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股市學習筆記

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分析師觀點筆記｜2026-09-01

錢線百分百｜【錢線百分百】20260901完整版(上集)《距史新高只差1270點! 9月攻頂密碼曝光! 台股新箱型成形?! 9月操作

蕙慈老師｜聯發科受輝達與Google合作題材帶動，挑戰歷史新高［個股］

聯發科完成39億美元ECB定價，輝達認購約35億美元、占近90%，且Google母公司也參與，顯示兩大AI巨頭高度看重聯發科。輝達未來發展代理AI需要聯發科技術，Google則將推出搭載聯發科方案的V8、V9、V10，因此合作將推升聯發科AI營收占比。法人預估聯發科AI營收到2028年將超過50%，EPS預估由今年66元、明年121元增至後年256.7元，若以約25倍本益比估算，評價仍有上修空間。股價長時間整理後均線黏合，今日跳空上漲，代表可能正式進入起漲段；若未來開量，可能是大戶加碼與空手投資人建立部位的時點。

「所以今天的話應該算是正式起漲。」

蕙慈老師｜國際半導體展與矽光子、CPO供應鏈投資機會［產業］

國際半導體展聚焦先進封裝、異質整合、SoIC、FOPLP、矽光子與CPO，顯示AI產業正從晶片運算延伸到高速資料傳輸。矽光子已從概念進入商業量產，因AI算力提高後，傳統銅線受到距離、耗電、散熱與訊號衰減限制，光通訊將成為資料中心不可缺少的基礎建設。台灣供應鏈透過台積電、日月光、光纖、封裝與零組件形成聯盟，並切入國際客戶與CPO訂單。高價股可看大立光，中價股可看聯鈞、穩懋、統新，低價且具有集團或供應鏈題材者可留意鼎元與光環。

「光通訊現在你如果看到這種一、兩百元的，就要特別的珍惜。」

奎國老師｜台股9月至10月箱型震盪與年底攻高節奏［大盤］

根據過去十年統計，第三季波段修正低點有兩次落在10月23日至25日，因此9月至10月23日至25日仍以箱型震盪看待。10月下旬後至11月，多方走勢可能轉為明確，因11月歷史上通常是漲幅較大的月份；12月上漲機率高，但1月過去十年有六次成為年度低點，因此年底應先降低部位。指數若維持箱型等距推估，年底可能挑戰48218點甚至接近5萬點，但9月直接越過48218點的機率不高。

「9月到10月23號到25號，我還是個人認為是箱型震盪的操作。」

奎國老師｜大盤真突破判斷與台積電關鍵價位［大盤］

大盤今日突破46531點，但仍要觀察未來三天是否守住46402點；若三天震盪都不跌破，才代表突破較具真實性。只要46402點不破，多頭仍可在46531點至48218點間震盪向上。台積電若突破2445元，將提高大盤挑戰48218點的機率；若無法突破2445元而回檔，則大盤可能重新回到箱型區間。台積電若要進一步挑戰2535元，必須先突破2470元的0.809關卡。

「如果在未來的三天，怎麼震盪他都不跌破46402點，就代表他已經開始真突破。」

奎國老師｜基本面成長股的量縮回檔與翻多策略［個股］

至上去年EPS為5.02元、今年上半年已賺9.45元，回檔時出現量縮不破低並靠近季線，代表賣壓減輕且基本面提供支撐，可能準備翻多。凌航去年賺6.33元、今年上半年賺20.87元，若今年獲利達40元，股價回檔後底部墊高，具價值型翻多條件。宇瞻、十銓、創見與威剛也都呈現獲利大幅成長、股價橫盤整理或站上均線的型態，因此拉回量縮不破低、三天不見低並出現補量時，可視為轉強訊號。

「如果有拉回量縮不見低，你就開始準備布局。」

慶龍老師｜CPO量產趨勢與台灣供應鏈受惠者［產業］

台積電先進封裝主管指出CPO技術已有實際應用數據與市場驗證，且輝達將於2026年下半年進入量產，代表CPO已由概念進入商業化。100G以上高階傳輸市場在2024年翻倍成長，2025年預估年增60%，2028年可能迎來更強成長；矽光子至2027年預估取得50%市場份額。AI叢集與資料中心的GPU數量增加，使晶片間傳輸需求爆發，而銅線受到耗電、散熱、距離與訊號衰減限制，因此光通訊將成為AI資料中心的必要基礎建設。投資上應先從輝達官方點名供應商，再篩選能將題材轉化為營收與獲利的公司。

「我們不只要投資有題材，還要看這些題材能不能反應在最後實際的業績跟營收獲利的變化上。」

蕙慈｜聯發科完成ECB定價且獲輝達與Google重金認購，跳空起漲挑戰歷史新高［個股］

聯發科正式公告完成39億美元ECB定價（美股定價4513.75元），輝達直接認購35億美元，佔總發行額將近90%，金額遠高於過去投資Lumentum與Coherent的20億美元，顯示輝達在推進代理AI的關鍵路徑上極度倚重聯發科的技 術支援。此外，第二大認購方為Google母公司Alphabet，直接對應聯發科第4季將出貨的Google V8、V9、V10大客戶動能。兩大AI巨頭加持使法人預估聯發科AI營收將於2028年過半並大幅推升EPS。聯發科在均線糾結且長時間整理後跳空一字鎖，宣告正式起漲，將直接挑戰歷史高點4970元甚至再創新高。

「輝達這一次是直接拿下了90％…這表示他看中聯發科的部分程度跟重要性，比Coherent跟Lumentum還要更大。」

蕙慈｜半導體展與矽光子CPO進入量產，台廠高價與中低價受惠股全面表態［產業］

國際半導體展前哨論壇宣示矽光子正式進入商業量產階段，光電整合已成破除AI算力瓶頸的唯一解方，預估今年光收發器市場成長約50%。台灣具備從台積電晶圓製造、日月光VIPack先進封裝到關鍵零組件的一條龍優勢。高 價股中，川湖獨占7-8成伺服器滑軌市占並擁3700多項專利卡死對手，獲利遠高於信驊，獲利上看600至700元；大立光具備0.3微米高精度光對位技術並布建至6.4T，9月試產進入輝達鏈，為挑戰萬金候選人。中低價股方面，聯鈞切入800G/LPO/CPO及博 通鏈且均線發散多頭排列；穩懋受惠1.6T PD量產放量與SpaceX訂單；統新受惠資料中心分散化且均線整理完畢；低價轉型股鼎元（切入PD與Micro PD）與光環（承接聯亞後段產能翻倍）分盤整理換手後具備落後補漲潛力。

「矽光子正式進入商業量產階段…光電整合現在是破除AI算力瓶頸的唯一解方，沒有第二條路。」

奎國｜台股9月至10月下旬維持箱型震盪，真突破關鍵看46402點與台積電2445元［大盤］

根據過去10年統計學數據，第3季波段修正低點有多次出現在10月23日至25日，因此預期9月至10月下旬大盤仍以箱型震盪為主，9月要直接突破歷史高點48218點難度較大。然而10月25日過後至11月多方走勢將極為明確，11月 月為歷史統計漲幅最大的月份，12月上漲機率最高，年底前目標等距測量可至48800點乃至5萬點；到了12月底則需減碼降檔以防範1月份高機率回檔。短線大盤多空防守關鍵為8月14日高點46402點，未來三天若回測不跌破46402點即代表真突破，指數將在 在46531點至48218點區間運行；指標股台積電必須突破連續3次受阻的2445元及黃金分割率關卡價2470元，大盤才有機會正式挑戰歷史高點。

「9月份到10月23號25號，是因為過去統計學數字告訴你，他還是箱型的成分居多，但是從10月25號開始…多方的走勢會非常明確。」

奎國｜記憶體與通路股上半年獲利翻倍，量縮不見低浮現價值型轉強翻多買點［個股］

大盤高檔震盪之際，選股必須重視基本面保護。記憶體與通路族群今年上半年獲利多較去年呈現數倍爆發性增長，近期股價隨大盤拉回回測季線附近，均出現「量縮不見低」並留長下影線的落底訊號。量縮不見低代表基本面 面提供堅實支撐使得股價跌無可跌，短線上只要連續「三天不見低」且成交量開始回補，第四天即容易展開翻多攻勢。例如至上半年獲利已達9.45元全年上看18至20元，目前90元出頭明顯偏低；凌航、宇瞻、十銓、創見與威剛等上半年EPS均呈倍數跳升 ，且在大盤劇烈波動時展現橫盤抗跌特性，現階段站回均線正是價值型投資提前布局良機。

「量縮不見低就是說，他已經下不去了，因為有基本面的保護…如果有拉回，量縮不見低，你就開始準備布局。」

孫慶龍｜CPO進入量產爆發期，財報檢視鴻海營收增幅最高且本益比最低股價受委屈［產業］

台積電先進封裝副總徐國晉證實CPO技術可靠度已獲數據驗證，輝達等龍頭廠於今年下半年正式進入量產，預估2027年矽光子將拿下50%市占。隨著AI運算由單機擴展為機櫃、叢集至整個資料中心，傳統銅線面臨耗電、散熱與 與訊號衰減之物理極限，「銅退光進」成為必然趨勢。輝達官方點名全球12家合作夥伴中台廠佔4家（台積電、鴻海、日月光矽品、波若威），並帶動台灣大聯盟（上詮、訊芯-KY、大立光、光聖）與測試設備商（旺矽、穎崴、精測、萬潤）。透過近四季 季EPS、本益比與前7月累計營收年增率檢視：鴻海前7月營收年增率高達37.89%為族群之冠，但本益比僅16.8倍遠低於台積電（28.2倍）、日月光投控（44倍）、波若威（91.2倍）及大立光（40.3倍），顯示鴻海具備扎實獲利基礎且股價明顯受委屈；而 營收未跟上（前7月年減14%、近四季虧損1.18元）但股價高達700多元的上詮等作夢題材股，若遇大盤修正則需提防評價修正風險。

「鴻海的前7月累積營收的年增率是最高的…那本益比是16.8倍…從財報的角度來講，確實鴻海的股價確實是有委屈的一個狀況。」

【兆華艾綸說全集2026】｜【兆華艾綸說】聯發科的左擁右抱，輝達谷歌都要！台積電挺矽光子，3檔飆股基因！為何出事敢買？欣興最壞情況過？下檔雙鴻.光寶

兆華艾綸說｜聯發科獲輝達投資並與輝達、Google形成合作關係［個股］

輝達以35億美元認購聯發科可轉債，原本預計發行39億美元的ECB幾乎被輝達包下，顯示輝達對聯發科的重視。聯發科過去從被認為缺乏成長性的手機市場切入AI，並且已經畫出長達10年的發展藍圖；如今輝達與Google都需要聯發科，代表公司掌握了產業轉換的時機。這種合作消息提升市場對聯發科長期AI布局的信心，也帶動相關IP股同步走強。

「發哥現在人搶誒，谷歌也要，然後輝達也要。」

兆華艾綸說｜美國升息機率、油價與地緣政治對股市的壓力［總經］

聯準會官員認為通膨仍高於2%的目標，目前超過3%，因此市場預期9月升息機率由約30%快速拉高至66%。不過未來兩週仍有非農與CPI等數據，如果數據轉弱，升息機率仍可能下降。另一方面，油船遭飛彈攻擊可能推升原油價格，進而推升美國通膨與利率，因此油價與美國利率仍是短線影響美股及台股的重要變數。

「這兩週還有一些轉圜的餘地，CPI只要數字好看一點，這個機率還是有機會降下來。」

兆華艾綸說｜矽光子與CPO產業的長期成長趨勢［產業］

隨著銅線傳輸逐漸進入物理極限，矽光子成為必須發展的技術。台積電在半導體展與相關論壇表示，矽光子滲透率今年可能年增50%，明年仍會持續提升，且CPO預計下半年正式量產，2027年滲透率可能超過五成。矽光子、先進封裝、高速傳輸、量子技術、化合物半導體與實體AI應用，皆是圍繞AI從能源到終端應用延伸出的商機。

「隨著銅線傳輸進入物理極限，所以矽光子是必須要發展的技術。」

兆華艾綸說｜大盤突破前高後的均線與回檔策略［大盤］

大盤先前以紅K突破小箱型，之後今天明確站上前高，形成新的高點與低點結構。前一日雖然因海外利空下跌約700至800點，但留下約700點下影線，且沒有跌破5日與10日均線，顯示多方仍強。只要月線與10日均線沒有被有效跌破，回檔可視為長多震盪並尋找上車機會；若跌破這兩條關鍵均線，才代表行情可能進入高檔整理。

「即便出現回落、即便出現長多震盪，在現在的形態來講，我個人都認為都是回落要記得找買上車。」

兆華艾綸說｜櫃買指數站回季線但尚未完成N型突破［大盤］

櫃買指數先前自7月中跌破季線，經過約一個半月後重新站回季線。近期櫃買指數上漲2.26%，盤中雖突破前高，但收盤尚未形成完整N型，因此強度仍略遜於加權指數。由於CPO與探爭系列權重股表現強勢，且成交量逐步回穩，櫃買指數後續仍有機會延續行情。

「至少站回季線了，所以我覺得櫃買指數目前的表現也值得後面的行情期待。」

兆華艾綸說｜欣興低檔爆量後的短線抄底與事件風險［個股］

欣興今天低檔爆出超過9萬張大量，最低價約911元、收盤約971元，短線上具有換手與反彈的條件。低檔爆量通常比高檔爆量更可能代表承接，因此若尾盤進場，可以把當日低點跌破視為停損點，以約5至6%的風險換取10%以上反彈空間。不過本次司法調查才開始兩三天，後續是否擴大調查仍不明確；雖然ABF占營收不到三成且毛利率較高的ABF業務未受影響，但事件尚未落幕，因此產業與事件角度仍應等待確認。

「單就短線抄底這個角度來講，我覺得今天是值得試試看的，但是以目前產業的角度來講，可能要再停看聽一下。」

兆華艾綸說｜大立光與CPO族群的領頭指標效應［個股］

大立光今年8月股價已接近翻倍，雖然目前營收仍略顯平淡，但公司在6月、7月與8月合計買地62.5億元，顯示公司可能正在為後續產能或產業布局做準備。公司提到相關產品第三季底建置完成，最快明年年中準備就緒，市場因此將其視為CPO與光通訊題材的指標股。只要整體形態沒有轉弱，高檔整理後仍可能出現族群輪動與落後補漲。

「你要是看到一家保守的公司一直買地，你就知道它應該是要做很大的布局。」

兆華艾綸說｜上詮的底部突破與CPO落後補漲機會［個股］

上詮雖然營收與量產進度仍讓市場疑惑，但從技術面觀察，股價先在大量區形成底部，近期突破前方壓力後延伸走高，底部結構已初步確立。成交量開始放大，價格也同步上揚，而聯亞與全新已經突破高點，上詮距離前高仍有空間，因此具備落後補漲的條件。只要回落時趨勢與均線沒有遭到破壞，就可以沿均線觀察介入機會。

「目前來說上詮底部有一個轉好的形態，我覺得在回落的過程大家記得可以沿著均線去做操作。」

兆華艾綸說｜穩懋跌深後的化合物半導體補漲空間［個股］

穩懋今年前段漲幅曾領先全新，但本波回檔後股價只回到前波下跌幅度約五至六成，表現落後於已創歷史新高的全新。公司同屬化合物半導體題材，近期形成明確的N字型底部，量價開始轉強，並剛突破季線、尚未形成過大乖離。由於股價距離前高仍有空間，只要高檔股沒有轉弱，穩懋具備落後補漲的可能。

「穩懋這一次反彈或者這一波下跌，其實都遜於全新，所以我覺得它還有補漲空間。」

兆華艾綸說｜華星光法說後的業績與趨勢延續［個股］

華星光在7月18日被提出時即具備業績支撐，7月28日至今約一個月上漲40%，屬於這波較早轉強的個股。公司近期舉行法說會，管理層說明內容被認為不錯，代表基本面與產業題材仍有延續性。由於股價先前跌幅較重且距離前高仍遠，若後續形態維持強勢，仍有觀察反彈與補漲的空間。

「他也是有業績的公司，而且從7月28號到現在大概一個月就漲了40%。」

兆華艾綸說｜黃金右下角選股方法與追不追高的投資哲學［教學］

黃金右下角的選股核心，是尋找股價經過落底或修正、基本面最壞時間可能已經過去且開始往上、籌碼集中度提高的公司。當股價已經大幅上漲且沒有轉弱，可以續抱，不必因為沒有再創高就急著出脫；相反地，尚未創高但底部形態與量價結構已經形成的個股，才是落後補漲的觀察對象。投資者應先確認下檔風險可控，再等待轉機發酵，並以分批布局與耐心持有配合。

「高腳不過，意思就是整個人要先穩；遇到股價急跌的時候，大家都慌，但穩住才看得到機會。」

兆華艾綸說｜光寶科籌資賣壓消化後的基本面轉強［個股］

光寶科先前股價下跌，部分原因是籌資與新股賣壓，加上外資同步賣超，但這些因素不一定代表公司本質惡化。公司為了籌資，反而有動機將股價維持在目標區之上；目前光寶科在電源供應器與AI伺服器電源領域具備產業地位，近期股價也開始明顯走高。當公司基本面沒有出現敗壞且趨勢轉強時，應持股觀察，不必因短線波動過度換股。

「那個時候其實對公司的本質來說應該是沒有太大的影響。」

兆華艾綸說｜欣興司法調查、籌碼與爆量換手［個股］

欣興的ABF載板業務占比超過65%，產能、規模與技術均領先同業，上半年EPS約11.7元，法人預估全年EPS也屬同業中較佳。雖然市場擔心資本支出、費用增加與司法調查，但董監與外資持股合計接近50%，籌碼集中度仍高。今天超過9萬張大量，股價回到6月底約7萬張大量所在的同位量區，外資仍偏買方、投信轉賣但未大幅賣出，若融資持續減少且事件逐步落幕，換手後仍可能挑戰新高。

「只要不確定因素維持一段時間，造成股價更下跌的話，我認為跌是它投資價值浮現的時間點。」

兆華艾綸說｜續準UPS與HVDC題材的基本面成長［個股］

續準是UPS的ODM龍頭，在不斷電系統領域具備專業能力；未來Power Rack可能與AI Server分開，且HVDC需要將交流電轉換為直流電，公司的既有技術有機會承接相關訂單。公司第二季EPS為8.12元，上半年EPS為12.58元，已接近賺進一個股本，且下半年進入傳統旺季。低檔布局期間大戶持股增加，股價量縮穩在月線與季線附近，若突破大量換手區，可能展開新一波行情。

「它是UPS的一個ODM龍頭，未來在HVDC的部分，我覺得它非常有機會拿到訂單。」

兆華艾綸說｜群光低檔打底與群電轉投資轉機［個股］

群光雖然被市場視為成長性有限的消費性電子公司，但第二季EPS為3.06元，上半年EPS為5.06元，已連續三年上半年賺超過半個股本。公司可能的轉機來自轉投資群電，群電在電源供應與高壓應用上已有進展。群光股價經過拉回與修正後橫盤打底，外資在低檔積極布局，因此只要下檔風險受到控制，未來群電出現好消息就可能帶動群光股價上行。

「只要下檔風險我們能夠cover的話，接下來就會期待這些轉機有沒有機會發酵。」

兆華艾綸說｜東元海外數據中心訂單與底部型態［個股］

東元從馬達與重電業務切入模組化數據中心，模組化能縮短資料中心建置時間，因此取得馬來西亞檳城與東南亞IDC電力基礎建設訂單。台灣國內電力市場相對飽和，能夠往海外發展的公司才有較大的成長空間。東元上半年EPS為1.63元，股價形成類似雙腳底，大戶持股也增加，因此基本面、產業展望與籌碼結構同時改善。

「有辦法到海外去發展的才會有成長性。」

兆華艾綸說｜原百與中華KY的季節性營運及低估值［個股］

原百是百貨商場龍頭，第三、第四季進入百貨週年慶消費旺季，加上台北大巨蛋商場開始試營運，營運面具備季節性題材。股價長時間橫盤打底，近期外資較明顯站在買方，因此可列入觀察。中華KY主要從事租賃與綠電，若美國升息，租賃業者的利差有機會擴大；上半年EPS為5.84元，全年過去約11至12元，法人今年預估13至14元，股價約110元、本益比不到10倍，評價相對便宜。

「一年賺一個股本以上的公司，本益比還不到10倍，我會覺得它長線來看相對比較便宜。」

艾綸｜美股升息陰霾與台股技術面突破N字型走勢分析［大盤］

美國通膨目標為2%但目前仍在3%多，市場對9月升息預期機率拉升至66%，然而美債殖利率飆升會大幅加重美國政府財政赤字利息負擔，若後續非農與CPI數據理想，升息機率仍有機會降溫。台股受輝達認購聯發科35億美元可 轉債等利多激勵，加權指數突破前高確立N字型走勢。短線即使漲多震盪，只要守穩10日均線與大格局的月線，拉回皆應視為逢低買進上車的機會。此外，櫃買指數也已突破站上季線且成交量能重回兆元，大中小盤股均具備後續輪動期待。

「即便出現長多震盪，在現在的形態來講的話，我個人都認為都是回落要記得找買上車。」

艾綸｜欣興爆量長黑之短線搶反彈與產業面應對策略［個股］

欣興因檢調調查事件爆出9萬多張超級巨量，低檔爆量代表市場有大量籌碼進行換手，短線上具備搶反彈條件。若尾盤進場，可將當日最低點911元設為嚴格停損點，以約5%至6%的風險空間博取上方至少10%以上的跌停回補漲 幅。但從產業與事件角度來看，涉事的PCB業務佔營收不到三成且獲利核心ABF載板不受影響，長線股價理應回歸基本面；不過由於司法調查才剛開始兩三天尚未明朗，基本面長線投資者應等待事件確立落幕後再行介入。

「低檔爆量的時候可以接看看，因為你今天如果尾盤做進場，停損點就是今天低點跌破，表示換手失敗。」

艾綸｜矽光子CPO族群看高做低與第二梯隊落後補漲佈局［產業］

隨著傳統銅線傳輸遭遇物理極限，矽光子與CPO成為必行技術，台積電預估CPO今年年增50%且2027年滲透率將突破五成。在指標股大立光頻繁買地達62.5億元，以及聯亞、全新等龍頭股紛紛創歷史新高後，高檔追價空間受限 ，市場資金將轉向形態剛打好底部的第二梯隊。上詮底部爆量突破確立，具備落後補漲空間；穩懋突破季線打出明確N字底，補漲空間上看前高；華星光具實質獲利且法說展望佳，目前雖處置中，但依過往處置出關經驗常伴隨買盤推升，只要上升趨勢 線未破即可提前留意。

「這個題材只要一直還在，那我會覺得就是看高去做低…這一些開始形態打出來的距離前高都還有點空間的，我覺得都值得注意一下。」

陳唯泰｜詠春心法應用於股票投資之核心哲學（追影不追手、高腳不過膝）［教學］

「追影不追手」是將詠春拳看對手身形而非追逐對方揮動的手法應用於投資，當優質公司遭遇利空或股價重挫時，應專注檢視其核心體質與基本面本質（影），而非被短期恐慌消息與市場波動（手）擾動，不盲目接刀也不恐 恐慌殺低。「高腳不過膝」則源自詠春專打下盤、防範被對手抓住腳摔倒的實戰心法，在股市中代表專注切入盤面主流中路，且堅持只在低基期、落底確立的「黃金右下角」標的穩健出手，避免追高承擔巨大下檔風險。

「我們會看著這一個對手他的這個形體，而不是去看他的手他要怎麼樣去揮動。」

陳唯泰｜欣興遭司法調查利空下之基本面優勢與籌碼換手評估［個股］

欣興在載板市場比重超過65%，技術與產能規模領先同業，上半年EPS達11.7元為同業最優，董監與外資持股合計近50%籌碼集中度高。今日股價重挫爆出9萬多張巨量，剛好回測6月底7萬多張大量區，顯示有特定買盤在關鍵位 位置進行防守與支撐。雖然呈現土洋對作（外資買、投信因內規轉賣），但融資趁下跌被洗出場有利籌碼清洗減肥。儘管司法調查擴大可能使不確定性維持一段時間，但跌下來反而讓長線投資價值浮現，待籌碼沉澱後有望換手再挑戰新高。

「跌是他投資價值浮現的時間點…這一波的一個風波過去之後，股價有可能就是換手後再往上去挑戰新高。」

陳唯泰｜精選具備轉機與大戶籌碼加持之黃金右下角潛力股［個股］

挑選黃金右下角標的具備三大要素：股價落底、最壞情況已過基本面轉佳、400張大戶持股比例增加。旭隼受惠AI伺服器Power Rack直流高壓HVDC商機，Q2 EPS 8.12元、上半年賺12.58元，千元大關量縮守穩月季線且大戶增 持；群光上半年EPS 5.06元，轉投資群電切入高壓電源展現轉機，外資於低檔積極買超；東元取得馬來西亞檳城等東南亞模組化IDC電力訂單，打出雙腳底且大戶增持；遠百迎下半年週年慶消費旺季與大巨蛋商場試營運，外資轉買；中租-KY升息利差擴 擴大且綠電挹注穩定現金流，全年預估EPS 13-14元，現價約110元本益比不到10倍，呆帳覆蓋率改善具長線投資價值。

「在這個符合這三個條件裡面來看的話，有一些個股呢的確是我最近有在做關注…大戶的持股基本上都很高，再加上未來各個公司他們的一個基本面都有出現好轉情況之下，我覺得這些公司大家可以做留意。」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【大盤很強，挑戰歷史高？】影音分析2026/09/01

艾綸說｜大盤突破前高並挑戰歷史新高［大盤］

美股僅小幅震盪，台指期先開高後，大盤一路走高並創下近期反彈新高，因此目前行情仍屬強勢，挑戰歷史新高的機會很高。大盤今日突破前高，代表整理後的N字型結構確認，多方趨勢重新展開。若後續回落，短線觀察10日均線，大趨勢觀察月線；只要兩條均線沒有跌破，即使漲多震盪，原本的多頭結構仍未改變。

「那今天總算做突破了，那當然就是繼續保持信心。」

艾綸說｜輝達投資聯發科與AI資金鏈擴張［總經］

輝達以35億美元投資聯發科，代表聯發科逐步進入輝達AI核心資金鏈。聯發科不再只是手機ASIC公司，未來可能延伸到AI晶片、AIPC、車用與資料中心晶片，因此市場評價角度會由手機轉向AI成長。輝達手上現金充足，除了投資AI公司，也藉此培養未來向輝達購買GPU或CPU的客戶，形成投資、培養需求、再回購硬體的循環。

「那回答賣產值的過程中他還在幹嘛？他來製造買家好了。」

艾綸說｜CPO與矽光子成為下一階段硬體主線［產業］

台積電看好矽光子滲透率在2027年達到50%，CPO也將進入量產階段，原因是AI資料中心需要高速、低功耗的光互聯。100G光通訊產品受AI需求推動，未來1.6T與3.2T高速光模組放量，以及CPO量產與台積電先進封裝平台供應鏈，可能成為下一階段硬體資金主線。族群操作上，最強者可沿均線追蹤，若強勢股位置過高，則可尋找低位階轉強或落後補漲標的。

「最強的就是矽光子系列，但是你要落後補漲，那我覺得還有很多機會。」

艾綸說｜光學鏡頭族群維持輪動機會［產業］

只要族群領頭股尚未出現高檔盤頭或明顯轉弱，同族群資金就可能持續輪動。光學鏡頭族群目前仍有個股創高或突破平台，因此可採取看高做低策略，尋找低位階、剛轉強或剛突破的股票。領頭股若只是高檔休息而非趨勢反轉，則族群行情尚未結束。

「只要是強勢族群，只要領頭股都還沒有高檔盤頭、高檔轉弱，我覺得就是看高做低。」

艾綸說｜被動元件底部放量，等待領頭股出現［產業］

被動元件族群目前尚未正式進場，但開始出現值得觀察的型態。底部盤整時成交量逐步放大，代表市場關注度與承接意願增加；若未來需求量能大於套牢賣壓，股價就有機會突破平台並展開行情。現階段應等待族群中出現明確領頭股，而不是急著追價。

「有放量就是有關注度，那剩下就是到底需求的量會不會大於被套牢的量。」

艾綸說｜散熱族群強勢，低位階補漲仍可觀察［產業］

散熱族群多數個股仍位於均線之上，強勢股創高後高檔休息，只要未跌破關鍵均線，仍屬多頭整理。部分低位階個股出現平台突破、底部放量或轉強訊號，可能受資金輪動帶動。對已大幅上漲的股票不宜盲目追價，應等待拉回或尋找落後補漲標的。

「只要是低位階轉強一定會有資金輪動效應。」

艾綸說｜IC設計與設備族群維持個股操作機會［產業］

IC設計、PCB設備與相關設備股中，部分個股已突破前高或平台，仍可從強勢族群中尋找個股機會。若股價在所有均線之上，即使出現開高走低或上影線，也可能只是短線獲利賣壓或解套賣壓；但成交量太小的突破，仍需降低追價意願。設備族群則以平台突破、量能放大及重新站回季線作為轉強確認。

「基本上我們都還是從這裡面會去找個股來做操作。」

劉育綸｜輝達認購聯發科海外可轉債，擴大AI生態系與資料中心布局［總經］

聯發科發行39億美元海外可轉債，其中輝達認列了35億美元，代表聯發科逐步進入輝達AI核心資金鏈。市場不再僅以手機晶片單片角度評價聯發科，而是以AI與資料中心角度評價，除既有的Google TPU專案外，未來雙方可望在自研ASIC、AIPC及車用晶片展開全面合作。輝達本身如同賣鏟者，在掌握充沛現金流後進一步投資生態系買家（如Anthropic、OpenAI、聯發科等），再帶動買家回購其GPU或運算架構，形成正向資金循環。

「輝達是賣鏟子的，那輝達賣鏟子的過程中他還在幹嘛？他來製造買鏟子的人。」

劉育綸｜台積電看旺矽光子與CPO進入量產主線［產業］

台積電持續看旺矽光子發展，預估2027年滲透率將突破50%，CPO將邁入量產階段。光發模組成長率在2025年預期達25%（主要由100G光纖通訊產品帶動），2026年預估再成長50%。未來隨1.6T與3.2T高速光模組放量，結合先進封裝與台積電COUPE平台的CPO供應鏈，將成為下一階段硬體資金的核心主線。

「高速低功耗的光互聯才會是持續擴張的關鍵，CPO量產進度以及台積電平台供應鏈將會是下一階段硬體資金的主線。」

劉育綸｜加權指數放量突破前高，展開大ABC架構之C波多頭行情［大盤］

大盤在消化油價與美債殖利率反彈等短線利空後，收盤放量突破46400點前高壓力，成交量維持在一兆以上之健康水位。從39300-39400點起漲以來，A波沿5日線推升，B波回測月線打雙腳支撐，今日突破代表C波主升段剛展開。短線小趨勢以10日均線（MA10）為關鍵操作慣性，大趨勢防守點則以月線（MA20）為基準，只要月線未跌破，整體多方反彈結構即未改變。後續上方壓力區先看47400點，進一步挑戰48200-48300點歷史新高區間。

「這一波小行情只要10日均線沒跌破就還沒有結束，從這裡漲起來的只要月線沒有跌破，這一波大行情就還不會結束。」

劉育綸｜櫃買指數站回季線形成大N字型，權值股各司其職［大盤］

櫃買指數今日上漲2.36%強於集中市場，預估量達2400億元，為7月14日以來首度站回季線並形成大N字型多方型態。台積電目前處於高不過高、低不過低的區間震盪撐盤格局，反而讓出資金動能外溢至中小型股。鴻海與廣達 維持小步墊高的上升趨勢，台達電若能突破季線與前高則確立W底型態，伴隨800V產品正常出貨，營收展望樂觀。

「台積電休息，其他一些個股資金量就會流出去，櫃買站回季線拉出大N字型，找對股票買就不會有太大問題。」

劉育綸｜ABF載板與PCB族群分歧，星星爆量測底與落後補漲股轉強［個股］

星星（欣興）受事件性消息影響盤中爆出今年2月以來最大成交量，雖然尾盤有當沖與解套賣壓，但該爭議PCB業務僅佔營收約9%，佔比60%的ABF本業並未受損，技術面爆大量低點911元可設為短線搶反彈之嚴格停損點。南電 處於三角收斂整理，操作可在1100元支撐逢低承接、1300元壓力逢高調節。真頂（臻鼎-KY）突破頸線與季線確立W底；金向店（金像電）、電影（定穎投控）、副橋（富喬創歷史新高）皆呈現強勢V轉或突破型態。

「向下走跌然後爆大量，我就覺得這邊就可以試試看去超底，停損點很好抓，就今天大量低點911跌破出場。」

劉育綸｜散熱落後補漲發酵，封測材料與探針卡多檔強勢突破［個股］

散熱族群維持多頭輪動，雙紅（雙鴻）突破1300元雙頭部壓力連續漲停，展現落後補漲力道；指標股健測與齊紅（奇鋐）創新高後沿10日均線高檔強勢整理。封測材料與探針卡全面轉強，一拳（一詮）處置中沿10日線推升並 並突破平台；順德回測10日均線守穩可偏多操作並以跌破MA10停損；中探真（中探針）、金測（精測）、擁志科（雍智科技）攻上漲停，精測連兩日放量過高，影威（穎崴）完成W底主底。

「順德也是高檔回落，這個要看著10日均線做，碰到有守進場，停損怎麼抓？就跌破10日均線。」

劉育綸｜CPO族群落後補漲與看高做低操作邏輯［個股］

CPO題材中以最上游化合物半導體/磷化銦最為受惠，指標股連雅（聯亞）、全新、穩貌（穩懋）強勢創高，帶動資金外溢至中下游與光模組。操作應採取「看高做低」策略，避開短線乖離過大之強勢股，轉向尋找底部剛突破 破或回測均線守穩的落後補漲股。前頂（前途登頂）兩天連續漲停；立基（立碁）、雙微（雙緯）、彩玉（采鈺）、範權（汎銓）皆出現帶量突破平台壓力的底部轉強訊號；光鏡頭的大力光（大立光）、玉金光（玉晶光）高檔量縮整理，亦可留意整體光 光學族群補漲契機。

「以CPO角度來講最上游也是最受惠，一定是磷化銦最受惠，但當資金持續要做挹注的時候，大家一定會看高做低。」

劉育綸｜被動元件底部放量盤底，細晶圓與半導體設備輪動觀察［個股］

被動元件族群開始出現底部轉強跡象，新商店（信昌電）打出N字型走勢最強，和身堂（禾伸堂）呈現突破，國巨與華新科在底部盤底過程中成交量持續放大，籌碼正在換手洗量，具備高度觀察價值。細晶圓族群合金（合晶 ）漲停、環球金（環球晶）連三日放量站回季線；封測族群金元店（京元電子）站回季線創高、日月光紅K放量；設備廠如加燈（家登）漲停挑戰平台壓力、新元（辛耘）大漲7%、大量與遜德（迅得）放量突破平台，整體盤面呈現健康良性輪動。

「被動元件這幾天量能都開始在陸續放大，我覺得有放量就是有關注度，這個量能在放大的時候我們就會有興趣去觀察。」

艾綸說｜【請支援輸贏EP12節目精華】PCB族群還能追嗎？欣興後續看法

艾綸說｜PCB個股技術面與法人籌碼風險［個股］

他認為ABF相關個股目前可能比較辛苦，尤其「星星」這檔的投信與外資法人動向都顯示市場存在疑慮，因此法人可能會先選擇砍倉。由於相關事件仍可能持續被深挖，原本看似單純的小問題，後續不排除延伸出更大的風險；節目外部人士無法掌握內部情況，因此對個股仍應保持警戒。

「不管是投信啊，不管是這個外資法人等，一定是有問題先砍再說。」

艾綸說｜PCB產業受封裝需求與族群資金輪動帶動［產業］

他認為明年會是封裝年，而PCB是「工業之母」，封裝需求提升後，PCB需要朝更多層數發展，並帶動CCL、中油及上游材料等相關供應鏈。上游材料族群整體動能已經逐步拉起，但部分個股已經創新高，直接追價的風險較高。由於目前族群資金正在輪動，因此投資人可以從已創高的個股轉向尋找低位階、出現放量並開始轉強的標的；如果資金持續流入，這些補漲型個股短線仍有期待空間。

「高的不敢追，有沒有一些回落的，或者說原本就在低位階，但開始有放量去轉強的。」

艾綸｜欣興受檢調調查衝擊與技術面後續看法［個股］

針對欣興（星星）目前的技術面看法，近期走勢相對辛苦。外資與投信等法人機構遇到檢調介入調查等利空，往往會採取「有問題先砍再說」的避險心態。檢調調查案件最讓人擔憂的是原本以為只是小事，但隨著案情越挖越深而牽扯出更嚴重的問題。由於市場投資人並非內部人或檢調單位，無法掌握實情，因此在案情釐清前容易面臨較大的賣壓與不確定性風險。

「不管是投性啊，不管是這個外資法人等，一定是有問題先砍再說。」

艾綸｜明年封裝年帶動PCB與CCL上游材料動能，留意低位階補漲輪動［產業］

從產業基本面來看，明年將迎來封裝年，PCB身為工業之母為不可或缺的關鍵元件，且層數需求會持續增加，進而帶動中游CCL與上游材料類的需求。目前上游材料與CCL整體動能已經全面拉起，指標股如南牙、複、連帽等皆 已創下新高。由於族群內部資金正在進行高低基期輪動，若創高個股不敢追，可依循族群效應尋找高低位階切換機會。像是劍容、尖點、台藥等個股動能正逐步拉出，可關注回落整理後或低位階開始放量轉強的標的。

「高的不敢追，有沒有一些回落的，或者說原本就在低位階，但開始有放量去轉強的，其實我覺得短線都可以去期待一下有資金。」

林睿閎分析師-John｜【高階PCB供不應求! 這個族群一定要看?】2026.09.01-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜高階PCB設備與上游材料供不應求［產業］

分析師認為高階PCB設備一定要看，因為高階部分將會非常缺貨。PCB上游材料如南亞、金居，以及CCL、信台、同博等都出現缺貨或漲價，既然上游材料供給不足，PCB下游勢必也會缺貨。由於零件開始拉貨，分析師判斷PCB到明年年底會非常缺，越高階的PCB越值得關注。

「因為在高階的部分會非常知的缺」

林睿閎分析師-John｜PCB產能被包與高階需求放大的原因［教學］

分析師以需求與良率說明為何高階PCB的實際需求會被放大：假設客戶需要2000片PCB，但良率只有50%，就必須生產4000片才能滿足需求。這代表即使表面上看起來需求沒有增加，低良率仍會使實際投片量與上游材料需求大幅增加。因此，大家認為良率差不一定是壞事，反而可能反映上游材料更缺、下游生產需求更大的狀況。

「假設我是要2000片的PCP好，然後我兩局就50%等於我要做多少？我要做4000片」

林睿閎分析師-John｜PCB相關個股的布局與追價風險［個股］

分析師認為金箱店已經透過產業訪查確認產業狀況非常好，即使股價目前約1200，後續漲幅仍可能很大。高技能與花童也屬於後續展望良好的PCB標的，且分析師表示相關個股較早就已布局。由於PCB個股目前仍在相對低位階、處於底部，且波踢部的交息很長、產能被包，分析師認為PCB甚至不必等回檔即可觀察。

「PCB連回檔都不用等，因為現在他們其實都在相對的低位階啦」

林睿閎｜高階PCB與上游材料供不應求，受惠良率偏低擴大需求且位階偏低［產業］

因為上游CCL再度漲價且銅箔等材料嚴重缺貨，勢必帶動下游高階、高層數PCB缺貨。伺服器零組件已開始拉貨，預期明年高階PCB將極度緊缺。此外，初期高階PCB良率偏低（如良率50%需投產4000片才能滿足2000片需求）， 反而成倍放大對上游材料的需求，且玻纖布交期長、產能已被包下。由於整體PCB族群目前處於相對低位階底部，連回檔都不用等，選股應以越高階越好。

「我覺得PCB連回檔都不用等，因為現在他們其實都在相對的低位階啦。」

林睿閎｜高階PCB設備嚴重缺貨且股價剛起漲［產業］

因為高階PCB製程需求大增，在高階設備部分將會非常缺貨。目前相關PCB設備族群股價才剛起漲，處於起步階段，後續具備成長潛力。

「PCB的設備一定要買，因為在高階的部分會非常知的缺，這個股價才剛漲。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260901完整版(下集)《500萬真的能退休? 4%提領術大解密! 日央.Fed誰先升息? 美債殖利

慶龍｜各國舒適退休所需資產［教學］

機構在2026年8月統計各國舒適退休所需資產，台灣約需1120萬元，排名全球第五十名。新加坡約3627萬元、冰島2825萬元、瑞士2718萬元、盧森堡2512萬元、美國2335萬元、韓國1285萬元、日本1259萬元、中國883萬元。這些數字是大數據統計，但實際能否安心退休，仍取決於資產配置、提領速度與現金流是否能長期支應生活。

「其實應該要1120萬元，才會是一個比較可以達到退休的舒適的狀況」

慶龍｜500萬元以4%提領率搭配5%投資報酬退休［教學］

若500萬元是流動資產，不含房地產，每年提領4%就是20萬元，平均每月約1.7萬元。提領後剩餘480萬元若投資取得5%報酬，隔年可回升至504萬元，因此下一年的4%提領額可增加至20.2萬元，形成抗通膨效果。核心不是單純存夠一筆錢，而是以穩定提領、長期成長與抗通膨的方式，讓本金持續支應退休現金流。

「方法對了，500萬元就能退休」

慶龍｜4%提領率與報酬順序風險［教學］

如果每年提領10%，500萬元第一年就會拿走50萬元，市場下跌時可能被迫賣出資產，造成報酬順序風險。退休初期若先遇到大空頭，本金快速下降，即使後續市場反彈，也可能因資產基礎縮小而難以恢復。4%的重點不是保證絕對安全，而是降低提領速度，讓下跌後的本金保留更多時間參與市場復甦與長期複利。

「4％的核心精神，不是4％一定安全，而是控制提領的速度」

慶龍｜長壽風險與通貨膨脹對退休規畫的影響［教學］

過去退休規畫可能假設65歲退休、活到80至85歲，但若未來人類平均壽命因AI與科技進步延長至120歲，65歲退休後可能還要支應55年生活。退休規畫因此不能只看退休當天有多少資產，而要確認資產能否提供未來50年的現金流。退休期間越長，通貨膨脹對購買力的侵蝕也越明顯，因此本金成長與提領額隨時間調整非常重要。

「退休那一天有多少錢其實一點都不重要，應該要問我的資產能不能提供我接下來50年的現金流」

慶龍｜500萬元安心退休的三項條件［教學］

500萬元能否安心退休，第一個條件是基本生活費最好還有其他來源，例如勞保年金、勞退、國民年金、租金或固定收入，讓投資資產只需補充現金流。第二個條件是提領率必須控制在4%。第三個條件是退休後本金不能停止成長，安全感來自固定收入、合理提領與長期投資成長的組合。此外，還應準備約6個月生活費的預備金，避免市場波動時被迫出售投資資產。

「退休不代表投資也退休」

慶龍｜退休金應以年度支出與現金流判斷是否足夠［教學］

500萬元是否足夠，關鍵在退休後每年需要多少支出，而不是資產面額本身。如果退休後一年需要120萬元，500萬元顯然不足；但若房貸已繳清、子女已獨立，且已有勞保年金、勞退或其他固定收入，每年只需由500萬元補貼20萬元，資產用途就完全不同。真正的財富自由，是即使不再工作，資產仍能持續提領並提供長期現金流。

「退休不是一場比誰存得多的比賽」

朱老師｜日本升息預期與美國聯準會升息機率［總經］

美國財政部長貝森特表示日本政府與日本央行可能採取措施促使日圓走強，市場因此解讀日本央行可能升息。另一方面，華許在Jackson Hole談話中以通膨未下降就要採取行動，以及hike的雙關語，釋放可能升息的訊號，使FedWatch的升息機率由53%升至61%，再升至66%，後續報導約為60%。不過美國GDP與就業數據偏弱，形成通膨要求升息、經濟現實卻難以升息的兩難，因此9月是否升息仍應保持疑問。

「從通膨的角度來說我必須要升息，可是由經濟的現實面來看，我升不了」

朱老師｜美國高負債限制升息空間［總經］

美國財政部8月18日公布財政負債已超過40兆美元，負債占GDP比重達122%，截至9月底的財年利息支出預估達1.2兆美元，且僅支付利息尚未償還本金。若聯準會升息，美債殖利率可能跟著上升，政府利息負擔會進一步增加，因此升息不只面臨經濟衰弱問題，也會加劇財政壓力。貝森特提出以20億至40億美元救市，被認為相對於美債每日約1兆美元成交量而言杯水車薪。

「你一升息是不是殖利率又要跟著上去，利息又要多付了」

朱老師｜美債走弱的供給、需求與美元因素［總經］

美債走弱首先受到供給增加影響，川普上任以來美國財政供給增加約5兆美元，AI公司籌資又增加約5000億美元，債券供給大增自然壓抑價格。需求面則受到全球去美元化影響，包括台灣在內的國家開始出售美債，全球外匯儲備中的黃金在今年1月已超過美債。美元受到看衰、通膨偏高與升息預期升溫等因素影響，債券價格下跌、殖利率上升的壓力因此更加明顯。

「整個美國債券市場供給量非常非常的大，價格自然就有壓力」

朱老師｜美債殖利率超過5%是否必然造成股市下跌［總經］

歷史上美債殖利率超過5%時，市場常擔心資金從股市轉向債市，並聯想到股市下跌。2007年殖利率最高達5.442%，連續超過5%的時間為44個交易日；本次最高達5.337%，截至昨天收盤已連續42天超過5%，表面上相當接近當年的情況。但2007年政策利率為5.25%，本次政策利率只有3.75%，顯示目前高殖利率更像是美債本身的供需與信用問題。加上目前美股沒有明顯下跌跡象、實質報酬率不到2%，投資人缺乏賣股買債的誘因，因此他判斷過去金融海嘯情境未必會重演。

「不要用過去的歷史來看，因為每次都是有這種故事」

奎國｜大盤46531點支撐與區間操作策略［大盤］

目前大盤需要觀察3日內能否守穩46531點，若守穩，代表指數可能重新進入箱型區間震盪。均線仍呈多頭排列，在多方趨勢未改變前，操作上仍可順勢偏多，但前提是大跌或利空拉回時買進，急漲時不要追價。昨天盤中下跌881點、官股承接78億元，顯示拉回時可逢低分批布局，逢高則站在賣方獲利調節。

「大跌、利空拉回來買，急漲不要追」

奎國｜拉回選股與國家隊同步策略［大盤］

在大盤多方趨勢尚未改變前，選股應配合拉回布局與國家隊動向。基本選股條件包括EPS佳、股價位階低、盈餘收益率高，並觀察國家隊拉回時會買進哪些股票。由於指數可能維持箱型震盪，應採取逢低買進、逢高賣出的區間應對方式，而不是在急漲時追價。

「第一個找EPS佳，第二個找位階低，第三個找盈餘收益率高」

慶龍｜500萬元退休的4%提領法則與抗通膨資產配置策略［教學］

退休規劃的核心關鍵不在於退休當下累積多少總資產，而在於資產能否在長達50年以上的餘命期間提供源源不絕的現金流，以對抗長壽風險與通貨膨脹。若準備500萬元流動資產，第一年提領4%（即20萬元，平均每月約1.7萬元），剩餘480萬元本金投入年化報酬率5%的穩健商品，隔年本金便會回升至504萬元；次年再提領4%即可取得20.2萬元，提領額度隨複利逐年成長2000元，達到不蝕本且抗通膨的效果。提領率控制在4%而非10%的關鍵，在於避免退休初期遭遇大空頭時 產生「報酬順序風險」，若提領過多將被迫在資產低檔拋售，使本金失去參與後續市場回升與長期複利的機會。500萬安心退休需具備三大前提：房貸繳清且子女已獨立、基本生活費由勞保與勞退等固定年金支應（500萬投資提領作為補充現金流）、提領率嚴格控制在4%、本金持續投資成長並預留6個月生活費預備金。

「真正的財富自由，是建立在一套即使不再工作，資產依然可以持續提領，並且提供現金流的一個制度。」

朱老師｜聯準會9月升息預期與華許面臨之總體經濟數據困境［總經］

華許在Jackson Hole全球央行年會提及「否則還有工作要做」並以健行（hike）雙關語暗示，市場解讀若通膨未降聯準會恐重啟升息，推升FedWatch預期9月升息機率達66%。然而聯準會正面臨兩難困境：通膨數據（領先指標PPI達4.7%、核心PCE達2.5%、各項CPI均在3%以上）雖形成升息壓力，但實質經濟面卻顯露疲態，第二季GDP成長率僅1.5%，7月小非農就業僅增加4.4萬人（遠低於10萬人合格線），初領失業金人數持續高於20萬人。若貿然升息將加劇經濟衰退風險，且目前美國國債已突破40兆美元（佔GDP比重122%），本財年利息支出預估高達1.2兆美元，一旦升息將推升公債殖利率、大幅加重財政利息負擔，因此9月升息機率仍存高度變數。

「從通膨的角度來說我必須要升息，可是由經濟的現實面、從GDP的數字、從就業的數據來看我升不了，這是華許現在他的困境。」

朱老師｜美債殖利率飆破5%成因剖析與美股「賣股買債」歷史迷思［總經］

近期美債殖利率飆升至5.337%且連續42天維持在5%以上，主因在於供給面暴增（川普任內債務暴增5兆美元、AI企業籌資5000億美元）與全球去美元化拋售美債（各國央行外匯儲備中黃金已超越美債）。市場擔憂美債殖利率 破5%將重演2007年「賣股買債」引發股市崩跌的歷史，但兩者總經背景完全不同：2007年當時基準利率為5.25%，與殖利率5.442%相符屬正常水準，現今基準利率僅3.75%，殖利率飆高為債券自身供需失衡所致。此外，2007年美債實質報酬率（殖利率減CPI）近3%且當時美股漲幅僅3%多，具極大吸引力誘使資金移轉；目前美債實質報酬率不足2%，美股基本面與企業獲利動能依然強勁，市場缺乏賣股買債的實質誘因，美債殖利率飆高不致引發股市崩盤。

「不要用過去的歷史來看，因為每次都是有這種故事，只要殖利率過5％大家就說股市要小心了、有人賣股買債了，很抱歉這些因素你考慮進去，你覺得現在還會發生嗎？」

奎國｜台股短線關鍵防守價位與區間應對操作原則［大盤］

台股短線首要觀察3日內能否守穩46531點支撐，若能守穩代表指數重新確立進入箱型格局之區間震盪。目前均線架構維持多頭排列，在多方趨勢未遭破壞前應順勢作多應對。然而順勢作多的核心紀律在於「大跌利空拉回時分批承接、急漲時不盲目追高」，並採取與政府官股同步的步調（如盤中重挫881點時官股進場護盤78億元）。整體策略採取拉回逢低選好股分批布局、逢高獲利調節之箱型區間操作。

「順勢應對作多有一個前提：大跌利空拉回來買，急漲不要追，與政府同步。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260901完整版(中集)《等半年終於解套! 先逃命還是繼續抱? 跟國家隊低買高賣 10檔人氣股操作密

蕙慈｜個股解套後的四步驟判斷法［教學］

解套後是否出場，第一步要確認當初買進的理由是否仍然存在；如果只是受到大盤或情緒影響，而基本面沒有改變，則不一定要賣，若題材、產業邏輯或數字已經轉弱，就失去續抱理由。第二步要觀察股價是被大盤抬上來，還是自己走出領漲、補漲的行情，並檢查高低點是否墊高、突破是否帶量及拉回是否守住。第三步觀察解套區的籌碼換手，若賣壓大於接盤，容易震盪走低並出現放量與長上影線；若接盤較強，則支撐會守住、低點墊高，法人與大戶比重也會提高。第四步要確認是否有新的故事延伸，例如新產品、新產能、新客戶、EPS上修或產業加速，因為新故事會讓市場重新評價後續成長。

「解套不一定會是終點，不會是股價的終點。」

蕙慈｜大量的解套區操作［個股］

大量的營收與EPS表現不錯，高階背鑽機題材也仍然存在，因此基本理由沒有消失。但解套附近法人沒有明顯動作，1000張以上大戶持股反而下降，代表籌碼接手力道不足。題材雖在，若買盤沒有同步增強，股價再向上突破的速度可能有限。

「題材在，但是你籌碼接手力道沒那麼強。」

蕙慈｜亞泰金屬的基本面與籌碼轉強［個股］

亞泰金屬受惠於高階CCL擴產，產品與設備具有較高獨特性，第一季數字與毛利率也上升。相較於大量，亞泰金屬的投信開始買進，籌碼逐步轉強；技術面已打底、均線上揚並突破頸線。雖然突破時成交量不大，但法人進場代表觀察期間不只一兩天，因此後續仍有機會延續。

「因為法人這個時候買，他看的一定不是一兩天。」

蕙慈｜營邦的月KD黃金交叉［個股］

營邦受惠AMD，營收開始上來，且第三季出貨比前期明顯。外資持續買進，股價整理三個月後，月KD由下往上並出現交叉。因為月KD轉強通常代表中期動能改善，所以股價有機會重新挑戰前高。

「所以這個基本上就續抱就好了。」

蕙慈｜日月光投控的區間操作［個股］

日月光投控營收創新高，光通訊相關進度也比預期更進步，因此原本的基本面理由仍在。但投信與外資賣超，使籌碼偏弱、漲勢不夠強，股價還缺少一根帶量紅K確認轉強。法人仍在區間進出時，股價較適合震盪操作，而不是直接追價。

「你基本上就是來回做。」

蕙慈｜聯發科的新故事與續抱條件［個股］

聯發科股價剛回到原本的套牢區，但公司故事已經從手機霸主延伸到AI ASIC，且AI ASIC預計第四季出貨，輝達也參與投資。由於時間接近出貨與新產品驗證，後續成長故事正在展開，市場可能重新評價本益比。若法人同步買進，走勢可能複製大立光由舊題材轉向新成長的模式。

「這個就是新故事，這個股價剛回來，新故事正要開始。」

蕙慈｜華通的題材仍在但漲勢與籌碼中性［個股］

華通仍具備AI資料中心、光通訊與低軌衛星等題材，因此第一個基本理由仍在。但股價到達頸線區時，並非領漲或帶頭突破，而是在大盤偏強時才跟著上來，顯示相對強度不足。籌碼狀況也僅屬中性，解套區存在壓力，因此不適合一次押滿。

「他是符合第一個條件，但是第二個沒有符合。」

蕙慈｜華邦電的漲價題材鈍化［個股］

華邦電原本受惠記憶體漲價與矽電容等題材，但市場對漲價邏輯已經鈍化，因為股價走到中段後，投資人認為後續漲價空間變小。若沒有更大的新故事突破原本預期，舊題材很難再次推升估值。外資與投信同步賣超，股價又在頸線附近出現多根上影線，代表賣方力道大於接盤。

「他原來的故事你要馬上再有個很大的東西突破，很難。」

蕙慈｜力積電的賣壓與等待確認［個股］

力積電股價反彈到前高附近後出現黑K，且外資當日賣超約7萬8000多張。股價雖然曾回到5日線與均線附近，但之後碰到前一根紅K低點並反覆整理，代表有人承接卻不夠積極，上方賣壓也仍然存在。當買賣雙方都沒有形成明確優勢時，應等待更清楚的轉強訊號。

「這表示有人接，但是接手沒這麼積極，上面賣的也很多。」

蕙慈｜南亞的5日線防守與當沖特性［個股］

南亞成交量大、流動性高，容易受到當沖與隔日沖影響，因此常出現一紅一黑的走勢。股價沿著5日線上行，碰到5日線通常能獲得支撐，但若乖離過大就不適合追高。只要慣性由守住5日線轉為跌破，便代表短線結構改變。

「你看到長紅不要追，因為怎樣，就太好沖了。」

奎國｜區間震盪中的壓力與支撐操作［大盤］

大盤目前仍可視為兩種可能格局之一，關鍵在於明後天是否出現突破或轉弱。若股價位於壓力區，應保留較多現金；若回到支撐區，則可提高買進比重。透過壓力減碼、支撐承接的方式，可以在區間震盪中反覆操作。

「壓力盡量多保留點現金，這個格局裡面你支撐就多買一些。」

奎國｜台積電的帶量突破判斷［個股］

台積電基本面仍是大盤挑戰新高的重要支柱，第一季EPS為22.08元、上半年EPS為49.33元。股價在關鍵區域可能出現帶量突破或再次遇壓轉弱兩種情況；若突破前高，成交量必須大於前面幾根K棒，且突破後回測不能跌破，才是真突破。若無法確認突破型態，則應先減碼，待拉回後再接回。

「如果不帶量，那是假突破，一定要帶量。」

奎國｜廣達的長線區間操作［個股］

廣達股價走勢緩慢但高點逐步墊高，屬於長線型、成本效益相對足夠的股票。由於上漲空間不大，短線操作需要等待急跌或急拉，而不是在狹窄區間中頻繁追價。大跌時可在低檔承接，若短線急拉約20元則可先獲利了結。

「碰到急拉，有差不多20塊，你就賣。」

奎國｜緯創的圓弧底與外資回補［個股］

緯創股價一波一波墊高，近期在高檔整理後形成圓弧底，也可視為頭肩底結構。基本面方面，美系外資將目標價上調至275元，並預期2026年至2028年機櫃出貨量增加、AI伺服器毛利率持續擴大，主因是ODM附加價值計價方式改善及客戶擴展。短線先觀察188元與左肩201元，若外資重新回頭買進，則有機會挑戰左肩高點。

「這個高點我還是強調，不會是未來的高點。」

奎國｜量大熱門股的短線安全性［教學］

在大盤方向不明、可能拉高修正時，量大的熱門股因為市場參與者多，短線流動性與承接力通常較好，因此可以作為短線操作標的。但量大不代表沒有風險，仍必須先找出個股的支撐與壓力。當股價在區間內震盪時可低買高賣，突破壓力時則必須帶量，之後拉回不破才可確認為真突破。

「沒帶量是假突破，帶量才真突破。」

奎國｜台化的解套行情［個股］

台化當日外資現股買超約4.4萬張，但從K線結構看，77.6元附近形成長線避雷針，當時可能累積了法人或大戶套牢量。這一波股價量滾量上升，較像大戶趁反彈進行解套，而不是新的長線主升段。若解套區的長紅不是強勢帶量突破，後續可能形成左肩、中高與右肩結構，因此解套時應站在賣方。

「那他要解套，那我們呢？當然是跟著跑。」

朱老師｜台日韓PCB產業的長期投資邏輯［產業］

PCB不只受惠於AI伺服器，也廣泛存在於所有有電的產品，因此即使AI熱潮降溫，太空科技、機器人、自駕車等新產業仍會帶動不同層級的PCB需求。PCB過去被視為景氣循環股，但高階載板需要多層、薄型化與散熱技術，技術門檻使產業結構逐步分化。台灣擁有全球約60％的PCB產能，日本掌握較尖端技術，韓國也有三星電機、OCI與LG旗下公司等相關標的，因此投資不應只侷限台股。

「PCB叫做什麼？電子工業之母。」

朱老師｜009828中信台日韓PCB ETF的配置邏輯［產業］

009828中信台日韓PCB ETF涵蓋台灣、日本與韓國，投資範圍不只PCB本體，也包含上游材料、銅箔基板與相關服務。ETF每年2月與8月調整成分股，依規模、流動性與投資價值等邏輯選出30檔，單一持股權重上限以一個月平均計算為10％。由於PCB族群公司眾多且不同國家各有技術與產能優勢，透過ETF可一次分散布局並由機制進行換股。

「人家這種商品一次幫你打包。」

朱老師｜欣興洗產地疑慮對PCB與ETF的影響［個股］

欣興遭遇疑似洗產地疑慮，但公司三度發布重訊，強調爭議產品是一般PCB而非高階ABF載板，因此即使事件屬實，對高階伺服器載板的基本面影響也可能有限。投資判斷仍應回到基本面與財務是否改變，而當日收盤約971元、盤中最低約911元，外資仍連續買超17天、當日買超逾4000張，顯示法人尚未因事件全面撤退。由於009828隔日掛牌，ETF反而可能在股價回落後以較低價格布局原本需要配置的欣興，事件也可能成為ETF取得部位的成本優勢。

「就算真的有事，不是這個東西。」

蕙慈｜個股解套評估四大步驟與綜合應對策略［教學］

當持股跌深反彈回到套牢解套區時，應依四個步驟評估：第一步看當初買進理由是否仍在，若基本面未變或僅是估值需要時間消化則可留，若題材過去、產業轉弱則應逃命；第二步看上漲路徑是跟隨大盤被動抬上來，還是領漲強攻自己走出新高；第三步觀察解套區的籌碼換手，若震盪走低、爆量倒貨且留長上影線代表跑的人多，若低點墊高、守住支撐且法人大戶加碼代表接手力道強；第四步檢視是否有新產品、新客戶或EPS上修等新故事能讓市場重新定價。綜合判斷下 ：買進理由消失者應清倉換股；理由在但漲勢偏弱且有人倒貨者先減碼一半以上換取資金彈性；理由在且漲勢佳但新故事模糊者賣出三分之一；各項條件皆偏正面且新故事發酵者則應續抱。

「解套不一定會是股價的終點，但如果你當時買進的理由都沒了，當然也就沒有續抱的理由。」

蕙慈｜大量、亞泰金屬與營邦之解套與籌碼強弱對比［個股］

大量（3167）受惠高階背鑽機題材，營收與EPS表現不錯且題材仍在，但股價回到800元解套區時法人與千張大戶持股皆下降，缺乏資金積極承接，需考量資金效率並在跌破均線時擴大減碼。亞泰金屬（6727）具高階CCL擴產 獨門設備優勢，第一季獲利與毛利上升，型態打底完成突破頸線，且投信積極進場買超，籌碼轉強可續抱拚波段。營邦（3693）受惠AMD伺服器出貨於第三季展開帶動營收成長，外資持續連買，月線拉回整理三個月後月KD在低檔黃金交叉，技術面具備 挑戰前高的優勢，建議持股續抱。

「大家都沒動作你也不用衝第一，可以先減碼一些把持股資金拿出來。」

蕙慈｜權值與題材股操作評估：日月光投控、聯發科與華通［個股］

日月光投控（3711）營收創新高且光通訊展進度推進，基本面理由仍在，但因外資與投信近期偏向短線調節賣出，盤面缺少一根帶量紅K表態，操作上建議跟隨法人節奏進行區間來回或部分減碼。聯發科（2454）在手機霸主 地位穩固外，更具備第四季AI ASIC出貨與輝達投資的新故事，類似大立光從蘋果概念跨入CPO的重新定價模式，正處於新故事發酵起點，不需短線急著落跑，看好具長線續抱價值。華通（2355）雖然兼具AI資料中心、光通訊與低軌衛星等多重題材，但 但目前股價反彈至頸線區面臨解套賣壓，且非盤面領漲先鋒、籌碼表現中性，建議採取靈活的部分操作策略。

「股價剛剛回來，這個故事卻正要開始，本益比跟市場Price in的東西就不一樣了。」

蕙慈｜記憶體族群與熱門股弱勢解析：華邦電、力積電與南亞［個股］

華邦電（2344）雖有漲價與矽電容題材，但市場對記憶體漲價預期已產生鈍化，在缺乏更大突破性新故事下，反彈至頸線附近遭遇外資與投信同步名列賣超第二名，K線頻留上影線顯示賣壓沉重，建議先出脫或至少減碼一半 。力積電（6770）反彈回到5日線後無法維持強勢，反而回測紅K低點並陷入橫盤晃動，且遭外資大賣7.8萬張，反映承接意願不足且上方賣壓沉重，資金宜抽回保持靈活。南亞（1303）近期呈現土洋對作（外資賣、投信買），因成交量大且當沖盛行容 易出現一紅一黑的震盪慣性，操作上長紅或正乖離過大時切勿追高，應以5日均線為防守線，跌破慣性改變時才需下車。

「大家對於漲價題材有一點鈍化了，如果沒有更大的新故事出來，短線上要去挑戰前高就有難度。」

奎國｜國家隊護盤四檔核心權值股（台積電、廣達、鴻海、緯創）操作密碼［個股］

大盤在區間震盪來到低點時，操作國家隊護盤核心股勝率極高，族群內部呈現輪動格局。台積電（2330）上半年EPS達49.33元，目前處於大區間上緣，明後天面臨表態：若能帶大於前波的成交量突破（A型態）則不賣甚至可 加碼；若無法帶量恐成假突破或開低大黑棒（B型態），壓力區至少先減碼一半，拉回再低接，利用70至100元區間來回操作。廣達（2382）打出頭肩底型態且越墊越高，長線CP值高但短線空間有限，策略是大跌閉眼買進、急拉約20元價差即調節。鴻海 海（2317）上半年EPS達7.84元，240元以下為天上掉下來的禮物必買，242.5元為關鍵支撐進場點，接近256至259.5元壓力區則站在賣方，若放量突破259.5元將會過高，套牢在270多元者不需停損，利用此區間來回賺差價。緯創（3231）上半年EPS達7.78 8元，型態上先整理並打出扎實的圓弧底（頭肩底），美系外資上修2026-2028年機櫃出貨量及毛利率並給予275元目標價，在權值股輪動下後續看好補漲，第一目標看188元，第二目標看左肩201元，靜待外資買盤回籠。

「鴻海只要是240元以下，那就是天上掉下來的禮物，你一定要敢買。」

奎國｜人氣量大股短線因應與台化解套行情操作心法［個股］

當大盤震盪漂浮不定時，資金聚集的量大熱門股相對安全，但必須掌握支撐與壓力區間進行低進高出。聯電（2303）雖受子公司欣興事件短線壓抑而在長天期均線留上影線，但日前外資曾大買近9萬張築底，且投信連續兩天 買超第一名展現抗跌支撐，策略上有拉回即做多、遇高檔壓力先賣一趟，若帶量突破壓力且回測不破則可進一步加碼。力積電（6770）處於橫盤窄幅震盪，空間有限，除非大盤大跌至區間下緣才值得進場，否則在區間中段買進僅是浪費時間。台化（13 326）雖獲外資單日大買4.4萬張，但觀察前波77.6元高點留有長線避雷針套牢大量，此波量滾量加速趕底實為法人大戶的解套行情；散戶面對此類避雷針型態切莫抱有感情，應趁解套機會賣出換股，若前根為長紅可先賣二分之一並設停利，避免後續形 成頭肩頂右肩對等回落。

「他要解套，那我們當然是跟著跑，你為什麼還跟他談感情？賣了、漲了、飛了我也不怕。」

朱老師｜PCB產業長線成長利基與009828中信台日韓PCB ETF投資策略［產業］

PCB印刷電路板被譽為電子工業之母，並非單純受景氣起伏的傳統景氣循環股。即便市場對AI短期雜訊有所疑慮，未來太空科技、自駕車與機器人等高階應用仍無可避免需要精密載板支援。全球PCB產業中，日本掌握揖斐電等 等最尖端高階技術，台灣擁有全球最大約60%產能（如欣興、南電、景碩），韓國則有三星電機與斗山集團等利基材料廠。即將掛牌的009828中信台日韓PCB ETF精選三國30檔高流動性代表龍頭，每年2月與8月定期換股，能有效解決投資人跨國選股與高低 低階產業辨識的難題，是一網打盡高階載板與上游材料的配置工具。

「PCB叫做電子工業之母，就算AI未來沒有那麼夯了，太空科技、機器人、自駕車你能不用這些東西嗎？」

朱老師｜欣興洗產地利空實質衝擊檢驗與新掛牌ETF低接契機［個股］

載板大廠欣興（3037）因涉洗產地疑慮遭檢調搜索導致股價跌停，但公司已發布三次重訊澄清爭議產品為傳統低階PCB而非高階ABF載板，對核心獲利與財務基本面影響有限。從籌碼面觀察，外資截至當日已連續17個交易日買 買超欣興（當日續買4000餘張），且各大外資券商目標價（如大摩看950元以上）皆遠高於現價971元，顯示法人態度言行合一、力挺基本面。對於即將掛牌的009828 ETF而言，掛牌前夕成分股遇非基本面利空重挫，反而讓基金能在900多元的相對低檔建 立高權重部位，化危機為低成本建倉的利基點。

「原本還擔心原本1000多元，結果現在因為發生這事情掉到900多元，反而對他們來說是天上掉下來的禮物。」

兆華艾綸說｜【兆華艾綸說】欣興沒再跌停 落難股攻略 外資、大戶鎖右下 挖黑馬！｜李兆華、艾綸、陳唯泰 2026.09.01 part

陳唯泰｜以永春拳心法建立投資判斷框架［教學］

「追影不追手」是遇到好公司發生壞事情時，先觀察公司的體質是否受到影響，而不是只看短期消息造成的股價波動。如果公司本質沒有改變，就不必因為市場短線反應而盲目追著賣壓走。「高腳不過膝」則代表投資要穩住下盤、切入市場主流，不追逐過高或失去風險控制的標的。

「追影不追手。」

艾綸｜重大事件或法說利空後不急於進場［個股］

公司發生司法調查、法說變法會或其他重大事件時，市場可能先把利多預期全部倒出，股價也可能長期無法回到原來位置。因此即使公司原本被認為不錯，也不代表利空發生後可以立即搶進。對近期的欣興事件，因為目前仍在調查中，事件尚未明朗，所以傾向先等事件落幕再評估。

「所以我在他出事的時候通常都不會急著想要進場。」

陳唯泰｜光寶科利空期間基本面未受損［個股］

光寶科當時處於籌資過程，現金增資與新股賣壓本來就容易造成股價下跌，期間又碰到外資賣超，因此股價壓力不完全代表公司本質惡化。若公司為了順利籌資，未來有動機把股價穩在一定目標區之上，利空反而可能提供低檔觀察機會。後續光寶科在 power supply 與 AI 伺服器電源的本質仍在，且股價開始走高。

「那個時候其實對公司的本質來說應該是沒有太大的影響。」

陳唯泰｜四星ky毛利率下滑屬於階段性現象［個股］

四星ky因為做 key 業務的比重提高，營收會增加，但初期毛利率可能下滑，市場因此把利多解讀成利空並出現兩根大黑K。然而，等到後續新案開始收取前期權利金，毛利率有機會回升，因此目前的毛利率壓力未必代表整體結構明顯惡化。若基本面只是短期轉弱，市場過度反應反而可能形成買點。

「等到下一個案子來的時候，它開始去收錢前期的權利金，那個時候毛利率就會起來。」

陳唯泰｜欣興利空下的基本面與籌碼評估［個股］

欣興在載板事業中 ABF 載板比重超過 65%，產能、規模與技術仍領先同業，上半年 EPS 約11.7元，董監與外資持股合計接近50%，因此基本面、營運面與籌碼面仍具支撐。雖然資本支出龐大、費用可能增加，且司法調查造成不確定性，但若調查拖長並使股價進一步下跌，反而可能是投資價值浮現的時間點。當日成交量超過9萬張，回到6月底7萬多張大量區附近，可能形成支撐；後續須觀察外資買超、投信賣超與融資減少是否延續。

「只要它不確定因素維持一段時間，造成股價更下跌的話，我認為跌越是它投資價值浮現的時間點。」

陳唯泰｜雙紅與長新化工的右下角反轉條件［個股］

雙紅先形成 W 底與雙腳底，回撤頸線位置後，底部型態逐漸明確；同時大戶持股增加，使技術面與籌碼面都偏向多方。長新化工則有7月營收創新高，股價回到近期低點與年線附近時投信持續買超、融資下降，代表籌碼逐步換手。對傳產股而言，投信通常不是優先配置，但當基本面轉好且大戶持股增加，長期仍可能重新被選入投資組合。

「所以包括像是這個技術面啊，或者是籌碼面基本上都有利於多方發展。」

陳唯泰｜右下角選股的三項條件與觀察名單［教學］

右下角個股不應只因為股價低就買進，第一要有股價落底跡象，第二是基本面最壞時間可能已經過去並開始向上，第三是大戶持股比例增加。若大戶持股相對集中，再加上公司基本面出現好轉，便具有值得留意的條件。符合這些條件的觀察名單包括東元、原百、中租ky、續準、群光與美食ky。

「股價值得投資，必須是第一個它股價有落底跡象，然後它的基本面最壞時間已經過去，基本面是往上的。」

陳唯泰｜續準的UPS與HVDC成長機會［個股］

續準是 UPS 的 ODM 龍頭，在不斷電系統領域具專業能力，若未來 power 與 AI server 分開發展，並轉向 HVDC，續準有機會憑藉既有 UPS 系統經驗取得訂單。公司第二季 EPS 8.12元，上半年 EPS 12.58元，進入下半年傳統旺季後展望偏正面。低檔期間大戶持股增加，股價量縮穩在月線與季線附近，且先前大量區未被跌破，顯示原先布局者尚未明顯退出。

「所以未來在HVDC的部分，我覺得它是非常有機會去拿到這個訂單。」

陳唯泰｜群光低檔打底與群電轉機［個股］

群光雖然主要產品是鍵盤、滑鼠等電腦周邊，市場容易認為成長性不足，但第二季 EPS 3.06元、上半年 EPS 5.06元，且連續三年上半年獲利超過半個股本。轉機主要來自轉投資群電，群電在 power supply 與高壓領域已有成果，可能帶動群光未來評價。群光目前股價經歷回檔修正並橫盤，若外資持續在低檔布局，股價有機會落底；但仍應優先確認下檔風險能否被控制，再等待轉機發酵。

「只要下檔風險我們能夠可以做一個cover的話，我們接下來就會期待它這些所謂的轉機有沒有機會去做一個發酵。」

陳唯泰｜東元海外模組化資料中心布局［產業］

東元原本以馬達與重電為主，後來切入模組化資料中心，模組化能縮短資料中心建置時間，因此取得馬來西亞檳城與東南亞 IDC 電力基礎建設訂單。台灣國內電力市場相對飽和，能到海外發展的公司才具備較好的成長線，東元往東南亞發展、大同往美國發展都屬於海外轉機方向。東元上半年 EPS 1.63元，股價出現類似雙腳底型態，且大戶持股增加，具備可攻可守條件。

「所以像這樣子的個股，我覺得可以算是盡可攻退可守。」

陳唯泰｜原百受惠百貨周年慶與大巨蛋商場［個股］

原百是百貨商場龍頭，第三、四季進入百貨周年慶與消費旺季，台北大巨蛋商場開始營運也可能增加營運題材。股價目前橫盤一段時間，若法人與外資近期明顯站在買方，則低檔整理後有機會出現轉強。這類個股可配合旺季營收與法人籌碼變化持續留意。

「第三季跟第四季末基本上都是他的百貨周年慶的一個消費高峰。」

陳唯泰｜中租ky的利差、綠電與評價修復［個股］

中租ky業務包含租賃與綠電，若未來升息，租賃業者的利差有機會擴大；綠電銷售則提供較穩定的非利息現金流。公司上半年 EPS 5.84元，過去年度 EPS約11至12元，法人今年估計可達13至14元，代表過去市場擔心的利空因素可能逐步鈍化。若股價約110元、以13元 EPS計算，本益比不到10倍，加上大戶持股緩步增加，回檔可考慮分批布局；中國放款疑慮則因覆蓋率改善而可能已過最壞時期。

「如果你用13塊錢的EPS來看這一年賺一個股本以上的公司，然後它的本益比還不到10倍，我會覺得它就長線來看算相對比較便宜一些。」

陳唯泰｜永春拳心法「追影不追手」與「高腳不過膝」在落難股投資的應用［教學］

永春拳「追影不追手」的心法運用在股市，是指當好公司遭遇利空或法會跌停時，投資人應觀察公司的體質與形體是否實質受損，而非去接對手揮來的手（市場短期的恐慌賣壓）。「高腳不過膝」在實戰上代表下盤必須先站穩，若腳踢太高容易被對方抱住拉倒；對應到投資上，則是切入盤面主流與黃金右下角低基期安全買點，避免追高受傷。因此面對跌停與利空時不必驚慌，先確認公司長期本質，在下檔具備防守支撐時尋找投資價值浮現的機會。

「我們是說我們會看著這一個對手他的這個形體，而不是去看他的手他要怎麼樣去揮。」

陳唯泰｜光寶科與世芯-KY落難時的本質分析與買點邏輯［個股］

過去光寶科在籌資過程中面臨賣老股認新股的賣壓，剛好又碰上外資降評賣超，但籌資賣壓對公司長期本質並無實質影響，且公司未來為了籌資必定會穩住目標價，加上伺服器電源緊追台達電，故低檔反而是好買點。世芯-KY（四星ky）法說會後因市場擔憂毛利率下滑而大跌，實因 Turnkey 業務比重拉高導致營收增加、短期毛利稀釋，待後續新案收取前期權利金時毛利率就會回升，整體營運並未惡化，故利空反而形成買點。已上漲且未出現敗象的個股可續抱，不需急於出脫，可將心力轉向其他值得關注的右下角個股。

「基本上它對他整體的一個毛利率來講，並沒有說出現明顯惡化，所以當時市場上面反應這樣子的立空消息的時候，我倒認為說其實搞不好會是一個蠻不錯的一個買點。」

艾綸｜欣興（星星）面臨司法調查之應對策略［個股］

雖然此次事件主要涉及 PCB 業務而非 ABF 載板，但目前檢調仍在調查階段，不確定性因素尚未明朗。由於司法事件可能持續發酵，在事件落幕之前不會選擇在此時積極進場接刀。

「要不要買新星哦，我會等事件落幕再說。」

陳唯泰｜欣興（新興電／星星）爆大量止跌與長線投資價值分析［個股］

欣興在 ABF 載板市場比重超過 65%，產能規模與技術均領先同業，上半年 EPS 達 1.17 元且全年預估表現佳，董監與外資持股合計近 50%，籌碼集中度高。近期雖受司法查核不確定性影響，但只要不確定性造成股價進一步 步下跌，跌越深反而使長線投資價值更為浮現。當日爆出 9 萬多張大量回測 6 月底 7 萬多張的大量區，呈現同位量支撐防守結構。外資持續買超，投信轉賣研判是基金公司內部法規限制而非看壞基本面，融資洗出場有助籌碼沉澱，震盪換手後長線仍 有機會再創新高。

「只要它不確定因素維持一段時間，造成股價更下跌的話認為跌越是他投資價值浮現的時間點。」

陳唯泰｜雙鴻（雙紅）與長興（長心）低檔形態與籌碼翻多驗證［個股］

雙鴻先前在低檔打出明確的 W 底（雙腳底）並回測頸線，配合 7 月份營收創新高與大戶持股比例增加，技術面與籌碼面均有利於多方走勢。長興化工在年線低檔且負乖離過大時不應殺低，後續投信持續買超加碼未認賠，融 融資同步減肥。投信對傳產股的佈局優先順序雖不高，但回頭審視後市展望佳的標的時長興仍會入選，股價已從低檔大幅回升。

「當時講雙紅的時候呢，我應該是跟大家分享說這個地方是一個w底，是一個雙腳底的概念，而且雙腳底完之後呢，它就回撤這個景線位置。」

陳唯泰｜旭隼（續準）UPS龍頭受惠HVDC題材與下半年旺季［個股］

旭隼為不斷電系統（UPS）ODM 龍頭，在交流電轉直流電領域具備高度專業，未來 Power Rack 有望與 AI 伺服器分開獨立，旭隼極具機會切入並取得 HVDC（高壓直流）相關訂單。第 2 季 EPS 達 8.12 元，上半年累計 12. .58 元已賺逾一個股本，下半年即將進入傳統旺季，後市展望看好。籌碼面上大戶持股在低檔持續攀升，目前股價量縮穩在月線與季線位置，且守穩先前大量換手區支撐，靜待利基點發動。

「未來在hvdc的部分，我覺得它是非常有機會去拿到這個訂單，那麼在第二季eps呢，已經來到了8.12元，那麼上半年就已經來到12.58元，算算賺一個股本。」

陳唯泰｜群光獲利穩健、群電高壓題材轉機與外資低檔打底［個股］

群光雖屬成熟周邊元件大廠，但第 2 季稅後純益表現亮眼，單季 EPS 3.06 元，上半年累計 EPS 5.06 元，已連續三年上半年賺逾半個股本。轉投資子公司群電在 Power Supply 與高壓領域成績優異，具備轉機題材。群光 股價經拉回修正後在低檔橫盤打底，外資趁低檔積極買超佈局。評估此類個股優先考量下檔風險已有足夠保護，一旦轉機發酵將帶動股價回升。

「像我們呢會比較先優先考慮到它下檔風險，只要下檔風險我們能夠可以做一個這個cover的話，我們接下來就會期待它這些所謂的轉機有沒有機會去做一個發酵。」

陳唯泰｜東元（東園）切入模組化數據中心與東南亞海外電力訂單［個股］

台灣國內電力市場相對飽和，具備海外拓展能力的公司才具成長性。東元本業為馬達與重電，近年成功切入模組化數據中心，能大幅縮短資料中心建置時間，並取得馬來西亞檳城與東南亞 IDC 電力基礎建設訂單。上半年 EP PS 達 1.63 元，獲利表現穩健。技術面在低檔形成類似雙腳底型態，且 400 張大戶持股持續增加，屬於進可攻退可守的標的。

「像東園這種公司呢，他往敦南亞發展，然後大同呢是往美國做發展，所以基本上這些公司我覺得在未來都是有非常好的一個轉機。」

陳唯泰｜遠百（原百）受惠第三四季週年慶旺季與大巨蛋商場營運［個股］

遠百為台灣百貨商場龍頭，第 3 季與第 4 季進入百貨業傳統旺季與週年慶消費高峰，且台北大巨蛋商場已正式試營運，增添營收動能。技術面上股價已在低檔橫盤打底相當長的時間，籌碼面外資與法人近期明顯站在買方， ，400 張大戶持股比例亦高，後續營運與股價表現值得留意。

「第三季跟第四季末基本上都是他的百貨周年慶的一個這個消費高峰，那再加上他現在的股價在這邊橫盤打長一段時間，那麼這個法人外資的部分部在最近也是比較明顯站在這個買方。」

陳唯泰｜中租-KY（中租ky）升息利差擴大、綠電金流與低本益比長線價值［個股］

若未來市場升息，對租賃業者的營運利差有擴大機會；綠電銷售業務亦能穩定提供非利息現金流。上半年 EPS 為 5.84 元，法人預估全年 EPS 可達 13 至 14 元。過去市場擔憂的中國放款等利空因素已逐步鈍化，呆帳覆蓋 蓋率等指標已明顯改善，股價未再破底。目前股價約在 110 元左右，以全年獲利逾一個股本來看，本益比不到 10 倍，長線相對便宜，且大戶持股緩步增加。

「目前的一個股價這個地方大概在110塊錢左右，如果你用13塊錢的eps來看這個一年賺一個股本以上的公司，然後它的一個本一比呢還不到10倍，我會覺得它就長線來看算相對別比較便宜一些。」

兆華艾綸說｜【兆華艾綸說】輝達挺發哥 10年藍圖！ 台積挺矽光 3檔飆股基因｜李兆華、艾綸 2026.09.01 part1

兆華艾綸說｜輝達與聯發科結盟及聯發科加入 AI 產業［產業］

回答投資聯發科 35 億美元的可轉債，原本預計發行 39 億美元，結果回答幾乎包下九成，顯示輝達對聯發科的重視。聯發科過去從三寨機市場切入，後來成功轉進 AI，現在又與輝達、谷歌等公司產生合作，因此被認為已經畫出未來 10 年的發展藍圖。這種掌握產業時機與轉型能力，是聯發科被市場重新評價的原因。

「發哥現在人搶誒，谷歌也要，然後回答也要。」

兆華艾綸說｜美國升息機率與股市短線陰霾［總經］

滑許在上週五談到通膨仍高於 2% 的目標，因此市場將其解讀為偏鷹派。原本九月升息機率約三成，之後直接拉高到 66%，而九月 16 日就要公布利率決策，時間相當接近。不過未來兩週仍有變數，如果非農與下週 CPI 數字好看，升息機率仍可能下降。分析上較偏向美國不太可能升息，因為美國長天期利率已經很高，繼續升息會讓政府利息負擔更加嚴重，使聯準會面臨通膨與財政壓力的兩面夾擊。

「因為美賽直率啊，不管是 10 年前還是 30 年起就已經都漲翻天了。」

兆華艾綸說｜戰事與油價對美股及台股的影響［總經］

近期傳出戰事升溫，錄影前一兩個小時又有油船遭兩枚飛彈攻擊的消息，造成台指期夜盤突然下跌。若戰事持續，原油價格可能上升，進一步推升美國通膨與利率水準。原油與美國利率都可能成為近期美股的短線陰霾，因此台股雖然強勢，仍不能忽略外部風險。

「這件事情可能在近期內還是會持續影響股市，大家還是要注意一下。」

兆華艾綸說｜矽光子產業的成長展望［產業］

隨著銅線傳輸逐漸進入物理極限，矽光子成為必須發展的技術。台積電在半導體展及相關論壇中提到，矽光子產業今年年增率可能達 50%，明年仍會繼續向上推升。台積電對矽光子族群具有加持效果，因為先進封裝與 COP 等應用都需要相關技術。CPU 技術預計下半年正式量產，2027 年滲透率可能超過五成，因此整體矽光子與高速傳輸產業仍處於火熱發展階段。

「隨著銅線傳輸進入物理極限，所以矽光子是必須要發展的技術。」

兆華艾綸說｜加權指數突破與均線操作［大盤］

台股先前以紅 K 突破小箱型後，今天進一步明確站上前高，形成新高、前高與新低、前低的 N 型結構。前一天雖因反映週五滑許利空而下跌 700 至 800 點，但同時留下約 700 點下影線，且沒有跌破均線，5 日均線與 10 日均線都在收盤價之下，顯示盤勢仍強。只要月線與 10 日均線沒有被跌破，回落可視為長多震盪；若跌破，才代表可能進入高檔整理。

「即便出現回落、即便出現長多震盪，在現在的形態來講，我個人都認為都是回落要記得找買上車。」

兆華艾綸說｜櫃買指數站回季線［大盤］

櫃買指數在 7 月中跌破季線後整理約一個半月，近期終於站回季線。今天櫃買上漲 2.26%，盤中雖突破前高，但收盤仍未形成完整 N 型，因此強度略遜於加權指數。成交量逐步回穩，量能與型態都開始改善，若後續能維持季線之上，整體中小型股仍值得期待。

「量也出來了，然後形態也出來了，那我覺得就是好好去關注有沒有機會有一些動能的股票了。」

兆華艾綸說｜新星低檔爆量的短線交易與事件風險［個股］

新星今天出現超級爆大量，單純從技術型態看，低檔爆量通常代表大量換手，短線可以嘗試搶反彈，且停損位置容易設定。今天最低點 911、收盤價 971，若尾盤進場，可將今日低點跌破作為停損，約 60 元的風險換取 10% 以上的可能漲幅。不過產業事件才剛發生兩三天，且減單尚未完全結束，後續若事件持續，股價可能繼續回落，因此基本面與事件角度應先停看聽。

「單就強短這個角度來講，我覺得今天是值得試看的，但是以他們目前產業的角度來講，其實我覺得可能要再停看聽一下。」

兆華艾綸說｜大立光的 CPO 題材與土地投資［個股］

大立光 8 月股價接近翻倍，但目前營收仍略顯平淡，股價卻已接近 8000 元，主要受到 CPO 題材與公司展望帶動。公司在 6 月、7 月及 8 月持續購地，合計投入 62.5 億元，這種大規模資本支出被解讀為公司對未來產業發展與產品布局具有信心。相關產品預計第三季底建置完成，最快明年年中準備就緒，因此大立光被視為 CPO 指標股之一。

「要是我看到你連買五棟房子，我也知道你發啦，賺大錢。」

兆華艾綸說｜CPO 族群的創高股與落後補漲股［產業］

CPO 族群中，聯亞、聯軍、光環與全新等股票已經創新高或維持強勢，屬於第一梯隊。部分第一代 CPO 股票雖然走勢落後新一代標的，但型態已經打出來，若題材持續，可能出現落後補漲。操作上不宜追逐已大幅創高的股票，而應比較股價位置、量價關係與型態，尋找仍在半山腰或低位階、且趨勢尚未轉弱的標的。

「這個題材只要一直還在，那我會覺得就是看高去做低。」

兆華艾綸說｜上權的底部突破與落後補漲機會［個股］

上權基本面表現不如聯亞，營收成長仍不明顯，但技術面已經出現大量、突破平台與股價延伸創高的結構，底部可視為初步確立。成交量逐步放大，價格也開始上揚，而股價距離前高仍有空間，因此可能產生 CPO 族群中的落後補漲效應。若回落時上升趨勢與均線仍然維持，則可沿均線觀察介入機會。

「目前來說上權底部有一個轉好的形態，我覺得在回落的過程大家記得可以去沿著均線去做操作。」

兆華艾綸說｜穩懋的型態修復與補漲空間［個股］

穩懋過去受到養殖場事件影響，但相關事件目前已經結束。相較於已創歷史新高的全新，穩懋股價仍落後，約處於前波下跌幅度的五成至六成位置，因此具備補漲空間。技術面已完成底部確立並形成 N 字型，量價同步轉強，且剛突破季線，若題材與族群資金持續，仍值得留意。

「那穩懋呢，股價才走到整個下跌的五成到六成之間的距離，所以我覺得它還有補漲空間。」

兆華艾綸說｜華星光處置解除前的觀察機會［個股］

華星光具有業績，從 7 月 28 日到目前約一個月上漲 40%，且近期法說內容被認為不錯。雖然目前進入處置，但過去熱門題材股在處置解除前後，常因買盤回流而出現表現，華星光先前也曾在解除處置後創新高。若上升趨勢線仍在，且下週即將出關前出現買盤推升，可能值得留意；但仍須觀察處置與股價動能，避免直接追高。

「在這個行情只要上升趨勢線還在，那大家就可以去看一下它在出關之前有沒有一些買盤的推升。」

艾綸｜美國聯準會升息預期與中東地緣局勢對美股及台指期之短線影響［總經］

聯準會主席華許於 Jackson Hole 發表偏鷹言論，強調通膨目標為 2% 但目前仍在 3% 多，使市場對 9 月升息機率由 30% 飆升至 66%。然而，因美債 10 年期與 30 年期殖利率已大幅飆升，若再度升息將加重美國政府財政赤字與利息負擔，聯準會陷入左右為難境地；若後續非農就業與下週 CPI 數據表現良好，升息機率仍有機會回降，因此預估實際升息機率不高。此外，中東傳出以伊開戰及油船遭飛彈擊中，帶動原油價格上漲並推升美債殖利率，成為近期美股與台指 期夜盤拉回的短線陰霾，投資人需留意短線震盪。

「現在華許其實有點尷尬，因通膨壓不下來，但如果我繼續升息的話，那美國次日子會更嚴重，所以他是左右為難。」

艾綸｜輝達注資聯發科ECB與台積電加持矽光子商機［產業］

聯發科原預計發行 39 億美元 ECB，輝達直接包下 35 億美元（佔九成），象徵聯發科正式切入 AI 領域並共同擘劃 10 年發展藍圖，激勵聯發科今日一字鎖漲停，並帶動探針卡夥伴擁智科同步攻上漲停。同時，台積電於半導體展與論壇指出矽光子今年年增 50% 且明年持續向上推升；隨著傳統銅線傳輸遭遇物理極限，CPO 技術預計於下半年正式量產、2027 年滲透率將突破五成。在台積電先進封裝與 CoWoS/CPO 加持下，確立 AI 相關晶圓製造、封裝及高速傳輸之龐大 長線商機。

「原本是預計發行39億的ECB啊，結果回答呢就直接就就九成去了，包走了，不為我而發這種感覺。」

艾綸｜加權指數突破箱型高點確立N字上漲與櫃買站回季線之操作規劃［大盤］

台股昨日反映美股偏鷹利空回檔 700 多點後拉出 700點長下影線，收盤守住 5 日與 10 日均線展現強勁支撐，今日更以紅 K 實體突破前高確立 N 字型向上走勢。短線操作關鍵指標為 10 日均線，較大格局支撐則看月線 ，只要均線未跌破，盤面出現長多震盪或回落皆應視為找買點上車的良機。櫃買指數歷經一個半月終於在 CPO、探針卡及權值股環球金帶動下突破並站回季線（上漲 2.26%），搭配成交量回溫，後續大中小各型股票皆具備動能期待空間。

「即便出現回落，即便出現長多震盪啊，在現在的形態來講的話，我個人都認為都是回落要記得找買上車。」

艾綸｜新星爆天量長下影線之短線搶短與長線事件觀察法［個股］

新星今日於低檔爆出天量並收出長下影線（最低 911 元、收盤 971 元），顯示籌碼發生大幅度換手，非常適合作為短線搶反彈標的。搶短者可以今日收盤價進場，並以今日低點 911 元跌破作為停損點（換手失敗），以約 60 元（5-6%）的風險博取 10% 以上的反彈空間。然而從產業與事件面來看，遭檢調搜索的僅為營收佔比不到三成的 PCB 部門，毛利最高且最賺錢的 ABF 載板完全不受影響；但因檢調搜索才剛開始兩三天尚未結案，長線投資人不宜躁進，應等待事件 件確立明朗後再行進場佈局。

「你今天如果尾盤做進場，提升點就是今天低點跌破，那表示什麼換手失敗嘛…你要不要看要不要這樣子可能五六%的空間去換個10%以上的漲幅，其實我覺得單就強短這個角度來講，我覺得今天是值得試看的。」

艾綸｜矽光子CPO族群看高做低輪動策略（大立光領軍與上權、穩貌、華星光等梯隊解析）［產業］

大立光 6 至 8 月累計斥資 62.5 億元大舉購地擴產，CPO 產線預計第三季底建置完成、最快明年年中就緒，8 月股價飆漲近九成，成為本波 CPO 新一代指標股；連雅、聯軍、光環、全新等第一梯隊指標亦紛紛創歷史新高 。在領頭羊高檔不轉弱的前提下，資金將進行族群內部輪動，操作上應採取「看高做低」策略，鎖定已打出底部 N 字型且距離前高仍有空間的第二梯隊補漲股。其中上權底部突破確立且為台積電首批承認夥伴，拉回可沿均線介入；穩貌利空結束打出 底部突破季線，落後全新具補漲空間；華星光法說展望佳且即將出處置關卡，過往經驗出關前常有買盤推升；第三梯隊如光盛、波若威則等待突破平台高點之轉強訊號。

「這個題材只要一直還在，那我會覺得就是看高去做低…我要一個創新高的廉價空間不大，還是說哎呀CPO同族群，那可能他還在半山腰的那種形態，他們資應該都還是會去做輪動的。」