，同時檢視配息來源，不只看配息金額。
• 關鍵數字：929；6.25元；約8至9成以上來自資本利得
• 個股：929 929（觀望）

「他們不是把股息拿來配，他們是把資本利得拿來配。」

阿格力｜精選6檔兼具資本利得與股息的科技型ETF以取代部分高股息配置［產業］

今年挑選出六檔績效擊敗大盤且兼具股利與資本利得「雙主修」的科技與半導體ETF。海外型如「國太廢城半導體830」雖波動較大，但能掌握海外半導體成長動能；國內部分，「國太台灣科技龍頭0081」聚焦市值前30大科技關鍵龍頭，「00923」為納入ESG概念的低碳版類台灣50，「新科技50」則透過研發費用指標篩選潛力股。一般高股息ETF常因成分股缺乏台積電或傳產比重偏高而錯失AI漲幅，但「半導體收益」兼具產業型與高股息特性，且成分股全為半導體並包含台 積電，能完整參與AI漲勢。此外，科技龍頭股多非高殖利率標的，因此像「929」與「國太台灣科技龍頭0081」這類ETF配息有八至九成以上來自資本利得而非股息，享有稅負優勢，非常適合取代部分傳統高股息部位以支應現金流。

• 建議動作：建議投資人可考慮以這6檔具備資本利得優勢且擊敗大盤的科技型ETF，取代部分傳統高股息ETF部位以支付房貸或支應生活現金流。
• 關鍵數字：報酬率81%；配息金額6.25元；配息來源8-9成以上為資本利得；市值前30大
• 個股：00830 國太廢城半導體830（看多）；00881 國太台灣科技龍頭0081（看多）；00923 00923（看多）；00935 新科技50（看多）；00927 半導體收益（看多）；00929 929（看多）

「但看來他們不是把股習拿來配 他們是把資本力的拿來配 沒錯 造好就專業 所以我說股勵跟資本力的雙得啦」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【量縮整理，等數據】影音分析2026/09/09

劉育綸｜油價、通膨與利率不確定性壓抑全球股市［總經］

WTI 原油約94.08美元、布蘭特原油約99.13美元，均處多方格局並持續出現小新高。中東衝突升溫推升油價，使市場擔心通膨再起；通膨若升溫，利率便可能維持高檔或再升息。高利率會讓美債殖利率維持高檔，進而造成高本益比電子股的估值修正與資金排擠。短線對石化、能源與航運偏利多，但電子股面臨較大評價壓力。

• 建議動作：持續觀察油價是否正式突破並站穩100美元，以及PPI、CPI與下週利率決策；短線避免過度追逐高本益比電子股。
• 關鍵數字：WTI 94.08美元；布蘭特原油99.13美元；100美元；費半+1.3%
• 個股：台塑化（看多）；萬海（看多）

「油價拉升帶動通膨拉升，通膨拉升帶動殖利率維持在高檔，引起股市的不確定性。」

劉育綸｜大盤仍是多頭，但量縮與開高走低使短線操作難度提高［大盤］

加權指數連兩日開高走低，早盤追價者容易在尾盤感到壓力，反映資金輪動快且個股延續性不足。不過指數仍在上升趨勢線、月線與短期均線之上，短線與中期多頭結構均未被破壞。成交量預估僅約7,500至7,700億元，且市場等待PPI、CPI與利率決策，因此接近前高時追價意願降低。只要個股形態沒有轉弱，可用耐心等待輪動；若做短線，則須加快買賣節奏。

• 建議動作：不積極追強；可選擇等待輪動，或採尾盤買、隔日開高賣的短打節奏。
• 關鍵數字：預估量7,500至7,700億元；月線；10日均線；5日均線

「多頭完全無庸置疑，但是現在尷尬的狀況是單日的表現會比較不舒服。」

劉育綸｜以均線判斷數據利空後的市場強弱［教學］

分析師將10日均線視為短波段趨勢的關鍵，月線則是較大波段趨勢的關鍵。即使CPI高於預期、引發市場修正，只要指數回測10日均線或月線後出現止跌、開低走高或買盤推升，且沒有跌破關鍵均線，便屬於利空不跌。利空消息已反映但價格不破支撐，代表賣壓被承接，操作上應偏向買方。反之，若有效跌破10日均線或月線，才代表相對應的趨勢結構被破壞。

• 建議動作：數據公布後先看10日均線與月線是否守住；利空不跌可偏買方，跌破關鍵均線則轉為保守。
• 關鍵數字：10日均線；月線；CPI；PPI

「如果碰到十日均線、碰到月線，它都還是能夠出現止跌訊號，那個屬於利空出盡，合理要站在買方。」

劉育綸｜聯準會升息機率仍受CPI結果與政治壓力影響［總經］

市場預估下週利率決策升息一碼的機率約六成、維持利率不變約四成，但分析師認為結果尚未定案。即將公布的CPI屬於8月數據，9月油價上漲的影響未必完全反映；若CPI低於或符合預期，不升息機率可能回升。若CPI高於預期，升息機率可能跳升至八、九成。分析師另認為川普偏好降息，而華許的立場與政治壓力如何交互作用，仍是政策結果的不確定因素。

• 建議動作：等待PPI、CPI與利率決策結果，不在結果未明前大幅提高風險曝險。
• 關鍵數字：升息機率約60%；維持利率約40%；CPI公布後可能升至80%至90%

「目前還沒有定案，雖然60%的機會確實比較高，但都還有變化的機會。」

劉育綸｜面板族群受報價止跌與先進封裝題材支撐［產業］

市場預估9月面板報價約123美元並已止跌，年底需求回溫及中國面板廠在11月進行較長時間產能調控，可望讓10月供需維持均衡。除了傳統面板循環，面板廠也切入AI先進封裝、FOPLP、CPO與玻璃基板等題材。面板型封裝利用率可達95%以上，且大尺寸封裝可能降低成本，因此AI、HPC、CPO的高密度整合需求提供新成長敘事。有達因處分工廠等消息與TGV、CBO布局，近期走勢相對強於群創；群創則具FOPLP、CPO及與台積電合作題材。

• 建議動作：持續觀察面板報價、產能調控、AI封裝進展與個股是否突破區間高點。
• 關鍵數字：9月面板報價123美元；封裝利用率95%以上；群創年產能規劃6,000萬顆
• 個股：3481 群創（觀望）；有達（看多）

「有達是先突破，群創這個高點一定要過。」

劉育綸｜櫃買仍屬高檔區間，必須以收盤突破確認［大盤］

櫃買指數早盤一度創反彈高點，盤中漲幅約1.5%至1.6%，但收盤回到平盤附近，連兩天均是開高走低。雖然指數位於均線之上，但未能以收盤價突破區間高點，仍只能定位為區間盤整。若收盤能有效站上區間高點，才代表整理後完成型態突破並確立行情。未突破前，均線之上的訊號參考性較低。

• 建議動作：等待收盤價明確突破區間高點，不因盤中衝高就追價。
• 關鍵數字：盤中+1.5%至+1.6%；區間高點；全部均線

「收盤價沒有站上，它就是沒有站上。」

劉育綸｜權值股技術面：台積電偏強，ODM與台電等待催化［個股］

台積電雖連兩日開高走低，當日由2,490回到2,460附近，但仍構成低點墊高、高點創高的N字型多方延伸，量縮亦無明顯疑慮。股價短線乖離均線較大，需等待均線跟上，再挑戰前高；若前高突破，對台股向上有幫助。鴻海偏溫吞且量縮，ODM族群在前日共同回落後關注度下降；廣達因營收佳而反彈，但前日曾跌破上升趨勢，較可能轉為區間整理。台電處於三角收斂、接近表態位置，產業面無疑慮，但仍需數據公布與族群動能協助。

• 建議動作：台積電以持有與觀察前高為主；廣達、鴻海與台電先等突破或新的催化，不宜預設延續上漲。
• 關鍵數字：台積電2,490至2,460；廣達+3.6%；台電1,855；5日均線
• 個股：台積電（看多）；鴻海（觀望）；廣達（觀望）；台電（觀望）

「台積電這邊已經是一個多方型態的拉伸。」

劉育綸｜ABF、PCB、石化與記憶體維持分化輪動［產業］

ABF當日盤中大漲約8%，並站回5日均線，屬於值得注意的轉強訊號，但先前頭部結構仍需更多確認。PCB上游方面，金居連四日形成小高點，上升趨勢仍在；德宏量能出現但尾盤回落，表示多方尚未轉弱、只是壓力區賣壓明顯。台塑化漲停、台化與台塑仍在高檔震盪，受油價帶動而維持趨勢。記憶體製造股如南亞科、華邦電普遍開高走低，華邦電仍是明確區間，可採回落買、碰前高賣的價差策略，直到高點突破或低點跌破。

• 建議動作：ABF先等更多確認；華邦電以區間價差操作，石化與PCB持續看趨勢是否延續。
• 關鍵數字：ABF盤中約+8%；金居+1.15%；華邦電區間高點；5日均線
• 個股：金居（看多）；德宏（觀望）；台塑化（看多）；華邦電（觀望）

「華邦電這個區間就很明顯，回落買，然後碰前高賣。」

劉育綸｜成熟製程與矽晶圓上中游等待量價與資金訊號［產業］

力積電開高走低但仍站在全部均線之上，現階段屬區間震盪，後續要看量能能否推動突破。聯電當日上漲3.28%，前日回落後仍能收紅且盤中過高，近三日呈現上漲放量、下跌量縮，量價關係健康，剛完成區間突破並延續上升趨勢。矽晶圓族群中，6182在109至112.5間震盪且量縮，仍是等待啟動的區間；台勝科因台塑集團族群效應相對較強，仍在均線之上。環球晶與合晶仍是大區間震盪，須等資金回流或明確訊號。

• 建議動作：聯電可續看壓力與趨勢延伸；力積電、環球晶、合晶及6182等待突破與資金進場。
• 關鍵數字：聯電+3.28%；6182區間109至112.5；缺口與前高壓力
• 個股：力積電（觀望）；聯電（看多）；台勝科（看多）；環球晶（觀望）

「聯電漲就出量，跌就量縮，所以我覺得也沒有太多問題。」

劉育綸｜被動元件與CPO：突破、均線與龍頭強弱為操作核心［產業］

被動元件中，九豪尾盤拉升並出量攻擊，但需觀察明後天能否突破大量高點；國巨、華新科與日電貿多屬底部或大小區間整理，缺的是放量與市場共同進攻的事件。禾伸堂仍在全部均線之上，但前高壓力尚未突破，N字型尚未完成，可再觀察一至兩天；信昌電已拉出多方趨勢，回測慣性均線而未跌破時可視為合理操作點。CPO方面，穩懋上漲5%且站上均線並出量；全新也在均線上，但聯亞由漲停回到平盤且跌破月線，龍頭轉弱時可考慮整體族群暫時停看聽。

• 建議動作：九豪等待突破確認；禾伸堂再觀察一至兩天；信昌電可留意回測均線不破；CPO若龍頭聯亞續弱，穩懋與全新也可暫停追價。
• 關鍵數字：穩懋+5%；禾伸堂+1.47%；聯亞跌破月線；全部均線；慣性均線
• 個股：九豪（觀望）；禾伸堂（觀望）；信昌電（看多）；聯亞（觀望）；穩懋（看多）

「如果龍頭停看聽，全新穩懋要不要乾脆停看聽，這我覺得也不是不行。」

劉育綸｜持有前鼎，CPO與矽光子個股等待強弱分化［個股］

4908前鼎創新高，多方趨勢強，分析師表示將持有到趨勢轉弱為止。統新當日上漲4.56%，股價貼近5日均線後重新上行，右側交易者可自行觀察。華星光盤中創高但收盤未創高，仍屬區間震盪；光聖早盤一度漲停但最後收黑，不過月線與趨勢仍未破壞，因此需要耐心。上詮雖獲調升目標價，但因壓力區未突破後又回落，未買者不宜直接介入；創威多頭型態尚在，但短線也需等區間突破。

• 建議動作：前鼎續抱至轉弱；上詮等待更佳訊號，不追回落股；華星光、光聖與創威等待區間突破或趨勢確認。
• 關鍵數字：4908創新高；統新+4.56%；5日均線；月線
• 個股：4908 前鼎（看多）；統新（看多）；華星光（觀望）；光聖（觀望）；上詮（觀望）

「前鼎今天創新高，我們就持續抱著，抱到它轉弱為止。」

劉育綸｜面板個股等待突破，友達相對領先［個股］

群創當日量能出現但上影線較可惜，收盤價未突破區間高點，因此高點仍需有效突破。友達當日上漲約3%，技術面已先做突破，但正進入壓力區，需讓均線逐步跟上並消化賣壓。彩晶與群創走勢較相似，仍未正式突破，但同步放量可持續觀察。整體面板族群中，友達是相對先突破者，其餘個股則要等待突破確認。

• 建議動作：友達可續追蹤壓力區消化；群創、彩晶等待收盤突破，避免盤中突破即追價。
• 關鍵數字：友達約+3%；群創區間高點；同步放量；均線乖離
• 個股：3481 群創（觀望）；友達（看多）；彩晶（觀望）

「有達是先突破，不太一樣的地方。」

劉育綸｜大量的獲利調節與趨勢持有方法［教學］

大量前一日接近前高、爆量且盤中漲停未能鎖住，因此分析師先賣出一半，將部分獲利落袋；當日下跌4%驗證該調節的風險控制。核心規則是買轉強、賣轉弱：高檔爆量、接近壓力區與漲停未鎖住，可先進行部分獲利調節，但不必立即全部出清。剩餘部位可容許二至三天、約10%的修正，只要未跌破事先設定的最後出場點，仍可等待整理後重新創高。若價格既未觸及出場點、又長期無法創高且量能萎縮進入區間，則應衡量資金效率並考慮換股。

• 建議動作：壓力區爆量且漲停未鎖住時先部分調節；剩餘部位設定最低可接受獲利，跌破即全數出場；無法創高且量縮盤整則評估換股。
• 關鍵數字：大量當日-4%；既有獲利約20%至30%；最終出場示例15%；修正示例約10%
• 個股：大量（觀望）

「我們堅守自己的操作策略就是買轉強、賣轉弱。」

劉育綸｜半導體設備族群輪動，僅突破者優先［產業］

半導體設備族群當日由家登領軍，光罩漲停；帆宣、五成工程等個股出現帶量紅K與突破，型態相對較佳。智聖、萬潤、弘塑、星雲與均豪等原先關注個股多數收跌，分析師認為資金仍可能在族群內輪動。翔名昨日出量後碰到壓力平台卻未突破，若突破才代表箱型整理由多方勝出，才會找介入點。星雲盤中突破但收盤未能確認，轉為大區間後不宜浪費時間等待；萬潤則仍守月線與上升趨勢，長線多頭尚在。

• 建議動作：優先追蹤帶量突破者；翔名等待壓力平台突破；星雲未表態前不介入；萬潤持續觀察月線與上升趨勢。
• 關鍵數字：月線；壓力平台；前高；帶量突破
• 個股：家登（看多）；帆宣（看多）；翔名（觀望）；星雲（觀望）；萬潤（看多）

「沒表態就不浪費時間在這裡等。」

劉育綸｜冷門族群與題材股：光學、纖維、航運與機殼［產業］

光學鏡頭族群轉強，玉晶光出關後以箱型整理突破並漲停，後續重點是隔日延續性；大立光仍在5日均線附近，需再等待。新纖漲停，因切入半導體材料而具題材，當日出量沒有像前次留下上影線，需看高點能否逐步打出底部。萬海在先前漲幅回吐約50%後進入區間整理，並非股價腰斬；銀邦仍在高檔震盪。松川精密因統一投顧報告給予強力買進並漲停而受注意，但分析師明確表示不是直接建議買進。

• 建議動作：玉晶光看隔日延續；大立光等待；新纖觀察高點是否形成底部；松川精密自行研究，不因報告與漲停直接買進。
• 關鍵數字：玉晶光漲停；新纖漲停；萬海回吐前段漲幅約50%；大立光5日均線
• 個股：玉晶光（看多）；大立光（觀望）；新纖（觀望）；萬海（觀望）；松川精密（觀望）

「當然不是說叫你明天就要買。」

劉育綸｜結論：多頭未壞，採等待、回落介入與持股調整［大盤］

大盤當日上漲77點、約0.16%，月線與10日均線均未失守，長線多頭趨勢仍在。惟連兩天開高走低且近三、四日量縮，顯示短線進入高檔震盪，個股輪動快、延續性較差。分析師不看淡市場，但偏向等待數據公布後再調整持股與操作策略；基本面、題材與多頭趨勢仍在的股票，可等待較佳買點並承受合理震盪。現階段不宜積極追逐強勢股，較適合等回落或等突破確認後介入。

• 建議動作：持股以趨勢未破為原則；避免追強，等回落或數據公布後的明確訊號再介入。
• 關鍵數字：大盤+77點；+0.16%；月線；10日均線；近3至4日量縮
• 個股：高力（觀望）

「目前都不看淡，目前也是比較偏向觀的狀態，那看數據出來再去做調整。」

劉育綸｜原油逼近百元與美通膨數據公布前的不確定性［總經］

中東地緣政治風險加劇，帶動布蘭特原油逼近百元關卡、西德州原油來到近六週高檔。市場擔憂油價飆升將推升即將公布的美國PPI與CPI數據，引發高油價、高利率與聯準會政策走向的不確定性。若油價正式突破百元並維持高檔，市場將重新交易通膨與利率預期，導致科技股面臨資金排擠與估值修正壓力，而塑化、能源與航運族群短線則有利多支撐。

• 建議動作：短線持續關注週四PPI、週五CPI數據公佈及油價走勢，提防高估值電子股修正。
• 關鍵數字：布蘭特原油99.13美元、WTI原油94.08美元、原油百元關卡
• 個股：6505 台塑化（看多）

「如果油價正式突破100美元並維持高檔，市場可能會重新去交易通膨跟利率，就是去估值啊、修正估值。」

劉育綸｜大盤連兩日開高走低量縮整理，多頭結構未變［大盤］

加權指數連續兩天開高走低，成交量萎縮至8000億以下，主因市場在等待通膨數據與聯準會利率決策，資金延續性不足導致單日操作體感不佳。然而大盤仍穩居全數均線、上升趨勢線與月線之上，短線沿10日線推升，連5日 線都未跌破，多頭架構完全沒有改變。櫃買指數盤中一度觸及前高，但收盤未站上，持續維持在高檔區間震盪。若後續數據不佳導致指數拉回，只要10日線與月線支撐不破並出現止跌信號，實屬利空不跌，反而應站在買方。

• 建議動作：持股形態良好者保持耐心等待輪動，亦可跟隨短線節奏於尾盤買、開高賣；回測10日線與月線支撐不破應站在買方。
• 關鍵數字：大盤高點47548點、成交量預估7500-7700億元、關鍵支撐看10日均線與月線
• 個股：2330 台積電（看多）；2317 鴻海（觀望）；2382 廣達（觀望）；2454 發哥（看多）；2308 台電（觀望）

「只要十日均線沒跌破，這一段小趨勢就沒有結束；跌破月線，這一段大趨勢才結束。」

劉育綸｜面板報價止跌回穩與先進封裝轉型契機［產業］

9月面板報價維持123美元正式止跌，受惠年底旺季備貨潮與中國面板廠十一長假進行產能調控，預估10月供需維持均衡。面板廠積極跨界切入先進封裝領域，由於傳統12吋晶圓受限於尺寸，面板級扇出型封裝面積利用率高達 達95%以上，能有效降低大尺寸封裝成本並切入高階運算。此外，友達攜手康寧展示TGV玻璃基板佈局CPO高階光通訊傳輸；群創具備FOPLP加COPOS技術且與台積電合作，轉型題材明確。友達股價已領先突破區間，群創底部放量等待突破前高。

• 建議動作：友達突破後均線乖離偏大，待均線跟上觀察續攻力道；群創與彩晶等待放量正式突破區間高點後介入。
• 關鍵數字：9月面板報價123美元、FOPLP面積利用率95%以上、群創Chip first規劃月產能6000萬顆
• 個股：2409 友達（看多）；3481 群創（看多）；6116 彩晶（觀望）

「傳統12吋晶圓受限尺寸，面板型封裝利用率可以達到95%以上，大尺寸封裝生產成本有機會降低。」

劉育綸｜ABF載板築底分歧與PCB板廠帶量上攻［個股］

ABF載板族群跌深反彈，南電大漲站回5日線並創4日新高，但上方頭部壓力仍在，需觀察能否築底不破底；欣興反彈遇大量區與缺口下緣1005元重壓未過，需突破才能確立底部型態；景碩未跌破季線與前低，區間防守最強。P PCB板廠方面，定穎投控漲逾6%站回季線並過高；健鼎帶量碰月線有守站回全數均線，均屬漂亮攻擊訊號。銅箔基板部分，台燿放量但受制三角收斂上緣，台光電回測季線整理，聯茂則維持在月線高檔震盪相對強勢。

• 建議動作：欣興等帶量突破1005元壓力再觀察；健鼎與定穎投控突破後留意拉回量縮支撐，切勿追高。
• 關鍵數字：欣興壓力點1005元、健鼎514元帶量4000多張
• 個股：8046 南電（觀望）；3037 欣興（觀望）；3189 警慎（看多）；6274 台藥（觀望）；2383 台光電（觀望）；6213 連帽（看多）；3044 鑑頂（看多）

「1005剛好是大量高點與缺口下緣，合理壓力蠻重的，壓力如果能夠做突破，這邊的底部基本上也確立。」

劉育綸｜CPO族群震盪分歧，強勢創高續抱與轉弱股停看聽［個股］

受美股Lumentum、Coherent等矽光子強勢帶動，台股CPO族群早盤開高，但隨大盤走弱普遍留長上影線。穩懋放量站回全數均線型態偏多；聯亞開高走低殺回平盤且跌破月線，指標股轉弱需先停看聽。手上的前鼎今日再創新 高，多頭趨勢強勁持續抱牢至轉弱為止；統新沿5日線強攻續抱；光聖早盤觸及漲停後翻黑，但月線趨勢未破需耐心等待；上詮遭調升目標價但開高走低，未突破前高壓力前不盲目介入。

• 建議動作：前鼎等創高股持續抱牢至型態轉弱；聯亞跌破月線先停看聽；上詮等未突破前高者不急著進場。
• 關鍵數字：前鼎股價創波段新高、光聖盤中觸及漲停
• 個股：4908 前鼎（看多）；3105 穩貌（看多）；3081 連雅（看空）；6426 統心（看多）；6442 光勝（觀望）；3363 上權（觀望）

「手上的前頂今天創新高我們就持續抱著，目前來說多方趨勢都還是很強，我們就抱到它轉弱為止。」

劉育綸｜高檔爆量停利紀律與讓出利潤換大獲利操作法［教學］

操作核心邏輯為買轉強、賣轉弱。當持股在相對高檔爆出大量、面臨前波高點壓力且盤中觸及漲停卻鎖不住時，應依紀律調節部分持股先獲利入袋。剩餘部位則設定移動停利點或防守點，在未破關鍵防守點前，容許股價拉回 回整理（如回檔10%左右），以已有的獲利緩衝承受震盪，換取後續整理完畢再攻新高、擴大獲利的機會。若整理過久量能萎縮且無法創高，再基於資金使用效率考量換股操作。

• 建議動作：碰前高爆量且漲停鎖不住先調節一半；剩餘部位嚴格設定停利防守點，未跌破前讓利潤奔跑。
• 關鍵數字：獲利20-30%先調節，保留15%為停利防守底線，容許拉回約10%空間
• 個股：3167 大量（觀望）

「買轉強賣轉弱，在相對高點爆大量、漲停鎖不住做獲利調節，剩下就是看要怎麼去換更大的獲利。」

劉育綸｜半導體設備廠輪動，家登帆宣表態、封裝設備高檔整理［個股］

半導體設備族群呈現內部輪動，家登領軍攻上漲停帶動光罩，帆宣帶量長紅K棒突破整理平台表現強勢；但先前強勢的先進封裝設備股如萬潤、辛耘、弘塑、志聖則多數回檔。弘塑碰觸壓力平台未過回落，需等待帶量突破箱 型區間才能確認多方獲勝；辛耘收盤未過前高轉入大區間震盪；萬潤則守穩月線與上升趨勢維持長線多頭。整體基本面無虞，在資金輪動下耐心等待突破或回測支撐買點。

• 建議動作：弘塑等未突破箱型前不急著進場，待突破平台或萬潤回測月線有守再行介入。
• 關鍵數字：萬潤守住月線與上升趨勢線
• 個股：3680 加燈（看多）；6196 凡宣（看多）；3131 紅塑（觀望）；3583 新雲（觀望）；6187 萬潤（看多）

「弘塑今天有碰沒有過，如果做過了箱型區間也就多方獲勝，後面就會去找買點。」

劉育綸｜被動元件低檔築底，信昌電走出趨勢、龍頭待量發動［個股］

被動元件族群多數在低檔進行區間築底，國巨、華新科與日電貿皆處於大區間震盪，雖然底部型態浮現，但缺乏整體族群性放量與催化事件，仍需時間沉澱。族群中以信昌電走勢最為強勁，已領先脫離底部拉出多方趨勢與慣 慣性均線；光頡與九豪亦有帶量突破季線或攻擊前高的表現。一旦龍頭股補量表態，整體族群有望展開補漲行情。

• 建議動作：信昌電拉回回測慣性均線不破為合理買點；國巨與華新科在區間低檔耐心等待放量突破訊號。
• 關鍵數字：信昌電沿慣性均線操作、光頡正式突破季線
• 個股：6173 信商電（看多）；2327 國際（觀望）；2492 華星科（觀望）；3026 和身堂（觀望）；3090 日天帽（觀望）

「信昌電多方趨勢也有慣性均線出來，所以碰慣性均線沒有跌破應該是合理可以操作的。」

林睿閎分析師-John｜【國民黨政府撤退到台灣 趁戰亂密運走的黃金?】2026.09.09-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜國共內戰末期國民政府與民間黃金資產的去向［總經］

影片以1940年代國共內戰與國民黨為籌措軍費大量印鈔為背景，指出惡性通膨使鈔票購買力快速崩解，民眾因而將黃金視為主要保值資產。1948年底推行金元券並禁止民間持有黃金、白銀與美元，但金元券發行後購買力下跌逾99%，使以實體資產換取紙幣的民眾承受重大損失。1949年解放軍戰線逼近上海時，影片稱國民政府已執行黃金密運計畫，之後未搬離的黃金亦遭接管方收取。部分逃往台灣的上海人多年後重返上海開啟保管箱，發現箱內資產結果各異：有民國金條，也有失效的公債、外國股票與貶值紙幣，呈現戰亂、貨幣制度與資產保全方式對財富結果的影響。

• 關鍵數字：1948年底推行金元券；金元券購買力下跌99%以上；1949年解放軍戰線逼近上海；1990年代兩岸關係緩和。

「換來的金元券好聽一點是之後可以換回黃金，但實際上金元券根本沒有價值。」

林睿閎｜國共內戰惡性通膨、金元券崩解與實體黃金避險歷史［總經］

1940年代末期國共內戰局勢傾斜，國民政府為了籌措軍費而瘋狂印鈔，引發買火柴發薪水都需要巨量鈔票的惡性通貨膨脹。1948年底政府推行金元券並強制禁止民間持有黃金、白銀與外匯美元，然而金元券缺乏實質資產與信用支撐，發行不久購買力即崩跌99%以上。隨著戰亂逃難與政權接管，原本存放於銀行地下室的民國公債及外國股票全數淪為作廢壁紙，唯有黃金歷經數十年依舊奪目保值，印證法幣與信用體系崩潰下的極端避險價值。

• 關鍵數字：購買力跌幅99%以上

「換來的金元卷好聽一點是之後可以換回黃金 但實際上金元卷根本沒有價值 發行後沒多久購買力就跌掉了99% 以上」

【兆華艾綸說全集2026】｜【兆華艾綸說】面板雙虎都搭上台積電這條線？CPO+扇出封裝這次友達先攻？總編第一次公開，2027年存股三檔計劃！｜李兆華

兆華艾綸說｜台股高檔震盪但多頭趨勢未壞［大盤］

台股連兩日開高走低，反映市場不願在高檔追價，且成交量受即將公布的PPI、CPI與利率決策壓抑。台積電相對強勢支撐上市指數，但上櫃指數仍在區間整理，市場強弱並不全面。只要10日均線、上升趨勢線與月線沒有跌破，多頭結構就仍成立。近期較像高檔長上影線震盪，短線操作宜接受獲利了結賣壓，而非直接解讀為趨勢反轉。

• 建議動作：短線可偏向尾盤布局、隔日開高調節；波段持股若題材與基本面未轉弱，可容忍上影線震盪。
• 關鍵數字：10日均線、月線、上升趨勢線；上市成交量約7,000多億元；櫃買成交量約2,100多億元；FedWatch降息機率約6成

「10日均線沒破，然後上升趨勢線跟月線沒破，所以現在是多頭，沒問題。」

兆華艾綸說｜台積電與ASML先進光罩升級題材［產業］

台積電與ASML合作推進次世代製程，光罩規格由6吋走向12吋，節目認為可提升吞吐量約40%。由於先進製程與EUV設備升級需要相關材料、設備與晶圓盒供應鏈，消息帶動台灣概念股走強。節目提及未來量產與系統建置時程長，半導體技術論壇也將延續市場討論熱度。題材雖具中長線性，但短線仍要觀察漲停未鎖與爆量後的籌碼消化。

• 建議動作：可持續關注先進製程、光罩與設備概念股；形態拉開後可等回測均線尋找買點。
• 關鍵數字：吞吐量提升約40%；2023年量產、2031年建立12吋、2033年系統全面就緒（依原文）
• 個股：加燈（看多）；光照（看多）；江有（看多）；凡宣（看多）

「整個半導體的話題應該是綿延不絕的。」

兆華艾綸說｜日圓升值受惠的工具機、CPO與材料供應鏈［產業］

節目認為日本若持續升息，日圓升值可能提高日本產品價格，讓台灣工具機與替代供應鏈受惠。工具機供應商除有日圓計價題材，也因CPO所需精密零組件而增加成長想像。AI高階材料因日本材料價格提高，台灣業者可能取得第二供應鏈與雙供應鏈機會。這不是單一匯率交易，而是匯率、供應鏈分散與CPO需求彼此聯動。

• 建議動作：持續觀察工具機、精密零件與AI材料族群的訂單能見度及技術型態。
• 關鍵數字：上銀與大銀微系統訂單能見度約3至4個月；盤中漲幅約8%
• 個股：上銀（看多）；大銀微系統（看多）

「不只是機器人，那工具機本質的這個日圓計價，或者是說CPO，他們其實是有聯動性的。」

兆華艾綸說｜高通與亞馬遜合作對世芯KY的潛在疑慮［個股］

高通以認購權綁定亞馬遜最高600億美元AI採購，市場因而推測客製化晶片合作可能改變供應關係。世芯KY原本與亞馬遜有合作，市場擔心後續Trainium系列可能出現搶單風險，因此股價受到壓抑。節目強調目前仍沒有明確定論，疑慮尚未等同於基本面實質惡化。技術面偏整理，應等待合作細節更明朗後再操作。

• 建議動作：等待高通、亞馬遜與Trainium後續合作資訊確認，避免只因市場傳聞追價或殺低。
• 關鍵數字：高通40億美元認購權；亞馬遜最高600億美元AI採購
• 個股：世芯KY（觀望）

「目前來說可能就還是沒有一個明確的定論。」

兆華艾綸說｜聯發科突破大量壓力後的技術面［個股］

聯發科在輝達消息與可轉債相關事件後出現大量，該大量區高低點原本形成壓力。近期股價已突破大量壓力區，技術上壓力轉為支撐。雖然突破後兩日也出現開高走低，但股價仍站在均線之上，且尚未回測突破支撐。若均線持續上揚、整理不跌破支撐，節目認為有機會再挑戰新高。

• 建議動作：回落但守住大量突破支撐與均線時，可留意買點；若失守則重新評估。
• 關鍵數字：大量壓力區高低點、全數均線之上
• 個股：聯發科（看多）

「大量的壓力突破轉支撐啊，目前都沒有碰到，我覺得回落應該是注意買點。」

兆華艾綸說｜日月光投控營收新高與封測族群［產業］

日月光投控8月營收創歷史新高，年增率拉升至45%，且呈現年月雙增，基本面訊號偏正向。股價技術上突破小箱型，但仍需再突破更大的整理平台，才可確認趨勢加速。近期量價結構偏健康，因為上漲時出紅K並放量、下跌時量縮。節目認為封測族群長線基本面不差，但短線仍須觀察股性能否延續。

• 建議動作：觀察大箱型平台能否突破與量價延續性；可同步留意新權、歷程等營收表現。
• 關鍵數字：8月營收82.5億元；年增45%
• 個股：日月光（看多）；新權（看多）；歷程（看多）

「長線不會輸啦，但就是快點看它股性能不能有一個延續性跑出來。」

兆華艾綸說｜友達跨CPO與玻璃基板題材的技術面［個股］

友達雖然面板營收仍偏弱，但節目認為市場正在交易其跨入CPO、玻璃基板與AI供應鏈的成長選項。公司處分資產後股本較輕且取得現金，並啟動86億元資本支出，提供轉型題材。面板報價止跌，也意味本業最差狀況可能逐步過去。技術面已突破前方平台，當日雖因前高賣壓留下上影線，但未出現高檔爆大量；若均線上移並守住原壓力轉支撐，仍可能再攻新高。

• 建議動作：可等回測5日均線量縮，或回測壓力轉支撐位置時關注；先尊重上影線帶來的短線震盪。
• 關鍵數字：資本支出86億元；盤中一度漲近9%、收漲約3%；5日均線；前高壓力平台
• 個股：友達（看多）

「回落的時候來到這種碰五日均線縮量，或者是說來到原本是壓力轉支撐的地方，其實我覺得還是可以稍微關注一下。」

兆華艾綸說｜群創的落後補漲條件［個股］

群創具TGV與FOP相關題材，也已切入先進封裝領域，但目前營收尚未呈現題材成果。相較友達已接近前高，群創尚未站回季線，量價與技術形態較弱。節目認為友達若創高可形成同族群跟漲效果，而群創若自行突破前高並站回季線，也可能出現短線動能。換言之，題材存在但技術面尚未確認，因此必須以突破訊號作為介入條件。

• 建議動作：等待友達創高帶動，或群創突破高點、站回季線後再留意短線機會。
• 關鍵數字：前波自20多元漲至70多元；季線；前高突破
• 個股：群創（觀望）

「等一下等友達什麼時候創高，那群創應該就有一個跟漲的效應。」

兆華艾綸說｜彩晶的面板止跌與跟漲條件［個股］

彩晶目前沒有像友達、群創一樣明確的台積電、TGV或CPO利多，短線主要仍是面板報價止跌題材。技術上高點未過、低點未破，股價仍受季線壓制，與群創走勢較接近。當日雖有出量並留下上影線，顯示市場有跟漲意願，但尚未構成明確突破。節目判斷若友達與群創續強，彩晶有機會補漲，但強度可能較前兩者弱。

• 建議動作：等突破大量區與季線後再確認動能；停損可設在平台低點跌破。
• 關鍵數字：季線；平台低點；大量區突破
• 個股：彩晶（觀望）

「停損點都好抓，就平台低點跌破。」

兆華艾綸說｜存股以KPI與提前布局取代追逐行情［教學］

謝富旭以長期股息成長、60歲後每月10萬元股息、含息報酬略勝大盤作為三項投資KPI。即使近兩年含息報酬落後大盤，他仍認為前兩項完成即可建立穩定投資成果，避免因FOMO而追逐台積電、台達電或光聖等強勢股。除息旺季結束後，他在9至10月提前規劃明年布局，因為等到明年初才開始思考已經太晚。年底前操作重心由領股息轉為尋找第三、四季業績強勢股的價差機會。

• 建議動作：建立具體KPI並依自身節奏執行；在9至10月提前規劃隔年布局，不隨市場強勢股起舞。
• 關鍵數字：股息長期複合成長目標10%；60歲每月股息10萬元、年120萬元；15年股息成長率24%；2025年含息報酬負值、大盤漲25.7%；今年含息報酬38.7%、大盤漲63%

「不要隨風起舞，你要有自己的節奏，然後自己的KPI。」

兆華艾綸說｜2027年存股核心持股調整［教學］

謝富旭在除息後調整持股，核心判準是未來成長性，而非是否已填息或目前帳面損益。減資KY已由成本約890元、漲至180元以上後陸續減碼至出清；地寶即使業績符合預期，也因股價表現弱與殖利率上升造成高息股重新評價而大減碼。新產因價格接近160元且報酬已足，先減碼以提升資金效率。資金轉向長龍、神機、華新加華邦電、萬海與統一證等下一年度核心配置；即使某檔尚未填息或賣出虧損，只要未來成長比較差仍可換股。

• 建議動作：持股調整以未來成長性與資金效率為主，不應被填息與帳面損益綁住；提前3至6個月布局隔年核心股。
• 關鍵數字：減資KY成本約890元、180元以上陸續減碼；地寶原近20張降至2張；新產接近160元；新產若明年除息前仍16以下考慮買回
• 個股：長龍（看多）；新產（觀望）；神機（看多）；華新（看多）；華邦電（看多）；萬海（看多）；統一證（看多）

「買股票是買未來嘛。」

兆華艾綸說｜高公債殖利率下的存股選股邏輯［總經］

美國10年期公債殖利率約4.8%，接近2022至2023年暴力升息期間的4.84%，對高股息股票形成重新評價壓力。謝富旭認為本輪通膨是多重因素造成的「本態性通貨膨脹」：人口老化與缺工推升人力成本、戰爭推升油價與運價、AI排擠零件供給並推高電子產品價格。因為通膨不易快速消退，公債殖利率可能兩三年都不易下降。存股若只有4%殖利率，既不具備足夠風險補償，也可能輸給無風險資產，因此選股必須把成長性放在穩定性之前。

• 建議動作：提高對高股息股的殖利率門檻至約5%，並優先選擇同時具備成長性的企業。
• 關鍵數字：美國10年期公債殖利率約4.8%；2022至2023年高點4.84%；通膨2%時殖利率要求4%、通膨3%時要求5%

「以前我們存股族很簡單啊，就穩定就好了；穩定不行，殖利率上去。」

兆華艾綸說｜金融股不追高，改找證券、主動ETF與成長股［產業］

今年金融股上漲後，即使以樂觀配息預估計算，多數指標金融股殖利率已低於4%，不足以抵銷高利率環境的風險。金融業今年獲利部分來自資本市場佳與投資收益，未必可以持續，因此不應把異常高獲利直接當作正常水準。謝富旭認為未來較有結構性成長的金融領域包括證券業，以及主動型ETF帶來管理費成長的投信。另可考量具AI成長與較高預估殖利率的老AI股，因其未來兩三年成長能見度可能優於大型金融股。

• 建議動作：避免追高殖利率已不足4%的大型金融股，持有者可考慮減碼；改研究證券、主動型ETF受惠股、景氣循環股與老AI股。
• 關鍵數字：多數金融股預估殖利率不到4%；老AI預估殖利率5%以上，鴻海約4%
• 個股：國泰金（看空）；富邦金（看空）；緯創（看多）；廣達（看多）；技嘉（看多）；微星（看多）；鴻海（看多）

「現在挑股要挑成長的。」

兆華艾綸說｜華新與華邦電的母子公司記憶體配置［個股］

謝富旭看好記憶體產業出現結構性改變，認為華邦電今年與明年獲利都可能改善。華新持有華邦電21.5%股權，因此華邦電獲利可望對華新EPS貢獻近4元。華新本業的不鏽鋼由去年虧損轉為今年獲利，電線電纜穩定，且不鏽鋼價格開始觸底回升，形成多重支撐。基於兩者評價仍低，他以華新加華邦電視為同一投資概念；選擇同時買母公司也可降低單押華邦電的波動。

• 建議動作：將華新與華邦電作為同一概念搭配觀察；以低評價、記憶體獲利改善與母公司波動較低作為配置前提。
• 關鍵數字：華新持有華邦電21.5%；華邦電可貢獻華新EPS近4元；華新預估EPS約5元；華新買進價30元出頭
• 個股：華邦電（看多）；華新（看多）；南亞科（觀望）

「我買華邦電我還會怕，所以我拉著華新一起買。」

兆華艾綸說｜神機受惠離線軍用AI PC［個股］

神機主要做軍工電腦，節目認為Spark PC成為可離線運作的真正AI PC，可解決軍事與工業現場未必能連網的痛點。軍用AI PC單價可能超過1萬美元，雖一般消費者難以負擔，但國防單位具採購能力。據原文，神機正在洽談超過100個專案、預期成功率50%，若標案落地，明年業績可能顯著爆發。公司8月營收表現佳，預估今年EPS約8.5元、配息可能7元起跳，股價卻仍未充分反映期待。

• 建議動作：可作為明年核心股持續布局，但需追蹤軍用AI PC專案與標案是否實際落地。
• 關鍵數字：軍用AI PC單價可能超過1萬美元；洽談專案超過100個；成功率50%；今年EPS約8.5元；配息7元起跳；8月營收月增近2成
• 個股：神機（看多）

「我覺得這個神機明年的業績啊，會因為AI PC而有一波很大的爆發。」

兆華艾綸說｜統一證受惠資本市場結構改變與主動ETF［個股］

統一證今年可能賺一個股本，但謝富旭認為自營收益受大盤熱絡帶動，屬於異常高獲利，不能直接外推。較重要的是成交量放大、融資餘額增加後的利息收入，以及資本市場結構性改變，可能讓長期EPS從過去2至3元上移到4至5元。統一投信是統一證合併報表子公司，統一證持有42.5%；其兩檔主動型ETF規模約4,000多億元，每年可帶來40多億元管理費。主動ETF管理費的持續性，使節目認為其獲利成長性可能不輸AI股。

• 建議動作：不要以今年異常高獲利估值，而要追蹤成交量、融資利息與主動ETF規模、管理費成長。
• 關鍵數字：過去5年正常EPS約2至3元；長期EPS可能上移至4至5元；持有統一投信42.5%；00981A、00403A規模約4,000多億元；年管理費40多億元
• 個股：統一證（看多）；00981A（看多）；00403A（看多）

「統一投信的話，他獲利成長性絕對不輸任何AI股。」

兆華艾綸說｜萬海營運效率超車長龍［個股］

謝富旭原本仍以長龍為主要持股，但觀察到萬海已連續兩季在營業利益率與淨利率等表現超車長龍。萬海自由船比重高達99%，遠高於長龍的65%，在租船成本昂貴的環境下可節省大量成本，形成獲利優勢。節目預估萬海今年EPS可達15.5元，明年仍有機會維持10元以上，因此在約89元附近大量布局。雖看好萬海的追趕動能，配置比重仍不會超過長龍，反映其仍將長龍視為主核心。

• 建議動作：可將萬海納入明年貨櫃股配置，但仍以長龍為主、萬海為補強；持續追蹤自由船比重與租船成本。
• 關鍵數字：萬海自由船比重99%；長龍65%；萬海今年EPS估15.5元；明年EPS估10元以上；布局價約89元
• 個股：萬海（看多）；長龍（看多）

「小老三超越了老大哥，已經連續兩季了。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260909完整版(下集)《史上最貴iPhone來了? 蘋果這次玩大的! 黃金.原油一起噴 商品全面暴

錢線百分百｜iPhone 18 漲價與產品升級［產業］

節目認為記憶體等 3C 零組件在過去一年大幅上漲，蘋果表示記憶體成本較前代增加 4 倍，因此新機難以維持原價。市場預估 iPhone 18 系列至少漲價新台幣 4,000 元，約 10％，甚至可能達 20％；摺疊機頂規版本可能落在 3,000 美元、約新台幣 10 萬元。規格面採台積電 2 奈米 A20 晶片，宣稱效能提升 15％、功耗下降 30％，再加上機械光圈、衛星通訊與電池增加約 10％，構成產品升級與售價提高的依據。

• 建議動作：等待新品發表與實機測試，確認機械光圈、螢幕與衛星通訊是否形成實際賣點。
• 關鍵數字：記憶體成本較前代增加4倍／400％；iPhone 18估計漲價至少4,000元、約10％至20％；摺疊機頂規可能3,000美元、約10萬元；A20效能+15％、功耗-30％；電池約+10％
• 個股：台積電（看多）

「他們光記憶體漲4倍，跟前一代比4倍、400％，所以你能讓他不漲嗎？不可能的事情。」

錢線百分百｜蘋果自研趨勢重塑供應鏈［產業］

蘋果為了維持毛利與降低對外採購成本，正把更多晶片拉回自研，因此現有供應商可能在下一代或下兩代產品被替換。高通的 5G 數據機已是第一波受害者，而博通的射頻相關產品也可能在下一代被自研產品取代。蘋果一向避免單一供應商，以雙供應來源競爭壓低採購價格；Sony 的影像感測器開始遭三星切入後，CPU 代工的台積電成為節目所稱蘋果產品中僅存的唯一供應鏈。台灣供應鏈中，節目認為高價值主要集中在台積電與日月光投控旗下環旭電子，機構件的價值相對較低。

• 建議動作：持有或觀察蘋果供應鏈時，必須逐代追蹤自研替代風險，不應只因現階段供貨就視為長期受惠。
• 關鍵數字：i18起台積電被稱為唯一單一供應鏈；SDRAM採鎧俠、NAND Flash採三星
• 個股：台積電（看多）；日月光投控（看多）；高通（看空）；博通（看空）

「有些可能現在是供應鏈，可是可能下一代或下兩代，他可能就不見的。」

錢線百分百｜油價破百的通膨與股市風險［總經］

布蘭特原油突破每桶 100 美元、紐約輕原油超過 95 美元並突破 7 月高點，顯示短線油價上攻壓力較大。油價上漲會推升通膨、提高升息機率，並使資金更多流向能源支出，因而壓抑股市資金。若油價維持高檔且 CPI 上升，升息壓力將顯著加大，對股市最不利；若 CPI 回落，市場可暫時降低短線壓力，但升息可能只是延後。政治面上，若川普因期中選舉與通膨壓力介入中東局勢，油價可能拉回測試季線，會比快速衝向更高價位健康。

• 建議動作：不宜在約100美元油價追作原油 ETF 或基金，尤其台灣商品收盤後無法即時調整；熟悉技術面的交易者可改用期貨或波動相關商品，並留意 PPI、CPI 與政治發言。
• 關鍵數字：布蘭特原油100美元；紐約輕原油95美元以上、突破7月高點；9月16日升息1碼機率由58％升至60％

「怕的就是油價繼續往上衝，結果通膨壓力也大，這樣對於股市的影響會是最大的。」

錢線百分百｜銅價創高與原物料通膨擴散［總經］

銅價自 5 月以來大漲並創歷史新高，節目歸納兩項推力：市場預期美國可能課徵銅關稅，廠商提前將銅移往美國，造成海外供給緊張；同時 AI 擴產帶動銅與 CCL 等原物料的實體需求。黃豆、小麥、玉米等農產品同處兩、三年相對高檔，代表通膨與需求壓力不只來自石油。若其他工業金屬也跟隨銅價上漲，食品與工業價格將共同推升通膨；而出口限制擴大、礦產供給難以快速增加，會進一步強化供不應求。

• 建議動作：持續追蹤銅價、工業金屬、農產品與出口限制，作為通膨升溫及 AI 實體需求的領先訊號。
• 關鍵數字：銅價自5月以來上漲並創歷史新高；黃豆、小麥、玉米位於近2至3年高檔

「供給少、需求高，價格自然就上去。」

錢線百分百｜黃金支撐區與利率情境［總經］

黃金與銅不同，工業需求不是主要驅動，核心仍是保值、投機與避險；在升息預期升高時，由於黃金沒有利息，短線容易承受賣壓。若美國 CPI 高於預期，例如年增率由預估 3.4％升至 3.5％或 3.6％，加上年底低基期可能使通膨年增率走高，市場將擔心聯準會不只升息 1 碼。歐洲央行與日本也可能加入升息循環，初期高利率通常先壓抑金價；待市場風險真正升高後，避險買盤才可能重新支撐黃金。技術面以 4,250 至 4,300 美元為短線支撐，守住可視為漲多拉回後再走高，跌破且 CPI 偏高則修正期將拉長。

• 建議動作：以4,250至4,300美元作為短線觀察區；未跌破前再考慮摸底，若跌破則等待修正時間拉長與避險需求重現。
• 關鍵數字：CPI預期年增3.4％，風險情境3.5％至3.6％；黃金短線支撐4,250至4,300美元；近期低點4,277美元；波段低點3,941美元；年初提及5,596美元

「高利率會先打下來，等到市場真的比較危險的時候，避險需求才會再出來。」

錢線百分百｜台股量價、KD與現金部位策略［大盤］

台北股市目前量能不足，若指數硬推高將形成價量背離，因此需要時間醞釀而非追價。日 KD 位於短線高檔，短線交易者若見 KD 死亡交叉且跌破 80，應進行減碼；中長線投資者則不應因短線波動過度操作。高檔區的個股輪動快速、隔日主流難預測，會降低交易勝率，因此單一個股資金應切成兩份、採逢低布局而非一次買滿。只有量能與價格同步、出現帶動指數的主流，且外資空單降至 7 萬口以下，才較適合提高進攻；否則應保留 20％至30％現金。

• 建議動作：短線遇KD交叉向下並跌破80時減碼；不在量價缺一時追高；單檔分兩批逢低布局，若量能與主流未出現則保留20％至30％現金。
• 關鍵數字：日KD跌破80；外資空單宜降至70,000口以下；現金部位20％至30％；台指期夜盤一度跌300點

「有量有價，你才可以追高，缺一呢，麻煩一下不要追高。」

朱老師｜零組件成本大漲推升iPhone 18售價與摺疊機定價預估［產業］

過去一年多所有3C零組件價格全面上漲，其中以記憶體漲幅最為驚人，蘋果官方表示記憶體成本較前一代暴增4倍（400％），因此新機定價勢必調漲。市場預估iPhone 18系列在台售價至少上漲4000元起跳，漲幅約10％至20 ％。至於首次亮相的摺疊機因無前代價格參考，市場預估售價約在6萬至8萬元台幣之間，頂規版本甚至可能高達3000美元（約合新台幣10萬元）。

• 關鍵數字：記憶體成本漲4倍（400％）、iPhone 18漲至少4000元（10％至20％）、摺疊機6萬至8萬元（頂規3000美元／約10萬元台幣）

「就蘋果他們自己說，他們光記憶體漲4倍，跟前一代比4倍、400％，所以你能讓他不漲嗎？不可能的事情。」

朱老師｜iPhone 18 Pro Max導入台積電2奈米A20晶片與機械光圈鏡頭升級［產業］

新一代iPhone 18 Pro Max相較前代有顯著硬體升級，處理器採用台積電2奈米先進製程的A20晶片，能使晶片效能提升15％且功耗大幅下降30％，帶來極為重要的省電效益。鏡頭雖然畫素未變，但最受矚目的賣點為導入單眼 相機規格的物理機械光圈，有別於過往手機採用的數位調整，能有效改善iPhone長期為人詬病的夜拍表現。此外，電池容量微幅增加約10％，重量略有增加，並推出深櫻桃紅與雲朵藍等特色新色。

• 建議動作：待實機發表後，持續觀察科技部落客針對機械光圈夜拍表現之測試成果以驗證其賣點。
• 關鍵數字：台積電2奈米A20晶片、效能提升15％、功耗下降30％、電池容量增加約10％
• 個股：2330 台積電（看多）

「這個晶片效能可以提升15％，功耗下降30％，這最大的意義就是省電，這個很重要。」

朱老師｜蘋果自研晶片擴大踢除舊供應鏈與台積電獨家地位［產業］

蘋果為了維護自身毛利率，積極擴大晶片自研並落實多元供應鏈互相壓價策略，導致高通的5G數據機晶片在本次首波遭到踢除，博通的射頻前端晶片未來也面臨被自研取代的風險。此外，過去影像感測器由Sony獨家供應，新一代亦導入三星以相互競爭，促使Sony緊張並緊急找台積電合資設廠。目前在iPhone全機最值錢的晶片供應鏈中，台積電代工CPU是極少數唯一的獨家供應商，台灣另有日月光投控旗下的環旭電子切入射頻模組，投資人需特別提防隨時可能遭自研踢除 的既有供應鏈個股。

• 建議動作：檢視蘋果供應鏈個股時，應避開容易被蘋果自研晶片取代的廠商，聚焦具備獨家代工優勢的核心標的。
• 個股：2330 台積電（看多）；3711 日月光投控（看多）

「現在蘋果的供應鏈，以他的東西裡面還只有唯一供應者的，大概只剩台積電了。」

朱老師｜iPhone經濟學展現各國購買力差距與網路覆蓋率衝擊生育率現象［總經］

購買iPhone 17 Pro所需的工作天數成為衡量各國薪資與實質購買力的新型經濟指標，歐洲普遍因高所得而購買輕鬆（如盧森堡僅需工作3天），印度則需工作160天（將近半年），台灣在亞洲國家中相對表現平穩。另外，人 口統計研究發現美國生育率高峰落在2007年iPhone發表之時，隨智慧型手機普及，平均生育數量遞減達22％。交叉分析更顯示，網路覆蓋率深、網速越快的地區生育率下降幅度更為顯著，反映現代人將大量時間投入滑手機而降低生育意願的社會經濟現 現象。

• 關鍵數字：盧森堡買iPhone 17 Pro需工作3天、印度需160天、自2007年iPhone問世以來平均生育數量遞減22％、台灣今年預估新生兒不足10萬人

「從2007年iPhone問世以來，平均的生育數量就往下遞減了22％，這個新研究表明，這一時間點絕非巧合。」

其展｜布蘭特原油突破百元大關引發通膨與升息預期升溫之股市風險［總經］

布蘭特原油正式突破每桶100美元分水嶺，紐約輕原油亦突破7月高點站上95美元並站穩季線，短線呈現技術面大底完成的多頭攻擊態勢。油價高漲將直接帶動通膨並壓抑資金進入股市，FedWatch顯示9月16日升息1碼機率已由 由58％快速攀升至60％。若川普考量期中選舉與民調壓力而釋出降溫言論，使油價拉回回測季線慢慢走，市場尚有因應與拉回進場空間；但若油價持續飆升且隨後公布的CPI再度走高，升息壓力失控將對全球股市造成最嚴重的衝擊。

• 建議動作：短線純技術面雖有機會，但因政治言論變數大且台股原油ETF在收盤後無法及時避險，不建議此時追作原油ETF；具備技術分析與風控能力者建議以期貨或波動度相關商品因應。
• 關鍵數字：布蘭特原油100美元、紐約輕原油突破7月高點超95美元、9月16日升息1碼機率由58％升至60％、油價季線支撐

「如果油價上來、CPI又上去，那升息的機率又會大很多…怕的就是油價繼續往上衝，結果通膨壓力也大，這樣對於股市的影響會是最大的。」

其展｜銅價創歷史新高背後的關稅預期與AI實體供需緊縮效應［總經］

國際銅價自5月以來大幅飆漲並創下歷史新高，第一項推升動能為市場預期川普可能課徵銅相關關稅，促使廠商提前將海外庫存移往美國囤積，導致海外市場供應吃緊。第二項動能為AI伺服器與高階CCL材料等實體需求爆發。 。由於銅礦開採受到嚴格環保法規限制無法快速擴產，加上部分產銅國為鞏固戰略物資開始禁止出口，在供給受限而需求持續擴大的情況下，價格強勁上揚。需提防若黃豆、小麥、玉米等農產品維持兩至三年高檔，加上能源與工業金屬齊漲，通膨壓力恐 恐全面擴散。

• 建議動作：密切追蹤AI實體產能擴充進度與各國戰略金屬出口禁令，防範原物料齊漲對總體經濟通膨帶來的外溢壓力。
• 關鍵數字：銅價創歷史新高、黃豆小麥玉米處於兩至三年高檔

「在需求高的情況下，他的供給越來越少，供給少、需求高，價格自然就上去。」

其展｜黃金受高利率循環壓抑回測季線支撐與避險時差分析［總經］

黃金缺乏像銅那般的工業強勁需求，主要由保值與避險驅動。由於歐美及日本等主要央行紛紛進入升息與緊縮資金循環，高利率環境直接壓抑不孳息的黃金需求，壓制金價從年初5596美元高點回落。短線季線附近的4250至43 300美元為關鍵支撐區（近期低點4277美元），若能守穩將形成漲多拉回測季線再攻的健康格局；但若跌破該區，金價將面臨盤頭下探3941美元前低，修正期將大幅拉長。按照歷史經驗，高利率會先打壓金價，必須等待市場風險加劇、避險需求重新浮現 現後，黃金才會迎來真正回升契機。

• 建議動作：觀察4250至4300美元短線支撐區，若守穩未跌破可考慮摸底布局；若跌破則耐心等待回測3941美元或避險需求重新顯現時再行介入。
• 關鍵數字：年初高點5596美元、短線關鍵支撐區4250至4300美元、近期低點4277美元、前波低點支撐3941美元、預估CPI年增率3.4％

「短線上確實比較偏弱一點點，等到避險需求擴大，才會趕快衝上來。」

蜀芳｜台股量能萎縮背離與日KD指標高檔死亡交叉之減碼風控［大盤］

台北股市目前成交量能不足，若在此時強行衝高容易引發價量背離，指數本就需要時間醞釀整理。技術面上日KD指標已位處短線高檔區，短線操作者必須嚴加警惕指標在高檔出現死亡交叉向下並摜破80，一旦確認破80即為短 短線減碼訊號。當前盤面類股輪動速度過快，操作勝率持續下降，在缺乏能帶動量能與指數的明確主流、成交量未能補足，以及外資期貨空單未降至7萬口以下之前，盤勢難以形成強勁續航力道。

• 建議動作：短線操作者在日KD交叉向下摜破80時執行減碼；個股資金務必切割成兩份逢低布局、切勿追高；若無主流補量且外資空單未降至7萬口以下，手中應保留20％至30％現金部位以維持操作彈性。
• 關鍵數字：日KD指標80、外資期貨空單70000口、保留現金部位20％至30％

「台北股市目前的日KD指標是在短線上面的高檔區，所以你作短的人一定要注意，他交叉向下、摜破指標80的時候，你要去作減碼。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260909完整版(中集)《領漲vs.補漲誰最好賺? 贏家選股術! 》│非凡財經新聞│

蜀芳｜依大盤價量與市場廣度決定追強或布局補漲［大盤］

指數每天過近期高點且帶量，代表多頭仍在、人氣也在，操作可偏向強恆強。若指數創高但量能僅穩定在約1.1至1.2兆元，資金並未積極擴張，應以強股為主、補漲股為輔。若創高爆大量，可能是過熱或換手，當日不宜追乖離過大的股票，應等隔日大量低點或軌道線守穩再進場。若指數墊高但量縮，市場追價意願不足，資金容易由高位階轉向低位階，因此補漲股的安全性較高。

• 建議動作：依價量情境調整持股；爆量日不追高，量縮創高時優先尋找低位階、有基本面的補漲股。
• 關鍵數字：量能1.1至1.2兆元；8000億元以下不宜常做當沖

「價漲量增的時候去追強股，價漲量縮的時候買補漲股安全度比較高。」

蜀芳｜市場廣度背離與風險控管［大盤］

當指數創高，但上漲家數少於下跌家數，代表指數與市場廣度背離，不宜過度出手。量縮、指數上漲、上漲家數與創新高家數卻同步減少，可能不是健康輪動，而是權值股硬撐指數、行情轉弱的訊號。高位階股票若跌破10日線或月線應減碼；補漲股若跌破底部區也應退出。外資期貨空單仍有7萬至8萬口以上時，應保留20％至30％現金。

• 建議動作：降低高低位階股票部位，保留20％至30％現金；高位階股破10日線或月線減碼。
• 關鍵數字：外資期貨空單7萬至8萬口以上；現金20％至30％；10日線、月均線

「量縮加指數上漲、加上漲家數減少，這不是補漲，是行情在轉弱的訊號。」

蜀芳｜落後補漲股的篩選定義［教學］

落後補漲不是找跌最深或最弱的股票，而是基本面不差、相對大盤位階較低的標的。標的不能持續創新低，且要具備轉強機會。若過去量能低迷、近期開始出量，表示市場資金開始關注，可縮短等待轉強的時間。強股若休息而上漲家數多，才是較適合積極找補漲的環境；若強股不漲且爆大量，則須防範多頭末升段。

• 建議動作：選基本面不差、未持續破底、近期有出量且具轉強跡象的低位階股。
• 關鍵數字：觀察近期出量、底部區、季線糾結

「落後補漲股不是找最弱的個股。」

蜀芳｜南亞受惠電子材料升級與台塑化持股［個股］

南亞持有台塑化約23％，台塑化股價上漲可提供集團評價與業外支撐。日東紡宣布與南亞合作高階玻纖布、玻纖紗與高階銅箔技術，分析認為這可提升南亞高階材料競爭力。南亞未來獲利不只仰賴南亞科或南電，也可望由電子材料本業成長帶動。預估今年獲利接近14元、明年本業獲利上修至22元；若以20倍本益比計算，對應約440元。

• 建議動作：可將南亞視為強恆強與電子材料升級題材，留意法人目標價與基本面兌現。
• 關鍵數字：1303；持有台塑化23％；今年獲利近14元；明年22元；20倍本益比約440元；明年電子材料營收比重98％
• 個股：1303 南亞（看多）

「明年的南亞，他的電子材料會占他營收比重98％。」

蜀芳｜強茂受惠AI功率元件需求［個股］

強茂預期透過SiC碳化矽MOSFET與新客戶切入，提升功率元件成長動能。ASIC與輝達系統的Computer Tray，不論採氣冷或水冷，都需要功率元件，形成新增需求。分析認為其AI相關功率元件占比未來可超過50％至60％，有利評價提升。以明年每股盈餘8.3元及AI比重提高的邏輯，可推估法人目標價具上調空間。

• 建議動作：留意AI功率元件營收占比、新客戶導入與明年獲利是否符合預期。
• 關鍵數字：2481；AI功率元件占比50％至60％；明年EPS 8.3元；AI占比超過50％可看25倍本益比
• 個股：2481 強茂（看多）

「他未來裡面來講，功率元件AI的占比會超過50％到60％。」

蜀芳｜京元電子受惠AI晶片測試訂單［個股］

漢測、穎崴與精測等測試股股價高，京元電子被視為相對低價的測試題材替代選擇。分析指出，Vera Rubin、Google TPU、聯發科及台積電晶圓代工相關測試訂單皆可能帶來需求。其報價較低、具自身製造優勢，被認為可取得更多訂單。預估明年每股盈餘約14.5至15元，若市場給予30至40倍本益比，法人目標價可上看300至400元。

• 建議動作：留意AI測試訂單能見度與明年EPS成長。
• 關鍵數字：明年EPS 14.5至15元；30至40倍本益比；目標價300至400元
• 個股：京元電子（看多）

「人家都30倍本益比或40倍本益比，他為什麼要這麼便宜。」

蜀芳｜臻鼎-KY與台表科的低本益比補漲機會［個股］

臻鼎-KY在PCB族群中相對尚未大漲，若股價於季線附近整理後出量，且法人開始回補，具補漲觀察價值。其本益比相對ABF及其他PCB公司偏低，因此即使未立即上漲，評價安全邊際較佳。台表科則是光通訊中本益比偏低的公司，並增加AI Server客戶、低軌衛星及美國機器人Digit關節訂單。法人預估台表科今年每股盈餘12至13元、明年20至22元，而目前本益比不到10倍，且投信持續買進。

• 建議動作：臻鼎-KY可等待季線整理後的明確出量；台表科可留意投信買盤與法人獲利預估。
• 關鍵數字：4958；6278；台表科今年EPS 12至13元、明年20至22元、本益比不到10倍
• 個股：4958 臻鼎-KY（看多）；6278 台表科（看多）

「不見兔子不撒鷹，那你就等量。」

蜀芳｜Vera Rubin規格升級推升CCL需求［產業］

AI硬體由Grace Blackwell轉向Vera Rubin，同時AMD由Turin MI355X轉向Venice MI400，規格升級改變關鍵零組件需求。Rubin使用HBM4，位元寬度由1024bit翻倍至2048bit，處理速度與容量提升。製程由Blackwell的4奈米升級至N3P，電晶體數量由2080億增至3360億、成長約60％，使PCB與CCL材料規格必須升級。CCL從M8走向M9，且矽光子與液冷環境要求耐濕、耐熱與高可靠度，因此分析認為台灣CCL供應鏈需求能見度提高。

• 建議動作：關注M9材料升級、HBM4與液冷／矽光子帶來的CCL需求。
• 關鍵數字：HBM3e 1024bit；HBM4 2048bit；電晶體2080億至3360億、成長60％；CCL M8至M9

「CCL這個部分，感覺上好像未來的能見度是比較高的。」

蜀芳｜CCL上游成本上升與低階材料供給排擠［產業］

CCL由玻纖布、樹脂與銅箔組成，核心技術包括樹脂配方與高溫高壓的壓合製程。銅價今年以來上漲逾40％並創新高，加上玻纖布與銅箔各約占CCL成本40％，提供CCL調漲價格的理由。PCB成本中CCL占比約45％，因此CCL漲價可顯著影響PCB供應鏈。高階產能因毛利較高而吸引廠商投入，反而使E布、Low Dk等中低階材料更缺；E布8月再漲18％，Low Dk也預估上漲15％至20％。

• 建議動作：優先追蹤中低階CCL材料的報價、供給轉移與下游轉嫁能力。
• 關鍵數字：銅價今年上漲40％以上；PCB成本中CCL約45％；玻纖布40％、銅箔40％、樹脂20％；E布8月漲18％；Low Dk漲15％至20％

「很多都跑去做高階了，所以低階的缺更多。」

蜀芳｜聯茂與騰輝電子-KY受惠CCL漲價與產品升級［個股］

台光電與台燿高階M7、M8營收比重較高，但聯茂M2至M6產品比重約96％，因此更直接受惠中低階CCL漲價與產能排擠。聯茂在通用伺服器與高階網通材料深耕，AMD平台市占超過60％、英特爾約30％至40％；E布上漲與平均售價提高，支撐其獲利。聯茂今年已小量出貨M7、M8，預期2027年相關產品比重可達20％，上半年EPS 4.39元但全年市場預期挑戰20元。騰輝電子-KY具國防航太、散熱鋁基板及AI高階基板題材，M7與M9正在認證，8月營收創高，若頸線站穩可望挑戰前高。

• 建議動作：聯茂觀察月線及大量區是否守穩；騰輝電子-KY觀察頸線能否站穩與右肩出量。
• 關鍵數字：聯茂M2至M6占96％；AMD市占逾60％；英特爾30％至40％；上半年EPS 4.39元、全年挑戰20元；騰輝電子-KY上半年EPS 4.75元、全年挑戰15元、收299.5元
• 個股：聯茂（看多）；騰輝電子-KY（看多）

「我覺得裡面受惠最大的，應該是聯茂。」

朱老師｜長期持有台股傳統基金的績效邏輯［教學］

分析以今年、近一個月及20年資料比較，認為傳統主動式基金在多數期間的前段績效不輸ETF。台股大盤20年單筆報酬不到600％，148檔台股基金平均值則為1458％；即使以基金定期定額比較，也有800％以上。基金能存活30年且規模達百億元，代表經歷市場競爭與淘汰後仍有投資人支持，可作為不會選基金時的初步篩選條件。此邏輯不是保證未來績效，而是以長期存續、規模及歷史表現降低選擇難度。

• 建議動作：選擇成立時間長、規模達百億元以上的基金，再比較長期單筆與定期定額績效。
• 關鍵數字：台股20年單筆報酬不到600％；148檔基金平均1458％；基金定期定額800％以上；存續30年；規模百億元

「當你都不會選，射飛鏢都可以到這裡了。」

朱老師｜基金低檔加碼的定期定額策略［教學］

傳統定期定額可避免投資人猜測進場時點，但固定日期扣款未必剛好落在相對低點。低檔智動投可設定相對20日前淨值的跌幅、加碼金額與加碼次數，讓資金在下跌時分段投入。例子中可設定跌5％加碼3000元、再跌10％加碼5000元，並限制每月最多加碼3次，以免下跌趨勢中過早耗盡資金。節目示例顯示，三年期策略加入3％或5％下跌加碼後，投資報酬率高於單純定期定額，但該結果屬回測／案例，不代表未來必然複製。

• 建議動作：定期定額之外，可設定分層跌幅加碼與每月上限；債券商品不建議直接套用此策略。
• 關鍵數字：比較20日前淨值；跌5％加碼3000元；再跌10％加碼5000元；每月最多3次；示例報酬123％至189％、202％；181％至267％

「如果一路跌，我不就一路撿？不用擔心，你可以自己設定最多加碼幾次。」