分析師觀點筆記｜2026-07-28

錢線百分百｜【錢線百分百】20260728完整版(下集)《下半年題材火力全開 關鍵布局策略一次看! 台北自動化工業大展 AI代理落地

錢線百分百｜海外ETF熱門方向與高估值科技股修正［大盤］

上半年海外ETF的資金主要集中在市值型、科技型與半導體型產品，主題型則以電力基建、太空衛星、金融及高股息較受歡迎。近期劇烈震盪主要集中在台灣、韓國、日本與費半，道瓊及標普500仍接近歷史高點，因此目前較像高估值板塊修正，而不是整體市場進入空頭。美國大型權值股今年漲幅有限，進一步顯示市場正在進行板塊調整，而非全面轉空。

• 建議動作：海外ETF仍可用定期定額攤平成本，但不要把市場震盪直接解讀成全面空頭，應區分高估值科技板塊與其他市場。
• 關鍵數字：道瓊7月以來僅小跌0點幾％；韓國股市7月以來跌20幾％；台股跌約10％。
• 個股：標普500（看多）；費半（觀望）；道瓊（看多）

「我們有講過這個不是一個空頭，因為這一段時間是屬於高估值的修正。」

錢線百分百｜上半年高績效海外ETF伴隨高波動風險［個股］

上半年績效領先的海外ETF大多集中在半導體與創新科技，因為AI行情延續，相關產品累積了非常高的報酬。國泰臺韓科技上半年上漲124％，近期雖然隨韓國與台灣市場回檔，今年以來仍有接近90％至92％的績效。兆豐洲際半導體上半年上漲113％、今年以來仍有78％，顯示高成長產品即使回檔，仍保有相當大的累積獲利，但其波動也明顯較高。

• 建議動作：已有大幅獲利者應評估自身波動承受度；不能承受劇烈回檔者，不宜把資金過度集中在半導體與創新科技ETF。
• 關鍵數字：00735上半年124％、今年以來約90％至92％；00911上半年113％、今年以來78％。
• 個股：00735 國泰臺韓科技（看多）；00911 兆豐洲際半導體（看多）；00876 元大全球5G（觀望）；00988A 主動統一全球創新（觀望）

「但是7月以來就跌得比較深，高波動，但是幫投資人也賺了不少了。」

錢線百分百｜00735以台灣持股降低單一韓股市場波動［個股］

00735國泰臺韓科技的設計並未把持股集中在韓國，而是配置相當比例的台灣科技股。因為第一大持股為台積電，並持有聯發科、日月光投控、鴻海、台達電及台光電，所以即使近期韓股重挫，ETF的波動沒有完全跟著韓國市場放大。台灣目前缺乏單純追蹤韓國市場的ETF，因此這種台韓混合配置具有較特殊的產品定位。

• 建議動作：想參與韓國科技題材但不希望完全承受單一韓股市場波動者，可研究其台韓混合配置，但仍須接受科技股本身的高波動。
• 關鍵數字：第一大持股為台積電。
• 個股：00735 國泰臺韓科技（看多）；台積電（看多）；聯發科（看多）；日月光投控（看多）；鴻海（看多）；台達電（看多）；台光電（看多）

「他沒有集中在韓國，所以最近韓國跌很慘，其實他沒有，因為他很多放在台灣。」

錢線百分百｜7月資金轉向低基期中國、航運與防禦型ETF［大盤］

科技市場震盪期間，部分航運、中國、金融、高股息、日本商社及REITs產品在7月逆勢上漲，顯示資金並未全面撤離市場，而是在板塊間輪動。00700富邦恒生國企在7月上漲13％，原因是中國與香港市場先前已經深度修正，目前出現築底與V轉跡象。由於基期較低，其短線反彈空間可能大於基期偏高的費半；同時，中國大型公營銀行、阿里巴巴與騰訊近期也開始上揚，形成成分股支撐。

• 建議動作：可觀察低基期中國、航運、金融、高股息與不動產ETF的相對位置，作為科技持股之外的配置選項，但不是看到逆勢上漲就直接追價。
• 關鍵數字：00700在7月上漲13％。
• 個股：00960 野村全球航運龍頭（看多）；00700 富邦恒生國企（看多）；阿里巴巴（看多）；騰訊（看多）；富邦入息REITs+（看多）

「他先修正了，現在反而有一個築底的狀況，而且他是怎麼樣V轉。」

錢線百分百｜00702以低波高息成分股提供防禦收益［個股］

00702國泰標普低波高息並不是集中在一般投資人熟悉的標普500大型科技權值股，而是配置醫療REITs、電信、食品、資產管理、天然氣基建與製藥公司。這些公司在台灣的知名度可能較低，但在海外多屬具有穩定營運特性的企業。由於其上半年漲幅不大、估值與基期相對沒有科技股那麼擁擠，因此7月不但抗跌，還出現逆勢上漲。

• 建議動作：需要降低科技曝險者，可研究低波高息ETF的實際成分股與產業分布，作為收益防禦配置。
• 個股：00702 國泰標普低波高息（看多）；Healthpeak（看多）；威訊通訊（看多）；卡夫食品（看多）；富蘭克林（看多）；輝瑞製藥（看多）

「所以這一些公司反而是在7月份來講，不只是抗跌，而且逆勢上漲。」

錢線百分百｜下半年採AI核心加收益防禦的資產配置［教學］

科技與AI仍是長線成長主軸，但市場已進入高波動階段，因此百分之百集中在半導體與AI會放大持有壓力。市場資金開始從純AI交易轉向重視現金流、實體資產與價值型產業，金融、基礎建設、電力、不動產、高股息及航運均可提供替代配置。如果投資成本很低且仍保有80％至90％獲利，可以承受短期獲利回吐；如果波動已造成不適，就應透過多元資產降低集中風險。下半年較難複製上半年的翻倍行情，重點應從追求最大漲幅轉向降低波動與守住獲利。

• 建議動作：以科技與AI作為核心成長配置，再搭配高股息、金融、基建、不動產或航運等收益防禦型衛星資產，依自身風險承受度調整比例。
• 關鍵數字：部分低成本持有者仍有80％至90％獲利。
• 個股：日本五大商社（看多）

「成長部分還是以科技AI為主，搭配這些收益的高股息、金融或基建的一個部分來做一個平衡。」

錢線百分百｜AI代理落地以智慧工廠與工業機器人最具現金流［產業］

AI代理已從單純回答問題進展到理解自然語言、自動拆解任務、感知、決策、執行及修正錯誤，其準確度相較一年前明顯提高。不過並非所有AI機器人題材都已進入商業化，若投資要求目前就能產生現金流，智慧工廠與工業機器人較接近現在進行式。智慧工廠可以在設備或晶片故障時自動斷電、轉移算力並維持產線運作，價值來自降低停機與人工處理成本。現階段應用成熟度依序可關注智慧工廠、工業機器人、自主導航與設備監控，醫療、金融、零售及Smart Home則屬於較後續的發展。

• 建議動作：操作AI代理或機器人個股時，先確認公司是否真正主攻智慧工廠、工業機器人、自主導航或設備監控，而不是只具有寬泛的AI題材。
• 關鍵數字：2025年市場規模約76億美元；2033年約1830億美元；年複合成長率49.6％；主要市場為亞洲、北美及歐洲。

「真正如果你要講現在進行式，你希望真的能夠有現金流的，大概就是在智慧工廠以及工業機器人的部分。」

錢線百分百｜台北自動化工業大展聚焦工業5.0與具身智慧［產業］

本次台北國際自動化大展的差異，在於工業自動化全面跨入工業5.0、人機協作與具身智慧，機器人不再只執行預先寫好的固定程式。自然語言驅動使機器人可以理解指令、辨識物體並自行規畫避障路徑，因此AI開始與工業設備完整接合。背後的重要技術包括3D機器視覺、AI自主學習與數位分身；前者用來處理多品種、少量及換線製造，後者則先在虛擬空間模擬尖端或危險作業的物理特性。台灣機器人國家隊、具備自主避障及防救災功能的機器狗，也可能受惠政策資金投入。

• 建議動作：可在8月19日至8月22日展期前後，追蹤自然語言驅動、3D視覺、數位分身、自主避障及防救災機器人相關廠商的產品落地程度。
• 關鍵數字：台北自動化工業大展時間為8月19日至8月22日。

「慢慢的他已經不是程式先寫好了，是這一次大家去參展可以去看一下，他能夠去聽得懂自然語言。」

錢線百分百｜工業電腦與工業自動化優先於人形機器人題材［產業］

人形機器人仍有技術與商業化難度，因此市場資金逐漸轉向已能看到營收的工業電腦與工業自動化。分析中給工業電腦與工業自動化五顆星，機器視覺及工業機器人則給四顆星，差異在於前者已有更直接的營收驗證。篩選工業電腦公司時，應優先保留真正切入邊緣AI、智慧工廠或人形機器人的業者，排除主軸仍在博弈機台或軍工者。凌華與研華本益比約40幾倍，雖然偏高，但因凌華主攻人形機器人並位於輝達生態鏈，市場願意給予較高估值。

• 建議動作：產業優先順序以已有營收的工業電腦與工業自動化為先，再布局機器視覺及工業機器人；選股時同步檢查題材純度與本益比。
• 關鍵數字：工業電腦與工業自動化五顆星；機器視覺與工業機器人四顆星；凌華與研華本益比約40幾倍。
• 個股：凌華（看多）；研華（觀望）；磐儀（看多）；樺漢（看多）

「工業電腦以及工業自動化，這個絕對都是現在可以看到營收的。」

錢線百分百｜威強電受惠AI醫療工業電腦的高毛利與認證門檻［個股］

威強電選擇醫療相關工業電腦作為差異化市場，邊緣運算可以減少資料上雲層級，因此對醫療隱私與安全更有利。AI醫療工業電腦的毛利率較高，而且產品要進入美國市場必須通過FDA等醫療器材認證，長期合作與法規許可形成新競爭者不容易跨越的門檻。公司已切入中國、歐洲並與美國業者合作，具有跨區域市場基礎。雖然股價位置看來較高且當日下跌，但前一日才創高，中長線走勢與大盤連動較低，本益比約21至22倍，分析認為仍有空間。

• 建議動作：以中長線角度追蹤威強電的醫療工業電腦訂單、FDA認證進度與高毛利業務占比，短線則避免在大盤劇震時盲目追高。
• 關鍵數字：當日收盤89.2元；本益比約21至22倍；前一日創高。
• 個股：威強電（看多）；樺漢（看多）

「他現在本益比大概才21倍、22倍，還有空間。」

錢線百分百｜艾訊受惠研華資源與歐洲邊緣AI、自主移動載具［個股］

艾訊是研華旗下子公司，主要面向歐洲市場，並把邊緣AI導入AI交通及當地產業。研華集團若面對強固型需求可由融程電承接，而民間市場與機器人套件則較可能交由艾訊發展，因此艾訊具有集團分工與母公司資源支持。公司採用Jetson Thor相關套件，未來成長重點可望落在自主移動載具與機器人應用。近期兩個交易日洗盤較劇烈，但區間下緣仍守住，多方架構尚未被破壞。

• 建議動作：可持續觀察區間下緣是否守穩，以及Jetson Thor、自主移動載具與歐洲AI交通專案能否轉化為實際營收。
• 關鍵數字：近期兩個交易日洗盤較劇烈；區間下緣仍守住。
• 個股：艾訊（看多）；研華（看多）；融程電（觀望）

「這兩個交易日洗的比較凶一點，區間的下緣其實是還守住的。」

錢線百分百｜上銀與大銀微系統受惠自動化展、匯率及先進封裝［個股］

上銀在自動化設備大展長期擁有大型核心展區，顯示其在工廠自動化產業中的正規軍地位。集團分工可概括為上銀做硬體、大銀微系統做軟體，而新台幣貶值對工具機出口也相對有利。若追求較高成長彈性，大銀微系統已不只被視為工具機公司，因為其已切入台積電先進封裝的奈米級對位。由於目前少有其他工具機公司具備相同能力，待股價修正整理結束後，仍可能形成新的題材機會。

• 建議動作：觀察自動化大展前的暖身行情與修正整理是否結束；穩健者可留意上銀，偏好較高彈性者可追蹤大銀微系統的先進封裝進展。
• 關鍵數字：自動化工業大展8月19日開始；大銀微系統具奈米級對位能力。
• 個股：上銀（看多）；大銀微系統（看多）；台積電（看多）

「除了上銀集團的大銀微系統，目前為止還沒有第二家。」

錢線百分百｜台股融資減碼後的超跌築底與選股原則［大盤］

台股在大漲1700多點後碰到月線壓力，分析認為不會直接沿季線續漲，而會先拉回修正。融資正進入第二階段減碼，當指數落在42006點以下至38896點之間，技術面進入超跌築底的買方區。只要融資減肥完成，市場就有重新翻多的條件；同時7月官股已買超1402億元，顯示國家隊仍保有承接意願與資金。最終決定股價的仍是基本面，因此盤勢接近融資清洗尾聲時，應優先選擇財報佳、低位階、技術面翻多且可能獲國家隊護盤的股票。

• 建議動作：利空拉回時可跟隨政府承接方向分批低接，但要等融資減碼接近尾聲，並以財報、位階與技術轉多作為選股條件。
• 關鍵數字：月線為反彈壓力；42006點以下至38896點為超跌築底買方區；7月官股買超1402億元；前一日上漲1700多點。

「當這波大盤在砍融資接近尾聲的時候，選股要選財報佳、低位階、技術面翻多，跟國家隊會護盤買的股票。」

志源｜海外ETF的布局與資產配置策略［總經］

最近全球股市震盪劇烈，但主要集中在台灣、韓國、日本和費城半導體，而道瓊與標普500指數仍接近歷史新高，顯示市場並未步入空頭，而是高估值修正。高估值修正主要集中在費半及美股七雄等科技股，這導致上半年漲 幅巨大的科技與半導體ETF在七月回檔較深。相反地，基期較低、重視現金流及穩定性的價值型與防禦型ETF（如航運、高股息、金融及基建等）在七月逆勢走揚。因此，雖然AI與科技是長線主軸，但在目前高波動階段，純押注AI會面臨較大痛苦，應進行適度分散。

• 建議動作：建議穩健型投資人採取資產配置，以AI科技長線成長為核心配置，搭配收益防禦型（高股息、金融或基建）做衛星配置，以減少資產波動、守住獲利。
• 關鍵數字：00735上半年漲幅124%、今年以來漲幅約90%；00911上半年113%、今年以來78%；00700於7月上漲13%；韓國股市7月以來跌20幾%，台股7月以來跌10%
• 個股：00735 國泰臺韓科技（看多）；00911 兆豐洲際半導體（觀望）；00700 富邦恒生國企（看多）；00702 國泰標普低波高息（看多）；00960 野村全球航運龍頭（看多）

「這個不是一個空頭，因為這一段時間是屬於高估值的修正。」

紫東｜台北自動化展亮點與邊緣AI工業電腦個股布局［產業］

台北自動化工業大展將於八月中旬展開，目前AI已跨入具身智慧與AI代理人（AI Agent）世代，能理解自然語言並具備感知決策能力。在AI應用中，能真正帶來穩定現金流且屬於現在進行式的項目是智慧工廠與工業機器人， ，因此資金正從純AI交易轉向有實質營收的工業電腦與自動化設備。台灣在此趨勢中擁有機器人國家隊優勢，且隨著新台幣貶值有利於工具機出口。在工業電腦族群中，部分高本益比個股（如凌華、研華達40幾倍）已反映預期，應尋找基期相對較低、毛 毛利高或多方架構未被破壞的標的。

• 建議動作：建議操作個股時，優先挑選智慧工廠、工業機器人、自主導航或設備監控等主攻項目的族群，並藉由本益比及技術架構做篩選，偏向布局本益比較低的威強電與艾訊。
• 關鍵數字：2025年AI Agent市場規模約76億美元，2033年預估達1830億美元（年複合成長率49.6%）；凌華與研華本益比約40幾倍，威強電本益比約21至22倍
• 個股：6206 威強電（看多）；3088 艾訊（看多）；6166 凌華（觀望）；2395 研華（觀望）；2049 上銀（看多）；4576 大銀微系統（看多）

「真正如果你要講現在進行式，如果你要檢視，你不希望現在投資比例這麼高，你希望真的能夠有現金流的，大概就是在智慧工廠以及工業機器人的部分。」

奎國｜台股技術面超跌築底與國家隊護盤低接策略［大盤］

台股大盤因月線反壓，不會如上次般碰到季線就直接上漲，而是會拉回修正。目前融資已經進入第二階段減碼期，預估在大盤於42006點以下到38896點之間，技術面將進入超跌的築底買方區。只要大盤的融資減肥完成，技術 術面必定會重新翻多。由於八月份有許多利多題材，且七月份八大官股券商已大舉買超低接，手中子彈依然充足，決定股價的最終因素仍是基本面。

• 建議動作：建議在融資砍接近尾聲、市場利空拉回時，與政府官股國家隊同步低接，選股應鎖定財報佳、低位階、技術面翻多且官股券商護盤買進的股票。
• 關鍵數字：技術面超跌築底買方區介於42006點以下至38896點之間；七月官股券商買超金額達1402億元

「融資開始進入了第二個階段的減碼期，42006點以下到38896點之間，台股技術面進入超跌的築底的方向買方區。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260728完整版(上集)《外資倒貨不手軟! 台股失守42000點大關 急跌後台股怎麼走? 第二支腳選

主持人｜輝達循環融資疑慮引發全球AI股與台股急跌［總經］

華爾街日報報導輝達將為OpenAI俄亥俄州大型資料中心提供2500億美元財務擔保及3500億美元貸款，而OpenAI又將資金用來採購輝達AI設備，因此市場擔心這是供應商出錢讓客戶購買自身產品的循環融資。疑慮使輝達股價重挫近5％，並帶動日本、韓國半導體與記憶體股大跌，賣壓進一步傳到台股。台股終場下跌2030點至41603點並跌破季線，外資現貨賣超875億元、期貨空單增加3500多口至82000多口，顯示盤勢仍不穩定。

• 建議動作：盤勢尚未穩定，先稍安勿躁並觀察美國期貨、台指期及外資現貨與期貨動向。
• 關鍵數字：輝達財務擔保2500億美元、貸款3500億美元，合計6000億美元；輝達跌近5％；台股跌2030點、收41603點；成交量8660億元；外資賣超875億元；自營商賣超317億元；外資期貨空單82000多口
• 個股：輝達（看空）；蘋果（觀望）；台積電（觀望）；日月光投控（觀望）

「這根本就是輝達自己出錢，讓客戶購買自己的產品。」

奎國｜融資減幅落後大盤跌幅，台股進入斷融資與加速趕底［大盤］

台股從48218點跌至41565點，共下跌6653點、跌幅13.8％，但融資從5939億元降至5686億元，只減少253億元、約4.26％。因為融資減幅遠小於指數跌幅，後續容易出現融資斷頭與加速趕底，從42006點以下開始進入超跌及築底階段。奎國認為38896點的波段轉折低點或38572點的半年線可能成為反轉區，但在到達之前仍可能快速下跌。若官股買超金額名列歷史前三大，依過往統計，指數可能在一至兩天內反轉，跌勢不容易超過三天。

• 建議動作：等待融資明顯減肥及官股大額買超訊號；在止跌訊號出現前不要搶反彈。
• 關鍵數字：48218點；41565點；跌幅6653點、13.8％；融資5939億元降至5686億元，減少253億元、4.26％；42006點；38896點；半年線38572點

「這地方開始斷融資、加速趕底。」

奎國｜國巨*尚未翻多，等待MACD與KD共同確認底部［個股］

國巨*雖然營收獲利良好，但股價從1200元跌至563元，期間破季線後一度由608元反彈至732元，隨後又下跌約200元，說明基本面好不等於下降趨勢已經結束。現階段MACD柱狀體仍為負值，尚未看到反轉翻多訊號，因此不能急著進場。若MACD負值逐步收斂並轉正，同時KD從20以下向上形成黃金交叉，才可視為正式跌完。底部確認後可加碼對等張數，反彈至高低點中間二分之一位置時則全部撤出。

• 建議動作：目前不要碰；等待MACD由負轉正且KD在20以下黃金交叉後再加碼，反彈至高低點二分之一位置時出場。
• 關鍵數字：1200元；563元；608元；732元；KD 20以下；反彈目標為高低點二分之一位置
• 個股：國巨*（觀望）

「從這一波跌下來為止，我並沒有看到他反轉翻多的訊號，所以你不可以去碰。」

奎國｜震盪盤選股應同時檢查財報、位階、技術面與國家隊護盤［教學］

高檔時若題材股不斷釋放利多卻無法突破前高，代表上漲動能不足，兩次挑戰高點失敗就應撤退。盤勢進入低檔後，選股方向改為財報佳、位階低、技術面翻多及國家隊護盤四項條件，只要符合其中三項即可考慮。台積電、廣達、鴻海與緯創屬於可能獲得國家隊護盤的指標股，但緯創先前基期較高，預期護盤著墨會比較少。廣達與鴻海位階較低、可能形成雙底，因此預期護盤金額會較大。

• 建議動作：支撐附近偏多、壓力附近站在賣方；優先布局符合四項條件中至少三項的股票。
• 關鍵數字：選股四條件中至少符合三項；緯創收170元；鴻海先前提及230元
• 個股：台積電（看多）；廣達（看多）；鴻海（看多）；緯創（觀望）

「第一個買財報佳的股票，第二個買低位階的股票，第三個買技術面翻多的股票，第四個買國家隊護盤的股票。」

奎國｜記憶體模組股以低位階、財報佳與技術翻多作為布局依據［產業］

記憶體模組族群中，奎國特別看好創見、宇瞻、威剛與十銓，原因是財報表現佳、股價位階偏低，部分個股技術面也開始觸底翻多。創見第一季賺18.93元、上半年賺46.63元，若全年可賺約92元，當時216元的股價被認為偏低。宇瞻第一季賺14.54元、上半年賺35.51元，若全年達70元，相較205元股價亦有基本面支撐。威剛與十銓也分別出現低檔打底或反轉向上，因此拉回形成第一支腳、第二支腳或頭肩底右肩時，可以嘗試低檔布局。

• 建議動作：優先觀察創見、宇瞻、威剛與十銓，等待拉回至第一支腳、第二支腳或頭肩底右肩位置分批布局。
• 關鍵數字：創見216元、第一季EPS 18.93元、上半年EPS 46.63元、全年假設92元；宇瞻205元、第一季EPS 14.54元、上半年EPS 35.51元、全年假設70元；威剛369元、第一季EPS 30.05元、上半年接近或超過70元；十銓約210元、第一季EPS 27元、上半年約40至50元
• 個股：創見（看多）；宇瞻（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）；群聯（觀望）；宜鼎（觀望）；廣穎（觀望）；品安（觀望）

「財報佳、位階低，然後EPS做支撐，短線上如果一有拉回，我覺得都可以嘗試做低檔的布局。」

志誠｜台積電若因非基本面事件放量，可能形成長線進場訊號［個股］

台積電在大盤重挫時相較其他權值股抗跌，表示賣壓並非特別沉重。若熊本地震造成短線壓力，但明日成交量反而放大，因地震不屬於基本面因素，放量可能代表市場已有資金承接。若本周後半段進一步止穩，台積電亦可能形成第二支腳。

• 建議動作：長期觀察台積電者可留意明日是否在利空壓力下放量承接，作為開始進場的參考。
• 關鍵數字：觀察明日成交量是否放大；本周後半段是否形成第二支腳
• 個股：台積電（看多）

「台積電明天如果出量的話，代表有人要接。」

志誠｜外資7月賣超屬權重超標後的機械式調節［大盤］

7月至28日外資累計賣超7359億元，但資金沒有明顯大幅匯出，因此賣超不完全代表外資全面看空台股。因為外資上半年獲利已達全年目標，持股上漲後在MSCI指數中的權重超標，便需要機械式賣股降低權重。MSCI通常在季度調整前約20天公告內容，8月10日前後可能公布8月底的權重調整。若股價急跌後權重重新降低，外資可能需要回補，因此部分股票最慢在8月10日前可能提前落底。

• 建議動作：不要因外資大賣而全面恐慌，觀察8月10日前MSCI調整消息與外資是否開始回補。
• 關鍵數字：7月24日前外資賣超6800多億元；7月28日累計賣超7359億元；MSCI調整時點為2月底、5月底、8月底及11月底；約8月10日前後可能公告

「我認為7月份這邊外資，他屬於叫做機械式的在調節台股。」

志誠｜台股第二支腳須由權值股止穩、周線下影線與季線扣底共同確認［大盤］

前次42006點雖出現下影線並反彈至48000多點，但因K棒偏黑且成交量不大，第一支腳並不算非常肯定，因此本次回測42000點具有必要性。若本周前兩天開低後，周三至周五能拉回並留下下影線，就可能形成第二支腳。台積電、南亞科及日月光投控均回到前次42006點附近，若大型權值股能提早止穩，將有利大盤完成第二支腳。季線未來扣底支撐約在39900點附近，因此只要大盤沒有完全跌到39000點以下，就不能直接認定季線已真正跌破。

• 建議動作：觀察本周後半是否收出下影線，以及台積電、南亞科、日月光投控能否在前低附近率先止穩。
• 關鍵數字：前低42006點；前波高點48000多點；季線扣底約39900點；39000點
• 個股：台積電（觀望）；南亞科（觀望）；日月光投控（觀望）

「如果重大的權值股能夠對應到上次42006點，能夠提早打穩的話，那麼這一次第二支腳一樣就會出現。」

志誠｜成功第二支腳的確認條件與安全進場位置［教學］

成功的第二支腳最好在回測時不破前低且成交量縮小，之後再帶量突破頸線。第二次探底即使短暫跌破前低，只要迅速拉起並形成下影線，仍可能構成有效第二支腳。若第二次回測明顯破前低、反彈無量，或連均線及頸線壓力都無法突破，就只是第二支腳的假象。最保守、最安全的進場點，是股價突破並穩定站上頸線之後。

• 建議動作：等待第二次探底縮量止穩，並在後續帶量突破、站穩頸線時進場。
• 關鍵數字：前低；頸線；均線壓力；成交量由縮量回測轉為帶量突破

「最好、最安全的進場時間點，是在這個突破頸線的位置。」

志誠｜季線之上第二支腳候選：大立光、和碩與南亞科［個股］

大立光仍在季線之上，若形成第二支腳，短線反攻目標先看前波大量壓力高點；第三季蘋果新品及光通訊、CPO是題材，但能否延續法說所述的營收表現才是關鍵。和碩已完成一次支撐測試，若本周第二支腳成立，預期先回補上方缺口，進而帶動均線反轉；AI伺服器業務、北美產能及高配息提供基本面與防禦力。南亞科第三季DRAM價格雖未大幅飆漲，但仍略高於第二季，只要價格維持合理且盤勢穩定，第二支腳可能較快確立，短線目標看前波高點。

• 建議動作：等待第二支腳確認後再布局，大立光先看大量壓力高點、和碩先看缺口、南亞科先看前波高點。
• 關鍵數字：大立光目標為前波大量壓力高點；和碩目標為上方缺口；南亞科目標為前波高點；旺宏第二季EPS近4元、毛利率60％
• 個股：大立光（看多）；和碩（看多）；南亞科（看多）；旺宏（看多）

「如果盤勢只要一穩定以後，他應該會確立第二支腳速度會比較快。」

志誠｜季線之下第二支腳候選：穩懋與鴻海［個股］

穩懋上半年賺3.56元、第二季約賺2.3元，季增超過80％，基本面已有改善。股價雖在季線之下，但第一支腳反彈後，若未來一至兩天沒有吞掉前一根紅K棒，配合本次量縮，第二支腳即可確認，且因先前跌幅較深，反彈空間可能更大。鴻海則可用季線與前波空方缺口判斷，若長期均線形成支撐並完成第二支腳，雖上攻速度可能不快，但成交量足夠時可望逐步回補缺口。

• 建議動作：穩懋觀察未來一至兩天紅K棒是否守住；鴻海等待長期均線止穩與第二支腳成立後，再以缺口作為反彈目標。
• 關鍵數字：穩懋上半年EPS 3.56元、第二季EPS約2.3元、季增超過80％；觀察未來一至兩天；鴻海觀察季線、長期均線及前波空方缺口
• 個股：穩懋（看多）；鴻海（看多）

「這兩支腳成立的時候，其實反彈起來的空間反而是比較大的。」

志誠｜跌勢中不宜追逐正2或反1［教學］

ETF容易進入成交量排行榜，是因為排行榜以成交張數而非成交值計算，而ETF價格通常較低，法人與散戶也都積極參與。正2具有單日兩倍槓桿，若方向判斷錯誤，一天可能跌逾8％，一般散戶又缺少法人擁有的避險工具，因此在跌勢中容易受傷。反1也不適合此時追進，因為市場尚未進入完全空頭，反向押注同樣可能遭遇急彈風險。

• 建議動作：一般散戶在跌勢中避免正2與反1，應保留現金並篩選較穩健標的。
• 關鍵數字：正2單日跌逾8％；上周大盤曾跌1000多點
• 個股：正2（觀望）；反1（觀望）

「這一種跌勢的時候，盡量可能不要去碰所謂的正2。」

志誠｜主動式ETF報酬潛力較高，但短線波動明顯大於市值型ETF［教學］

7月大盤跌幅約9.8％，但部分熱門主動式ETF若計入當日跌幅，單月可能跌逾20％，顯示攻擊性組合在估值修正時波動更大。部分具有高股息、掩護性買權或選擇權賣方策略的產品，跌幅則相對較淺。若拉長到一年以上，主動式ETF仍可能創造較佳報酬，但投資人必須能承受較大的回撤。市值型ETF因持有台積電、聯發科等大型權值股，7月多數僅跌約3％至6％，風險報酬比較適合穩健型投資人。

• 建議動作：能承受高波動者才考慮主動式ETF；穩健型投資人優先選擇市值型ETF。
• 關鍵數字：7月大盤跌幅約9.8％；部分主動式ETF跌逾20％；市值型ETF跌幅約3％至6％
• 個股：00981A （觀望）；00991A （觀望）；台積電（觀望）；聯發科（觀望）

「主動式的可能報酬率整體會高一點，但風險也高一點。」

志誠｜高股息ETF在估值修正中展現防禦性［產業］

7月逆勢上漲或僅小跌的ETF多具有高息、低波特性，因持股避開先前漲幅過大的被動元件與記憶體族群，所以估值修正時相對穩定。00961FT臺灣永續高息持有興富發，以及廣達、緯創、華碩等老AI和部分金融股，這些成分股先前未過度上漲，因此7月受傷較輕。高股息ETF不只提供防禦性，部分產品仍保有成長性，顯示資金已有回流現象。

• 建議動作：震盪期可配置部分高股息、低波ETF，提高投資組合防禦力。
• 關鍵數字：00961FT為7月漲幅第一名；觀察標的包括00961FT、00939、00907、00713
• 個股：00961FT 臺灣永續高息（看多）；00939 統一台灣高息動能（看多）；00907 永豐優息存股（看多）；00713 元大台灣高息低波（看多）；興富發（看多）；廣達（看多）；緯創（看多）；華碩（看多）

「高股息的ETF現在已經開始展現所謂的防禦性的價值。」

志誠｜00918依規則換股，避開聯電與國巨*的7月回檔［個股］

00918大華優利高填息30在6月底至7月初依高填息機制換股，剔除原本各占約10％的聯電與國巨*。因兩檔股票先前漲幅過大，已不符合高息特質，機制化換股使00918接近高點賣出，避開國巨*自7月初開始的回檔。新成分轉向華碩、緯穎、廣達、緯創等老AI及金融股，因此00918在7月仍上漲，今年以來漲幅達50％以上。這反映被動式策略的價值在於按規則執行，而不是因擔心賣出後繼續上漲就違反機制。

• 建議動作：評估高股息ETF時，應檢查其換股規則與實際成分，而非只看過去配息或短期漲幅。
• 關鍵數字：聯電原權重約10％；國巨*原權重約10％；6月底至7月初換股；00918今年以來漲幅50％以上
• 個股：00918 大華優利高填息30（看多）；聯電（觀望）；國巨*（觀望）；華碩（看多）；緯穎（看多）；廣達（看多）；緯創（看多）

「當機制到的時候，我們就按照這個機制走。」

志誠｜以市值型為核心、高股息防禦、主動式為衛星［教學］

AI長期仍被視為牛市，但近期回檔屬於幅度較大的估值修正，追在高點的個股可能承受更大損失，因此個股波動過高時可改用ETF分散風險。市值型ETF因大型權值股比重高，風險報酬比優於主動式ETF，適合作為投資組合中比重最高、低周轉的核心。高股息ETF可提供抗跌與現金股息，適合搭配核心部位增加防禦性。主動式ETF仍可投資，但應放在衛星部位，以定時定額或分批承接方式進行，並保留現金以維持後續配置能力。

• 建議動作：穩健型投資人以0050等市值型ETF為核心，搭配高股息ETF；主動式ETF只作衛星配置並採定時定額，同時保留銀彈。
• 關鍵數字：0050跌破百元；核心部位比重最高且不宜頻繁進出
• 個股：0050 元大台灣50（看多）；市值型ETF（看多）；高股息ETF（看多）；主動式ETF（觀望）

「你還是以市值型為核心，然後搭配防禦性比較高的高股息比重。」

奎國｜台股急跌與融資斷頭加速趕底之大盤走勢分析［大盤］

台股從高點48218跌到最低點41565點，跌幅達13.8%，然而融資餘額僅從5939億減至5686億，減幅僅4.26%，顯示大盤修正幅度與融資減肥不成比例。因為這兩者差距過大，代表市場仍有許多融資面臨斷頭壓力，接下來台股將進入「斷融資、加速趕底」的超跌與築底階段。如果大盤打到波段轉折低點38896點或半年線38572點，預期台股一定會反轉翻多。此外，投資人應注意兩個關鍵的止跌訊號：MACD柱狀體由負值收斂並轉為正值，以及KD指標在20以下形成黃金交叉。

• 建議動作：目前不宜貿然搶反彈，應耐心等待MACD柱狀體轉正及低檔KD黃金交叉等止跌訊號確立再參與。若有高檔套牢持股如國巨*，待底部確立後可進行加碼，並在反彈至高低點1/2的位置時完全撤走。
• 關鍵數字：大盤跌幅13.8%、融資減幅4.26%（5939億至5686億，減253億）、波段轉折低點38896點、半年線38572點、20以下KD黃金交叉
• 個股：國巨*（觀望）

「現在已經車開到隧道裡面，請問這兩個差距這麼大，接下來是什麼，如果用四個字來形容，叫做斷融資 加速趕底。」

奎國｜大盤反覆震盪下的選股方針與國家隊護盤股投資策略［個股］

大盤在反覆震盪中應遵循財報佳、低位階、技術面翻多與國家隊護盤四大方針。國家隊會優先買進台積電、廣達與鴻海等權值股護盤，其中台積電只要跌到支撐區就應偏多操作；廣達與鴻海均有機會在低基期做出雙底，預期國家隊買超金額較大，且鴻海具備價值投資優勢，明後年預估每年可賺兩個股本（約20元），破不破底皆是最佳買點。相反地，緯創則因為前陣子基期被拉得較高，國家隊在買進金額與意願上會相對保守。

• 建議動作：操作台積電應採取在支撐區偏多操作、壓力區站在賣方的策略。廣達與鴻海接近雙底轉折區時是應優先買進的標的，鴻海彈到月線時可先賣一趟。緯創因基期高，著墨金額應減少。
• 關鍵數字：鴻海明後年預估每年賺20元EPS、緯創收盤價170元
• 個股：台積電（看多）；廣達（看多）；鴻海（看多）；緯創（觀望）

「如果明年 後年，每年賺兩個股本 賺20塊，你覺得這個股票有什麼好怕的。」

奎國｜基本面與營收亮眼的記憶體模組股低檔布局建議［產業］

在財報與營收公布期間，記憶體模組族群具備實質基本面與營收支撐。其中創見去年賺12元多，今年第一季賺18.93元，上半年賺46.63元，全年估賺92元，股價216元明顯偏低，技術指標已翻多；宇瞻第一季賺14.54元，上半 半年賺35.51元，全年估賺70元，股價205元亦偏低；十銓第一季賺27元，上半年估賺40-50元或甚至接近70元，股價369元亦偏低；威剛K線則呈現打底或三重底跡象。這些低位階、有EPS做營收支撐的個股，在短線拉回時都是極佳的低檔布局標的。

• 建議動作：對於財報佳、位階低且有EPS做營收支撐的記憶體模組股（如創見、宇瞻、十銓、威剛），短線有拉回時可嘗試做第一支腳、第二支腳或右肩的低檔布局。
• 關鍵數字：創見第一季賺18.93元（上半年賺46.63元，全年估賺92元，股價216元）；宇瞻第一季賺14.54元（上半年賺35.51元，全年估賺70元，股價205元）；十銓第一季賺27元（上半年估賺40-50元，股價369元）
• 個股：創見（看多）；宇瞻（看多）；十銓（看多）；威剛（看多）；群聯（觀望）；宜鼎（觀望）；廣穎（觀望）；品安（觀望）

「我覺得位階，注意聽，財報佳位階低，然後EPS做營收做支撐的，我覺得在短線上如果一有拉回，不管是第一支腳 第二支腳，或是局部的頭肩底，右肩的一個買點，我覺得都可以嘗試做低檔的布局。」

志誠｜台積電地震事件影響與量增接盤操作分析［個股］

台積電本次下跌相比其他權值股表現相對抗跌。雖然日本熊本發生強震導致員工緊急疏散，但此地震事件並非基本面因素。如果台積電明天因地震事件面臨股價壓力，且成交量反而放大，這代表市場上有人出手接盤，這對長 長期定期定額或想進場台積電的投資人來說，反而是很好的進場買盤點。

• 建議動作：明天台積電如果因為地震事件有壓力且出量放大，可作為進場布局的參考時間點。
• 個股：台積電（看多）

「但是如果明天量放大的時候呢，就代表台積電已經有接手的意願了。」

志誠｜外資機械式調節與大盤第二支腳確立訊號判斷［大盤］

外資在7月份大賣台股達7359億，但並非因恐慌而匯出資金，而是因為上半年在台股獲利超標，且MSCI持股權重超標，因而被動進行機械式的調節賣出以降低權重。預估最慢在8月10日前後MSCI公布季度調整權重之前，外資的 的動向會明朗化，部分股票將提前落底。判斷大盤第二支腳是否成功，關鍵在於「回測時不破前低且縮量，隨後再度帶量突破頸線」；如果回測破前低、反彈無量或無法突破頸線，則是失敗的第二支腳。

• 建議動作：最安全且保守的進場點是等第二支腳突破頸線且站穩的位置，現階段應仔細釐清個股的探底線型是成功的還是失敗的第二支腳。
• 關鍵數字：7月份外資賣超7359億元、MSCI權重調整公告日（約8月10日前後）

「成功的第二支腳，最漂亮 最漂亮，是回測的時候 不破前低，而且縮量，然後後面再度帶量，突破所謂的頸線。」

志誠｜季線之上與季線之下個股的第二支腳選股與目標價預估［個股］

由於大盤尚未確定能走回升波，季線之上與之下的個股均有反彈機會。季線之上個股如大立光，有蘋果新機及光通訊題材，第二支腳若成立，短線目標為前波大量區高點；和碩受惠AI伺服器產能開出，具高配息防禦力，若雙 雙底確立目標為回補缺口；南亞科因DRAM價格持穩且旺宏公布財報獲利提升，穩定後打底速度會快。季線之下個股如穩懋，第二季獲利季增逾80%，若守住前日紅K則雙底確立，反彈空間大；鴻海在長期均線支撐強，兩支腳確立後可望挑戰季線與前波空方 方缺口。

• 建議動作：大立光可以前波大量區高點為目標；和碩突破後目標為補缺口；南亞科以衝刺前波高點為目標；穩懋與鴻海若確認兩支腳，可搶進反彈，鴻海目標設定在季線及前波空方缺口。
• 關鍵數字：旺宏第二季賺近4元（毛利率60%）、穩懋上半年賺3.56元（第二季賺2.3元，季增超過80%）
• 個股：大立光（看多）；和碩（看多）；南亞科（看多）；穩懋（看多）；鴻海（看多）；旺宏（看多）

「因為他在這個地方，兩支腳成立的時候，其實反彈起來的空間，反而他是比較大的。」

志源｜大跌期間散戶ETF避險與槓桿商品操作策略［教學］

台股大跌震盪期間，許多ETF成交量放大。散戶在此時不宜盲目搶進「正2」等兩倍槓桿型ETF，因為槓桿商品波動過大，若方向看錯單日跌幅驚人（如今日正2跌超8%），且散戶避險工具不如法人豐富，容易受傷。同時，現在 在市場並未完全步入空頭，亦不適合進場佈局「反1」ETF，操作上應以穩紮穩打、保留現金與篩選標的為主。

• 建議動作：大跌時一般散戶不要去碰正2或反1等槓桿與反向型ETF，此時應穩紮穩打，保留現金，並做好標的篩選。
• 關鍵數字：今日正2跌幅8%多

「我一般都比較建議散戶的投資朋友，就是說這一種跌勢的時候盡量，可能不要去碰所謂的正2。」

志源｜主動式與市值型ETF之風險報酬比與資產配置策略［教學］

7月份大盤修正約10%，積極主動式ETF因先前漲多，修正幅度普遍大於大盤（部分甚至跌超20%），波動劇烈，只適合心臟大、風險承受度高且做長期投資（一年以上）的投資人。相比之下，市值型ETF因持有台積電、聯發科 等定海神針，7月跌幅僅3%到6%，風險報酬比（CP值）更佳。因此，穩健型投資人應以市值型ETF為核心配置（比重最高、不頻繁進出），並搭配抗跌且提供穩定配息的高股息ETF，主動式ETF則僅作為衛星配置，且必須保留足夠現金。

• 建議動作：投資人應以市值型ETF（如0050）作為核心配置，搭配高股息ETF進行防禦，主動式ETF則採衛星配置，且操作過程必須保留現金。
• 關鍵數字：7月大盤跌幅約9.8%、主動式ETF 7月跌幅部分超過20%、市值型ETF 7月跌幅約3%到6%
• 個股：0050（看多）

「我會比較建議大家，就是說你還是以市值型為核心… 然後搭配一些我們剛剛講的，防禦性比較高的高股息的一些比重。」

志源｜逆勢上漲之高股息ETF避險機制與老AI換股實務分析［產業］

7月份盤勢不佳，部分高股息ETF如00961與00918逆勢上漲，主因是其選股機制避開了被動元件與記憶體等波動劇烈的族群。00961因成分股包含營建股（興富發）、老AI（廣達、緯創、華碩）、金融股及鈊象而逆勢上漲。009 918則在6月底7月初執行換股機制，將漲多不符高息特質的聯電與國巨*剔除（幾乎換在最高點），換入華碩、緯穎、廣達、緯創等老AI與金融股，在7月大盤修正中展現強大的防禦性與抗跌表現，說明被動式換股機制在波動市場中的防禦價值。

• 建議動作：投資人在此時應審視投資組合，不一定要單押單一族群，可配置具有防禦性價值的高股息ETF。
• 關鍵數字：00918今年以來漲幅50幾%
• 個股：00961FT（看多）；00918（看多）；興富發（看多）；廣達（看多）；緯創（看多）；華碩（看多）；鈊象（看多）；聯電（觀望）；國巨*（觀望）；緯穎（看多）

「這一波的下跌，有時候是審視你的投資組合，很好的一個時間點，不一定要單押單一族群。」