分析師觀點筆記｜2026-07-30

兆華艾綸說｜國巨今天進場原因！冠軍看長決定出手feat. 冠軍操盤手楊雲翔

楊雲翔｜國具跌深進場原因與後續季線反壓操作策略［個股］

因為國具近期連續下跌，雖然技術面上還沒有落底的跡象，但其股價位階對比明年度的估算本益比已降至13倍，位階夠低，因此偏向基本面考量決定進場分批配置資金。如果在此位階以資金佈局，預期會因為基本面支撐而有較強烈的反彈效果，目標有機會回到6700。然而，因為上方套牢賣壓沉重，若股價向上彈升，預期季線將成為主要反壓點（約700多），因此後續操作會轉為來回區間操作。

建議動作：在本益比夠低時先放一批資金進去，待後續反彈至季線反壓（約700多）時改為來回操作。
關鍵數字：明年度本益比13倍、目標6700、季線反壓700多
個股：2327 國具（看多）

「去對比明明年來講13倍已經夠低我認為說這時候我可以放一批資金先放一點進去了」

艾綸說｜劉育綸艾綸說【指數反彈，再等一下！】影音分析2026/07/30

劉育綸｜聯準會利率決策維持不變與地緣政治風險致美台股回檔［總經］

聯準會利率決策會議中以 9 比 3 票數維持基準利率在 3.5% 到 3.75% 不變，但有三位官員罕見主張升息一碼，顯示鷹派立場增強。雖然鮑爾談話一度帶動美股與台指期大漲，但隨後因川普宣稱準備對伊朗發動新一波攻擊，中東局勢不確定性加上市場擔憂九月升息，使美股與台股均再度面臨拉回。

建議動作：觀望
關鍵數字：基準利率 3.5%到3.75%、投票比 9比3、兩年期直利率 4.24%、30年期直利率 5.13%

「目前台灣股市又跌了200點，所以顯示這個賣壓確實可能還要再繼續消化一下。」

劉育綸｜連電第二季財報優異且估值具備長線吸引力［個股］

連電第二季營收與 EPS 年增表現優異，毛利率從第一季的 29.2% 上升至 32.5%，上半年 EPS 達 4.68 元。預估全年 EPS 可賺 9 元，以目前股價計算本益比僅約 11 倍，已跌出長線投資價值。第三季展望因電腦與消費性電子需求健全，產能利用率有機會自 85% 升至 90%，且 12 寸細金元已順利交付並規劃於 2027 年推細光子平台，長期營運展望良好。

建議動作：可作為分批佈局的優先標的，但短線仍須因應大盤行情維持謹慎。
關鍵數字：Q2毛利率 32.5%、Q1毛利率 29.2%、全年EPS預估 9元、本益比約 11倍、產能利用率 85% (Q3有機會到 90%)、資本支出上調至 20億美元、上半年EPS 4.68元
個股：連電（看多）

「本益比大概其實接近11倍而已，所以目前來說連電是已經跌出一些價值了。」

劉育綸｜國具第三季展望溫和成長但受成本上升抵消獲利［個股］

國具第二季 EPS 4.8 元，上半年賺 8.48 元，表現溫和。預估第三季受惠於 AI 需求擴大及 MLCC 售價調升，營收可較第二季溫和成長，產能利用率亦可拉高至 90%。然而，原物料成本上升與標準品需求增加，將會抵消高階被動元件帶來的獲利表現，加上今日股價跌停，空方結構依然沉重。

建議動作：觀望，不急著在空方結構中硬搶反彈。
關鍵數字：Q2 EPS 4.8元、上半年 EPS 8.48元、第三季產能利用率 90%
個股：國具（觀望）

「國具整體來講比較偏溫一點點，但也不錯……不過大盤軟掉它有跟著軟掉。」

劉育綸｜新星下慢年展望極為樂觀且大舉擴充產能［個股］

新星第二季營收增 32%，EPS 年增達 42% 至 8.45 元，毛利率亦大幅拉升至 24.8%。受惠於 AI GPU 及 HPC 需求強勁，下半年 AI 產品營收比重預估將提升至 70%，且 ABF 價格將採滾動式調整，預期第三季表現優於第二季。公司亦將資本支出提高至 537 億元，加速光夫二廠與楊梅三廠高階產能開出，整體基本面非常強健。

建議動作：納入觀察名單，等待站回均線等明確止跌訊號。
關鍵數字：Q2 EPS 8.45元、毛利率 24.8% (前值 18%)、上半年 EPS 11.7元、下半年AI營收佔比 70%、資本支出 537億元
個股：新星（看多）

「下半年依舊是非常樂觀的，不管是AIGPU不管是AC不管是HPC需求都非常強。」

劉育綸｜政府基金出手護盤與個股融資追繳令面臨斷頭壓力［大盤］

雖然主管機關表示擔保維持率在 160% 左右仍屬健康，但若單純以個股融資維持率來看，許多熱門股如國具 (108%)、合金 (110%)、連電 (118%)、南亞 (125%) 均跌破 130% 的警戒線，水位相當緊張。融資餘額在過去三到四週內已由 6300 億大減 1300 億至 5000 億元，顯示市場正在經歷融資清洗。政府基金雖出手守住 4 萬點關卡，但下週一融資追繳令到期可能仍會有一波強勢平倉或主動出場的壓力。

建議動作：觀望大盤是否不再破底，並持續追蹤融資是否繼續向下去做減肥，待籌碼沉澱後再行評估。
關鍵數字：官方擔保維持率 160%左右、大盤擔保維持率 158%、融資餘額 5000億元、個股融資維持率：國具 108.98%、合金 110%、連電 118%、南亞 125%
個股：國具（觀望）；合金（觀望）；連電（觀望）；南亞（觀望）

「如果以單純用融資來看，那我覺得這個數字可能就有在討論……融資的水位呢是相對緊張的。」

劉育綸｜韓國股市去槓桿進程與保證金新制實施［總經］

摩根大通指出，韓國槓桿型 ETF 規模已由 500 億降至 170 億美元，且多空比大降，顯示去槓桿已達 90% 接近尾聲，股值修正後吸引力將浮現。然而，匯豐銀行持保守態度，認為散戶融資餘額仍高達 220 億美元，去槓桿效應有限。而韓國將於 7 月 31 日實施保證金新制，將門檻從 1000 萬韓元調高至 3000 萬韓元，強迫無足夠現金的散戶出場，這幾天的劇烈波動可能是行情轉穩前的最後清洗。

建議動作：密切觀察 7 月 31 日新制實施後韓國股市是否能止跌轉穩。
關鍵數字：槓桿型ETF規模 170億美元 (前值 500億)、多空比 3.2 (前值 5.7)、融資餘額 32兆韓元 (約220億美元)、保證金門檻 3000萬韓元 (前值 1000萬韓元)

「把一些高槓桿的因子稍微再降得更低一點點，那就是讓這個可能身上原本就沒什麼現金的，可是呢你卻去讓整個槓桿拉起來的人呢強迫出場。」

劉育綸｜廣達發行 GDS 籌資致股價跌停與科技廠資本支出疑慮［個股］

廣達因計畫發行全球存託憑證 (GDS) 籌資 22 億美元 (約 712 億台幣) 用於擴產，股價受市場驚嚇而跌停，並拖累偽創、音業打、人寶、華碩、紅海等 ODM 廠。這反映了市場目前對科技巨頭大舉擴大資本支出極為不買單，擔憂資金投入巨大卻無法即時回收，進而轉向偏好蘋果等現金流穩定的不花錢贏家。但從長線角度來看，廣達籌資擴產是為因應強勁 AI 需求，長線仍屬利多，僅短線因籌碼面與情緒面修正。

建議動作：觀望，靜待 ODM 廠股價與大盤止穩。
關鍵數字：發行 GDS 籌資 22億美元 (約712億台幣)
個股：廣達（觀望）；偽創（觀望）；音業打（觀望）；人寶（觀望）；華碩（觀望）；紅海（觀望）

「現在市場啊對於籌資擴增資本支出非常的不買單，廣達今天是跌停板。」

劉育綸｜大盤等待爆大量或突破下降趨勢軌道之止跌訊號［大盤］

大盤今日高低點拉升幅度達 1700 點，且新低點未破昨日低點，但可惜中場因賣壓仍重收在平盤，且成交量僅 1.1 兆元，未能爆出 1.3 兆甚至 1.5 兆以上的大量，顯示解套賣壓仍重。目前的積極操作策略保持不變，必須等待大盤出現強勢突破下降趨勢線並站回月線，或是底部向下殺時爆出 1.5 倍至 2 倍的成交量 (至少 1.3 兆至 1.8 兆) 的指跌訊號。若大盤止跌訊號未明，但部分指標個股領先大盤止跌 (如三天不破底且底部爆量)，可考慮用小部位資金分批試單。

建議動作：保持低水位觀望，等待大盤出現爆大量或突破下降趨勢軌道的明確指跌訊號。
關鍵數字：大盤高低點拉升 1700點、大盤預估成交量 1.1兆元、目標爆量值 1.3兆至 1.8兆元

「我們還是等待那兩個訊號的出現……目前我們還是採取一個觀望的態度跟角度。」

劉育綸｜環球金認列德國廠損失致跌停與細金元族群連帶修正［個股］

環球金 6 月營收雖僅年減 1.6%，但因提前認列德國細金原廠的損失 38.89 億元，導致單月淨損並致每股虧損 8.27 元。雖然公司強調該損失不涉及現金流且不影響本業，但股價今日依然跌停，並拖累合金、陽半件、中殺、嘉金、台勝科、漢壘等細金元與半導體上游族群。不過，環球金今日跌停過程中出現低檔上影線並帶有成交量，符合底部爆量特徵，可留意短線利空出盡的機會，但仍建議先觀察不急於介入。

建議動作：觀望，留意環球金等細金元個股短線利空出盡的爆量指跌訊號，不急於介入。
關鍵數字：6月美股虧損 8.27元、稅前淨損 38.89億元、6月營收年減 1.6%
個股：環球金（觀望）；合金（觀望）；陽半件（觀望）；中殺（觀望）；嘉金（觀望）；台勝科（觀望）；漢壘（觀望）

「環球金呢公佈啊去6月營收啊，他去認列了損失，所以呢整個的整個的那個價格呢全部都被帶下來……本業是賺錢的。」

劉育綸｜ABF載板與PCB/CCL族群支撐區爆量之下影線訊號［產業］

南電、緊說、新星等 ABF 載板族群，以及台藥、台光電、金像電、連茂等 CCL 與 PCB 族群，今日於支撐區普遍出現低檔爆量且帶有下影線的特徵。其中南電爆出 4 萬張以上的兩倍成交量，台藥與台光電亦爆出近月最大量量且碰到半年線支撐。雖然這些個股技術面上仍是空方結構，本波支撐區爆量代表有長線買盤承接或進行換手，可能領先大盤止跌，是值得優先留意的反彈潛在標的。

建議動作：將南電、緊說、台藥、台光電列入觀察名單，等待高點突破或站上均線後再行考慮小部位試單。
關鍵數字：南電成交量 4萬張 (五日均量 18000張)
個股：南電（觀望）；緊說（觀望）；台藥（觀望）；台光電（觀望）；金像電（觀望）；連茂（觀望）

「在支撐區有爆大量，所以這個我們在後面幾天會多瞄幾眼，看這個狀態會長什麼樣子。」

劉育綸｜記憶體模組族群低檔出量但面臨季線下壓阻力［產業］

記憶體與模組廠 (如一頂、創建、雨沾) 近期走勢疲弱，今日如一頂雖一度接近漲停但隨後收長上影線，雨沾則在昨日開低走高後今日遭更大成交量灌下。雖然創建已連續五天成交量不錯，但股價仍受限於季線下壓的明確阻阻力。整個記憶體模組族群雖然低檔有出量，但均線壓力沉重且形態尚未突破，不急於此時介入。

建議動作：觀望，等待季線壓力突破與形態轉佳。
個股：一頂（觀望）；創建（觀望）；雨沾（觀望）

「目前被掛被被扛住的就是季限了，季限的下壓目前的壓力蠻明確的，所以我們有在看，因為底部紅K出量嘛，但是形態上好來到壓力區，所以也不急著介入。」

劉育綸｜主動與市值型ETF跌幅體感大與高息低波防守配置［教學］

許多主動型或市值型 ETF (如981A、988A) 因成分股修正劇烈，已從高點下跌三成以上並跌破年線，使投資人體感恐慌。此時應依其功能做資產配置，如高息低波的 00713 在此波修正中表現極為抗跌，僅跌破季線。若長期看好 AI 發展，市值型 ETF 應視為長週期投資，採取「編跌邊買」的策略；而個股投資人若資金水位過高或開槓桿，則應先降低槓桿，靜待止穩訊號。

建議動作：市值型 ETF 可採取編跌邊買的長週期配置；個股高槓桿投資人應先降槓桿以維護資金安全。
關鍵數字：981A/988A 跌幅達 30%以上
個股：00713 00713（看多）；981A（觀望）；988A（觀望）

「如果是市值型ETF來講，如果你常線看好的是整個AI的發展……基本上應該會是一個長週期的投資啊，就是你買著就放著。」

林睿閎分析師-John｜【國巨還有救嗎?止跌關鍵訊號看這個】2026.07.30-John 林睿閎分析師

林睿閎｜國具及被動元件止跌關鍵訊號與估值修正分析［個股］

因為市場在行情好的時候給予國具（今年預估賺20塊EPS）達60倍的本益比，所以先前股價能達到1200元；但當行情變差時，本益比下修至30倍，估值修正導致股價跌破600元，這並非產業基本面、缺貨或漲價情況有所改變。雖然國具、華星科、新商店等後面仍有漲價與缺貨，但因市場殺估值且傳出國具的把錯陳太明不出席，被動元件老闆的態度不像記憶體老闆那般積極信心喊話，因此目前股價是否便宜仍有疑問。國具的融資維持率已跌破130%，許多融資開始面臨斷頭壓力，因此需要看到盤中出現爆量長黑K且拉出下影線（尾盤未鎖疊停），代表大家都已停損，才算是一個轉折止跌訊號。

建議動作：對整個被動元件情況建議停看聽，若要關注國具的指跌條件，需等待盤中看到爆量長黑K拉起來且尾盤有下影線、沒有再疊停的轉折訊號。
關鍵數字：今年EPS 20塊、行情好本益比60倍、行情差本益比30倍、股價1200塊、股價600塊、融資維持率130%
個股：國具（觀望）；華星科（觀望）；新商店（觀望）

「至少等到爆量的長黑K沒有再疊停之後，我覺得才會是一個大家要去關注的指跌條件」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260730完整版(下集)《資金流向?風險指標? 股期交易策略快更新! 全球化正重新開機! 台灣迎來黃

主持人｜美股資金由大型科技與AI半導體轉向防禦價值股［大盤］

美股熱力圖仍有紅有綠，和金融風暴時全面下跌的結構不同，顯示目前較像資金輪動而非全面性崩跌。過去一周輝達跌5％、特斯拉跌17％、亞馬遜跌7％，但蘋果上漲5％，強弱分化相當明顯。資金正由AI半導體與大型科技股流向金融、醫療、防禦消費及傳產價值股，代表市場風險偏好下降。第三季情勢不明確時，高本益比股票仍應避開，配置可偏向防禦型資產。

建議動作：第三季降低高本益比成長股曝險，將部分資金移往金融、醫療、防禦消費及傳產價值股。
關鍵數字：輝達一周跌5％；蘋果一周漲5％；特斯拉一周跌17％；亞馬遜一周跌7％
個股：輝達（觀望）；蘋果（觀望）；特斯拉（觀望）；亞馬遜（觀望）

「目前的錢就是從AI的半導體跟大型科技股，流到金融、醫療、防禦消費跟傳產的價值股。」

主持人｜韓國科技股重挫可能延長亞洲股市修正［大盤］

韓國股市是本輪台股受壓的重要震央，三星與SK海力士一周分別下跌25％及29％。韓股上漲股票偏少，結構不像美股仍有較多強勢族群，顯示科技與出口族群遭外資全面撤出。資金由高Beta成長股流向現金、防禦資產及海外市場，因此這次較像系統性風險修正。如果韓股無法止穩，可能持續拖累台股及整體亞洲市場，近期修正尚未明確結束。

建議動作：暫緩積極承接亞洲科技股，先觀察三星、SK海力士與韓股能否止跌回穩。
關鍵數字：三星一周跌25％；SK海力士一周跌29％
個股：三星（觀望）；SK海力士（觀望）

「韓股如果沒有止穩的話，就會連帶影響到亞洲股市整體的一個狀況。」

主持人｜散戶多單暴增壓抑台股V型反轉機率［大盤］

6月23日指數高點時，外資期貨空單約7萬290口，到前一日增至8萬2785口，增加1萬2495口、約17.78％。同期大盤修正16％，外資空單增幅與指數跌幅相近，但散戶多單由1063口增至7萬971口，增幅達6576％、約65倍。這表示大盤下跌期間散戶持續加多且未翻空，依歷史經驗，在散戶仍高度偏多時，大盤直接V型反轉的難度較高。如果散戶多單沒有明顯退場，指數可能仍需整理等待。

建議動作：不要因短線反彈立即追多，先等待散戶多單明顯下降或籌碼結構改善。
關鍵數字：6月23日外資空單約7萬290口；前一日8萬2785口；增加1萬2495口、17.78％；散戶多單1063口增至7萬971口；增幅6576％、約65倍；大盤修正16％

「散戶都還在作多的時候，大盤要V轉直接往上走的難度是比較高的。」

主持人｜美元跌破20日均線有利外資回流亞洲［總經］

美元指數原本沿20日均線陡峭上升，但在會後聲明公布後大幅下跌並摜破20MA。美元偏弱時，外資資金較可能流向亞洲，亞幣、台股與韓股的壓力可望暫時緩解。相反地，美元若像5、6月時維持強勢，外資通常會賣出亞洲市場並將資金匯回美國。因此後續關鍵是美元能否繼續位於20MA下方；如果重新站回月線，亞洲股市將再度承壓。

建議動作：持續觀察美元指數20MA；美元維持月線下方時可提高對亞洲股市反彈的關注，站回月線則轉趨保守。
關鍵數字：美元指數20MA／月線

「如果美元持續的偏弱的話，如果你是外資，你的錢就會跑到亞洲來，股市就強。」

主持人｜油價反彈可能使下一次CPI壓力回升［總經］

油價短線受中東戰事影響而大幅波動，可作為地緣衝突是否升溫的即時觀察指標。6月油價大幅下降，使7月公布的6月CPI獲得喘息，但7月油價斜率已開始向上，下一次公布CPI時可能面臨較大壓力。CPI變化可能影響市場對升息、降息或利率不變的預期，進而造成股市短線波動。不過利率消息較像短線漣漪，中長線仍應回到基本面判斷。

建議動作：持續追蹤油價與下一次CPI，但不要僅因短期利率預期改變而取代中長線基本面判斷。
關鍵數字：6月油價大幅下降；7月油價斜率向上

「你看這個油價衝上去，那CPI在下次公布的時候，壓力就比較大一些。」

主持人｜VIX未創高形成背離，台股可能出現反彈［大盤］

本輪股市下跌期間，VIX雖然向上，但仍未突破6月6日約21.5的前高；相較之下，台股已跌破6月初低點。股市破底但VIX未創高，代表市場價格可能已反映過度恐慌。先前2月28日中東戰爭首次開打時VIX急升，3月初股市再破底時VIX反而較低，之後大盤反彈約8000點。如果這次複製相同的背離節奏，整理後可能出現反彈。

建議動作：觀察VIX是否持續低於約21.5；若股市破底而VIX仍不創高，可留意反彈機會。
關鍵數字：6月6日VIX約21.5；先前背離後大盤反彈約8000點

「如果這一次能夠複製VIX沒創高，但是股市先破底的節奏的話，我覺得這邊是可以稍微留意一下。」

主持人｜股期選股策略加入大盤月線濾網［教學］

原始股期選股策略要求三項條件同時成立：股票被基金或ETF持有超過25檔、個股均線上揚，以及融資增加排名市場前100名。這套方法在過去五年多頭環境中能獲利，但7月亂流期間以保證金計算的報酬率一度跌約500％，顯示槓桿會放大逆風期虧損。加入「大盤站上月線才進場」的濾網後，風報比由5.75％提高至13.04％，7月虧損也由負500％降至負82％。目前大盤位於月線下方，因此即使個股符合前三項條件，也應列為候選而非立即買進。

建議動作：只有在大盤站上月線時，才使用基金持有數、均線方向與融資排名三項條件進場作多；月線下方暫時觀望。
關鍵數字：基金或ETF持有超過25檔；融資增加排名前100名；原風報比5.75％；加入月線濾網後13.04％；7月報酬由負500％降至負82％

「我們把原本這個三個條件的模式，加上大盤站上月線，我們才進場挑股票。」

主持人｜兆豐金與電信股列為月線翻多後的防禦型候選［個股］

兆豐金近十天融資增加位居市場前100名，個股月線上揚且股價創新高，反映資金在震盪期間轉向防禦型金融股。其前6月營收年增19.4％、第一季EPS年增16.67％，營收與獲利均維持成長。中華電信、台灣大哥大及遠傳同屬防禦型電信族群，近期也有避險資金流入；中華電信營收年增7.8％、第一季EPS年增3.17％，台灣大哥大營收年增3.7％、第一季EPS年增13.22％。由於大盤仍在月線下方，這些股票目前只能列入候選，待大盤重返月線上方後再考慮布局。

建議動作：先列入觀察名單，等大盤站回月線上方後，再考慮布局兆豐金、中華電信與台灣大哥大等防禦型股票。
關鍵數字：兆豐金前6月營收年增19.4％、第一季EPS年增16.67％；中華電信營收年增7.8％、第一季EPS年增3.17％；台灣大哥大營收年增3.7％、第一季EPS年增13.22％
個股：兆豐金（看多）；中華電信（看多）；台灣大哥大（看多）；遠傳（觀望）

「所以這三檔等到大盤回到月線上方的時候，其實還是可以稍微留意一下。」

嘉隆｜全球化1.0的民族主義與集權主義陷阱［總經］

美國開始反省過去20至30年的全球化政策，認為將大型發展中國家及極權專制國家納入國際經濟秩序產生兩種陷阱。大型發展中國家在經濟體量變大後，可能由追求繁榮轉向民族主義與大國崛起，進而挑戰美國主導的國際秩序。極權體制則可能由掌權階級重新分配及收割全球化利益，使中產階級與公民社會無法成形。因為中國只有經濟改革開放而缺乏政治改革開放，全球化利益最終反而強化其體制與社會控制，和平演變的期待因此失敗。

關鍵數字：過去20至30年；川普第一任最後一年為2020年；蘇聯於1991年12月下旬解體

「你如果只有經濟的改革開放，沒有政治的改革開放，那麼你加進全球化的結果，是在強化你的極權主義體制。」

嘉隆｜全球化2.0推動非紅供應鏈與訂單轉向台灣［產業］

中國利用全球化壯大並改變地緣政治格局，進而挑戰美國領導地位，迫使美國以關稅戰、脫鉤及非紅供應鏈重整全球化。全球化2.0的核心是重新評估與中國做生意的安全風險、成本與負擔，讓訂單基於安全考量離開中國。台灣屬於小型經濟體，較不會在體量擴大後挑戰美國，因此可憑藉信任承接轉單。晶片與AI供應鏈是美中競爭的關鍵領域，台灣若能掌握轉單與供應鏈重組，可能成為全球化大重置的主要受益者。

建議動作：關注中國訂單外移、非紅供應鏈及台灣晶片與AI供應鏈所帶來的轉單機會。
關鍵數字：全球化1.0；全球化2.0

「訂單離開中國基於安全考慮，然後基於信任，訂單來到台灣，這叫轉單效應。」

嘉隆｜台灣資本由中國轉向美國投資［產業］

過去30年台灣資本大量流向中國並協助其成為世界工廠，但在美中對抗下，資本未來可能改流向美國，投入AI產業革命。美國各州正在爭取台商投資，並有越來越多州政府在台灣增設辦事處，逐字稿提到聽說已達27州。台灣具備投資能力的不只有台積電與晶片業，還包括石化、金屬加工，以及已在美國設有發貨倉庫、可就地改造成生產線或辦公據點的企業。若美國由壓力手段轉為提供投資誘因，台商赴美設廠與供應鏈在地化可能加速。

建議動作：追蹤美國各州投資優惠，以及台灣晶片、AI、石化、金屬加工與既有美國倉儲企業的在地化機會。
關鍵數字：過去30年；聽說已有27個州在台灣設置或增加辦事處；習近平在福建17年
個股：台積電（觀望）

「你不要一直給我們棒子，我們希望看到胡蘿蔔。」

嘉隆｜美國AI與晶片擴張面臨電力及基礎設施瓶頸［總經］

嘉隆觀察這次的美國不像過去那樣精力旺盛，整體面臨較多內外壓力，社會與投資氛圍呈現疲態。美國雖積極發展AI與晶片產業，但電力供應不足已成為重要限制，情況與台灣相似。因為AI與晶片產能擴張需要大量穩定電力，美國仍須補足許多基礎設施，產業重整並不容易。因此供應鏈移轉與AI投資雖是長期方向，實際落地速度仍受能源和基礎建設制約。

建議動作：評估AI與晶片投資題材時，同步追蹤電力供應、電網及基礎設施擴建進度。
關鍵數字：3月曾赴紐約與達拉斯；本次赴華盛頓並有三天製作節目

「現在搞AI、搞那個晶片，有一個問題，電力供應，台灣電力供應不足，美國也很嚴重。」

明哲｜台股反彈需台幣止貶、外資空單回補與海外科技股止穩［大盤］

美股反彈主要來自盤後財報表現不錯，後續需觀察蘋果與亞馬遜財報後的價格反應。這一波全球股市下跌的主要壓力來自費半與韓國股市，因此兩者能否止跌是台股的重要外部條件。外資賣超與期貨空單助跌大致和台幣持續貶值有關，只有台幣止貶回升、外資空單回補至7萬口以下，外資買盤才較可能回流。融資減幅已大於大盤跌幅並達到滿足點，因此籌碼面有利於下周出現反彈。

建議動作：觀察蘋果與亞馬遜財報反應、費半與韓股是否止跌、台幣是否止貶，以及外資空單能否降至7萬口以下，再決定是否提高持股。
關鍵數字：外資空單7萬口以下；台股創高末段外資空單仍在6萬多口；融資減幅已達滿足點
個股：蘋果（觀望）；亞馬遜（觀望）

「所以要看到台幣止貶回升，然後空單出現回補，大概7萬口以下，才會有利於外資的一個買盤回流。」

明哲｜台股守住38574點並三日不破低可望反彈至44000點壓力區［大盤］

台股由48218點回檔20％的位置約為38574點，跌破該區可視為轉入空頭，因此最好能守穩這道防線。若未來三天不再跌破39384點，該點可暫視為本波段低點，下周便有機會出現反彈。不過下周月線與季線可能形成死亡交叉，即使反彈也仍屬壓力結構。反彈高機率會在月季線附近、約44000點遭遇上檔反壓，因此需適時調整持股。

建議動作：守住38574點且三天不破39384點時，可留意下周反彈；接近44000點月季線壓力區時適度調整持股。
關鍵數字：前高48218點；回檔20％位置38574點；波段低點39384點；月季線壓力約44000點；三天不再破低

「三天之內如果沒有再破39384點，就是這一波的波段低點，原則上在下個禮拜就有機會出現反彈。」

林忠｜全球股市資金流向與美韓股市修正分析［總經］

目前美股資金從AI半導體與大型科技股流向金融、醫療、防禦消費與傳產價值股，呈現健康輪動而非全面性金融風暴。然而，韓國股市中三星與SK海力士過去一週分別重挫25％與29％，外資撤出科技與出口族群，呈現系統性風險修正。若韓股未能止穩，將連帶影響亞洲股市整體狀況，顯示修正與整理可能尚未結束。

建議動作：科技股遭全面拋售，暫時避開高本益比的AI族群，並建議在第三季狀況不明確時，將資金移往防禦型或價值型股票。
關鍵數字：三星跌25％、SK海力士跌29％
個股：三星（看空）；SK海力士（看空）

「目前的錢就是從AI的半導體跟大型科技股，流到金融、醫療、防禦消費跟傳產的這個價值股。」

林忠｜台股籌碼面與全球風險指標判斷［大盤］

從籌碼面來看，指數高點至近期外資期貨空單僅增加約1.2萬口（17.78％），但散戶多單卻從1063口暴增至70971口，增加幅度達65倍。在散戶多單不願翻空且持續增加的情況下，大盤要直接V轉向上的難度較高。另外，美元指數因美聯儲會後聲明而大跌摜破月線（20MA），若能持續偏弱將有利亞股與台幣止穩；油價因中東局事上揚將對CPI造成壓力；而恐慌指數VIX雖上揚但並未超越6月前高，且大盤已先破底，若複製歷史經驗，股市過度恐慌後可能迎來反彈。

建議動作：密切關注美元指數是否站回20MA，以及VIX是否能複製『指數破底但VIX未過高』的止跌反彈訊號。
關鍵數字：散戶多單70,971口、外資空單82,785口、VIX前高21.5

「散戶都還在作多的時候，大盤要V轉、直接往上走的難度是比較高的。」

林忠｜股期操作之月線濾網策略與候選標的［教學］

傳統選股策略包含三個條件：ETF或基金持有25檔以上、均線向上、融資前100名。然而，在面臨大盤修正時，此策略易產生大幅虧損。若引入『大盤必須在月線上方』作為進場濾網，能將7月份的虧損幅度從-500％降至-82％，風險報酬比也從5.75％提升至13.04％。在大盤目前位於月線下方的觀望期，應先保留現金，等大盤重新站上月線再行挑選符合條件的防禦型個股進場。

建議動作：目前大盤位於月線下方，建議暫時先觀望，不要積極作多，等待大盤回到月線上方再操作。
關鍵數字：基金持有25檔以上、融資前100名、風報比由5.75％提升至13.04％

「我們把原本這個三個條件的模式，加上大盤站上月線，我們才進場挑股票。」

林忠｜大盤月線下方之防禦型個股挑選［個股］

由於大盤仍在月線下，防禦型個股兆豐金、中華電、台灣大目前僅差大盤站上月線這一個條件。兆豐金融資近期大增且股價創高，基本面營收年增19.4％且首季EPS年增16.67％表現亮眼；電信股中華電信與台灣大哥大則因避險資金流入使融資增加，且營收與EPS皆呈現穩定正成長。這些個股是下半年防禦型操作的極佳標的，但仍須等待大盤回到月線上方再進行著墨。

建議動作：將兆豐金、中華電信、台灣大哥大列為候選名單，待大盤重新站上月線後可分批佈局。
關鍵數字：兆豐金6月營收年增19.4％且第一季EPS年增16.67％、中華電信營收年增7.8％且第一季EPS年增3.17％、台灣大哥大營收年增3.7％且第一季EPS年增13.22％
個股：兆豐金（觀望）；中華電信（觀望）；台灣大哥大（觀望）

「這三檔等到大盤回到月線上方的時候，其實還是可以稍微留意一下。」

嘉隆老師｜美國全球化大重置與台灣的轉單效應［總經］

美國政治與政策圈出現大覺醒，意識到過去三十年將大型發展中國家（如中國）拉入全球化是錯誤的政策，這造成了『民族主義陷阱』（經濟壯大後挑戰美國）與『極權主義陷阱』（缺乏政治改革使利益被權貴收割，進而強強化極權）。因此，美國正在進行『全球化大重置（全球化2.0）』，推動與中國脫鉤並打造非紅供應鏈。由於安全與信任的考量，大筆訂單將從中國流向台灣等小型且不具威脅性的國家，這將為台灣帶來長期的轉單效應與黃金三十年的機會。

建議動作：因應全球化2.0與非紅供應鏈趨勢，關注台灣在晶片與AI產業鏈所承接的轉單效應。

「美國發現過去的20年、30年，他的全球化推展是錯的，現在在承認錯誤跟糾正錯誤。」

嘉隆老師｜台商赴美投資與美中關鍵領域爭奪［產業］

過去三十年台灣資本流入中國將其扶持為世界工廠，如今資本正轉向流入美國以推動AI產業革命。美國各州政府（已有27個州在台設辦事處）如同三十年前中國各省爭取台商般，積極提供優惠吸引台灣的晶片、石化、金屬加加工等供應鏈前往投資。然而，美國目前正面臨與台灣相同的電力供應不足及基礎建設亟待重整等內部壓力。美中對抗最終將在晶片、AI與電力三個關鍵領域分出勝負，奪得主導權者將贏得全球競爭。

建議動作：關注台商赴美投資晶片與AI供應鏈的進展，以及美中在半導體、人工智慧與電力基礎建設上的競爭。
關鍵數字：27個州在台增設辦事處

「美中對抗在三個關鍵領域爭奪：誰拿下晶片誰會贏，誰拿下AI誰會贏。」

明哲｜台股明日觀盤重點與下周止跌反彈關鍵［大盤］

台股短期止跌回穩的關鍵在於台幣貶勢是否止住、外資空單是否能回補至7萬口以下。在籌碼面上，融資減幅大於大盤跌幅已達到滿足點，有利於下周出現技術性反彈。在技術面上，回檔20％的空頭警戒點為38574點，下周需需防守此區間。若大盤能在三天內守穩不破前低39384點，則下周極具反彈機會。但需特別注意月線與季線下周即將呈現死亡交叉，反彈至44000點月季線附近將面臨沉重上檔反壓，操作上應趁反彈時適時調整持股。

建議動作：若三天內大盤未跌破39384點，可預期下周迎來反彈；但反彈至44000點月季線附近時，建議適時調降持股以防範死亡交叉的反壓。
關鍵數字：空頭判定位置38,574點、波段低點39,384點、外資期貨空單7萬口、月季線反壓44,000點

「三天之內如果沒有再破39384點，就是這一波的波段低點，原則上在下個禮拜就有機會出現反彈。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260730完整版(中集)《績優股跌出甜甜價? 第二季財報挖寶! 揭開投資“四大象限”! 震盪盤怎隨遇

主持人｜7月大盤與大型權值股跌幅盤點［大盤］

7月以來大盤指數跌幅約13.4％，大型權值股也普遍明顯修正。台積電近一週跌8.3％、近一月跌8.5％，聯發科近一週跌16％、近一月跌23％；權值股中聯電近月跌幅更達30％。由於這批股票多屬績優股，後續觀察重點是修正是否已充分，以及哪些股票已跌出相對合理的價格。

建議動作：檢視跌深績優權值股是否出現甜甜價，但仍須確認止跌。
關鍵數字：大盤7月跌幅約13.4％；台積電近週－8.3％、近月－8.5％；聯發科近週－16％、近月－23％；聯電近月－30％。
個股：台積電（觀望）；聯發科（觀望）；聯電（觀望）

「這一些其實都是績優股，哪些績優股跌出了甜甜價。」

建承｜震盪盤選股應以產業趨勢與企業獲利為核心［教學］

近期跌勢很多是籌碼與技術面造成，但只要長期產業趨勢正確，急跌反而可能提供買點；智慧型手機與大立光過去十年的發展就是例子。相反地，只有軍工、航太或光學等題材標籤，卻沒有實際獲利支撐的公司，不能因族群熱度就買進。上半年財報公布至8月中以前，應先避開營運衰退、不賺錢或虧損公司，也要提防高檔爆量、基本面跟不上股價的高本益比股票反彈至壓力區後再下跌。選股可先找三率三升，再篩選低本益比與低股價淨值比，因為企業獲利才是股價長期底氣。

建議動作：避開虧損、衰退、高本益比與高檔爆量股票；優先挑選三率三升、低本益比及低股價淨值比公司。
關鍵數字：三率為毛利率、營業利益率、淨利率；財報觀察期至8月中。

「企業要賺錢，企業獲利才是真理。」

建承｜聯電財報優異且跌深，守住黑K一半有望反彈至季線［個股］

聯電第二季呈現三率三升，毛利率32％、營業利益率21％，淨利率因業外跳升至61％。外資前一日大買、隔日賣出，較像預先押注財報後的短線隔日沖，但賣壓未能把股價打下去，顯示仍有其他資金承接。若股價守住前一根黑K棒的一半、後續不再破底，就可能進入跌深反彈，短線先看季線壓力。現價110元、季線約135元，仍有反彈空間，但若再破近期低點就必須停損。

建議動作：套牢者先等反彈至壓力區再調節；空手者等待底部確認後分批加碼，跌破近期低點停損。
關鍵數字：毛利率32％；營業利益率21％；淨利率61％；收盤110元；季線約135元；前一根黑K棒一半為短線防守位置。
個股：聯電（看多）

「只要能守住，基本上他就開始走反彈的路。」

建承｜套牢攤平須先控制單一持股比重［教學］

能不能抄底或攤平，不能只看股價跌多少，還要先看單一個股占總資金的比重。單一股票最多約占10％至15％，可用每次5％的方式慢慢加碼，最多加兩次，避免一次把資金用完。若持股比重仍低，可等底部確認後加碼，反彈到壓力區再賣掉加碼部位或原有部位以降低成本。若資金已卡住或持股比重過高，則應等待反彈減碼，回落後再考慮接回，以降低風險與心理壓力。

建議動作：單一股票控制在總資金10％至15％內，每次約加5％、最多兩次；持股過重者利用反彈先減碼。
關鍵數字：單一個股比重10％至15％；每次加碼5％；最多加碼兩次。

「一檔股票占你資金大概頂多10％到15％就好，5％、5％慢慢加。」

建承｜盛群與華泰雖有獲利改善，但技術面壓力限制反彈［個股］

盛群第一季EPS 0.3元、第二季0.64元，上半年0.94元，毛利率44％，營業利益率與淨利率約15％，基本面尚稱穩定。不過成交量不穩，上方存在多層套牢量，因此反彈空間受限；同屬聯電集團時，搶短會優先選擇聯電。華泰第一季EPS 0.33元、第二季0.62元，上半年0.96元，但毛利率僅13％、營業利益率約6％、淨利率約7％，且所有均線下壓。即使財報改善，短線也可能只有反彈，必須先逐一克服5日線等壓力。

建議動作：盛群與華泰不宜只因低價或財報改善就搶進；短線優先選擇技術面與反彈空間較佳的聯電。
關鍵數字：盛群EPS：0.3元、0.64元、上半年0.94元；毛利率44％；營益率與淨利率約15％。華泰EPS：0.33元、0.62元、上半年0.96元；毛利率13％；營益率約6％；淨利率約7％。
個股：盛群（觀望）；華泰（觀望）；聯電（看多）

「不是成績單好我就一定要有。」

建承｜欣銓與同欣電基本面仍佳，急跌後等待底部確認［個股］

欣銓第一季EPS 1.95元、第二季2.44元，上半年4.39元，毛利率40％、營業利益率30％、淨利率25％，財務結構明顯優於一般二線封測股。雖然股價仍在創低且當日留下長上影線，但晶圓代工、晶圓測試與封裝測試景氣相連，基本趨勢仍可期待；若全年賺8至9元，相對161元股價，本益比不高。同欣電第一季EPS 1.89元、第二季2.49元，上半年4.37元，毛利率31％，獲利逐季成長，卻因國巨集團同步修正而在不到一個月內近乎腰斬。這類急跌主要反映資金抽離，持有者不宜在基本面未壞時急著出場，但仍須等待技術面煞車。

建議動作：已有欣銓者可續抱，等待底部確認後再評估布局；同欣電則觀察急跌後能否止穩。
關鍵數字：欣銓3264：EPS 1.95元、2.44元、上半年4.39元；毛利率40％；營益率30％；淨利率25％；股價161元；全年EPS推估8至9元。同欣電6271：EPS 1.89元、2.49元、上半年4.37元；毛利率31％；當日149元。
個股：3264 欣銓（看多）；6271 同欣電（觀望）

「晶圓代工會不會越來越好？晶圓測試會不會跟著好？一定會好。」

建承｜台光電、台燿與欣興財報強勁，PCB急跌後進入築底觀察期［產業］

台光電第一季EPS 14.9元、第二季27.55元，上半年42.46元，毛利率33％、營業利益率26％、淨利率20％，財報表現突出。股價回測半年線後以大量紅K拉回，當日高點超越前一日高點，已出現初步止跌訊號；若台光電續彈，可能帶動PCB與銅箔基板人氣。台燿第一季EPS 4.36元、第二季8.02元，上半年12.4元，毛利率29.72％，獲利近乎倍增；底部爆量代表多空對峙，後續若不再破底並扭轉下降軌道，就可能形成短底。欣興第一季EPS 3.28元、第二季8.45元，上半年11.7元，毛利率24.8％，加上載板漲價與缺貨題材，頸線附近若能煞車，可先採區間操作。

建議動作：不必立即追價，先觀察是否不再破底、完成築底及克服月線與季線壓力，再分批布局。
關鍵數字：台光電2383：EPS 14.9元、27.55元、上半年42.46元；毛利率33％；營益率26％；淨利率20％。台燿6274：EPS 4.36元、8.02元、上半年12.4元；毛利率29.72％。欣興：EPS 3.28元、8.45元、上半年11.7元；毛利率24.8％。
個股：2383 台光電（看多）；6274 台燿（看多）；欣興（看多）

「這個題目叫彎腰撿黃金，就是彎這種腰，跌得很深我就要撿。」

建承｜創見與宇瞻可能成為記憶體族群先行指標［產業］

記憶體模組廠因持有低價庫存，獲利能力與三率相對突出，而且股價比其他記憶體股票更早修正，因此底部型態也可能更早完成。創見低檔開始放量，頭肩底型態逐漸成形，若再出現一根紅K，向上攻擊的訊號會更明確。宇瞻同樣跌深，前一日已站上所有均線且成交量放大，也有提前轉強跡象。因此8月初可將創見與宇瞻視為記憶體族群的先行觀察指標。

建議動作：關注創見與宇瞻的放量、站穩均線及底部型態確認，作為布局記憶體族群的參考。
關鍵數字：宇瞻股票代號8271；觀察再出現一根紅K、站上所有均線及成交量放大。
個股：創見（看多）；8271 宇瞻（看多）；威剛（觀望）

「模組廠商應該是記憶體裡面的先行指標。」

建承｜槓桿會放大多頭回檔風險［教學］

多頭市場不代表股價會一路上漲，中途仍可能出現數千點回檔。當市場資金快速抽離時，個股單日跌幅可達10％，跌勢會又急又快；如果使用借款或過高槓桿，投資人會因資金與心理壓力而無法正常應對。操作應以自有資金為限，依自身承受能力控制部位，將股票視為投資而非高槓桿投機。

建議動作：不要借錢買股票，不要開過大槓桿；依自有資金與承受能力控制部位。
關鍵數字：個股單日跌幅可達10％；多頭中途也可能回檔數千點。

「不要借錢玩股票，不要借錢做股票。」

主持人｜以股價強弱與基本面建立投資四大象限［教學］

四大象限用兩組條件交叉分類：橫軸判斷股價在季線上下的相對強弱，縱軸判斷本益比高低及營收年增率強弱。第一象限是股價回檔但仍有長線支撐、基本面佳的加碼區；第二象限是股價站穩季線且基本面佳的續抱區。第三象限雖然股價仍強，但本益比偏高或營收年增不足，應進入減碼區；第四象限則同時具備股價弱、基本面差的條件，後續下行空間較大，宜先出場。這套方法的目的，是把持股依客觀條件分類，再分別執行加碼、續抱、減碼或出場。

建議動作：將每一檔持股依季線、年線、營收年增率與本益比分類至四大象限，再依象限執行對應策略。
關鍵數字：營收年增率20％；本益比40倍；季線MA60；年線。

「趕快分類，看看這裡有誰，這裡要斷捨離的有誰。」

主持人｜第一象限加碼區的篩選與分批進場方法［教學］

加碼區首先要求股價跌破季線，代表短線轉弱，但仍須位於年線之上，保留長線支撐。基本面則要求營收年增率超過20％，且本益比低於40倍；如果今年獲利比去年增加20％，股價卻回到較低位置，就可能形成被錯殺的機會。進場可將資金分成三階段，第一筆先投入30％，若再跌至年線投入第二筆30％，等股價重新轉強時再投入40％。較保守者可拆成五筆、十筆或每天買零股，以降低震盪中的成本風險。

建議動作：符合四項條件者採30％、30％、40％分批布局，也可拆成更多小筆或零股慢慢買。
關鍵數字：股價跌破季線但未跌破年線；營收年增率大於20％；本益比小於40倍；加碼比例30％、30％、40％。

「第一筆我們先加30％，又跌到年線的話再買30％，回到年線的時候改成40％的金額再進去。」

主持人｜續抱、減碼與出場區的操作SOP［教學］

續抱區要求股價站穩季線、營收年增20％以上且本益比偏低，這類股票不必追價，也不應隨意減碼，先等待趨勢確認。減碼區是股價仍在季線上，但營收年增未達20％或本益比超過40倍，代表基本面撐不起股價或估值過高，可先減碼30％至50％並保留部分部位，避免完全錯過行情。出場區則是股價跌破季線甚至年線，同時營收年增低、本益比高，表示技術面與基本面都弱。這時應停損、保留現金並等待下一次機會。

建議動作：續抱區不追不賣；減碼區先降30％至50％部位；出場區停損並保留現金。
關鍵數字：營收年增率20％；本益比40倍；減碼30％至50％；季線與年線。

「這就是四個SOP，大家可以去對照看看。」

主持人｜流動性改善與資金輪動有利大盤短線反彈［大盤］

當日成交量達1.1兆元，買賣流動性已比前幾日大量跌停時健康，代表投資人至少能正常進出。夜盤中聯電期貨表現比台積電強，也顯示資金不再只躲進台積電，市場交易節奏開始改變。當上漲股票擴散至其他類型，而非僅靠單一權值股支撐，盤勢結構會較健康。因此接下來幾天大盤較有機會反彈，但在流動性恢復後仍跌停的股票，反而要特別小心。

建議動作：可觀察大盤反彈，但對流動性恢復後仍跌停的弱勢股提高警戒。
關鍵數字：當日成交量1.1兆元。
個股：聯電（看多）；台積電（觀望）

「你要賣也賣得掉，你要買也買得到，我想盤勢會比較健康。」

主持人｜台積電、鴻海等第一象限股票可逢低分批布局［個股］

台積電本益比30.65倍、截至6月累計營收年增35.6％，基本面符合第一象限；股價雖跌破季線，但季線尚未下彎且距年線仍遠，融資也沒有大幅增加，因此可視為防禦型股票逢低承接。鴻海本益比16.84倍，先前漲幅有限、基期較低，股價逐漸靠近年線且融資下降，震盪打底後也可分批布局。國巨*本益比28.11倍、累計營收年增29.4％；群聯本益比15.68倍、營收年增243％，另有力積電與南亞科，同樣落在可逢低布局的第一象限。

建議動作：台積電與鴻海可逢低分批承接；其他第一象限標的先投入約30％部位。
關鍵數字：台積電本益比30.65倍、營收年增35.6％；國巨*本益比28.11倍、營收年增29.4％；鴻海本益比16.84倍；群聯本益比15.68倍、營收年增243％。
個股：台積電（看多）；國巨*（看多）；鴻海（看多）；群聯（看多）；力積電（看多）；南亞科（看多）

「這邊可以稍微逢低來去撿一些部位。」

主持人｜緯創、大成鋼等第二象限股票以續抱為主［個股］

第二象限的股票仍站在季線之上，代表相對大盤保持強勢。緯創前幾日走勢較強，當日轉弱主要是資金退出老AI、轉而搶跌深反彈，未必代表原有趨勢已完全破壞。大成鋼連續兩日收紅、季線上揚，且融資已降至相對低水位，結構更為強勢。因此持有緯創或大成鋼者暫時仍可續抱，同類標的還包括華南金、華碩與潤泰新。

建議動作：持有者續抱，不追價，也不隨意減碼；持續觀察是否守住季線。
關鍵數字：股價位於季線上方；大成鋼連續兩日紅K、季線上揚。
個股：緯創（看多）；大成鋼（看多）；華南金（看多）；華碩（看多）；潤泰新（看多）

「如果你有這兩檔的話，都建議目前大概還是可以去續抱。」

主持人｜萬海、中鋼等防禦型傳產股宜適度減碼［個股］

萬海股價仍在季線附近，近期並未明顯下跌，可能是AI股遭賣出後資金轉向防禦型股票所致。然而其營收年增率與本益比條件不佳，基本面不足以支持較高評價，因此屬第三象限減碼區。中鋼雖位於季線上方，但已跌破位置較高的年線，且今年基本面也不突出；若部位很多，可適度減碼並把資金移至第一象限。這套建議主要適用於會進行部位調節的投資人，長期存股且具有明確持有信念者不一定適用。

建議動作：萬海與中鋼持股較多者適度減碼，將部分資金轉往第一象限；長期存股者依自身策略調整。
關鍵數字：萬海位於季線附近；中鋼在季線上方但跌破年線。
個股：萬海（看空）；中鋼（看空）；永豐餘（看空）；正隆（看空）；統一（看空）

「把資金稍微退出來，也許移到第一象限的加碼區。」

主持人｜環球晶與合晶跌破季線且籌碼凌亂，列入出場區［個股］

矽晶圓族群先前在大盤盤整時快速上漲，如今市場資金轉向後反而成為弱勢族群。環球晶由1600元修正至接近800元，股價跌破季線，而業績尚未公布，先前上漲主要依賴漲價題材，本益比又相對偏高。合晶也由194元跌至100元以下，跌幅被估計超過65％；股票期貨未平倉量位居市場前列，加上融資快速增減，代表籌碼相當混亂。兩檔同時具備跌破季線、基本面資訊不足與籌碼不穩等條件，因此若要退出資金，可列為優先調節對象。

建議動作：環球晶與合晶可減碼或先出場觀望，但仍依個人交易風格決定執行幅度。
關鍵數字：環球晶約由1600元跌至800元；合晶由194元跌至100元以下；合晶跌幅估計超過65％；兩檔均跌破季線。
個股：環球晶（看空）；合晶（看空）

「如果你想要把資金退出的話，其實這兩檔是可以這樣操作的。」

明哲｜Apple Upgrade擴大硬體租賃並提高用戶選擇彈性［產業］

Apple Upgrade自7月28日起先在美國推出，與Klarna合作處理金流及軟性信用審查，服務範圍由原本以iPhone為主，擴大至Mac、iPad與Apple Watch。iPhone與Apple Watch主要提供12或24個月方案，iPad與Mac則提供24或36個月方案，但舊款與入門產品多被排除。新制度不再強制綁定AppleCare+，所以月租可以較低，但裝置損壞風險由使用者自行承擔。期滿可選擇升級、支付尾款買斷或直接歸還，另可用Apple Trade In折抵租金，Apple Card支付還有約3％回饋。

建議動作：消費者應比較租期、買斷尾款與AppleCare+成本；投資面則觀察租賃制度對蘋果硬體需求的拉抬效果。
關鍵數字：7月28日美國推出；iPhone每月17.99美元、約585元；Apple Watch每月11.99美元、約390元；iPad每月11.99美元起；Mac每月24.99美元、約810元；方案12、24或36個月；Apple Card回饋約3％。
個股：蘋果（看多）

「期滿他有三大選擇，包括升級、買斷跟歸還。」

明哲｜蘋果以租賃緩解漲價衝擊、外包金融風險並擴大生態系［產業］

蘋果採取硬體租賃的第一個目的，是把高額售價拆成月付，降低漲價後消費者一次付款的心理壓力，並促使原本四、五年才換機的用戶更頻繁升級。第二，Klarna先把款項支付給蘋果，蘋果可認列營收，之後的客戶信用與還款風險主要由Klarna承擔，使蘋果不必自行經營不熟悉的金融業務。第三，較低的進入門檻能吸引原本使用Google生態系的客戶試用，一旦用戶習慣蘋果產品，就可能轉化為長期生態系客戶。歸還的裝置還能整理成整新機再次銷售，無法再利用者則拆解回收貴金屬，因此租賃不一定侵蝕新機銷售，反而可能增加整體出貨。

建議動作：投資人可將Apple Upgrade視為蘋果硬體出貨與供應鏈需求的潛在利多，但須追蹤實際採用率。
關鍵數字：手機示例售價1199美元；一般用戶一支手機可使用約4至5年。
個股：蘋果（看多）

「代表你出貨的手機其實反而會增加。」

明哲｜iPhone 18高階機優先上市，供應鏈備貨目標上修［產業］

蘋果可能把新機發表拆成兩階段，秋季先推出iPhone 18 Pro Max與摺疊機iPhone Ultra，2027年春季再推出iPhone 18、iPhone 18e與iPhone Air 2。先推高階機種可提高產品單價，也能避免供應鏈同時分成六條產品線生產，提升備貨效率。市場傳出iPhone系列全年出貨目標為9500萬支，較iPhone 17系列增加12％，並提前鎖定約8000萬支高階機型核心組件。部分核心供應商備貨預期達8500萬支，疊加現售機型後全年總產量可能突破2.2億支；摺疊機目標也由原估600萬至700萬支上調至1000萬支，反映蘋果對新品與租賃制度具有信心。

建議動作：關注高階iPhone與摺疊機備貨是否落實，以及台積電、鴻海、大立光等大型供應鏈公司的訂單變化。
關鍵數字：秋季推出iPhone 18 Pro Max與iPhone Ultra；2027年春季推出iPhone 18、18e、Air 2；系列出貨目標9500萬支、年增12％；高階核心組件8000萬支；部分供應商備貨8500萬支；全年總產量可能突破2.2億支；摺疊機目標1000萬支，原估600萬至700萬支。
個股：蘋果（看多）；台積電（看多）；鴻海（看多）；大立光（看多）

「蘋果應該是非常看好這次的產品。」

明哲｜鴻海估值不貴且7月營收可望回升［個股］

鴻海過去五年的月營收具有季節性，6月下滑屬合理現象，7月通常回升，8月則可能再下降。以今年EPS約18元上下評估，目前股價不算貴，而且7月營收將在8月5日公布，短期可能有基本面催化。鴻海在7月大型權值股中相對抗跌，配合蘋果新品與租賃制度可能增加出貨，股價再大幅向下修正的空間相對有限。如果投資人認為台積電或大立光價格太高，可把鴻海列入大型蘋果概念股的觀察名單。

建議動作：可關注鴻海，並追蹤8月5日公布的7月營收是否如季節性回升。
關鍵數字：今年EPS約18元；7月營收預計8月5日公布；營收節奏為6月降、7月升、8月再降。
個股：鴻海（看多）；台積電（觀望）；大立光（觀望）

「第一個他不貴，第二個他其實接下來7月份的營收會上。」

明哲｜臻鼎-KY等PCB股先等兩至三天不再破底［個股］

蘋果PCB供應鏈包括臻鼎-KY、欣興與華通，其中華通當日跌停未必代表基本面惡化，較可能是籌碼面與融資多殺多造成。臻鼎-KY同屬鴻家軍概念，股價也已由高檔明顯修正，因此在族群中相對值得優先關注。不過目前重點不是立刻搶進，而是等待融資賣壓宣洩後確認低點。如果接下來兩至三天都沒有再創新低，通常代表短線賣壓收斂，反彈機會才值得期待。

建議動作：臻鼎-KY及其他跌深PCB股先觀察兩至三天；沒有再創新低時，再期待短線反彈。
關鍵數字：臻鼎-KY股票代號4958；觀察期兩至三天；條件為不再創新低。
個股：4958 臻鼎-KY（看多）；欣興（觀望）；華通（觀望）

「如果接下來兩、三天他都沒有新的低點，我覺得短線上的反彈就可以做期待。」

建承｜第二季財報三率三升績優股的篩選與投資策略［個股］

在財報公告期間，應避開衰退或不賺錢的題材炒作股，優先挑選毛利率、營業利益率、淨利率均季增的「三率三升」績優股。由於近期下跌多因籌碼面與技術面所致，若產業趨勢正確，真金不怕火煉，跌深反而是尋找買點的時機。個股若在高檔爆量下跌且基本面配不上，反彈至壓力點應出脫；而低本益比、低股價淨值比的跌深績優股，則具備築底反彈的底氣。投資人應控制資金比重，單一持股以不超過10%至15%為限，避免一次性加滿以保留加碼與來回來降成本的彈性。

建議動作：避開業績欠佳股；對高檔爆量下跌股趁反彈出脫；對跌深三率三升股，控制持股比例在10%-15%內，可於築底時分批加碼，彈到壓力點再進行調節。
關鍵數字：聯電季線壓力在135元，今日收盤110元；單一持股資金上限10%~15%。
個股：2303 聯電（看多）；6202 盛群（觀望）；2329 華泰（觀望）；3264 欣銓（看多）；6271 同欣電（看多）；2383 台光電（看多）；6274 台燿（看多）；3037 欣興（看多）；2451 創見（看多）；8271 宇瞻（看多）

「只要產業是對的，基本上真金不怕火煉，打下來反倒是你要去找買點。」

主持人｜運用四大象限進行汰弱留強的持股分類與資金分配策略［教學］

利用本益比/營收年增率（縱軸）與股價相較於季線強弱（橫軸），可將持股畫分為四個象限。第一象限（加碼區）為跌破季線但在年線上方、YoY>20%且PE<40倍的股票，可分三階段（30%、30%、40%）分批買進。第二象限（（續抱區）為股價在季線上、YoY>20%且PE低者，應續抱不追高。第三象限（減碼區）為股價在季線上但基本面不佳（YoY<20%或PE>40倍），建議減碼30%~50%。第四象限（出場區）為股價在季線下且基本面弱者，因跌幅大且籌碼亂，應停損出場保留現金金。此SOP有助於在震盪盤中排除情緒干擾，執行理性的資金分配。

建議動作：依四大象限將持股分類：加碼第一象限、續抱第二象限、減碼第三象限（30%~50%）、停損第四象限，存股族與信仰堅定者除外。
關鍵數字：加碼區條件：營收YoY > 20%、本益比 PE < 40倍；加碼資金比例：第一筆30%、回測年線30%、突破追動能40%；減碼比例：30%~50%。
個股：2330 台積電（看多）；2327 國巨*（看多）；2317 鴻海（看多）；8299 群聯（看多）；3231 緯創（觀望）；2027 大成鋼（觀望）；2615 萬海（觀望）；2002 中鋼（觀望）；6488 環球晶（看空）；6182 合晶（看空）

「如果手中有10檔個股的話，趕快分類，看看這裡有誰，這裡要斷捨離的有誰。」

明哲｜蘋果全新租賃服務Apple Upgrade的商業意圖與供應鏈出貨展望［總經］

蘋果在美國推出Apple Upgrade硬體租賃服務，透過與Klarna合作將金融與違約風險外包，期滿可選升級、買斷或歸還。此模式可降低消費者單次付款門檻以緩解漲價衝擊，引導用戶縮短換機週期，並吸引非iOS用戶進入生態態系，退回之舊機可做整新機或回收。這有助於蘋果上調出貨預估，全年iPhone出貨上看9500萬支，總產量突破2.2億支，摺疊機預估上調至1000萬支。此外，新機採分批發表（秋季高階，春季低階）能分散供應鏈壓力並鎖定高單價利潤，帶動主要代工與鏡頭供應商營運。

建議動作：關注蘋果供應鏈大廠，尤其是即將於8/5公布7月營收的鴻海，股價修正空間有限，可逢低留意；PCB與載板大廠如臻鼎-KY與華通，在跌深且連三日不創新低時可期待反彈。
關鍵數字：iPhone月租17.99美元起，Watch 11.99美元起，Mac 24.99美元起；全年出貨目標9500萬支（增12%），總產量突破2.2億支，摺疊手機目標上調至1000萬支（增30%）；高階機型組件備貨8000萬至8500萬支；鴻海今年獲利估18元上下。
個股：2330 台積電（看多）；2317 鴻海（看多）；3008 大立光（看多）；4958 臻鼎-KY（看多）；3037 欣興（看多）；2313 華通（看多）

「把金融風險外包給Klarna…剩下的事情是你跟客戶的事情，對於蘋果來講就沒有太大的風險。」