分析師觀點筆記｜2026-07-09

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【持續盤整，準備分勝負】影音分析2026/07/09

劉育綸｜台股高檔盤整，等待三角收斂或箱型整理分勝負［大盤］

他認為今天台股本質仍是高檔區間震盪，只是資金在族群間快速輪動。因為指數呈現高不過高、低不過低，所以不論畫成三角收斂、箱型整理或大小箱型，目前都接近要選方向。若向下跌破，短線可能再痛一兩天但會形成較明確的回撤買點；若向上突破，代表 AI 相關概念股整理告一段落，可以依形態轉強操作。最難做的是繼續在 4 萬 6 附近來回震盪，因為族群延續性差、信心容易被洗來洗去。

• 建議動作：現階段要有耐心，等大黑K或大紅K確認方向；空方勝出就回撤線買權值股，多方勝出就買強勢族群與 AI 概念股。
• 關鍵數字：台股最高 46000 附近、最低 45352；5日均線 46039；小箱型約 1400 點；預估量 9600 億；OTC 量 2300 億；下週有機會分勝負。
• 個股：台積電（觀望）

「目前來說最後做個結論，艦盤整準備分身負，下禮拜有機會出現。」

劉育綸｜川普伊朗言論造成夜盤劇烈波動，但市場快速消化［總經］

他指出前一晚台指夜盤先從漲 200 到 300 點急殺到一度接近下跌，主因是川普抨擊伊朗、表示不想談且諒解備忘錄已結束。市場因此連同歐股、美股期貨、台指期貨一起跳水，但後續川普又改口，表示局勢會更安全、衝突可能很快落幕，所以市場消化時間不到 24 小時。因為消息反覆，今天台股雖仍有下跌家數較多，但沒有出現強烈恐慌。

• 建議動作：把國際突發利空視為短線情緒測試，不要只因夜盤劇烈波動就追殺。
• 關鍵數字：夜盤從漲 200-300 點急殺；盤中最多接近下跌；收盤回到約漲 100 點。

「這就是為什麼昨天晚上夜盤的波動這麼大的一個大原因。」

劉育綸｜Fed 會議紀要分歧，AI 基建可能成為新通膨風險［總經］

他解讀會議紀要顯示官員對政策走向仍嚴重分歧，有人認為通膨降溫就應降息，也有人認為若物價壓力持續不排除升息。核心仍取決於經濟數據，沒有明確預設立場。值得注意的是，會議首次點名 AI 基礎建設可能推升科技產品與電力價格，因為 GPU、伺服器、記憶體、載板與相關零組件需求強，而這些零件又會和消費電子、車用電子重疊。現階段 AI 紅利仍足以吃掉通膨壓力，但後續要觀察是否變成更進一步的通膨來源。

• 建議動作：後續觀察 AI 高速發展是否推升電子產品與電力通膨，並留意利率影片中的進一步說明。
• 關鍵數字：六月會議紀要；利率不變；AI 基礎建設首次被點名為通膨風險。

「這個是首次有點名到的AI風險。」

劉育綸｜台積電抗跌，使大盤以盤代跌而非直接殺破［個股］

他指出台積電今天跌約 35 元，對大盤造成明顯跌點貢獻，但扣掉台積電後，大盤其實仍偏強，代表其他權值股與中小型股有承接表現。台積電雖小跌破五日均線，但昨天仍在全部均線之上，走勢明顯比大盤強。因為台積電相對抗跌，大盤沒有直接向下殺，而是用盤整方式消化壓力。後續台積電法說若能帶出利多，可能成為下週盤勢選方向的關鍵。

• 建議動作：觀察台積電法說與是否重新站穩短均線；大盤轉強前先不要過度積極。
• 關鍵數字：台積電約 2435、跌 35 元；跌點貢獻約 2780 點；小跌破 5 日均線。
• 個股：台積電（觀望）

「這個也是近期大盤為什麼沒有直接向下殺，而是以盤帶跌的其中一個主因。」

劉育綸｜權值與 AI 伺服器股多為區間震盪，等待大盤轉強［個股］

他認為鴻海位階較低，仍在年線以上、5 到 60 日均線以下震盪，屬於打底但尚未轉強。廣達前面抗漲，這波受 AIPC 與 CPU 題材帶動後，目前也進入區間震盪，走勢比鴻海稍強但尚無方向。聯發科雖然短線整理且跌破昨天小低點，但低點未破，仍屬相對強勢；長線外資看 1 萬的邏輯來自 2028 年 EPS 與 TPU 打進 AI 供應鏈，而不是今年消費電子獲利上修。台電則被視為可能做左右腳打底，若頸線突破，才會確認新一波反彈行情。

• 建議動作：聯發科回落可買但要等形態；台電等待右腳完成與頸線突破；鴻海、廣達先看區間方向。
• 關鍵數字：聯發科外資長線看 10000；台電約 1935 開高後到 1880；廣達區間震盪；鴻海年線以上、5-60 均線以下。
• 個股：鴻海（觀望）；廣達（觀望）；聯發科（看多）；台電（觀望）

「回落一定要買，但是在現階段我們可能就是畢竟前面也很強嘛。」

劉育綸｜記憶體受 SK 海力士 ADR 超額認購激勵，低位階個股形態轉穩［產業］

他指出今天記憶體表現特別強，主因是 SK 海力士赴美 ADR 獲得超過七倍超額認購，帶動韓國與台灣記憶體族群走強。南雅科漲停且站回全部均線、破壞下跌趨勢，因為是在相對低位階出量，所以形態有轉穩訊號。華邦電、萬紅、廣影等仍在整理區間或仍受下彎均線壓制，需要等待形態更好看。模組廠多數整理，但威剛相對以盤代跌，均線糾結結構比其他直接下殺者強。

• 建議動作：南雅科形態轉穩可留意；華邦電、萬紅、廣影等需等突破下彎均線或形態轉折；群聯可用前低作停損觀察底部轉折。
• 關鍵數字：SK 海力士 ADR 超過 7 倍超額認購；南雅科站回全部均線；萬紅相對支撐區；威剛 418 到 409.5；群聯營收創新高。
• 個股：南雅科（看多）；華邦店（觀望）；萬紅（觀望）；威剛（觀望）；群聯（觀望）

「這根漲停呢，也破壞了下趨勢，而且是稍微相對低位階的狀態之下有出量。」

劉育綸｜被動、主動與石英元件長線仍看好，但短線漲多進入整理［產業］

他把被動元件、主動元件與石英元件稱為漲價三兄弟，認為長線產業趨勢仍有機會再創高，但短線籌碼與技術面都需要整理。國巨已跌破千元與月線，今天反彈碰到下彎五日均線就出現賣壓，所以短線只能搶反彈，波段買點需要更多轉折訊號。預邦站回五日與十日均線、碰季線後形態較好，和生堂仍強勢且盤中創歷史新高。主動元件如附頂、德維、台半、強帽、立震等多數仍在高檔震盪或處置中，趨勢未必改變，但短線波動加大。

• 建議動作：被動元件搶反彈碰壓力要獲利調節；波段買點等站回全部均線、底部爆大量或形態轉折；主動元件短線停看聽。
• 關鍵數字：國巨高點 948、收 900、跌破千元與月線；日電帽反彈到 325 後長上影、跌 5.6%；德維跌停；附頂處置跌 6%。
• 個股：國具（觀望）；預邦（看多）；和生堂（看多）；日電帽（觀望）；附頂（觀望）；德維（觀望）

「長線的趨勢跟產業面，我覺得未來應該還有高點，只不過現階段目前遇到的是一個資金上的調節。」

劉育綸｜封測族群基本面紮實，資金回流但技術面仍要挑位置［產業］

他認為封測族群今天資金回流明確，南帽漲停、精彩創新高、月光站回全部均線且出量，齊邦也有底部放量接近小平台突破。邏輯上，只要台積電要好，後端測試與前端封裝需求就會受惠，所以 IC 封裝封測長線基本面紮實。即便矽格前一日創歷史新高後隔天跌停，他仍把這解讀為資金輪動快速，而非基本面破壞，因為回測上升趨勢軌道仍有下影線止穩。短線重點是技術面與買點，不能因基本面好就追高。

• 建議動作：封測族群可列為值得注意的好族群，但要低階切入、看技術面轉折與停損位置。
• 關鍵數字：南帽漲停；月光漲約 8%；訊新KY 持續守 500；精彩創新高；齊邦底部放量、差小平台突破。
• 個股：南帽（看多）；精彩（看多）；月光（看多）；齊邦（看多）；細格（觀望）；訊新KY（觀望）

「整個的IC風裝風側類，我覺得都是值得注意的好族群。」

劉育綸｜ABF 與 PCB 利空用詞造成恐慌，但產業結構仍正向［產業］

他認為 ABF 前波下跌主因是 SemiAnalyze 提到 PCB 供給可能跟不上、良率低與製作困難，市場用利空角度解讀而恐慌。但他反過來看，良率低也代表進入門檻高、高階板 ASP 高，這正是 ABF 具有獨立性與訂單價值的原因。雖然市場還有 ABF 板降價的擔憂，但他認為降價較多的是 BT 板，ABF 因需求仍大所以影響相對有限。南電站回全部均線與下降趨勢軌道、量能健康，被他視為這波最強；景碩、新興、臻鼎KY、南子電、金居等則依各自形態等待突破或轉強。

• 建議動作：南電可依技術面續看高點突破；若創高後拉上影線或跌破關鍵形態仍要調節；其他 PCB 股等形態好轉，不急低接空方結構明確者。
• 關鍵數字：南電漲停、站回全部均線與小下降趨勢軌道；金居盤中 563、收 533；台燿跌 4.5%；Q紅跌停。
• 個股：南電（看多）；警錯（觀望）；青星（看空）；真頂KY（觀望）；男子電（觀望）；Q紅（看空）；金居（觀望）

「底部的邏輯是一樣，但是講出來的用詞就會是要注意一下，PCB未來攻擊可能會跟不上，那這個就是立空。」

劉育綸｜半導體設備與材料營收題材不少，但大盤震盪使延續性不足［產業］

他觀察設備與材料股有不少個股公布營收創新高或盤中強勢，例如萬潤、凡宣、新雲、漢堂等，但尾盤因大盤震盪而漲跌互見。萬潤公布營收創新高且底部出量，泰山相對強勢站上全部均線，新雲早盤到 855 但收 817，顯示盤勢不好時仍被賣壓壓回。凡宣營收也好，但到小平台壓力區就遇壓，代表市場還未認真反應台積電法說題材。漢堂早盤 1245 收 1215，籌碼面有人提到大戶連續買，但他認為若要低接，最好等更接近均線或站回全部均線。

• 建議動作：設備材料股先觀察營收與形態，低接要靠近均線或等轉強站回全部均線，不追盤中急拉。
• 關鍵數字：萬潤 6187 營收創新高；新雲 855 到 817；漢堂 1245 到 1215；6139 早盤 906 到 875。
• 個股：6187 萬潤（觀望）；新雲（觀望）；泰山（看多）；凡宣（觀望）；漢堂（觀望）

「明明營收也是很好，但確實都在震盪。」

劉育綸｜BBU 題材有熱度但股性常漲跌交錯，需看量先價後［產業］

他指出 BBU 近期有討論熱度，3211 順打一度漲停且量很大，但後面小幅打開，所以需要消化前段漲幅。4931 雖然跌 6%，但仍在全部均線之上，且過去走勢常見漲接跌、跌接漲，延續性不算好。因為 3211 是較指標股，現在尚未突破高點，所以後續重點是量已先走，價格能否跟上突破小平台。

• 建議動作：BBU 可關注，但要等 3211 小平台突破與價格跟上量能，不宜只追熱度。
• 關鍵數字：3211 一度漲停、量很大；4931 跌 6%；3211 尚未突破高點，小平台待突破。
• 個股：3211 順打（觀望）；4931 4931（觀望）

「量是有先走但價格會不會過，這就是我們接下來要關注的重點。」

劉育綸｜塑化、矽晶圓、成熟製程與軍工跟隨資金輪動［產業］

他認為今天資金回到封測等熟悉族群後，塑化與軍工出現資金分化，仍是快速輪動格局。南亞小跌但屬高檔震盪，台數化拉下影線還不錯，台勝科漲停，環球金漲停且合金續強，顯示矽晶圓部分個股仍有表現。成熟製程方面，聯電仍在短線下行整理區間，需等出關後好轉；利基電早盤跟記憶體走但尾盤受盤勢影響，仍需站上均線才算轉強。軍工如唐龍皇航、雅航、漢祥、長龍航太等仍強但多有上影線，代表進入高檔震盪。

• 建議動作：塑化、矽晶圓、軍工以資金輪動看待；強勢股可續觀察，但上影線與高檔震盪要留意調節。
• 關鍵數字：南亞跌 0.27%；環球金漲停到 1350；利基電需攻克均線；大盤尾盤跌 380 點、跌 0.83%。
• 個股：南亞（觀望）；台數化（觀望）；台勝科（看多）；環球金（看多）；聯電（觀望）；利基電（觀望）；唐龍皇航（觀望）；漢祥（觀望）

「所以也還是一樣啦，就是資金輪動。」

劉育綸｜台股族群與美股道瓊、納指、費半呈現對應輪動［教學］

他分享近期觀察：如果美股道瓊強，隔天台股傳產、金控、軍工、塑化等族群通常偏強；如果納斯達克、費半或半導體上游較強，隔天台股半導體供應鏈與 AI 供應鏈較容易反彈。昨天費半碰線、碰前低後反彈並回補空方缺口，但下彎均線仍需消化，後續要靠科技股財報推動。因為道瓊下跌約 1%，今天傳產與軍工資金外移，而科技股相對強一些。

• 建議動作：同步觀察美股三大類型指數：道瓊看傳產輪動，納指與費半看半導體與 AI 供應鏈反彈機會。
• 關鍵數字：道瓊跌約 1%；費半碰季線、碰前低後反彈並補空方缺口。

「如果今天道瓊很強，那隔天台股的傳產類合理應該會偏強。」

林睿閎分析師-John｜【Kyber架構延遲!對台光電真的是利空嗎？】2026.07.09-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜Kyber架構延遲對台光電不一定是長期利空［個股］

分析師指出，Semianalysis先前7月2日報告看好台電超越韓國斗山成為新的CL供應商龍頭，帶動台光電亮燈漲停，但後續又因X平台發文稱HyperNBL144架構可能延後到2028年，使市場直覺認為台光電受害而股價大跌。他認為兩份報告談的是不同事情：7月2日主要看的是BMVRNBL72板卡分配，台電因產能大於斗山而成為最大贏家。Kyber或C架構確實短期有量產難度，因為需要超大面積、高層數PCB，加上800VDC電源與CPU等硬體設備尚未到位，所以延後不是空穴來風。但他強調這不全然是基本面打擊，因為Kyber架構本來就可能是後面平台才會大量採用，產品藍圖只是延後、並未被取消，未來量產後股價仍有機會反映回來。

• 建議動作：若利空報告造成股價再度殺下來，應思考利空持續多久、是否影響營收、產品是否仍會使用，而不是只看標題反應。
• 關鍵數字：台達電從2585塊跌到1800多塊；群光盛從2100塊跌到1400多塊；HyperNBL144架構可能延後到2028年；7月2號報告；GB300；Vinbl72；800VDC
• 個股：2383 台光電（觀望）；2308 台達電（觀望）；群光盛（觀望）

「對，現在報告是立空沒錯，但這個立空持續多久會影響營收嗎？產品還要用嗎？股價會漲回來嗎？」

林睿閎分析師-John｜解讀研究報告不能只看利空標題，要拆分產品週期與實際營收影響［教學］

分析師用台光電案例提醒，看研究報告時要往更深一層想，不能只看到報告寫利空就直接判定基本面轉壞。因為同一家公司可能同時面對新架構延後與舊架構延續，若新架構只是往後推但沒有取消，公司短期未必失去訂單或營收。若舊架構因此延長使用，相關供應商甚至可能繼續吃滿獲利。因此投資人應拆解利空的時間長度、是否真正影響營收、產品最終是否仍會被採用，以及股價殺下來後未來是否有修復空間。

• 建議動作：遇到利空報告時，先判斷利空是短期情緒、產品延後，還是產品取消；再決定股價下殺時是否反而是重新評估機會。
• 關鍵數字：2028年；800VDC；CPU；超大面積超高層數PCB
• 個股：2383 台光電（觀望）

「所以在看一篇報告的時候，可能要往更深的一層去想。」

兆華艾綸說｜急跌股 高勝率搶反彈！地板價出量 彈一根就走feat. 籌碼專家 權證小哥

權證小哥｜用地板股名單搶急跌反彈［教學］

他說搶反彈的核心是先找出現在「地板股」名單裡的個股。地板股的判斷方式，是計算股價乖離均線的程度，通常看月線；當乖離月線達到某個百分比後，歷史上大約有 95% 機會反彈，那個位置就稱為地板線。如果股價跌到地板線又出量，就符合地板股條件，代表殺低後的反彈勝率提高。操作上不是一次押滿，而是把資金拆成 10 等份，第一份資金在殺低時搶反彈，若後面再殺再用第二份資金搶，有反彈就賣。

• 建議動作：遇到地板股先列入自選，資金分 10 等份分批搶反彈；反彈出現就賣，尤其跌到地板線又大量出量時較值得搶。
• 關鍵數字：乖離月線到特定百分比；約 95% 機會反彈；資金分 10 等份

「到了地板線又出量，它就地板股。」

權證小哥｜目前地板股不多代表大盤還沒跌到可撿［大盤］

主持人提到最近好像很多股票突然急跌，詢問地板股是否變多。權證小哥判斷最近真正符合地板股條件的股票其實還不多，因此不能只因為市場上有許多急跌股，就認定已經到處都是高勝率反彈機會。因為地板股數量還不多，所以他推論整體盤勢尚未跌到可以大量撿便宜的位置。這表示目前仍要等個股真正跌到地板線並出量，而不是看到急跌就貿然進場。

• 建議動作：目前不要因為看到很多股票急跌就大量撿股，等符合地板股條件再操作。

「最近的地板股還不多，所以代表這個盤還沒跌到可以撿。」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【持續盤整，準備分勝負】影音分析2026/07/09

劉育綸｜台股高檔盤整，等待下週分勝負［大盤］

台股今天仍是區間震盪，資金在族群間快速輪動，盤面沒有明確共識。指數昨天回測4萬5後今天挑戰4萬6，但碰到五日均線46039附近就出現賣壓，代表短線壓力仍在。形態上可以看成三角收斂或箱形整理，但共同特徵都是高不過高、低不破低，因此目前重點不是猜方向，而是等大紅K或大黑K表態。若向下殺出，反而可能快速完成擊殺，之後回撤線可買權值股；若向上突破，代表AI相關概念股整理完畢，可以看形態操作強勢族群。

• 建議動作：現階段要有耐心，等勝負分出來再更積極操作；向下破底就等回撤買權值股，向上突破就買AI相關強勢族群。
• 關鍵數字：台股最高約4萬6、最低45352；五日均線46039；近兩週震盪幅度高達1000到1500點，夜盤有時達2000點；預估量9600億；OTC成交量2300億
• 個股：台積電（觀望）

「不管是哪一種，基本上都是在準備分勝負，等分勝負的狀態。」

劉育綸｜川普伊朗言論與Fed會議紀要造成夜盤劇烈波動［總經］

夜盤大幅波動的主因是川普先強硬抨擊伊朗，市場因此出現歐股、美期與台指期同步跳水。後續川普又改口，表示衝突可能很快落幕並強調局勢會更安全，所以市場消化後又回升。Fed會議紀要則顯示內部分歧仍大，一派認為通膨降溫即可降息，另一派認為物價壓力若持續就不排除升息，因此政策沒有明確預設立場。會議也首次點名AI基礎建設可能推升科技產品與電力價格，但目前AI紅利仍足以消化通膨壓力，後續要持續觀察。

• 建議動作：關注關稅、伊朗衝突、能源價格與AI帶來的通膨風險，不要只用單一降息劇本操作。
• 關鍵數字：台指夜盤從漲200到300點一度急殺，最後回到收漲約100點；SK海麗士ADR超額認購超過7倍；280億
• 個股：SK海麗市（看多）；N亞科（看多）

「這個是首次有點名到的AI風險。」

劉育綸｜權值股與櫃買同步盤整，台積電相對抗跌［個股］

櫃買指數一度拉高到432、回到425，碰到五日均線後開高走低，但仍屬盤整格局。台積電跌到2435、跌35元，但扣掉台積電影響後大盤仍是漲的，表示其他權值股與中小型股表現相對較好。台積電只是小跌破五日均線，走勢仍比大盤強，這也是大盤近期沒有直接下殺、而是以盤帶跌的重要原因。鴻海、廣達、聯發科、台電都以區間整理為主，等待大盤轉好或均線跟上。

• 建議動作：權值股目前以等待方向為主；聯發科回落可買，但現階段仍要等整理。
• 關鍵數字：台積電2435、跌35元；台積電約貢獻2780點跌點；聯發科外資長線看1萬；台電1935到1880
• 個股：台積電（觀望）；紅海（觀望）；廣達（觀望）；聯發科（看多）

「台積電沒有跌，相對抗跌啦，不能說他沒跌。」

劉育綸｜記憶體受SK海麗士ADR利多帶動，但個股強弱分歧［產業］

記憶體今天是最強族群之一，主因是SK海麗士赴美ADR獲得超額認購，帶動韓國與台灣記憶體相關股。南雅科漲停並站回全部均線，也突破下降趨勢線，形態有轉穩跡象。華邦電與萬紅仍在整理區間，雖然7月有漲價題材，但技術面尚未完全轉強。模組廠威剛、廣影、群聯等也有表現，但多數仍需等待形態更好看，群聯可用前低作停損觀察底部轉折。

• 建議動作：南雅科可留意；其他記憶體股先看形態是否站回均線或突破下降趨勢。
• 關鍵數字：南雅科漲停；華邦電7月漲價；威剛418到409.5；廣影漲5.67%；群聯營收創新
• 個股：南雅科（看多）；華邦店（觀望）；萬紅（觀望）；群聯（觀望）

「南雅科是已經來到這個站回全部均線、站回下趨勢線。」

劉育綸｜被動、主動、石英元件長線看好但短線需整理［產業］

被動元件早盤反彈，但國巨碰到下彎五日均線就留下上影線，代表短線壓力仍重。國巨跌破千元與月線後形成小頭部，若只是搶反彈，碰到壓力區就要獲利調節，波段買點仍需等待站回均線或底部爆量。金山電、蜜望實、凱美、華星科等多數仍是反彈遇均線壓力，長線產業趨勢看好，但短線籌碼與技術面都需要整理。主動元件與石英元件仍屬漲價三兄弟，富鼎、德微、台半、強茂等多頭未改，但高檔震盪與處置造成短線波動加大。

• 建議動作：短線搶反彈可以，但碰壓力要調節；波段等明確轉折訊號，不急著追。
• 關鍵數字：國巨高點948、收900；國巨跌破千元；日電貿反彈到325後跌5.6%；預邦站回五日、十日均線
• 個股：國具（觀望）；預邦（看多）；金山店（觀望）；德維（觀望）

「長線看好，但短線的籌碼跟技術面上我覺得都是一個需要短整理的訊號。」

劉育綸｜IC封測基本面紮實，資金輪回後仍以技術面等待［產業］

封測族群今天資金明顯回流，南茂漲停、精彩續強創高，月光也放量站回全部均線。分析師認為封測基本面非常紮實，因為台積電若持續好，後端測試與前端封裝需求就會跟著受惠。即使矽格前幾天創高後隔天跌停，也只是資金輪動太快造成的短線波動，回到上升趨勢軌道仍有支撐。封測長線基本面問題不大，剩下是技術面找低接或等突破。

• 建議動作：封測族群值得注意，但不要追高，等低接位置或形態拉開。
• 關鍵數字：月光漲約8%；訊新KY持續守500塊；矽格禮拜一創歷史新高後隔天跌停
• 個股：南帽（看多）；精彩（看多）；月光（看多）；齊邦（看多）

「整個IC封裝封測類，我覺得都是值得注意的好族群。」

劉育綸｜ABF與PCB利空解讀偏情緒，南電走勢最強［產業］

ABF與PCB前段時間因SemiAnalyze提到供給可能跟不上、良率低而引發市場恐慌，但分析師認為同一件事也可解讀成進入門檻高、訂單能見度更好。另一個利空是載板降價，但降價較多的是BT板，ABF板因需求仍大，產業結構沒有明顯問題。南電今天買進後漲停，紅K站回全部均線並突破小下降趨勢，量能也健康，所以這波走勢看起來最強。景碩、欣興、臻鼎KY各有反彈，但強弱分歧，金居則仍在支撐與壓力間收斂。

• 建議動作：南電可持續觀察高點能否突破；若創高後拉上影線或跌破關鍵位置，該調節仍要調節。
• 關鍵數字：南電漲停；金居早上到563、收533；台燿跌4.5%
• 個股：南電（看多）；緊座（觀望）；青星（觀望）；金居（觀望）

「如果你把它講好聽一點，就是說因為良率偏低，所以進入門檻高。」

劉育綸｜設備、材料與BBU有題材但延續性不足［產業］

設備與材料族群早盤一度有族群性，但尾盤漲跌互見，顯示大盤震盪下延續性仍不足。萬潤公布營收創新高並底部出量，辛耘、均豪、智聖、帆宣等各有反彈或整理，但多數仍需站回季線或突破平台才更好。BBU近期討論熱度提高，順達一度漲停且量大，但過去走勢常是漲漲跌跌，延續性沒有那麼好。4931雖跌6%，但仍在全部均線之上，因此仍可關注。

• 建議動作：設備材料先看個股能否站回關鍵均線；BBU看3211小平台能否突破，量先走但價格也要跟上。
• 關鍵數字：6187萬潤營收創新高；新雲855到817；6139雅906到875；漢堂1245到1215；3211順達一度漲停；4931跌6%
• 個股：6187 萬潤（看多）；3211 順打（觀望）；4931 4931（觀望）；漢糖（觀望）

「量是有先走，但價格會不會過，這就是我們接下來要關注的重點。」

劉育綸｜塑化、矽晶圓與成熟製程仍是資金輪動盤［產業］

塑化族群今天較明顯整理，南亞跌0.27%仍是高檔震盪，台塑化拉下影線表現不差。台塑集團內部資金分化明顯，南亞科因記憶體、南電因ABF較強，但其他塑化成分股受到道瓊走弱影響較大。矽晶圓方面環球晶漲停、合晶盤中創高，仍偏多方趨勢；中美晶跟著環球晶走，雖尾盤只漲1.2%，但仍在全部均線之上。成熟製程如聯電仍在整理，力積電碰季線有人接，但需要均線攻上去才算形態轉強。

• 建議動作：塑化與成熟製程以觀察資金輪動為主；矽晶圓看強勢股能否延續，聯電出關後再看是否好轉。
• 關鍵數字：南亞跌0.27%；環球金漲停、1350；中美金漲1.2%；台塑化拉下影線
• 個股：南亞（觀望）；環球金（看多）；合金（看多）；利基電（觀望）

「也還是一樣啦，就是資金輪動。」

劉育綸｜軍工與傳產跟隨道瓊，科技股跟隨費半與納指［產業］

軍工股如唐龍皇航、雅航、漢祥、長龍航太等仍強，但多數出現上影線，代表進入高檔震盪。分析師把台股族群輪動與美股結構連動：若道瓊強，隔天台股傳產、軍工、金控較容易偏強；若納斯達克或費半強，台股半導體與AI供應鏈較可能反彈。昨天費半碰前低後反彈、回補空方缺口，科技股相對強；道瓊跌1%，所以傳產與軍工今天出現資金外移。接下來科技股財報能否消化下彎均線，會影響台股AI供應鏈反彈力道。

• 建議動作：觀察美股道瓊、納指與費半強弱，作為隔日台股傳產或科技資金流向判斷。
• 關鍵數字：道瓊跌1%；費半碰前低反彈並回補空方缺口
• 個股：唐龍皇航（觀望）；雅航（觀望）；漢祥（觀望）

「如果今天道瓊很強，那隔天台股的傳產類合理應該會偏強。」

林睿閎分析師-John｜【Kyber架構延遲!對台光電真的是利空嗎？】2026.07.09-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜SemiAnalysis 連續報告造成 AI 供應鏈股價修正［產業］

分析師指出，近期多頭的敵人是 semianalysis 接連發布報告，先重擊 800VDC 的台大電，導致台達電從 2585 塊跌到 1800 多塊，再來又重擊 CPO 群光盛，從 2100 塊跌到 1400 多塊。這些報告會讓市場先用直覺反應受害股，因此當 SI Analysis 在 X 平台指出 HyperNBL144 架構可能延後到 2028 年時，市場第一時間就把台光電視為受害者。台光電股價因此立刻大跌，但分析師認為要分辨不同報告講的是不同事情，不能只看標題就直接認定基本面被打壞。

• 建議動作：看報告時要往更深一層想，不能只看利空標題就反射性殺出。
• 關鍵數字：台達電 2585 塊跌到 1800 多塊；群光盛 2100 塊跌到 1400 多塊；HyperNBL144 可能延後到 2028 年；800VDC；CPO
• 個股：台大電（看空）；台達電（看空）；群光盛（看空）；台光電（觀望）

「在看一篇報告的時候，可能要往更深的一層去想。」

林睿閎分析師-John｜7 月 2 號報告看好台光電在 NBL72 板卡分配勝出［個股］

分析師說，7 月 2 號的報告重點是看準 BMVRNBL72 的板卡分配，台電因為產能大於斗山，所以成為最大的贏家。過去 GB300 階段，斗山主要供應比安卡版卡，這塊價值比台光電主要供應的 NB Switch 交換版還要高。可是到了 Vinbl72 之後，情況反過來，台電吃到更多關鍵板卡，價值反超斗山一大截，所以這份報告才會讓台光電直接亮燈漲停。

• 關鍵數字：7 月 2 號；BMVRNBL72；GB300；Vinbl72；NB Switch
• 個股：台電（看多）；台光電（看多）；斗山（看空）

「到了 Vinbl72 反過來了，台電吃更多關鍵的板卡，價值反超斗山超過一大節。」

林睿閎分析師-John｜Kyber 架構延後不一定等於台光電基本面利空［個股］

分析師解釋，所謂 C 架構是超高密度機，核心技術是把 CUT 算力板旋轉 90 度，像書本一樣垂直插進機中，但中間需要面積超大、超高成數的 PCB 板子。以現在廠商狀況來看，量非常低，還無法量產，加上硬體設備沒有跟上，800VDC 電源跟 CPU 短期也無法就定位，因此 Kyber 架構延後並非空穴來風。不過他認為這不全是打擊公司基本面，因為早在前段時間 Kyber 架構就被預期用在後面的飛門平台，只是某些報告預期太快，所以不一定算真正延後。產品藍圖雖然延後但沒有被改變，若未來仍會量產，現在因利空跌下來的股價，之後就有漲回來的可能。

• 建議動作：若利空報告造成股價再殺下來，要思考利空持續多久、是否影響營收、產品是否仍會使用，再決定是否找機會承接。
• 關鍵數字：HyperNBL144；2028 年；CUT 算力板旋轉 90 度；800VDC；CPU；PCB 板子；飛門平台
• 個股：台光電（觀望）

「整個產品藍圖延後但沒有被改變，也就是說現在跌下來的股價，等到量產之後，我就問股價要不要漲回來。」

林睿閎分析師-John｜新架構延後反而讓舊架構供應鏈延續獲利［產業］

分析師認為，新架構延後的情況下，相關廠商並不是完全受害，反而可能受惠舊架構延續。因為如果新架構尚未就位，原有架構還要繼續使用，供應鏈仍能把既有訂單與獲利吃滿。因此判斷利空時不能只問架構是否延後，還要問這個利空會持續多久、會不會影響營收、產品最後還要不要用。如果只是時程延後而需求沒有消失，短線股價下殺反而可能是重新評估布局的時點。

• 建議動作：報告利空導致股價下殺時，應檢查營收與產品需求是否真的改變；若只是時程延後，可思考是否逢低布局。
• 個股：台光電（觀望）

「在新架構煙後的情況下，這些廠商並非完全受害，反而還能受賄舊架構的延續，一樣是獲利吃滿。」

林睿閎分析師-John｜閱讀利空報告時要拆解持續時間、營收影響與產品需求［教學］

分析師用台光電事件示範，看到利空報告不能只停在報告是利空這件事，而要拆成幾個問題檢查。第一，要問利空會持續多久；第二，要問是否真的影響營收；第三，要問產品之後還要不要用；第四，要問股價未來是否有機會漲回來。因為有些報告只是把市場預期時程往後修，並不代表產品藍圖取消或公司基本面被破壞，所以操作上要把短線情緒與中長期需求分開判斷。

• 建議動作：遇到利空報告造成股價殺下來時，不要只看跌幅，要逐項檢查利空期限、營收影響、產品需求與股價修復條件。
• 個股：台光電（觀望）

「現在報告是立空沒錯，但這個立空持續多久會影響營收嗎？產品還要用嗎？股價會漲回來嗎？」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(下集)《諾基亞王者歸來! 輝達押寶下一個AI大商機? 股熱房冷依舊難解? 展望變化

明哲｜諾基亞從手機霸主轉型為AI資料中心光纖傳輸與網路設備題材［產業］

明哲指出，諾基亞不是因AI才沉寂，而是從iPhone第一代推出後錯失觸控手機商機，之後經歷重組與轉型。2016年收購阿爾卡特朗訊與貝爾實驗室後，取得頂尖光纖傳輸技術，成為全球前三大光纖網路設備巨頭，並具備資料中心互連產品。2025年再斥資23億美元收購英飛朗，補足北美雲端客戶、磷化銦晶片產能與高速DSP技術，因此取得AI資料中心基建門票。因為AI與雲端客戶營收貢獻第一季年增49%，又接到10億歐元訂單，加上公司上修AI雲端產品潛在市場CAGR與網路基礎設施營收成長率，所以市場重新評價其成長性。

• 關鍵數字：Nokia ADR去年12月31日6.47美元；今年以來漲約85%-90%，最高一度上漲169.7%；2025年收購英飛朗23億美元；AI與雲端客戶營收年增49%；接到10億歐元訂單；AI與雲端產品潛在市場CAGR由16%上修到27%；網路基礎設施全年營收成長率由6%-8%上調到12%-14%
• 個股：NOK Nokia（看多）

「他併購了這家公司之後，同時取得北美雲端中心的門票。」

明哲｜輝達、AWS、Alphabet合作使Nokia切入AI-RAN與自主網路［產業］

明哲說，輝達投資Nokia 10億美元，核心不只是財務投資，而是共同開發AI-RAN新無線網路架構。AI-RAN是在基地台中放入輝達GPU，讓基地台變成邊緣AI裝置，平時處理網路需求，空閒時可出租算力或執行AI推論任務。Nokia也與亞馬遜合作，把自動網路架構導入AWS平台，目標是協助電信業者達到第四級自主網路運營，讓網路具備自我修復與最佳化能力。與Alphabet合作的六款Gemini AI代理程式，則可在網路異常時快速判斷原因、指示工程師修復或自動生成修復程式碼，因此能縮短故障排除時間50%到80%。

• 關鍵數字：輝達投資Nokia 10億美元；故障排除時間可縮短50%-80%
• 個股：NVDA 輝達（看多）；AMZN 亞馬遜（觀望）；GOOGL Alphabet（觀望）；NOK Nokia（看多）

「他把這個原本的基地台變成是一個邊緣AI的裝置。」

明哲｜CPO與光互連股短線反彈但仍以區間操作為主［個股］

明哲指出，近期光纖與CPO股票修正較深，原因是獲利尚未明顯開出，加上行情震盪時市場去槓桿，會使股價出現較明顯回檔。上詮反彈主因是高盛報告上修目標價，但他提醒這類股不容易直接出現V型反轉。因為上方均線仍有反壓，反彈到均線可能形成短線高點，回測時才再找切入機會。等均線走平後，才會有更明顯的彈升力道。

• 建議動作：採區間操作；反彈到均線反壓先留意短線高點，回測再找切入機會，等待均線走平。
• 關鍵數字：均線反壓；回測；高盛上修上詮目標價但未揭露價格
• 個股：3363 上詮（觀望）

「這個不太容易出現V的反轉。」

明哲｜聯亞與訊芯-KY屬CPO光互連反彈觀察股［個股］

明哲表示，聯亞具有矽光子的雷射磊晶片題材，股價雖在相對高位，但已出現至少沒有再破底的情況。相較上詮，聯亞較遠的季線位置代表短線可能有較大彈幅，但接近季線時仍可能出現明顯震盪。訊芯-KY則是CPO光電共封裝模組封測廠，先前漲幅很大，近期回測前波低點後開始築底。若能守住前波低點或整理平台低點，股價有機會反彈；若跌破，則會形成短線頭部。

• 建議動作：聯亞可觀察反彈至季線附近的震盪；訊芯-KY以整理平台低點或前波低點作為防守觀察。
• 關鍵數字：聯亞季線；訊芯-KY前波低點、整理平台低點
• 個股：聯亞（觀望）；訊芯-KY（觀望）

「我只要沒有再創新低，應該說破這個整理平台低點的話，股價其實也是有反彈的呈現。」

明哲｜AI-RAN帶動6G網通設備族群性營收創高觀察［產業］

明哲提到，AI-RAN是未來6G發展的主要方向，因此不只Nokia本身，相關網通設備族群也值得觀察。他指出近期個股6月份營收出現創新高現象，而當營收創新高只發生在單一公司時，可能只是個別公司表現；但若開始出現族群性效應，代表整個產業趨勢可能正在形成。因為網通設備股已經有很長一段時間沒有明顯表現，所以若營收創高擴散到族群，市場可重新關注。

• 建議動作：觀察6月份營收是否有族群性創高效應，若不只單一公司表現，可提高對網通設備股的關注。
• 關鍵數字：6月份營收創新高；AI-RAN為6G主要方向

「如果說開始有族群性的效應出現的時候，我覺得其實大家就可以去做一些關注。」

主持人｜央行未鬆綁下住宅市場維持量縮價穩［總經］

主持人段落指出，央行第七波選擇性信用管制到此為止，但理監事會仍維持現狀、按兵不動，因此第三季住宅市場會維持防守觀望。房市雖然交易量縮，但價格不易大幅鬆動，主因是土地、廢土處理、鋼筋混凝土等成本仍高，建商缺乏讓利空間。政策意義是央行不再加碼，管制天花板已定，但要往下鬆綁仍需觀察後續指標。剛性需求會主導市場，偏好產業進駐、生活機能佳、交通軌道與精華地段，蛋白與蛋殼區價格才可能較鬆動。

• 建議動作：住宅市場以防守觀望為主，剛需買盤優先挑選產業、生活機能與交通條件較佳區域。
• 關鍵數字：六都建商上半年推案量衰退32%；第三季至全年量縮價穩

「今年住宅的市場還是會在今年下半年維持在低檔盤整的階段。」

主持人｜台北A辦短期零供給支撐去化但中長期供給壓力升高［產業］

主持人段落提到，今年第二季辦公室市場表現比預期好，主要是第二季完全沒有新供給，使空置率從第一季7.28%下降到6.82%。A辦去化較強，集中在國泰環宇、冠德民權、巨蛋國際中心等產品，租金水準也逐步往上。不過下半年將有6.6萬坪新增供給，2026到2030年五年新增供給合計38.9萬坪，代表未來空置率會逐步走高。到2030年空置率可能來到17.6%，因此平均租金後續走勢需持續觀察。

• 建議動作：短期看A辦零供給與去化支撐，後續須追蹤下半年與2026-2030年新增供給對空置率與租金的壓力。
• 關鍵數字：第二季空置率6.82%，第一季7.28%；下半年新增供給6.6萬坪；2026-2030年新增供給38.9萬坪；2030年空置率17.6%；2028年新增供給超過10萬坪

「第二季是完全沒有新供給的出現。」

主持人｜商圈店面受民間消費支撐但觀光出入境落差形成拉鋸［產業］

主持人段落指出，商圈店面主要觀察民間消費與觀光人流兩大數據。民間消費由去年的2.88%增長到今年5.38%，1到5月綜合商品零售業年增率也達5.8%，顯示股市財富效果支撐消費。不過觀光客來台1到5月年增2.6%，國人出國增長率卻達17.8%，出入境人流仍有明顯落差，因此對商圈形成拉鋸。西門商圈因動漫、Cosplay、韓流文化等年輕族群定位使空置率下降，但尚未回到疫情前低水準；忠孝商圈則因大巨蛋周邊租賃佳、忠孝東路四段部分店面淘汰，使空置率略升。

• 建議動作：觀察民間消費能否延續，以及來台觀光人數是否改善；商圈表現將分化。
• 關鍵數字：民間消費由2.88%增至5.38%；1-5月綜合商品零售業年增5.8%；來台觀光客1-5月年增2.6%；出國增長率17.8%；觀光局力拚930萬來台人數

「今年的民間消費其實表現得還不錯。」

主持人｜科技製造業大買廠房成商用不動產唯一亮點［產業］

主持人段落指出，買賣市場投資是房地產市場唯一亮點，去年全年商用不動產交易1675億元，今年上半年兩季已達1528億元。雖然第二季金額看似低於第一季，但若扣除第一季美光購買力積電銅鑼廠528億元交易，第二季其實比第一季成長，且年增85.3%。買方主要是製造業與科技業者，占比約80%，購買標的以廠房為主，占比高達82%。原因是科技業訂單爆滿，從工業地重新建廠耗時太長，直接購買具無塵室、水電與供電條件的現有廠房，半導體業者改造半年到一年即可啟動。

• 建議動作：商用不動產觀察科技製造業購買廠房需求，尤其具備無塵室、供電與水電條件的既有廠房。
• 關鍵數字：去年全年1675億元；今年上半年1528億元；第一季998億元；美光購買銅鑼廠528億元；第二季年增85.3%；製造業科技業買方占80%；廠房占比82%；改造半年到一年可啟動
• 個股：2330 台積電（觀望）；日月光投控（觀望）；美光（觀望）；力積電（觀望）

「今年光是上半年兩季就已經達到1528億元。」

主持人｜土地市場冷淡反映開發商對住宅能見度偏低［產業］

主持人段落指出，土地市場狀況非常冷淡，2024年全年高峰達2610億元，但去年已衰退37.2%。今年第二季土地交易更進一步衰退，幾乎達到近幾季新低水準，主因是央行第七次選擇性信用管制後，不動產開發商對未來住宅市場能見度偏低。雖然第二季土地買家仍以開發商占比最高，但整體溫度明顯偏冷。展望下半年到明年，股市資金要轉移到房市難度高，因為房地產有流動性問題，且目前投報率遠不如股市。

• 建議動作：土地市場與住宅開發仍保守，短期不宜期待股市資金大幅轉進房市。
• 關鍵數字：2024年土地交易高峰2610億元；去年衰退37.2%；今年第二季近幾季新低

「現階段看起來難度還是非常高，因為房地產其實還是有流動性的問題。」

明哲｜下週國際與台股觀察重點：油價、費半、SK海力士ADR、財報周與台積電法說［大盤］

明哲指出，美伊衝突雖再起，但油價彈升後又回落，沒有出現失控現象，因此只要油價未站上90美元以上，市場基本上不用太在意地緣政治。美國科技股反彈後，要觀察費半能否回到月均線之上；SK海力士ADR在美國掛牌則可能帶來兩種效果，一是激勵整個記憶體族群，二是造成資金排擠，只拉新掛牌標的而使其他個股下跌。下週美股進入超級財報周且金融類股打頭陣，也會影響美股表現。台股方面，台幣若未明顯轉升，外資仍可能偏賣超；台指期結算前要觀察外資高水位淨空單是否回補，櫃買需站回月均線才有利中小型股轉強，台積電法說會則將牽動7月下半月台股走勢。

• 建議動作：觀察油價是否突破90美元、費半與櫃買是否站回月均線、SK海力士ADR掛牌對記憶體股是激勵或排擠、外資台指期淨空單是否回補，以及台積電法說後是利多創高或利多出盡。
• 關鍵數字：油價90美元；費半月均線；櫃買月均線；下週台指期結算；外資台指期淨空單高水位；下週台積電法說會
• 個股：SK海力士ADR（觀望）；2330 台積電（觀望）

「只要沒有90美元以上，基本上大家都不用管這件事情。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(中集)《AI資料中心瘋搶電池! BBU概念股再噴一波? 南亞科毛利率輾台積電? D

建承｜塑化化纖短線資金退潮，未止穩前不要接［產業］

建承認為，前一段油價從高檔跌下來時，塑化股反而上漲，是因為上游成本下降、下游價格雖跌但利差擴大，再加上第三季旺季與南亞母以子貴題材帶動台塑、台化補漲。可是近期台塑、台化、中石化、新纖等急漲後連續回檔，外資賣超前十名裡一半是塑化族群，代表搶短資金有獲利就跑。這些賣盤不一定全是真外資，也可能有主力短作，但從線型與籌碼看，短期塑化股需要整理、籌碼需要沉澱。如果起漲點守住且籌碼沉澱，之後才有機會再彈；若還沒止穩就進場，連續長黑K的壓力會很大。

• 建議動作：塑膠、化纖個股現階段停看聽，未止穩前不要接；若還有賺或接近成本，至少先減碼。
• 關鍵數字：外資現貨賣超471億元；布蘭特原油從快79美元到76.6美元；台化外資賣超23000多張；中石化賣超40000多張；新纖賣超14000多張；二陰包一陽；起漲點位置
• 個股：中石化（看空）；1301 台塑（看空）；1326 台化（看空）；新纖（看空）；南亞（觀望）

「還沒有止穩前，不要接。」

建承｜面板雙雄只有短多題材，月線是多空分水嶺［個股］

建承指出，友達與群創在台股震盪中相對抗跌，仍守在月線之上，但目前主要是短多角色。友達的CPO、群創的面板級扇出型封裝都各自有未來想像，不過尚未實際貢獻營收，因此漲多之後題材的虛性會變高。只要法人仍站在買方，短線可以搶，但籌碼近期比較亂，可能出現買一天、隔天就倒貨的情況。若從波段角度看，這兩檔可能已經先漲過一段。

• 建議動作：只適合一兩天短線或當沖，月線不破才維持短多；不建議當波段主軸。
• 關鍵數字：友達外資買超18萬張；月線為多空分水嶺
• 個股：友達（觀望）；群創（觀望）

「月線就是一樣，不管是友達群創，都是你們多空的分水嶺。」

建承｜矽晶圓有投信支撐，強者看環球晶與合晶、補漲看台勝科與中美晶［產業］

建承認為，矽晶圓是這波漲價題材中續航力較足的族群，原因是投信已經買了兩個多禮拜，尤其合晶連兩天成為投信買超焦點。環球晶是龍頭且常有過熱被關、出關後再噴的慣性，但短線要看能否過前高與站上5日均線。合晶因外資投信同買且股價創高，姿態相對強；台勝科較悶但法人有買，若環球晶與合晶續強，台勝科和中美晶有機會補漲。因為族群已經漲一波，所以操作上仍以5日均線與短線節奏為主。

• 建議動作：環球晶看能否維持強勢並過高；合晶沿5日均線搶短；台勝科與中美晶用低接補漲模式觀察。
• 關鍵數字：5日均線；前高；投信買超合晶連續兩天；投信買兩個多禮拜
• 個股：環球晶（看多）；6182 合晶（看多）；台勝科（觀望）；5483 中美晶（觀望）

「5日均線，就沿著他操作就好，搶短就好。」

建承｜AI電力與BBU需求來自資料中心耗電成長，焦點放AI電力不要泛重電［產業］

建承指出，AI資料中心與伺服器需要大量電力，機櫃電力需求可達30到60kW，液冷更達100kW以上，IEA也提到未來幾年電力消耗每年增加15％。美國收緊中國製電池使用限制，使供應鏈可能轉向台灣或亞洲其他國家，而三星SDI供應新普電池芯組裝BBU模組的消息，強化了BBU需求題材。雖然輝達800V HVDC導入時程是否延遲仍屬市場傳言，但未來若要導入獨立電源櫃、BBU、超級電容，相關電源產業需求會增加。操作上他不建議泛稱缺電就買重電，因近期重電沒有資金進來，應聚焦AI電力供應鏈。

• 建議動作：電力概念股聚焦AI電力，重點看電源供應器與BBU，不要泛追重電。
• 關鍵數字：AI機櫃30到60kW；液冷100kW以上；電力消耗每年增加15％；800V HVDC
• 個股：新普（觀望）；三星SDI（看多）；台達電（觀望）

「電力概念股，這地方應該環繞在AI電力就好了。」

建承｜電源供應器族群中光寶科較有波段機會，康舒偏搶短［個股］

建承將AI電力中的電源供應器族群列出光寶科、台達電、康舒、海韻電、僑威。台達電雖是龍頭，但因市場傳出時程延遲，從2585元修正下來且月線下穿季線，頭部整理時間長，短期需要築底。光寶科近期外資有買、姿態較強，若能往上表態，可能比台達電更有機會，但季線不可跌破。康舒則有外資與投信買盤，但買盤連續性不足，需要突破下降軌道才有續航力，適合整理時布局而不是開高追價。

• 建議動作：光寶科可作為波段觀察，季線跌破要先走；康舒等突破下降軌道後搶短，避免開高追。
• 關鍵數字：台達電從2585元修正；月線穿過季線往下交叉；光寶科季線；康舒下降軌道；第一季EPS皆賺錢
• 個股：2308 台達電（觀望）；2301 光寶科（看多）；6282 康舒（觀望）；海韻電（觀望）；僑威（觀望）

「光寶科是一個波段性的股票，康舒是搶短的焦點。」

建承｜BBU個股分兩類：新普與AES-KY低接長線，新盛力與順達短線較活潑［個股］

建承指出，BBU主要看新盛力、新普、AES-KY與順達，各自有故事。新普與AES-KY第一季EPS分別為6.83元與10.64元，基本面有業績，但近期投信買、外資賣，股價衝高後回到外資成本附近，股性偏悶且上下震盪，因此資金沒有完全進駐前只能低接、偏長線布局。新盛力第一季EPS只有1.48元，但股性較活潑，關鍵在能否突破壓力且多方缺口不能完全補掉；順達則有外資報告給高目標價，且本土法人、投信都有買，若不跌破突破後的下降壓力線，可留意短線活潑度。

• 建議動作：新普與AES-KY只適合低接慢慢建倉；新盛力守住約250元缺口才偏多；順達只要不破關鍵線可短線留意。
• 關鍵數字：新普第一季EPS 6.83元；AES-KY第一季EPS 10.64元；新盛力第一季EPS 1.48元；新盛力多方缺口約250元；順達外資目標價接近股價一倍
• 個股：新普（觀望）；AES-KY（觀望）；新盛力（看多）；順達（看多）

「順達、新盛力或許短線上活潑度會比較高一點點。」

建承｜功率元件漲多後看出關表現，高力守季線才有反攻機會［個股］

建承表示，BBU第三個區塊可看功率元件，包含強茂、台半、朋程與高力，其中強茂、台半在沒漲前就有二極體漲價題材。問題是強茂與台半已經飆太多且被分盤交易，急漲後盤很久，出關後若不能往上攻，可能累積不小賣壓，需要小心。若出關後未跌破上升軌道並往上拉，才可沿著上升趨勢線搶短。高力則曾漲到1680元後回落，近期線型、量與攻擊力道不足，但若季線不破並出現像樣反攻陽線，仍有機會。

• 建議動作：強茂、台半出關後沿上升軌道搶短，若不攻反壓要小心；高力守季線且出現反攻陽線再看。
• 關鍵數字：強茂2481；高力8996；高力曾漲到1680元；季線；上升軌道；分盤交易
• 個股：強茂（觀望）；台半（觀望）；朋程（觀望）；8996 高力（觀望）

「一旦沒有破往上拉，你就可以搶搶短。」

建承｜被動元件漲多後只剩跌深反彈，不追高也不列波段首選［產業］

建承回顧被動元件從4月開始發動，國巨從200、300元一路漲到1000多元，但他一週前已提醒見好就收，因為漲太多總要休息。國巨從1220元跌到前一天低點已接近30％，今天又有墓碑線，上方壓力很大，若突破下降軌道才有反彈，但也只是反彈。禾伸堂因股本小而創千元新高，甚至收盤1005元超過國巨*的900元，但他認為有邊拉邊出的概念。若要波段，他不會選被動元件，而是偏向封測與記憶體，因位階較低、較可能複製被動元件先前模式。

• 建議動作：被動元件不追高，只能搶跌深反彈；反彈時要減碼，碰壓力過不去就先賣一趟。
• 關鍵數字：國巨從1220元跌到低點近30％；國巨收900元；禾伸堂收1005元；禾伸堂過去高點999元；華新科645元；下降軌道；平行軌道；上升軌道
• 個股：國巨*（觀望）；禾伸堂（看空）；2492 華新科（觀望）

「我不會選被動元件，真的，要等他休息。」

阿文師｜盤整格局要重質，市場需靠台積電與南亞科法說恢復信心［大盤］

阿文師認為，現階段應該重質，因為大盤仍是盤整格局，需要較大的利多來重新恢復市場信心，例如台積電法說會或南亞科法說會把後續市場狀況說清楚。近期市場對利空消息仍有反應，像SemiAnalysis提到CPO延宕後，聯亞、華星光開始下跌，表示這些利空並未鈍化。台達電也因800V延遲到2028年的說法而跌多漲少，台光電則因Rubin Ultra Kyber機櫃、M9材料短期不用等說法打跌停。既然外部利空仍能影響股價，操作上就不能只追勢，而要回到基本面與消息真假的檢驗。

• 建議動作：盤整期重質不重勢，等待法說與基本面確認；對被利空打到的個股要檢查消息真假再決定。
• 關鍵數字：台積電法說會；南亞科法說會；800V延遲到2028年；M8一個150美元；M9一個450美元；價差三倍
• 個股：3081 聯亞（觀望）；4979 華星光（觀望）；2308 台達電（觀望）；2383 台光電（觀望）

「我覺得現在是重質，為什麼？因為我還是認為現在是一個盤整的格局。」

阿文師｜台積電CoWoS不是轉單危機，而是產能不足下的備援［產業］

阿文師針對谷歌TPU從台積電CoWoS轉到英特爾EMIB的說法，認為不能解讀成台積電訂單縮減或消失。原因是目前台積電CoWoS產能不足，客戶拿不到貨才尋找備援，但明年產能增加後，谷歌、博通、聯發科在台積電取得的產能反而都大幅增加。谷歌今年在台積電拿26萬片，明年增加到66.4萬片；博通替谷歌做的量從24萬片增至48.4萬片；聯發科從2萬片增至18萬片。這代表並非訂單轉走，而是台積電產能不足導致客戶暫時分流。

• 建議動作：不要把CoWoS備援解讀成台積電訂單流失；若利空確認只是產能不足，相關恐慌可視為修正後觀察點。
• 關鍵數字：台積電CoWoS產能今年約67.5萬片；明年127.5萬片；谷歌26萬片增至66.4萬片；博通24萬片增至48.4萬片；聯發科2萬片增至18萬片
• 個股：台積電（看多）；英特爾（觀望）；博通（看多）；聯發科（看多）

「是不是台積電訂單縮減，或是訂單轉單，或訂單不見了？不是啦。」

阿文師｜DRAM供給增速有限，合約價上修支撐南亞科與華邦電［產業］

阿文師認為，市場擔心DRAM價格可能下跌，但實際上第三季合約價原本預估漲17％，結果漲32％，第四季原本預估漲12％，現在預估漲18％。現貨價與合約價差距達50％，代表後續合約價仍有調漲空間。南亞科因投顧報告將今年獲利從市場原估50元或56元上修到75元、明年上修到130元，股價因此拉漲停，也反映市場看好7月10日法說會。供給端雖然韓國政府提到五年內DRAM產能增加100％，但HBM4從6層到12層技術難度高，會造成產能耗損與成本上升，因此實際產能增加不會像想像中快，價格仍有支撐。

• 建議動作：記憶體仍可作為主軸，8月14日前合約價上漲最有利華邦電與南亞科。
• 關鍵數字：第三季合約價原估漲17％、實際漲32％；第四季原估漲12％、現估漲18％；現貨價與合約價差50％；南亞科今年EPS估75元、明年130元；HBM4 12層；DRAM過去每年產能約增15％
• 個股：2408 南亞科（看多）；華邦電（看多）；美光（觀望）；三星（觀望）；SK海力士（觀望）

「產能增加速度不會這麼快，對於價格就有支撐性了。」

阿文師｜AI泡沫需觀察，但目前自由現金流與GPU租賃價格尚未顯示失控［總經］

阿文師承認AI相關債務增加很多，債務雪球增加357％，因為發債容易、資本支出快速擴大。不過他認為目前還不能直接判定AI泡沫失控，原因是四大雲端供應商每年仍有1500億到2000億美元自由現金流，資金仍很充沛。AI服務營收增速也比資本支出快，雖然獲利還沒明顯，但營收仍在快速成長。GPU租賃價格方面，B200維持高檔，2美元租賃價格沒有像過去H100一推出就快速下跌，因此目前看起來市場擔心的泡沫還不明顯。

• 建議動作：AI泡沫風險要謹慎觀察，但目前不必因泡沫論全面恐慌；選股仍回到能用營收與財報支撐的族群。
• 關鍵數字：AI債務增加357％；四大雲端供應商自由現金流每年1500億美元到2000億美元；B200租賃價格2美元維持高檔
• 個股：輝達（觀望）；Anthropic（觀望）；ChatGPT（觀望）；谷歌（看多）

「是不是AI泡沫，這個要觀察，但是目前看起來沒有那麼明顯。」

阿文師｜記憶體財報前分兩梯次，先顆粒後模組與IC設計［產業］

阿文師認為，若想抱得安心，現階段仍看記憶體，因為營收公布期間市場雖跌，但宜鼎、威剛等營收仍創高或大幅拉高。到8月14日財報公布前，第一梯次主軸是受合約價上漲直接受惠的華邦電與南亞科。後續等群聯、宜鼎等公布財報，若單季獲利都達百元級，可能後來居上成為主流部隊。他提到華邦電第二季估5.54元、南亞科估15.12元且第三季營收季增預估由11％上修至21.9％，群聯第二季外資估103.06元、第三季119.39元，宜鼎第二季可能超過100元甚至成為單季獲利王。

• 建議動作：8月14日前先看華邦電、南亞科；財報陸續公布後再看群聯、宜鼎是否後來居上。
• 關鍵數字：8月14日公布財報；華邦電第一季EPS 2.25元、第二季估5.54元；南亞科原估13.67元、可能15.12元；第三季營收季增由11％調高到21.9％；群聯第一季68.6元、第二季103.06元、第三季119.39元；宜鼎第二季可能104元或105元
• 個股：宜鼎（看多）；威剛（看多）；華邦電（看多）；2408 南亞科（看多）；群聯（看多）

「這個部隊有分兩個梯次，第一梯次的話是這一種，第二梯次是這一種。」

阿文師｜世界與聯電營收創高但股價拉回，反而可找買點［個股］

阿文師指出，世界近期股價表現很差，但6月營收從4月40億元、5月42億元跳升到59億元，超過過去51億元的歷史新高。因為營收表現不錯且股價大幅拉回，世界與聯電這類股票反而適合在拉回時找買點。聯電剛好被關禁閉，他用環球晶的慣性類比，認為若關禁閉期間下跌、出關後可能有反彈機會。聯電營收也創44個月以來新高，因此基本面與股價拉回形成反差。

• 建議動作：世界、聯電因營收強但股價拉回，可拉回找買點；聯電出關時觀察反彈機會。
• 關鍵數字：世界4月營收40億元；5月42億元；6月59億元；過去歷史新高51億元；聯電營收創44個月新高
• 個股：5347 世界（看多）；聯電（看多）；環球晶（觀望）

「因為營收都表現不錯，而且有大幅的拉回，反而是拉回找買點。」

佩真｜台灣經濟呈K型，AI與半導體一枝獨秀［總經］

佩真認為，2026年上半年到下半年，台灣經濟K型化確立，半導體與AI表現一枝獨秀，部分傳產則仍在復甦。支撐今年經濟成長率達9.64％的主因是科技產業，台灣角色也從硬體代工轉為全球AI算力中樞，並試圖用系統級方式服務客戶。半導體今年產值可達8.45兆元、創歷史新高，2奈米進入產能爬坡，A16、A14後續量產，CoWoS月產能也從去年8萬片提高到今年12萬到14萬片、明年17萬到20萬片。雖然英特爾與三星因台積電產能不足取得備援機會，但短期不會撼動台積電業績，下週台積電法說仍以利多看待。

• 建議動作：科技產業與AI、半導體仍是台灣經濟主軸；台積電法說目前偏利多解讀。
• 關鍵數字：經濟成長率9.64％；半導體產值8.45兆元；CoWoS月產能去年8萬片、今年12萬到14萬片、明年17萬到20萬片；全年出口9000億美元；50年新高
• 個股：台積電（看多）；英特爾（觀望）；三星（觀望）

「整個台灣其實比較朝K型這樣的一個經濟型態，其實還是確立的。」

佩真｜傳產不宜靠半導體稅補貼，應靠AI與半導體外溢轉型［產業］

佩真提到，韓國政府討論對半導體抽稅成立未來基金協助傳產，但台灣較不傾向採取這種方式，因為個別國家補貼特定產業容易引發美國關注。她認為較好的方式是讓半導體與AI產業的外溢效果帶動傳產轉型。鋼鐵與水泥可朝高值化、綠色化與高階車用轉型；石化產業則可發展高純度電子級特用化學品，切入半導體化學品；機械產業可受惠半導體設備後段與未來實體AI、人形機器人供應鏈。整體來看，傳產今年進入轉型與突圍階段，綠色競爭力、低碳供應鏈、數位AI輔助生產會雙軌並行。

• 建議動作：傳產投資焦點放在能承接半導體與AI外溢、具低碳或數位轉型能力的產業。
• 關鍵數字：韓國半導體稅；未來基金；高純度電子級特用化學品；低碳供應鏈；數位AI輔助生產

「用半導體跟AI產業他的外溢效果來帶動傳產他的轉型，目前我們覺得會是一個比較好的一個方式。」

佩真｜碳費正式課徵，鋼鐵水泥受影響較高、石化與電子具轉嫁能力［總經］

佩真說明，碳費已在今年5月正式開始課徵，大戶約240家、被課徵總數461家，總額約49.7億元。被課徵最多的三個產業是半導體、電力供應鏈與石化材料，費率最高300元，若自我減碳可望降至50元。鋼鐵與水泥受影響偏高，因製程排碳涉及化學反應、高溫電力與高能耗。石化產業受影響中等，因供應鏈較長可部分轉嫁，且有些碳存在產品內不會全部排放；電子科技產業排放量高但具轉嫁能力，電力產業則可透過低碳化與低碳費調整成本結構。

• 建議動作：評估產業時需看碳費轉嫁能力；鋼鐵、水泥壓力較大，石化與電子科技相對可轉嫁。
• 關鍵數字：2026年5月正式課徵；大戶240家；被課徵461家；總額49.7億元；最高費率300元；自我減碳目標費率50元

「鋼鐵跟水泥其實在這一次受影響的程度算是比較偏高的。」

佩真｜服務業靠AI人機協作補人力缺口，房地產面臨三合一壓力［總經］

佩真指出，服務業目前最嚴重的問題是人力短缺，缺口達25％，餐飲與觀光都明顯感受到人手不足。因此服務業正慢慢導入數位勞動力與AI人機協作，把部分工作交給機器人，同時用AI做品牌數據分析，轉化為更精準的行銷利潤。房地產今年則面臨三合一壓力，包括央行信用管制未全面鬆綁、廢土流向監控新制、ESG建築法規。廢土流向新制自1月1日實施後仍未完全解決，成本壓力反映到建商；淨零排放與綠電2.0、ESG認證則明顯影響商用不動產。

• 建議動作：服務業關注AI導入與人機協作效率；房地產在政策未鬆綁前仍需保守看待建商壓力。
• 關鍵數字：服務業人力缺口25％；廢土流向新制1月1日實施；綠電2.0；央行信用管制；ESG建築法規

「房地產其實在今年比較面臨到的是三合一的壓力。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(上集)《“量又縮”躲颱風?出貨盤? 台股大V又大A!怎玩? 台積電擁“漲價王牌”?

建承｜台股大V大A行情用AA制分批操作［大盤］

建承認為近期台股上下震盪，第一個原因是台幣貶值，外資看到指數拉上去就賣權值股；第二個原因是韓國股市盤中常急殺甚至熔斷，台股也跟著受影響。因為行情會開低拉高、開高下殺，投資人若滿手股票會被震盪洗出去，所以他主張用AA制。AA制的邏輯是資金一半現金、一半股票，且買進也分批進場，這樣震盪時還有現金可以降低成本。

• 建議動作：持股不要放滿，保留現金；買進個股也不要一次All in，採分批進場。
• 關鍵數字：台股收45354點；成交量9749億元；台幣盤中32.212；大盤跌幅0.8％；櫃買漲幅0.8％

「既然大V 大A，你要AA制就可以得到勝利。」

建承｜美元若跌破100，台幣貶值壓力才可能減緩［總經］

建承指出台幣近期貶值很明顯，主因是美元走強，美元指數慢慢站到100以上；同時外資賣出大量台股後，資金不能停留在台灣，只好匯出，形成台幣貶值壓力。因為目前貶值力道與趨勢都很強，短期內不容易反轉。他寄望油價急跌後美元轉弱，如果美元指數跌破100整數關卡，台幣貶值壓力就會減緩，甚至有機會止貶回升。

• 建議動作：觀察美元指數是否跌破100，作為台幣止貶與台股壓力緩和的判斷依據。
• 關鍵數字：美元指數約100.9；關鍵觀察100整數關卡

「美元如果說能夠破100，跌破100，我想台幣應該就止貶回升。」

建承｜台積電法說前拉回應站在買方［個股］

建承認為台積電下週法說會前不應先賣，因為目前氛圍、過去財測與第三季展望都偏樂觀。焦點不只在台積電本身財報，還包括未來產業變化、擴產與先進封裝，這些都可能釋出正向訊息。雖然他不能排除系統性風險，但產業面與獲利面沒有問題，因此尾盤被壓下來反而應慢慢承接。若法說內容非常樂觀，法說後還可能有一兩天慶祝行情。

• 建議動作：法說會前拉回可慢慢撿，偏向站在買方；法說後再看內容決定是否續抱。
• 關鍵數字：台積電今日跌50元；月線未碰到；下週四法說會
• 個股：台積電（看多）

「法說會前拉回來，應該是站在買方。」

建承｜記憶體利空被過度解讀，價格仍持續上漲［產業］

建承認為記憶體近期多空雜音很多，但基本面並未惡化。大摩雖提到DRAM價格與獲利上修速度接近高峰，意思只是季增速度變慢，不是缺貨結束；Meta出租AI算力也不是削減AI基礎建設或減少高階記憶體採購。長鑫存儲打入蘋果供應鏈仍有出口限制、驗證與專利門檻，韓國800兆韓元投資也需要數年建廠，不會馬上形成供給壓力。因為DRAM與NAND價格仍在上漲，毛利率會繼續攀高，所以記憶體股仍值得市場青睞。

• 建議動作：不要因短線利空過度看壞記憶體，重點觀察價格續漲與毛利率是否延續。
• 關鍵數字：第三季DRAM合約價再漲20％到30％；NAND Flash預估上漲35％到40％；三星通用型DRAM均價較上季漲20％；集邦估DRAM與NAND合約價均有10％以上漲幅；韓國800兆韓元半導體投資計畫

「他是說價格成長季增率的速度變緩了，但是還是缺貨，沒有問題。」

建承｜南亞科是記憶體馬首是瞻，華邦電需等突破［個股］

建承指出南亞科第一季毛利率已達67.89％，第一季EPS為8.41元，且6月營收年增6倍，已經是記憶體顆粒廠的重要指標。南亞科修正13天後以漲停突破下降軌道，若後續補量、法人不扯後腿、法說內容強勁，股價有機會再走一波。相較之下華邦電毛利率53％、6月營收年增1.89倍，但線型尚未扭轉，上方壓力仍大，因此要等站上壓力後再留意。結論是顆粒股先看南亞科，南亞科先走一段後，華邦電才有機會跟上。

• 建議動作：南亞科不跌破突破線就偏多操作；華邦電等站上壓力再留意，不要急著追或加碼。
• 關鍵數字：南亞科第一季毛利率67.89％；第一季EPS 8.41元；6月營收年增6倍；前高505元；第13天轉折；華邦電毛利率53％；6月營收年增1.89倍
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（觀望）

「現在馬首是瞻，是南亞科，然後再回來看華邦電。」

建承｜記憶體IC設計低價股適合搶短，高價股先停看聽［個股］

建承認為記憶體IC設計中，低價股如鈺創與晶豪科今天都很強，營收成長也是數倍，但操作上要分清楚股性。鈺創急拉後容易休息，短線客多，因此若過高且沒有留下上影線，才有機會做反彈格局；晶豪科站上所有均線且量能增加，但前方仍有套牢壓力，所以也以短線看待。群聯雖成績單很好，但股價整理很久且跌破季線，法人買盤力道不強，所以在站回月季線前不要貿然抄底。

• 建議動作：鈺創、晶豪科只適合搶短；群聯等站回月季線後再說，不要貿然抄底。
• 關鍵數字：5351鈺創；3006晶豪科；8299群聯；晶豪科站上所有均線；群聯跌破季線
• 個股：5351 鈺創（觀望）；3006 晶豪科（觀望）；8299 群聯（觀望）

「鈺創也好，晶豪科也好，我們就搶短。」

建承｜模組與封測股等待財報驗證，威剛是下一波關注焦點［產業］

建承指出模組廠營收表現漂亮，但市場擔心顆粒價格大漲後低價庫存消耗完，第二季獲利可能不如第一季，因此要等威剛、創見等龍頭公布第二季EPS與毛利率驗證。若EPS與毛利率差不多或更高，以股價來看就相對便宜，其中威剛盤整很久、收斂三角形接近末端，若向上突破可追價，若對它有信心也可在盤整中分批接。創見相對較弱，所以模組指標看威剛。封測方面，若南亞科往上，同集團福懋科可能有機會；力成整理過後也可留意。

• 建議動作：威剛可在盤整中分批布局，向上突破再追；若系統性風險導致往下要減碼。福懋科、力成可留意。
• 關鍵數字：2451創見；福懋科第一季EPS 0.96元、股價70幾元；威剛收斂三角形末端
• 個股：威剛（看多）；2451 創見（觀望）；福懋科（看多）；力成（看多）

「威剛可能是下一波的關注焦點。」

阿文師｜台積電法說會可能不是利多出盡，而是突破開始［個股］

阿文師認為台積電短期因高盛移出確信買進名單而震盪，但這只是因為漲多後資金換到其他標的。大盤7月走勢像今年3月整理模式，他判斷7月16日台積電法說會後可能開始突破。理由是連原本常放利空的SemiAnalysis也稱讚台積電難以取代，關鍵不只是製程，而是台積電擁有完整EDA、IP、封裝、設計規則驗證與量產成熟度。三星與英特爾即使製程進步，客戶仍會因投片風險優先選台積電，所以外資目標價與獲利預估持續上修。

• 建議動作：接近法說會時大量買進較佳；現階段先等整理，法說會由魏哲家釋出信心後再進場也不遲。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說會；外資目標價從2600、2500元上修到3000、3600、3800元；今年EPS預估107.56元；明年143元；後年177.3元；台積電IP 93000個；三星不到10000個
• 個股：台積電（看多）

「台積電是另外一個突破的開始。」

阿文師｜台積電資本支出上修帶動營收、毛利與獲利再上修［個股］

阿文師指出台積電資本支出若增加，未來營收成長機會就會提高，因為產能擴張等於可承接更多訂單。市場對資本支出預估已從今年560億美元，往明年780億美元、後年820億美元上修，Aletheia甚至估到860億美元與940億美元。資本支出上修帶動營收成長率預估從今年28％到30％上調至36％，明年從18％到20％上調至33％，後年從10％左右上調至30％。毛利率方面，急單多、價格多少都給，2奈米與3奈米還會漲價，加上先進製程良率高，因此毛利率仍會往上。

• 建議動作：把台積電法說會視為資本支出、營收與毛利率再上修的驗證點。
• 關鍵數字：去年資本支出409億美元；今年560億美元；明年預估780億美元；後年820億美元；Aletheia估860億美元、940億美元；今年營收成長預估36％；明年33％；後年30％；單季毛利估69％到70％；去年毛利59.9％；今年平均67.1％；明年68％
• 個股：台積電（看多）

「這次的法說會的突破性，他會比較高。」

阿文師｜台積電2奈米、邏輯晶片與CPU委外是外資尚未完全計入的伏筆［產業］

阿文師認為外資報告目前還沒有完全計入台積電後續商機。2奈米量產速度比原先更高，未來可能到40萬片，高於原來33.6萬片，且台積電產能是英特爾10倍、良率95％，英特爾僅60％到70％。另外邏輯晶片營收今年3.14億美元、明年17.22億美元，如果納入明年獲利預估，明年EPS可能從140幾元再上調到170元。代理AI到2030年有24倍成長，CPU產值從730億美元到2230億美元，英特爾與AMD若量太大做不了，可能外包給台積電，這些都是下一次法說會還能再上修的伏筆。

• 建議動作：留意外資下一季是否把邏輯晶片與CPU委外訂單納入台積電獲利預估。
• 關鍵數字：2奈米產能可能40萬片、原估33.6萬片；台積電產能為英特爾10倍；台積電良率95％；英特爾良率60％到70％；邏輯晶片營收今年3.14億美元、明年17.22億美元；代理AI到2030年24倍成長；CPU產值730億美元到2230億美元；明年EPS可能上調到170元
• 個股：台積電（看多）；英特爾（觀望）；AMD（觀望）

「明年的獲利的話，搞不好又拉高到170元。」

阿文師｜台積電資本支出增加受惠網通與設備股［產業］

阿文師認為除了台積電本身，台積電資本支出增加也會帶動兩個族群。第一是網通，智邦6月營收月增38％、年增約61％，且交換器從2022到2025年複合成長率36％，2025到2028年提高到75％，代表800G與1.6T數量會大幅增加。第二是設備股，過去市場焦點在CoWoS概念股如弘塑，但部分股價已漲多，京鼎6月營收月增24％、年增39％，若台積電資本支出從560億美元往760億或840億美元拉高，設備股仍有輪漲機會。

• 建議動作：留意網通800G、1.6T概念股，以及後續公布營收亮眼但尚未大漲的設備股。
• 關鍵數字：智邦6月營收月增38％、年增約61％；交換器2022-2025複合成長率36％，2025-2028為75％；京鼎6月營收月增24％、年增39％；台積電資本支出560億美元，觀察760億、840億美元
• 個股：智邦（看多）；京鼎（看多）；弘塑（觀望）

「除了台積電以外，還有兩個族群，網通的部分就是800G、1.6T的概念股。」

明哲｜蘋果產品漲價反映記憶體成本，股價可能挑戰新高［產業］

明哲指出蘋果上半年股價沒有像其他AI股大漲，近期反而因漲價訊息開始發酵。這次除了iPhone、Apple Watch與AirPods暫時維持原價外，其他產品線全面調漲，平均漲幅約30％，主因是AI搶走記憶體產能、記憶體價格太高，使蘋果過去靠長約取得便宜記憶體的優勢難以維持。蘋果一開始可能撐了一段時間觀察價格是否回落，但價格沒有掉，只好把成本轉嫁給終端售價。因為售價調漲可讓獲利回溫，且消費者可能擔心未來更貴而提前購買，加上暑假返校需求與代理式AI推升電腦需求，蘋果股價有機會挑戰分割後歷史新高。

• 建議動作：觀察蘋果漲價後獲利是否回溫，以及返校需求與代理式AI是否帶動Mac相關供應鏈。
• 關鍵數字：Macbook Air 13吋從35900元漲到42900元、漲19.5％；Mac mini M4 256GB從19900元漲到26900元、漲35％；Mac Studio M3 Ultra從137900元漲到184900元；iPad Air 11吋128G從19900元漲到24900元、漲25.1％；Apple TV 4K從4990元漲到6900元、漲53％；產品線平均漲幅約30％
• 個股：蘋果（看多）

「早買早享受，晚買像割肉。」

明哲｜iPhone漲價機率高，摺疊機可能帶動新供應鏈［產業］

明哲認為目前iPhone沒有漲價是因為新機即將推出，但因為使用的零組件與其他已漲價產品類似，所以今年iPhone跟著漲價的機會很大。市場關注摺疊iPhone，外媒報導鴻海自4月後開始試產摺疊機，深圳龍華園區招募人力因應7到10月量產方案，薪資也優於一般產線，顯示需求可能較大。供應鏈可能包括鴻海、大立光、藍思科技、新日興與安費諾，其中摺疊機最關鍵的新零組件是軸承。若摺疊iPhone跟iPhone 18 Pro在9月一起發表，且售價上看2000美元，相關供應鏈有機會重新獲得市場關注。

• 建議動作：觀察9月新機是否漲價、摺疊機是否發表，以及軸承供應商是否拿到訂單。
• 關鍵數字：鴻海4月後開始試產摺疊機；7到10月量產方案；正式員工試用期2600人民幣、轉正2950人民幣；暑期工時薪22到26人民幣；摺疊iPhone售價上看2000美元；新日興傳可能拿到60％供貨比重
• 個股：鴻海（看多）；大立光（觀望）；新日興（看多）

「講到摺疊機，當然講的是軸承。」

明哲｜鴻海操作節奏跟著月營收季節性走［個股］

明哲用鴻海過去5年營收說明季節性，6月通常是下半年最谷底，除了2022年因疫情遞延出貨外，過去多數年份6月營收會掉；7月通常會回升，8月不一定是高點，真正拉貨大幅增加通常在9月。因此先前5月營收公告後可先退場，因為接下來6月營收走弱是合理節奏。現在6月營收已經公布並反映，後續操作可跟著7月營收回升、8月回落、9月再上去的節奏做。若以今年獲利17.5到18元估，現價不貴，空手者可做短線，但因行情震盪要分批建立均價。

• 建議動作：空手者可分批短線操作鴻海；7月營收公告上去可做，8月公告後若下來可再接一次，9月再看拉貨行情。
• 關鍵數字：今年獲利預估17.5元到18元；6月通常為下半年谷底；7月營收回升；9月真正拉貨
• 個股：2317 鴻海（看多）

「6月的營收通常是下半年的最谷底，接下來就要緩步向上了。」

明哲｜廣達看Macbook與新伺服器出貨，新日興看摺疊機軸承［個股］

明哲認為廣達較特殊，因為6月營收創歷史新高，且是Macbook主要供應商，線型表現也較強。下半年除了蘋果產品需求外，輝達伺服器新品出貨高峰也可能帶動鴻海與廣達，因此若股價橫向整理，可在區間下緣找切入機會。摺疊機方面，他最重視新日興，因為軸承是過往iPhone沒有的新零組件；雖然新日興目前只公布到5月且營收表現稍弱，但股價長期在200元上下整理，若後續確認承接摺疊iPhone訂單，股價有表現機會。

• 建議動作：廣達可在橫向整理區間下緣找切入；新日興可觀察是否確認摺疊iPhone軸承訂單。
• 關鍵數字：廣達6月營收創歷史新高；新日興市場傳可能拿到60％供貨比重；新日興股價約200元上下區間整理
• 個股：廣達（看多）；新日興（看多）；2317 鴻海（看多）

「他是軸承，就等於是說他是新增加的零組件。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(下集)《諾基亞王者歸來! 輝達押寶下一個AI大商機? 股熱房冷依舊難解? 展望變化

明哲｜諾基亞從手機霸主轉型為 AI 資料中心光纖傳輸設備商［產業］

明哲認為諾基亞不是因 AI 出現才沉寂，而是從 iPhone 第一代推出後錯失觸控手機商機，之後靠重組與轉型回到市場視野。諾基亞今年 ADR 從去年 12 月 31 日的 6.47 美元起漲，年初以來一度上漲約 85％到接近 90％，最高曾漲到 169.7％。他指出關鍵是兩次收購：2016 年收購阿爾卡特朗訊與貝爾實驗室，取得頂尖光纖傳輸技術，成為全球前三大光纖網路設備巨頭；2025 年再用 23 億美元收購英飛朗，補足北美雲端客戶、磷化銦晶片產能與高速 DSP 技術。因為諾基亞原本客戶以電信商為主，收購英飛朗後取得雲端巨頭與 AI 資料中心基建的門票，所以 AI 與雲端客戶營收貢獻在第一季年成長 49％，並接到 10 億歐元訂單。他也提到諾基亞將 AI 與雲端產品潛在市場規模 CAGR 從 16％上修到 27％，網路基礎設施全年營收成長率也從 6％到 8％上調至 12％到 14％。

• 關鍵數字：ADR 去年 12 月 31 日 6.47 美元；今年以來漲約 85％至近 90％；最高一度漲 169.7％；2025 年收購英飛朗 23 億美元；第一季 AI 與雲端客戶營收年增 49％；10 億歐元訂單；AI 與雲端產品 CAGR 16％上修至 27％；網路基礎設施全年營收成長率 6％-8％上修至 12％-14％
• 個股：諾基亞（看多）

「我原本是電信商，那我在收購這家公司之後，我就打入了北美雲端的市場。」

明哲｜輝達、AWS、Alphabet 合作推升諾基亞 AI 網路題材［產業］

明哲指出，諾基亞的潛力可以從大廠合作看出來，尤其輝達投資 10 億美元雖然對輝達來說不算非常大，但重點在於共同開發 AI-RAN。AI-RAN 是把輝達 GPU 放進基地台，讓基地台變成邊緣 AI 裝置，巔峰時間服務網路需求，空閒時間則可出租算力或執行 AI 推論任務。諾基亞也與亞馬遜合作，把自動網路架構導入 AWS，目標是讓電信業者走向第四級自主網路運營，使網路具備自我修復與最佳化能力。另與 Alphabet 合作開發六款基於 Gemini 模型的 AI 代理程式，當網路異常時可即時判斷問題、提示工程師修復，甚至自動生成修復程式碼，將故障排除時間縮短 50％到 80％。因此諾基亞的題材不只是光纖硬體，而是從資料中心傳輸延伸到基地台邊緣 AI 與自動化網路維運。

• 關鍵數字：輝達投資諾基亞 10 億美元；故障排除時間縮短 50％到 80％
• 個股：諾基亞（看多）；輝達（看多）

「他要在基地台當中放入輝達的 GPU，簡單講就是說他把這個原本的基地台變成是一個邊緣 AI 的裝置。」

明哲｜CPO 與光互連股短線仍偏區間操作［個股］

明哲認為，從光互連角度來看，近期 CPO 與光纖相關股票股價修正較多，主因是獲利尚未明顯開出來，行情震盪時市場去槓桿會讓股價回檔更明顯。上詮近期反彈，是因高盛報告上修目標價，帶動股價彈升，但他提醒這類族群不容易直接出現 V 型反轉。因為股價反彈到均線反壓容易回測，回測後才再找切入機會，所以要用區間操作思維，等均線走平後才有較明顯彈升力道。聯亞具備矽光子雷射磊晶片題材，價格較高但沒有再破底，且季線反壓相對較遠，短線可能有較大彈幅；但接近季線時仍可能出現震盪。訊芯-KY 是 CPO 光電共封裝模組封測廠，前波漲幅很大，目前回測前波低點後築底，重點是守住整理平台低點，若跌破就會形成短線頭部。

• 建議動作：採區間操作；反彈到均線反壓留意短線高點，回測後再找切入機會；訊芯-KY 以整理平台低點或前波低點作防守觀察。
• 關鍵數字：均線反壓；季線；前波低點；整理平台低點
• 個股：3363 上詮（觀望）；聯亞（觀望）；訊芯-KY（觀望）

「基本上這個不太容易出現 V 的反轉，大家可能就是要有一點這種區間操作的概念。」

明哲｜AI-RAN 與網通設備股出現族群性營收訊號［產業］

明哲指出 AI-RAN 是未來 6G 發展主要方向，因此除光互連外，也要關注 Nokia 概念股中的網通設備族群。他提醒，近期若觀察 6 月營收，會發現網通設備股已經很長一段時間沒有出現這樣的現象。若只有一家公司營收創新高，可能只是單一公司表現好；但如果開始出現族群性效應，就代表產業可能正在升溫。因為 AI-RAN 與 6G 方向會牽動基地台、網路設備與資料傳輸需求，所以網通設備股若同步出現營收轉強，值得投資人後續關注。

• 建議動作：觀察 6 月營收是否出現族群性創高，而不是只看單一公司。
• 關鍵數字：6 月營收；營收創新高

「如果說開始有族群性的效應出現的時候，我覺得其實大家就可以去做一些關注。」

主持人｜央行按兵不動後，住宅市場延續量縮價穩［總經］

主持人段落指出，央行先前雖提到第七波選擇性信用管制到此為止，引發建商期待，但後續理監事會議確定按兵不動、維持現狀，因此第三季住宅市場仍會維持防守觀望。房市今年第三季甚至全年大致延續全面性量縮價穩的盤整格局，量縮代表交易偏冷，價穩則代表價格往下鬆動幅度不大。價格不易下跌的原因在於建商成本仍高，包括土地成本、廢土處理、中東烽火造成鋼筋混凝土價格上行，建商面臨成本不確定性甚至翻倍成長，因此讓利空間有限。央行政策意義是加碼管制的天花板已定，但要鬆綁還需觀察後續指標；市場將由剛性需求主導，投資買盤退場，剛需會更挑剔，只偏好產業進駐、生活機能好、交通軌道與精華地段，蛋白與蛋殼區價格則可能較有鬆動。

• 關鍵數字：第七波選擇性信用管制；第三季；全年量縮價穩；六都建商上半年推案量衰退 32％

「今年的第三季甚至乃至於到全年的部分，都會延續先前全面性的量縮價穩這樣的盤整的格局。」

主持人｜台北 A 辦短期零供給支撐去化，但中長期供給壓力升高［總經］

主持人段落指出，辦公室市場今年第二季表現比預期好，主因是第二季完全沒有新供給，因此空置率從第一季 7.28％降到 6.82％。A 辦去化集中在國泰環宇、冠德民權、巨蛋國際中心等產品，租金水準也逐步往上。短期來看，零供給讓好物件一出來就被吸收，但下半年會有 6.6 萬坪新增供給，因此空置率相較去年會逐步往上。若加總 2026 年到 2030 年五年新增供給，約達 38.9 萬坪，且到 2030 年空置率可能來到 17.6％，所以中長期要留意租金能否維持與供給壓力如何消化。

• 建議動作：持續觀察平均租金走勢與新增供給對空置率的影響。
• 關鍵數字：第一季空置率 7.28％；第二季空置率 6.82％；下半年新增供給 6.6 萬坪；2026-2030 年新增供給 38.9 萬坪；2030 年空置率 17.6％；2028 年新增供給超過 10 萬坪

「第二季是完全沒有新供給的出現，所以我們可以看到這個空置率在今年的第二季從原先的第一季 7.28％有下降到 6.82％。」

主持人｜商圈店面受民間消費支撐，但觀光出入境落差形成拉鋸［總經］

主持人段落指出，商圈店面行情主要看民間消費與觀光客兩個數據。今年民間消費表現不錯，從去年的 2.88％增長到今年的 5.38％，1 到 5 月綜合商品零售業年增率達 5.8％，受到股市財富效果帶動。另一方面，觀光客來台 1 到 5 月年增率只有 2.6％，但國人出國增長率達 17.8％，形成明顯落差，對商圈造成拉鋸。西門商圈受年輕族群、動漫 Cosplay 與韓流文化定位支撐，空置率略降，但仍未回到疫情前低水準；忠孝商圈大巨蛋周邊租賃狀況不錯，但忠孝東路四段部分店面淘汰，空置率本季略升。

• 關鍵數字：民間消費 2.88％增至 5.38％；1-5 月綜合商品零售業年增率 5.8％；來台觀光客年增率 2.6％；出國增長率 17.8％；去年出入境相差 1037 萬人；今年觀光局目標 930 萬來台人數

「今年的 1 到 5 月份年增率是 2.6％，但是我們出國的增長率是 17.8％，就是還是有很大的落差。」

主持人｜科技製造業大買商用不動產，廠房成房市亮點［產業］

主持人段落指出，買賣市場投資狀況是房地產市場唯一亮點，去年全年交易 1675 億元，今年光上半年兩季已達 1528 億元。雖然第二季比第一季金額看似縮減，但第一季包含美光購買力積電銅鑼廠 528 億元的大案，若扣掉該筆，第二季其實比第一季成長，且第二季較去年同期增長 85.3％。買方主要是製造業與科技業，占比約 80％，標的主要是廠房，占比高達 82％。科技業者選擇直接買廠房而非工業地產，是因為訂單爆滿，從土地重新建廠耗時太久；既有面板廠房具無塵室、電力與水電供應，半導體業者稍作改造，半年到一年即可啟動。台積電、日月光投控、美光都在去年與今年大手筆買商用不動產。

• 關鍵數字：去年全年商用不動產交易 1675 億元；今年上半年 1528 億元；第一季 998 億元；美光購買銅鑼廠 528 億元；第二季年增 85.3％；科技製造業買方占 80％；廠房占比 82％；改造半年到一年可啟動
• 個股：台積電（觀望）；日月光投控（觀望）；美光（觀望）；力積電（觀望）

「從工業地產重新來建廠其實還需要花上非常多的時間，所以直接購買現有的廠房。」

主持人｜土地市場冷淡，住宅能見度偏低壓抑開發商買地［總經］

主持人段落指出，土地市場狀況非常冷淡，高峰落在 2024 年全年 2610 億元，去年已衰退 37.2％，反映央行第七次選擇性信用管制後的影響。今年第二季土地交易更進一步衰退，幾乎達到近幾季新低水準。主要原因是不動產開發商對未來住宅市場能見度偏低，因此即使開發商仍是第二季土地買家占比最高者，整體買地意願仍保守。對下半年到明年房市展望，住宅市場仍會維持低檔盤整，股市資金要轉進房市目前難度高，因為房地產有流動性問題，投報率也遠不如股市。

• 關鍵數字：2024 年土地交易高峰 2610 億元；去年衰退 37.2％；第二季近幾季新低；今年下半年住宅低檔盤整

「現階段看起來難度還是非常高，因為房地產其實還是有流動性的問題，而且現在的投報率遠遠的不及這個所謂的股市。」

明哲｜台股下週觀察重點：油價、費半、SK 海力士 ADR、匯率、台指期與台積電法說［大盤］

明哲認為，美伊衝突雖然再起，但油價沒有失控，若沒有站上 90 美元以上，市場大致不需太在意，因為投資人對地緣政治已疲乏。美股方面，科技股反彈後要看費半能否站回月均線，另外 SK 海力士 ADR 明天在美國掛牌，可能產生兩種結果：若激勵整個族群則記憶體股受惠，若造成資金排擠則可能只有掛牌標的被拉抬、其他同族群下跌。下週美股進入超級財報週，由金融類股打頭陣，也會影響美股表現。台股方面，台幣仍偏貶，若沒有明顯轉升，外資預期仍偏賣超；下週台指期結算，需觀察外資高水位淨空單是否回補。中小型股目前賣壓較重，櫃買必須站回月均線才有利轉強；台積電法說會則會決定短線是利多創高還是利多出盡，進而牽動 7 月下半月台股表現。

• 建議動作：觀察油價是否失控到 90 美元以上、費半與櫃買能否站回月均線、外資台指期淨空單是否回補、台幣是否轉升，以及台積電法說會後市場反應。
• 關鍵數字：油價 90 美元以上；費半月均線；櫃買月均線；下週台指期結算；7 月下半月
• 個股：SK海力士（觀望）；台積電（觀望）

「台幣目前還是一個比較趨貶，如果沒有明顯轉升之前，外資預期還是會持續偏向賣超。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(中集)《AI資料中心瘋搶電池! BBU概念股再噴一波? 南亞科毛利率輾台積電? D

建承｜塑化與化纖股急漲後籌碼鬆動，未止穩前先避開［產業］

建承認為前一段塑化股上漲，是因為油價從高檔回落讓上游成本下降、下游價格雖跌但利差擴大，再加上第三季旺季與南亞母以子貴帶動台塑、台化補漲。但急漲後外資連續賣出台化、台塑、中石化、新纖，顯示搶短資金有賺就跑，且這些賣壓不一定全是真外資，可能也有主力短作。因為台塑、台化、二線塑膠股都出現連續黑K，若起漲點守不住、籌碼無法沉澱，就還沒有再彈的條件。因此現階段塑化與化纖族群應先整理，未止穩前不要接。

• 建議動作：有賺或在成本附近者先減碼；未止穩前不要接，停看聽。
• 關鍵數字：外資現貨賣超471億元；布蘭特原油快79美元跌到76.6美元；台化外資賣23000多張；中石化賣40000多張；新纖賣14000多張；關鍵看起漲點是否守住。
• 個股：中石化（看空）；1326 台化（看空）；1301 台塑（看空）；新纖（看空）

「如果說你還有賺一點點，或者在成本附近，能起碼先減碼，一定要先減碼。」

建承｜面板雙雄只適合短多，月線是多空分水嶺［個股］

建承認為友達與群創目前線型抗跌，且各自有CPO、面板級扇出型封裝等想像題材，但這些題材尚未貢獻營收，所以漲多後虛的程度提高。只要法人仍站在買方，短線可以搶短，但也要防範今天買、明天倒貨的籌碼風險。因為波段已先漲一段，近期籌碼也比較亂，所以不宜用波段角度追高。月線是友達與群創的多空分水嶺。

• 建議動作：只做一兩天短線或當沖；月線跌破就要小心，不建議波段追高。
• 關鍵數字：友達外資買超18萬張；友達、群創皆守月線；月線為多空分水嶺。
• 個股：友達（觀望）；群創（觀望）

「月線就是一樣，不管是友達群創，都是你們多空的分水嶺。」

建承｜矽晶圓漲價題材續航，合晶短多、台勝科與中美晶看補漲［產業］

建承認為矽晶圓已經漲一波，但環球晶作為龍頭有過熱被關、出關再噴的慣性，因此短多關鍵在於能否維持強勢並突破前高。合晶因為外資與投信同買，且股價創高，姿態相對強，適合沿5日均線短線操作。台勝科雖較悶，但法人有買，如果環球晶與合晶續強，台勝科有機會補漲；台勝科若動起來，較便宜的中美晶也可能跟進。整體順序是先看環球晶強勢是否延續，再看合晶短多，最後看台勝科與中美晶補漲。

• 建議動作：合晶沿5日均線搶短；台勝科、中美晶用低接補漲模式，不追高。
• 關鍵數字：環球晶短多看5日均線與前高；合晶6182；中美晶5483；投信已買兩個多禮拜。
• 個股：環球晶（看多）；6182 合晶（看多）；台勝科（觀望）；5483 中美晶（觀望）

「法人有在買，5日均線，就沿著他操作就好，搶短就好。」

建承｜AI電力需求帶動BBU與電源供應鏈重啟題材［產業］

建承指出AI資料中心與伺服器耗電大，30到60kW機櫃、液冷100kW以上，使BBU成為原本電力供應之外的重要一環。美國收緊對中國製電池的限制，需求可能轉向台灣或亞洲其他國家，而新普傳出接單後向三星SDI大量採購電池芯，反映AI資料中心需求帶來供應鏈機會。雖然800V HVDC是否延遲仍是市場傳言，但未來若導入，獨立電源櫃、BBU與超級電容需求會更大。因此他認為國內相關電源產業有機會在消息面加持下捲土重來，但焦點應放在AI電力，不是一般重電。

• 建議動作：聚焦AI電力供應鏈，不把資金焦點放在一般重電。
• 關鍵數字：AI機櫃30到60kW；液冷100kW以上；IEA稱電力消耗每年增加15％；800V HVDC。
• 個股：新普（觀望）；台達電（觀望）；光寶科（看多）

「電力概念股，這地方應該環繞在AI電力就好了。」

建承｜電源供應器族群中光寶科偏波段、康舒偏搶短［個股］

建承認為電源供應器族群包含光寶科、台達電、康舒、海韻電與僑威，第一季EPS基本都賺錢，但籌碼與線型強弱不同。台達電因市場擔心延遲，被法人調節，且月線下穿季線，短期可能要花時間築底，攻擊力道不會太快。光寶科近期外資有買、姿態較強，只要突破表態且季線不破，就比台達電更有機會。康舒有外資投信買盤但不連續，需要突破下降軌道才有續航力，且波動快，適合整理時布局，不適合開高追。海韻電與僑威則屬於二線補漲型，籌碼穩定度較低。

• 建議動作：光寶科可看波段但季線不可破；康舒等突破下降軌道後搶短，整理時布局、不要開高追。
• 關鍵數字：台達電2308從2585元修正；台達電月線穿過季線往下交叉；光寶科2301看季線；康舒6282看下降軌道突破。
• 個股：2308 台達電（觀望）；2301 光寶科（看多）；6282 康舒（看多）；海韻電（觀望）；僑威（觀望）

「光寶科是一個波段性的股票，康舒是搶短的焦點。」

建承｜BBU個股分成業績悶股與活潑短線股［個股］

建承把BBU主要標的分成新普、AES-KY、新盛力與順達。新普與AES-KY有業績，新普第一季EPS 6.83元、AES-KY第一季EPS 10.64元，但最近投信買、外資賣，股價衝高後又回到外資成本附近，股性較悶，因此資金未完全進駐前只能低接、長線慢慢建倉。新盛力第一季EPS只有1.48元，但股性較活潑，關鍵在於能否突破壓力，多方缺口約250元不能完全回補。順達有外資高目標價報告帶動，且突破下降壓力線後未跌破，本土法人與投信也買，因此短線活潑度較高。

• 建議動作：新普、AES-KY只適合低接慢慢建倉；新盛力看250元缺口；順達只要不破下降壓力線可留意。
• 關鍵數字：新普第一季EPS 6.83元；AES-KY第一季EPS 10.64元；新盛力第一季EPS 1.48元；新盛力多方缺口約250元；順達外資目標價差距快一倍。
• 個股：新普（觀望）；AES-KY（觀望）；新盛力（看多）；順達（看多）

「業績很好但股性不好，所以只能怎麼操作他，你就慢慢買著、布局著。」

建承｜功率元件與高力看趨勢線，強茂台半急漲後需防出關賣壓［個股］

建承指出BBU第三區塊是功率元件，包含強茂、台半、朋程與高力，其中強茂、台半在尚未大漲前曾提示二極體漲價，但現在問題是已飆太多且被分盤交易，急漲後盤整很久。強茂、台半快出關後，若恢復正常交易後能沿上升軌道往上攻，仍可搶短；如果沒有上攻反而累積賣壓，就要小心。高力曾漲到1680元後回落，近期線型、籌碼、量都不足，雖法人買盤尚可，但攻擊力道不強，季線若守住並出現像樣反攻陽線，才有機會。

• 建議動作：強茂、台半沿上升趨勢線操作，出關後不上攻要小心；高力等季線守住並出反攻陽線。
• 關鍵數字：強茂2481；高力8996；高力曾漲到1680元；季線為高力支撐；強茂、台半看上升軌道。
• 個股：2481 強茂（觀望）；台半（觀望）；朋程（觀望）；8996 高力（觀望）

「如果不是往上攻，反倒是累積了不小的賣壓的話，你可能就要小心。」

建承｜被動元件漲多後只剩跌深反彈，不適合再當波段主軸［產業］

建承認為被動元件4月啟動後累積漲幅太大，國巨從1220元跌到昨日低點已回落快30％，代表速度很快且上方壓力大。若國巨能突破下降軌道，有機會反彈，但這只是反彈，不是新的波段起點，反彈時應減碼。禾伸堂因股本小、創新高並站上1005元，但大型股其實沒那麼強，且有邊拉邊出的味道，所以漲太多後不追高。若要波段，他不選被動元件，而較看好封測與記憶體，因為位階較低，可能複製被動元件先前模式。

• 建議動作：被動元件只搶跌深反彈，反彈要減碼；不追高，不作為波段首選。
• 關鍵數字：國巨從1220元跌到低點，跌幅快30％；國巨收900元；禾伸堂收1005元；華新科2492為645元；看下降軌道與平行軌道壓力。
• 個股：國巨*（觀望）；禾伸堂（看空）；2492 華新科（觀望）

「我不會選被動元件，真的，要等他休息。」

阿文師｜盤整格局要重質，利空消息仍會衝擊CPO、800V與材料股［大盤］

阿文師認為目前大盤仍是盤整格局，因此操作應重質，不是單純追勢。大盤若要突破，需要台積電法說會、南亞科法說會等較大的利多把市場狀況講清楚，讓信心恢復。近期SemiAnalysis等機構的負面說法對市場確實有用，例如CPO延宕使聯亞、華星光下跌，800V延到2028年使台達電走弱，Rubin Ultra的Kyber機櫃延到2028年也衝擊台光電。因此他認為這些利空不能直接視為鈍化，需要時間沉澱；若後續證明是假利空，才會快速反彈。

• 建議動作：盤整期重質，等待法說會與利空驗證；不要忽視已被股價反映的負面消息。
• 關鍵數字：台積電法說會、南亞科法說會；800V延到2028年；Rubin Ultra Kyber延到2028年；M8約150美元、M9約450美元，差價三倍。
• 個股：3081 聯亞（觀望）；4979 華星光（觀望）；2308 台達電（觀望）；2383 台光電（觀望）；8046 南電（觀望）

「如果沒有用，我們覺得說是利空鈍化；講有用，這個就要小心。」

阿文師｜台積電CoWoS不是轉單消失，而是產能不足下的備援［產業］

阿文師針對谷歌TPU從台積電CoWoS轉到英特爾EMIB的說法，認為這不是台積電訂單縮減或消失，而是台積電CoWoS產能不足下客戶不得不找備援。台積電今年CoWoS產能約67.5萬片，明年增加到127.5萬片，產能增加後谷歌在台積電拿到的產能也從26萬片增加到66.4萬片。博通替谷歌做的產能也從24萬片到48.4萬片，聯發科從2萬片到18萬片，代表主要客戶仍增加台積電分配量。因此所謂轉到英特爾，不是台積電基本面變差，而是短期產能供不應求。

• 建議動作：不要把備援解讀成台積電訂單流失；等待產能擴張後的實際分配。
• 關鍵數字：台積電CoWoS今年67.5萬片、明年127.5萬片；谷歌26萬片到66.4萬片；博通24萬片到48.4萬片；聯發科2萬片到18萬片。
• 個股：台積電（看多）

「是不是台積電訂單縮減，或是訂單轉單，或訂單不見了？不是啦，是台積電他本身產能不足。」

阿文師｜DRAM合約價上修與產能限制支撐記憶體行情［產業］

阿文師認為DRAM價格並未如市場擔心般下跌，第三季合約價原本預估漲17％，結果漲32％，第四季原本預估漲12％，現在預估漲18％，且現貨價與合約價差50％，代表後續合約價仍有上修空間。南亞科因投顧報告將今年獲利從市場常見的50元或56元上調到75元、明年估130元而漲停，反映市場對7月10日法說會看好。韓國雖傳出5年內DRAM產能增加100％，但新技術如HBM4從6層到12層難度高，會造成產能耗損與成本上升，因此實際產能增加速度不會如帳面那麼快。供給難以快速放大、需求仍多，對DRAM價格有支撐。

• 建議動作：記憶體仍可作為主軸，特別留意南亞科法說與合約價延續性。
• 關鍵數字：第三季合約價原估漲17％、實際漲32％；第四季原估漲12％、現估漲18％；現貨價與合約價差50％；南亞科今年EPS估75元、明年估130元；HBM4 12層；過去DRAM產能每年約增加15％。
• 個股：2408 南亞科（看多）；美光（觀望）；三星（觀望）；SK海力士（觀望）

「需求是很多，但是問題供給量，他是沒有辦法一下增加這麼多的。」

阿文師｜AI泡沫疑慮需觀察，但目前現金流、營收與GPU租賃價格仍支撐投資［總經］

阿文師承認AI相關債務增加很多，因為債券一發就被搶光、資金取得容易，企業因此拚命蓋資料中心。但他認為不能直接定義成泡沫，因為四大雲端供應商每年自由現金流有1500億到2000億美元，資金仍相當充沛。AI服務營收增速目前比資本支出快，像Anthropic與ChatGPT營收成長快，問題主要是獲利尚未明顯。GPU租賃價格也不同於過去H100快速下跌，B200維持高檔、2美元租賃價格未跌，代表需求仍穩。因此AI泡沫要謹慎觀察，但目前還沒有市場擔心的那麼嚴重。

• 建議動作：不因AI債務增加就立即恐慌，持續檢查自由現金流、AI服務營收與GPU租賃價格。
• 關鍵數字：AI債務增加357％；自由現金流每年1500億美元到2000億美元；B200租賃價格2美元維持高檔。
• 個股：AI四大雲端供應商（觀望）

「是不是AI泡沫，這個要觀察，但是目前看起來沒有那麼明顯。」

阿文師｜記憶體財報前分兩梯次：先顆粒，後模組與IC設計［產業］

阿文師認為若AI泡沫疑慮沒有那麼明顯，最能抱得安心的仍是記憶體，因為近期公布營收時，宜鼎、威剛等仍持續創高或大幅拉升。8月14日財報公布前，第一梯次主軸是合約價上漲最受惠的顆粒廠，例如華邦電、南亞科；華邦電第二季EPS估5.54元，較第一季2.25元約翻倍，南亞科第二季可能15.12元、高於預期13.67元，第三季營收季增預估也從11％調高到21.9％。第二梯次則在群聯、宜鼎等財報公布後，因單季獲利可能超過100元而後來居上。群聯第二季外資估103.06元、第三季119.39元，宜鼎第二季可能104到105元，甚至有機會成為單季獲利王。

• 建議動作：8月14日前主軸先看華邦電、南亞科；財報陸續公布後再看群聯、宜鼎後來居上。
• 關鍵數字：8月14日公布財務報表；華邦電第一季EPS 2.25元、第二季估5.54元；南亞科預估13.67元、可能15.12元；第三季營收季增從11％調高到21.9％；群聯第一季68.6元、第二季103.06元、第三季119.39元；宜鼎第二季可能104到105元。
• 個股：宜鼎（看多）；威剛（看多）；華邦電（看多）；2408 南亞科（看多）；群聯（看多）

「所有8月14號公布財務報表，誰最棒？還是記憶體最棒。」

阿文師｜世界與聯電營收創高後拉回找買點，聯電出關有反彈機會［個股］

阿文師提到世界雖然股價表現差、正在下跌，但營收從4月40億元、5月42億元，到最新59億元，超過過去歷史新高51億元，因此拉回反而值得找買點。聯電也屬於營收表現不錯且大幅拉回的類型，若被關禁閉後出關，參照環球晶過去關禁閉跌、出關漲的慣性，應該有反彈機會。聯電營收創44個月以來新高，基本面可支撐拉回後的反彈判斷。

• 建議動作：世界、聯電拉回找買點；聯電出關時留意反彈機會。
• 關鍵數字：世界4月營收40億元、5月42億元、最新59億元；世界歷史新高原為51億元；聯電營收創44個月新高。
• 個股：5347 世界（看多）；聯電（看多）

「聯電跟世界這一類型股票，因為營收都表現不錯，而且有大幅的拉回，反而是拉回找買點。」

佩真｜台灣經濟K型發展，AI與半導體一枝獨秀但面臨電力、地緣與人才挑戰［總經］

佩真認為2026年上半年到下半年，台灣經濟K型型態確立，半導體與AI仍一枝獨秀，部分傳產則仍在復甦。台灣科技產業角色從硬體代工轉向全球AI算力中樞，半導體產值今年可達8.45兆元並創新高，2奈米進入產能爬坡，A16與A14後續也會逐步量產。CoWoS月產能從去年8萬片到今年12萬到14萬片，明年17萬到20萬片，產能不足使英特爾與三星有備援機會，但短期不會撼動台積電業績，因此下週台積電法說仍以利多看待。台灣出口今年可達9000億美元、創50年新高，但AI耗電、綠能消耗、地緣政治與人才缺口會成為主要挑戰。

• 建議動作：科技產業仍正面看待，尤其台積電法說偏利多；但需同步觀察電力、綠能與人才瓶頸。
• 關鍵數字：經濟成長率9.64％；半導體產值8.45兆元；CoWoS月產能去年8萬片、今年12萬到14萬片、明年17萬到20萬片；出口9000億美元、50年新高；台積電美國三座廠房。
• 個股：台積電（看多）

「短期之內，還是不會撼動我們台積電，還有他的一個業績表現。」

佩真｜傳產突圍靠半導體與AI外溢，不主張課半導體稅補貼傳產［產業］

佩真提到韓國政府考慮抽半導體稅成立未來基金協助傳產，但台灣較不傾向這樣做，因為可能引發美國對個別國家補貼產業的關注。她認為較好的方式，是用半導體與AI產業外溢效果帶動傳產轉型。鋼鐵與水泥轉向高值化、綠色化與高階車用；石化則發展高純度電子級特用化學品，切入半導體化學品；機械則受半導體後段設備與AI帶動，未來在人形機器人與實體AI供應鏈中，精密機械重要性會更高。傳產今年進入轉型與突圍，綠色競爭力、低碳供應鏈、數位AI輔助生產會雙軌並行。

• 建議動作：傳產選股應偏向能承接半導體、AI外溢與低碳轉型的族群。
• 關鍵數字：韓國半導體稅與未來基金；傳產轉型方向：鋼鐵、水泥、石化、機械、人形機器人。

「用半導體跟AI產業他的外溢效果來帶動傳產他的轉型，目前我們覺得會是一個比較好的一個方式。」

佩真｜碳費正式開徵，鋼鐵水泥影響較高，石化與電子可部分轉嫁［產業］

佩真指出碳費已在今年5月正式課徵，大戶約240家，被課徵共461家，總課徵金額約49.7億元，最多的是半導體、電力供應鏈與石化材料。費率最高300元，若自我減碳可降到約50元並有相對減免。鋼鐵與水泥受影響偏高，因為製程排碳有化學反應，且高溫電力與能耗大。石化影響落在中等，因供應鏈較長可部分轉嫁，且部分碳會存在產品內並非全部排放；電子科技雖排放量高，但轉嫁能力較強，電力產業也可透過低碳化與低碳費調整成本結構。

• 建議動作：評估碳費衝擊時，鋼鐵水泥需較保守；石化、電子與電力要看轉嫁與低碳化能力。
• 關鍵數字：5月正式課徵；大戶約240家；被課徵461家；總課徵49.7億元；最高費率300元；自我減碳目標約50元。

「鋼鐵跟水泥其實在這一次受影響的程度算是比較偏高的。」

佩真｜服務業靠AI人機協作補人力，房地產承受政策、廢土與ESG三重壓力［總經］

佩真認為服務業最嚴重的問題是人力短缺，缺口達25％，餐飲與觀光都感受到人手不足，因此逐步導入數位勞動力與AI人機協作，把部分工作交給機器人。服務業今年的生存戰在於韌性、人力補充與人機協作，也可用AI做品牌數據分析，轉化成更精準的行銷利潤。房地產今年則面臨三合一壓力：央行信用管制未全面鬆綁、廢土流向監控新制、ESG建築法規。廢土流向新制從1月1日實施後仍未完全解決，傾倒成本反映到建商，商辦則因綠電2.0與ESG認證強化競爭力，但整體建商仍有陣痛期。

• 建議動作：服務業看AI導入與人機協作能力；房地產在政策未鬆綁前保持保守。
• 關鍵數字：服務業人力缺口25％；房地產三合一壓力：政策調控、廢土流向監控新制、ESG建築法規；廢土新制1月1日開始實施；綠電2.0。

「房地產其實在今年比較面臨到的是三合一的壓力。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(上集)《“量又縮”躲颱風?出貨盤? 台股大V又大A!怎玩? 台積電擁“漲價王牌”?

建承｜台股大V大A震盪下採AA制分批操作［大盤］

建承認為近期台股上下震盪有兩個主因：第一是台幣貶值，外資看到指數拉上去就賣權值股；第二是韓國股市盤中常熔斷、急殺翻黑，台股跟著震盪。因為盤勢開低會拉、開高會摜，投資人很難一次押方向，所以他主張用AA制處理。AA制就是一半現金、一半股票，並且分批買進，這樣震盪時才有現金降低成本。若現金留得比較多，市場波動反而可以變成慢慢攤低成本的機會。

• 建議動作：不要滿倉；持股與現金各半，個股也不要一次All in，採分批進場。
• 關鍵數字：美元指數100；美元指數若跌破100，台幣貶值壓力可望減緩

「既然大V 大A，你要AA制就可以得到勝利。」

建承｜台幣貶值壓力來自美元強與外資匯出［總經］

建承指出，台幣近期貶值很明顯，核心原因是美元太強，美元指數慢慢站到100以上，因此美元強、台幣就會貶。另一個壓力是外資賣出台股後，資金不能停留在台灣就匯出去，進一步加重貶值力道。由於貶值趨勢與力道都強，短期內很難立刻反轉。他寄望油價急跌後美元轉弱，如果美元指數跌破100整數關卡，台幣貶值壓力就會減緩、甚至止貶回升。

• 建議動作：觀察美元指數是否跌破100，作為台幣止貶與台股資金壓力緩和的訊號。
• 關鍵數字：美元指數100；當天美元約100.9

「美元強，台幣就會貶。」

建承｜台積電法說前拉回應站在買方［個股］

建承認為台積電下週法說會前不應先賣，因為以目前市場氛圍、過去財測與第三季展望來看，法說內容應該偏樂觀。焦點不只在台積電本身財報，還包括未來產業變化、擴產情況與先進封裝，這些都有機會讓市場樂觀。台積電當天拉回但月線未碰到，尾盤被壓下來反而給了慢慢撿的機會。雖然他承認系統性風險難以掌握，但產業面與獲利面沒有問題，因此法說會前拉回應站在買方。

• 建議動作：台積電法說前拉回慢慢撿；若法說非常樂觀，可能還有一兩天慶祝行情。
• 關鍵數字：台積電當天跌50元；月線未碰到
• 個股：台積電（看多）

「法說會前拉回來，應該是站在買方。」

建承｜記憶體利空被過度解讀，價格仍續漲支撐毛利率［產業］

建承認為記憶體近期雖有利空雜音，但基本面並未惡化。大摩提到DRAM價格與獲利上修速度接近高峰，意思是成長速度變慢，不是需求反轉，AI需求仍支撐記憶體市場。Meta出租AI算力不代表削減AI基礎建設或高階記憶體採購；長鑫打入蘋果供應鏈也仍有出口限制、蘋果驗證與專利門檻；韓國800兆韓元投資計畫則是長期建廠，不會馬上變成產能。高階HBM又受先進製程、封裝技術與良率限制，短期供給難以快速增加，所以DRAM與NAND價格仍有續漲空間，毛利率也會往上。

• 建議動作：不要被短期雜音嚇出場，觀察南亞科財報與價格續漲是否帶動族群。
• 關鍵數字：第三季DRAM合約價再漲20％到30％；NAND Flash預估上漲35％到40％；三星通用型DRAM均價較上季漲20％；集邦估DRAM與NAND Flash合約價皆有10％以上漲幅；韓國半導體投資計畫800兆韓元
• 個股：南亞科（看多）

「他是說價格成長季增率的速度變緩了，但是還是缺貨，沒有問題。」

建承｜南亞科為記憶體顆粒股首選，華邦電需等突破［個股］

建承把記憶體顆粒股重點放在南亞科與華邦電。南亞科第一季毛利率已達67.89％、EPS 8.41元，6月營收年增率達6倍，若明天法說會毛利率真的進入7字頭且未來展望樂觀，股價力道會比較強。技術面上，南亞科前段創505元新高後修正，第13天出現漲停並突破下降軌道，代表下降趨勢被扭轉；只要後面能補量、法人不扯後腿、法說會夠強，股價有機會再走一波。華邦電相對較弱，毛利率53％、6月營收年增1.89倍，但線型尚未扭轉，上方壓力大，因此要等站上壓力後再留意。

• 建議動作：南亞科只要不跌破老師畫的轉折線就偏多操作；華邦電不要追買或加碼，等站上壓力再留意。
• 關鍵數字：南亞科第一季毛利率67.89％、EPS 8.41元、6月營收年增6倍、前高505元、第13天轉折；華邦電毛利率53％、6月營收年增1.89倍
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（觀望）

「所以現在馬首是瞻，是南亞科，然後再回來看華邦電。」

建承｜記憶體IC設計、模組與封測的操作節奏［個股］

建承認為低價記憶體IC設計股鈺創與晶豪科短線較強，但都應用搶短心態。鈺創漲停後因股性不穩、短線客多，若過高且不留上影線，才有反彈格局；晶豪科站上所有均線且量能增加，但上方仍有套牢壓力，所以也以短線看待。群聯雖成績單好，但跌破季線且法人買盤不強，月季線未站回前不宜貿然抄底。模組股方面，因市場擔心低價庫存消失後獲利不如第一季，應等待威剛、創見第二季EPS與毛利率；其中威剛盤在收斂三角形末端，若往上突破可追，盤整時可分批接，但若遇系統性風險往下要減碼。封測則可留意力成與福懋科，因整理過且可能受南亞科帶動。

• 建議動作：鈺創、晶豪科只搶短；群聯等站回月季線；威剛可盤整分批接、突破追價、跌破遇系統風險則減碼；留意力成與福懋科。
• 關鍵數字：鈺創5351；晶豪科3006；群聯8299；創見2451；福懋科第一季EPS 0.96元、股價70幾元
• 個股：5351 鈺創（觀望）；3006 晶豪科（觀望）；8299 群聯（觀望）；威剛（看多）；2451 創見（觀望）；力成（看多）；福懋科（看多）

「南亞科首選，鈺創、晶豪科搶搶短。」

阿文師｜台積電7月16日法說會可能是突破起點［個股］

阿文師認為台積電法說會前不是立刻大量買，而是接近法說會時再大量買進，因為現階段市場風險意識提高，韓股熔斷與7月暑假行情讓投資人偏謹慎。他觀察大盤K線像今年3月整理模式，認為7月行情可能複製前段整理，真正突破點會落在7月16日台積電法說會。雖然高盛把台積電移出確信買進名單造成短線震盪，但他認為這只是因為漲多與換股，不改變法說會的突破性。與美光、輝達法說後利多出盡不同，台積電因資本支出、獲利、毛利與新商機尚未完全反映，法說會反而可能是另一個突破開始。

• 建議動作：接近7月16日法說會再大量買進；較謹慎者可等魏哲家法說內容讓市場安心後再進場。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說會；高盛移出台積電確信買進名單
• 個股：台積電（看多）

「我反而覺得台積電是另外一個突破的開始。」

阿文師｜台積電護城河在EDA與IP，外資目標價與獲利仍可能上修［個股］

阿文師引用SemiAnalysis報告指出，即使該機構過去常發利空，這次也稱讚台積電很難被取代。原因不是單純製程，而是台積電有整套EDA與大量IP矽智財，客戶在台積電投片失敗風險較低；三星雖可能較便宜，但EDA與IP較弱，失敗風險會讓客戶仍優先選台積電。台積電IP數量約93000個，三星不到10000個，英特爾未公布但過去約為台積電一半，因此在高速介面、封裝、設計規則、驗證流程與量產成熟度上，台積電仍最強。因獲利上修，近期外資目標價已從過去2500至2600元區間，拉到3000元、3600元甚至3800元。

• 建議動作：把台積電視為難被替代的核心持股，法說前後觀察外資獲利與目標價是否續調。
• 關鍵數字：台積電IP約93000個；三星不到10000個；外資目標價3000元、3600元、3800元；今年EPS估107.56元；明年EPS估143元；後年EPS估177.3元
• 個股：台積電（看多）

「台積電很難被取代。」

阿文師｜台積電資本支出、2奈米良率與未列入商機支撐獲利再上修［個股］

阿文師認為台積電這次法說會的突破性來自資本支出大幅上修，因為資本支出增加代表未來產能與營收成長機會提高。去年資本支出409億美元，今年約560億美元，明後年市場估值已從640至700億美元往780、820億美元調整，Aletheia甚至估到860與940億美元。資本支出上調使營收成長預估同步提高，今年從28％至30％上修到36％，明年從18％至20％上修到33％，後年從10％上修到30％。毛利率方面，急單多、2奈米與3奈米價格調漲、2奈米量產速度高於原估，且美國廠產能滿載、良率大幅改善，因此毛利率仍會往上。再加上邏輯晶片與CPU委外訂單尚未被外資報告充分納入，明年EPS可能不只140幾元，甚至有機會拉高到170元。

• 建議動作：持續追蹤台積電資本支出、2奈米產能與邏輯晶片／CPU委外訂單是否在法說會後被市場重估。
• 關鍵數字：資本支出：去年409億美元、今年560億美元、明年780億美元、後年820億美元、Aletheia估860與940億美元；營收成長：今年36％、明年33％、後年30％；毛利率估69％至70％；2奈米產能40萬片、高於原估33.6萬片；台積電良率95％、英特爾60％到70％；去年毛利率59.9％、今年平均67.1％、明年68％；邏輯晶片今年3.14億美元、明年17.22億美元；代理AI到2030年24倍成長；CPU產值730億美元到2230億美元；明年EPS可能從144元上修到170元
• 個股：台積電（看多）

「這次的法說會是突破，而且這個東西會在下一次的法說會再做一個伏筆。」

阿文師｜台積電資本支出受惠股看網通與設備［產業］

阿文師指出，除了台積電本身，6月營收公布也顯示部分受惠股已經跳出來。智邦6月營收月增38％、年增約61％，交換器在2022至2025年複合成長率36％，2025至2028年複合成長率75％，代表800G與1.6T交換器數量會大幅增加，因此網通是台積電資本支出增加中的重要受惠族群。設備股方面，過去市場偏重CoWoS概念如弘塑，但有些股價已漲很多；他點名京鼎6月營收月增24％、年增39％，若台積電資本支出真的從560億美元拉高到760或840億美元，設備股還會有輪漲機會。京鼎另有航太維修業務貢獻，也增加基本面支撐。

• 建議動作：除台積電外，注意800G、1.6T網通概念股與後續公布營收的設備股。
• 關鍵數字：智邦6月營收月增38％、年增約61％；交換器2022至2025年CAGR 36％、2025至2028年CAGR 75％；京鼎6月營收月增24％、年增39％；台積電資本支出560億美元、可能拉高到760或840億美元
• 個股：智邦（看多）；京鼎（看多）；弘塑（觀望）

「除了台積電以外，還有兩個族群，網通的部分就是800G、1.6T的概念股。」

明哲｜蘋果產品漲價反映記憶體成本，股價有機會挑戰分割後新高［產業］

明哲認為蘋果股價準備挑戰分割後歷史新高，有兩個因素：上半年漲幅不多，且近期產品漲價訊息開始發酵。這次除了iPhone、Apple Watch與AirPods暫時維持原價外，其他產品線全面調漲，平均漲幅約30％，其中Mac mini M4 256GB漲35％、Apple TV 4K漲53％。漲價核心來自記憶體成本，因AI搶走記憶體產能、價格上升，蘋果過去靠供應鏈與長約取得便宜記憶體的優勢已難維持。雖然消息初期讓蘋果市值蒸發2000多億美元，但若成本轉嫁到終端售價，獲利有機會回溫；再加上消費者擔心越晚買越貴、返校需求提前拉貨，以及代理式AI帶動Mac產品，蘋果需求可能回溫。

• 建議動作：關注蘋果漲價後獲利是否回溫，以及返校需求與代理式AI是否帶動蘋果供應鏈。
• 關鍵數字：MacbookAir13吋3萬5900元漲到4萬2900元、漲19.5％；Mac mini M4 256GB從1萬9900元到2萬6900元、漲35％；Mac Studio M3 Ultra從13萬7900元到18萬4900元；iPad Air 11吋128G從1萬9900元到2萬4900元、漲25.1％；Apple TV 4K從4990元到6900元、漲53％；產品線平均漲幅約30％；市值一度蒸發2000多億美元
• 個股：蘋果（看多）

「早買早享受，晚買像割肉。」

明哲｜摺疊iPhone供應鏈看鴻海、大立光、新日興［產業］

明哲認為iPhone目前沒漲價是因為新機即將推出，但由於使用零組件與其他蘋果產品類似，今年iPhone跟著漲價的機率很大。市場焦點在摺疊機，外媒報導鴻海4月後開始試產摺疊機，深圳龍華園區A事業群大舉招募人力，對應7到10月量產方案，因此摺疊iPhone已經有譜。若摺疊iPhone跟iPhone 18 Pro在9月一起發表，未必立刻出貨，但會成為蘋果最貴手機產品，售價上看2000美元。供應鏈中鴻海負責製造，大立光是鏡頭，藍思科技是玻璃蓋板，軸承則看新日興與安費諾；其中新日興因軸承是新增加零組件，且市場傳可能拿到約60％供貨比重，所以最值得關注。

• 建議動作：摺疊機題材優先關注新增零組件軸承的新日興，其次看鴻海、大立光等供應鏈。
• 關鍵數字：鴻海4月後試產摺疊機；7到10月量產方案；正式員工試用期2600人民幣、轉正2950人民幣；暑期工時薪22到26人民幣；摺疊iPhone售價上看2000美元；新日興傳供貨比重約60％；新日興長期約200元上下區間震盪
• 個股：鴻海（看多）；大立光（看多）；新日興（看多）

「我覺得最重要的其實可能還是要看的是新日興，因為他是軸承。」

明哲｜鴻海操作跟著營收季節性節奏［個股］

明哲用過去5年營收慣性說明鴻海操作節奏，6月營收通常會掉，只有2022年因疫情導致手機出貨遞延而例外，因此5月營收公告後先退場是合理策略。6月營收開出來下滑後，接下來7月營收通常會上去，8月下來，9月真正因新機拉貨大幅增加。以今年獲利預估17.5到18元來看，鴻海目前價格不貴，但若擔心大型股震盪，不應一次打滿部位，而應分批建立均價。空手者可做短線操作，8月營收公告後若股價掉下來可再接一次，9月再跟著拉貨節奏上去。

• 建議動作：空手者可分批做短線；7月營收上去先操作，8月公告後若下來再接，9月再跟拉貨節奏。
• 關鍵數字：鴻海今年EPS預估17.5元到18元；6月通常為下半年谷底；9月營收通常大幅增加
• 個股：2317 鴻海（看多）

「6月的營收通常是下半年的最谷底，接下來就要緩步向上了。」

明哲｜廣達受惠Macbook與下半年伺服器出貨高峰［個股］

明哲指出，廣達6月營收創歷史新高，原因之一是它是Macbook主要供應商，因此在蘋果漲價與返校需求題材下表現較強。下半年伺服器也會進入新的出貨高峰，輝達上半年是GB系列，下半年進入Vera Rubin，因此鴻海與廣達都會面臨新伺服器出貨動能。由於股價目前偏橫向整理，他建議在相對區間下緣找切入機會，而不是追高。

• 建議動作：廣達橫向整理時，在相對區間下緣找切入機會。
• 關鍵數字：廣達6月營收創歷史新高；下半年Vera Rubin伺服器出貨高峰
• 個股：廣達（看多）

「現在股價其實走動橫向整理的時候，大家可以在那種相對區間的下緣去找切入的機會。」

兆華艾綸說｜急跌股 高勝率搶反彈！地板價出量 彈一根就走feat. 籌碼專家 權證小哥

權證小哥｜用地板股條件搶急跌反彈［教學］

地板股的判斷方式，是先計算個股相對均線的乖離，通常以月線作為基準。當股價乖離月線到某個百分比後，分析師認為該位置大約有 95% 機會出現反彈，這個位置就稱為地板線。如果個股跌到地板線又同時出量，就會被列為地板股，代表短線有搶反彈的條件。操作上不是一次重押，而是把資金拆成 10 等份，先把出現在地板股名單的個股列入自選，再用第一份資金在殺低時搶反彈；如果後續再殺低，再用第二份資金續搶。核心邏輯是只做急跌後的短線反彈，有反彈就賣，不戀戰。

• 建議動作：遇到地板股先列入自選，資金分成 10 等份，第一份殺低搶反彈，若再殺低再用第二份，有反彈就賣；若地板線附近出量很大，該點更值得搶。
• 關鍵數字：乖離月線到特定百分比；約 95% 機會反彈；資金分成 10 等份

「到了地板線又出量 它就地板股」

權證小哥｜近期地板股不多代表大盤尚未跌到可撿便宜［大盤］

主持人提到近期有很多股票突然急跌，詢問地板股是否變多。分析師回應，實際上最近地板股還不多，因此不能只因為看到部分股票急跌，就判斷整體市場已經跌到可以大量撿便宜的位置。因為地板股數量尚未明顯增加，代表整體盤勢還沒有跌到足夠便宜、足夠恐慌的階段。這個判斷延續地板股方法論：只有當足夠多股票跌到相對月線大幅乖離且出量的位置，才比較像市場進入可搶反彈或可撿的區域。

• 建議動作：目前不要因為看到個別股票急跌就急著全面撿便宜，需等更多股票符合地板股條件。
• 關鍵數字：近期地板股還不多

「說真的最近的地板股還不多」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【持續盤整，準備分勝負】影音分析2026/07/09

劉育綸｜台股高檔盤整，等待三角收斂或箱型整理分勝負［大盤］

他認為台股目前不是單邊行情，而是在高檔做區間震盪，可以解讀成三角收斂，也可以解讀成箱型整理。因為指數呈現高不過高、低不破低，所以資金輪動很快，今天強的族群隔天可能轉弱，操作難度因此提高。大盤挑戰4萬6沒有突破，五日均線在46039附近形成短線壓力，碰到下彎短均線就出現賣壓。不過量縮代表不是恐慌式下殺，因此他判斷下週有機會分出方向。

• 建議動作：現階段要有耐心，等勝負分出來再更積極操作；若向下擊殺，等回撤線買權值股；若向上突破，依形態買AI相關概念股。
• 關鍵數字：台股最高約4萬6、最低45352；五日均線46039；小箱型約1400點；預估量9600億；OTC成交量2300億；尾盤跌約380點、跌0.83%
• 個股：台積電（觀望）；AI相關概念股（觀望）

「目前來說這個禮拜就是持續的等震盪出方向。」

劉育綸｜川普伊朗言論造成夜盤劇烈波動，但市場快速消化［總經］

他指出前一晚台指夜盤波動很大，主因是川普對伊朗態度強硬，市場先把歐股、美期與台指期一起打下去。後來川普又改口，並提到衝突可能很快落幕、局勢會更安全，市場消化後行情回升。因為訊息從傍晚到現在不到24小時就反轉，所以今天台股反應沒有那麼恐慌，跌感相對降低。

• 建議動作：把這類國際消息視為短線情緒測試，不因單一突發利空急著改變主線判斷。
• 關鍵數字：夜盤原本漲200到300點，一度大幅跳水，後來收漲約100多點；訊息消化時間不到24小時

「川普就已經又改口，所以呢市場今天的反應啊才會比較沒有這麼跌感。」

劉育綸｜聯準會會議紀要分歧，AI基礎建設可能推升科技與電力價格［總經］

他解讀聯準會會議紀要顯示內部仍然分歧，降息派認為通膨進一步降溫就應該降息，升息派則認為若物價壓力持續就不排除升息。核心原則仍是取決於經濟數據，因此目前沒有明確預設立場。他特別提到AI基礎建設首次被點名為通膨風險，因為AI伺服器、GPU、記憶體、載板、電子零組件與電力需求都可能推高成本。雖然目前AI紅利仍可吃掉通膨壓力，但後續需觀察AI高速發展是否進一步推升物價。

• 建議動作：持續觀察AI帶來的科技產品與電力價格壓力是否擴大成通膨風險。
• 關鍵數字：六月會議紀要；AI基礎建設；科技產品價格；電力價格
• 個股：蘋果（觀望）；記憶體（看多）

「這個是首次有點名到的AI風險。」

劉育綸｜記憶體族群受SK海力士ADR利多帶動轉強［產業］

他指出今天記憶體表現特別強，韓國記憶體也不錯，尤其是SK海力士。主要原因是SK海力士赴美發行ADR，獲得超過七倍超額認購，金額約280億，帶動記憶體族群出現利多。台股中南雅科漲停，其他記憶體IC廠、模組廠、製造廠也相對強勢。不過他也區分個股形態，南雅科已站回全部均線並破壞下降趨勢，華邦電、萬潤、廣穎等則仍需要等待形態更好看。

• 建議動作：南雅科形態轉穩可留意；華邦電、萬潤、廣穎等仍等形態轉折；群聯可用前低跌破當停損觀察轉折。
• 關鍵數字：SK海力士ADR超過七倍超額認購；金額約280億；威剛盤中418、收409.5；廣穎漲5.67%
• 個股：SK海麗市（看多）；南雅科（看多）；華邦店（觀望）；威剛（觀望）；群聯（觀望）

「今天的記憶體表現特別強。」

劉育綸｜台積電相對抗跌，支撐大盤以盤帶跌［個股］

他認為台積電雖然今天賣壓較大，但走勢仍比大盤強。台積電只是小幅跌破五日均線，昨天仍在全部均線之上，整體屬於區間震盪而非明確轉空。因為台積電沒有大跌，大盤才沒有直接向下殺，而是用以盤帶跌的方式在高檔整理。接下來台積電法說若帶來利多，可能成為下週大盤分勝負的關鍵。

• 建議動作：等待台積電法說是否帶動盤面方向，不在盤整中過度追價。
• 關鍵數字：台積電約2435，跌35塊；跌點貢獻約2780點；大盤扣掉台積電仍為上漲
• 個股：台積電（觀望）

「這個也是近期大盤為什麼沒有直接向下殺，而是以盤帶跌的其中一個主因啊，就是台積電沒有跌。」

劉育綸｜聯發科長線AI題材強，但今年EPS未上修［個股］

他認為聯發科目前仍是區間震盪，但低點沒有破低，屬於相對強勢的以盤帶跌。外資長線看1萬的邏輯，是用2028年EPS回推，核心原因在於TPU與AI供應鏈題材，而不是今年消費性電子改善。相反地，手機等消費端獲利數字仍被調降，所以短線不能只看長線目標價就追高。他的結論是聯發科回落一定要買，但現階段前面漲幅大，仍需休息整理。

• 建議動作：回落再買，等大盤好轉與均線跟上，不因長線目標價追高。
• 關鍵數字：外資長線看1萬；2028年EPS；由1000多塊漲到5000塊
• 個股：聯發科（看多）

「我覺得回落一定要買，但是在現階段我們可能就是畢竟前面也很強嘛。」

劉育綸｜被動元件長線仍看好，但短線需要整理與轉折訊號［產業］

他指出被動元件早盤有一起強，但多數個股碰到五日均線就出現賣壓，代表短線仍是漲多後的籌碼整理。國巨跌破千元與月線後形成小頭部，反彈可以搶，但波段買點需要更多訊號，例如站回全部均線或底部爆大量。和生堂、預邦、金山電、信情、利龍電等個股各有強弱，其中預邦碰季線後站回短均線較好看，金山電則偏跌深反彈，上方仍有均線壓力。整體產業長線趨勢與漲價邏輯未改，但短線技術面需等轉折。

• 建議動作：短打反彈可碰壓力調節；波段買點等站回全部均線、底部爆大量或明確轉折。
• 關鍵數字：國巨高點948、收900；國巨跌破千元；日電帽反彈到325、跌5.6%；和生堂股價超過國具
• 個股：國具（觀望）；和生堂（看多）；預邦（看多）；金山店（觀望）；日電帽（觀望）

「長線看好，但短線的籌碼跟技術面上我覺得都是一個需要短整理的訊號。」

劉育綸｜主動元件與石英元件屬漲價三兄弟，短線休息但多頭未改［產業］

他把主動元件、被動元件與石英元件稱為漲價三兄弟，認為近期高檔震盪屬於短線休息與資金輪動。富鼎剛進處置才有較明確回落，但前面一段時間仍強，不能解讀成準備崩盤。德微出關後跌停，雖然前一天形態看起來漂亮，但隔天波動很大，顯示處置股風險高；不過若月線之上且昨天低點未跌破，多頭結構仍未改變。台半、強茂、立震等也多屬高檔震盪。

• 建議動作：短線停看聽，避免處置股出關後追高；多頭未破但需承受較大波動。
• 關鍵數字：德維跌停；富鼎處置跌6%；德維月線之上、昨天低點未跌破
• 個股：附頂（觀望）；德維（觀望）；台半（觀望）；強帽（看多）

「我覺得就是短線休息啊，長多嘛。」

劉育綸｜封測族群基本面紮實，資金輪回後仍看技術面［產業］

他認為封測族群今天資金輪回較明確，南茂漲停、精彩續強創新高，月光站回全部均線且出量，齊邦底部放量接近小平台突破。基本面邏輯是台積電若要好，後端測試與前端封裝也會受惠，因此整個IC封裝封測族群值得注意。不過即使基本面好，像矽格創高後隔天跌停，代表資金輪動很快，短線仍需看技術面與支撐。他對封測長線基本面不擔心，但操作上強調低接與耐心等待。

• 建議動作：封測族群可列為好族群關注，但不要追高，技術面回到支撐或形態轉強再操作。
• 關鍵數字：月光漲約8%；訊新KY守500塊；矽格禮拜一創歷史新高後隔天跌停
• 個股：南帽（看多）；精彩（看多）；月光（看多）；齊邦（看多）；細格（觀望）；訊新KY（看多）

「整個風車族群我覺得長線的基本面問題都不大，那剩下就是技術面上的問題。」

劉育綸｜ABF與PCB利空被過度解讀，南電形態最強［產業］

他指出ABF前面下跌，主因是SemiAnalyze把良率低、供給跟不上的問題解讀成利空，市場因此恐慌。但他認為同一件事換個角度看，良率低代表進入門檻高，高階板ASP高，反而可能讓既有公司未來訂單更多。ABF仍有降價疑慮，但他認為降價較多的是BT板，ABF因需求仍大，產業結構發展沒有問題。南電今天買進後漲停，站回全部均線與小下降趨勢軌道，量能健康，因此他認為南電這波走勢最強；但若創高後拉上影線，仍要調節。

• 建議動作：南電可續觀察高點能否突破；若跌破關鍵形態或創高拉上影線，該調節仍要調節；其他PCB個股等形態轉好。
• 關鍵數字：南電買進後漲停；ABF良率低；ABF降價疑慮；金居盤中563、收533
• 個股：南電（看多）；警錯（觀望）；青星（觀望）；真頂KY（觀望）；男子電（觀望）；金居（觀望）；Q紅（看空）

「ABF的發展應該是完全沒有任何問題的，那當然技術面上也有一個比較明確的好轉。」

劉育綸｜設備與材料廠營收好但延續性不足，仍受大盤震盪牽制［產業］

他觀察設備與材料廠有個別表現，萬潤營收創新高且底部出量，有成精密創新服務漲停，弘塑、新雲、華友益、均豪、智聖、凡宣、家登等多在整理或反彈。問題是族群早盤看起來漂亮，但尾盤漲跌互見，顯示延續性仍不足。因為大盤還在震盪，市場尚未認真反應台積電法說題材，營收好也可能在壓力區被賣下來。漢唐雖有籌碼說法，但他認為若要低接，最好更接近均線或轉強站回全部均線。

• 建議動作：設備材料股持續觀察，低接要靠近均線或等站回全部均線，不因營收創高直接追。
• 關鍵數字：6187萬潤；新雲盤中855、收817；6139盤中906、收875；漢堂盤中1245、收1215；凡宣營收創新高
• 個股：6187 萬潤（看多）；新雲（觀望）；凡宣（觀望）；漢堂（觀望）；智聖（觀望）

「明明營收也是很好，但確實都在震盪。」

劉育綸｜BBU題材有熱度但延續性不佳，關注量先走後價格能否突破［產業］

他提到BBU近期有討論熱度，順達一度漲停且量很大，另一檔4931雖跌6%，但仍在全部均線之上。BBU過去走勢常是漲漲跌跌，延續性沒有到很好，因此不能只看單日強勢。3211是較指標股，目前尚未突破高點，所以後續重點是量已經先走，價格能不能跟上突破小平台。

• 建議動作：BBU可關注，但等價格突破小平台，不因單日爆量直接追高。
• 關鍵數字：3211順打一度漲停；4931跌6%；小平台突破
• 個股：3211 順打（觀望）；4931 4931（觀望）

「量是有先走但價格會不會過，這就是我們接下來要關注的重點。」

劉育綸｜塑化與軍工資金分化，與道瓊強弱連動較明顯［產業］

他指出今天資金回到較熟悉的封測等科技族群後，塑化與軍工出現分化。南亞小跌但仍屬高檔震盪，台速化拉下影線還不錯，台勝科漲停，環球晶漲停且中美晶跟著走。軍工方面唐榮、皇航、亞航、漢翔、長榮航太等仍強，但多有上影線，顯示進入高檔震盪。原因是美股道瓊下跌，而費半、納斯達克相對強，近期台股傳產與科技會跟著美股不同指數輪動。

• 建議動作：觀察美股道瓊與費半、納斯達克的相對強弱；若道瓊強，隔天台股傳產偏強；若費半與納斯達克強，半導體與AI供應鏈較有反彈機會。
• 關鍵數字：南亞跌0.27%；環球金1350漲停；道瓊跌1%；台股尾盤跌380點、跌0.83%
• 個股：南亞（觀望）；台勝科（看多）；台數化（觀望）；環球金（看多）；中美金（看多）；唐龍皇航（觀望）；漢祥（觀望）；長龍航太（觀望）

「如果今天道瓊很強，那隔天台股的傳產類合理應該會偏強。」

林睿閎分析師-John｜【Kyber架構延遲!對台光電真的是利空嗎？】2026.07.09-John 林睿閎 分析師

John 林睿閎 分析師｜SemiAnalysis 對 AI 供應鏈的利空報告造成股價急殺［產業］

John 指出近期多頭的敵人是 SemiAnalysis 接連發報告，先重擊 800VDC 的台達電，使台達電從 2585 塊跌到 1800 多塊，再重擊 CPO 群光盛，使其從 2100 塊跌到 1400 多塊。這次 SemiAnalysis 又在 X 平台發文指出 HyperNBL144 架構可能延後到 2028 年，市場直覺認為受害者是台光電，所以台光電股價立刻大跌。他的重點是，報告確實會形成短線利空，但不能只看標題，必須分辨報告講的是哪一個產品階段、哪一種架構，以及是否真的改變公司基本面。

• 建議動作：看利空報告時要往更深一層想，不要只因標題就直接判斷基本面受損。
• 關鍵數字：台達電從 2585 塊跌到 1800 多塊；群光盛從 2100 塊跌到 1400 多塊；HyperNBL144 可能延後到 2028 年
• 個股：台達電（觀望）；群光盛（觀望）；台光電（觀望）

「現在報告是立空沒錯，但這個立空持續多久會影響營收嗎？產品還要用嗎？股價會漲回來嗎？」

John 林睿閎 分析師｜7 月 2 日報告看好台光電成為 NBL72 板卡分配贏家［個股］

John 說 7 月 2 號的報告主要看的是 BMVRNBL72 的板卡分配，重點是台電因為產能大於斗山，因此成為最大贏家。過去 GB300 時，斗山主要供應比安卡板卡，價值比台光電主要供應的 NB Switch 交換板更高；但到了 Vinbl72，板卡價值結構反過來，台電吃到更多關鍵板卡，價值反超斗山一大截。因此他認為，7 月 2 日看好台光電的邏輯，和這次 Kyber 架構延後的報告其實不是同一件事，不能混為一談。

• 建議動作：分開看 NBL72 板卡分配利多與 Kyber 架構延後利空，不要把不同報告的結論直接互相抵消。
• 關鍵數字：7 月 2 號報告；GB300；BMVRNBL72；Vinbl72
• 個股：台光電（看多）；斗山（看空）

「兩個報告，講這是不同事情。」

John 林睿閎 分析師｜Kyber／C 架構延後的技術原因［產業］

John 解釋所謂 C 架構是超高密度機，它的核心技術是把 CUT 算力板旋轉 90 度，像書本一樣垂直插進機中。這種設計中間需要面積超大、超高層數的 PCB 板，但以現在廠商能力來看，良率低到無法量產。再加上硬體設備沒有跟上，800VDC 電源與 CPU 短期內也無法就定位，所以 Kyber 架構延後不是空穴來風。他承認延後有合理性，但這只代表時程問題，不必然代表需求消失或產品藍圖被取消。

• 建議動作：承認架構延後有技術根據，但判斷時要區分量產時程延後與產品需求消失。
• 關鍵數字：旋轉 90 度；800VDC；CPU；HyperNBL144 可能延後到 2028 年
• 個股：台光電（觀望）

「開架構煙後確實不是空穴來風。」

John 林睿閎 分析師｜Kyber 架構延後不一定全面打擊台光電基本面［個股］

John 認為 Kyber 架構延後並非全都是對公司基本面的打擊。第一，早在前段時間 Kyber 架構就被預期用在後面的飛門平台，只是某些報告的預期太快，所以未必是真正的延後。第二，整個產品藍圖只是延後，並沒有被改變，因此如果現在股價因利空跌下來，等到未來量產後，股價仍有機會漲回來。第三，在新架構延後時，相關廠商不一定完全受害，反而可能受惠於舊架構延續，讓舊架構獲利繼續吃滿。

• 建議動作：如果利空報告導致股價再殺下來，可以思考是否反而是重新評估機會的時點。
• 關鍵數字：產品藍圖延後但沒有改變；舊架構延續
• 個股：台光電（看多）

「整個產品藍圖延後但沒有被改變，也就是說現在跌下來的股價，等到量產之後，我就問股價要不要漲回來。」

兆華艾綸說｜急跌股 高勝率搶反彈！地板價出量 彈一根就走feat. 籌碼專家 權證小哥

兆華艾綸說｜地板股出量後的急跌反彈操作方法［教學］

個股與月線乖離達到一定程度時，歷史上大約有95%的機會反彈，該位置被稱為地板線。股價跌到地板線且成交量放大，就列為地板股並加入自選。操作上將資金分成10等份，第一份在殺低時搶反彈，若股價再次下殺則使用第二份資金加碼；只要出現反彈就賣出。若成交量非常大，則該位置的反彈訊號更值得把握。

• 建議動作：將地板股加入自選，資金分成10等份，在地板線出量時分批搶反彈，反彈就賣出。
• 關鍵數字：乖離月線達特定程度；約95%反彈機率；資金分成10等份。

「那出現在地板股的個股列入自選，然後第一份資金呢殺低搶反彈。」

兆華艾綸說｜地板股數量反映大盤跌勢是否充分［大盤］

近期突然急跌的股票很多，但實際符合地板股條件的個股仍不多。地板股數量不足，代表市場尚未普遍跌到符合乖離與出量條件的低點。因此目前的大盤可能還沒有跌到可以積極搶反彈的程度，仍需等待更多個股出現地板股訊號。

• 建議動作：觀察地板股名單的數量，地板股尚未普遍增加前，不宜認定大盤已跌深並積極搶反彈。
• 關鍵數字：近期地板股數量仍不多。

「最近的地板股還不多，代表說這個盤還沒跌到可以撿。」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【持續盤整，準備分勝負】影音分析2026/07/09

劉育綸／艾綸說｜國際事件與利率會議造成市場短線劇烈波動［總經］

川普針對伊朗衝突的言論反覆，使歐股、美股期貨與台指期先出現急殺，之後因市場消化消息且川普語氣轉緩而回升。利率會議紀要顯示官員對升息與降息仍有分歧，降息派關注通膨降溫，升息派則擔心關稅、伊朗戰爭與能源價格造成物價壓力。AI 基礎建設可能推升科技產品與電力價格，但目前 AI 帶來的紅利仍足以消化通膨，後續要觀察通膨是否因 AI 高速發展而再次升溫。

• 建議動作：持續觀察伊朗衝突、關稅、通膨與利率政策，不要只依單一消息追價。

「目前並沒有因為通膨的高速發展引起通膨的更進一步上升，但是他們說接下來要注意。」

劉育綸／艾綸說｜記憶體族群受 SK 海力士 ADR 超額認購消息帶動［產業］

SK 海力士赴美發行 ADR，獲得超過七倍超額認購，規模約 280 億美元，形成記憶體產業的利多訊號。利多帶動韓國 SK 海力士、三星，以及台灣記憶體 IC 廠、模組廠與製造廠同步轉強。由於 AI 伺服器需求仍強，記憶體價格與相關供應鏈受到市場關注。

• 建議動作：可觀察記憶體 IC、模組與製造供應鏈的延續性，不宜只因單日利多追高。
• 關鍵數字：SK 海力士 ADR 超過七倍超額認購；約 280 億美元
• 個股：SK海麗市（看多）；N亞科（看多）

「那這個利多帶動了，像今天的N亞科漲停板嘛。」

劉育綸／艾綸說｜台股大盤維持高檔盤整並等待方向突破［大盤］

台股當日高點約 46000、低點約 45352，波動約 700 點，成交量明顯縮減，顯示市場激情降低。大盤在回撤 45000 後重新挑戰 46000，但碰到下彎的五日均線 46039 即出現賣壓，盤面形成三角收斂或箱形整理。由於台積電法說與美國企業財報即將公布，分析師判斷下週可能出現方向，現階段採取謹慎樂觀。

• 建議動作：等待大盤向上突破或向下跌破後再積極操作；盤整期間保持耐心，避免頻繁追價。
• 關鍵數字：高點約 46000；低點 45352；五日均線 46039；盤整區約 1400 點

「盤整準備分勝負，下禮拜有機會出現。」

劉育綸／艾綸說｜多空方向確立後的操作策略［教學］

盤整盤的特徵是高不過高、低不過低，資金會在不同族群間快速輪動，因此個股強弱缺乏延續性，操作難度較高。如果空方跌破整理區，後續可等待殺低結束、回撤支撐線後再考慮買進全職股；如果多方突破，則代表 AI 概念股整理完成，可依形態挑選強勢族群。若指數持續上下反覆，則應降低操作積極度，等待明確方向。

• 建議動作：空方跌破後等待回撤支撐再布局；多方突破後依技術形態買進強勢 AI 概念股；未分勝負前耐心等待。
• 關鍵數字：大盤 46000 為短線壓力；可能向下測試前低

「不論是直接向下殺下去，或者是直接向上做突破，其實我覺得都會比現在來得好操作。」

劉育綸／艾綸說｜櫃買指數同步處於盤整與量縮狀態［大盤］

櫃買指數當日一度拉高至 432，收在約 425，呈現開高走低並回測五日均線。先前站上均線後第一次、第二次回撤時都有拉下影線，代表支撐仍在，但碰到下彎短均線後又出現賣壓。櫃買與大盤一樣形成大區間及小底高，仍需等待突破前高或跌破底部來確認多空。

• 建議動作：等待櫃買指數突破前高或跌破底部，再決定買進強勢族群或等待回撤買點。
• 關鍵數字：櫃買指數約 432；收盤約 425；五日均線；前低與前高

「整體來講就都是一樣的邏輯，就是盤整。」

劉育綸／艾綸說｜台積電相對抗跌，使大盤以盤帶跌［個股］

台積電下跌約 35 元至 2435，對大盤造成約 2780 點的跌點影響，但大盤扣除台積電後仍然上漲，顯示其他權值股與中小型股表現相對穩定。台積電目前只是小幅跌破五日均線，整體仍屬區間震盪，走勢相對大盤強。因為台積電沒有出現大幅下跌，大盤因此沒有直接殺低，而是以盤帶跌方式整理。

• 建議動作：觀察台積電能否重新站回短均線並帶動大盤，暫不因單日跌幅判定趨勢反轉。
• 關鍵數字：台積電約 2435；下跌約 35 元；對大盤影響約 2780 點
• 個股：台積電（觀望）

「台積電相對抗跌的過程中，大盤就以盤帶跌的方式撐在這個地方去做整理。」

劉育綸／艾綸說｜大型科技股普遍等待大盤方向［個股］

廣達受到 AIPC 與 CPU 行情帶動後，目前回到區間震盪，走勢仍比紅海稍強，但尚未出現明確方向。聯發科跌破前一日低點，目前要守住前低與前高，整體仍屬相對強勢的以盤帶跌。外資對聯發科長線估值曾以 2028 年 EPS 推估至 1 萬，但消費端與手機端獲利預估已有下調，後續仍要看 AI、ASIC 與邊緣運算能否補足手機市場的壓力。

• 建議動作：等待廣達、聯發科突破整理區或重新站回均線後再提高操作積極度。
• 關鍵數字：聯發科外資長線估值 1 萬；以 2028 年 EPS 推估
• 個股：紅海（觀望）；廣達（觀望）；聯發科（觀望）

「聯發科還是一樣，外資長線看1萬。」

劉育綸／艾綸說｜主動元件、被動元件與記憶體族群出現資金輪動［產業］

主動元件整體仍處高檔震盪，部分個股進入處置後波動加大，但上升趨勢尚未改變，因此較像短線休息而非多頭結束。被動元件與記憶體也有反彈，但族群內部強弱分歧，資金會快速輪動。分析師認為這些族群的長多結構仍在，操作上要區分短線波動與趨勢是否真正破壞。

• 建議動作：高檔震盪期間觀察均線與前低是否跌破，未破壞多頭結構前以等待和持有為主。
• 關鍵數字：月線；五日均線；前一日低點
• 個股：附頂（觀望）；德維（觀望）；台半（觀望）；強帽（看多）

「所以我覺得就是短線休息，長多嘛，休息資金輪動。」

劉育綸／艾綸說｜封裝測試族群基本面穩健但短線受資金輪動影響［產業］

風車場資金重新回流，南帽漲停並創新高，走勢較為紮實；聯軍營收創新高但因處置而降低交易彈性。月光站回全部均線並放量，上漲 8%，齊邦則反彈突破小平台且底部放量，基本面被認為紮實。整體 IC 封裝測試族群受惠於台積電需求，長線基本面沒有太大問題，但短線仍會受到資金快速輪動而出現急漲急跌。

• 建議動作：觀察個股是否突破小平台、站回均線並出現量價延續；短線急跌時先分辨技術波動與基本面是否改變。
• 關鍵數字：月光上漲約 8%；小平台突破；全部均線
• 個股：南帽（看多）；聯軍（看多）；月光（看多）；齊邦（看多）；歷程（觀望）；細格（觀望）

「所以整個風車族群我覺得長線的基本面問題都不大，剩下就是技術面上的問題。」

劉育綸／艾綸說｜ABF 與 PCB 族群受利空敘事干擾後出現技術面改善［產業］

市場因為 Sianalyze 提到 PCB 良率偏低、供給可能跟不上，以及 ABF 價格可能下降而產生利空解讀，導致相關個股先行回落。分析師認為良率低也代表進入門檻高，長期可能帶來更多訂單，且目前降價壓力主要在 BT 板，ABF 因需求仍大而相對穩定。南電站回全部均線與下降趨勢線，量能健康，後續關鍵是能否突破前高；若跌破支撐或創高後出現長上影，仍應調節。

• 建議動作：觀察南電能否突破前高；若跌破重要支撐或創高出現長上影，執行調節。
• 關鍵數字：全部均線；下降趨勢線；前高；ABF 與 BT 板價格
• 個股：南電（看多）；真頂KY（觀望）；青星（觀望）；男子電（觀望）；高技（觀望）；Q紅（看空）；金居（觀望）

「目前以整體市場的共識或者說產業面的結構來講，ABF的發展應該是完全沒有任何問題的。」

劉育綸／艾綸說｜材料與設備族群各自反彈但延續性仍不足［產業］

萬潤公布營收創新高並出現底部量，萬潤有成精密創新服務漲停，顯示設備族群仍有個別亮點。紅速站回季線但受到五日均線壓力，新雲早盤強勢至 855 後收 817，因盤勢不佳而回落；泰山站上全部均線，走勢相對強。凡宣營收創新高但來到小平台壓力區，說明基本面利多尚未轉化成延續性上漲，仍需等待大盤與族群同步轉強。

• 建議動作：觀察設備股是否站回季線、全部均線並突破平台；對營收良好但受壓個股先等待延續性。
• 關鍵數字：6187；新雲 855／817；五日均線；季線；全部均線
• 個股：6187 萬潤（看多）；萬潤有成精密創新服務（看多）；紅速（觀望）；新雲（觀望）；泰山（看多）；凡宣（觀望）

「明明營收也是很好，但確實都在震盪。」

劉育綸／艾綸說｜BBU 族群有熱度但仍需突破平台確認［產業］

BBU 族群近期重新出現討論熱度，3211 盤中一度漲停且成交量放大，但後續打開漲停，顯示短線仍需要消化量能。4931 下跌約 6%，但仍在全部均線之上，且走勢呈現漲跌交替。由於 BBU 過去常出現漲漲跌、延續性不足的走勢，後續重點是 3211 能否突破小平台與前高，確認量能能否轉化為價格突破。

• 建議動作：觀察 3211 是否突破小平台與高點；4931 若守住全部均線，可持續列入觀察。
• 關鍵數字：3211；4931；4931 下跌約 6%；小平台與前高；全部均線
• 個股：3211 順打（觀望）；4931 4931（觀望）

「量是有先走，但價格會不會過，這就是我們接下來要關注的重點。」

劉育綸／艾綸說｜塑化、矽晶圓與軍工族群因美股風格輪動而分化［產業］

道瓊下跌約 1%，使傳產、金控與軍工等族群出現資金外移；相對地，納斯達克與費半反彈，科技與半導體供應鏈表現較強。若道瓊後續轉強，台股傳產可能受益；若納斯達克與費半持續強勢，AI 與半導體供應鏈可能迎來反彈。軍工股雖有個股創高，但多數已進入高檔震盪，仍受美股與資金輪動影響。

• 建議動作：依道瓊、納斯達克與費半的強弱切換觀察台股傳產或科技供應鏈，軍工股則等待突破或整理完成。
• 關鍵數字：道瓊約下跌 1%；環球金約 1350；中美金上漲約 1.2%；大盤尾盤下跌約 380 點、跌幅 0.83%
• 個股：台勝科（觀望）；環球金（看多）；中美金（觀望）；唐龍皇航（觀望）；雅航（觀望）；漢祥（觀望）；長龍航太（觀望）

「如果今天道瓊很強，那隔天台股的傳產類合理應該會偏強；如果是科技股納斯達克甚至是費半上游比較強勢，那台股的 AI 供應鏈或許就會迎來一波反彈。」

林睿閎分析師-John｜【Kyber架構延遲!對台光電真的是利空嗎？】2026.07.09-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜Kyber架構延遲是否構成台光電基本面利空［個股］

台光電股價下跌，主要是因為SI Analysis在X平台指出HyperNBL144架構可能延後到2028年，市場直覺認為台光電會受害。不過，7月2日的報告與這次架構延後談的是不同事情：前者看好BMVRNBL72的板卡分配，台電因產能大於斗山而可能成為最大贏家；後者則是超高密度機的C架構，因需要面積超大、超高層數的PCB板，且800VDC電源、CPU與硬體設備尚未到位，所以短期量產確實有難度。這不代表公司基本面全面被打擊，因為架構原本就預期用在後面的飛門平台，可能只是市場預期太快，並非產品藍圖真正改變。即使新架構延後，廠商仍可延續舊架構並持續獲利，因此應進一步判斷利空會持續多久、是否影響營收、產品是否仍會使用，以及股價在量產後是否有機會漲回來。

• 建議動作：閱讀報告時不要只看利空結論，應追問延遲持續多久、是否實際影響營收、產品是否仍會採用，以及股價下跌後量產時是否可能回升；若股價再次下殺，應先釐清這些基本面問題再決定行動。
• 關鍵數字：台達電由2585塊跌至1800多塊；群光盛由2100塊跌至1400多塊；7月2日；HyperNBL144可能延後至2028年；BMVRNBL72；800VDC
• 個股：台光電（觀望）；台達電（看空）；群光盛（看空）；台電（看多）；韓國斗山（觀望）

「對，現在報告是利空沒錯，但這個利空持續多久、會影響營收嗎？產品還要用嗎？股價會漲回來嗎？」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(下集)《諾基亞王者歸來! 輝達押寶下一個AI大商機? 股熱房冷依舊難解? 展望變化

明哲｜諾基亞從手機品牌轉型為光纖與資料中心互連設備商［產業］

諾基亞錯過第一代 iPhone 觸控手機商機後，經歷重組與轉型，逐步回到光纖與網路傳輸設備市場。2016 年收購阿爾卡特朗訊及貝爾實驗室，使其取得頂尖光纖傳輸技術，成為全球前三大的光纖網路設備商，並具備資料中心互連產品。2025 年再以 23 億美元收購英飛朗，補足北美雲端客戶、磷化銦晶片產能及高速 DSP 技術，因此切入 AI 資料中心基礎建設市場。第一季 AI 與雲端客戶營收年增 49%，訂單達 10 億歐元，AI 與雲端產品潛在市場複合年增率由 16% 上修至 27%，網路基礎設施全年營收成長率也由 6%～8% 上修至 12%～14%。

• 建議動作：可關注諾基亞在 AI、雲端及光互連領域的轉型成效與訂單成長。
• 關鍵數字：諾基亞 ADR：2025/12/31 為 6.47 美元；2026 年以來約上漲 85%～90%，最高一度上漲 169.7%；英飛朗收購金額 23 億美元；AI 與雲端營收年增 49%；訂單 10 億歐元；AI 與雲端市場 CAGR 由 16% 上修至 27%；網路基礎設施營收成長率由 6%～8% 上修至 12%～14%。
• 個股：諾基亞（看多）；英飛朗（看多）

「他併購了這家公司之後，同時取得北美雲端中心的門票，有這個磷化銦晶片的產能。」

明哲｜輝達投資諾基亞並共同發展 AI-RAN［產業］

輝達投資諾基亞 10 億美元，目標是共同開發新的無線網路架構 AI-RAN。AI-RAN 的核心做法是在基地台放入輝達 GPU，使基地台同時具備邊緣 AI 運算能力。基地台在網路離峰時段可以出租閒置算力或執行 AI 推論，提升設備使用效率並創造新的算力收入。這項技術被視為未來 6G 發展的重要方向。

• 建議動作：可關注 AI-RAN、6G、基地台 GPU 化及相關網通設備族群，但個股仍需觀察營收與股價是否同步轉強。
• 關鍵數字：輝達投資諾基亞 10 億美元；AI-RAN 被定位為未來 6G 主要方向。
• 個股：輝達（看多）；諾基亞（看多）

「他要在基地台當中放入輝達的 GPU，簡單講就是說，他把這個原本的基地台變成是一個邊緣 AI 的裝置。」

明哲｜諾基亞與亞馬遜、Alphabet合作推動自主網路與 AI 網路維運［產業］

諾基亞把自動網路架構引入 AWS 平台，目標是讓電信業者實施第四級自主網路運營。當網路具備高度自我修復與最佳化能力，人員介入程度就能大幅降低。諾基亞也與 Alphabet 合作，開發六款基於 Gemini 模型的 AI 代理程式，用來讀取大量網路資料、定位異常並提供修復方式，甚至自動產生修復程式碼。這些 AI 代理程式可使故障排除時間縮短 50%～80%。

• 建議動作：可關注自主網路、電信 AI 維運及 Gemini 網路代理程式的商業化進度。
• 關鍵數字：第四級自主網路運營；基於 Gemini 開發六款 AI 代理程式；故障排除時間可縮短 50%～80%。
• 個股：諾基亞（看多）；亞馬遜（觀望）；Alphabet（觀望）

「他可以縮短故障排除時間 50％到80％。」

明哲｜光纖與 CPO 概念股的短線操作［個股］

光纖與 CPO 股票近期股價修正，主要是獲利尚未明顯開出，市場震盪時去槓桿也會放大回檔幅度。3363 上詮因高盛上修目標價而出現反彈，但整體走勢仍不容易形成 V 型反轉。操作上可採區間思維，股價反彈至均線反壓可能遇到短線高點，回測後再尋找切入機會，等待均線走平後才可能出現較明顯的彈升。聯亞具有矽光子雷射磊晶片，雖然股價較高且接近季線時可能震盪，但目前至少未再破底。訊芯-KY 為 CPO 光電共封裝模組封測廠，若守住前波低點或整理平台低點、沒有再創新低，股價仍可能反彈。

• 建議動作：採區間操作，反彈遇均線反壓先觀察，回測前波低點或整理平台低點不破時再尋找切入點。
• 關鍵數字：3363 上詮；聯亞季線；訊芯-KY 前波低點與整理平台低點；上詮高盛上修目標價但未公布價格。
• 個股：3363 上詮（觀望）；聯亞（觀望）；訊芯-KY（觀望）

「到均線反壓會回測，然後回測再去找切入的機會。」

明哲｜網通設備股出現族群性營收創高［產業］

AI-RAN 被視為未來 6G 的主要方向，相關網通設備股可觀察 6 月營收表現。如果只有單一公司營收創新高，可能只是個別公司表現優異；但若多家公司同時出現營收創高，就代表族群性效應正在形成。當營收創高由個股現象擴大為產業現象時，才值得進一步關注相關族群。

• 建議動作：觀察網通設備股 6 月營收是否形成多家公司同步創高的族群性訊號。
• 關鍵數字：6 月營收創新高；AI-RAN 為未來 6G 主要方向。

「如果開始有族群性的效應出現的時候，我覺得其實大家就可以去做一些關注。」

主持人｜台灣住宅市場維持量縮價穩與防守觀望［總經］

央行在理監事會議維持選擇性信用管制不變，代表政策天花板暫時確立，但是否進一步鬆綁仍要觀察價格等指標。由於土地、廢土處理及鋼筋混凝土等成本仍高，建商缺乏讓利空間，因此住宅價格大幅下跌的可能性不高。第三季到全年房市預期延續量縮價穩，剛性需求主導市場，投資買盤退場，蛋白區與蛋殼區則可能出現較多價格鬆動。六都建商上半年推案量衰退 32%，下半年仍可能延後推案或由中小型建商讓利去庫存。

• 建議動作：住宅市場採防守觀望，優先觀察具產業進駐、生活機能及交通軌道的精華地段。
• 關鍵數字：央行第七波選擇性信用管制維持不變；第三季至全年量縮價穩；六都建商上半年推案量衰退 32%。

「今年的第三季，甚至乃至於到全年的部分，都會延續先前全面性的量縮價穩。」

主持人｜台北 A 辦零供給支撐去化，但中長期新增供給將推升空置率［總經］

台北 A 辦第二季沒有新增供給，使空置率由第一季 7.28% 下降至 6.82%，且國泰環宇、冠德民權及巨蛋國際中心等物件去化表現較強，租金也逐步上升。短期而言，優質辦公物件供給稀缺，因此一推出就容易被市場吸收。可是 2026 年下半年仍有 6.6 萬坪新增供給，2026 至 2030 年合計新增供給約 38.9 萬坪，供給增加可能使空置率逐步上升。到 2030 年空置率預估達 17.6%，2028 年新增供給更將超過 10 萬坪，因此後續需觀察空置率與平均租金走勢。

• 建議動作：短期關注優質 A 辦去化與租金，中長期留意新增供給對空置率及租金的壓力。
• 關鍵數字：第一季空置率 7.28%；第二季 6.82%；2026 年下半年新增供給 6.6 萬坪；2026～2030 年新增供給 38.9 萬坪；2030 年空置率 17.6%；2028 年新增供給超過 10 萬坪。

「台北 A 辦因為零供給，所以好的物件只要一出來就被搶走了。」

主持人｜商圈店面受民間消費支撐但觀光客與商圈分化形成拉鋸［總經］

今年民間消費預估由去年的 2.88% 成長至 5.38%，一至五月綜合商品零售業年增率也達 5.8%，有助於支撐商圈店面需求。另一方面，一至五月來台觀光客年增率僅 2.6%，出國人數卻成長 17.8%，來回人數差距達 1037 萬人，形成觀光消費的負面拉鋸。西門商圈受年輕族群、動漫 Cosplay 與韓流文化帶動，空置率略降；忠孝商圈則因大巨蛋周邊租賃不錯，但忠孝東路四段部分店面淘汰，空置率略升。這表示店面市場不是全面復甦，而是取決於商圈定位與人流結構。

• 建議動作：觀察店面應區分商圈，優先關注具明確年輕客群、文化定位或大型設施帶動人流的區域。
• 關鍵數字：民間消費由 2.88% 增至 5.38%；一至五月零售業年增率 5.8%；來台觀光客年增 2.6%；出國人數增長 17.8%；來回人數差距 1037 萬人；全年來台觀光客目標 930 萬人。

「所幸目前看起來，在今年的第二季整體的狀況，因為民間消費的表現其實還不錯。」

主持人｜科技業大手筆購買商用不動產與廠房［產業］

商用不動產買賣是房地產市場目前少數亮點，去年全年交易金額為 1675 億元，今年上半年已達 1528 億元。即使扣除第一季美光購買銅鑼廠、涉及力積電的 528 億元交易，第二季仍較第一季成長，並較去年同期增加 85.3%。買方以製造業與科技業為主，占比約 80%，標的則以廠房為主，占比約 82%。由於科技業訂單爆滿，重新購買工業土地建廠耗時太久，因此直接買進既有廠房，利用既有無塵室與水電設備，可將啟動時間縮短至約半年到一年。

• 建議動作：可關注科技業購買廠房與商用不動產的趨勢，以及半導體、面板產業的資產需求。
• 關鍵數字：去年全年商用不動產交易 1675 億元；今年上半年 1528 億元；美光交易 528 億元；第二季年增 85.3%；科技業買方占約 80%；廠房標的占約 82%；啟動時間約半年至一年。
• 個股：台積電（觀望）；日月光投控（觀望）；美光（觀望）；力積電（觀望）

「科技業者不買工業地產而直接買廠房，最主要是現在整體的訂單是爆滿的狀況。」

主持人｜土地市場持續低迷，開發商對住宅市場能見度偏低［總經］

土地交易高峰在 2024 年，全年金額達 2610 億元，去年已衰退 37.2%，今年第二季更接近近幾季新低。土地交易持續降溫，主要反映央行第七波選擇性信用管制及開發商對未來住宅市場缺乏信心。雖然第二季土地買家仍以開發商為主，但整體市場溫度偏冷，短期內住宅市場仍可能維持低檔盤整。由於房地產流動性較差且投報率遠低於股市，股市資金在今年下半年至明年大規模轉入房市的難度仍高。

• 建議動作：土地市場維持觀望，等待住宅市場能見度與政策環境改善。
• 關鍵數字：2024 年土地交易 2610 億元；去年衰退 37.2%；今年第二季為近幾季低點。

「房地產其實還是有流動性的問題，而且現在的投報率遠遠的不及股市。」

明哲｜下週國際市場與台股盤勢觀察［大盤］

美伊衝突雖使油價波動，但目前尚未失控，若油價沒有站上 90 美元以上，市場對地緣政治的反應可能有限。美國科技股反彈後，需觀察費半能否站回月均線，以及 SK 海力士 ADR 掛牌是否造成記憶體族群全面激勵或資金排擠。台股方面，台幣仍偏貶，外資在明顯轉升前可能持續賣超；下週台指期結算則要觀察外資淨空單是否明顯回補。中小型股賣壓仍重，櫃買指數必須站回月均線，才有利於中小型股轉強；台積電法說會則可能成為 7 月下半月行情的關鍵。

• 建議動作：觀察油價 90 美元、費半月均線、外資台指期淨空單、櫃買月均線及台積電法說會反應。
• 關鍵數字：油價 90 美元；費半月均線；櫃買月均線；台指期結算；外資台指期淨空單；台積電法說會。
• 個股：SK海力士（觀望）；台積電（觀望）

「櫃買一樣必須要站回到月均線之上，才有利於中小型個股的一個轉強。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(中集)《AI資料中心瘋搶電池! BBU概念股再噴一波? 南亞科毛利率輾台積電? D

錢線百分百｜塑化與化纖族群遭外資大幅賣超後的短線風險［產業］

油價從高檔回落後，塑化股曾因上游成本下降、下游價格雖跌但利差擴大，加上第三季旺季而上漲。南亞上漲帶動台塑、台化等一線股補漲，短線資金獲利後開始退出，導致台塑、台化、中石化與新纖連續出現賣壓。若起漲點無法守住、籌碼無法沉澱，塑化族群可能沉寂整理；在尚未止穩前，不宜搶接。

• 建議動作：塑化、化纖持股若已有獲利或接近成本，先減碼；未止穩前不要接。
• 關鍵數字：外資現貨賣超471億元；布蘭特原油約79美元跌至76.6美元；台化外資賣超2.3萬多張；中石化賣超4萬多張；新纖賣超1.4萬多張；兩根長黑K棒形成偏空型態。
• 個股：中石化（看空）；1301 台塑（觀望）；1326 台化（觀望）；新纖（看空）

「現階段看起來，還沒有止穩前不要接。」

錢線百分百｜友達與群創的短線操作定位［個股］

友達與群創在台股震盪期間都守在月線之上，顯示線型相對抗跌。兩家公司分別具有CPO與面板級扇出型封裝題材，但目前相關題材尚未實質貢獻營收，因此主要仍是想像空間。若法人持續買進，可以把它們視為短多；若月線失守，短線多方結構就會轉弱。

• 建議動作：僅適合一至兩天短線或當沖，月線作為多空分水嶺；波段操作宜保守。
• 關鍵數字：友達外資買超18萬張；友達、群創皆以月線為多空分水嶺。
• 個股：友達（觀望）；群創（觀望）

「月線就是，不管是友達群創，都是你們多空的分水嶺。」

錢線百分百｜矽晶圓漲價題材與法人買盤［產業］

矽晶圓是本波漲價題材中續航力較強的族群，環球晶上漲帶動合晶與台勝科。合晶連續獲投信買超且股價創高，法人買盤使其短線強勢度較高。若環球晶能維持強勢並突破前高，合晶可維持短多，台勝科與中美晶則可能出現補漲；若環球晶無法過高，族群可能面臨賣壓。

• 建議動作：環球晶以5日均線觀察；合晶以短線操作為主；台勝科與中美晶等待低接或補漲機會。
• 關鍵數字：環球晶5日均線為短多關鍵；合晶6182創高；中美晶5483。
• 個股：環球晶（看多）；6182 合晶（看多）；台勝科（觀望）；5483 中美晶（觀望）

「看環球晶能不能維持一個強勢、可不可以過高，那合晶就短多。」

錢線百分百｜AI資料中心需求推升BBU與電源供應鏈［產業］

美國收緊中國製電池限制，但AI資料中心對電池與備援電力的需求仍大，因此三星SDI可能向新普供應大量電池芯，再由新普組裝成BBU模組供應北美科技巨頭。AI機櫃功耗約30至60kW，液冷機櫃可超過100kW，且電力消耗年增約15%，使獨立電源櫃、BBU與超級電容需求增加。即使輝達800V HVDC導入傳聞延遲，長期AI電力需求仍可能帶動相關供應鏈。

• 建議動作：電力概念聚焦AI電力，不追一般重電；光寶科等待突破作波段，康舒整理時低接搶短，BBU個股採低接或等待突破。
• 關鍵數字：AI機櫃30至60kW；液冷機櫃100kW以上；電力消耗年增15%；新普可能取得上億顆電池芯。
• 個股：2301 光寶科（看多）；2308 台達電（觀望）；6282 康舒（觀望）；海韻電（觀望）；僑威（觀望）

「所以電力概念股，這地方應該環繞在AI電力就好了。」

錢線百分百｜BBU個股的強弱與操作位置［個股］

新普與AES-KY雖有三星SDI供貨與業績題材，但股價表現沉悶，且外資賣壓使新普衝高後回落，因此資金尚未全面進駐前只能低接或分批布局。新盛力第一季EPS僅1.48元，但股性活潑，約250元的多方缺口是多空分水嶺；若缺口被完全回補，趨勢可能轉弱。順達突破下降壓力線且外資、投信與本土法人均有買盤，只要不跌破關鍵線，可持續留意。

• 建議動作：新普與AES-KY採低接、慢慢建倉；新盛力觀察250元缺口；順達觀察下降壓力線是否守住。
• 關鍵數字：新普第一季EPS6.83元；AES-KY第一季EPS10.64元；新盛力第一季EPS1.48元；新盛力多方缺口約250元。
• 個股：新普（觀望）；AES-KY（觀望）；新盛力（觀望）；順達（看多）

「業績很好但股性不好，所以只能怎麼操作他？如果你真的喜歡這種沒有漲到、又有業績的公司，你就慢慢買著、布局著。」

錢線百分百｜二極體與高力的BBU延伸題材［個股］

強茂、台半、朋程與高力可視為BBU及功率元件延伸族群，但強茂與台半先前漲幅已大且仍處分盤交易，恢復正常交易後若不能續攻，反而可能釋放累積賣壓。台半與強茂可沿上升趨勢線搶短；高力股價從1680元回落後量能與籌碼轉弱，但季線若守住並出現像樣的反攻陽線，仍可能反彈。

• 建議動作：強茂、台半等待解除分盤後觀察是否續攻；沿上升趨勢線搶短；高力等待季線止穩與反攻陽線，不追高。
• 關鍵數字：強茂2481；高力8996；高力曾漲至1680元；季線為高力支撐參考。
• 個股：2481 強茂（觀望）；台半（觀望）；朋程（觀望）；8996 高力（觀望）

「季線沒有跌破，拉一根像樣的反攻陽線的話，我認為都有機會。」

錢線百分百｜被動元件漲幅過大後的減碼與反彈策略［個股］

國巨自200至300元區間大漲至1000元以上，禾伸堂也創下1005元，顯示被動元件累積漲幅過大且大型股相對不強。國巨從1220元回落至約900元，跌幅接近30%，即使突破下降軌道也先視為反彈，而不是新一波上漲。若股價跌破上升軌道，代表趨勢不對，反彈時應減碼；華新科若不再破底，可搶跌深反彈，但不適合波段追價。

• 建議動作：不追高、不做波段追價；國巨*與禾伸堂反彈減碼；華新科僅搶短反彈；波段可轉向低位階的封測與記憶體龍頭。
• 關鍵數字：國巨*由約1220元跌至約900元，跌幅近30%；禾伸堂收盤1005元；禾伸堂過去高點999元；華新科約645元。
• 個股：國巨*（看空）；禾伸堂（看空）；2492 華新科（觀望）

「不是說基本面不好，我覺得他們累積太大的漲幅。」

錢線百分百｜盤整格局下重質而非重勢［大盤］

目前大盤仍處於盤整格局，因此操作重點應從追逐強勢轉向重視基本面與事件催化。台積電或南亞科法說若帶來較大的利多並釐清市場疑慮，可能促使信心恢復與大盤突破。相反地，CPO延遲、800V HVDC延遲、AI債務與DRAM供給增加等消息，若對相關股價產生實際衝擊，就不能視為利空鈍化。

• 建議動作：盤整期間重質、等待法說與基本面確認，不追逐單日強勢股。
• 關鍵數字：台積電與南亞科法說為大盤可能突破的催化劑；3081聯亞、4979華星光、2308台達電、2383台光電受利空消息影響。
• 個股：台積電（觀望）；3081 聯亞（看空）；4979 華星光（看空）；2383 台光電（觀望）

「我覺得現在是重質，因為我還是認為現在是一個盤整的格局。」

錢線百分百｜CoWoS產能不足並非台積電訂單流失［產業］

谷歌部分訂單轉向英特爾EMIB，主要原因是台積電CoWoS產能不足，而非客戶永久轉單或需求消失。台積電CoWoS產能由目前約67.5萬片，預計明年增加至127.5萬片；谷歌在台積電的產能由26萬片增加到66.4萬片，博通由24萬片增加到48.4萬片，聯發科由2萬片增加到18萬片。當台積電產能改善後，客戶仍可能增加在台積電的採購。

• 建議動作：將英特爾取得部分訂單解讀為產能備援，而非台積電基本面反轉；等待產能擴充與法說確認。
• 關鍵數字：CoWoS產能約67.5萬片，明年約127.5萬片；谷歌26萬片增至66.4萬片；博通24萬片增至48.4萬片；聯發科2萬片增至18萬片。
• 個股：台積電（看多）；英特爾（觀望）

「不是啦，是台積電它本身產能不足。」

錢線百分百｜DRAM價格、產能與記憶體股獲利展望［產業］

DRAM第三季合約價漲幅由17%上修至32%，第四季由12%上修至18%，現貨價與合約價仍有約50%差距，因此後續合約價仍有上漲空間。HBM4由6層提高至12層，技術難度與成本上升，會使實際產能增幅低於市場預期；即使宣布DRAM產能增加100%，供給也未必能快速釋放。合約價上漲先有利華邦電與南亞科，之後群聯與宜鼎可能因高獲利與財報公布而接棒。

• 建議動作：8月14日前優先觀察華邦電與南亞科；財報公布階段留意群聯與宜鼎；顆粒廠先於模組廠。
• 關鍵數字：DRAM第三季合約價漲17%至32%；第四季漲12%至18%；現貨與合約價差約50%；DRAM過去年產能增幅約15%；南亞科今年EPS估75元、明年130元；華邦電第一季EPS2.25元、第二季估5.54元；群聯第一季EPS68.6元、第二季估103.06元、第三季估119.39元；南亞科第二季EPS預估13.67元、可能15.12元；第三季營收季增預估由11%上修至21.9%。
• 個股：2408 南亞科（看多）；華邦電（看多）；群聯（看多）；宜鼎（看多）；威剛（看多）

「產能增加速度不會這麼快，對於價格就有支撐性了。」

錢線百分百｜AI泡沫與雲端業者現金流的判斷［總經］

AI相關債務雖增加357%，且發債容易使業者持續擴建，但四大雲端供應商每年仍有約1500億至2000億美元自由現金流，資金尚未出現明顯困難。Anthropic與ChatGPT的營收增速仍快於資本支出，B200租賃價格也維持高檔，與過去H100快速跌價不同。新創獲利仍不明顯，因此AI泡沫需要持續觀察，但目前尚未出現市場擔心的嚴重失衡。

• 建議動作：檢查AI業者自由現金流、服務營收增速、資本支出與GPU租賃價格，不因債務增加單一因素就判定泡沫破裂。
• 關鍵數字：AI債務增加357%；四大雲端供應商自由現金流每年1500億至2000億美元；B200租賃價格約2美元且維持高檔。

「沒有像市場現在擔心的泡沫這麼嚴重。」

錢線百分百｜世界與聯電營收創高後的拉回買點［個股］

世界的營收由4月40億元、5月42億元升至6月59億元，超越過去51億元的歷史高點，但股價卻大幅拉回。當營收持續創高、股價又出現明顯修正時，反而可視為尋找買點的條件。聯電營收也創44個月新高，若解除處置或關禁閉後出現反彈，可能複製環球晶出關上漲的走勢。

• 建議動作：營收創高且股價大幅拉回時尋找低接機會；聯電等待解除處置後觀察反彈。
• 關鍵數字：世界營收40億元、42億元升至59億元；前高51億元；聯電營收創44個月新高。
• 個股：5347 世界（看多）；聯電（看多）

「因為營收都表現不錯，而且有大幅的拉回，反而是拉回找買點。」

錢線百分百｜台灣經濟呈現AI與傳產分化的K型結構［總經］

2026年台灣經濟仍呈現K型走勢，半導體與AI表現突出，部分傳產則處於復甦與轉型階段。科技產業由硬體代工逐步轉為全球AI算力中樞，半導體產值、先進製程與CoWoS產能持續擴張；傳產則透過高值化、電子級化學品、半導體設備與人形機器人精密機械尋找新成長。AI外溢效果、低碳供應鏈與數位化生產將成為傳產突圍的主要方向。

• 建議動作：產業布局優先關注AI、半導體與AI基礎設施；傳產則挑選具高值化、低碳轉型或半導體供應鏈連結者。
• 關鍵數字：2026年經濟成長率預估9.64%；台灣半導體產值8.45兆元；CoWoS月產能由去年8萬片增至今年12萬至14萬片，明年17萬至20萬片；AI伺服器出口全年約9000億美元。

「整個台灣其實比較朝K型這樣的一個經濟型態，其實還是確立的。」

錢線百分百｜碳費、服務業AI導入與房地產政策壓力［總經］

碳費已開始課徵，鋼鐵與水泥因製程排碳、高溫與能源消耗而受影響較大；石化產業因供應鏈較長且部分碳含在產品內，影響屬中等；電子科技與電力業則具成本轉嫁或低碳化能力。服務業面臨約25%人力缺口，因此將透過機器人、人機協作與AI數據分析提升韌性。房地產則同時承受央行信用管制、廢土流向新制與ESG建築法規三重壓力，建商短期成本負擔仍高。

• 建議動作：產業分析應區分碳排強度、轉嫁能力與低碳轉型能力；房地產相關布局先觀察政策與成本壓力是否緩解。
• 關鍵數字：碳費徵收461家；大戶約240家；總額約49.7億元；費率最高300元、減碳後目標約50元；服務業人力缺口約25%。

「房地產其實在今年比較面臨到的是三合一的壓力。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(上集)《“量又縮”躲颱風?出貨盤? 台股大V又大A!怎玩? 台積電擁“漲價王牌”?

主持人｜台股量縮、權值股壓盤與資金轉向中小型股［大盤］

台股在台積電、聯發科等大型權值股開高走低下承壓，但記憶體、被動元件、矽晶圓與封測族群接棒表現。大盤下跌379點至45354點，成交量縮至9749億元，連續兩天未達兆元，顯示市場資金較為謹慎。櫃買指數反而上漲0.8％，代表資金部分轉向中小型股。台幣盤中貶至32.212，外資持續賣超也是市場壓力來源。

• 建議動作：觀察台積電法說會前後的市場方向，量縮期間提高警覺。
• 關鍵數字：大盤45354點；成交量9749億元；台幣32.212；布蘭特原油由79美元跌至76美元
• 個股：2330 台積電（觀望）；聯發科（觀望）；南亞科（看多）

「台股今天還是開高走低，但是台積電把舞台讓出來，很多的個股可精彩了」

建承｜震盪盤採用AA制配置［教學］

近期台股上下震盪，主要受到台幣貶值、外資賣出權重股，以及韓國股市盤中急殺的影響。面對大V大A行情，不宜一次押滿部位，而是採用一半現金、一半股票的AA制。持股與現金並存，可以在市場震盪時分批買進並降低持股成本。個股也應分批進場，避免一次All in。

• 建議動作：保留一半現金與一半股票，個股分批買進，不要一次滿倉。
• 關鍵數字：一半現金／一半股票

「我的AA制是這種模式，如果你這種分批買的模式，現金也留比較多的話，震盪沒有關係」

建承｜台幣貶值與美元股利構想［總經］

台幣近期貶值，主要因美元指數偏強，加上外資賣出台股後將資金匯出，短期貶值壓力可能難以快速反轉。若美元指數跌破100，美元轉弱可能讓台幣貶勢暫時煞車。央行研議上市公司直接發放美元股利，若台積電等公司採用，可減少外資領取台幣股利後反覆換匯對匯率造成的影響。

• 建議動作：觀察美元指數是否跌破100，並留意美元股利政策進展。
• 關鍵數字：美元指數100；台幣收盤約32元以上
• 個股：2330 台積電（看多）

「美元強，台幣就會貶」

建承｜台積電法說會前仍可站在買方［個股］

台積電雖然當日下跌50元，但股價尚未碰到月線，且產業面、獲利面與第三季展望仍偏正向。下週法說會的焦點不只在財報，也包括未來產業變化、擴產與先進封裝。若法說內容樂觀，法說會後可能出現一至兩天的慶祝行情。因此法說會前若股價因尾盤賣壓拉回，可採分批方式慢慢布局。

• 建議動作：法說會前拉回可分批買進；法說會後依魏哲家說法與展望調整部位。
• 關鍵數字：當日下跌50元；月線尚未跌破；法說會預計7月16日
• 個股：2330 台積電（看多）

「趁今天尾盤被灌壓下來，我說實在的應該是慢慢去撿他」

建承｜南亞科帶動記憶體族群進入漲價循環［產業］

南亞科漲停是因市場預期明日財報毛利率可能達到70％，若成真，將高於台積電第一季66.2％的毛利率，象徵記憶體產業可能重返十年前的黃金盛世。雖然DRAM價格季增率與獲利成長速度正在放緩，但AI需求仍支撐市場，記憶體仍處於供不應求狀態。中國長鑫存儲、韓國半導體投資與Meta出租AI算力等利空，短期都不足以快速扭轉供需，因為產能擴充、出口限制、蘋果驗證、HBM製程與良率都需要時間。

• 建議動作：以南亞科法說會毛利率與展望作為記憶體族群的重要觀察指標。
• 關鍵數字：南亞科預估毛利率70％；台積電第一季毛利率66.2％；DRAM合約價第三季預估上漲20％至30％；NAND Flash預估上漲35％至40％
• 個股：2408 南亞科（看多）

「南亞科先表態了，我們不用看他臉色就對了」

建承｜記憶體個股強弱與短線操作［個股］

南亞科第一季毛利率67.89％、EPS 8.41元，6月營收年增約6倍，基本面與股價型態都較強；股價經過13天修正後突破下降軌道，若後續補量且法人不拖累，有機會再走一波。華邦電毛利率約53％、營收年增約1.89倍，但線型尚未扭轉，且上方壓力明顯，應等站上壓力後再評估。鈺創與晶豪科可作短線反彈，群聯則需等站回月線與季線，不宜貿然抄底。

• 建議動作：南亞科偏多操作；華邦電等突破壓力再留意；鈺創、晶豪科搶短；群聯站回月線與季線前觀望。
• 關鍵數字：南亞科第一季毛利率67.89％、EPS 8.41元；修正第13天突破下降軌道；群聯需站回月線與季線
• 個股：2408 南亞科（看多）；2344 華邦電（觀望）；5351 鈺創（觀望）；3006 晶豪科（觀望）；8299 群聯（觀望）

「南亞科，首選；鈺創、晶豪科，搶搶短」

建承｜模組、封測股等待指標股突破［產業］

模組廠商營收與獲利雖然漂亮，但市場擔心低價庫存消耗後，後續毛利率可能不如第一季，因此短線仍需等待第二季EPS與毛利率確認。威剛是模組廠的重要指標，股價長時間收斂整理，若向上突破可帶動其他模組股，整理期間也可採分批布局。創見相對較弱，應以威剛走勢作為族群觀察依據。封測股中，福懋科與力成已整理一段時間，若南亞科上漲，可能受到族群與集團效應帶動。

• 建議動作：模組股觀察威剛突破，信心足可在整理區間分批接；若遇系統性風險則減碼；留意福懋科與力成。
• 關鍵數字：威剛收斂三角形末端；福懋科第一季EPS 0.96元、股價70多元
• 個股：3260 威剛（看多）；2451 創見（觀望）；3167 福懋科（看多）；6239 力成（看多）

「如果威剛能夠動，其他就跟著動了」

主持人｜台積電法說會前後的進場取捨［個股］

建承與阿文師都看好台積電，認為現階段可站在買方，但兩人的進場節奏不同。建承偏向法說會前拉回分批買進，阿文師則認為近期市場風險意識升高，應先等待法說會由魏哲家親口說明後再決定。若法說會讓市場安心，法說會後再進場也不遲。

• 建議動作：法說會前可依風險承受度選擇分批布局或等待法說會確認。
• 關鍵數字：法說會預計7月16日
• 個股：2330 台積電（看多）

「如果大家安心了、放心了，再進場也不遲」

阿文師｜台積電漲價與法說會展望［個股］

台積電目前接單強勁，急單對價格較不敏感，成熟製程與先進製程都有漲價空間。2奈米量產速度可能由原先33.6萬片提高至40萬片，且台積電產能約為英特爾10倍、良率約95％，顯示擴產與製程效率具優勢。即使2奈米初期成本較高，美國廠產能滿載且部分產能良率達90％以上，毛利率仍不容易大幅下滑。台積電法說會可能釋放漲價、擴產與先進製程的正面訊息。

• 建議動作：留意台積電法說會對漲價、2奈米量產、擴產與毛利率的說明。
• 關鍵數字：2奈米產量33.6萬片提高至40萬片；台積電產能約為英特爾10倍；良率台積電95％、英特爾60％至70％；美國廠部分產能良率90％以上
• 個股：2330 台積電（看多）

「先進製程2奈米跟3奈米，價格還會再調漲」

阿文師｜台積電獲利上修與邏輯晶片、CPU外包潛力［個股］

市場目前預估台積電今年EPS約107元、明年140多元、後年177元，但外資報告可能尚未納入邏輯晶片與CPU委外訂單。邏輯晶片營收今年約3.14億美元，明年可能達17.22億美元，若納入估值，明年EPS可能再上修至約170元。代理式AI到2030年可能成長24倍，CPU產值由730億美元增至2230億美元，若英特爾與AMD無法完全滿足需求，部分訂單可能外包給台積電。這些尚未充分反映的業務，可能成為下一次法說會的上修伏筆。

• 建議動作：觀察法說會是否揭露邏輯晶片、CPU委外與代理式AI相關訂單，作為EPS上修確認。
• 關鍵數字：今年EPS約107元；明年約140多元至177元；後年約177元；邏輯晶片營收今年3.14億美元、明年17.22億美元；CPU產值730億美元至2230億美元；代理式AI至2030年24倍成長
• 個股：2330 台積電（看多）

「明年的獲利，搞不好又拉高到170元」

阿文師｜台積電法說會前宜稍微謹慎［個股］

雖然台積電基本面與未來展望偏多，但近期韓國股市曾出現盤中熔斷，市場風險意識正在升高，加上暑假期間常見交易量縮與波動，因此不宜在法說會前過度追價。應等待魏哲家在法說會中針對產能、漲價與未來展望說明，若市場因此恢復信心，再提高持股也不遲。阿文師預期7月16日法說會後，市場信心可能改善。

• 建議動作：法說會前保持謹慎，等待公司說明確認後再進場或加碼。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說會；暑期七月市場波動風險
• 個股：2330 台積電（觀望）

「現在還沒有講之前的話，等一下那個報告講怎樣」

阿文師｜智邦受惠800G與1.6T交換器需求［產業］

智邦6月營收月增38％、年增約61％，顯示網通需求明顯升溫。交換器產業在2022年至2025年的營收複合成長率約36％，2025年至2028年預估提高至75％，主要受800G與1.6T產品出貨增加推動。台積電資本支出若持續上調，網通供應鏈將成為重要受惠族群。

• 建議動作：留意智邦及800G、1.6T交換器相關概念股的營收與出貨動能。
• 關鍵數字：智邦6月營收月增38％、年增61％；交換器2022-2025年複合成長率36％；2025-2028年預估75％；800G、1.6T
• 個股：2345 智邦（看多）

「800G的、1.6T的，現在數量會增加很多」

阿文師｜京鼎與設備股受惠台積電資本支出［產業］

台積電資本支出若由目前約560億美元提高至760億至840億美元，設備供應鏈可能出現輪動行情。弘塑等CoWoS概念股股價已上漲較多，因此可轉向觀察漲幅相對有限、營收開始轉強的京鼎。京鼎6月營收月增24％、年增39％，且航太維修等其他業務也有貢獻。設備股後續可搭配月營收公布狀況尋找輪動標的。

• 建議動作：留意京鼎與其他設備股後續營收，等待資本支出上修帶來的輪動機會。
• 關鍵數字：台積電資本支出目前約560億美元，可能提高至760億至840億美元；京鼎6月營收月增24％、年增39％
• 個股：3413 京鼎（看多）；3131 弘塑（觀望）

「除了台積電以外，還有兩個族群，網通的800G、1.6T概念股，另外就是設備股」

明哲｜蘋果漲價改善獲利並刺激提前購買［個股］

蘋果除iPhone、Apple Watch與AirPods暫時維持原價外，其他產品全面漲價，平均漲幅約30％。漲價主因是AI需求推升記憶體價格，蘋果過去低價長約庫存消耗後，無法再完全吸收成本，只能將成本轉嫁給消費者。若售價上升幅度高於成本壓力，蘋果獲利有機會回溫。消費者擔心未來再漲價，可能形成提前購買，加上暑假後的返校需求與代理式AI換機需求，將支撐PC與Mac產品銷售。

• 建議動作：觀察蘋果漲價後的需求、毛利率與返校拉貨，評估蘋果及供應鏈的回溫程度。
• 關鍵數字：MacBook Air 13吋由35900元漲至42900元、漲19.5％；Mac mini M4漲35％；iPad Air漲25.1％；Apple TV 4K漲53％；產品平均漲幅約30％
• 個股：AAPL 蘋果（看多）

「早買早享受，晚買像割肉」

明哲｜折疊iPhone與蘋果供應鏈［產業］

鴻海自4月起試產折疊機，深圳龍華園區大舉招募人力，因應7月至10月量產方案，顯示折疊iPhone具備一定量產可能性。市場推測折疊iPhone可能與iPhone 18 Pro在9月一同發表，但即使先發表，也不代表立即大量出貨。供應鏈包括鴻海、大立光、藍思科技、新日興與安費諾，其中軸承是折疊手機新增的關鍵零組件。折疊iPhone可能成為蘋果最昂貴的手機，售價上看2000美元。

• 建議動作：留意9月蘋果發表會、鴻海量產進度與軸承供應商訂單確認。
• 關鍵數字：鴻海4月開始試產；量產規劃7月至10月；員工試用期2600人民幣、轉正2950人民幣；暑期工時薪22至26人民幣；折疊iPhone售價上看2000美元
• 個股：2317 鴻海（看多）；3008 大立光（看多）；3376 新日興（看多）；安費諾（看多）；藍思科技（看多）

「折疊的iPhone，他是有機會跟著iPhone 18 Pro在今年的9月份一起發表」

明哲｜鴻海營收季節性與操作節奏［個股］

鴻海過去幾年6月營收通常下滑，只有2022年因疫情遞延出貨而例外上升，因此今年6月營收下滑屬於季節性現象。歷史上7月營收通常回升、8月回落、9月因新機拉貨再大幅增加，股價節奏可能跟著營收循環走。以今年EPS約17.5至18元估算，明哲認為鴻海目前價格不貴，空手者可採分批方式操作。若7月營收上升、8月公告後回落、9月再上升，可依營收節奏分批布局。

• 建議動作：空手者可短線分批布局；7月營收上升時觀察，8月營收公告回落後再接，避免一次滿倉。
• 關鍵數字：今年EPS預估17.5至18元；營收節奏為7月上升、8月回落、9月再上升
• 個股：2317 鴻海（看多）

「接下來就是7月份的時候公告營收會上去，8月下來，9月份再上」

明哲｜廣達與下半年伺服器出貨高峰［個股］

廣達6月營收創歷史新高，除了受惠MacBook供應，也可能受下半年新伺服器平台出貨帶動。輝達上半年主打GB系列，下半年將進入Vera Rubin相關產品，鴻海與廣達都可能迎來新的伺服器出貨高峰。若股價仍在橫向整理，可在相對區間下緣尋找切入點。

• 建議動作：在股價橫盤區間下緣分批觀察廣達與鴻海，等待下半年伺服器出貨驗證。
• 關鍵數字：廣達6月營收創歷史新高；下半年Vera Rubin伺服器出貨
• 個股：2382 廣達（看多）；2317 鴻海（看多）

「事實上下半年鴻海也好，或者是廣達也好，他其實都是面臨了新的伺服器出貨的高峰」

明哲｜新日興折疊機軸承訂單與分批操作［個股］

新日興的核心催化來自折疊iPhone軸承，這是過去iPhone沒有的新零組件，因此若取得訂單，成長動能可能重新出現。市場傳聞新日興可能取得約60％供貨比重，但實際比例仍未確認，不能把傳聞視為既定事實。股價長時間在約200元附近整理，若後續確認折疊機訂單，可能出現重新評價。明哲認為目前可觀察，不宜因未證實的供貨比例追高。

• 建議動作：等待折疊機訂單與供貨比例確認，股價整理期間可觀察，避免追逐未證實傳聞。
• 關鍵數字：股價過往約200元上下震盪；市場傳聞供貨比重約60％
• 個股：3376 新日興（看多）

「他是軸承，就等於是說他是新增加的零組件」

兆華艾綸說｜急跌股 高勝率搶反彈！地板價出量 彈一根就走feat. 籌碼專家 權證小哥

兆華艾綸說｜地板股急跌搶反彈的方法［教學］

個股若出現在地板股名單，通常是因為股價乖離月線達到一定趴數，歷史上約有95%機會反彈，該位置就稱為地板線。股價到達地板線後若同步出量，就列為地板股並納入自選名單。操作時將資金分成10等份，第一份資金在殺低時承接反彈，若股價再下殺則使用第二份資金加碼；只要出現反彈就賣出。若成交量很大，通常代表該位置更值得搶反彈；但近期地板股仍不多，表示大盤可能尚未跌到適合大幅搶反彈的階段。

• 建議動作：將出現在地板股名單且到達地板線、同步出量的個股加入自選；資金分成10等份分批承接，反彈就賣出。
• 關鍵數字：乖離月線達一定趴數；約95%機會反彈；資金分成10等份

「假如遇到地板股的話，資金分成10等份，那出現在地板股的個股列入自選，然後第一份資金呢殺低搶反彈。」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【持續盤整，準備分勝負】影音分析2026/07/09

劉育綸／艾綸說｜台股高檔區間震盪與資金輪動［大盤］

台股目前持續高檔區間震盪，盤面主要變化是資金在風測場、船產、軍工、被動元件與主動元件等族群之間輪動。今天波動相較前幾天縮小，但仍受到國際消息與期貨劇烈波動影響。盤整盤中族群強弱容易隔日反轉，導致個股延續性不佳、操作難度提高。後續需要等待指數向上突破或向下跌破，才能確認下一段行情方向。

• 建議動作：現階段保持耐心，等大盤分出方向後再積極操作。
• 關鍵數字：上市最高46000、最低45352；五日均線46039；上市預估量9600億；櫃買成交量2300億；櫃買上漲約1%。

「目前來說就是謹慎樂觀，就是等勝負分出來再更積極的操作。」

劉育綸／艾綸說｜國際政治消息與美股期貨劇烈波動［總經］

川普先抨擊伊朗、表示諒解備忘錄已失效，造成歐洲股市、美國期貨與台指期急跌。之後川普言論轉為預期衝突很快落幕，市場在消化消息後出現反彈，因此夜盤波動非常劇烈。由於訊息在不到24小時內反覆轉向，市場今天的反應相對沒有持續大跌。後續仍需觀察伊朗局勢與能源價格是否再度引發風險。

• 建議動作：持續追蹤國際政治與能源消息，避免只依單一即時消息追價。
• 關鍵數字：台指期曾由上漲約200點至最多接近下跌；衝突消息發生至分析時不到24小時。

「所以呢市場今天的反應啊才會比較沒有這麼跌感。」

劉育綸／艾綸說｜利率會議紀要與通膨風險［總經］

利率會議紀要顯示官員對政策方向仍有分歧，一部分認為若通膨降溫可以降息，另一部分則認為若物價壓力持續，仍不排除升息。核心原則仍取決於經濟數據，聯準會沒有預設立場。關稅與伊朗戰爭可能推升通膨，AI基礎建設也可能增加科技產品與電力價格。雖然目前AI紅利仍可能抵銷通膨影響，但AI造成的通膨風險是後續需要觀察的新因素。

• 建議動作：觀察通膨、能源價格、關稅與經濟數據，等待利率方向更明確。
• 關鍵數字：利率維持不變；六月會議紀要；通膨風險來自關稅、伊朗戰爭與AI基礎建設。

「核心的原則呢還是取決於經濟的數據。」

劉育綸／艾綸說｜AI需求推升電子零組件與電力價格［產業］

AI資料中心與伺服器需求強勁，CSP大廠為取得GPU、伺服器與機櫃，預算較高，因此對漲價的承受力強。部分記憶體、載版、被動元件與主動元件同時供應AI設備與消費電子，需求重疊後可能推升消費電子產品價格。AI對電力需求也很高，當需求大於供給時，電力價格可能上升並形成通膨壓力。目前AI紅利仍相對明確，但後續要觀察通膨是否進一步升高。

• 建議動作：留意記憶體、載版、被動元件、主動元件與電力供應鏈的價格變化。
• 關鍵數字：AI基礎建設可能同時推升科技產品與電力價格。

「所以這個科技產品跟電價格，因為AI要吃電。」

劉育綸／艾綸說｜SK海力士ADR超額認購帶動記憶體族群［產業］

SK海力士赴美掛牌的ADR目前獲得超過七倍超額認購，規模約280億美元，形成記憶體產業的利多訊號。這項消息帶動SK海力士、三星，以及台灣記憶體IC廠、模組廠與製造廠股價相對強勁。記憶體族群今天的強勢，主要是受到海外掛牌與資金題材帶動，而不是單純技術面反彈。

• 建議動作：可關注記憶體相關族群的資金延續性與個股技術面。
• 關鍵數字：ADR超額認購超過7倍；規模約280億美元；海外公司赴美上市掛牌規模居前。
• 個股：N亞科（看多）；SK海力士（看多）；三星（看多）

「那今天記憶體表現特別強。」

劉育綸／艾綸說｜大盤三角收斂與箱型整理等待分勝負［大盤］

大盤昨天回撤至45300附近後，今天挑戰46000但尚未突破，碰到下彎五日均線後出現震盪賣壓。盤面下跌時仍有下影線，代表低檔仍有承接。型態上可以視為三角收斂，也可以視為小箱型與大箱型整理，但共同特徵都是高不過高、低不過低。因台積電法說與美國企業財報即將公布，下週可能出現方向選擇。

• 建議動作：等待指數突破壓力或跌破支撐，再決定偏多或偏空操作。
• 關鍵數字：46000為短線整數壓力；五日均線46039；整理區約1400點；過去10年7月S&P 500上漲機率被描述為100%。

「不管是哪一種，基本上都是在準備分勝負。」

劉育綸／艾綸說｜盤整盤的操作策略［教學］

盤整盤最大的問題是指數與族群強弱反覆變化，今天強勢的族群隔天可能轉弱，原本弱勢的族群也可能突然反彈，因此資金輪動速度快、操作難度高。若空方獲勝，指數向下展開後可等待回撤線，再尋找低檔承接機會。若多方獲勝並突破整理區，則代表AI相關概念股可能完成修正，可以依形態選擇強勢族群。若指數持續上下來回，則應降低操作頻率並等待方向。

• 建議動作：空方突破後等待回撤線買進；多方突破後依技術型態買進AI相關強勢股；未分出方向前保持耐心。
• 關鍵數字：大盤壓力約46000；盤整區約1400點。

「所以不論是直接向下殺下去，或者是說直接向上做突破，其實我覺得都會比現在來得好。」

劉育綸／艾綸說｜櫃買指數高檔整理［大盤］

櫃買指數今天一度拉高至432，收盤約425，呈現開高走低。指數回撤至五日均線後出現反彈，但碰到下彎短期均線又被壓回。櫃買目前同樣處於大區間與小型底部整理，尚未出現明確方向。後續若突破前高，代表多方轉強；若跌破低點，則可能進入整理後回落。

• 建議動作：觀察櫃買指數突破前高或跌破支撐，再決定買強勢族群或等待回落買進。
• 關鍵數字：櫃買一度432、收盤約425；五日均線；前低與前高。

「那不管是哪一種，目前看起來就是高不過高，低不過低。」

劉育綸／艾綸說｜台積電相對抗跌支撐大盤［個股］

台積電今日下跌約35元，但相較大盤跌幅仍屬相對抗跌。由於台積電下跌對大盤造成約2780點的跌點影響，而大盤實際跌幅較小，扣除台積電影響後，其他權值股與中小型股表現反而相對穩定。台積電目前只是小幅跌破五日均線，整體仍屬區間震盪。台積電沒有出現明顯破壞，是大盤以盤帶跌、維持整理的重要原因。

• 建議動作：觀察台積電能否重新站回短期均線並帶動盤面轉強。
• 關鍵數字：跌約35元；台積電對大盤約造成2780點跌點影響；五日均線。
• 個股：台積電（觀望）

「台積電沒有跌，相對抗跌啦，不能說它沒跌。」

劉育綸／艾綸說｜聯發科區間整理與長線估值［個股］

聯發科持續整理，並跌破前一天的小低點，目前需要守住前低與前高形成的區間。雖然手機與消費端的獲利預估遭到調降，但外資仍以2028年EPS推估長線目標，認為聯發科估值有機會上看10000元。這反映消費端短期獲利與AI、資料中心、ASIC等長期成長邏輯之間存在落差。現階段股價仍需等待大盤轉強與均線跟上。

• 建議動作：觀察前低支撐、均線收復與AI相關業務的成長性，不宜只依長線目標價追價。
• 關鍵數字：外資長線估值10000元；以2028年EPS作預估；前低與前高為區間關鍵。
• 個股：聯發科（觀望）

「那現在等什麼？等大盤的好轉嘛，等均線的跟上。」

劉育綸／艾綸說｜主動元件與被動元件族群高檔震盪［產業］

主動元件與被動元件整體仍處高檔震盪，部分個股雖然出現較大回落，但只要仍在月線之上、前低未跌破，多頭結構尚未完全改變。處置制度會讓交易彈性降低，也容易造成隔日開高走低或波動放大。族群目前比較像短線休息與資金輪動，而非長線趨勢全面反轉。後續要觀察個股能否重新站回均線並延續上升趨勢。

• 建議動作：以月線、前低與均線作為風險判斷，等待處置解除或技術面重新轉強。
• 關鍵數字：月線；前一日低點；五日均線與全部均線。
• 個股：德維（觀望）；台半（觀望）；強帽（看多）

「長多嘛，休息資金輪動。」

劉育綸／艾綸說｜風測場族群資金回流［產業］

風測場今天出現較明確的資金回流，南帽漲停並創新高，聯軍營收也創新高，月光站回全部均線且上漲約8%，齊邦則反彈突破小平台。雖然部分個股仍受處置或區間震盪限制，但整體IC封裝與測試族群的基本面仍被認為紮實。原因是台積電需求若持續，後端測試與前端封裝都會受惠。短線主要問題在資金輪動快速與技術面整理，而非產業基本面惡化。

• 建議動作：關注突破小平台、站回全部均線與營收創新的個股，並控制處置股的交易彈性風險。
• 關鍵數字：月光上漲約8%；南帽創新高；小平台突破；全部均線。
• 個股：南帽（看多）；聯軍（觀望）；月光（看多）；齊邦（看多）；歷程（觀望）

「整個IC封裝封測類，我覺得都是值得注意的好族群。」

劉育綸／艾綸說｜ABF與PCB族群的基本面與技術面［產業］

市場因為良率偏低、供給與攻擊跟不上，以及ABF價格可能下降等說法而產生利空解讀，但分析師認為高階ABF製作門檻高、需求仍大，良率問題也可能反而形成進入障礙與未來訂單優勢。BT板的降價壓力相對較大，ABF價格目前仍相對穩定。南電站回全部均線與下降趨勢線，量能健康，後續關鍵是能否突破前高。產業基本面目前沒有明顯問題，但若股價跌破關鍵支撐或創高後出現長上影線，仍應調節。

• 建議動作：觀察南電是否突破前高；若跌破支撐或創高後出現長上影線，執行調節。
• 關鍵數字：ABF與BT板價格；全部均線；下降趨勢線；前高；關鍵支撐。
• 個股：南電（看多）；緊座（觀望）；青星（看空）；真頂KY（看多）

「ABF的發展應該是完全沒有任何問題的。」

劉育綸／艾綸說｜PCB個股技術面分化［產業］

PCB族群多數仍在休息與整理，只有少數個股技術面相對突出。男子店碰月線後拉高，若能在月線附近形成紅K轉折，才有機會改善；高技碰季線出現賣壓，需要更多時間整理；京城科雖然位階低，但尚未出現具延續性的轉強型態。Q紅已形成明確空方結構，不宜急著低接。金居盤中最高563元、收盤533元，正處於支撐與壓力即將分出勝負的位置。

• 建議動作：等待月線或季線附近出現明確紅K轉折與延續性，不要急著接空方結構個股。
• 關鍵數字：金居盤中563元、收盤533元；月線；季線；前低。
• 個股：男子店（觀望）；高技（觀望）；京城科（觀望）；富橋（看空）；Q紅（看空）；金居（觀望）

「這邊呢也是面臨著支撐跟壓力的一個準備縮鏈分勝負的狀態。」

劉育綸／艾綸說｜設備廠與材料廠整理反彈［產業］

設備與材料族群今天各自有反彈，但多數仍在整理。萬潤公布營收創新高，底部出量並呈現止穩；紅速站回季線但碰五日均線有壓力；新雲盤中一度到855後收817，因盤勢不佳而拉回。泰山站回全部均線，技術面相對強勢。凡宣營收創新高但在小平台壓力附近遇到賣壓，顯示基本面利多尚未轉化成股價的延續性。

• 建議動作：觀察營收創新高個股能否突破平台與站穩均線，不宜只因營收利多追價。
• 關鍵數字：萬潤代號6187；新雲盤中855、收盤817；季線；五日均線；全部均線；平台壓力。
• 個股：6187 萬潤（看多）；紅速（觀望）；新雲（觀望）；泰山（看多）；凡宣（觀望）

「明明營收也是很好，但確實都在震盪。」

劉育綸／艾綸說｜BBU族群量價與突破觀察［產業］

BBU族群近期討論熱度增加，但過往走勢常呈現漲跌交替，延續性並不穩定。3211一度漲停後打開，成交量放大，需要時間消化這一段漲幅；目前尚未突破前高。4931下跌約6%，但仍在全部均線之上，型態呈現漲跌交替。後續重點是3211能否以量帶動價格突破小平台，而不是只有成交量先增加。

• 建議動作：觀察3211小平台突破與量價配合，4931則以全部均線作為短線強弱參考。
• 關鍵數字：3211小平台與前高；4931下跌約6%；全部均線。
• 個股：3211 （觀望）；4931 （觀望）

「量是有先走，但價格會不會過，這就是我們接下來要關注的重點。」

劉育綸／艾綸說｜塑化與矽晶圓族群資金輪動［產業］

塑化、矽晶圓與部分傳產族群受到道瓊走弱影響，整體偏高檔震盪或資金外移。南亞下跌約0.27%，仍屬高檔整理；台勝科漲停後出現分化；台塑化拉出漂亮下影線，短線型態相對穩定。資金目前回到風測場等熟悉族群，傳產與軍工則出現分化，後續仍要觀察美股風格是否延續。

• 建議動作：觀察下影線支撐與族群資金回流，不宜將單日漲停視為整個族群全面轉強。
• 關鍵數字：南亞下跌約0.27%；台塑化下影線；台勝科漲停。
• 個股：南亞（觀望）；台勝科（看多）；台塑化（觀望）

「所以也還是一樣啦，就是資金輪動。」

劉育綸／艾綸說｜貴金屬與金屬族群的強弱分化［產業］

環球金漲停並創出強勢表現，合金仍在多方趨勢中，盤中也曾創高。部分金屬股如台勝科與加金則相對落後，仍屬區間震盪。連電受到賣壓影響，但只要跌幅不大、仍維持整理，等待出關後可能改善。利基電碰季線時有承接，但尚未形成明確轉強；中美金跟隨環球金走勢，仍在全部均線之上。

• 建議動作：關注環球金創高後的延續性，以及其他金屬股能否站回短期均線與季線。
• 關鍵數字：環球金1350；利基電季線；中美金上漲約1.2%；全部均線。
• 個股：環球金（看多）；合金（看多）；連電（觀望）；利基電（觀望）；中美金（看多）

「但相對的確實碰到季線都有人在接。」

劉育綸／艾綸說｜軍工族群高檔震盪與美股風格影響［產業］

軍工族群多數仍然強勢，但創高後出現上影線，雅航、漢祥與長龍航太等個股開始進入高檔震盪。美國費半碰前低後反彈並補回空方缺口，科技股因此相對有支撐，但下彎均線仍需要消化。道瓊下跌約1%，代表藍籌、金控與部分傳產資金可能外移；若道瓊強，台股傳產可能偏強，若納斯達克與費半強，台股半導體與AI供應鏈可能迎來反彈。

• 建議動作：依美股強勢指數判斷台股風格，軍工創高後留意上影線與高檔震盪風險。
• 關鍵數字：道瓊下跌約1%；費半前低、季線與下彎均線；創高後上影線。
• 個股：唐龍皇航（看多）；雅航（觀望）；漢祥（觀望）；長龍航太（觀望）；風大科（看多）；陳田（觀望）

「如果是科技股納斯達克，甚至是費半上游比較強勢，那也許台股的AI供應鏈或許就會迎來一波反彈。」

林睿閎分析師-John｜【Kyber架構延遲!對台光電真的是利空嗎？】2026.07.09-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜Kyber架構延遲對台光電基本面的實際影響［個股］

7月2日的報告主要看好BMVRNBL72板卡分配，因為台光電產能大於斗山，可能成為最大贏家；相較GB300時期斗山供應比台光電價值更高的比安卡版卡，到了NBL72反而是台光電取得更多關鍵板卡，價值超越斗山。這次SI Analysis指出HyperNBL144架構可能延後到2028年，市場直覺認為台光電受害而殺股，但兩份報告談的是不同事情。即使新架構延後，產品藍圖並未改變，且廠商仍可延續舊架構並持續獲利，因此延遲不必然等於台光電基本面遭到全面打擊。真正要觀察的是延遲會持續多久、是否影響營收，以及量產後股價是否回升。

• 建議動作：不要只看到架構延遲就直接判定台光電基本面反轉，應進一步評估延遲期間、營收影響、舊架構延續性與量產後股價回復可能性。
• 關鍵數字：HyperNBL144可能延後到2028年；7月2日報告；GB300；BMVRNBL72
• 個股：台光電（觀望）；斗山（觀望）

「現在跌下來的股價，等到量產之後，我就問股價要不要漲回來。」

林睿閎分析師-John｜C架構的技術要求與延遲原因［產業］

所謂C架構是超高密度機，其核心技術是將CUT算利板旋轉90度，像書本一樣垂直插入機中。這種設計需要面積非常大、層數非常高的PCB板，但目前廠商的產能仍低到無法量產。除此之外，硬體設備尚未完全配合800VDC電源與CPU，因此短期內確實無法立即到位。基於產能與設備條件，架構延後並非空穴來風，但這比較像市場預期過快，而不一定是產品真正被取消或永久延後。

• 建議動作：評估架構進度時，同時檢查超大高層數PCB的量產能力，以及800VDC電源、CPU與相關硬體設備是否到位。
• 關鍵數字：800VDC；2028年；超高密度PCB；CUT算利板旋轉90度

「只是啊這中間需要一個東西就是要面積超大超高成數的PCB板子，但是以現在廠商來說，量根本低到無法亮產。」

林睿閎分析師-John｜面對利空報告時的判讀方法［教學］

閱讀利空報告時，不能只根據股價下跌或標題做直覺判斷，而要先確認報告影響的是哪一個架構、產品或時間階段。即使產品藍圖延後，也要判斷產品是否仍會使用、舊架構是否能延續，以及延遲是否會實際反映到營收。最後還要評估市場情緒造成的短期跌幅，是否可能在產品量產後重新反映，並思考股價殺下來之後應採取什麼動作。

• 建議動作：依序檢查利空的影響期間、對營收的實際影響、產品是否仍會使用、舊架構是否延續，以及量產後股價是否可能回升。
• 關鍵數字：延後到2028年；量產；營收；產品藍圖

「現在報告是利空沒錯，但這個利空持續多久、會影響營收嗎？產品還要用嗎？股價會漲回來嗎？」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(下集)《諾基亞王者歸來! 輝達押寶下一個AI大商機? 股熱房冷依舊難解? 展望變化

明哲｜諾基亞由手機業務轉型為光纖與資料中心網路設備商［產業］

諾基亞錯過 iPhone 觸控手機商機後，透過重組與收購轉型，2016 年收購阿爾卡特朗訊取得光纖傳輸技術，成為全球前三大的光纖網路設備商。2025 年再以 23 億美元收購英飛朗，因英飛朗主要客戶是北美雲端業者，使諾基亞取得 AI 資料中心基礎建設的市場門票。這項收購也補足磷化銦晶片產能及高速 DSP 技術，讓諾基亞同時服務電信商、雲端業者與資料中心客戶。

• 建議動作：可關注諾基亞轉型後在光纖、雲端與 AI 資料中心基礎建設的成長，但仍需觀察營收與獲利是否持續實現。
• 關鍵數字：股價今年以來約上漲 85%～90%；最高一度上漲 169.7%；2025 年收購英飛朗金額 23 億美元。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）

「他是從那個 iPhone 的第一代出來之後，他就沉寂了。」

明哲｜英飛朗收購帶來磷化銦晶片與高速 DSP 雙重技術優勢［產業］

英飛朗在加州擁有磷化銦晶圓廠，磷化銦是光子晶片的重要材料，因此諾基亞收購後可自行掌握部分光纖傳輸晶片產能。高速 DSP 方面，諾基亞原有 PSE 技術與英飛朗 ICE 技術可互補，ICE-D 更適合 AI 資料中心內部 GPU 的短距離互連。因為同時取得北美雲端客戶、磷化銦產能與資料中心互連技術，諾基亞第一季 AI 與雲端客戶營收年增 49%，並取得 10 億歐元訂單。

• 建議動作：可追蹤諾基亞 AI 與雲端產品營收、訂單及高速 DSP 技術的商業化進度。
• 關鍵數字：AI 與雲端產品營收年增 49%；訂單 10 億歐元；2025～2028 年 AI 與雲端產品潛在市場 CAGR 由 16% 上修至 27%；網路基礎設施全年營收成長率由 6%～8% 上修至 12%～14%。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）

「所以整體來講，他併購了這家公司之後，同時取得北美雲端中心的門票，有這個磷化銦晶片的產能。」

明哲｜輝達投資諾基亞共同發展 AI-RAN［產業］

輝達投資諾基亞 10 億美元，雙方將共同開發 AI-RAN，也就是把輝達 GPU 放入基地台，使基地台具備邊緣 AI 運算能力。基地台在網路低峰時段可以出租算力或執行 AI 推論任務，提升設備利用率。這代表諾基亞切入的不只是傳統網通設備，也可能參與未來 6G 與邊緣 AI 基礎建設。

• 建議動作：可關注 AI-RAN、6G、基地台 GPU 化及電信商導入進度，並觀察相關網通設備股是否出現族群性營收成長。
• 關鍵數字：輝達投資諾基亞 10 億美元。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）；NVIDIA／輝達（看多）

「他把這個原本的基地台變成是一個邊緣 AI 的裝置。」

明哲｜亞馬遜與 Alphabet 合作推動自主網路與 AI 網路維運［產業］

諾基亞與亞馬遜合作，把自動網路架構導入 AWS，目標是協助電信業者實施第四級自主網路運營，使網路具備高度自我修復與最佳化能力。諾基亞也與 Alphabet 合作，開發六款基於 Gemini 模型的 AI 代理程式，用來讀取大量網路資料、定位異常並提供修復方法。若 AI 代理程式能自動生成修復程式碼，故障排除時間可縮短 50%～80%。

• 建議動作：可觀察自主網路、AI 網路維運與 Gemini 代理程式的實際部署成果。
• 關鍵數字：開發 6 款 Gemini AI 代理程式；故障排除時間可縮短 50%～80%。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）；Amazon／亞馬遜（觀望）；Alphabet（觀望）

「所以他可以縮短故障排除時間 50％到80％。」

明哲｜光纖與 CPO 概念股修正後的區間操作策略［個股］

光纖與 CPO 股票近期股價修正，主要原因是獲利尚未完全開出，市場震盪時去槓桿也會放大回檔。上詮因高盛上修目標價而出現反彈，但整體走勢不容易直接形成 V 型反轉。操作上可在股價反彈至均線反壓時等待回測，再尋找切入點，反覆操作直到均線走平後，才可能出現較明顯的上漲力道。

• 建議動作：採區間操作，反彈接近均線反壓時留意高點與震盪，回測後再尋找切入機會。
• 關鍵數字：上詮股票代號 3363；以均線、季線及前波低點作為壓力與防守參考。
• 個股：3363 上詮（觀望）；聯亞（觀望）；訊芯-KY（觀望）

「就是到均線反壓會回測，然後回測再去找切入的機會。」

明哲｜網通設備族群營收創高可望形成族群性行情［產業］

AI-RAN 被視為未來 6G 發展的重要方向，相關網通設備股近期可觀察 6 月營收表現。單一公司營收創新高可能只是個別公司表現良好，但若多家公司同時出現營收創高，就代表族群性需求正在形成。當網通設備族群出現共同的營收成長現象時，投資人可以提高關注度。

• 建議動作：追蹤網通設備股 6 月營收是否出現多家公司同步創高，作為族群行情的觀察依據。
• 關鍵數字：觀察 6 月營收是否創新高。

「但是如果說開始有族群性的效應出現的時候，我覺得其實大家就可以去做一些關注。」

主持人｜央行維持信用管制下的住宅市場展望［總經］

央行理監事會議決定按兵不動、維持現行第七波選擇性信用管制，因此 2026 年第三季至全年住宅市場預期維持防守觀望，呈現量縮價穩的盤整格局。由於土地、廢土處理及鋼筋混凝土等建築成本仍高，建商讓利空間有限，房價較難出現明顯下跌。投資型買盤將退場，市場主要由剛性需求主導，蛋白區與蛋殼區房價則可能稍微鬆動。

• 建議動作：住宅市場採防守觀望，剛性需求可優先選擇有產業進駐、生活機能佳或具交通優勢的精華地段。
• 關鍵數字：六都建商上半年推案量衰退約 32%。

「都會延續先前全面性的量縮價穩，這樣的盤整格局。」

主持人｜台北 A 辦供給與未來空置率風險［總經］

台北 A 辦第二季因完全沒有新增供給，空置率由第一季 7.28% 下降至 6.82%，優質物件一推出就容易被去化，租金也逐步上升。可是 2026 年下半年仍有 6.6 萬坪新增供給，2026 至 2030 年累計新增供給約 38.9 萬坪，因此長期空置率可能上升。到 2030 年空置率可能達 17.6%，且 2028 年新增供給將超過 10 萬坪，後續應留意平均租金與空置率變化。

• 建議動作：短期可關注零供給下的優質 A 辦去化與租金表現，長期則需留意 2028 年後大量新增供給造成的空置率壓力。
• 關鍵數字：空置率由 7.28% 降至 6.82%；2026 年下半年新增供給 6.6 萬坪；2026～2030 年新增供給 38.9 萬坪；2030 年空置率可能達 17.6%；2028 年新增供給超過 10 萬坪。

「因為零供給，所以好的物件只要一出來就被搶走了。」

主持人｜商圈店面受民間消費與觀光客流量拉鋸影響［總經］

民間消費預估由去年的 2.88% 成長至今年 5.38%，今年 1 至 5 月綜合商品零售業年增率也達 5.8%，有利商圈店面需求。可是同期來台觀光客年增率僅 2.6%，出國人數卻成長 17.8%，形成觀光人流的拉鋸。西門商圈受動漫、Cosplay 與韓流文化帶動，空置率略降；忠孝商圈大巨蛋周邊租賃不錯，但忠孝東路四段部分店面遭淘汰，空置率略升。

• 建議動作：評估商圈店面時，應分別觀察民間消費、觀光人流與商圈定位，不能只看整體房市數據。
• 關鍵數字：民間消費由 2.88% 增至 5.38%；零售業年增率 5.8%；來台觀光客年增率 2.6%；出國人數增長 17.8%；觀光人流差距 1,037 萬人；目標來台人數 930 萬人。

「但是我們出國的增長率是17.8％，就是還是有很大的落差。」

主持人｜科技業者大舉購買商用不動產與廠房［產業］

商用不動產交易是目前房地產市場的亮點，今年上半年交易金額達 1,528 億元，第二季與去年同期相比仍成長 85.3%。買方以製造業與科技業為主，占比約 80%，標的則以廠房為主，占比達 82%。由於科技業訂單爆滿，直接購買具備無塵室、水電與電力條件的既有廠房，可以省下重新購地建廠的時間，通常半年至一年即可啟動生產。

• 建議動作：可持續觀察台積電、日月光投控、美光等科技業者的廠房與商用不動產購置，作為產業資本支出與需求的觀察指標。
• 關鍵數字：去年全年商用不動產交易 1,675 億元；今年上半年 1,528 億元；第一季 998 億元；美光購買銅鑼廠交易 528 億元；第二季年增 85.3%；科技業買方占約 80%；廠房占比 82%；建廠啟動時間約半年至一年。
• 個股：台積電（觀望）；日月光投控（觀望）；美光（觀望）；力積電（觀望）

「所以直接購買現有的廠房，特別是在面板產業，他有相當的一些無塵室或者是一些電力、水電的供電狀況。」

主持人｜土地市場低迷與住宅房市中長期仍難好轉［總經］

土地交易高峰在 2024 年達 2,610 億元，去年已衰退 37.2%，今年第二季更接近近幾季低點，反映不動產開發商對住宅市場的能見度偏低。2026 年下半年住宅市場預期仍在低檔盤整，明年是否好轉則取決於股市資金能否轉入房市。由於房地產流動性較差，且目前投報率遠低於股市，資金大規模轉入房市的難度仍高。

• 建議動作：住宅與土地市場維持觀望，等待信用政策、成交量、資金流向及投報率出現明確改善。
• 關鍵數字：2024 年土地交易 2,610 億元；去年土地交易衰退 37.2%。

「因為房地產其實還是有流動性的問題，而且現在的投報率遠遠的不及這個所謂的股市。」

明哲｜美伊衝突、費半、ADR 與美股財報周對台股的影響［大盤］

美伊衝突雖然再起，但油價回落且未失控，若油價沒有站上 90 美元以上，市場暫時不必過度反應，因為投資人已對地緣政治疲乏。美國科技股反彈後，費半能否站回月均線是觀察重點；SK 海力士 ADR 掛牌則可能帶來族群全面激勵，也可能造成資金排擠。下週美股進入超級財報周，金融股財報表現也會影響市場風險偏好。

• 建議動作：觀察油價是否突破 90 美元、費半能否站回月均線，以及 SK 海力士 ADR 掛牌後對記憶體族群的資金影響。
• 關鍵數字：油價 90 美元；費半月均線；下週美股超級財報周；SK 海力士 ADR 掛牌。
• 個股：SK海力士（觀望）

「如果沒有出現失控的現象，就是90美元以上，基本上大家都不用管這件事情。」

明哲｜台幣走貶、外資期貨空單與台股中小型股壓力［大盤］

台幣目前偏貶，若沒有明顯轉升，外資預期仍會偏向賣超，對台股形成壓力。下週台指期結算前，外資台指期淨空單仍在高檔，需觀察是否出現明顯回補。中小型股賣壓較重，櫃買指數必須站回月均線之上，才有利於中小型股轉強。

• 建議動作：觀察台幣是否轉升、外資台指期淨空單是否回補，以及櫃買指數能否站回月均線；在訊號改善前對中小型股保持謹慎。
• 關鍵數字：台指期結算；外資台指期淨空單高檔；櫃買指數月均線。

「櫃買一樣必須要站回到月均線之上，才有利於中小型個股的一個轉強。」

明哲｜台積電法說會可能成為 7 月下半月台股關鍵［大盤］

下週台積電法說會將牽動整個台北股市，市場需要判斷法說利多是推動股價創高，還是已提前反映而出現利多出盡。由於台積電權重高，法說會結果與公司展望可能影響台股 7 月下半月的整體表現。投資人應同步觀察法說內容、股價反應及市場資金是否轉向其他族群。

• 建議動作：等待台積電法說會與股價反應確認後，再判斷台股 7 月下半月方向。
• 關鍵數字：下週台積電法說會；7 月下半月台股表現。
• 個股：台積電（觀望）

「短線是利多創高，還是利多出盡，當然這個也會牽動整個台北股市。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(中集)《AI資料中心瘋搶電池! BBU概念股再噴一波? 南亞科毛利率輾台積電? D

節目主持人／預設分析師｜塑化與化纖族群遭外資集中賣超，短線進入整理期［產業］

外資今天賣超前十名中有一半是塑化族群，包含中石化、台泥、台化、台塑與新纖。前期油價回落使上游成本下降、下游利差擴大，加上第三季旺季，帶動塑化股上漲；但南亞等一線股漲多後，跟著補漲的短線資金開始獲利了結。若起漲點能守住且籌碼重新沉澱，族群仍有反彈機會；但在尚未止穩前不宜接刀，持股若仍有獲利或接近成本，應先減碼。

• 建議動作：未止穩前不要接；已有獲利或接近成本者先減碼。
• 關鍵數字：台化1326／台塑1301；中石化外資賣超逾4萬張；新纖外資賣超逾1.4萬張
• 個股：1326 台化（觀望）；1301 台塑（觀望）；中石化（看空）；新纖（看空）

「所以我基本上我認為說，塑膠、化纖個股如果說你還有賺一點點，或者在成本附近，能起碼先減碼，一定要先減碼。」

節目主持人／預設分析師｜友達與群創線型抗跌，但目前只適合短線操作［個股］

友達今天獲外資買超十八萬張，群創也都守在月線之上，兩檔面板股在大盤震盪期間展現抗跌。友達有CPO題材、群創有面板級扇出型封裝題材，但目前尚未實際貢獻營收，因此主要仍是想像空間。只要法人持續買進，可以偏短多操作；若要做波段，因為股價已先漲一段且籌碼較亂，追價風險較高。

• 建議動作：以一至兩天短線或當沖為主，月線作為多空分水嶺；不宜期待波段追價。
• 關鍵數字：友達外資買超約18萬張；月線為多空分水嶺
• 個股：友達（看多）；群創（看多）

「但是現在貢獻營收了沒有？對，還沒有，純粹就是一個想像空間題材。」

節目主持人／預設分析師｜矽晶圓漲價題材續航力強，合晶最具短線強勢度［產業］

環球晶漲停、合晶與台勝科同步上漲，矽晶圓是這波漲價題材中續航力較強的族群。合晶連續兩天成為投信買超第一名，且股價創高，法人同買使其線型相對強勢。若環球晶能維持強勢並突破前高，合晶可沿五日均線偏短多操作；台勝科與中美晶股價相對便宜，若龍頭持續上攻，兩者可能出現補漲。

• 建議動作：合晶沿五日均線搶短；台勝科與中美晶等待龍頭確認強勢後再低接，不追高。
• 關鍵數字：環球晶前高；5日均線；合晶6182；中美晶5483
• 個股：環球晶（看多）；6182 合晶（看多）；台勝科（觀望）；5483 中美晶（觀望）

「所以我認為看環球晶能不能維持一個強勢，可不可以過高，那合晶就短多。」

節目主持人／預設分析師｜AI資料中心電力需求推升BBU與電源供應器題材［產業］

AI機櫃的電力需求已從三十至六十kW提高到液冷一百kW以上，IEA也預估未來幾年電力消耗每年增加百分之十五，因此資料中心需要獨立電源櫃、BBU與超級電容來維持供電穩定。美國限制中國製電池後，三星SDI傳出將大規模供應電池芯給新普，再由新普組裝成BBU供應北美科技大廠，形成台灣電源供應鏈的新催化。800V HVDC導入雖可能延遲，但若需求落地，BBU與電源設備仍有長期成長空間。

• 建議動作：聚焦AI電力供應鏈，不追泛重電題材；等待個股突破或整理後布局。
• 關鍵數字：AI機櫃30–60kW；液冷100kW以上；電力需求年增15%；800V HVDC
• 個股：2308 台達電（觀望）；2301 光寶科（看多）；6282 康舒（觀望）；海韻電（觀望）；僑威（觀望）

「電力概念股這地方應該環繞在AI電力就好了。」

節目主持人／預設分析師｜BBU族群中，新普與AES-KY偏長線布局，新盛力與順達偏短線［個股］

新普與AES-KY具備三星供應電池芯與BBU需求成長的基本面故事，但兩檔股價在法人分歧下走勢偏悶，業績好不代表股性會立即轉強。新普第一季EPS為6.83元、AES-KY為10.64元，若資金尚未完全進駐，應採低接與分批建倉。新盛力第一季僅賺1.48元，但股性較活潑；若多方缺口約250元被完全回補，代表轉弱。順達突破下降壓力線且本土法人與投信買進，若能守住壓力線，短線活潑度較高。

• 建議動作：新普與AES-KY採分批低接、長線布局；新盛力與順達等待關鍵線位確認後搶短，不追高。
• 關鍵數字：新普第一季EPS 6.83元；AES-KY第一季EPS 10.64元；新盛力多方缺口約250元；順達下降壓力線
• 個股：新普（觀望）；AES-KY（觀望）；新盛力（觀望）；順達（看多）

「所以只能怎麼操作他？如果你真的喜歡這種沒有漲到、又有業績的公司，你就慢慢買著、布局著，等待往上拉升。」

節目主持人／預設分析師｜二極體與功率元件仍有題材，但需等待分盤結束與趨勢確認［產業］

強茂、台半與朋程受功率元件漲價及BBU電力需求帶動，過去已有明顯漲幅，現在進入分盤或高檔整理，操作難度提高。若恢復正常交易後能沿上升軌道續攻，仍可短線參與；若反而累積賣壓，則要防止高檔轉弱。高力股價曾到1680元，但近期量能與攻擊力不足，若季線有守並出現像樣的反攻陽線，才有反彈機會。

• 建議動作：強茂與台半守上升趨勢線才搶短；高力等待季線止穩與反攻陽線，不追高。
• 關鍵數字：強茂2481；高力曾達1680元；季線；台半上升軌道
• 個股：2481 強茂（觀望）；台半（觀望）；朋程（觀望）；8996 高力（觀望）

「一旦沒有破往上拉，你就可以搶搶短。」

節目主持人／預設分析師｜被動元件漲幅過大，國巨與禾伸堂宜等整理或只搶跌深反彈［個股］

國巨從約200至300元一路上漲到千元以上，近期自1220元高點回落近三成，顯示漲幅與短線壓力都很大。若股價突破下降軌道，可能出現反彈，但反彈本質仍是反彈，遇到壓力應減碼。禾伸堂因股本較小而創下1005元新高並超過國巨，但大型股與整個被動元件族群都缺乏休息，因此不建議追高。華新科若不再破底，可以搶跌深反彈；若要做波段，應轉向位階較低且基本面與籌碼較好的封測、記憶體族群。

• 建議動作：不追國巨與禾伸堂；被動元件只做跌深反彈，波段資金轉向封測與記憶體龍頭。
• 關鍵數字：國巨高點約1220元、回落近30%、收900元；禾伸堂收1005元；華新科645元；下降軌道與平行軌道
• 個股：國巨（看空）；禾伸堂（觀望）；2492 華新科（觀望）

「我不會選被動元件，真的，要等他休息。」

節目主持人／預設分析師｜市場對CPO、800V、Kyber與DRAM利空的反應可用真偽與供需驗證［大盤］

近期市場受到CPO延宕、800V HVDC延遲、Rubin Ultra的Kyber機櫃延至2028年、Google可能轉單英特爾及DRAM供給增加等消息衝擊。若消息不實或只是短期產能調整，利空會快速鈍化；但若消息能改變訂單、成本或供需，就會直接反映在相關股票。Google與博通明年取得的台積電CoWoS產能大幅增加，顯示所謂轉單更可能是台積電今年產能不足，而非訂單消失。

• 建議動作：不要只看新聞標題，應驗證消息是否真正改變產能、訂單與供需；利空若無法驗證，等待市場沉澱後再判斷。
• 關鍵數字：Kyber延至2028年；M8約150美元、M9約450美元；台積電CoWoS月產能約67.5萬片；明年約127.5萬片；Google今年26萬片、明年66.4萬片；博通今年24萬片、明年48.4萬片
• 個股：3081 聯亞（看空）；4979 華星光（看空）；2308 台達電（看空）；2383 台光電（看空）；台積電（看多）；8046 南電（看空）

「如果是假的，我覺得很快就反彈。」

節目主持人／預設分析師｜DRAM合約價與技術瓶頸支撐記憶體景氣，南亞科法說預期偏正面［產業］

DRAM原本預期第三季合約價上漲17%，後來上修到32%；第四季原估上漲12%，目前預估上漲18%，現貨價與合約價還有約50%差距，顯示價格仍有上調空間。雖然韓國計畫五年內增加100% DRAM產能，但HBM4從六層增加到十二層的技術難度會造成產能耗損與成本上升，實際供給增速可能低於名目規劃。南亞科因研究報告將今年EPS從約50元上修至75元、明年130元而漲停，明日法說若確認合約價與獲利展望，記憶體主題仍有支撐。

• 建議動作：記憶體維持偏多，但應聚焦龍頭與法人、獲利同步改善者，等待法說與財報驗證。
• 關鍵數字：第三季DRAM合約價漲幅由17%上修至32%；第四季由12%上修至18%；現貨價與合約價差約50%；南亞科EPS今年75元、明年130元預估
• 個股：2408 南亞科（看多）；華邦電（看多）；美光（觀望）；三星（觀望）；SK海力士（觀望）

「那你看這個DRAM的價格，你說要跌、要跌，本來在這個地方想要跌，最後又突破上去了。」

節目主持人／預設分析師｜記憶體財報獲利梯次明確，顆粒廠先行、模組與IC設計後續接棒［產業］

在8月14日財報公布前，合約價持續上漲最有利於華邦電與南亞科，因此兩者是第一梯次主軸。隨著群聯與宜鼎公布獲利，若單季獲利維持百元以上，市場焦點可能轉向模組與IC設計，形成第二梯次。宜鼎6月營收持續創新高，第二季獲利可能超過群聯約103元，甚至達104至105元。

• 建議動作：先關注華邦電、南亞科的法說與合約價；財報公布後再評估群聯、宜鼎是否接棒。
• 關鍵數字：8月14日財報；華邦電第一季EPS 2.25元、第二季估5.54元；群聯第二季估103.06元、第三季119.39元；宜鼎第二季可能104–105元以上
• 個股：華邦電（看多）；2408 南亞科（看多）；群聯（看多）；宜鼎（看多）

「所以這個部隊有分兩個梯次，第一梯次的話是這一種，第二梯次是這一種。」

節目主持人／預設分析師｜世界與聯電營收創高，跌深後具反彈與找買點價值［個股］

世界4月營收約40億元、5月42億元，最新公布約59億元，超過原歷史高點51億元，顯示營收動能重新轉強。聯電與世界股價近期表現偏弱或受處置影響，但營收創高且股價已有明顯拉回，因此若不再破底，可視為跌深找買點或出關反彈的候選。這類操作偏向等待止跌確認，不是直接追價。

• 建議動作：等待不破底與處置結束後的反彈訊號，再考慮低接。
• 關鍵數字：世界營收40億→42億→59億元；前高51億元；聯電營收創44個月新高
• 個股：5347 世界（看多）；聯電（看多）

「聯電跟世界這一類型股票，因為營收都表現不錯，而且有大幅的拉回，反而是拉回找買點。」

節目主持人／預設分析師｜台灣經濟呈K型分化，AI與半導體仍是主要成長引擎［總經］

2026年台灣經濟呈現K型結構，半導體與AI持續一枝獨秀，部分傳產則仍在復甦。主計總處預估經濟成長率9.64%，主要由科技產業支撐；台灣半導體產值估達8.45兆元，AI伺服器與高效能運算出口仍是主要動能。這代表資金與景氣短期仍集中在AI、半導體與基礎設施，傳產要靠高值化、低碳與AI導入才能突圍。

• 建議動作：投資主軸仍以AI、半導體與相關基礎設施為主；傳產需挑選已成功轉型或受科技外溢帶動者。
• 關鍵數字：2026年經濟成長率9.64%；半導體產值8.45兆元；AI伺服器與高效能運算出口約9000億美元
• 個股：台灣半導體產業（看多）；傳產族群（觀望）

「整個台灣其實比較朝K型這樣的一個經濟型態，其實還是確立的。」

節目主持人／預設分析師｜台積電擴產與CoWoS供給增加，短期仍不易被英特爾或三星撼動［產業］

台灣半導體進入2奈米爬坡期，A16與A14後續也將量產，CoWoS月產能由去年的8萬片提升至今年12至14萬片，明年約17至20萬片。因目前產能不足，部分客戶啟動英特爾或三星備援，但這是供應鏈多元化，不代表台積電訂單消失。台積電美國擴廠與供應鏈韌性布局有助於滿足客戶需求，因此下週法說仍偏利多看待。

• 建議動作：台積電法說前維持偏多觀察，重點確認產能擴張、CoWoS需求與客戶訂單。
• 關鍵數字：CoWoS月產能：去年8萬片、今年12–14萬片、明年17–20萬片；2奈米、A16、A14
• 個股：台積電（看多）；英特爾（看多）；三星（看多）

「但是因為產能不足，所以我們可以看到很多的客戶，他就啟動了所謂備援的機制。」

節目主持人／預設分析師｜傳產靠高值化、AI外溢與低碳轉型突圍，碳費對鋼鐵水泥壓力較大［產業］

傳產今年表現略優於去年，但復甦仍不均，鋼鐵與水泥轉向綠色高值化及高階車用，石化則切入電子級特用化學品，機械業受半導體設備與人形機器人帶動。碳費自今年5月開始課徵，主要影響半導體、電力供應鏈與石化材料；鋼鐵與水泥因製程排碳、高溫與能耗高，受影響程度較大。石化與電子科技具部分成本轉嫁能力，因此相對可控，但未來低碳供應鏈與AI輔助生產會成為競爭門檻。

• 建議動作：避開高碳排且缺乏轉嫁能力的傳產，優先觀察電子級化學品、半導體設備、綠色高值化與人形機器人供應鏈。
• 關鍵數字：碳費課徵約49.7億元；受課徵461家、其中大戶約240家；費率最高約300元、減碳後目標約50元
• 個股：鋼鐵（觀望）；水泥（觀望）；石化（觀望）；半導體設備（看多）

「我們認為用半導體跟AI產業，它的外溢效果來帶動傳產他的轉型，目前我們覺得會是一個比較好的一個方式。」

節目主持人／預設分析師｜服務業以人機協作與數位勞動力應對缺工，房地產仍受三重政策壓力［總經］

服務業目前最大問題是人力短缺，缺口約25%，因此餐飲與觀光業逐步導入機器人與AI，將部分工作交給數位勞動力，並用AI進行品牌與數據分析以提升行銷精準度。房地產則同時面臨央行信用管制、新的廢土流向監控，以及ESG建築法規三項壓力。若政策沒有大幅鬆綁，建商仍將承受資金、工料與廢土處理成本壓力，商辦則需透過綠電與ESG認證維持競爭力。

• 建議動作：服務業觀察AI導入與人機協作改善效率；房地產在政策鬆綁前維持保守，聚焦具綠電與ESG能力的商用不動產。
• 關鍵數字：服務業人力缺口約25%；房地產三重壓力：信用管制、廢土流向監控、ESG建築法規；廢土新制自1月1日實施
• 個股：服務業（觀望）；房地產（看空）

「房地產其實在今年比較面臨到的是三合一的壓力。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(上集)《“量又縮”躲颱風?出貨盤? 台股大V又大A!怎玩? 台積電擁“漲價王牌”?

主持人｜台股量縮、權值股壓盤與資金轉向中小型股［大盤］

台股開高走低，台積電、聯發科等大型權值股壓盤，使指數下跌379點至45354點。成交量連續兩天不到兆元，今天僅9749億元，但櫃買指數上漲0.8%，顯示資金並非完全撤出，而是轉向中小型股。外資持續賣超、投信持續買超，台幣盤中一度貶至32.212，匯率壓力也增加市場的不安。

• 關鍵數字：指數45354點；下跌379點；成交量9749億元；大盤跌0.8%；櫃買上漲0.8%；台幣32.212
• 個股：2330 台積電（觀望）；2454 聯發科（觀望）

「台積電把舞台讓出來，很多的個股可精彩了」

建承｜大V大A震盪盤的AA制操作法［教學］

近期台股上下震盪，主要受到台幣貶值、外資逢高賣出權重股，以及韓國股市盤中急殺與熔斷的影響。面對大V大A行情，不應一次把資金全部投入，而是採取一半現金、一半股票的AA制，並且分批買進。保留較多現金可以降低持股成本，也能在系統性風險或股價震盪時保留加碼能力。

• 建議動作：維持一半現金、一半股票；個股分批進場，不要一次All in。
• 關鍵數字：現金與股票各50%

「既然大V、大A，你要AA制就可以得到勝利」

建承｜台幣貶值與美元指數的關聯［總經］

台幣近期貶值，主要因美元走強，加上外資大量賣出台股後將資金匯出，進一步放大匯率貶值壓力。美元指數目前仍在100以上，因此台幣短期內很難快速反轉升值。如果美元指數跌破100，美元轉弱，台幣貶值壓力才可能減輕並出現止貶回升。央行若未來允許上市公司直接發放美元股利，也有助於減少外資領取台幣股利後反覆換匯造成的波動。

• 建議動作：觀察美元指數是否跌破100，作為台幣貶值壓力是否緩解的訊號。
• 關鍵數字：美元指數100；美元指數當日約100.9
• 個股：2330 台積電（看多）

「美元強，台幣就會貶」

建承｜台積電法說會前的買進策略［個股］

台積電雖然當天下跌50元，但股價尚未觸及月線，產業面、獲利面與第三季展望仍然沒有問題。下週法說會除了財報，市場也會關注未來產業變化、擴產與先進封裝，因此法說前的拉回反而可視為買方機會。若法說內容非常樂觀，法說會後可能出現一至兩天的慶祝行情。

• 建議動作：法說會前若股價拉回，可站在買方慢慢分批承接；法說會後依魏哲家說法判斷是否續抱。
• 關鍵數字：股價單日下跌50元；下週四法說會；月線未跌破
• 個股：2330 台積電（看多）

「趁今天尾盤被灌壓下來，應該是慢慢去撿他」

建承｜記憶體產業利多仍在但漲價速度放緩［產業］

DRAM價格與獲利仍有上修空間，但價格季增率的成長速度正在放緩，代表漲價幅度可能接近高峰；然而AI需求仍持續支撐記憶體市場，基本面沒有惡化。Meta出租非高峰算力不等於削減AI基礎建設投資，中國長鑫存儲進入蘋果供應鏈也仍要面對出口限制、蘋果驗證與專利門檻。韓國宣布的800兆韓元半導體投資需要多年建廠，高階HBM又受製程、封裝與良率限制，短期供給難以快速增加，因此記憶體價格仍有上漲基礎。

• 建議動作：不要過度解讀短期利空，持續觀察記憶體價格、AI需求與高階HBM供給。
• 關鍵數字：韓國半導體投資800兆韓元；DRAM合約價第三季預估上漲20%至30%；NAND Flash預估上漲35%至40%；三星通用型DRAM均價季增20%；集邦合約價上漲10%以上
• 個股：2408 南亞科（看多）

「漲幅是在收斂沒有錯，但是還是缺貨，沒有問題」

建承｜南亞科與華邦電的強弱比較［個股］

南亞科第一季毛利率67.89%、EPS 8.41元，6月營收年增約6倍，基本面明顯強於華邦電。南亞科股價從505元高點修正後，經過13天整理，當天漲停並突破下降趨勢線；若後續補量、法人不再賣出，且法說展望強勁，股價有機會再走一波。華邦電線型尚未扭轉，上方壓力較大，必須先站上壓力區且南亞科率先上漲，才有機會跟進。

• 建議動作：南亞科偏多操作但需觀察補量與法說；華邦電未突破壓力前不要追價或加碼。
• 關鍵數字：南亞科第一季毛利率67.89%；EPS 8.41元；6月營收年增約6倍；前波高點505元；整理第13天突破下降趨勢
• 個股：2408 南亞科（看多）；2344 華邦電（觀望）

「只要後面能補量，法人不要扯後腿，法說會力道上也都很強勁的話，股價應該有機會再走一波」

建承｜低價IC設計股的短線操作［個股］

鈺創與晶豪科當天都出現漲停，且獲利成長表現亮眼，但兩檔股性活潑、短線交易者多，急漲後可能休息。鈺創若突破前高且沒有留下明顯上影線，可能形成反彈格局；晶豪科則已站上所有均線且成交量增加，但上方仍有壓力與套牢量。由於這類股票波動較大，適合以短線反彈而非長線追價看待。

• 建議動作：鈺創、晶豪科以搶短為主，突破壓力再追蹤，不宜重押。
• 關鍵數字：鈺創5351；晶豪科3006；兩檔當日漲停；晶豪科站上所有均線
• 個股：5351 鈺創（看多）；3006 晶豪科（看多）

「所以鈺創也好，晶豪科也好，我們就搶短」

建承｜高價記憶體股群聯的觀察方式［個股］

群聯股價已下跌並整理一段時間，且跌破季線，法人買盤也不強。雖然公司成績單不差，但在尚未站回月線與季線之前，股價仍缺乏明確轉強訊號。投信近期雖然重新買進，但數量不大，因此不宜因基本面好就貿然抄底。

• 建議動作：等待群聯站回月線與季線後再考慮，不要貿然抄底。
• 關鍵數字：群聯8299；跌破季線；需站回月線與季線
• 個股：8299 群聯（觀望）

「我知道成績單很好，但是等他站回去再說，不要貿然抄底」

建承｜模組廠威剛與創見的族群領先地位［個股］

模組廠近期漲不動，市場擔心記憶體顆粒價格大漲後，廠商手中的低價庫存已減少，第二季獲利可能不如第一季。威剛與創見的營收與獲利成績仍然漂亮，因此要等待第二季EPS與毛利率是否持平或更高；若威剛率先突破收斂三角形，可能成為模組廠下一波焦點並帶動其他股票。創見相對較弱，族群觀察應以威剛為主。

• 建議動作：威剛可在盤整期間分批布局，突破後再確認；若受系統性風險跌破整理區，應減碼。創見暫時觀察。
• 關鍵數字：威剛收斂三角形末端；創見2451
• 個股：3260 威剛（看多）；2451 創見（觀望）

「如果威剛能夠動，其他就跟著動了」

建承｜記憶體封測股福懋科與力成［個股］

福懋科與南亞科屬同一集團，若南亞科上漲，福懋科可能受族群與集團題材帶動；福懋科第一季EPS為0.96元，股價僅70多元。力成則同時具備記憶體與面板級扇出型封裝題材，股價已經整理過。若記憶體六檔指標股同步突破，整個族群有機會被帶動上行。

• 建議動作：觀察福懋科與力成的整理後轉強訊號，並以六檔指標股是否同步突破作為族群判斷依據。
• 關鍵數字：福懋科第一季EPS0.96元；股價70多元；記憶體六檔指標股
• 個股：8131 福懋科（看多）；6239 力成（看多）

「如果這六檔都往上突破的話，應該會把整個族群給帶動上去」

阿文師｜台積電法說會前後的買進時機［個股］

台積電受到高盛移出確信買進名單影響，短線相對大盤弱勢，仍需要一些整理。大盤七月可能複製三月的整理模式，7月16日法說會後反而可能成為突破起點，而不是利多出盡。由於市場風險意識升高、韓股偶爾熔斷，加上七月處於暑假淡季，法說會前不宜過度急進，應等待魏哲家釋放足夠正面的訊息後再提高持股。

• 建議動作：接近7月16日法說會時再大量買進；法說前保守等待，法說後依公司展望確認突破。
• 關鍵數字：7月16日法說會；大盤可能整理約三週；台積電短線跌50元
• 個股：2330 台積電（看多）

「我覺得大概快接近法說會的時候大量買進」

阿文師｜台積電的EDA、IP與先進製程護城河［產業］

即使英特爾與三星在製程或價格上具有競爭力，客戶仍不容易轉單，因為台積電擁有完整的EDA工具、生態系與大量IP。台積電IP約93000個，三星不到10000個，英特爾過去約為台積電一半；完整的設計規則、介面穩定性、封裝能力、驗證流程與量產成熟度，會降低客戶投片失敗的風險。這些綜合能力使台積電很難被取代，也支撐市場持續調高其目標價與獲利預估。

• 建議動作：以台積電的EDA、IP、封裝與量產成熟度作為長期競爭力判斷，不只比較單一製程價格。
• 關鍵數字：台積電IP約93000個；三星不到10000個；英特爾IP約為台積電一半；目標價曾見2500至2600元，近期報告上調至3000、3600、3800元
• 個股：2330 台積電（看多）；INTC 英特爾（看空）

「台積電很難被取代」

阿文師｜台積電資本支出、營收與獲利預估上修［個股］

台積電資本支出從去年409億美元、今年560億美元，市場對明年與2028年的預估持續上調，代表未來產能與營收成長可能高於原先預期。營收成長預估今年由28%至30%上修至36%，明年由18%至20%上修至33%，後年由約10%上修至30%。獲利預估也由今年95元逐步上調至107.56元，明年約143元，後年上調至177.3元，若邏輯晶片與CPU委外訂單納入，獲利仍可能再上修。

• 建議動作：法說會重點觀察資本支出、營收成長、毛利率與未納入外資預估的邏輯晶片及CPU訂單。
• 關鍵數字：資本支出：去年409億美元、今年560億美元、明年約780億美元、2028年約820億美元；營收成長：今年36%、明年33%、後年30%；EPS：今年107.56元、明年約143元、後年177.3元
• 個股：2330 台積電（看多）

「這次的法說會的突破性，他會比較高」

阿文師｜台積電毛利率與2奈米產能良率［產業］

市場預估台積電毛利率可能由第一季66.2%上升至69%甚至70%，原因是急單增加且客戶願意接受較高價格。2奈米量產速度可能高於原先預期，產量由33.6萬片提高至40萬片，且台積電先進製程良率約95%，明顯高於英特爾的60%至70%。美國廠產能滿載，部分產能良率達90%以上，因此2奈米與海外廠不一定會大幅拖累毛利率。

• 建議動作：觀察法說會對2奈米量產片數、良率、急單價格與毛利率的說明。
• 關鍵數字：第一季毛利率66.2%；市場估計毛利率69%至70%；2奈米產量33.6萬片上看40萬片；台積電良率約95%；英特爾良率60%至70%；美國廠部分產能良率90%以上
• 個股：2330 台積電（看多）

「所以毛利率還是會持續往上拉」

阿文師｜台積電邏輯晶片、代理式AI與CPU委外商機［產業］

外資報告尚未充分納入邏輯晶片營收，但該項營收今年約3.14億美元、明年可能達17.22億美元，若納入獲利模型，明年EPS可能由140多元再上修至約170元。代理式AI到2030年可能成長24倍，所需CPU產值由730億美元增至2230億美元；由於英特爾與AMD可能無法獨自滿足如此大的需求，部分CPU訂單有機會委外給台積電。邏輯晶片與CPU委外若成真，將成為下一次法說會再度上修獲利的伏筆。

• 建議動作：追蹤邏輯晶片營收、代理式AI需求與CPU委外訂單是否在後續法說會被正式確認。
• 關鍵數字：邏輯晶片營收：今年3.14億美元、明年17.22億美元；代理式AI至2030年成長24倍；CPU產值730億美元增至2230億美元；明年EPS可能上修至約170元
• 個股：2330 台積電（看多）；INTC 英特爾（看空）；AMD AMD（觀望）

「如果明年把邏輯晶片的17.22億美元再加進來，再把CPU的委外訂單加進來，明年可能不是只有144元」

阿文師｜智邦與京鼎受惠於台積電資本支出［個股］

智邦6月營收月增38%、年增約61%，交換器產業2022年至2025年複合成長率約36%，2025年至2028年可能提高至75%。800G與1.6T交換器需求增加，將受惠於AI資料中心與台積電資本支出擴張。設備股方面，京鼎6月營收也出現明顯跳升，若台積電資本支出由560億美元上調至780億至840億美元，網通與設備族群可能出現輪動。

• 建議動作：留意800G、1.6T網通股，以及後續營收公布時出現跳升的設備股。
• 關鍵數字：智邦6月營收月增38%、年增約61%；交換器複合成長率36%升至75%；台積電資本支出560億美元，市場估780億至840億美元
• 個股：2345 智邦（看多）；3413 京鼎（看多）

「網通的部分，也是台積電資本支出增加裡面很大的受惠股」

明哲｜蘋果漲價對獲利與需求的影響［個股］

蘋果除iPhone、Apple Watch與AirPods暫時維持原價外，其他產品線全面漲價，平均漲幅約30%。漲價主因是AI需求推升記憶體價格，蘋果過去簽訂的低價長約逐漸失效，無法繼續自行吸收成本，因此將成本轉嫁給消費者。若消費者擔心未來價格再漲，可能提前購買；加上暑假後的返校需求與代理式AI對電腦的推動，電腦產品需求與蘋果獲利有機會回溫。

• 建議動作：觀察蘋果後續是否將漲價擴大至iPhone，以及漲價後需求是否受到明顯影響。
• 關鍵數字：MacBook Air 13吋由35900元漲至42900元，漲19.5%；Mac mini M4由19900元漲至26900元，漲35%；Mac Studio由137900元漲至184900元；iPad Air漲25.1%；Apple TV 4K漲53%；產品平均漲幅約30%
• 個股：AAPL 蘋果（看多）

「早買早享受，晚買像割肉」

明哲｜蘋果摺疊iPhone與供應鏈商機［產業］

鴻海自4月起試產摺疊機，深圳龍華園區大舉招募人力，以因應7月至10月的量產方案，顯示摺疊iPhone可能已有較明確進度。摺疊機可能與iPhone 18 Pro在9月一同發表，但正式出貨時間仍不確定，售價可能上看2000美元。若產品推出，鴻海、大立光、藍思科技、新日興與安費諾等供應商可能受惠，其中軸承是摺疊手機新增的關鍵零組件。

• 建議動作：留意9月發表會、7月至10月量產進度，以及軸承供應商是否取得實際訂單。
• 關鍵數字：鴻海4月起試產；量產方案7月至10月；可能9月發表；售價上看2000美元；暑期工時薪22至26人民幣；正式員工轉正薪資2950人民幣
• 個股：2317 鴻海（看多）；3008 大立光（看多）；藍思科技（看多）；3376 新日興（看多）；安費諾（看多）

「所以真的有譜」

明哲｜鴻海、廣達與新日興的操作節奏［個股］

鴻海過去幾年6月營收通常下滑，7月可能回升、8月回落、9月再因新機拉貨上升，因此股價操作可配合營收節奏分批進場。以今年獲利約17.5元至18元估算，鴻海目前價格不算昂貴，空手者可採分批布局。廣達6月營收創歷史新高，且下半年面臨新伺服器出貨高峰，股價整理區下緣可尋找切入點。新日興若確認取得摺疊iPhone軸承訂單，因屬新增零組件，股價可能出現表現機會。

• 建議動作：鴻海依7月上、8月回、9月再上的營收節奏分批操作；廣達在整理區下緣觀察；新日興等待摺疊機訂單確認。
• 關鍵數字：鴻海今年EPS約17.5至18元；營收節奏為7月上、8月下、9月上；新日興過去股價約在200元上下整理；市場傳新日興可能取得約60%供貨比重但尚未確認
• 個股：2317 鴻海（看多）；2382 廣達（看多）；3376 新日興（看多）

「我覺得這應該會是今年大家操作鴻海的節奏」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(下集)《諾基亞王者歸來! 輝達押寶下一個AI大商機? 股熱房冷依舊難解? 展望變化

明哲｜諾基亞從手機霸主轉型為光纖與資料中心互連設備商［產業］

諾基亞在 iPhone 第一代推出後錯失觸控手機商機，之後經歷重組與轉型。2016 年收購阿爾卡特朗訊及貝爾實驗室，取得頂尖光纖傳輸技術，成為全球前三大的光纖網路設備商，並具備資料中心互連產品。2025 年再以 23 億美元收購英飛朗，補足北美雲端客戶、磷化銦晶片產能及高速 DSP 技術，使公司從原本以電信商為主的客戶結構，延伸進入 AI 資料中心基礎建設市場。

• 建議動作：關注諾基亞由電信設備商轉型為 AI 資料傳輸與資料中心互連供應商的產業機會。
• 關鍵數字：今年股價約上漲 85%～90%；最高一度上漲 169.7%；2025 年收購英飛朗金額 23 億美元。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）

「關鍵其實是兩次的關鍵的收購，或者說是轉型，這樣的一個策略」

明哲｜英飛朗收購帶來光纖、磷化銦與高速 DSP 的三重技術優勢［產業］

英飛朗原本主要服務北美雲端客戶，因此諾基亞收購後取得進入北美雲端市場的門票。英飛朗在加州擁有磷化銦晶圓廠，使諾基亞具備自行生產光子晶片重要材料的能力。技術面上，諾基亞的 PSE 與英飛朗的 ICE 可分別應用於陸地長距離傳輸及海底電纜資料傳輸，而 ICE-D 則適合 AI 資料中心內部 GPU 短距離互連，補全諾基亞在資料中心的應用布局。

• 建議動作：觀察諾基亞在 AI 雲端產品營收、資料中心互連及磷化銦晶片產能的後續放量。
• 關鍵數字：AI 與雲端客戶營收年增 49%；訂單 10 億歐元；2025～2028 年 AI 與雲端產品潛在市場 CAGR 由 16% 上修至 27%；網路基礎設施業務全年營收成長率由 6%～8% 上修至 12%～14%。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）；英飛朗（看多）

「他併購了這家公司之後，同時取得北美雲端中心的門票，有這個磷化銦晶片的產能」

明哲｜輝達投資諾基亞共同發展 AI-RAN［產業］

輝達投資諾基亞 10 億美元，核心合作方向是 AI-RAN，也就是把輝達 GPU 放入基地台，使基地台同時具備邊緣 AI 運算能力。基地台在網路離峰時段可將閒置算力出租，或執行 AI 推論任務，提升設備使用效率。這使諾基亞不只受惠於傳統網路設備需求，也可能切入 AI 運算與電信基礎設施融合的市場。

• 建議動作：關注 AI-RAN、6G 基地台 GPU 化及電信設備算力共享的商業化進展。
• 關鍵數字：輝達投資 10 億美元。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）；輝達（看多）

「他要在基地台當中放入輝達的 GPU，簡單講就是說，他把這個原本的基地台變成是一個邊緣 AI 的裝置」

明哲｜諾基亞與亞馬遜、Alphabet 合作推動自主網路與 AI 網路代理［產業］

諾基亞與亞馬遜合作，把自動網路架構導入 AWS 平台，目標是讓電信業者實施第四級自主網路運營，降低人工介入並提升網路自我修復與最佳化能力。諾基亞也與 Alphabet 合作，開發六款基於 Gemini 模型的 AI 代理程式，用來分析網路異常、提供修復建議，甚至自動生成修復程式碼。若應用成熟，故障排除時間可縮短 50%～80%，提升電信網路維運效率。

• 建議動作：追蹤諾基亞在 AWS 自主網路及 Gemini AI 網路代理的落地進度。
• 關鍵數字：六款 Gemini AI 代理程式；故障排除時間可縮短 50%～80%；第四級自主網路運營。
• 個股：Nokia／諾基亞（看多）；亞馬遜（觀望）；Alphabet（觀望）

「他可以縮短故障排除時間 50％到80％」

明哲｜光纖與 CPO 類股修正後以區間操作為主［產業］

光纖與 CPO 類股近期股價修正，主要原因是獲利尚未完全開出，加上市場震盪時去槓桿會放大回檔。這類股票目前不容易直接出現 V 型反轉，因此操作上應等待股價回測均線後尋找切入點，反彈至均線反壓附近則可能形成短線高點。必須反覆整理，等均線走平後，才較可能出現明顯彈升。

• 建議動作：採區間操作，回測均線尋找切入點，接近均線反壓時提高警覺。
• 關鍵數字：均線支撐與反壓；未提及具體點位。
• 個股：3363 上詮（觀望）；聯亞（觀望）；訊芯-KY（觀望）

「大家可能就是要有一點這種區間操作的概念」

明哲｜網通設備族群營收創高可觀察族群性機會［產業］

AI-RAN 被視為未來 6G 發展的主要方向，近期網通設備股的 6 月營收出現創新高現象。單一公司營收創高可能只是個別公司表現良好，但若多家公司同步出現營收創高，代表產業可能正在形成族群性需求。族群性營收改善將比單一個股表現更值得追蹤。

• 建議動作：檢視網通設備股 6 月營收，優先觀察多家公司同步創高的族群。
• 關鍵數字：6 月營收創新高；AI-RAN 被視為 6G 主要方向。

「但是如果說開始有族群性的效應出現的時候，我覺得其實大家就可以去做一些關注」

主持人｜央行維持信用管制下住宅市場量縮價穩［總經］

央行在理監事會議後決定按兵不動，維持第七波選擇性信用管制，因此第三季住宅市場預期仍將處於防守觀望。由於房價尚未大幅鬆動，加上土地、廢土處理及鋼筋混凝土成本上升，建商讓利空間有限，房市將延續量縮價穩的盤整格局。投資買盤可能退場，剛性需求則會優先選擇有產業進駐、生活機能、交通及精華地段的物件，蛋白區與蛋殼區房價仍可能鬆動。

• 建議動作：住宅市場採防守觀望，若要進場應優先選擇產業、交通與生活機能較佳的精華地段。
• 關鍵數字：第七波選擇性信用管制維持；第三季及全年預期量縮價穩。

「第三季的住宅市場，大概就是還是會維持防守觀望的態勢」

主持人｜台北 A 辦短期受惠零供給，長期新增供給將推升空置率［總經］

第二季台北 A 辦沒有新增供給，且優質辦公物件去化強，使空置率由第一季 7.28% 降至 6.82%，租金水準也逐步上升。下半年預計新增 6.6 萬坪供給，空置率可能回升。若加總 2026～2030 年新增供給約 38.9 萬坪，至 2030 年空置率可能升至 17.6%，因此短期供需偏緊不代表長期辦公室市場沒有供給壓力。

• 建議動作：短期關注優質 A 辦去化與租金，長期留意 2028 年後大量新增供給造成的空置率壓力。
• 關鍵數字：第二季空置率 6.82%，第一季 7.28%；下半年新增供給 6.6 萬坪；2026～2030 年新增供給 38.9 萬坪；2030 年空置率可能達 17.6%；2028 年新增供給超過 10 萬坪。
• 個股：國泰環宇（觀望）；冠德民權（觀望）；巨蛋國際中心（觀望）

「台北 A 辦，因為零供給，所以好的物件只要一出來就被搶走了」

主持人｜商圈店面受民間消費支撐但受觀光客流失牽制［總經］

民間消費預估由去年的 2.88% 增長至今年 5.38%，今年 1～5 月綜合商品零售業年增率也達 5.8%，形成商圈店面需求的支撐。另一方面，來台觀光客僅年增 2.6%，出國人數卻年增 17.8%，觀光客進出形成拉鋸。西門商圈受年輕族群、動漫 Cosplay 及韓流文化帶動，空置率略降；忠孝商圈大巨蛋周邊租賃較佳，但忠孝東路四段部分店面淘汰，空置率略升。

• 建議動作：觀察商圈店面時，優先評估民間消費、觀光客流量及商圈主題定位。
• 關鍵數字：民間消費由 2.88% 增至 5.38%；零售業年增率 5.8%；來台觀光客年增 2.6%；出國人數年增 17.8%；觀光人數來回差距 1037 萬人；目標來台人數 930 萬人。

「所以這個當然對商圈，其實會有一些拉鋸上的效果」

主持人｜科技業大舉購買廠房成為商用不動產市場亮點［總經］

去年全年商用不動產交易金額為 1675 億元，今年上半年已達 1528 億元，第二季若扣除第一季美光購買銅鑼廠及力積電交易 528 億元的特殊交易，仍較第一季成長，並較去年同期成長 85.3%。買方以製造業與科技業為主，占比約 80%，標的則以廠房為主，占比約 82%。由於科技業訂單爆滿，直接購買已有無塵室、水電與電力設施的廠房，比重新購買工業土地建廠更快，通常半年到一年即可啟動。

• 建議動作：關注科技業購置廠房及商用不動產交易，尤其是具既有無塵室與電力條件的廠房。
• 關鍵數字：去年交易金額 1675 億元；今年上半年 1528 億元；第一季 998 億元；美光／力積電交易 528 億元；第二季年增 85.3%；科技業買方占約 80%；廠房標的占約 82%；建廠啟動約需半年至一年。
• 個股：台積電（觀望）；日月光投控（觀望）；美光（觀望）；力積電（觀望）

「科技業者不買工業地產而直接買廠房」

主持人｜土地市場冷淡，住宅開發商對未來能見度偏低［總經］

土地交易高峰在 2024 年達 2610 億元，去年衰退 37.2%，今年第二季進一步降至近幾季低點。主要原因是央行信用管制後，不動產開發商對未來住宅市場的能見度偏低，因此土地購買意願下降。住宅市場今年下半年預期仍在低檔盤整，明年資金由股市轉進房市的難度也高，因為房地產流動性較差且投報率不及股市。

• 建議動作：土地與住宅市場維持觀望，等待信用政策、交易量及資金流向出現明確改善。
• 關鍵數字：2024 年土地交易 2610 億元；去年衰退 37.2%；今年下半年住宅市場預期低檔盤整。

「現階段看起來難度還是非常高，因為房地產其實還是有流動性的問題」

明哲｜美伊衝突、費半、SK 海力士 ADR 與美股財報周的市場影響［大盤］

美伊衝突雖再起，但油價反彈後回落，未出現失控，若油價未站上 90 美元以上，市場暫時不必過度擔心，因為投資人對地緣政治已疲乏。美國科技股反彈後，費半能否站回月均線是重要觀察點。SK 海力士 ADR 在美國掛牌可能帶來族群激勵，也可能造成資金排擠，將影響記憶體股表現；下週美股進入金融股領頭的超級財報周，也會牽動美股走勢。

• 建議動作：觀察油價是否站上 90 美元、費半能否站回月均線、SK 海力士 ADR 掛牌後的資金效應及美股財報結果。
• 關鍵數字：油價 90 美元；費半月均線；SK 海力士 ADR 掛牌；下週超級財報周。
• 個股：SK 海力士（觀望）

「一個就是我把所有的族群都往上去做激勵，還是說我造成資金排擠」

明哲｜台股受台幣偏貶、外資期貨空單與台積電法說牽動［大盤］

台幣目前偏貶，若沒有明顯轉升，外資預期仍將偏向賣超，對台股形成壓力。下週台指期結算前，外資台指期淨空單仍在高檔，因此需觀察是否出現明顯回補。中小型股賣壓較重，櫃買指數必須站回月均線，才有利於中小型個股轉強；下週台積電法說會則可能出現利多創高或利多出盡，並牽動 7 月下半月台股表現。

• 建議動作：觀察台幣是否轉升、外資台指期淨空單是否回補、櫃買是否站回月均線，以及台積電法說後的市場反應。
• 關鍵數字：台幣偏貶；外資台指期淨空單高檔；櫃買月均線；台積電下週法說會；7 月下半月。
• 個股：台積電（觀望）

「櫃買一樣必須要站回到月均線之上，才有利於中小型個股的一個轉強」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(中集)《AI資料中心瘋搶電池! BBU概念股再噴一波? 南亞科毛利率輾台積電? D

錢線百分百｜塑化與化纖族群遭外資賣超後的操作策略［產業］

油價由每桶接近79美元回落至76.6美元，但先前塑化股仍因上游成本下降、下游跌價幅度較小及第三季旺季而擴大利差並上漲。南亞上漲帶動台塑、台化及南亞科、南電，但近期急漲後外資連續賣超，較像搶短資金獲利了結。中石化、新纖也出現大量賣超與長黑K，顯示塑化化纖族群短期需要整理，必須觀察起漲點能否守住及籌碼是否沉澱。

• 建議動作：尚未止穩前不要接；持股且有獲利或接近成本者先減碼，先停看聽。
• 關鍵數字：外資現貨賣超471億元；布蘭特原油約79美元跌至76.6美元；台化外資賣超2.3萬多張；中石化賣超4萬多張；新纖賣超1.4萬多張；二陰包一陽；觀察起漲點與止穩位置。
• 個股：1326 台化（看空）；1301 台塑（看空）；中石化（看空）；新纖（看空）

「還沒有止穩前不要接。」

錢線百分百｜友達與群創的短線抗跌行情［個股］

友達與群創在台股震盪期間仍守在月線之上，線型相對抗跌。兩家公司分別有CPO及面板級扇出型封裝題材，但目前尚未實際貢獻營收，主要仍是想像空間。若法人持續買超，可視為短多操作；若跌破月線，則多空結構轉弱。

• 建議動作：只適合一至兩天短線或當沖，月線作為多空分水嶺，不宜做波段追高。
• 關鍵數字：友達外資買超18萬張；友達與群創均觀察月線。
• 個股：友達（觀望）；群創（觀望）

「但是現在貢獻營收了沒有？我請問大家，對，還沒有。」

錢線百分百｜矽晶圓漲價題材與法人買盤［產業］

環球晶、合晶及台勝科受矽晶圓漲價題材支撐，其中合晶連續兩天成為投信買超第一名，法人買盤最明顯。環球晶若能突破前高，短多仍可延續；合晶創高且法人同買，強勢度較佳。台勝科及中美晶股價相對低位，若龍頭續強，可能出現補漲，但仍以短線及低接為主。

• 建議動作：環球晶觀察能否過前高；合晶沿5日均線操作搶短；台勝科與中美晶等待低接及補漲，不追高。
• 關鍵數字：合晶股票代號6182；短多觀察5日均線；環球晶觀察前高。
• 個股：環球晶（看多）；6182 合晶（看多）；台勝科（觀望）；5483 中美晶（觀望）

「5日均線，就沿著他操作就好，搶短就好。」

錢線百分百｜AI資料中心電力需求帶動BBU與電源供應器［產業］

AI資料中心機櫃功耗已由30至60kW提高到液冷100kW以上，而電力消耗預估每年增加15%，因此獨立電源櫃、BBU及超級電容的需求將增加。美國限制中國製電池後，三星SDI傳出向新普供應大量電池芯，再由新普組裝成BBU模組供應北美科技巨頭，形成台灣電源產業的新題材。電源供應器中，光寶科較可能成為波段股，康舒、海韻電及僑威則偏補漲與短線。

• 建議動作：聚焦AI電力而非一般重電；光寶科等待突破並守住季線，康舒等二線股應在整理時布局，不要開高追價。
• 關鍵數字：AI機櫃30至60kW；液冷100kW以上；電力需求年增15%；台達電由2585元修正；光寶科觀察季線；康舒股票代號6282。
• 個股：2308 台達電（觀望）；2301 光寶科（看多）；6282 康舒（觀望）；海韻電（觀望）；僑威（觀望）

「這個電力概念股，這地方應該環繞在AI電力就好了。」

錢線百分百｜BBU電池供應鏈個股［產業］

BBU受AI資料中心及去中國化需求推動，新普與AES-KY有三星SDI供貨及母子公司題材，但兩家公司股價波動大、外資賣壓仍在，業績好不代表股性好。新盛力與順達的短線活潑度較高，其中順達有外資、本土法人及投信買進，若不跌破下降壓力線，仍可留意。強茂、台半及高力則需觀察分盤交易、上升軌道及季線支撐。

• 建議動作：新普與AES-KY採低接及長線慢慢建倉；新盛力、順達偏短線；強茂與台半等待解除分盤後是否向上攻，高力守季線並等待反攻陽線。
• 關鍵數字：新普第一季EPS6.83元；AES-KY第一季EPS10.64元；新盛力第一季EPS1.48元；新盛力多方缺口約250元；高力曾到1680元；觀察順達下降壓力線與高力季線。
• 個股：新普（觀望）；: AES-KY（觀望）；新盛力（觀望）；順達（看多）；2481 強茂（觀望）；台半（觀望）；8996 高力（觀望）

「業績很好但股性不好，所以只能怎麼操作他？慢慢買著、布局著。」

錢線百分百｜被動元件漲多後的修正與搶反彈策略［產業］

國巨自200至300元一路漲到1000多元，近期由1220元跌至約900元，跌幅接近30%，主要問題是漲幅過大而非基本面突然惡化。若股價跌破上升軌道，持股者至少應減碼；目前上方壓力大，即使反彈也先視為反彈而非新一波上漲。國巨、華新科若不再破底可搶跌深反彈，但不適合波段追蹤。

• 建議動作：不追高；反彈時減碼；被動元件只做短線搶反彈，波段資金可轉向位階較低且籌碼較佳的封測與記憶體龍頭。
• 關鍵數字：國巨由1220元跌至約900元，跌幅接近30%；禾伸堂收盤1005元；國巨收900元；華新科645元；觀察上升軌道、下降軌道及是否破底。
• 個股：國巨*（觀望）；禾伸堂（看空）；2492 華新科（觀望）

「我不會選被動元件，真的，要等他休息。」

錢線百分百｜盤整格局下重質不重勢與市場利空驗證［大盤］

目前大盤處於盤整格局，後續需要台積電或南亞科法說等較大利多來恢復市場信心，操作上應重質而非追逐短線強勢。市場消息是否有效，可由消息發布後的股價反應驗證；CPO延宕曾使聯亞與華星光下跌，800V延遲消息使台達電走弱，顯示有實際影響的利空需要時間沉澱。若消息被市場消化或證明不實，股價才可能反彈。

• 建議動作：盤整期選基本面與籌碼較好的股票，先觀察重大消息對股價是否真的產生影響，不要只因題材追價。
• 關鍵數字：聯亞股票代號3081；華星光4979；台達電2308；Rubin Ultra Kyber可能延至2028年；M8約150美元、M9約450美元。
• 個股：3081 聯亞（觀望）；4979 華星光（觀望）；2308 台達電（觀望）；2383 台光電（看空）

「現在是重質，為什麼？因為我還是認為現在是一個盤整的格局。」

錢線百分百｜台積電產能不足造成的表面轉單疑慮［產業］

市場擔心Google、博通及聯發科把CoWoS訂單轉給英特爾，但核心原因是台積電短期產能不足，而不是訂單消失或永久轉單。台積電產能由約67.5萬片預計增加至127.5萬片後，Google在台積電的配置將由26萬片增至66.4萬片，博通由24萬片增至48.4萬片，聯發科由2萬片增至18萬片。產能恢復後訂單仍會回到台積電，短期備援不代表競爭地位被撼動。

• 建議動作：不要因短期備援或英特爾取得部分需求就誤判台積電訂單流失，等待法說會確認產能與訂單。
• 關鍵數字：台積電產能約67.5萬片，預計增至127.5萬片；Google由26萬片增至66.4萬片；博通由24萬片增至48.4萬片；聯發科由2萬片增至18萬片。
• 個股：台積電（看多）；英特爾（觀望）

「不是啦，是台積電他本身產能不足。」

錢線百分百｜DRAM價格、南亞科獲利預期與供給限制［產業］

DRAM第三季合約價原估上漲17%，後來上修至32%；第四季原估上漲12%，目前預估上修至18%，現貨價與合約價仍有約50%差距，顯示價格仍有上行空間。南亞科因研究報告將今年EPS由50至56元上修至75元、明年上修至130元而漲停，市場因此期待7月10日法說會。雖然韓國計畫五年增加100%產能，但HBM4等新技術層數增加、製程困難與成本上升會消耗有效產能，使實際供給增速低於名目數字，價格因此仍有支撐。

• 建議動作：偏多看待記憶體與南亞科法說，但仍須觀察價格、產能及法說內容是否符合預期。
• 關鍵數字：DRAM第三季合約價漲幅由17%上修至32%；第四季由12%上修至18%；現貨價與合約價差約50%；南亞科今年EPS由50至56元上修至75元，明年130元；韓國五年增產100%；DRAM過去年產能約增15%。
• 個股：2408 南亞科（看多）

「現在現貨價跟合約價是差50％，爾後的合約價是不是繼續調漲的空間很大。」

錢線百分百｜AI泡沫與雲端業者現金流［產業］

AI相關債務快速增加，債務增幅被描述為357%，但四大雲端供應商每年仍有約1500億至2000億美元自由現金流，資金並未立即出現困難。Anthropic與ChatGPT的營收增速快於資本支出，GPU租賃價格及B200價格也維持高檔，沒有重演H100推出後快速跌價的情況。雖然ChatGPT及部分新創尚未明顯獲利，AI泡沫仍需謹慎觀察，但目前證據尚不足以支持泡沫已嚴重破裂。

• 建議動作：持續觀察自由現金流、AI服務營收增速、資本支出及GPU價格，不因債務增加就立即全面看空AI。
• 關鍵數字：AI債務增加357%；四大雲端業者年自由現金流1500億至2000億美元；B200租賃價格約2美元且維持穩定。

「沒有像市場現在擔心的，泡沫這麼嚴重。」

錢線百分百｜記憶體財報與營收創高行情［產業］

宜鼎與威剛營收持續創新高，即使市場近期下跌，營收公布後股價仍能快速拉升，顯示基本面尚未轉弱。8月14日財報公布前，華邦電受第二季EPS估計由第一季2.25元增至5.54元、南亞科EPS預估由13.67元上修至15.12元及第三季營收季增預估由11%上修至21.9%而偏正面。群聯第二季EPS估計103.06元、第三季119.39元，宜鼎則可能以單季104至105元以上的獲利超越群聯，記憶體族群可分為先由顆粒廠領軍、再由高獲利IC設計與模組廠接棒。

• 建議動作：8月14日前優先觀察華邦電與南亞科，財報陸續公布後再關注群聯及宜鼎；顆粒廠與模組廠回檔時分別觀察月線及季線。
• 關鍵數字：8月14日公布財報；華邦電EPS第一季2.25元、第二季估5.54元；南亞科EPS預估13.67元、可能15.12元；南亞科第三季營收季增預估由11%上修至21.9%；群聯第一季68.6元、第二季103.06元、第三季119.39元；宜鼎可能104至105元以上。
• 個股：宜鼎（看多）；威剛（看多）；華邦電（看多）；2408 南亞科（看多）；群聯（看多）

「所有8月14號公布財務報表，誰最棒？還是記憶體最棒。」

錢線百分百｜世界與聯電營收創高後的回檔買點［個股］

世界4月營收40億元、5月42億元，6月升至59億元，超越原歷史高點51億元，顯示營收創新高但股價表現疲弱。聯電也有44個月以來新高營收，雖然目前受處置或關禁閉影響而走弱，但過去環球晶出關後曾反彈上漲，因此聯電解除限制後可能出現反彈。兩家公司共同特徵是營收佳且股價大幅拉回，適合等待回檔找買點。

• 建議動作：等待股價回檔及解除處置後再找買點，不宜因營收創高就直接追價。
• 關鍵數字：世界4月營收40億元、5月42億元、6月59億元；前歷史高點51億元；聯電營收創44個月新高。
• 個股：5347 世界（看多）；聯電（看多）

「因為營收都表現不錯，而且有大幅的拉回，反而是拉回找買點。」

錢線百分百｜台灣AI科技產業與整體經濟的K型分化［總經］

2026年台灣經濟呈現K型結構，半導體與AI持續一枝獨秀，部分傳產仍處於復甦階段。科技產業支撐經濟成長率達9.64%，台灣半導體產值預估達8.45兆元，CoWoS月產能由去年8萬片增至今年12萬至14萬片，明年可達17萬至20萬片；全年AI伺服器等出口預估達9000億美元，創50年新高。台灣仍需面對地緣政治、電力消耗及人才缺口，但AI硬體優勢可延伸至主權AI、醫療、傳產及公共服務。

• 建議動作：投資上優先關注AI、半導體及相關基礎設施，傳產則尋找受AI外溢帶動轉型的細分領域。
• 關鍵數字：2026年經濟成長率9.64%；半導體產值8.45兆元；CoWoS月產能去年8萬片、今年12萬至14萬片、明年17萬至20萬片；AI伺服器等出口9000億美元；台積電美國三座廠房；人才缺口與電力需求為限制。
• 個股：台積電（看多）；英特爾（觀望）

「整個台灣其實比較朝K型這樣的一個經濟型態，其實還是確立的。」

錢線百分百｜傳產轉型、碳費與服務業導入AI［總經］

台灣不宜仿效以半導體稅補貼傳產的方式，較適合利用半導體與AI產業的外溢效果帶動鋼鐵、水泥、石化及機械轉型。鋼鐵與水泥可朝綠色高值化及高階車用發展，石化可切入高純度電子級特用化學品，機械則受半導體設備與人形機器人帶動。碳費於5月開始徵收，461家受課徵、約49.7億元，鋼鐵水泥受製程排碳與高能耗影響較大；服務業則因人力缺口達25%而加速導入數位勞動力、人機協作及AI數據行銷。

• 建議動作：關注具綠色競爭力、低碳供應鏈、電子級化學品、半導體設備及AI輔助生產能力的傳產公司；服務業則觀察能以AI補足人力並提升行銷效率者。
• 關鍵數字：碳費於2026年5月開始徵收；大戶約240家；受課徵461家；課徵約49.7億元；最高費率約300元，減碳後目標約50元；服務業人力缺口25%。

「用半導體跟AI產業他的外溢效果，來帶動傳產他的轉型。」

錢線百分百｜房地產政策、廢土與ESG壓力［總經］

2026年房地產面臨政策調控、廢土流向監控新制及ESG建築法規的三合一壓力，央行信用管制尚未全面鬆綁，建商仍處於陣痛期。廢土新制自1月1日實施後，處理成本仍高，即使政府增加傾倒地點，成本壓力仍會反映在建商。商辦不動產則較積極導入綠電2.0及ESG認證，以強化競爭力。

• 建議動作：房地產投資採觀望，優先評估信用管制、廢土成本及ESG合規成本；商辦則關注具綠建築及低碳競爭力的標的。
• 關鍵數字：央行信用管制未全面鬆綁；廢土流向監控新制自1月1日實施；商辦導入綠電2.0及ESG認證。

「房地產其實在今年比較面臨到的是三合一的壓力。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(上集)《“量又縮”躲颱風?出貨盤? 台股大V又大A!怎玩? 台積電擁“漲價王牌”?

主持人｜台股量縮下跌與資金轉向中小型股［大盤］

台股開高走低，台積電、聯發科等權值股壓盤，使指數下跌379點至45354點。成交量連續兩天低於兆元，今日縮至9749億元，但櫃買市場上漲0.8%，顯示資金轉向中小型股。外資持續賣超、投信持續買超，台幣盤中一度貶至32.212元，市場仍受匯率與外資撤出壓力影響。

• 關鍵數字：台股45354點；成交量9749億元；台幣32.212元；連續兩天成交量低於兆元
• 個股：2330 台積電（觀望）；南亞科（看多）

「台股在今天量縮之際，台幣反而比較大的賣壓。」

建承｜震盪行情採用現金與股票各半的AA制［大盤］

近期台股上下震盪，主要原因是台幣貶值造成外資賣出權重股，以及韓股盤中急殺引發連動震盪。面對大V大A行情，不應把資金一次投入，而是保留一半現金、一半股票，並採取分批買進。保留現金可以降低持股成本，也能在市場震盪時保有加碼能力。

• 建議動作：現金與股票各半，個股分批買進，避免All in。

「我的AA制是這種模式，如果你這種分批買的模式，現金也留比較多的話，震盪沒有關係。」

建承｜美元走強與外資匯出造成台幣貶值［總經］

台幣近期貶值主要是因為美元指數維持強勢，且外資大量賣出台股後需要將資金匯出。由於美元仍站在100以上，台幣短期貶值趨勢難以立即反轉。如果美元指數跌破100，美元轉弱，台幣貶值壓力才可能減輕。央行研議讓上市公司直接發放美元股利，則可能減少外資換匯來回造成的匯率波動。

• 建議動作：觀察美元指數是否跌破100，作為台幣止貶的重要訊號。
• 關鍵數字：美元指數100；當日美元指數收100.9；台幣盤中32.212元
• 個股：2330 台積電（觀望）

「美元強，台幣就會貶。」

建承｜台積電法說會前回檔可站在買方［個股］

台積電今日回檔但尚未碰到月線，產業面與獲利面仍沒有明顯問題。建承認為第三季展望、擴產與先進封裝等議題都可能偏正向，因此法說會前的回檔反而可以分批承接。若法說會內容非常樂觀，法說後可能出現一至兩天的慶祝行情，但仍需留意系統性風險。

• 建議動作：法說會前逢回分批買進或慢慢承接，法說內容公布後再決定是否續抱。
• 關鍵數字：台積電今日下跌50元；月線尚未被觸及；法說會後可能有1至2天慶祝行情
• 個股：2330 台積電（看多）

「所以法說會前拉回來，應該是站在買方。」

建承｜記憶體價格續漲與南亞科財報預期［產業］

市場預期南亞科最新一季毛利率可能達到70%，高於台積電第一季的66.2%，若成真，可能象徵記憶體產業回到十年前的黃金盛世。雖然DRAM價格季增率與獲利成長速度正在放緩，但AI需求仍支撐市場，供給端也受到製程、封裝、良率與建廠時間限制，短期難以快速增加。DRAM與NAND價格仍有上漲預期，因此記憶體廠商毛利率仍可能持續上升。

• 建議動作：觀察南亞科法說會毛利率與展望，若毛利率站上七字頭且展望樂觀，可偏多看待記憶體族群。
• 關鍵數字：南亞科預估毛利率70%；台積電第一季毛利率66.2%；DRAM合約價第三季預估上漲20%至30%；NAND Flash預估上漲35%至40%；三星通用型DRAM均價季增20%
• 個股：南亞科（看多）

「短時間難以快速增加，所以這些來看，記憶體的價格還是漲的。」

建承｜記憶體個股的強弱排序與操作方式［個股］

南亞科創下505元新高後修正，今日第13天出現漲停並突破下降軌道，只要後續補量、法人不扯後腿且法說展望強勁，就有機會再走一波，因此南亞科是記憶體族群首選。華邦電線型尚未扭轉，必須先突破壓力才適合留意。鈺創與晶豪科站上均線、短線動能較強，但以搶短為主；群聯尚未站回月線與季線，不宜貿然抄底。模組股中威剛若突破，可能帶動其他個股，創見則相對弱勢。

• 建議動作：南亞科偏多操作；鈺創、晶豪科以短線搶短；華邦電等待突破壓力；群聯等待站回月線與季線；威剛可分批布局但遇系統性風險需減碼。
• 關鍵數字：南亞科前高505元；南亞科第13天出現轉折；南亞科第一季毛利率67.89%、EPS 8.41元、6月營收年增約6倍；華邦電毛利率53%、營收年增1.89倍；晶豪科3006；鈺創5351；群聯8299；創見2451
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（觀望）；5351 鈺創（看多）；3006 晶豪科（看多）；8299 群聯（觀望）；威剛（看多）；2451 創見（觀望）；力成（看多）；福懋科（看多）

「記憶體有很多塊，南亞科首選，鈺創、晶豪科搶搶短。」

阿文師｜台積電法說會前先整理、法說後可能突破［個股］

台積電被高盛移出確信買進名單，短線因此相對弱勢並需要整理。阿文師認為7月行情可能複製3月模式，法說會前整理約三週，7月16日法說會可能成為突破起點，而非利多出盡。台積電難以被取代，關鍵在於完整的EDA工具、矽智財數量、設計驗證與量產成熟度，這些優勢使客戶即使面對三星或英特爾較低價格，仍優先選擇台積電。

• 建議動作：現階段等待整理，接近法說會時大量買進；等魏哲家在法說會釋放正面訊息、降低市場風險疑慮後再加碼。
• 關鍵數字：7月16日法說會；台積電矽智財約93000個；三星約10000個；台積電目標價3000至3800元
• 個股：2330 台積電（看多）；三星（看空）；英特爾（看空）

「我反而覺得是台積電另外一個突破的開始。」

阿文師｜台積電資本支出、先進製程與獲利上修［個股］

台積電資本支出從今年預估560億美元，市場已將明年預估上修至780億美元，2028年也上修至820億美元甚至更高。資本支出提高代表產能擴大，進而支撐營收成長預期；今年、明年與後年的營收成長預估也分別上修至36%、33%與30%左右。2奈米量產速度、先進製程漲價與急單需求，可能使毛利率延續上升，且邏輯晶片與未納入預估的CPU委外訂單，可能帶來後續獲利上修。

• 建議動作：法說會重點觀察資本支出、2奈米產能、毛利率、邏輯晶片與CPU委外訂單指引。
• 關鍵數字：資本支出：去年409億美元、今年560億美元、明年約780億美元、2028年約820億至940億美元；毛利率去年59.9%、今年平均67.1%、第一季66.2%、明年預估68%；2奈米產能可能40萬片，原估33.6萬片；台積電良率95%，英特爾60%至70%；今年EPS 107元、明年約143元至170元、後年177.3元；邏輯晶片營收今年3.14億美元、明年17.22億美元
• 個股：2330 台積電（看多）

「如果明年把邏輯晶片的17.22億美元再加進來，明年的獲利搞不好又拉高到170元。」

阿文師｜台積電之外的網通與設備受惠股［產業］

智邦6月營收月增38%、年增約61%，交換器產業2022年至2025年複合成長率約36%，2025年至2028年則可能達75%，800G與1.6T需求將推升網通營收。設備股方面，京鼎6月營收月增24%、年增39%，若台積電資本支出由560億美元進一步上修至760億至840億美元，設備股仍可能出現輪動行情。

• 建議動作：留意800G、1.6T網通概念股，以及後續營收公布優於預期的設備股。
• 關鍵數字：智邦6月營收月增38%、年增61%；交換器複合成長率36%與75%；京鼎6月營收月增24%、年增39%；台積電資本支出560億至840億美元
• 個股：智邦（看多）；京鼎（看多）

「網通的部分，也是台積電資本支出增加裡面很大的受惠股。」

明哲｜蘋果產品漲價轉嫁記憶體成本並改善獲利［個股］

蘋果除iPhone、Apple Watch與AirPods暫時維持原價外，其他產品線全面漲價，平均漲幅約30%。漲價主因是AI需求推升記憶體價格，蘋果過去依靠長約取得低價記憶體，但低價庫存與供應條件已無法維持，只能將成本轉嫁給消費者。若消費者擔心後續價格再漲，可能提前購買，搭配返校需求與代理式AI對電腦產品的推動，蘋果獲利有機會回溫。

• 建議動作：留意蘋果漲價後的需求、毛利率與蘋果供應鏈受惠情況。
• 關鍵數字：MacBook Air 13吋漲19.5%；Mac mini M4 256GB漲35%；Mac Studio M3 Ultra漲約34%；iPad Air 11吋漲25.1%；Apple TV 4K漲53%；產品平均漲幅約30%
• 個股：蘋果（看多）

「早買早享受，晚買像割肉。」

明哲｜摺疊iPhone與供應鏈題材［產業］

鴻海自4月起試產摺疊機，深圳龍華園區招募人力以因應7月至10月量產方案，市場因此推測摺疊iPhone可能在9月與iPhone 18 Pro一同發表。摺疊機新增的軸承零組件，使新日興與安費諾成為關鍵供應商，另有鴻海、大立光與藍思科技等供應鏈。若摺疊iPhone成真，產品售價可能上看2000美元，將為蘋果供應鏈帶來新的成長動能。

• 建議動作：觀察9月新品發表、鴻海量產進度與新日興是否取得實際訂單，不宜只根據市場傳聞追價。
• 關鍵數字：鴻海4月開始試產；量產方案7月至10月；正式員工薪資2600至2950人民幣；暑期工時薪22至26人民幣；摺疊iPhone可能售價2000美元；新日興市場傳聞供貨比重約60%
• 個股：2317 鴻海（看多）；大立光（看多）；新日興（看多）；安費諾（看多）

「摺疊的iPhone，他是有機會跟著iPhone 18 Pro在今年的9月份一起發表。」

明哲｜鴻海營收季節性與分批操作節奏［個股］

鴻海過去幾年6月營收通常下滑，2022年例外主要受到疫情遞延出貨影響；7月營收通常回升，8月可能回落，9月則因新品拉貨而明顯增加。由於6月營收下滑符合季節性，明哲認為股價節奏可跟著營收循環操作。以今年EPS約17.5至18元估算，股價並不昂貴，空手者可分批布局，避免一次買滿。

• 建議動作：空手者分批操作；7月營收上升時先布局，8月營收公告回落時再接，9月新品拉貨時觀察上攻。
• 關鍵數字：今年預估EPS 17.5至18元；鴻海6月通常為下半年營收谷底；營收節奏為7月上升、8月回落、9月再上
• 個股：2317 鴻海（看多）

「如果你擔心行情的震盪，造成大型股的修正，我覺得可以分批打。」

明哲｜廣達伺服器出貨與新日興折疊機題材［個股］

廣達6月營收創歷史新高，且為MacBook主要供應商，線型相對強勢。下半年NVIDIA由GB系列轉向Vera Rubin，鴻海與廣達都可能迎來新伺服器出貨高峰，因此股價橫向整理時可在區間下緣尋找切入點。新日興則因摺疊機軸承是過去iPhone沒有的新增零組件，若取得訂單，可能帶來新的成長動能；目前股價長期在200元上下整理，市場傳聞供貨比重約60%，但仍需等待訂單確認。

• 建議動作：廣達等待整理區間下緣；新日興等待實際訂單或突破訊號，不宜僅憑傳聞追價。
• 關鍵數字：廣達6月營收創歷史新高；新日興股價過往約在200元上下整理；市場傳聞供貨比重約60%
• 個股：廣達（看多）；3376 新日興（看多）

「如果說後續真的是他有承接到iPhone摺疊機的訂單，我會認為其實股價應該會有表現的機會。」

兆華艾綸說｜急跌股 高勝率搶反彈！地板價出量 彈一根就走feat. 籌碼專家 權證小哥

兆華艾綸說｜地板股出量後搶反彈的操作方法［個股］

個股與月線乖離達到特定幅度後，通常有約95%的機會反彈，這個位置就稱為地板線。股價到了地板線且成交量放大，就列為地板股並加入自選。操作時將資金分成10等份，第一份資金在殺低時搶反彈，若股價再次下殺則用第二份資金加碼；只要出現反彈就賣出。若成交量非常大，則該位置更值得搶反彈。

• 建議動作：將地板股列入自選，資金分成10等份，分批在下殺時承接；出現反彈就賣出。
• 關鍵數字：月線乖離達特定幅度；約95%反彈機會；資金分10等份

「到了地板線又出量，它就地板股。」

兆華艾綸說｜近期地板股數量與大盤跌幅判斷［大盤］

近期突然急跌的股票雖然不少，但符合地板股條件的個股其實還不多。地板股數量不多，代表目前市場可能還沒有跌到足以大量出現搶反彈機會的位置。因此，現在還不能把盤勢視為已經跌深到可以積極撿股反彈。

「最近的地板股還不多，所以代表這個盤還沒跌到可以撿。」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【持續盤整，準備分勝負】影音分析2026/07/09

艾綸說（劉育綸）｜台股持續區間盤整，資金快速輪動［大盤］

台股目前仍在高檔區間震盪，盤面沒有明確方向，主要表現為不同族群之間的資金輪動。風電場相對強勢，傳產、軍工與部分被動元件則出現分歧。盤整盤中利多與利空容易快速切換，導致族群今天強、明天弱，操作難度相對提高。後續必須等待指數突破或跌破，才能確認下一段行情方向。

• 建議動作：目前維持謹慎樂觀，等待盤面分勝負後再積極操作。
• 關鍵數字：盤整區間約1,400點；預估量9600億；櫃買成交量2300億

「目前來說最後做個結論，盤整準備分勝負，下禮拜有機會出現。」

艾綸說（劉育綸）｜川普對伊朗局勢反覆表態造成夜盤劇烈波動［總經］

川普先表示不再與伊朗談判，並稱先前的諒解備忘錄已經失效，造成歐洲股市、美國期貨與台指期大幅跳水。之後川普又改口表示戰爭可能很快落幕，市場在消化消息後出現回升。由於消息發生不到24小時且政策訊息反覆，夜盤波動特別劇烈，但台股現貨反應相對沒有那麼悲觀。

• 建議動作：觀察地緣政治消息是否持續擴大，避免因單一即時新聞追價。
• 關鍵數字：台指期曾由上漲約200點轉為一度下跌接近500點

「所以呢這就是為什麼昨天晚上夜盤的波動這麼大的一個大原因。」

艾綸說（劉育綸）｜會議記要顯示利率政策仍無共識［總經］

會議記要顯示，部分官員認為若通膨持續，仍不排除升息；另一部分官員則認為若通膨進一步降溫，應持續降息。政策方向仍取決於後續經濟數據，沒有預設立場。關稅與伊朗戰爭可能推升通膨，但能源價格回落與供應鏈干擾減弱，短期仍屬通膨偏高而非失控。

• 建議動作：持續觀察通膨、能源價格、關稅與經濟數據，再判斷利率方向。
• 關鍵數字：利率維持不變；會議內容主要反映6月狀況

「核心的原則呢還是取決於經濟的數據，所以它沒有給一個預設立場。」

艾綸說（劉育綸）｜AI基礎建設可能推升科技產品與電力價格［產業］

AI基礎建設持續擴張，可能推升科技產品與電力價格，形成新的通膨風險。CSP大廠因為機櫃與資料中心可帶來預期收入，因此購買GPU與伺服器時較不受漲價影響，但部分零組件同時供應AI伺服器與消費電子，可能造成供給衝突。記憶體、載版、被動元件與其他電子零件價格上揚，已使消費電子產品出現通膨跡象；目前AI紅利仍足以消化通膨，但後續仍需觀察。

• 建議動作：留意AI供應鏈需求與電子零組件價格是否進一步推升通膨。
• 個股：蘋果（觀望）

「那這個是首次有點名到的AI風險。」

艾綸說（劉育綸）｜記憶體族群受SK海力士ADR超額認購激勵［產業］

SK海力士赴美發行ADR，市場認購金額超過發行規模的七倍，形成強烈利多題材。這項海外上市案規模約280億，帶動韓國記憶體股以及台灣記憶體、IC廠、模組廠與製造廠同步走強。台股記憶體族群因此出現較明確的資金與價格動能。

• 建議動作：可關注記憶體族群的延續性與成交量是否持續。
• 關鍵數字：ADR超額認購超過7倍；規模約280億
• 個股：SK海力士（看多）；N亞科（看多）；三星（看多）

「那目前呢已經獲得超過七倍的超額認購，非常大的一個數字。」

艾綸說（劉育綸）｜大盤高檔盤整，等待下週分勝負［大盤］

大盤今天高點約46000、低點45352，波動約700點，較前兩週的1000至1500點波動明顯收斂。指數在回撤45000後反彈挑戰46000，但受到下彎五日均線壓力，尚未有效突破。型態可能是三角收斂，也可能是箱型震盪，但共同特徵都是高不過高、低不過低，預期下週有機會正式分出方向。

• 建議動作：等待大盤突破或跌破盤整區間，再提高操作積極度。
• 關鍵數字：高點46000；低點45352；五日均線46039；支撐約45000

「不管是哪一種，基本上都是在準備分勝負。」

艾綸說（劉育綸）｜多空突破後的操作邏輯［教學］

若空方獲勝，指數向下跌破整理區，短線可能出現急殺，反而可以等待回撤止穩後買進強勢股。若多方獲勝並向上突破，代表AI相關概念股已完成整理，可以依照技術型態尋找強勢標的。最難操作的是指數持續上下震盪，因為信心會反覆受到測試，資金輪動也會加快。

• 建議動作：空方突破後等待回撤止穩，多方突破後尋找強勢AI概念股；未突破前保持耐心。

「不論是直接向下殺下去，或者是直接向上去做突破，其實我覺得都會比現在來得容易。」

艾綸說（劉育綸）｜櫃買指數同樣處於盤整與量縮狀態［大盤］

櫃買指數今天一度上漲至432，收在425，呈現開高走低並回測五日均線。先前碰到季線後出現下影線，第二次回測支撐也有反彈，但遇到下彎短均線後再度出現賣壓。櫃買與大盤一樣處於高不過高、低不過低的整理型態，後續要等待突破前高或跌破前低。

• 建議動作：觀察櫃買指數能否突破前高；突破後買強勢族群，跌破後等待回撤止穩。
• 關鍵數字：盤中432；收盤425；五日均線；季線

「目前看起來就是高不過高，低不過低，那等於一個勝負的分享。」

艾綸說（劉育綸）｜台積電休息造成大盤指數壓力，但個股仍有輪動［個股］

台積電今天下跌約35元，對大盤造成較大的指數拖累，但在台積電休息的過程中，仍有部分個股維持表現。台積電目前屬於高檔震盪，短線均線附近有賣壓，但尚未破壞中長線結構。後續若台積電法說數字不差，可能重新帶動盤面多方動能。

• 建議動作：等待台積電法說與型態轉強，觀察其是否重新帶動AI與半導體族群。
• 關鍵數字：下跌約35元；台積電約8324；對大盤影響約240點
• 個股：台積電（觀望）

「在台積電休息的過程中，其實有一些個股的表現是相對還OK的。」

艾綸說（劉育綸）｜主動元件與被動元件高檔震盪，長多趨勢尚未改變［產業］

主動元件與被動元件近期都處於高檔震盪，部分個股在處置期間波動加大。德維今天跌停，但仍在月線之上且未跌破昨日低點，因此多頭結構尚未改變，只是短線波動較大。台半、強帽附頂與利政同帽也屬於高檔整理或短線休息，整體仍偏向長多中的資金輪動。

• 建議動作：短線避免追價，等待高檔整理後重新轉強。
• 關鍵數字：月線；昨日低點；五日均線；處置期間
• 個股：德維（觀望）；台半（觀望）；強帽附頂（看多）；利政同帽（看多）

「只是短線的波動比較大，但多頭沒有改變。」

艾綸說（劉育綸）｜封裝測試族群基本面紮實，資金輪動帶來短線波動［產業］

封裝測試相關族群近期資金輪回，部分個股出現漲停或創新高。台積電若維持成長，後端測試與前端封裝需求就具備產業支撐，因此族群長線基本面仍然紮實。即使細格創新高後隔天跌停，也較像資金快速輪動造成的技術面波動，後續要區分基本面與短線型態。

• 建議動作：長線可持續觀察封裝測試族群，短線依技術面與量價決定進退。
• 關鍵數字：細格曾創歷史新高後跌停；南茂漲幅約8%並創新高
• 個股：南茂（看多）；聯軍（觀望）；月光（看多）；齊邦（看多）；細格（觀望）

「整個IC封裝封測類，我覺得都是值得注意的好族群。」

艾綸說（劉育綸）｜ABF與PCB族群利空消化後出現技術面好轉［產業］

市場先前受到ABF良率偏低、PCB供給與價格可能下降等消息影響，形成對族群攻擊不如預期的利空解讀。分析師認為，良率低也代表進入門檻高，長期反而可能帶來更多訂單；目前價格下降較明顯的是BT板，ABF板因需求仍大，影響相對有限。南電紅K站回全部均線與下降趨勢線，量能健康，後續觀察能否突破前高。

• 建議動作：觀察南電與ABF族群是否突破前高；若跌破重要支撐或創高後出現長上影線，應調節。
• 關鍵數字：南電前高；全部均線；小型下降趨勢線；ABF與BT板價格
• 個股：南電（看多）；景碩（觀望）；欣興（觀望）；真鼎KY（看多）；金居（觀望）

「目前以整體市場的共識或者說產業面的結構來講，ABF的發展應該是完全沒有任何問題的。」

艾綸說（劉育綸）｜設備廠與材料廠多數仍處於整理［產業］

設備與材料族群個股表現分化，部分公司營收創新高但股價仍受大盤震盪壓抑。萬潤營收創新高且底部出量，屬於止穩型態；紅速站回季線但受到五日均線壓力；新雲盤中走強後因大盤轉弱而回落。整體而言，基本面利多尚未完全轉化為股價的延續性行情。

• 建議動作：優先觀察營收創新高且能站回均線的個股，等待量價延續。
• 關鍵數字：6187；新雲盤中855、收盤817；季線；五日均線
• 個股：6187 萬潤（看多）；紅速（觀望）；新雲（觀望）；萬潤有成精密（看多）；凡宣（觀望）

「設備場陸續都有，應該說台股就陸續公布財報。」

艾綸說（劉育綸）｜BBU族群有討論熱度但延續性仍待確認［產業］

BBU族群近期重新受到市場討論，3211一度漲停且成交量放大，可能需要時間消化這段漲幅。4931雖然下跌約6%，但仍在全部均線之上，呈現漲跌交錯的型態。BBU過去走勢常出現漲一天、跌一天，延續性不佳，因此目前關鍵不是單日成交量，而是指標股能否突破小平台與前高。

• 建議動作：觀察3211能否突破小平台與前高，再判斷BBU行情是否具備延續性。
• 關鍵數字：3211；4931下跌約6%；小平台；前高；全部均線
• 個股：3211 3211（觀望）；4931 4931（觀望）

「量是有先走，但價格會不會過，這就是我們接下來要關注的重點。」

艾綸說（劉育綸）｜塑化與矽化族群資金分化［產業］

南亞下跌約0.27%，屬於高檔震盪；部分台塑集團個股受到道瓊走弱影響而表現較弱。台勝科漲停，台塑化拉出漂亮下影線，顯示部分資金仍在承接。整體塑化、矽化與軍工族群都受到資金輪動影響，不能只用單日漲跌判斷長線趨勢。

• 建議動作：觀察下影線後是否有量價延續，避免在高檔震盪中追價。
• 關鍵數字：南亞下跌約0.27%；台股個股下跌約78點
• 個股：南亞（觀望）；台勝科（看多）；台塑化（觀望）

「所以塑膠矽化集團或說像軍工集團，今天資金回到我們比較熟悉的族群之後，就有一些資金分化的狀態。」

艾綸說（劉育綸）｜矽晶圓族群部分強勢，部分仍在區間整理［產業］

矽晶圓族群中，環球晶漲停，合晶仍維持多方趨勢，顯示部分資金回流。台勝科相對落後，仍在區間震盪；中美晶跟隨環球晶走強，雖然漲幅有限但仍站在全部均線之上。族群內部仍有分化，需觀察強勢股能否創高以及落後股能否站回關鍵均線。

• 建議動作：優先觀察站穩全部均線且能突破前高的個股。
• 關鍵數字：環球晶約1350；全部均線；五日均線；季線
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（觀望）；中美晶（觀望）

「環球晶這一些矽晶圓就要看一下，成熟製程聯電今天賣壓比較大。」

艾綸說（劉育綸）｜美股科技股與傳產股輪動影響台股族群［總經］

費半碰到前低後反彈並回補空方缺口，但上方下彎均線仍需要消化，後續要看科技股財報是否能帶動突破。道瓊下跌約1%，代表藍籌、金控與傳產類相對承壓，資金因此流向科技股。若道瓊強勢，隔日台股傳產可能偏強；若納斯達克與費半強勢，台股半導體與AI供應鏈則可能迎來反彈。

• 建議動作：依美股強弱選擇觀察方向：道瓊強看傳產，納斯達克與費半強看半導體及AI供應鏈。
• 關鍵數字：道瓊下跌約1%；費半前低；下彎均線；空方缺口

「如果今天道瓊很強，那隔天台股的傳產類合理應該會偏強。」

艾綸說（劉育綸）｜軍工族群高檔震盪，受美股資金風格影響［產業］

軍工族群多數仍處於高檔震盪，部分個股創高後留下上影線，顯示短線有獲利了結壓力。唐龍皇航表現仍強，但雅航、漢祥、長龍航太等個股出現高檔震盪。由於道瓊走弱、科技股相對強，資金從傳產與軍工移向科技供應鏈，軍工族群短線延續性因此受到壓抑。

• 建議動作：高檔軍工股不宜追價，等待回測支撐或重新放量突破。
• 關鍵數字：高檔壓力；前高；下彎均線
• 個股：唐龍皇航（觀望）；雅航（觀望）；漢祥（觀望）；長龍航太（觀望）

「那主要原因就是美國股市，我們看到昨天費半是強勢費半。」

艾綸說（劉育綸）｜大盤尾盤急殺但量縮，仍屬等待方向的盤整［大盤］

大盤尾盤被灌約380點，跌幅約0.83%，形成不太漂亮的小黑K。雖然開高後遇到短均線賣壓，但成交量明顯萎縮，代表目前仍以盤整為主，尚未出現全面性恐慌。只要沒有放量跌破關鍵支撐，仍可視為等待方向的整理盤。

• 建議動作：觀察後續是否出現放量大黑K或大紅K，確認型態轉折後再操作。
• 關鍵數字：尾盤下跌約380點；跌幅約0.83%；短均線；放量大黑K或大紅K

「所以是盤整等方向，應該就會是這樣子，所以是準備分勝負的盤。」

林睿閎分析師-John｜【Kyber架構延遲!對台光電真的是利空嗎？】2026.07.09-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜Kyber架構延遲對台光電基本面的實際影響［個股］

兩份報告談的是不同事情：7月2日的報告主要分析BMVRNBL72板卡分配，認為台光電因產能大於斗山而成為最大贏家；相較GB300時期斗山供應價值較高的比安卡板卡，到了Vinbl72台光電取得更多關鍵板卡，價值反超斗山。Kyber的C架構是將CUT算力板旋轉90度、像書本一樣垂直插入機櫃，因此需要面積很大且層數很高的PCB，但目前供應商產能太低，硬體設備也尚未跟上800VDC電源與CPU需求，所以架構延後並非空穴來風。可是這不代表台光電基本面全部遭到破壞，因為該架構原本就預期用在後面的飛門平台，現在較像是市場預期過快，而非產品藍圖被取消。即使新架構延後，舊架構仍會延續，相關廠商仍可能持續獲利。

• 關鍵數字：台達電由2585元跌至1800多元；群光盛由2100元跌至1400多元；台光電7月2日報告後亮燈漲停；800VDC；BMVRNBL72；HyperNBL144可能延後至2028年
• 個股：台光電（觀望）；台達電（觀望）；群光盛（觀望）

「對，現在報告是利空沒錯，但這個利空持續多久、會影響營收嗎？產品還要用嗎？股價會漲回來嗎？」

林睿閎分析師-John｜如何判讀半導體產業利空報告與股價下跌［教學］

閱讀產業報告時，不能只看報告是否被定義為利空，還要進一步判斷利空會持續多久，以及是否真的會反映到公司的營收。若產品只是延後量產而不是取消，產品藍圖沒有改變，股價短期下跌未必代表長期基本面被破壞。還要確認新架構延後後，舊架構是否仍會持續使用；如果舊架構延續，相關廠商仍可能保有獲利。當股價因報告殺下來時，應思考量產後股價是否可能漲回來，再決定後續應採取的動作。

• 建議動作：深入拆解報告內容，確認利空的持續時間、對營收的實際影響、產品是否仍會使用，以及量產後股價是否可能回升。
• 關鍵數字：HyperNBL144可能延後至2028年
• 個股：台光電（觀望）

「所以在看一篇報告的時候，可能要往更深的一層去想。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(下集)《諾基亞王者歸來! 輝達押寶下一個AI大商機? 股熱房冷依舊難解? 展望變化

明哲｜諾基亞股價大漲與公司轉型［個股］

諾基亞錯過第一代 iPhone 觸控手機商機後，重新回到原本熟悉的網路與通訊設備市場。2016 年收購阿爾卡特朗訊及貝爾實驗室，取得頂尖光纖傳輸技術，成為全球前三大的光纖網路設備商。2025 年再以 23 億美元收購英飛朗，補足雲端、光纖晶片與資料中心互連能力，因此股價今年以來上漲約 85％至 90％，最高一度上漲 169.7％。

• 建議動作：關注諾基亞由手機公司轉型為光纖與資料中心設備公司的投資題材。
• 關鍵數字：去年12月31日 ADR 價格 6.47 美元；今年以來約上漲 90％；最高一度上漲 169.7％；2016 年收購阿爾卡特朗訊；2025 年以 23 億美元收購英飛朗。
• 個股：諾基亞（看多）

「關鍵其實是兩次的關鍵的收購，或者說是轉型，這樣的一個策略。」

明哲｜英飛朗收購帶來的 AI 與雲端成長［個股］

諾基亞原本主要服務電信商，收購英飛朗後取得北美雲端客戶與 AI 資料中心基建的門票。英飛朗在加州擁有磷化銦晶圓廠，使諾基亞具備光子晶片的生產能力；同時取得 ICE 高速 DSP 技術，補足資料中心內部 GPU 短距離互連的應用。因為產品、客戶與技術能力同步擴張，諾基亞第一季 AI 與雲端客戶營收年增 49％，並取得 10 億歐元訂單。

• 建議動作：持續追蹤 AI 與雲端客戶營收、訂單與網路基礎設施業務成長是否能落實。
• 關鍵數字：AI 與雲端客戶營收年增 49％；訂單 10 億歐元；2025 至 2028 年 AI 與雲端產品潛在市場 CAGR 由 16％上修至 27％；網路基礎設施全年營收成長率由 6％至 8％上修至 12％至 14％。
• 個股：諾基亞（看多）

「他併購了這家公司之後，同時取得北美雲端中心的門票，有這個磷化銦晶片的產能。」

明哲｜輝達、亞馬遜與 Alphabet 合作推動 Nokia 的 AI-RAN［產業］

輝達投資諾基亞 10 億美元，雙方共同開發 AI-RAN，將 GPU 放入基地台，使基地台具備邊緣 AI 運算能力。網路離峰時段的閒置算力可以出租或執行 AI 推論任務，因此基地台不只是通訊設備，也可能成為分散式算力節點。諾基亞與亞馬遜合作將自主網路架構導入 AWS，並與 Alphabet 以 Gemini 開發六款 AI 代理程式，藉由自動偵測異常與生成修復程式碼，將故障排除時間縮短 50％至 80％。

• 建議動作：關注 AI-RAN、6G、邊緣 AI 與電信網路自動化的長期產業趨勢。
• 關鍵數字：輝達投資 10 億美元；與 Alphabet 開發 6 款 Gemini AI 代理程式；故障排除時間可縮短 50％至 80％。
• 個股：諾基亞（看多）；輝達（看多）

「他把這個原本的基地台，變成是一個邊緣AI的裝置。」

明哲｜上詮的 CPO 股價反彈與區間操作［個股］

CPO 與光互連概念股近期因獲利尚未完全開出，以及市場震盪時去槓桿而出現修正。上詮因高盛報告上修目標價，股價出現反彈，但目前仍不容易直接形成 V 型反轉。股價反彈至均線反壓時可能再度回測，因此適合等待回測後尋找切入點，並在反彈接近均線時留意短線高點。

• 建議動作：採區間操作，接近均線反壓時減碼或等待回測，回測不破再尋找切入機會。
• 關鍵數字：股票代號 3363；均線反壓；回測位置。
• 個股：3363 上詮（觀望）

「到均線反壓會回測，然後回測再去找切入的機會。」

明哲｜聯亞的矽光子雷射磊晶片與短線反彈空間［個股］

聯亞具備矽光子的雷射磊晶片題材，近期股價至少沒有再持續破底，開始出現築底跡象。相較於上詮，聯亞目前價格距離季線反壓較遠，因此短線可能有較大的反彈幅度。當股價接近季線位置時，因上方壓力靠近，仍可能出現較明顯震盪。

• 建議動作：可觀察築底與反彈，但接近季線時應留意壓力與震盪。
• 關鍵數字：季線；前方均線反壓。
• 個股：聯亞（看多）

「至少我沒有再做破底的，那樣子的情形。」

明哲｜訊芯-KY 的 CPO 模組與平台低點防守［個股］

訊芯-KY 屬於 CPO 光電共封裝模組與封測業者，先前股價漲幅很大，近期回測前波低點後開始出現築底動作。若股價跌破整理平台低點，短線可能形成頭部；反過來，只要前波低點與平台低點沒有被有效跌破，就仍可觀察反彈機會。交易上的重點是以前波低點作為防守位置，控制跌破後的風險。

• 建議動作：以前波低點或整理平台低點作為防守，未破可觀察反彈，跌破則降低持股或停損。
• 關鍵數字：前波低點；整理平台低點；第一季虧損。
• 個股：訊芯-KY（觀望）

「我如果去踩那個前波低點去做防守的話，我會是一個相對比較好關注的重點。」

明哲｜網通設備族群營收創高帶來的族群效應［產業］

網通設備股長時間缺乏營收成長題材，但 6 月營收開始出現多家公司創新高的現象。若只有單一公司營收創高，可能只是公司個別表現良好；如果多家公司同步創高，就代表產業可能出現族群性改善。投資人因此可從個股營收擴散情況，判斷網通設備族群是否形成新的產業循環。

• 建議動作：追蹤 6 月營收與後續月營收是否由單一公司擴散至整個網通設備族群。
• 關鍵數字：6 月營收；營收創新高。

「如果說開始有族群性的效應出現的時候，我覺得其實大家就可以去做一些關注。」

主持人｜央行維持信用管制下的住宅市場［總經］

央行在第七波選擇性信用管制後維持現狀，代表住宅市場的政策天花板已經確立，但短期仍不會進一步鬆綁。由於房價尚未大幅鬆動、土地與營建成本仍高，建商缺乏明顯讓利空間，因此今年第三季至全年住宅市場預期維持量縮價穩。投資買盤將持續退場，市場主要由自住剛性需求支撐，且買方會偏好產業進駐、生活機能與交通條件較佳的精華地段。

• 建議動作：住宅市場採防守觀望，優先觀察具產業、交通與生活機能的精華區，蛋白區與蛋殼區仍可能有價格鬆動。
• 關鍵數字：第七波選擇性信用管制；第三季；全年量縮價穩；土地與營建成本上升。

「今年的第三季住宅市場，大概就是還是會維持防守觀望的態勢。」

主持人｜建商推案量下滑與住宅市場供給調整［產業］

受到信用管制與市場能見度偏低影響，今年上半年六都建商推案量已衰退 32％，下半年預期仍維持保守。大型建商可能延後推案，中小型建商若庫存壓力較大，則可能透過讓利去化庫存。由於土地、廢土處理與鋼筋混凝土成本仍高，整體建商難以大幅降價，市場將呈現供給收縮與價格僵持。

• 建議動作：觀察建商推案量、庫存去化與中小型建商讓利幅度。
• 關鍵數字：今年上半年六都推案量年減 32％。

「這個部分建商都會採取比較保守這樣的態勢。」

主持人｜台北 A 辦零供給與未來空置率壓力［產業］

台北 A 辦第二季沒有新增供給，加上高品質辦公產品去化強，使空置率由第一季 7.28％下降至 6.82％，租金也逐步上升。短期供給稀缺仍有利於優質辦公室，但 2026 年下半年將新增 6.6 萬坪供給，2026 至 2030 年累計新增供給約 38.9 萬坪。若新增供給持續釋出，至 2030 年空置率可能升至 17.6％，因此中長期需留意租金與空置率反轉。

• 建議動作：短期關注零供給下的 A 辦去化與租金，中長期留意新增供給對空置率與租金的壓力。
• 關鍵數字：第一季空置率 7.28％；第二季空置率 6.82％；2026 年下半年新增供給 6.6 萬坪；2026 至 2030 年新增供給 38.9 萬坪；2030 年空置率可能達 17.6％。

「在A辦的部分，這一塊的去化滿強的。」

主持人｜商圈店面受民間消費與觀光客流量拉鋸［產業］

今年民間消費預估由去年的 2.88％成長至 5.38％，一至五月綜合商品零售業年增率也達 5.8％，有利商圈店面需求。另一方面，一至五月來台觀光客年增率僅 2.6％，出國人次卻年增 17.8％，觀光人流不足形成壓力。西門商圈受年輕族群、動漫、Cosplay 與韓流文化支撐，空置率略降；忠孝商圈則受大巨蛋周邊帶動，但忠孝東路四段部分店面出現淘汰，空置率略升。

• 建議動作：觀察商圈消費力、觀光客回流與個別商圈題材，避免只依賴整體零售成長判斷店面投資。
• 關鍵數字：民間消費年增由 2.88％升至 5.38％；一至五月零售業年增 5.8％；來台觀光客年增 2.6％；出國人次年增 17.8％。

「所幸目前看起來，在今年的第二季整體的狀況，因為在民間消費的表現其實還不錯。」

主持人｜科技業大手筆購買商用不動產［產業］

商用不動產交易是目前房地產市場少數的亮點，去年全年交易金額 1,675 億元，今年上半年已達 1,528 億元。第二季表面上較第一季減少，但若扣除第一季美光購買銅鑼廠的 528 億元交易，第二季仍較第一季成長，且較去年同期成長 85.3％。買方以製造業與科技業為主，占比約 80％，標的則以廠房為主，占比約 82％，原因是直接購買既有廠房可省下重新建廠時間，並利用既有無塵室與水電設備快速投入生產。

• 建議動作：關注半導體、面板與封測業者購買廠房的資本支出與產能擴張動向。
• 關鍵數字：去年全年交易 1,675 億元；今年上半年 1,528 億元；美光銅鑼廠交易 528 億元；第二季年增 85.3％；科技業買方占約 80％；廠房標的占約 82％。
• 個股：台積電（看多）；日月光投控（看多）；美光（看多）

「製造業科技業者異軍突起，大概有占到80％。」

主持人｜土地市場低迷與房市中長期展望［產業］

土地交易高峰在 2024 年達 2,610 億元，去年已衰退 37.2％，今年第二季進一步降至近幾季低點。土地市場降溫主要反映開發商對住宅市場未來能見度偏低，以及信用管制限制資金運用。住宅市場今年下半年預期仍在低檔盤整，明年能否因股市資金轉入房市而好轉，目前仍有難度，因為房地產流動性較低，投報率也不及股市。

• 建議動作：土地與住宅市場維持觀望，等待信用政策、交易量與資金流向出現明確改善。
• 關鍵數字：2024 年土地交易 2,610 億元；去年年減 37.2％；今年第二季為近幾季低點。

「現階段看起來難度還是非常高，因為房地產其實還是有流動性的問題。」

明哲｜美伊衝突、油價與美國科技股［大盤］

美伊衝突再起但油價先彈後跌，尚未出現失控現象，因此若油價沒有突破 90 美元以上，市場可暫時降低對地緣政治的關注。市場對地緣政治已經疲乏，短線焦點轉回美國科技股反彈能否延續，以及費城半導體指數能否站回月均線。下週美股進入超級財報週，金融股率先公布財報，財報結果將影響美國股市表現。

• 建議動作：觀察油價是否突破 90 美元、費半能否站回月均線，以及超級財報週的市場反應。
• 關鍵數字：油價 90 美元；費城半導體指數月均線；下週美股超級財報週。
• 個股：SK 海力士（觀望）

「沒有出現失控的現象，就是90美元以上，基本上大家都不用管這件事情。」

明哲｜台股外資賣壓與台積電法說會［大盤］

台幣目前仍偏向貶值，在沒有明顯轉升之前，外資預期持續偏向賣超。下週台指期結算前，外資台指期淨空單仍在高檔，需觀察是否出現明顯回補；中小型股賣壓也較重，櫃買指數必須站回月均線才有利於轉強。下週台積電法說會可能成為短線行情關鍵，市場將判斷是利多創高或利多出盡，並牽動七月下半月台股表現。

• 建議動作：觀察台幣是否轉升、外資台指期淨空單是否回補、櫃買指數能否站回月均線，以及台積電法說會後的市場反應。
• 關鍵數字：台幣貶值趨勢；外資台指期淨空單高檔；櫃買月均線；下週台積電法說會；7 月下半月。
• 個股：台積電（觀望）

「台積電法說會，短線是利多創高，還是利多出盡，當然這個也會牽動整個台北股市。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(中集)《AI資料中心瘋搶電池! BBU概念股再噴一波? 南亞科毛利率輾台積電? D

建承老師｜塑化與化纖族群外資賣超後的短線風險［產業］

油價由高檔回落後，上游成本下降、下游價格雖跌但利差擴大，加上第三季旺季，使塑化股先前上漲。台塑、台化、南亞與中石化等近期急漲後，外資及短線資金開始獲利了結，塑化族群可能進入整理。若起漲點守不住、籌碼無法沉澱，反彈空間有限；在尚未止穩前不宜接刀。

• 建議動作：塑化與化纖持股若已有獲利或接近成本，先減碼；未止穩前不要接。
• 關鍵數字：布蘭特原油約79美元回落至76.6美元；台化1326、台塑1301；中石化外資賣超逾4萬張；新纖外資賣超逾1.4萬張
• 個股：1326 台化（看空）；1301 台塑（看空）；中石化（觀望）；新纖（看空）

「還沒有止穩前不要接。」

建承老師｜友達與群創的面板短多行情［個股］

友達與群創在大盤震盪期間仍站在月線之上，顯示線型相對抗跌。兩家公司雖有CPO及面板級扇出型封裝等題材，但目前尚未實際貢獻營收，因此主要仍是想像空間。若法人持續買進，可視為短多操作；若跌破月線，則多空結構轉弱。

• 建議動作：僅適合一至兩天短線或當沖，月線作為多空分水嶺，不宜抱波段。
• 關鍵數字：月線為關鍵支撐
• 個股：友達（看多）；群創（看多）

「月線就是你們多空的分水嶺。」

建承老師｜矽晶圓漲價題材與法人選股順序［產業］

矽晶圓是本波漲價題材中續航力較強的族群，環球晶、合晶與台勝科同步走強。合晶連續獲投信買超且創高，短線強勢度優於其他個股。若環球晶能維持強勢並突破前高，合晶可續作短多；台勝科與中美晶則可能出現補漲。

• 建議動作：環球晶以5日均線觀察，合晶以短線操作為主；台勝科與中美晶等待低接補漲。
• 關鍵數字：環球晶以前高及5日均線觀察；合晶6182；中美晶5483
• 個股：環球晶（看多）；6182 合晶（看多）；台勝科（看多）；5483 中美晶（看多）

「合晶就短多，那其他的台勝科跟中美晶，應該就有機會來跟進補漲。」

建承老師｜AI資料中心電力需求帶動電源供應器［產業］

AI機櫃功耗約30至60kW，液冷機櫃更可達100kW以上，且資料中心電力需求預估每年增加15％，因此獨立電源櫃、BBU與超級電容需求將提高。800V HVDC導入若延遲，台達電短線可能承壓，但不改變AI電力長期需求。電源供應器族群中，光寶科線型較強，可能比台達電更早表態。

• 建議動作：以AI電力供應器為主，不追重電題材；光寶科等待突破，康舒等二線股整理時低接。
• 關鍵數字：AI機櫃30–60kW；液冷100kW以上；電力需求年增15％；台達電2308；康舒6282
• 個股：2308 台達電（觀望）；2301 光寶科（看多）；6282 康舒（看多）；海韻電（觀望）；僑威（觀望）

「電力概念股這地方應該環繞在AI電力就好了。」

建承老師｜BBU族群的個股分化與操作方式［產業］

美國收緊中國製電池限制，加上AI資料中心電力需求增加，使三星SDI向新普供應電池芯、再由新普組裝BBU模組的消息受到市場關注。新普與AES-KY業績較好但股性沉悶，適合長線分批布局；新盛力與順達波動較大，短線活潑度較高。若新盛力跌破約250元缺口或順達跌破下降壓力線，短線結構將轉弱。

• 建議動作：新普與AES-KY採分批建倉；新盛力與順達以短線觀察突破及缺口支撐。
• 關鍵數字：新普第一季EPS 6.83元；AES-KY第一季EPS 10.64元；新盛力第一季EPS 1.48元；新盛力約250元缺口；高力季線；順達外資目標價差距近一倍
• 個股：新普（看多）；AES-KY（觀望）；新盛力（看多）；順達（看多）；2481 強茂（觀望）；台半（觀望）；8996 高力（觀望）

「新普，業績很好但股性不好，所以只能怎麼操作他？慢慢買著、布局著。」

建承老師｜被動元件漲多後的修正與反彈策略［產業］

國巨與禾伸堂先前累積巨大漲幅，國巨由約200至300元上漲至1000元以上後，已跌破上升軌道並從1220元回落近30％。目前反彈若無法突破下降或平行壓力軌道，只能視為反彈而非反轉。被動元件暫不適合追高，若不再破底可搶跌深反彈；波段資金則優先尋找位階較低、基本面與籌碼較佳的封測及記憶體龍頭。

• 建議動作：國巨*、禾伸堂不追高，反彈時減碼；華新科僅可搶短，波段轉看封測與記憶體龍頭。
• 關鍵數字：國巨收900元；禾伸堂收1005元；國巨高點約1220元、回落近30％；華新科2492約645元
• 個股：國巨*（看空）；禾伸堂（看空）；2492 華新科（觀望）

「我不會選被動元件，真的，要等他休息。」

阿文師｜盤整格局下應重質而非追勢［大盤］

目前大盤處於盤整格局，市場需要台積電或南亞科法說等較大利多，釐清後續產業與公司狀況，才能恢復信心並突破。因此現階段應重質，不宜只追逐短線強勢股。若利空訊息確實造成股價下跌，代表市場仍在反映，後續需要時間沉澱。

• 建議動作：以基本面與品質選股，等待法說釐清市場疑慮，不追逐短線題材。
• 關鍵數字：台積電、南亞科法說會為大盤信心與突破觀察點

「我覺得現在是重質。」

阿文師｜CPO、800V與新AI機櫃延遲對相關股的衝擊［產業］

SemiAnalysis指出CPO可能延宕後，聯亞與華星光同步走弱，顯示市場會對具體產業預測作出反應。800V HVDC延至2028年的說法使台達電跌多漲少；Rubin Ultra的Kyber機櫃延後、短期採用較便宜的M8中介板，也壓抑台光電。利空若已充分反映，後續需觀察是否鈍化與重新累積信心。

• 建議動作：等待延遲題材沉澱，不急著接跌；觀察相關個股是否止跌與利空鈍化。
• 關鍵數字：800V可能延至2028年；M8約150美元、M9約450美元；聯亞3081；華星光4979；台達電2308；台光電2383
• 個股：3081 聯亞（觀望）；4979 華星光（觀望）；2308 台達電（看空）；2383 台光電（看空）

「如果沒有用，我們覺得說是利空鈍化；講有用，這個就要小心。」

阿文師｜英特爾取得部分AI封裝訂單並非台積電轉單［產業］

谷歌、博通與聯發科明年在台積電取得的CoWoS產能都增加，表面上看似訂單移轉，實際原因是台積電目前產能不足。台積電產能由約67.5萬片增加至127.5萬片後，谷歌配額由26萬片增至66.4萬片，博通由24萬片增至48.4萬片，聯發科由2萬片增至18萬片。這表示英特爾受惠於台積電供給不足，而非台積電訂單消失。

• 建議動作：不要把英特爾取得封裝需求直接解讀成台積電訂單流失，應追蹤台積電新增產能與客戶配額。
• 關鍵數字：台積電產能約67.5萬片增至127.5萬片；谷歌26萬片增至66.4萬片；博通24萬片增至48.4萬片；聯發科2萬片增至18萬片
• 個股：台積電（看多）；英特爾（看多）

「不是啦，是台積電他本身產能不足。」

阿文師｜DRAM供需與南亞科獲利上修［產業］

DRAM合約價第三季漲幅由17％上修至32％，第四季由12％上修至18％，現貨價與合約價仍有約50％差距，代表後續合約價仍有上漲空間。南亞科因投顧將今年EPS由約50至56元上修至75元、明年估130元，股價直接漲停。HBM4由6層提升至12層增加技術難度與成本，使產能增幅可能低於市場預期，供給受限將支撐價格。

• 建議動作：持續關注DRAM合約價、南亞科法說及產能增幅，不宜僅因產能擴增消息就預設價格下跌。
• 關鍵數字：第三季合約價漲幅17％上修至32％；第四季12％上修至18％；現貨與合約價差約50％；南亞科今年EPS估75元、明年130元；DRAM過去產能年增約15％
• 個股：2408 南亞科（看多）

「需求是很多，但是問題供給量，他是沒有辦法一下增加這麼多的。」

阿文師｜AI泡沫風險尚未達到失控程度［總經］

AI相關債務增加357％，且發債容易、投資持續擴大，確實存在泡沫疑慮。但四大雲端供應商每年自由現金流約1500億至2000億美元，AI服務營收增速也快於資本支出，短期資金並未明顯斷裂。B200租賃價格仍維持約2美元，沒有像H100初期快速下跌，因此目前泡沫尚未出現明顯失控訊號，但企業AI獲利仍需觀察。

• 建議動作：追蹤自由現金流、AI服務營收相對資本支出及GPU租賃價格，不因債務增加立即恐慌。
• 關鍵數字：AI債務增加357％；自由現金流每年1500億至2000億美元；B200租賃價格約2美元

「沒有像市場現在擔心的泡沫這麼嚴重。」

阿文師｜記憶體族群在財報前的輪動機會［個股］

記憶體公司營收仍持續創新高，表示股價修正未必代表基本面轉壞。8月14日半年報前，合約價上漲最有利於華邦電與南亞科，兩者屬第一梯次主軸；群聯與宜鼎單季獲利可能超過100元，財報公布後可能成為第二梯次主流。世界6月營收由40億、42億元升至59億元並創歷史新高，聯電與世界在大幅拉回後可尋找買點。

• 建議動作：財報前優先觀察華邦電、南亞科；財報公布後留意群聯、宜鼎；聯電與世界採拉回找買點。
• 關鍵數字：8月14日公布財報；華邦電第一季EPS 2.25元、第二季估5.54元；南亞科EPS 13.67元上修至15.12元；第三季營收季增預估11％上修至21.9％；群聯第一季68.6元、第二季103.06元、第三季119.39元；世界營收40億、42億元升至59億元，前高51億元；聯電營收創44個月新高
• 個股：華邦電（看多）；2408 南亞科（看多）；群聯（看多）；宜鼎（看多）；5347 世界（看多）；聯電（看多）

「公布半年報，記憶體的話還是值得期待。」

佩真｜AI與半導體主導台灣K型經濟［總經］

台灣上半年至下半年仍呈現K型經濟，半導體與AI表現一枝獨秀，部分傳產則仍在復甦。科技產業正由硬體代工轉向全球AI算力中樞，透過系統級服務提高產業價值。台灣半導體產值預估達8.45兆元，2奈米進入爬坡，CoWoS產能逐步增加，將支撐科技出口與經濟成長。

• 建議動作：關注半導體、AI基礎設施、先進製程與CoWoS供應鏈，傳產則留意轉型題材。
• 關鍵數字：2026年經濟成長率9.64％；半導體產值8.45兆元；CoWoS月產能由8萬片增至12萬至14萬片，明年17萬至20萬片；AI伺服器出口約9000億美元
• 個股：台積電（看多）；英特爾（看多）；三星（看多）

「半導體跟AI目前表現還是一枝獨秀。」

佩真｜傳產轉型、碳費與服務業導入AI［產業］

台灣較適合透過半導體與AI的外溢效果帶動傳產轉型，而非直接抽稅補貼傳產，以降低引發美國關注的風險。鋼鐵、水泥可走綠色高值化與高階車用，石化可發展電子級特用化學品，機械則受惠半導體設備與人形機器人。碳費對鋼鐵水泥影響較大，石化與電子業因具成本轉嫁能力，衝擊相對可控；服務業則以人機協作、數位勞動力與數據行銷應對約25％人力缺口。

• 建議動作：關注低碳供應鏈、電子級化學品、半導體設備、實體AI與服務業AI導入。
• 關鍵數字：碳費約461家、49.7億元；大戶約240家；費率最高300元、自我減碳後約50元；服務業人力缺口25％

「用半導體跟AI產業的外溢效果來帶動傳產轉型。」

佩真｜房地產面臨政策、廢土與ESG三重壓力［總經］

房地產今年面臨央行信用管制未全面鬆綁、廢土流向監控新制與ESG建築法規三項壓力。廢土處理成本即使政府增加傾倒地點，仍會反映到建商成本，形成營運負擔。淨零與綠電2.0目前較多反映在商辦市場，ESG認證成為商用不動產強化競爭力的工具。

• 建議動作：房地產與建商先觀望政策鬆綁及廢土成本變化，商辦則留意綠電與ESG競爭力。
• 關鍵數字：廢土新制自2026年1月1日實施；央行信用管制尚未全面鬆綁

「房地產其實在今年比較面臨到的是三合一的壓力。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260709完整版(上集)《“量又縮”躲颱風?出貨盤? 台股大V又大A!怎玩? 台積電擁“漲價王牌”?

主持人｜台股量縮、權值股壓盤與資金轉向中小型股［大盤］

台股開高走低，主要受到台積電、聯發科等大型權值股壓盤影響。大盤下跌379點至45354點，成交量連續兩天低於兆元，今天為9749億元且月線尚未站回。資金則轉向記憶體、被動元件、矽晶圓與封測族群，因此櫃買指數反而上漲0.8%。

• 建議動作：觀察台積電法說會前後的權值股與中小型股資金輪動。
• 關鍵數字：大盤45354點；成交量9749億元；連續兩天不到兆元；台幣盤中32.212元
• 個股：2330 台積電（觀望）；2454 聯發科（觀望）

「台積電把舞台讓出來，很多的個股可精彩了。」

主持人｜油價急跌與美股期貨回穩［總經］

布蘭特原油盤中一度來到每桶79美元，之後快速回落至76美元。油價暫時回落可降低市場對成本與通膨的擔憂，可能讓美國股市情緒較為安心。錄影時那斯達克期指上漲0.8%，台指期夜盤上漲341點，短線外部氣氛相對穩定。

• 建議動作：持續追蹤油價、美國期貨與台指期夜盤變化。
• 關鍵數字：布蘭特原油79美元→76美元；那斯達克期指+0.8%；台指期夜盤+341點

「至少油價，暫時不用擔心。」

建承｜大V大A行情採用AA制配置［大盤］

台股近期上下震盪，原因包括台幣貶值導致外資賣出權重股，以及韓國股市盤中急殺與熔斷造成區域市場連動。面對大V大A行情，投資人不宜一次滿倉，而應維持一半現金、一半股票，並採分批買進。保留現金可以降低震盪影響，也能在回檔時逐步降低持股成本。

• 建議動作：採一半現金、一半股票配置；個股分批進場，不要一次All in。
• 關鍵數字：現金50%；股票50%

「我的AA制是這種模式，如果你這種分批買的模式，現金也留比較多的話，震盪沒有關係。」

建承｜台幣貶值與美元指數的連動［總經］

美元指數走強至100以上，加上外資持續賣出台股並將資金匯出，使台幣短期貶值壓力加大。若美元指數能跌破100，美元轉弱可能讓台幣貶勢暫時煞車。央行研議由上市公司直接發放美元股利，也可能減少外資領取台幣股利後反覆換匯所造成的匯率波動。

• 建議動作：觀察美元指數能否跌破100，並留意台幣貶值是否因此緩和。
• 關鍵數字：美元指數100；錄影時約100.9；台幣盤中32.212元
• 個股：2330 台積電（觀望）

「美元強，台幣就會貶。」

建承｜台積電法說會前的買進策略［個股］

台積電基本面、過去財測與第三季展望仍偏樂觀，法說會焦點不只在財報，也包括未來產業變化、擴產與先進封裝。股價拉回但尚未碰到月線，若尾盤受到壓抑，可以站在買方慢慢承接。若法說會內容非常樂觀，法說會後可能出現一至兩天的慶祝行情，但仍需留意系統性風險。

• 建議動作：法說會前拉回時分批承接；持有者可續抱觀察法說內容，避免一次滿倉。
• 關鍵數字：法說會：7月16日；台積電當日下跌50元；月線尚未跌破
• 個股：2330 台積電（看多）

「趁今天尾盤被灌壓下來，應該是慢慢去撿他。」

建承｜記憶體產業價格與基本面仍具支撐［產業］

雖然記憶體股受到韓國股市、Meta出租AI算力、中國長鑫存儲進入蘋果供應鏈及韓國大規模投資計畫等消息干擾，但這些利空尚未改變短期供需結構。AI需求仍支撐記憶體市場，高階HBM又受到先進製程、封裝與良率限制，新增產能難以快速出現。DRAM與NAND價格仍在上漲，只是漲幅逐季收斂，因此毛利率與獲利仍有向上空間。

• 建議動作：不要過度解讀短期利空，持續觀察價格、毛利率與供需是否維持。
• 關鍵數字：DRAM合約價第三季預估+20%～30%；NAND Flash+35%～40%；三星通用型DRAM均價季增20%；集邦合約價上漲10%以上

「漲幅是在收斂沒有錯，但是還是缺貨，沒有問題。」

建承｜南亞科與華邦電的記憶體股操作差異［個股］

南亞科第一季毛利率67.89%、EPS 8.41元，6月營收年增約6倍，基本面與股價同步轉強。股價在創下505元後修正13天，今日漲停突破下降趨勢線，若後續補量、法人不再拖累且法說展望強勁，可能再走一波。華邦電毛利率約53%、營收年增1.89倍，但線型尚未扭轉，上方壓力較重，應等待站上壓力後再考慮。

• 建議動作：南亞科偏多操作但需確認補量與法說；華邦電等待突破壓力後再留意，不追價或貿然加碼。
• 關鍵數字：南亞科第一季毛利率67.89%；EPS 8.41元；華邦電毛利率53%；南亞科前高505元；修正第13天轉折
• 個股：2408 南亞科（看多）；2344 華邦電（觀望）

「所以現在馬首是瞻，是南亞科，然後再回來看華邦電。」

建承｜低價記憶體IC設計股採短線操作［個股］

鈺創與晶豪科今日股價表現強勢，成績單也有數倍成長，但兩檔股性較活潑，急拉後可能休息，適合以短線反彈格局看待。晶豪科站上所有均線且成交量明顯增加，但上方仍有套牢賣壓，必須突破壓力區才會更樂觀。群聯雖然成績單好，卻跌破季線並整理已久，法人買盤力道也不足，未站回月線與季線前不宜抄底。

• 建議動作：鈺創、晶豪科以搶短為主；群聯等待站回月線與季線後再評估。
• 關鍵數字：鈺創5351；晶豪科3006；群聯8299；群聯跌破季線；晶豪科站上所有均線
• 個股：5351 鈺創（看多）；3006 晶豪科（看多）；8299 群聯（觀望）

「鈺創也好，晶豪科也好，我們就搶短。」

建承｜模組廠與記憶體封測股的輪動觀察［個股］

模組廠近期漲不動，市場擔心低價庫存消化後，第二季毛利率可能不如第一季，因此要等待威剛與創見公布第二季EPS及毛利率。威剛股價長時間收斂整理，若向上突破可成為模組廠的指標，對其有信心者可在整理區間分批布局，但若受到系統性風險向下，仍要減碼。封測方面，福懋科受南亞科同集團與低股價題材帶動，力成則有記憶體與面板級扇出型封裝題材，兩者都可留意。

• 建議動作：威剛可在整理區間分批觀察，突破後再確認；創見偏弱需等待；福懋科與力成列入觀察。
• 關鍵數字：威剛收斂三角形末端；福懋科第一季EPS 0.96元；股價70多元
• 個股：3260 威剛（看多）；2451 創見（觀望）；6349 福懋科（看多）；6239 力成（看多）

「如果威剛能夠動，其他就跟著動了。」

阿文師｜台積電法說會可能成為突破起點［個股］

高盛將台積電移出確信買進名單，使股價短期相對大盤弱勢，但這比較像資金選股調整，並非基本面轉壞。台股7月可能複製3月整理三週後突破的走勢，7月16日法說會反而可能是突破開始，而不是利多出盡。市場對台積電目標價普遍上調至3000、3600甚至3800元，主因是獲利預估持續上修。

• 建議動作：現階段等待整理，接近法說會時大量買進；短線不宜因高盛調降名單而過度悲觀。
• 關鍵數字：法說會7月16日；目標價3000元、3600元、3800元；原先目標約2500～2600元
• 個股：2330 台積電（看多）

「台積電是另外一個突破的開始。」

阿文師｜台積電的EDA、IP與製造良率形成護城河［產業］

台積電難以被英特爾或三星取代，不只因為製程領先，更因為擁有完整的EDA工具與大量IP資源。台積電IP約93000個，三星不到10000個，客戶使用台積電平台可降低投片失敗風險。高速晶片的介面穩定性、封裝能力、設計規則、驗證流程與量產成熟度，都是競爭者短期難以補足的能力。

• 建議動作：以製程、EDA、IP、封裝與量產良率的整體能力評估台積電競爭優勢。
• 關鍵數字：台積電IP約93000個；三星不到10000個；英特爾IP約台積電一半
• 個股：2330 台積電（看多）

「他說台積電很難被取代。」

阿文師｜台積電資本支出上修帶動營收與獲利預期［個股］

台積電資本支出由去年409億美元、今年560億美元持續上修，明年市場估計已提高至約780億美元，2028年也有人估到820億至940億美元。資本支出提高代表產能擴充，若需求持續，營收成長預期也會同步上修。市場對今年、明年與後年營收成長的估計已分別提高至約36%、33%與30%，因此法說會的突破性可能高於過去。

• 建議動作：法說會重點觀察資本支出、產能規畫與營收成長指引是否再上修。
• 關鍵數字：資本支出：去年409億美元、今年560億美元、明年約780億美元；2028年約820億～940億美元；營收成長約36%、33%、30%
• 個股：2330 台積電（看多）

「我資本支出如果增加，我爾後的營收會不會增加？」

阿文師｜台積電先進製程、毛利率與潛在獲利上修［個股］

台積電2奈米量產速度可能高於原先預估，產量有機會由33.6萬片提高至40萬片，且台積電產能約為英特爾10倍、良率約95%，明顯優於英特爾的60%～70%。先進製程價格仍可能上調，毛利率因此有機會延續上升，全年平均可能由去年59.9%提高至今年67.1%、明年68%。此外，外資報告尚未充分納入邏輯晶片與CPU委外訂單，若納入，明年EPS可能由140多元再提高至約170元。

• 建議動作：留意2奈米量產、良率、價格調整，以及邏輯晶片與CPU委外訂單是否在後續法說會被納入財測。
• 關鍵數字：2奈米產量33.6萬片→40萬片；台積電良率95%；英特爾60%～70%；毛利率去年59.9%、今年67.1%、明年68%；今年EPS約107元、明年140多元至可能170元、後年177.3元
• 個股：2330 台積電（看多）

「如果明年把邏輯晶片的17.22億美元再加進來，再把CPU的委外訂單加進來，明年可能不是只有144元。」

阿文師｜台積電受惠的網通與設備族群［產業］

智邦6月營收月增38%、年增約61%，交換器產業2022年至2025年複合成長率約36%，2025年至2028年可能提高至75%。800G與1.6T交換器需求增加，將受惠於台積電資本支出擴張。設備股方面，京鼎6月營收月增24%、年增39%，若台積電資本支出由560億美元再往760億至840億美元提高，設備股仍可能出現輪動行情。

• 建議動作：追蹤智邦等800G、1.6T網通股，以及京鼎等設備股後續營收與資本支出連動。
• 關鍵數字：智邦6月營收月增38%、年增61%；交換器複合成長率36%→75%；京鼎月增24%、年增39%；台積電資本支出560億美元，可能上看760億～840億美元
• 個股：2345 智邦（看多）；3413 京鼎（看多）；3131 弘塑（觀望）

「除了台積電以外，還有兩個族群：網通的800G、1.6T概念股，另外設備股也可以注意。」

明哲｜蘋果產品漲價改善獲利與提前購買需求［個股］

蘋果除iPhone、Apple Watch與AirPods暫時維持原價外，多數產品線全面漲價，主因AI需求推高記憶體價格，過去低價長約供應逐漸無法維持。若蘋果將成本轉嫁給消費者，產品售價上升有機會改善獲利。消費者也可能因擔心未來再漲價而提前購買，加上暑假後的返校需求，電腦與學習產品需求可能回溫。

• 建議動作：觀察蘋果漲價後的產品需求、毛利率與供應鏈拉貨情況。
• 關鍵數字：MacBook Air 13吋3.59萬元→4.29萬元，+19.5%；Mac mini +35%；Mac Studio +34%；iPad Air +25.1%；Apple TV 4K +53%；產品平均漲幅約30%
• 個股：AAPL 蘋果（看多）

「早買早享受，晚買像割肉。」

明哲｜蘋果AI與iPhone 18漲價預期［產業］

代理式AI對蘋果電腦處理器與記憶體架構具有推動作用，可能帶動相關產品回溫。雖然目前iPhone尚未漲價，但使用的零組件成本同樣受到影響，因此9月新機推出時漲價機率偏高。市場焦點集中在摺疊iPhone，若新產品推出，蘋果可能重新取得產品與供應鏈的高光時刻。

• 建議動作：關注9月iPhone新品定價、代理式AI功能與摺疊機發表進度。
• 關鍵數字：iPhone新機時程預期9月；iPhone 18 Pro摺疊機售價可能上看2000美元
• 個股：AAPL 蘋果（看多）

「今年的iPhone應該也會跟著漲價。」

明哲｜摺疊iPhone供應鏈與新日興軸承題材［產業］

鴻海自4月起試產摺疊機，深圳龍華園區大量招募人力，可能因應7月至10月量產。摺疊iPhone供應鏈包括鴻海、大立光、藍思科技、新日興與安費諾，其中新日興與安費諾提供摺疊軸承，是iPhone新增的零組件。市場傳聞新日興可能取得約60%的供貨比重，但目前仍未確認，若後續確定承接訂單，股價可能出現表現機會。

• 建議動作：觀察鴻海量產進度與新日興實際供貨比重，不因市場傳聞直接追價。
• 關鍵數字：鴻海試產自4月開始；量產規畫7～10月；新日興可能供貨比重約60%；摺疊iPhone售價上看2000美元
• 個股：2317 鴻海（看多）；3008 大立光（看多）；3376 新日興（看多）；APH 安費諾（看多）

「如果說後續真的是他有承接到iPhone摺疊機的訂單，我會認為其實股價應該會有表現的機會。」

明哲｜鴻海營收季節性與伺服器出貨節奏［個股］

鴻海過去幾年6月營收通常下滑，7月可能回升、8月回落、9月因新品與拉貨而再度上升，因此6月營收下滑屬季節性現象。以今年獲利約17.5～18元估算，鴻海目前股價並不昂貴，空手者可因應7月營收上升與8月拉回分批布局。下半年受新伺服器出貨高峰帶動，鴻海與廣達都有機會受惠。

• 建議動作：空手者分批操作，7月營收上升時短線留意，8月營收公告後若拉回可再接，避免一次打滿部位。
• 關鍵數字：鴻海預估今年EPS17.5～18元；營收節奏：7月上、8月下、9月上；6月通常為下半年谷底
• 個股：2317 鴻海（看多）；2382 廣達（看多）

「我覺得這個應該會是今年大家操作鴻海的節奏。」

明哲｜新日興的摺疊機軸承潛在催化劑［個股］

新日興目前缺乏新的成長動能，營收與股價表現相對平淡，但股價長時間在約200元附近整理，風險相對可控。摺疊iPhone若進入量產，軸承是新增零組件，新日興可能取得主要供貨比重，將帶來新的成長催化劑。由於60%供貨比重仍屬市場傳聞，應等待訂單與供應商身分進一步確認。

• 建議動作：以區間整理股觀察，等待摺疊機訂單確認，不追逐未證實的供貨傳聞。
• 關鍵數字：股價長期約200元上下整理；市場傳聞供貨比重約60%
• 個股：3376 新日興（觀望）

「這個已經黏在這個地方很久一段時間了。」

兆華艾綸說｜急跌股 高勝率搶反彈！地板價出量 彈一根就走feat. 籌碼專家 權證小哥

兆華艾綸說｜地板股出量後分批搶反彈［教學］

個股先因為股價相對月線出現足夠乖離，達到約 95% 機會反彈的區間，這個位置就稱為地板線。股價到了地板線之後，如果同步出量，就列為地板股並加入自選。操作上將資金分成 10 等份，第一份資金在殺低時搶反彈，若股價再下殺則使用第二份資金加碼；只要出現反彈就賣出。成交量越大，該位置越值得搶反彈。

• 建議動作：將符合地板股條件且出量的個股加入自選，資金分成 10 等份分批進場，殺低時先投入第一份，再下殺才投入第二份；出現反彈就賣出。
• 關鍵數字：股價乖離月線達特定百分比；約 95% 機會反彈；資金分成 10 等份

「然後第一份資金呢殺低包強反彈，然後第二份資金呢腳再殺再強，那有反彈就賣。」

兆華艾綸說｜近期地板股數量反映大盤尚未跌深［大盤］

近期突然急跌的股票不少，但真正符合地板股條件的個股仍然不多。因為地板股需要股價大幅乖離均線並在地板線出量，若符合條件的股票數量仍少，代表市場整體尚未普遍跌到極端位置。因此目前盤勢可能還沒有跌到可以全面搶反彈的階段。

• 建議動作：觀察地板股名單的數量與出量情況，不要因為近期急跌股增加就判斷大盤已經跌深；等待更多個股達到地板股條件。

「最近的地板股還不多，代表說怎麼樣知道嗎？代表說這個盤還沒跌到可以撿。」

權證小哥｜地板股的定義與分批搶反彈操作策略［教學］

當個股價格與月均線的乖離率達到歷史回測中約有95%機率會出現反彈的特定趴數時，該價格即為地板線。如果股價觸及地板線並且有成交量放大，即符合地板股定義。此時可將資金分成十等份，第一份資金在股價殺低時搶 反彈，若股價繼續下殺則以第二份資金續搶，只要出現反彈就必須立即賣出。如果該地板股跌倒地板線時爆出的成交量非常大，則代表該反彈點非常值得嘗試。

• 建議動作：將資金分成十等份，在股價殺低至地板線時以第一份資金搶反彈，若再殺則以第二份資金續搶，只要有反彈就要賣出；若出量極大則特別值得進場搶反彈。
• 關鍵數字：乖離月線均線（95%反彈機率點）

「到了地板線又出量 它就地板股 嗯 地板股呢 我們就把它列出來 假如遇到地板股的話 資金分成10等份 我們有教過其實嗯十等份 那出現在地板股的個股利入自選 然後第一份資金呢殺低包強反彈 然後第二份資金呢腳再殺再強 那有反彈就賣」

權證小哥｜以地板股數量評估目前大盤修正與進場時機［大盤］

雖然近期市場上有許多股票出現突然急跌的現象，但實際上篩選出來符合乖離出量特徵的地板股數量其實還不多。因為地板股的數量尚未明顯增加，代表整體盤勢的修正還不夠透徹，因此目前的盤勢還不到可以進場安全撿便宜的時機。

• 建議動作：目前建議觀望，不宜過早進場撿便宜。

「說真的最近的地板股還不多 哦 嗯 所以呢 代表說怎麼樣知道嗎？代表說這個盤還沒跌到可以剪」

艾綸說｜劉育綸 艾綸說【持續盤整，準備分勝負】影音分析2026/07/09

劉育綸／艾綸說｜台股持續高檔盤整，資金在不同族群間輪動［大盤］

今天盤勢仍在區間震盪，主要變化是資金輪動，風測場相對強勢，而船產、部分軍工與被動元件較辛苦。盤整期間族群強弱容易隔日反轉，因此個股延續性較差、操作難度較高。由於市場尚未形成明確共識，後續仍要等待指數向上或向下展開方向。

• 建議動作：盤整期間保持耐心，等待方向明確後再積極操作。
• 關鍵數字：台股日內高點約4萬6、低點45352；上市預估量9600億；OTC成交量2300億
• 個股：南亞（觀望）；金山店（看多）

「整體來講的話，今天的盤式呢，基本上就是在做繼續的盤整，只是資金在做輪動。」

劉育綸／艾綸說｜伊朗局勢與川普反覆發言造成夜盤劇烈波動［總經］

川普先表示不再與伊朗談判，市場因此解讀衝突升高，歐股、美股期貨與台指期同步跳水。之後川普又改口表示戰爭可能很快落幕、局勢會更安全，市場消化消息後行情回升。由於消息發生不到24小時且政策訊號反覆，短線波動會明顯放大。

• 建議動作：留意國際政治消息造成的短線急殺與反彈，不要只依單一即時消息追價。
• 關鍵數字：台夜盤一度由上漲約200點至接近翻跌；消息距錄影時間不到24小時

「那這就是為什麼昨天晚上夜盤的波動這麼大的一個大原因。」

劉育綸／艾綸說｜聯準會會議紀要立場分歧，通膨與AI基礎建設成為觀察重點［總經］

聯準會內部對利率方向仍有分歧，降息派關注通膨降溫，升息派則擔心物價壓力持續，最終仍取決於經濟數據。關稅與伊朗戰爭可能推升通膨，而AI基礎建設對電子零組件與電力的需求，也可能造成科技產品及電價上漲。現階段AI產生的紅利仍可能抵銷通膨，但後續要觀察AI高速發展是否開始推升整體物價。

• 建議動作：持續追蹤利率政策、通膨、能源價格及AI基礎建設對供應鏈的影響。
• 關鍵數字：利率維持不變；會議紀要內容主要反映六月狀況
• 個股：蘋果（觀望）

「這個是首次有點名到的AI風險。」

劉育綸／艾綸說｜記憶體族群受SK海力士赴美發行ADR利多帶動［產業］

SK海力士赴美上市櫃的ADR獲得超過七倍超額認購，發行金額約280億，形成記憶體產業的正面消息。這項利多帶動韓國記憶體股、三星，以及台灣記憶體IC廠、模組廠與製造廠同步轉強。台股記憶體族群因此出現較明確的短線利多。

• 建議動作：可關注記憶體族群的資金延續性與個股技術面。
• 關鍵數字：ADR超額認購超過7倍；發行金額約280億
• 個股：N亞科（看多）；SK海力士（看多）；三星（看多）

「所以這個利多帶動了，像今天的N亞科漲停板嘛。」

劉育綸／艾綸說｜大盤形成三角收斂或箱型整理，等待下週分勝負［大盤］

大盤從前一日回撤4萬5後反彈挑戰4萬6，但尚未突破，碰到下彎的五日均線後出現賣壓。盤勢可能形成三角收斂，也可能是小箱型與大箱型的相行整理，但共同特徵都是高不過高、低不過低。由於台積電法說及美國企業財報將陸續公布，分析師判斷下週有機會出現方向。

• 建議動作：等待突破或跌破後再依方向操作；目前維持謹慎樂觀。
• 關鍵數字：五日均線46039；整數關卡4萬6；整理區約1400點

「不管是哪一種，基本上都是在準備分勝負。」

劉育綸／艾綸說｜大盤突破與跌破後的操作邏輯［教學］

若空方獲勝並向下展開，整理結束後可等待回撤線附近尋找全職股的低接機會。若多方突破，則代表AI相關概念股可能已完成合理整理，可依個股型態買進強勢族群。若指數持續上下來回震盪，操作難度會高於直接突破或跌破，因此現階段重點是耐心等待。

• 建議動作：空方突破後等待回撤低接；多方突破後依型態買進AI強勢股；未分勝負前減少積極操作。
• 關鍵數字：4萬6；可能出現明天上漲500點的劇烈來回震盪
• 個股：AI相關概念股（觀望）

「所以現階段就是要有一些耐心，然後我們等待勝負的這個揭曉。」

劉育綸／艾綸說｜櫃買指數同樣處於盤整與量縮狀態［大盤］

櫃買指數開高走低，回撤至五日均線後出現反彈，但碰到下彎短均線又被壓回。其型態與大盤相似，都是高不過高、低不過低的區間盤整。若後續突破前高可視為多方，若跌破底部則代表空方，兩種情境對應不同操作策略。

• 建議動作：突破前高後買強勢族群；跌破底部後等待整理完成再尋找全職股低接。
• 關鍵數字：櫃買指數一度432、收盤附近425；五日均線

「目前都是盤整亮縮。」

劉育綸／艾綸說｜台積電相對抗跌，使大盤以盤帶跌［個股］

台積電下跌35元並跌破五日均線，但相較大盤仍屬相對抗跌。由於台積電沒有出現明顯破壞，大盤沒有直接向下殺，而是以盤帶跌的方式維持整理。其他中小型股在台積電休息期間反而有資金流入，因此需要觀察台積電是否能重新帶動盤面。

• 建議動作：觀察台積電能否重新站回短均線並帶動大盤，不宜只看指數表面漲跌。
• 關鍵數字：台積電2435；下跌35元；盤中約8324；五日均線
• 個股：台積電（觀望）

「台積電沒有跌，相對抗跌啦，不能說它沒跌。」

劉育綸／艾綸說｜廣達與聯發科維持整理，等待大盤方向［個股］

廣達目前仍在區間震盪，走勢比紅海稍強，但尚未出現明確方向。聯發科跌破前一日小低點，目前需要守住前低與高點，等待大盤轉好及均線跟上。聯發科雖有外資以2028年EPS推估一萬的長線看法，但消費電子獲利仍被下修，主要利多來自打進AI供應鏈與TPU。

• 建議動作：等待個股站回均線或出現明確突破，再考慮操作。
• 關鍵數字：聯發科外資長線估值1萬；2028年EPS預估；前低與前高
• 個股：廣達（觀望）；聯發科（觀望）；紅海（觀望）

「那聯發科還是一樣，外資長線看1萬。」

劉育綸／艾綸說｜主動元件與被動元件高檔震盪，長多趨勢尚未改變［產業］

主動元件族群前段時間在高檔震盪，部分個股開始出現回落，但處置中的個股仍顯示相對強勢。德維雖然跌停，但前一日才出現長下影線、站回全部均線的短線買點，且仍在月線之上、未跌破前低，因此多頭結構尚未改變。整體主動、被動與實音元件可視為漲價三兄弟，目前屬於短線休息與資金輪動。

• 建議動作：不要因單日急跌就判定趨勢反轉，仍需觀察月線、前低及均線結構。
• 關鍵數字：月線；前一日低點；全部均線；處置狀態
• 個股：德維（觀望）；台半（觀望）；強帽（看多）

「短線休息啊，長多嘛，休息資金輪動。」

劉育綸／艾綸說｜封裝測試族群基本面紮實，但短線受資金輪動影響［產業］

風測場族群受台積電需求帶動，前端封裝與後端測試的產業基本面仍然紮實。南茂漲停並創新高，聯軍營收也創新高，顯示部分個股已有明確表現。齊邦反彈突破小平台且底部放量，具備期待條件；但細格創高後隔日跌停，說明目前資金輪動快速，長線基本面沒有明顯問題，短線仍要看技術面。

• 建議動作：關注突破小平台、站回均線及量價配合的個股；避免只因基本面好就忽略技術面風險。
• 關鍵數字：南茂漲停並創新高；齊邦小平台；細格前高與上升趨勢軌道
• 個股：南茂（看多）；齊邦（看多）；細格（觀望）；訊新KY（觀望）

「整個風車族群我覺得長線的基本面問題都不大，那剩下就是技術面上的問題。」

劉育綸／艾綸說｜ABF與PCB基本面仍正向，南電技術面率先轉強［產業］

市場因為半導體分析對ABF良率與PCB供給的負面描述，以及ABF價格可能下跌而產生疑慮。分析師認為同一個底層邏輯也可以解讀為良率低造成進入門檻高，未來訂單反而可能增加；目前價格壓力較大的主要是BT板，ABF因需求仍大而相對健康。南電紅K站回全部均線與下降趨勢線，量能健康，後續要觀察能否突破前高。

• 建議動作：觀察南電前高突破；若跌破關鍵位置或創高後出現長上影線，應考慮調節。
• 關鍵數字：南電前高；全部均線；下降趨勢軌道；ABF價格與良率
• 個股：南電（看多）；景碩（觀望）；欣興（觀望）；真頂KY（看多）

「目前以整體市場的共識或者說產業面的結構來講，ABF的發展應該是完全沒有任何問題的。」

劉育綸／艾綸說｜PCB個股分化，等待均線與型態轉強［個股］

男子電回到月線附近並出現支撐，若能形成紅K轉折可進一步關注。高技碰到季線後出現賣壓，需要更多時間整理；京城科尚未出現延續性轉強，富喬仍在全部均線下方，Q紅則是明確空方結構，不宜急著低接。金居盤中一度到563、收盤533，正處在支撐與壓力收斂、等待分勝負的位置。

• 建議動作：等待個股站回均線、形成紅K轉折或突破平台；明確空方結構者暫不低接。
• 關鍵數字：男子電月線；金居盤中563、收盤533；金居下跌30元；季線與全部均線
• 個股：男子電（觀望）；高技（觀望）；京城科（觀望）；Q紅 Q紅（看空）；金居（觀望）

「金居長線應該沒有問題啊，等形態的好轉。」

劉育綸／艾綸說｜材料與設備族群個股各自表現，延續性仍不足［產業］

萬潤公布營收創新高並在底部放量，屬於相對穩定的型態；有成精密創新服務漲停，紅速站回季線但碰五日均線有壓力。新雲盤中一度到855後收817，突破上升趨勢的嘗試被大盤拖累；泰山則成功站上全部均線。整體設備股基本面不差，但大盤仍在震盪，族群表現缺乏連續性。

• 建議動作：優先觀察營收創新高且量價同步、站回均線的個股，等待延續性確認。
• 關鍵數字：萬潤股票代號6187；新雲盤中855、收盤817；季線、五日均線、全部均線
• 個股：6187 萬潤（看多）；有成精密創新服務（看多）；紅速（觀望）；新雲（觀望）；泰山（看多）

「明明營收也是很好，但確實都在震盪。」

劉育綸／艾綸說｜BBU族群有討論熱度，但需等待平台突破［產業］

3211盤中一度漲停，雖然後續打開，但成交量放大，短線需要消化這段漲幅。4931下跌6%，但仍在全部均線之上，呈現漲跌交替的型態，因此可列入觀察。BBU近期討論度升高，但過往走勢延續性不足，3211作為指標股尚未突破前高，後續要看量能能否轉化為價格突破。

• 建議動作：等待3211及族群小平台突破，確認量價同步後再提高操作積極度。
• 關鍵數字：3211；4931下跌6%；全部均線；小平台與前高
• 個股：3211 3211（觀望）；4931 4931（觀望）

「量是有先走，但價格會不會過，這就是我們接下來要關注的重點。」

劉育綸／艾綸說｜塑化、矽晶圓與金屬族群受資金輪動影響［產業］

南亞高檔震盪，台勝科漲停後仍有表現，台塑化則拉出漂亮下影線。資金回到風測場等熟悉族群後，塑化、軍工與其他傳產出現分化。環球晶漲停、合晶維持多方趨勢但尚未完全創高；台勝科與加金相對落後，連電等待出關後可能改善，利基電則需要重新站回均線確認轉折。

• 建議動作：觀察均線支撐與族群資金是否延續，對尚未突破者維持觀望。
• 關鍵數字：南亞下跌0.27%；環球晶1350；利基電季線；中美金上漲1.2%
• 個股：台塑化（觀望）；環球晶（看多）；連電（觀望）；利基電（觀望）；中美金（觀望）

「所以也還是一樣啦，就是資金輪動。」

劉育綸／艾綸說｜軍工股高檔震盪，科技股強弱取決於美股表現［產業］

軍工族群多數仍強，但唐龍皇航創高後留上影線，雅航、漢祥與長龍航太也逐漸進入高檔震盪。費半碰前低後反彈並回補空方缺口，但上方下彎均線仍需消化；道瓊下跌則代表籃籌、金控、軍工與傳產資金相對外移。若道瓊轉強，隔日台股傳產可能偏強；若納斯達克或費半上游轉強，台股半導體與AI供應鏈可能迎來反彈。

• 建議動作：同步觀察道瓊、納斯達克與費半，再決定偏向傳產或科技供應鏈。
• 關鍵數字：道瓊下跌約1%；費半前低、季線與下彎均線；唐龍皇航創高
• 個股：唐龍皇航（觀望）；雅航（觀望）；漢祥（觀望）；長龍航太（觀望）

「如果今天道瓊很強，那隔天台股的傳產類合理應該會偏強。」

劉育綸／艾綸說｜整體結論是盤整準備分勝負，下週可能出現新行情［教學］

目前大盤與多數族群仍在盤整，尾盤雖下跌380點、跌幅0.83%，但成交量縮使分析師認為尚未形成嚴重破壞。只要形態拉開，向上突破可期待新的多方行情，向下跌破則代表整理結束並進入回撤階段。當前策略是維持謹慎樂觀，等下週分勝負後再增加操作。

• 建議動作：持續觀察型態突破、量價與均線；方向明確後再提高持股或進行調節。
• 關鍵數字：尾盤下跌380點；跌幅0.83%；下週
• 個股：南電（看多）；南茂（看多）；齊邦（看多）

「目前來說最後做個結論，盤整準備分勝負，下禮拜有機會出現。」

林睿閎分析師-John｜【Kyber架構延遲!對台光電真的是利空嗎？】2026.07.09-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜Kyber架構延遲對台光電基本面的實際影響［個股］

台光電股價下跌，主要是因為SI Analysis指出HyperNBL144架構可能延後到2028年，市場直覺認為台光電會受害。不過，7月2日報告看好台光電在BMVRNBL72板卡分配中因產能大於斗山而成為最大贏家，這與HyperNBL144架構延遲是不同的事情。Kyber架構需要面積大、層數高的PCB板，但目前供應商量產能力不足，加上800VDC電源與CPU硬體設備尚未到位，因此短期延遲確實有其合理性。可是這比較像產品藍圖時程往後調整，並非整個產品被取消；在新架構延後期間，廠商仍可延續舊架構並持續獲利，因此不必直接把架構延遲等同於台光電基本面全面惡化。

• 建議動作：不要只因利空報告造成股價下跌就直接判定基本面反轉，應進一步觀察利空會持續多久、是否實際影響營收、產品是否仍會採用，以及量產後股價是否有機會回升。
• 關鍵數字：台達電股價曾由2585元跌至1800多元；群光盛股價曾由2100元跌至1400多元；HyperNBL144可能延後至2028年；7月2日發表看好台光電的報告。
• 個股：台光電（觀望）；台達電（觀望）；群光盛（觀望）

「對，現在報告是立空沒錯，但這個立空持續多久會影響營收嗎？產品還要用嗎？股價會漲回來嗎？」

林睿閎分析師-John｜解讀產業利空報告時的分析方法［教學］

閱讀利空報告時，不能只看報告標題或市場第一時間的反應，必須拆解報告討論的產品、架構與時間點是否相同。即使新架構延後，也要確認產品藍圖是否被改變、產品需求是否消失，以及延遲期間舊架構是否仍能延續。真正需要判斷的不是報告是否構成利空，而是利空的持續時間、對營收的實際影響、產品未來是否仍會量產，以及市場情緒修正後股價是否可能回升。

• 建議動作：看到利空報告後，依序檢查報告討論的產品是否相同、延遲是否代表取消、營收何時受到影響、舊產品能否延續，以及量產後股價是否可能修復。

「所以在看一篇報告的時候，可能要往更深的一層去想。」

林睿閎（John）｜Kyber架構延遲對台光電的影響與投資機會［個股］

因為SemiAnalysis指出HyperNBL144架構可能延後到2028年，導致台光電股價立馬大跌。但該架構延後對台光電並非全然打擊：首先，此架構本就預期用在後續的飛門平台，是先前的報告預期過快；其次，產品藍圖延後但並 未改變，等未來量產後股價仍會反應；最後，在新架構延後的情況下，台光電反而能受惠於舊架構的延續，獲利一樣能吃滿。另外，台光電在BMVRNBL72的板卡價值已反超韓國斗山，因此若因為報告利空導致股價又殺下來，反而是可以值得大家思考的 投資佈局機會。

• 建議動作：若股價又殺下來，可以思考逢低佈局的機會
• 關鍵數字：台達電從2585元跌到1800多元，群光盛從2100元跌到1400多元，HyperNBL144架構可能延後到2028年，7月2號報告
• 個股：2383 台光電（看多）；2308 台達電（觀望）；群光盛（觀望）

「在新架構煙後的情況下，這些廠商並非完全受害，反而還能受賄舊架構的延續，一樣是獲利吃滿。」