分析師觀點筆記｜2026-08-07
林睿閎分析師-John｜【這件事是黃仁勳 人生中最後悔的事】2026.08.07.-John 林睿閎 分析師
林睿閎分析師-John｜黃仁勳後悔在 NVIDIA 估值三億美元時賣股買車［個股］
因為想要在 Nvidia IPO 後買好東西送給父母，黃仁勳在公司估值僅三億美元時賣出了 Nvidia 的股票，並為父母購買了一輛 Mercedes S-Class。雖然此舉讓父母擁有了這台車，但由於過早賣出 Nvidia 股票，導致他錯失 了後續極為龐大的資產增值空間。因此，黃仁勳表示這是他人生中唯一感到後悔的事，這也成為投資上過早賣出優質企業股票的警示案例。
- 關鍵數字：NVIDIA 估值 3 億美元 (valuation of $300 million)
- 個股：Nvidia（觀望）
「my only regret was at the IPO after the IPO I wanted to buy my parents something nice And so I sold Nvidia stock at a valuation of $300 million Uh the company was at a valuation of $300 million And I bought them a Mercedes S-Class」
錢線百分百｜【錢線百分百】20260807完整版(下集)《科技財報比想像強 下波創高股是他們? 華爾街少年股神也栽了! 美股全面大體
明翰｜7月股市回檔是高估值修正的正常現象，並非經濟反轉或聯準會/戰火利空所致［大盤］
因為第二季出現歷史以來最強的一季，市場缺乏風險意識，買得比人少即被視為風險，導致指數不斷爆量創高。7月的回檔與量縮其實是健康的現象，因為有人看多、有人看空，看不懂的人在場外等待，量能自然萎縮。市場 常將跌勢歸咎於聯準會或美伊戰火，但聯準會今年未降息股市依然大漲，且歷史上升息反而代表經濟好，油價也顯示目前並非最恐慌時刻，因此這兩者皆非拉回主因。若經濟真的反轉，所有指數皆無法倖免，然而目前僅費半因上半年漲一倍而回檔兩成，道瓊與標普卻未同步重挫，顯示這僅是高估值科技股的修正，經濟基本面依然良好。
- 建議動作：遇到新聞造成下跌時要去買，到年底之前聯準會與戰火這兩個因素都不需要花時間理會。
「不是7月有問題，是第二季有問題，7月才是正常的一個股市狀態。」
明翰｜科技類股財報優於預期且資本支出持續增加，基本面並無疑慮［產業］
股價表現與基本面短線脫鉤是正常現象，例如台積電法說表現極佳隔天卻重挫。分析財報不應受當下股價漲跌干預，四大雲端業者除微軟維持外，其他三家均大幅增加資本支出，雖然谷歌和亞馬遜因自由現金流轉負在氣氛差時被當作大跌藉口，但其實整體財報公布已過八成且多優於預期。外資對費半及台韓半導體2026年的資本支出年增率預估從年初的36%一路上修至法說後的93%，這代表基本面持續走強。短線跌勢只是漲多修正，市場在財報利多後需要時間震盪整理，投資人應忍耐並避免砍在低點。
- 建議動作：在最後修正關鍵期必須忍耐住，不要因為恐慌而砍在低點。
- 關鍵數字：2026年資本支出預估年增率：年初36% -> 法說前84% -> 法說後93%
「基本面好的，他們是漲在前段，本益比很高…但是後續在剛開始起步的時候，大家是閉著眼睛買。」
明翰｜反彈修正後選股應聚焦低本益比、獲利佳且營收創高的AI概念股［個股］
在市場修正過程中，高本益比且沒有實際獲利支撐的飆股會面臨通殺，而傳產與金融則因為沒有高本益比問題而未修正。當市場起步反彈時，大家會閉著眼睛買跌深的股票賺取價差，但若未來要再度創高，必須要有實際數字支撐。由於目前已是下半年，若以明年的EPS來計算，許多股票的本益比有望腰斬，因此挑選低本益比、獲利好、營收創高且AI比例夠高的個股，在未來大盤創高時就一定有機會跟上。
- 建議動作：挑選本益比相對便宜、獲利好、營收創高且AI比例夠高的個股進行布局。
- 個股：台光電（看多）；雙鴻（看多）；貿聯-KY（看多）；昇陽半導體（看多）
「未來一兩個有可能創高，但是不代表所有都會創高，有數字的才有機會。」
昱衡｜華爾街少年股神Leopold Aschenbrenner因高槓桿與流動性問題導致爆倉的啟示［教學］
少年股神Leopold的投資邏輯正確，他認為AI的瓶頸在於電力、變電站和數據中心等基建，並以此募資大賺。然而他開了4倍的高槓桿放大利益，且做多的基建個股流動性不佳，同時又放空半導體與軟體股，使自己暴露在極大 大風險中。當行情反轉、多頭重挫且空頭暴漲時，他面臨保證金追繳，高盛和小摩等債權銀行強制要求平倉。由於流動性不足無法在公開市場脫手，且無人願意借錢，最終只能在被狙擊的死局下打包折價賣給接盤者，這說明高槓桿在缺乏防禦時是致命的 的雙面刃。
- 建議動作：投資方向應按照正確邏輯走，但是絕對不能開槓桿，以防在黎明前被強制平倉。
- 關鍵數字：基金規模：最高450億美元 -> 剩餘80億至100億美元，槓桿倍數：4倍，Anthropic私募股權：50億美元
- 個股：SK海力士（看多）；Sandisk（看多）；Bloom Energy（看多）；Nebius（看多）；CoreWeave（看多）；Anthropic（看多）
「開了槓桿這件事情，就他是一個雙面刃…拿兩把武器，你都沒有防禦，你打人家很痛，人家打你也很痛。」
昱衡｜觀察美債殖利率與匯市干預政策，去槓桿後仍需通膨降溫帶動熱錢回流［總經］
巨頭爆倉倒下後，去槓桿的恐慌期已過，但股市若要攻高仍需要更多熱錢回流。目前10年期美債殖利率維持在4.65%高檔，如果殖利率能進一步下降，熱錢才會由債市流回股市。此外，美日聯手干預匯率，美國為防止因拋美 債導致利率螺旋飆升而改為拋售歐元，並對日本實施附買回機制，此舉雖防住利率暴升，卻也導致美元指數大跌及流動性流失。未來若要引導熱錢回流，9月若能不升息會是最好的，因此後續需要密切觀察通膨與就業數據是否降溫、油價是否回落以及 美伊是否達成和解協議。
- 建議動作：持續關注今晚的非農就業數據、下週的CPI與PPI數據，並留意美伊和解消息。
- 關鍵數字：10年期美債殖利率：4.65%，30年期美債殖利率：約5%
「去槓桿的時期我覺得已經過了，但是如果要攻高，最好還要熱錢要回流得更多一點。」
陳龍｜下週台美股操盤應密切留意非農就業人數、通膨數據與重量級法說會［大盤］
下週台美股走勢有幾項關鍵指標需要觀察。首先是今晚公佈的非農就業人數，市場預估為8.7萬人，數據最好離預估值不要偏離太多，否則會引發市場震盪。其次是週末美伊是否能達成和平協議，這關係到油價和通膨。下週 即將公佈的CPI和PPI數據，在官員華許放話若通膨高就要升息後，已成為9月是否升息的關鍵。此外，在台股方面要留意7月營收公佈，並重點觀察鴻海與群創的法說會，追蹤記憶體、PCB、被動元件及矽光子等熱門指標股的後續表現。
- 建議動作：觀察非農數據表現、美伊協商進展，並緊盯下週CPI/PPI數據以及鴻海、群創法說會與相關指標股。
- 關鍵數字：非農就業人數預估：8.7萬人
- 個股：台積電（觀望）；鴻海（觀望）；群創（觀望）
「再高的話我就要升息了，對，所以這個是升息的關鍵。」
錢線百分百｜【錢線百分百】20260807完整版(中集)《美股8月大反攻 科技股真的沒事了? 台股嚴重低估了! 科技股長多剛開始!》
陳龍｜AI資本支出與大廠現金流利空已被股價大漲破解［產業］
先前市場因為 Google、亞馬遜等大廠公布財報時顯示現金流為負而感到恐慌，進而引發股價大跌。然而，隨著隨後幾天股價止跌反彈甚至創下新高，顯示市場已經用實際的股價表現破解了這一利空。此外，微軟藉由調整會 計科目，將原本應列入資本支出的項目轉列為營業租賃（費用），使得帳面上的資本支出顯著減少，進而帶動股價一路上揚。這證明只要大廠獲利本質未變，市場最擔憂的負現金流利空在估值修正後便會翻過去，不應因短期恐慌而動搖。
- 建議動作：不要因為市場短期氣氛恐慌而忽視大廠全力擴大資本支出所帶來的實質訂單利多
- 關鍵數字：微軟會計科目調整
- 個股：谷歌（觀望）；亞馬遜（觀望）；微軟（觀望）
「在你最害怕的時候，負現金流，然後股價就慢慢漲…結果全部股價大漲以後就直接打臉，這個利空以後就翻過去。」
陳龍｜AI算力與資料中心需求極為暢旺，無泡沫化風險［產業］
許多人擔憂當前的 AI 基礎建設會重演 2000 年的網路泡沫，但兩者在底層邏輯上有根本性的不同，因為當年缺乏下游應用而如今需求極度暢旺。目前全球 AI 資料中心的算力使用率幾乎達 95% 以上全滿，且 Token 的租用價格與 GPU 的每小時租用費都在持續上漲，顯示供不應求。以 SpaceX 與 xAI 的財報為例，Anthropic 與 Google 每月皆需支付十幾億或 10 億美元的租金以租用算力，這使得資料中心的資本支出預估一年內即可回收。因此，在算力租用價格上揚且使用率接近全滿的情況下，AI 產業並無泡沫化的風險。
- 建議動作：看多 AI 基礎建設與算力供應鏈，無須擔心泡沫化問題
- 關鍵數字：95%（資料中心算力使用率）, 10億美元（谷歌每月付給xAI的租金）, 150億美元（SpaceX單季資本支出）
- 個股：輝達（看多）；谷歌（觀望）
「現在的AI資料中心是幾乎是95％以上全滿的，所以也就是因為全滿，也就是因為價格太好…其實這些東西是真的滿賺錢。」
陳龍｜谷歌成功發債250億美元，反映市場資金並未被高利率擊垮［總經］
雖然市場擔心高利率環境會打垮科技股，但谷歌近期成功發行 250 億美元總規模的公司債，吸引了高達 1150 億美元的超額認購，反映市場資金依然充沛。因為谷歌信用極佳，其公司債平均收益率 6.7% 雖高，但仍能順利 吸引大量資金認購。這證明科技大廠的負現金流是為了投資未來電力/AI 時代的基礎建設，只要有龐大的新金礦，大廠依然能透過發債輕鬆籌資，因此高利率並未對科技巨頭的融資管道造成實質打擊。
- 關鍵數字：250億美元（公司債發債規模）, 1150億美元（認購總額）, 6.7%（平均收益率/殖利率）
- 個股：谷歌（看多）
「負現金流沒有什麼，負現金流只是說…我發現更大的金礦…所以我要花很多錢去蓋電廠。」
陳龍｜美中科技各自發展為兩套系統，中國科技崛起對美廠影響有限［總經］
中國科技實力與本土市場雖然發展迅速，但美中科技已經演變成兩套獨立的平行系統，彼此互不衝突。例如蘋果為了降低記憶體採購成本而嘗試接觸中國的長鑫存儲，卻發現其所有的產能已被華為通包，且報價甚至比三星還 還貴。這顯示中國自產的半導體零組件主要用於滿足其國內的旗艦機需求，無暇外銷，因而不會對美國大廠供應鏈造成降價競爭的衝擊。因為兩套系統各自獨立運作，所以中國科技的崛起並不影響美國大廠的市佔與獲利結構。
- 關鍵數字：1萬元（iPhone預估漲價金額）
- 個股：蘋果（觀望）；華為（觀望）
「中國科技快速崛起，這個叫做什麼兩個系統，他用他的，美國用美國的，所以毫不衝突。」
陳龍｜科技股暴雷僅為估值修正，記憶體與晶片股迎來戰術型進場時機［大盤］
近期西部數據、華邦電等公司雖然公布了優異的財報，但股價卻出現暴跌，這純粹是市場的估值修正（殺估值），而非基本面惡化或未來獲利下修。因為這些企業的毛利率依然強勁且 EPS 持續向上，基本面毫無變更。大摩 最新報告也指出，記憶體修正已近尾聲，三星與 SK 海力士的平均本益比已降至極具吸引力的 3 倍，距離目標價還有 60% 的上漲空間。由於利空已反映完畢，市場資金預計將重新回流，目前正是晶片股與記憶體股的戰術型進場時機。
- 建議動作：建議在晶片股與記憶體股本益比過低時，進行戰術型的進場配置
- 關鍵數字：3倍（平均本益比）, 60%（目標價與收盤價上漲空間）, 4倍（本益比）, 5倍（本益比）, 7倍（本益比）
- 個股：美光（看多）；三星（看多）；SK海力士（看多）；華邦電（看多）；西部數據（看多）
「這些都沒有改變，就是這一波是估值的修正，但是未來產業的獲利估值，只是持續的擴張。」
陳龍｜HBM產能排擠效應與物理AI崛起，傳統記憶體將面臨嚴重短缺［產業］
過去記憶體市場受限於 PC 與手機景氣而呈現劇烈循環，但現在因為 AI 伺服器大量吸納三大原廠的 HBM 產能，導致傳統記憶體的產能被嚴重排擠而供給量大減。因為建廠與裝機量產需要兩到三年的時間，目前新增供給完 全跟不上。同時，未來物理 AI 如機器人、智慧眼鏡、自駕車等終端裝置都需要傳統記憶體，這將導致傳統記憶體面臨嚴重短缺。因為供需失衡，華邦電與南亞科近期營收已出現顯著跳升，預示著傳統記憶體價格將迎來大漲潮。
- 建議動作：注意南亞科、華邦電等傳統記憶體廠的先行指標地位，逢低佈局傳統記憶體大廠
- 關鍵數字：3000多億元（南亞科未來三年資本支出）, 260幾億元（華邦電上月營收）, 205億元（華邦電上上月營收）, 20%到30%（單月營收成長率）
- 個股：華邦電（看多）；南亞科（看多）
「因為現在我都把產能調過去做HBM了，所以我傳統的那個地方，我的供給量大量減少…傳統的記憶體會缺到不像話。」
陳龍｜融資追繳萬箭齊發確認落底，矽光子、記憶體、PCB帶頭反彈［大盤］
台股在八月第一週強勢反彈，主因是市場先前出現了『融資追繳令萬箭齊發』的極度肅殺氣氛，而歷史經驗顯示這通常就是波段的最低點。因為融資浮額已被徹底清洗，籌碼面乾淨，隨之而來的反彈便極具爆發力。本次反彈 彈以業績表現優異的矽光子、記憶體 IC 設計以及 PCB 三大族群為首，這些板塊受惠於 AI 伺服器規格提升（如板層數升至 M8/M9），在基本面強勁的支撐下，預計下週反彈趨勢將會持續。
- 建議動作：在融資斷頭落底訊號出現後，順勢布局矽光子、記憶體與PCB三大強勢族群
- 關鍵數字：45000點（站穩此關卡將加速投信追買電子股）, 44000多點（當前加權指數位置）
- 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；聯茂（看多）；景碩（看多）；富喬（看多）；華通（看多）；金居（看多）；台玻（看多）
「融資追繳令萬箭齊發，我每次看到這9個字，就是幾乎最低點。」
陳龍｜韓國股市120萬人爆倉利空已過，外資抄底有利台韓股市重回正軌［總經］
七月份股市震盪的震央之一為韓國股市，高達 120 萬名韓國投資人爆倉破產，其慘烈程度相當於 2008 年金融海嘯。然而，正因為爆倉規模巨大，市場風險已在短時間內徹底釋放，隨後外資便開始逢低抄底韓國股市。因為 記憶體大廠三星與海力士已重啟反攻，預期韓國股市最壞的情況已過，未來對台股的負面拖累將微乎其微，此利空已完全消化。
- 關鍵數字：120萬人（爆倉人數）
- 個股：三星（看多）；SK海力士（看多）
「120萬人爆倉，韓國投資人…我覺得這麼大的規模…大概這種等於對韓國人來講，那已經是2008年…等級了。」
陳龍｜科技股財報暴雷接近尾聲，市場預期標準下修有利輝達後續表現［大盤］
隨著多數科技大廠公布財報並經歷股價修正，財報暴雷已接近尾聲，市場的預期標準也因此自動調降。因為預期心理從原本的高標（如100）下修至低標（如80），後續公布的財報即使只有中等表現（如90），也會因為高於 預期而刺激股價大漲。這對最晚公布財報的輝達非常有利，因為市場已經歷一輪修正且預期值偏低，只要輝達財報表現亮眼，便極易帶動股價重回新高。
- 建議動作：建議分批布局估值已下修的科技巨頭，等待輝達財報的利多行情
- 關鍵數字：80（下修後市場預期）, 90（實際財報表現）, 100（原市場預期）
- 個股：輝達（看多）；亞馬遜（看多）；微軟（看多）；Palantir（看多）
「暴到後來以後，市場的預期會自動縮小…結果你出來的數字90，高於預期，股價大漲。」
陳龍｜台灣經濟強勁與超額儲蓄達9兆元，台股合理本益比應予調高［總經］
台灣作為全球唯一的 AI 全產業供應鏈經濟體，受惠於美雲端大廠持續擴大資本支出，智庫已調高台灣今年經濟成長率預估超過 10%。雖然外資今年賣超台股 1.7 兆元，但因台灣藏富於民，國內超額儲蓄已攀升至 9 兆元， ，只要有 20% 的內資投入股市即可完全彌補外資賣超。因此，在基本面與資金面皆極度強勁的情況下，台股合理本益比應從 15-20 倍重估至 20-25 倍，未來有突破 40000 點至 50000 點的空間。
- 建議動作：中長期看多台股，不因外資一時大賣而看淡，應把握低估值買點
- 關鍵數字：1.7兆元（外資累計賣超）, 10%（經濟成長率預估）, 9兆元（超額儲蓄金額）, 4兆元（兩年前超額儲蓄）, 15倍（原合理本益比）, 20倍（上修後本益比）, 25倍（調高後本益比）, 40000點到50000點以上（長線目標）
- 個股：台積電（看多）
「台北股市的估值嚴重低估，因為你要在全世界找到這種AI全產業供應鏈的國家…你找不到。我們的本益比…應該要提高。」
博傑｜輝達獲新大客戶大單加持，站穩關鍵區間後將挑戰歷史新高［個股］
輝達近期連續上漲，距離歷史新高 236.54 美元僅差 8%，顯示修正已近尾聲。這主要受惠於新大客戶馬斯克（SpaceX/xAI）以及 Anthropic 簽署的百億美元算力大單，且均點名採用 Vera Rubin 架構。在技術面上，若輝達 達能守穩 225 至 230 美元的舊箱型頂部，將會順勢進入下一個向上發散的箱型整理，帶動台股相關伺服器組件上漲。
- 建議動作：操作輝達相關供應鏈，輝達若以細水長流的溫和上漲步調站穩 225-230 美元最為健康，不急於追高噴出
- 關鍵數字：236.54美元（歷史新高）, 8%（距新高的漲幅差距）, 225到230美元（關鍵站穩區間）, 百億美元（Anthropic合約金額）, 6年（Anthropic合約期限）
- 個股：輝達（看多）
「接下來他只要站穩225到230美元的區間…他另外一個箱子就會出現，再來就是繼續往上走。」
博傑｜老AI族群回歸2026-2027年本益比估值，進可攻退可守［產業］
大盤在歷經七月崩跌後，市場重新將評價基礎由 2028 年長線獲利回歸至 2026-2027 年的本益比估算。這對本益比已大幅修正的老 AI 族群極為有利，具備極強的安全防守力。例如川湖第二季憑藉金屬加工零件展現高達 80 0% 以上的 IC 設計等級毛利率；而伺服器組裝龍頭緯穎，隨各大 CSP 上調資本支出，2027 年 EPS 預估可達 519 元，2028 年估 611 元，以保守 20 倍本益比計算，股價極具備挑戰 1 萬元大關的潛力。
- 建議動作：若資金充裕，建議沿5日線偏多操作具備萬元大帝之姿的緯穎，並抱緊高毛利的老AI股川湖
- 關鍵數字：80幾%（川湖毛利率）, 363元（預估2026年EPS）, 519元（預估2027年EPS）, 611元（預估2028年EPS）, 20倍（保守本益比）, 10000元（目標價）
- 個股：緯穎（看多）；川湖（看多）
「市場回歸到這個…回來估今年跟明年，2026年 2027年的本益比預估…只要回來這裡，對老AI最有利，本益比很低。」
博傑｜鴻海7月營收創高且外資手下留情，若台幣升破32.2將迎報復性回補［個股］
鴻海 7 月營收達 9465 億元創下歷史新高，顯示輝達 AI 伺服器出貨強勁，使得第三季呈現旺季更旺的非傳統走勢。先前大盤大跌時，外資對鴻海並未如對其他個股般大舉倒貨（手下留情），且目前台幣匯率已升至關鍵價 位。預期一旦台幣升破 32.2 元，外資在熱錢匯入後為推升大盤與部位，必定會瘋狂買超其持股比例最多的權值股鴻海，造成股價強勢噴出。
- 建議動作：台幣若升破 32.2 元，建議投資人排除中小型股疑慮，大力押寶鴻海與台積電
- 關鍵數字：9465億元（7月營收）, 32.2元（台幣關鍵匯率）, 1.7兆元（外資累計賣超金額）
- 個股：鴻海（看多）；台積電（看多）
「我真的認為，只要台幣一升破32.2元，你不用想太多，除了買台積電以外，你就是押鴻海。」
博傑｜散熱族群兩邊通吃自研晶片與輝達新架構，逢拉回量縮是好買點［產業］
本波資金明顯流入散熱族群（健策、奇鋐、雙鴻、富世達），主因是輝達新架構（Vera Rubin）以及各大 CSP 大廠自研晶片（ASIC）兩大領域均導入高單價的散熱設計，形成散熱廠兩邊通吃。健策在 B300 穩定成長且新平 台放量，奇鋐則手握亞馬遜、谷歌等新訂單且第三季末新架構量產。富世達目前面臨前波套牢頸線，投資人不應追高，待拉回至 1500-1600 元紅K支撐區且量縮時再行切入。
- 建議動作：散熱基本面極佳，健策與奇鋐等打底完成者可偏多操作；富世達則等拉回量縮至1500-1600元區間進場
- 關鍵數字：1500元到1600元（富世達觀察買進區間）
- 個股：健策（看多）；奇鋐（看多）；雙鴻（看多）；富世達（觀望）
「這些散熱是雙平台通吃，兩邊都吃…基本面真的也沒有問題。」
博傑｜老AI組裝廠中外資與投信對作，廣達年線買進但效率較慢，緯創為領頭羊［個股］
廣達因被高股息 ETF 納入而引發投信大買，但外資同時大倒貨（兩者對作），雖然股價在年線附近具備極強的安全防禦，也是極佳買點，但由於籌碼對作，股價反彈效率將比鴻海更慢。相反地，緯創與緯穎是此波 ODM 的領 領頭羊，外資與投信聯手大買。緯創在衝高後出現拉回整理，此時拉回至10日線均為良性買點，預估下半年獲利將持續走高，股價不至於跌回起漲點。
- 建議動作：年線附近買廣達安全但需耐心等待；緯創若拉回至10日線則是高效率的良性買點；緯穎則沿5日線操作
- 關鍵數字：10日線（緯創買點指標）, 年線（廣達支撐）
- 個股：廣達（看多）；緯創（看多）；緯穎（看多）
「廣達這裡是不是買點？是。但是會比鴻海沒效率，會比鴻海慢。」
博傑｜跌深反彈股遇「出量黑K」難以V轉，應靜待拉回打第二支腳［教學］
判斷跌深股是否能一路 V 型反轉，或需要回檔打第二支腳（W底），關鍵在於觀察壓力區的量價關係。當股價反彈至月線等關鍵壓力時，若爆出大量且收黑K，表示換手失敗、短線買盤追價無力（如國巨、環球晶均在月線附 近出現爆量黑K）。這類個股後續高機率會拉長整理時間並回檔打第二支腳，投資人不應在爆量黑K出現時追價，大盤也同樣需在均線收攏、月線走平後才會重啟攻勢。
- 建議動作：反彈股若在壓力區出現出量黑K，應停止追價，等待打第二支腳的拉回買點
- 關鍵數字：月線（關鍵壓力/月線走平位置）
- 個股：2327 國巨*（觀望）；6488 環球晶（觀望）
「黑K出量就是要告訴你說，我漲不動了…這不會V，這個就是會拉長…他可能會打第二支腳。」
博傑｜貿聯-KY大盤破底時未破底，均線糾結往上且下半年業績看好［個股］
貿聯-KY 在大盤先前大幅破底時表現強韌、並未破底（走勢與健策類似），且目前已攻克前波頸線，均線呈現糾結後往上發散的偏多排列。雖然有外資與投信對作的籌碼干擾，但因公司下半年至明年的連接器等業績展望極佳 佳，在台幣升值與外資回流時，將與老 AI 族群同享資金買盤回補利益。
- 建議動作：均線架構偏多，建議於守穩頸線或拉回時偏多布局
- 個股：貿聯-KY（看多）
「大盤是這裡在破底，結果他沒破底…下半年到明年，業績是超好的。」
兆華艾綸說｜《兆華與股惑仔影片版》7月營收、半年報 好成績卻跌？ 川湖是AI信心！先選投信順向股 ft.國家級基金操盤手 黃豐凱
黃豐凱｜台股大盤月線下彎的後續打底與走勢分析［大盤］
目前加權指數與櫃買指數皆呈現回檔，雖然加權指數已站上月線，但因月線目前仍維持下彎趨勢，代表指數後續還會再打下去做第二隻腳。另外，大盤目前已站上週的大量低點，但櫃買指數（OTC）尚未站上。因此，下週需 要讓櫃買指數進一步表態，整體盤勢的秩序才會更加回穩。
- 建議動作：下週應密切觀察櫃買指數是否能表態站上大量低點，並提防大盤回檔打第二隻腳的風險。
- 關鍵數字：大盤高點44933點、低點43815點
「喜的是我們站上月線了，憂的是月線還沒有彎起來，也就是說它還會再打下去，再做第二隻腳再上來。」
黃豐凱｜禾伸堂解除處置對被動元件族群的連動效應［個股］
被動元件股禾伸堂上半年累計EPS達6塊多，獲利表現顯著優於大哥國巨，但先前因被列入處置股而無法展現基本面行情。下週一禾伸堂將解除處置限制，預期股價將有較好表現。一旦禾伸堂開始漲上來，信昌電等被動元件股也將跟著被拉抬，最後國巨也會被帶動上漲。
- 建議動作：關注下週一處置解除後禾伸堂的股價走勢，並留意信昌電、國巨等相關被動元件股的連動與補漲機會。
- 關鍵數字：上半年EPS 6塊多
- 個股：3026 禾伸堂（看多）；6173 信昌電（看多）；2327 國巨（看多）
「禾伸堂下禮拜一就特赦了…他上半年加起來賺6塊多，遠遠比那個大哥國巨*要表現得好得多，但是其實今天就是因為他被關的，所以他還沒有辦法展現他的一個基本面的股價的表現。」
黃豐凱｜磷化銦基板供應緩解對CPO族群的第三季利多［產業］
雖然前一段大盤回檔導致CPO族群死傷慘重，但資本市場的資金並未消失，仍在往這塊走。強勢的第三季將是CPO族群的機會，因為歐洲的磷化銦基板在第三季開始能夠大量生產，這會讓先前吃緊的基板供應得到緩解。受此利多影響，聯亞、環宇-KY等個股在先前大跌前已表現出轉強跡象，下半年具備彈升空間。
- 建議動作：在第三季基板供應緩解的背景下，可挑選具備實質體質與料源優勢的CPO個股進行布局。
- 關鍵數字：第三季
- 個股：3081 聯亞（看多）；4979 環宇-KY（看多）
「第三季會是CPO的機會…磷化銦的基板在第三季會開始緩解，果然最近就開始出這個訊息。」
黃豐凱｜NVIDIA與AMD位置消長及對相關供應鏈的影響［產業］
NVIDIA與AMD的地位在第三季出現消長，NVIDIA正逐漸爬起來，而AMD開始進入休息階段。NVIDIA因第三季狀況較差，目前股價已提前反映，但第四季可望回到較好狀態；相反地，AMD先前已反映了第三季的相對利多。因此， 一旦NVIDIA在第四季被拉起來，將帶動相關的台灣供應鏈，例如PCB大廠金像電已慢慢開始出現回溫跡象。
- 建議動作：建議關注NVIDIA第四季回溫所帶動的供應鏈，並將PCB的金像電納入觀察。
- 關鍵數字：第三季、第四季
- 個股：2368 金像電（看多）
「NVIDIA慢慢要爬起來了，可AMD開始要去休息了…如果NVIDIA真的拉起來了，它會把整個NVIDIA相關的供應鏈拉起來。」
黃豐凱｜記憶體營收下滑與模組廠毛利壓縮警訊［產業］
雖然記憶體廠商的獲利表現很好，但其營收卻開始出現下滑，這代表先前雖然因為惜售使得銷售單價提高，但整體的貨源拿到得並不多。目前下游網通廠及工業電腦已拿到DDR3/DDR4料源，顯示市場供給並非原本想像的那麼 緊。由於價格過於昂貴，AI系統大廠正要求降價，迫使部分貨源轉向網通廠，這將壓縮記憶體模組廠的毛利。因此，即便模組廠財報好，市場也可能不買單，反而應該關注南亞科等淨利能持續成長的晶圓端廠商。
- 建議動作：對記憶體模組廠應抱持戒備，不宜盲目因財報利多而追高，多看少做。
- 個股：2408 南亞科（看多）；3289 宜鼎（觀望）；3260 威剛（觀望）；3006 晶豪科（觀望）
「記憶體要特別的小心…營收開始不上去的時候，就告訴你說你後面的貨源可能相對就沒有拿那麼的多…反裝模組業績開出很好成績單，市場不太買單。」
黃豐凱｜矽電容技術導入對被動元件板塊的重組影響［產業］
在未來的AI領域中，半導體製程的矽電容正逐步被採用，這會對傳統的MLCC被動元件產生一定的壓制作用。然而在矽電容族群中，目前僅有愛普*擁有矽電容的IP而具備實質的高貢獻度，這也是其股價能在震盪中持續走強的 底氣。至於華邦電、力積電等廠商雖然宣稱能夠製作矽電容半導體元件，但其實際所佔的市場份額非常小，股價缺乏基本面實質支撐，因此只會隨題材一日行情大漲後就殺下來。
- 建議動作：矽電容題材應聚焦於有實質IP貢獻的愛普*，避免追高份額極低的其他跟風概念股。
- 個股：6531 愛普*（看多）；2344 華邦電（觀望）；6770 力積電（觀望）
「以貢獻度來看，確實愛普*是很多的，那華邦電跟力積電基本上他們就算有做，其實佔的份額也不是很大，所以當然它股價就會相對來講比較弱。」
黃豐凱｜川湖亮眼財報凸顯AI滑軌規格升級之利潤空間［個股］
川湖公布了極為優異的業績，其毛利率高達87%多，簡直將自己做成了IP股的利潤水準。這證明雖然市場有南俊國際搶走部分鴻海訂單的傳言，但川湖依然能憑藉本身的技術優勢和伺服器規格升級，維持極高的獲利率，並引 領AI伺服器零組件族群。這也向市場釋出一個訊號：AI零組件的規格升級趨勢並未結束，且並未進入殺價競爭的階段，川湖已率先登上萬元（千元）寶座。
- 建議動作：看好川湖作為AI滑軌升級的領先者，可趁拉回時觀察布局機會。
- 關鍵數字：毛利率 87% 多
- 個股：2059 川湖（看多）；6582 南俊國際（觀望）；3231 緯穎（觀望）
「川湖他公布的業績非常的好…毛利率87%多…用獲利跟我的毛利率來證明說我其實是一直是這個很厲害的公司。」
黃豐凱｜記憶體料源緩解帶動網通與工業電腦族群復甦［產業］
網通廠與工業電腦廠商先前倒楣了近一年，主要原因在於卡在拿不到記憶體料源。近期因為DDR3/DDR4等記憶體供給不再那麼吃緊，這些廠商開始順利拿到貨源，進而帶動股價回升。在這波復甦中，中磊具備非常紮實的網通 業績成長，相比其他僅是題材的股票，其基本面更為穩固，值得投資人多加關注。
- 建議動作：在料源緩解的背景下，可挑選如中磊般具有實質業績成長的網通及工業電腦股進行布局。
- 關鍵數字：卡料一年
- 個股：5388 中磊（看多）
「網通廠之前是卡在記憶體，為什麼最近股價都上來了，因為他們現在拿得到…中磊…他是紮實的網通業績成長。」
黃豐凱｜半導體探針族群的投信籌碼變化與操作策略［產業］
半導體探針卡族群的整體業績依然非常優異。然而，穎崴近期因持股極深的主動型基金經理人離職，導致新經理人上任後進行持股調節賣超，這使得其他投信也採取觀望態度而不願追高，進而壓抑了整個族群的表現。相較之 之下，旺矽是各大ETF與主動型基金的標配，籌碼極為穩定，甚至有新主動型ETF在持續敲進；精測則在Google TPU第六代或第七代測試產品的帶動下，預計第四季業績將會大爆發。
- 建議動作：穎崴短期面臨基金經理人調節，不用急著買進，可等回檔至十日線或月線附近再行布局；旺矽與精測則可維持偏多思維。
- 關鍵數字：十日線、月線
- 個股：6515 穎崴（觀望）；6223 旺矽（看多）；6510 精測（看多）
「穎崴卡到一個就是你會發現最近投信一直在賣，因為有一個持有很多的一個投信的經理人他離職了…旺矽基本上是各大的ETF主動型的基本上都有…精測…大爆發應該是下半年，第四季開始會開始大爆發。」
黃豐凱｜避開投信連續賣超與籌碼混亂個股的觀望策略［個股］
金居雖然是高階銅箔上游的霸主，但在投信連續五天大賣的情況下，即便基本面沒問題，股價也很難伸展，甚至容易出現快跌停的走勢。這就如同台達電目前正面臨內資與外資法人共同調節的壓力。在法人籌碼尚未穩定、且 且沒有回復同買的訊號之前，一般投資人不需要與大戶籌碼對抗，應耐心等待籌碼落底。
- 建議動作：對金居、台達電等遭法人持續調節的個股應先行觀望，待投信及外資籌碼回穩、恢復同買時再安全進場。
- 關鍵數字：投信連賣5天
- 個股：8358 金居（觀望）；2308 台達電（觀望）
「以銅箔來說，它確實就是高階銅箔上游裡面的霸主了…可是投信在最近是一直一直賣金居…台達電也是同樣的道理，內、外資都在賣，那你為什麼要跟他對幹呢？」
黃豐凱｜美對中成熟製程矽晶圓加稅之產業衝衝擊分析［產業］
美國針對中國成熟製程的矽晶圓加稅，其目的是打壓中國太陽能與牽制其DUV自主化製造。這項政策對台灣矽晶圓廠的實質影響非常小，因為如合晶、中美晶等大廠這幾年已經陸續將產能移往日本或鄭州等海外基地。另外， 在成熟製程打壓的氛圍下，台灣的分離式元件廠廣閎科獲利表現依然亮眼，今日甚至逆勢拉出漲停板，顯示市場不應因加稅風聲而過度恐慌，反而要聚焦基本面。
- 建議動作：不宜因美國加稅訊息盲目看空台灣矽晶圓廠，並可留意被市場情緒錯殺的標的。
- 個股：6182 合晶（觀望）；5483 中美晶（觀望）；6693 廣閎科（看多）
「美國針對大陸的矽晶圓做了一些加稅的一個措施…我認為這一段其實對台廠影響相對比較沒那麼大。」
黃豐凱｜散戶應避開短沖與放空等高難度操作之心態建議［教學］
短沖與做空屬於難度極高的操作模式，需要投資人具備極高的盤感、紀律，且必須全職緊盯盤面。一般有其他家務（如帶小孩）或正職工作的非全職投資人，如果跟風操作容易因無法專注而導致重大虧損。投資人應尋找適合 合自己步調（如以週線、月線判斷或投資高股息等）且能安心入眠的投資方式，不要被他人炫耀短線獲利的FOMO心理所綁架。
- 建議動作：非全職或無法盯盤的投資人，應放棄當沖與做空操作，轉為以週線判斷的波段或高股息等安心投資方式。
「短沖加放空，它絕對是偏高手的操作，這個必須很坦白的說…一般的人我真的就不建議…還是要安心和認知自己最適合方式。」
艾綸說｜台股「個股處置」終於改了！為什麼美韓會熔斷 台股卻選擇「關禁閉」？【財經濾鏡】- EP11 艾綸
艾倫｜美股大盤熔斷機制的起源與三階段運作規則［教學］
因為1987年黑色星期一電腦程式交易引發連續止損與恐慌拋售，導致交易所癱瘓且流動性枯竭，所以美股於1988年正式建立大盤熔斷制度以防止系統性崩盤。該機制目前以標普500指數為基準，如果跌幅達到7%或13%則會暫停交易15分鐘，若跌幅進一步擴大至20%，則會直接全天收市，藉此強制提供冷靜期來抑制市場恐慌情緒。
- 關鍵數字：標普500指數、跌幅7%、跌幅13%、跌幅20%、暫停交易15分鐘
「當家裡用電過載或者快要走火的時候，開關就會自動跳電，會斷電，在金融市場呢，當城市化的交易賣壓爆發，群體的恐慌開始做蔓延的時候，交易所呢，就會強行關閉交易系統，給全市場一個冷靜期，這個冷靜期呢就叫做容斷。」
艾倫｜韓國股市大盤熔斷與旁車機制的雙重防線運作［教學］
因為韓國股市散戶比例高且科技權值股如三星和海麗市高度集中，導致股價波動非常劇烈，所以韓國在金融風暴後建立了由大盤熔斷與旁車機制組成的雙重防線。如果大盤或創新版指數暴跌達8%與15%會觸發熔斷暫停交易20 分鐘，若跌幅超20%則直接收市。此外，若期貨指數波動超門檻（如漲跌超5%持續一分鐘），旁車機制會暫停城市交易五分鐘，以防止期貨市場的極度恐慌蔓延到現貨市場。
- 關鍵數字：指數暴跌8%、15%、20%、暫停交易20分鐘、期貨指數波動超5%且持續一分鐘、暫停城市交易5分鐘
- 個股：三星（觀望）；海麗市（觀望）
「旁車呢名稱來自於摩托車旁邊掛的那種副駕駛座，這個呢比較針對的就城市交易的輕度干預…目的呢，就是主斷期貨市場的極度恐慌，蔓延到了現貨的市場。」
艾倫｜台股個股處置新制對流動性痛點的重大修正［教學］
因為台股有每日10%的漲跌停限制，大盤不易出現單日暴跌15%至20%的無限制盤，故未引進大盤熔斷，而是採取獨特的個股處置制度（關禁閉）。然而，舊制處置股票撮合時間長達20分鐘且交易天數過久，若遇到個股重大立 空時，容易造成無量跌停而產生想賣賣不掉的流動性地獄。為了改善此痛點，證交所於2026年8月10日推行新制，將處置天數減半（5至7天）並統一為2分鐘撮合以提升交易密度，且調高高價股警示門檻，希望能在控管風險的同時維護市場流動性。
- 建議動作：注意2026年8月10日新制執行時，除部分禮拜四五進處置的股票外，其餘處置中股票基本上會統一放出來，可多加留意其釋出後的市場表現。
- 關鍵數字：漲跌停限制10%、處置天數縮短至5天（當衝過高縮至7天）、統一兩分鐘撮合、高價股警示門檻（6營業日內波動300元以上，每千元級距門檻加150元）、實施日期2026年8月10日
- 個股：華星科（觀望）
「政交所對處置制度的改革呢將撮合的時間時間統一縮短到兩分鐘，而且天數是砍的，代表呢，從過去的強行凍結市場轉向了在控管風險的同時，也要維護市場流動性。」
艾倫｜熔斷與個股處置制度的本質雙刃劍效應剖析［教學］
因為不論是熔斷或個股處置制度都是為了在市場失控與交易自由間尋求平衡，所以其本質上是一把雙刃劍。這些機制雖有抑制投機炒作、防範違約交割與強迫資訊透明的優點，但同時也會因為預收款券與分盤撮合而製造流動 動性黑洞，導致想停損的散戶被關在閘門前承受資產蒸發的痛苦。如果投資人只依賴交易所的安全閥而忽視自身資金紀律，一旦遇到流動性枯竭的非理性超跌，依然會面臨巨大虧損。
- 建議動作：嚴格遵守自己的資金紀律，不要單純依賴交易所的熔斷或處置制度作為唯一的安全閥。
「最好的安全法其實永遠不會是交易所的這個容斷或者是處置啦，而是我們自己的資金紀律」