分析師觀點筆記｜2026-07-03

林睿閎分析師-John｜【比爾蓋茲點破 黃仁勳打趴所有人的原因】2026.07.03-John 林睿閎 分析師

John 林睿閎 分析師｜比爾蓋茲認為黃仁勳能領先 AI 晶片競爭的關鍵在設計能力［產業］

逐字稿引用比爾蓋茲的觀點，指出黃仁勳甚至不自己製造晶片，而是和其他人一樣都能使用 TSMC 的產能，因此輝達能勝出的原因更應歸功於設計層面的能力。因為在 silicon、buses、interconnects 以及整體架構做法上表現非常出色，所以即使製造資源並非獨占，輝達仍能維持領先。另一方面，比爾蓋茲也提醒其他公司正在做同樣的事情，大型科技公司一邊大量採購輝達晶片，一邊也發展自己的 AI chips，因此未來競爭仍難以預測。不過就目前來看，黃仁勳仍然大幅領先，Microsoft 也仍是非常積極想取得更多輝達晶片的重要客戶。

• 個股：TSMC（觀望）；NVIDIA（看多）；Microsoft（觀望）

「the fact that Jensen doesn’t even make his own chips… is all the more credit to him」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

黃豐凱｜台股七月中台積電法說前仍是多方控盤［大盤］

本週台股雖然受到美國非農數據與夜盤急殺影響，但日盤連續留下長下影線，顯示台股不想跌的韌性很強。黃豐凱認為目前大盤月線仍上彎，櫃買月線也在今天開始上彎，因此在7月中台積電法說之前，盤勢沒有太大問題。因為日本、韓國已回測季線，台股卻仍在5日線之上，代表台股相對亞洲市場非常強。若櫃買後續再突破上方壓力，台股架構會更完整；但目前量能偏低、投信也偏保守，所以高位震盪仍會出現。

• 建議動作：趨勢仍向上，不必過度降低持股；拉回可找機會，但追高壓力較大。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說；大盤月線上彎；櫃買月線上彎；台股仍在5日線之上；夜盤一度殺到1300多點；連兩天約900點下影線
• 個股：2330 台積電（看多）

「在7月中的台電法收之前，這盤應該沒有什麼太大問題。」

黃豐凱｜利空開始影響股價時要留意基本面與股價支撐是否鬆動［教學］

黃豐凱指出，如果一個利空開始明顯影響股價，就代表原本基本面與股價支撐可能已經沒有辦法完全支撐行情，投資人要小心。記憶體族群近期震盪變大，就是因為大戶有離家出走的跡象，當資金撤離後，消息面衝擊會被放大。相反地，若把資金移到分離式元件、細金元等仍有資金與題材支撐的族群，這波應該已有不錯收穫。這套判斷方法重點不是只看新聞本身，而是看新聞對股價造成的實際反應。

• 建議動作：遇到利空時觀察股價是否扛得住；若扛不住，需減碼或轉往資金仍在的族群。
• 個股：記憶體（看空）；分離式元件（看多）；細金元（看多）

「當一個利空開始會影響到股價的時候，就告訴你說這個基本面跟股價的支撐面開始沒有辦法支撐。」

黃豐凱｜三星砍價傳聞對ABF衝擊有限，BT與ABF要分開看［產業］

市場傳出韓國記憶體廠希望載板降價，但黃豐凱強調記憶體用的是BT載板，不是ABF載板，因此不應把BT與ABF混在一起看。台灣BT主要用在DR，三星HBM相關BT與台廠ABF需求邏輯不同，所以今天ABF族群急殺後能拉回，代表市場逐漸釐清利空。以台積電後續需求來看，台灣仍缺6到8座ABF產能，新產能建置約需兩年，因此ABF供需仍偏緊。真正要小心的是南電，因為其漲價邏輯偏向Apple，不是AI，與目前AI載板主軸較不連貫。

• 建議動作：ABF急跌若是事件性利空，可觀察拉回買盤；但要避開邏輯不夠純、籌碼遭調節的個股。
• 關鍵數字：台灣約缺6到8座ABF產能；新建完成約需兩年
• 個股：8046 南電（觀望）；3037 新興（看多）；3189 緊碩（看多）；4958 真頂（看多）

「記憶體的載版是BT不是ABF，所以大家要把BT跟AB拆開來。」

黃豐凱｜ABF設備可能是本波載板供需擴張的領先族群［產業］

因為ABF產能仍不足，且新廠建置需時間，黃豐凱認為ABF設備可能是這波最領先的族群。過去設備股爛很久，是因為去年以前沒有人擴產，但今年開始廠商積極擴產，上半年雖然訂單增數還不明顯，下半年增速可能拉大。台灣設備廠目前主要接到緊碩訂單，因此緊碩基本面表現也是觀察設備鏈的重要線索。楊博屬客製化設備，量不容易快速放大，但有ABF題材；長廣、風、油田也被點名為ABF設備廠商。

• 建議動作：可往PCB與ABF設備股搜尋，尤其觀察下半年訂單增速與緊碩基本面。
• 關鍵數字：下半年訂單增數可能開始拉大；緊碩從兩位數上來、可能挑戰四位數
• 個股：3167 大量（看多）；2493 楊博（觀望）；長廣（看多）；3189 緊碩（看多）

「最近APF設備其實走得非常的強，它大概會是這一波應該會是最領先的族群。」

黃豐凱｜台光電若取代斗山成為全球最大CCL廠，族群本益比可能再拉高［個股］

台光電最新營收再創歷史新高，年增約120%、月增約13%，顯示PCB與CCL需求仍強。黃豐凱指出，台光電過去在CCL領域是老二，全球最大廠是韓國斗山，但以台光電目前業績成長與擴廠速度，年底有機會成為全球最大CCL廠。若台光電順利取代斗山，市場對它的評價與本益比可能再提高，並帶動整個族群重新上修。這代表ABF與PCB材料不是漲多就結束，核心仍在需求是否持續強、供給是否仍不足。

• 建議動作：持續觀察台光電營收與擴產進度，若世界第一地位成形，族群評價有再提升空間。
• 關鍵數字：台光電營收年增120%；月增約13%；年底可能成為全球最大CCL廠
• 個股：2383 台光電（看多）；6274 台藥（看多）；6213 連貌（看多）

「今年年底其實全球最大吸血有可能就變成是台光電。」

黃豐凱｜被動元件漲價利多進入滿足點，後續要防利空［產業］

被動元件近期因漲價與Nvidia題材大漲，但黃豐凱提醒，國巨已宣布全面產品調高報價，代表市場期待已被滿足，後續反而要開始擔心利空何時出現。市場傳和生堂、新倉店納入Nvidia是因SPO MLCC，但未來SPO可能被X7R取代；他認為AI產品對誤差容忍度非常低，即使X7R誤差不高，轉換仍有困難，因此不宜直接認定新倉店與和生堂掉單。今天被動元件殺下去又拉起來，像是在證明沒有掉單問題，但因漲幅已大，接下來較可能進入整理。漲價函仍有激勵，但盤面反應時間變短，代表漲價題材的推動效率已不如前段。

• 建議動作：被動元件不宜無腦追高，重點觀察和生堂、新倉店是否守住；若核心股轉弱，整個族群要小心。
• 關鍵數字：7月1日多家公司發漲價函；國巨全面產品調高報價
• 個股：2327 國居（觀望）；和生堂（看多）；新商店（看多）；經濟（觀望）；富橋（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要利空出現。」

黃豐凱｜細金元仍供需吃緊，投信賣環球金可能只是高低轉換［產業］

黃豐凱替投信賣環球金的行為做解讀，認為981賣環球金不是不看好細金元，而是賣了子公司去買另一家公司，可能是擔心環球金關出來後股價震盪較大。投信轉買中美金，是選擇相對穩定、但同樣受惠細金元供需吃緊的標的。這種同族群內的高低轉換，問題不大，因為核心邏輯仍是細金元供需緊俏。主持人也補充，若自己來看，環球金仍是想入手的標的，只是因為被關而受限。

• 建議動作：細金元族群可接受高低轉換，不必把投信賣出解讀成完全看壞。
• 關鍵數字：00981賣環球金、買中美金
• 個股：6488 環球金（看多）；5483 中美金（看多）

「他是賣了環球金，可他買中美金。」

黃豐凱｜軍工與無人機有藍綠共識，可能成為台積電法說後接棒族群［產業］

黃豐凱認為軍工近期上漲不只是短線題材，因為無人機屬於防衛台灣領土，藍綠在這個方向上可能有較高共識，爭議主要在預算金額多寡。台積電7月中法說後，市場可能擔心主流族群短暫失去大將，因此軍工若出頭，會成為盤面的中流砥柱。雷虎股性較活潑，中光電是無人機一定要看的標的，長榮航太可能獲利最好，龍德造船則有國艦國造與穩定EPS題材。但他也提醒，多題材個股若本業不賺錢，題材再多也有限，仍要看基本面。

• 建議動作：可關注軍工接棒，但仍需挑有基本面或獲利支撐的標的。
• 關鍵數字：過去500億無人機預算曾帶動軍工大漲；台積電7月中法說後可能需要接棒題材
• 個股：8033 雷虎（看多）；5371 中光點（看多）；2645 常榮航態（看多）；6753 龍德造船（看多）；5222 全訓（觀望）

「至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

黃豐凱｜操作上用月線與爆量高低點判斷加減碼［教學］

黃豐凱建議，操作上至少要觀察月線是否維持上揚；若日線跌破但月線沒下彎，可以先減碼一點，等到好價位再切入。若要接跌深好公司，最好看到底部爆大量，並把大量低點當作停損，大量高點附近則可作為承接參考。台達電禮拜一爆量後隔天拉上來，代表大量高低點成為有效支撐與風險報酬比依據。這比盲目左側接刀更好，尤其適用在龍頭型好公司。

• 建議動作：月線上彎才找買點；接跌深股要以爆量低點設停損，跌破就出場。
• 關鍵數字：日線跌破先減碼；月線維持上彎可找價位切入；爆大量高點與低點作為買盤與停損依據
• 個股：2308 台達電（觀望）

「如果你要接，第一個是要底部要大量。」

黃豐凱｜台達電止穩後，光寶科可能跟著表態［個股］

黃豐凱指出，台達電爆大量往上後，要留意之前沒有漲的光寶科是否會跟著發動。光寶科其實一直守在大量高之上，只是台達電先前往下殺，讓光寶科多頭不敢動，因為市場不知道老大會跌到哪裡。現在台達電拉起來，光寶科接下來可能有表現機會。這是以同族群龍頭止穩帶動落後股補漲的邏輯來看。

• 建議動作：觀察光寶科是否在台達電止穩後補漲表態。
• 關鍵數字：光寶科守在大量高之上；台達電大量高站上
• 個股：2308 台電（看多）；2301 光科（看多）

「現在台達拉起來了，我覺得接下來光可能就有表現的機會。」

黃豐凱｜散熱族群因Nvidia過渡產品與毛利壓力進入觀察期［產業］

散熱族群目前仍處於混沌不明，主因是Nvidia第三季的Lub被視為過渡型產品，效能落後AMD MI系列，因此Nvidia股價盤整、AMD股價上漲，連帶影響散熱公司。過渡產品不太可能下很大的單量，造成散熱廠有點青黃不接。再加上被動元件漲價，散熱廠可能面臨毛利率被侵蝕的壓力。不過黃豐凱認為利空反應可能差不多結束，接下來要看營收若不如預期時，股價是否破大量高，或是開低後能否往上拉；若開低走高，代表利空可能結束。

• 建議動作：觀察散熱股營收公布後的股價反應；若利空不跌或開低走高，才代表修正可能結束。
• 關鍵數字：第三季Nvidia Lub為過渡型產品；觀察是否跌破大量高
• 個股：散熱（觀望）；Nvidia（觀望）；AMD（看多）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個利就結束了。」

兆華｜高位盤勢要用配置避免黑天鵝把獲利吐回去［教學］

主持人強調，這波台股與美股多頭非常強，台股甚至已創新高，但越在高位越要重視配置。配置的意義不是每個人都一定要股債配置，而是至少股票部位也要分核心與衛星，例如長期市值型核心搭配較積極的載板、記憶體等攻擊題材。若部位較大，債券可提供一部分穩定與保本功能；即使今年不是明確降息環境，仍可作為資產波動的緩衝。這樣即使下半年出現黑天鵝，也比較不會把多頭賺到的獲利全部吐回去。

• 建議動作：資金較大者可配置部分債券；股票部位要分核心與衛星，避免全押單一高波動題材。
• 個股：債券（觀望）

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

黃豐凱｜00632可作為判斷行情健康度的反向指標［教學］

黃豐凱提到，00632可以作為觀察行情健康與否的反向指標。觀察方式是看它週線的大量高與大量低位置，藉此判斷目前盤勢到底是多頭架構還是空頭架構。這不是主要操作工具，而是一個輔助功能，用來幫助投資人確認市場結構。若反向ETF沒有突破關鍵大量區，代表大盤多頭架構可能仍在。

• 建議動作：用00632週線大量高低點輔助判斷大盤多空結構。
• 關鍵數字：00632週線大量高與大量低
• 個股：00632 00632（觀望）

「看它的周的大量高跟大量低的位置，基本上你就知道目前這個盤到底是一個多頭的架構還是一個空投的加構。」

林睿閎分析師-John｜【比爾蓋茲點破 黃仁勳打趴所有人的原因】2026.07.03-John 林睿閎 分析師

John 林睿閎 分析師｜比爾蓋茲評價黃仁勳與 Nvidia 在 AI 晶片設計上的領先原因［產業］

逐字稿重點在於，比爾蓋茲認為黃仁勳甚至不自己製造晶片，大家都可以使用 TSMC 的代工資源，因此 Nvidia 能勝出的關鍵更應歸功於設計層面的能力。因為競爭者同樣有台積電可用，所以差異來自 silicon、buses、interconnects 以及整體架構設計的做法。雖然其他公司也正在做相同方向的 AI 晶片，而且 Microsoft 等大型科技公司一方面大量採購 Nvidia 晶片、一方面也開發自家 AI chips，但目前黃仁勳仍然保持大幅領先。整體推論是，Nvidia 的競爭優勢不只是製造端，而是設計、互連與系統架構整合能力使其在 AI 晶片市場維持領先。

• 關鍵數字：TSMC；Microsoft；AI chips
• 個股：TSMC（觀望）；Nvidia（看多）；Microsoft（觀望）

「the fact that Jensen doesn’t even make his own chips you know that everybody has TSMC available is all the more credit to him」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

黃豐凱｜台股七月中台積電法說前仍是多方控盤［大盤］

黃豐凱認為這週盤勢主要是大盤控盤，櫃買原本月線下彎讓散戶害怕，但大盤月線持續上彎，所以整體結構還沒有壞。因為櫃買像小狗會跑快也會回頭追主人，只要大盤月線沒有跟著櫃買一起下彎，盤勢基本上仍算安全。今天櫃買月線轉為上彎，代表到7月中台積電法說會之前，台股應該沒有太大問題。他也指出台股相對日韓強勢，日本、韓國已回測線，台股仍在五日線之上，因此目前看不到大盤有明顯黑心。後面還有台積電尚未表態，加上軍工等政策概念股上漲，代表政府或政策資金不希望盤跌。

• 建議動作：台積電法說會前不用太害怕，但要精選個股；月線上彎時可找好價位切入，若日線跌破但月線未下彎可先減碼一點。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說；櫃買月線轉上彎；台股仍在5日線之上；長達900點下影線
• 個股：台積電（看多）；00632（觀望）

「基本上下禮拜沒有什麼太害怕的。」

黃豐凱｜ABF與BT載板要分開看，三星砍價傳言不等於台廠基本面轉壞［產業］

黃豐凱指出市場傳三星要求載板降價，但要把BT與ABF拆開來看，因為記憶體載板主要是BT，不是ABF。台灣BT主要用在DR，三星HBM相關BT與台灣ABF需求並非同一件事，所以消息面殺下來後很多股票又拉起來。他認為以台積電後續需求來看，台灣大約還缺六到八座ABF產能，ABF仍很缺，即使短線出現砍價消息，也不代表台廠需求消失。ABF新產能建置約需兩年，因此ABF設備會是這波最領先的族群之一。不過南電這波漲價主要是針對Apple，不是AI邏輯，所以若大戶調節，要留意漲勢是真還是假。

• 建議動作：遇到載板事件性利空，要回到營收成長、需求結構與擴產意願判斷；南電需特別小心籌碼與漲價邏輯。
• 關鍵數字：台灣約缺6到8座ABF產能；ABF新廠完成約需2年
• 個股：南電（觀望）；欣興（看多）；景碩（看多）；臻鼎（看多）

「大家要把BT跟ABF拆開來。」

黃豐凱｜台光電若取代斗山成全球最大CCL廠，族群本益比可能再上修［個股］

黃豐凱認為台光電的角色正在改變，過去全球最大CCL廠是韓國斗山，台光電是第二名，但以目前業績征服速度與擴廠狀況來看，今年年底台光電有機會變成全球最大CCL廠。因為若台光電順利取代斗山，市場會重新評價它的地位，本益比可能再拉高。若台光電本益比上修，整個PCB、CCL與相關族群也可能被往上帶。他也提到台光電最新營收再創歷史新高，年增120%、月增約13%，代表產業勢頭並未因市場傳言而改變。

• 建議動作：觀察台光電營收成長與全球地位變化，若產業需求未變差，回檔可視為強勢族群的觀察點。
• 關鍵數字：台光電營收年增120%、月增約13%；今年年底可能成全球最大CCL廠
• 個股：台光電（看多）；台燿（看多）；聯茂（看多）

「今年年底其實全球最大CCL廠有可能就變成是台光電。」

黃豐凱｜PCB與ABF設備下半年訂單增速可能拉大［產業］

黃豐凱指出ABF與PCB廠積極擴產，設備廠自然受惠，因為華通、景碩等廠擴產都需要PCB設備。雖然PCB設備前面已漲過一波，但設備產業過去爛很久，去年以前幾乎沒有人擴產，今年才開始毛起來擴。上半年還沒有看到很明顯的訂單增速，但他預期下半年增速會拉大，而且速度看起來會快。目前台灣設備廠主要接到景碩訂單，因此景碩基本面表現也值得追蹤。

• 建議動作：可在PCB、ABF設備族群中繼續搜尋受惠標的，特別觀察景碩訂單與相關設備廠下半年營收。
• 關鍵數字：下半年訂單增速可能拉大；大量曾從55元看到漲至1000元
• 個股：大量（看多）；陽博（觀望）；鉅橡（看多）；由田（看多）；景碩（看多）

「我覺得下半年增速就會開始拉大。」

黃豐凱｜被動元件短線利多滿足，須防利空出現與整理壓力［產業］

黃豐凱提到市場傳和聲堂、信昌電納入Nvidia是因SPO MLCC，但未來SPO可能被X7R取代，而X7R主力是國巨與華新科。可是AI產品誤差容忍度很低，即便X7R誤差不高，仍代表有誤差，因此他認為要完全轉到X7R有困難。今天和聲堂、信昌電殺下去又拉上來，像是在證明沒有掉單問題，因為這兩檔是被動元件這波行情的靈魂，如果它們真的掛掉，被動元件行情大概就結束。不過被動元件已漲一大段，國巨已宣布全面調高報價，代表市場期待已被滿足，接下來反而要擔心什麼時候利空出現。他認為股價某種程度已到滿足點，這裡開始要整理。

• 建議動作：被動元件已漲多，需留意利多鈍化與整理；和聲堂、信昌電若轉弱，要視為族群警訊。
• 關鍵數字：國巨全面產品調高報價；第一季、第二季已各漲價一次
• 個股：和聲堂（看多）；信昌電（看多）；國巨（觀望）；華新科（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要利空出現了。」

黃豐凱｜矽金元仍供需吃緊，投信賣環球晶不代表不看好族群［產業］

黃豐凱提到00981賣出環球晶，但買進中美晶，因此他認為這不一定是不看好矽晶圓，而是同族群內的高低轉換。因為環球晶被關禁閉後，出關可能有較大震盪，投信可能改買相對穩定的中美晶。矽晶圓目前供需仍吃緊，所以即使資金在族群內換股，只要核心供需邏輯沒有變，問題不大。他也提醒投信在強勢股上動作偏保守，但主力與外資仍在買，這反而讓後面保留子彈，若股票繼續衝，投信可能還是要回補。

• 建議動作：矽晶圓族群可觀察高低轉換，不必只因投信賣環球晶就判斷族群轉弱。
• 關鍵數字：00981賣環球晶、買中美晶
• 個股：環球晶（看多）；中美晶（看多）

「他沒有不看好矽晶圓，他只是在做高低轉換。」

黃豐凱｜軍工與無人機有藍綠共識，可能成台積電法說後盤面支撐［產業］

黃豐凱認為軍工近期上漲不是單純短線題材，因為無人機屬於防衛台灣領土，藍綠在這一塊有共識，差別只是預算數字多或少。雷虎、中光電等無人機相關股已經表態，代表無人機氣勢正在上來。由於市場擔心台積電7月中法說後會出現主流空窗，軍工至少是大家看得懂、也知道政策方向的股票，可能成為市場中流砥柱。不過他也承認軍工過去常常兩三天就結束，市場對藍綠共識的認同度還沒有很高。

• 建議動作：可觀察軍工與無人機族群延續性，尤其雷虎、中光電等先表態標的。
• 關鍵數字：7月中台積電法說後；過去500億無人機預算
• 個股：雷虎（看多）；中光電（看多）；長榮航太（看多）；龍德造船（看多）；全訊（觀望）

「我個人覺得說應該藍綠這次的共識是非常的高。」

黃豐凱｜強勢股拉高後交給投信接，空手者回補才是危險訊號［教學］

黃豐凱認為目前趨勢仍向上，投信減碼不必太害怕，反而可能給投資人上車機會。但當股價轉折上來、投信發現勢頭又回頭去追時，應該開始慢慢把股票丟給投信接，這樣下跌時手上還有子彈撐盤。他認為之前喊持股要很低的人現在大多後悔，因為現金太多，但現在回頭買又會害怕。真正要小心的是原本空手或喊空的人都開始回來買股票，甚至原本喊放空的老師突然改做多，那可能代表行情進入反轉風險。

• 建議動作：趨勢向上時不必因投信減碼恐慌；若投信追高或空方轉多，應逐步調節。
• 個股：旺矽（看多）

「當這些空手的人都開始要回來買股票的時候，就是危險的開始。」

黃豐凱｜左側接龍頭股要用大量高低點建立風險報酬比［教學］

黃豐凱指出如果要接跌深龍頭股，第一個條件是底部要出大量，像台達電禮拜一爆量後，隔天就上來，代表那根大量高低點可以作為判斷依據。若沒有買到第一時間，也可以記住大量高往上一點點的位置，等承接買盤出現再切入。停損則要設在大量低，若不幸跌破大量低，就算賠錢也要出場，因為這樣不會賠太多。他認為這種方法適合用在龍頭型好公司，比盲目左側接刀更能衡量風險報酬比。

• 建議動作：接跌深好公司時，以底部大量高作承接觀察，大量低作停損；跌破大量低就出場。
• 關鍵數字：大量高、大量低；禮拜一爆量、禮拜二上來
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）

「你可以設為你的停損點，真的很不幸把大量低給跌破掉，那就真的出場。」

黃豐凱｜散熱短線受Nvidia過渡產品影響，營收利空若不再破底才代表整理結束［產業］

黃豐凱認為散熱族群目前混沌，原因是Nvidia第三季Rubin或相關過渡型產品效能落後AMD MI系列，因此AMD股價一直漲，Nvidia卻在盤整。若Nvidia的過渡產品效能不夠強，它不可能下很大的單，散熱公司就會出現青黃不接。加上被動元件漲價，散熱公司毛利率可能被侵蝕，因此股價反應大致已接近尾聲。接下來要看營收公布後，若不如預期但股價不再跌破大量高，或開低後往上拉，就代表這段整理可能結束。

• 建議動作：散熱股先觀察營收與股價反應；若利空公布後不破大量高、開低走高，可視為整理結束訊號。
• 關鍵數字：第三季Nvidia過渡型產品；大量高
• 個股：Nvidia（觀望）；AMD（看多）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個整理就結束了。」

兆華｜AI與載板、記憶體漲價壓力代表缺貨與獲利，但高位震盪要逢拉回而非追高［產業］

兆華認為AI基本面仍漂亮，美光財報與下一季預測都很好，所以目前聽到Meta賣股、三星砍載板價、蘋果嫌記憶體太貴等消息，不必直接視為AI基本面利空。她指出科技股現在很多東西都很貴、都在通膨，這類砍價壓力會時不時測試市場，但也代表真的很缺、真的很貴、真的很賺。不過她也提醒，當毛利率已很高的記憶體公司仍想砍載板價，代表終端企業或消費者承接漲價能力可能出現瓶頸，漲價循環中間可能會有頓點。因此策略上要審慎樂觀，因為一下來會有買盤，但一上去也會有大戶或投信跑掉，追高壓力會變大。

• 建議動作：把握拉回，不宜在高位追價；遇到搶單、砍價、延後等傳言，回頭檢查營收成長狀況。
• 關鍵數字：美光下一季展望漂亮；記憶體毛利率提到80%；台光電營收年增120%、月增約13%
• 個股：美光（看多）；台光電（看多）；新興（觀望）；景碩（觀望）

「他代表的一件事情就是真的很缺，真的很貴，真的很賺。」

兆華｜高位階操作要挑法人共識仍在、形態未壞的強勢族群［教學］

兆華提醒目前是高位階市場，不適合只因股價跌很多就去抄底，因為很多時候會越接越害怕。即使是台達電這種績優股，當形態被破壞、市場共識轉弱、投信法人都在賣時，投資人也要有很強的理由才敢接。相比之下，應該優先挑形態沒有壞、投信法人共識還在、籌碼沒有大散換的標的，因為這些股跌到哪裡相對較能判斷。若要接回檔股，應拉出風險報酬比，用大量區作停損，不要盲目左側接刀。

• 建議動作：高位階市場優先買市場共識高、形態未壞、籌碼未散的股票；避免單純抄底弱勢股。
• 關鍵數字：月線保持上揚；均線四線多排；大量區作停損
• 個股：台達電（觀望）

「現在既然是高位階，那我們就不妨用形態沒有壞掉、投信法人共識還在的。」

兆華｜多頭循環中仍要做好配置，避免黑天鵝時把獲利吐回去［教學］

兆華認為這波台股與美股多頭是過去沒看過的強度，台股在每一站後反彈幅度最高，甚至已創新高，也比韓股漲得更多。節目分享很多表現好的產業、題材與資金方向，但她強調配置才是在多空循環中真正重要的事情。若資金部位較大，她會配置一部分債券，即使今年不是降息環境，也能提供較穩定的保本部位。若資金不大、不需要股債配置，至少股票內部也要分核心與衛星，核心可以是長期市值型標的，衛星才是積極攻載板、記憶體等題材。這樣即使下半年出現黑天鵝，也較不會把多頭賺來的獲利全部吐回去。

• 建議動作：依資金規模做好股債或股票內部配置；股票部位區分核心長期持有與衛星攻擊題材。
• 關鍵數字：2021年頻道建立至今；今年下半年可能有黑天鵝

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

林睿閎分析師-John｜【比爾蓋茲點破 黃仁勳打趴所有人的原因】2026.07.03-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜比爾蓋茲評價黃仁勳與輝達在 AI 晶片的競爭優勢［產業］

逐字稿引用比爾蓋茲觀點指出，黃仁勳甚至不自己製造晶片，而是和其他人一樣都可以使用台積電，但輝達仍能領先，代表真正的關鍵在設計層次。因為輝達在 silicon、bus、interconnects 以及整體架構設計上做得很出色，所以即使製造端不是自有，也能打出差異化優勢。比爾蓋茲也提到其他公司正在做相同方向的事情，因此黃仁勳的位置並不輕鬆；如果大型科技公司自研 AI 晶片成功，未來競爭會更難預測。不過目前微軟等大客戶仍盡可能取得輝達晶片，顯示現階段輝達仍維持明顯領先。

• 個股：輝達（看多）；台積電（觀望）；微軟（觀望）

「the fact that Jensen doesn’t even make his own chips you know that everybody has TSMC available is all the more credit to him」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把市場波動視為朋友，而不是恐懼來源［教學］

Vic 用《足球小將翼》「球是我們的好朋友」比喻股市波動，強調投資人若把市場看成黑洞、陰謀或主力吃人的叢林，只要大盤跌七八百點或外資倒貨就會恐懼失眠。真正的核心觀念是波動才創造低買高賣的空間，沒有恐慌殺盤就難以用打對折、三折的價格買到基本面好的公司。因此投資人要深挖產業底層邏輯、法人籌碼與公司基本面，分辨基本面真的好轉還是題材曇花一現。當研究足夠透徹時，劇烈震盪不再是危機，而是市場給熟悉者的助攻機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究產業邏輯、法人籌碼與公司基本面，在恐慌時尋找被錯殺的好公司。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折；AI伺服器；CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤的前提［教學］

Vic 以「只要哨音還沒響，我們就還沒有輸」對照投資市場，指出這句話在股市必須加上一個嚴格前提：沒有違約交割、沒有被強制平倉，才有繼續比賽的資格。許多投資人想當沖賺快錢，把積蓄單押在某個族群或飆股，甚至把槓桿開到最大，遇到大盤連續黑K就會資金斷鏈並被券商強制平倉。真正頂級的操盤手會把資金控管與風險防禦放在最前面，系統性風險不如預期時果斷停損，保留現金部位。只要本金還在，下一個產業浪潮來時才有反擊機會。

• 建議動作：避免All In與過度槓桿，遇到系統性風險時該停損就砍，保留核心現金部位。
• 關鍵數字：連續黑K；日本隊1比0領先守快70分鐘；四貸同堂、六貸同堂

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤」

黎志建(Vic)｜危機入市需要建立在基本面研究之上［教學］

Vic 以日向小次郎的猛虎射門比喻黑天鵝或灰犀牛事件，指出市場遇到疫情崩盤、升息或關稅政策等利空時，第一反應通常是恐慌、停損與末日敘事。多數人的本能是閉眼讓開，但如果平時已經做足功課，知道某些電源大廠、散熱大廠的液冷訂單排到一兩年後，也理解矽光子、先進封裝與AI算力是未來十年無法逆轉的剛性基礎，就能判斷需求不會因市場大跌而消失。當基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司被恐慌錯殺到底部時，敢於建倉的人才有機會取得財富階級反轉。這種逆向不是盲目接刀，而是研究充足後在絕望時承擔可理解的風險。

• 建議動作：平時先研究產業與公司基本面，當恐慌錯殺基本面好、訂單能見度高的公司時，克服恐懼分批建倉。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；市場大跌20%；液冷訂單排到一兩年後；未來十年

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平」

黎志建(Vic)｜建立自己的投資系統，不要被市場噪音牽著走［教學］

Vic 用大空翼在巴西職業隊面對粗野犯規仍堅持「這就是我的足球」來說明投資人也要有自己的系統。台北股市資訊過載，電視、LINE群組、Facebook與YouTube每天都有明牌、內線、小作文與族群輪動說法，投資人若每天追東追西，買進時沒有邏輯，停損時就沒有依據。長期生存必須先確認自己是基本面長線投資人，還是波段價差交易者；前者要研究財報、法說會、資本支出與供應鏈接單，後者要遵守技術型態、籌碼指標與停損紀律。不能昨天定期定額，今天看到朋友當沖賺錢就改開槓桿短沖，因為所有策略都只做一半，最後什麼都學不精。

• 建議動作：建立符合資金規模、個性與風險承受度的交易系統，持續執行與優化；不要因群組訊息或朋友獲利而改變策略。
• 關鍵數字：當沖賺兩萬塊；設備股、重電類股、AI概念、PCB訂單

「這就是我的投資邏輯」

黎志建(Vic)｜把虧損當學費，為自己的交易負責［教學］

Vic 指出賠錢本身不是問題，連巴菲特與彼得林區都會判斷失誤，真正可怕的是賠錢後卸責。投資人常把高點套牢怪外資倒貨，基本面沒搞清楚怪投信結帳，系統性崩跌怪政府沒護盤，甚至怪分析師或LINE群組版主，但下單滑鼠與密碼都是自己操作的。成熟投資人會把每次虧損視為市場收取的學費，攤開對帳單誠實檢討錯誤來源。要分辨問題是追高、沒等買點、設停損卻沒執行，還是在產業週期往下時用基本面轉好的期待說服自己盲目進場；把致命失誤記下並修正，下一次才會更強。

• 建議動作：虧損後檢討對帳單，記錄並修正追高、未執行停損、逆產業週期盲目進場等錯誤。
• 關鍵數字：百分之百的責任

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的」

黎志建(Vic)｜高檔震盪下投資組合要攻守配置［大盤］

Vic 將日本隊對巴西隊的比賽對照近期台股，認為四月、五月台股順風順水，產業主軸明確、外資籌碼相對穩定，許多人都有獲利；但進入六月到七月，高檔劇烈震盪已經出現，市場不再是閉眼追AI族群就能賺錢的環境。過去追創高、做瘋狗流可能有效，現在一追就可能被修理，因此不同盤勢要像足球不同比分與時間一樣切換戰術。在高檔震盪中，投資組合不能全部押在進攻型高波段成長股，還需要配置現金流穩定、股利持續、基本面不太受短期波動干擾的核心持股。這些防守型部位能穩住組合，讓投資人在混亂時保有判斷力，等待下一次進攻機會。

• 建議動作：高檔震盪時降低全押高波動成長股的風險，配置現金流穩定、股利持續、基本面穩定的核心持股。
• 關鍵數字：四月、五月操作紅利月；六月、七月高檔劇烈震盪；2026下半場；AI族群

「在高檔震盪的市場環境裡面，不能把所有的籌碼全部押在進攻型的高波段成長股上面」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

兆華艾綸說｜台股在7月中台積電法說前仍偏多，但高位震盪要留意量能與籌碼［大盤］

台股本週連續出現長下影線，顯示盤勢雖受美國非農數據與夜盤急殺影響，但日盤買盤承接力強。櫃買原本月線下彎讓散戶害怕，但只要大盤月線維持上彎，櫃買沒有拖著大盤一起轉弱，盤勢就仍屬安全。今天櫃買月線開始上彎，代表在7月中台積電法說會之前，整體多方結構尚未被破壞。不過量能只有一兆出頭，且投信在高位開始調節部分強勢股，顯示市場不是全面追價，而是又期待又害怕。若台積電法說前後未出現重大利空，台股仍有機會維持右上震盪；但若強勢股被追高、投信回補後，反而要留意反轉風險。

• 建議動作：不要因短線急殺就過度害怕，趨勢向上時可等回檔找買點；若空手族與原本喊空者開始全面轉多，反而要提高警覺。
• 關鍵數字：櫃買月線上彎；大盤仍在5日線之上；7月16日台積電法說；日盤量能約一兆出頭；連兩日約900點下影線
• 個股：台積電（看多）

「台積電法說會之前應該都還是多頭的架構，不要太害怕。」

兆華艾綸說｜ABF載板被砍價傳聞屬事件性利空，需求缺口仍支撐族群［產業］

市場傳出三星嫌載板太貴、要求降價，使載板股盤中承壓，但分析指出記憶體使用的主要是BT載板，不是ABF，因此不應把BT與ABF混為一談。台灣ABF主要受惠AI與台積電需求，目前往後看仍缺六到八座ABF產能，且新產能建置約需兩年，供需仍偏緊。若只是客戶要求BT降價，與台灣ABF廠實質關聯有限，因此殺盤後被拉回，代表仍有買盤認同長線需求。不過個股要分辨誰真正受惠AI、誰只是Apple相關漲價，否則漲假的股票會在利空時暴露籌碼問題。

• 建議動作：遇到載板事件性利空時，不要只看新聞殺盤，要回頭檢查需求結構、產能缺口與營收成長；追高者壓力較大，低成本持有者可用產業趨勢判斷。
• 關鍵數字：台灣約缺六到八座ABF產能；新建產能約需兩年；台光電營收年增120%、月增約13%
• 個股：南電（觀望）；台光電（看多）；緊碩（看多）；真頂（看多）

「目前台灣大概還缺六寸六座到八座的ABF的產能，所以ABF是很缺的。」

兆華艾綸說｜PCB與ABF設備因擴廠需求走強，下半年訂單增速可能放大［產業］

ABF與PCB廠開始擴產，設備廠自然受惠，因為過去沒有太多人擴廠，設備股已經爛很久，現在需求回來會形成補漲。上半年設備訂單增速尚未明顯，但下半年若緊碩、華通等廠持續擴產，設備端的訂單增幅可能開始拉大。大量過去從55元被看到後大漲到1000元，代表設備股一旦進入產業擴張循環，股價彈性很高。不過不同設備廠商量產能力不同，像楊博偏客製化，量不容易一下放大，因此評估時要區分題材與實際交付能力。

• 建議動作：可從PCB設備與ABF設備中尋找還沒完全反映擴廠需求的標的，尤其觀察下半年訂單是否明顯增長。
• 關鍵數字：大量曾從55元漲到1000元；下半年訂單增速可能拉大
• 個股：大量（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；油田（看多）

「上半年其實都還沒有看到很明顯的訂單的增速，可是我覺得下半年增速就會開始拉大。」

兆華艾綸說｜被動元件漲價利多逐步實現，後續要留意整理與利空測試［產業］

被動元件盤中出現急殺後V轉，代表市場雖然擔心SPO MLCC未來被X7R取代，但主力品項是否真的會被替代仍有疑問。分析認為AI產品對誤差容忍度很低，即便X7R誤差不高，仍代表有誤差，因此要全面取代SPO有難度。和生堂與信倉店被視為被動元件靈魂股，如果這兩檔沒有崩壞，族群就未必結束。不過國居已經宣布全面產品調高報價，代表漲價利多已大致滿足市場期待，接下來反而要小心利多鈍化與利空出現。

• 建議動作：被動元件已漲一段，後續不宜只因漲價函追高；要觀察靈魂股是否守住，以及漲價利多是否開始鈍化。
• 關鍵數字：7月1日多家公司發漲價函；國居第一季、第二季已漲價，後續宣布全面調價
• 個股：和生堂（看多）；信倉店（看多）；國居（觀望）；華星科（觀望）；經濟（觀望）；富橋（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要利空出現了。」

兆華艾綸說｜細金元族群仍供需吃緊，投信賣出可能是同族群高低轉換［產業］

節目提到00981賣出環球金，但不是代表不看好細金元，而是賣了較波動的子公司概念，改買相對穩定的中美金。因為細金元目前供需仍吃緊，只要資金仍留在同族群內，就比較像高低轉換，而非全面撤退。環球金雖然強，但被關禁閉後出關可能震盪較大，因此投信先轉去穩定標的也合理。這也說明強勢族群內部會輪動，不必把單一持股調節直接解讀成產業轉壞。

• 建議動作：觀察同族群資金是否只是從高波動標的轉到穩定標的；若仍在同一熱門族群內，高低轉換問題不大。
• 關鍵數字：00981賣環球金、買中美金
• 個股：環球金（觀望）；中美金（看多）

「他是賣了環球金，可他買中美金，他是賣了子公司去買某公司。」

兆華艾綸說｜軍工無人機因政策共識與籌碼沉澱，有機會成為台積電法說後接棒題材［產業］

軍工股近期連漲數日，背後原因是無人機屬於防衛台灣領土的題材，藍綠共識可能較高，爭議相對低於攻擊型國防。若台積電7月中法說後市場擔心主流題材暫歇，軍工至少是投資人看得懂、也有政策支撐的族群。過去500億無人機預算曾讓軍工大漲，之後籌碼沉澱很久，這次若預算與政策延續，族群有機會再度表現。不過軍工常常兩三天就沒續航，因此仍要看預算共識與實際基本面，不能只靠題材追價。

• 建議動作：可留意無人機與軍工政策股，但仍要搭配基本面與籌碼，不要只因短線題材追高。
• 關鍵數字：過去500億無人機預算；軍工已漲四五天；7月中台積電法說後可能接棒
• 個股：雷虎（看多）；中光點（看多）；常榮航態（看多）；龍德造船（看多）；全訓（觀望）；負精密（觀望）

「至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

兆華艾綸說｜月線上彎與大量高低點可作為個股進出場風控依據［教學］

個股操作上，至少要確認月線保持上揚，因為月線下彎代表危險訊號開始出現。若日線跌破但月線沒下彎，可以先減碼一點，等找到好價位再切回，不需要一次全出或全進。若想接跌深龍頭股，最好等待底部爆大量，並用大量高或大量低作為風險報酬比判斷。若股價跌破大量低，就代表原本支撐失敗，即使賠錢也要出場，這樣不會賠太多。

• 建議動作：買股至少確認月線上彎；接跌深股要等底部大量，並用大量低作為停損點。
• 關鍵數字：月線上彎；大量高；大量低；跌破大量低要停損
• 個股：台達電（觀望）；光寶科（看多）

「如果他真的很不幸把大量低給跌破掉，那就真的出場，就算賠錢也要出場。」

兆華艾綸說｜散熱族群受Nvidia過渡產品與毛利壓力影響，需觀察營收利空是否鈍化［產業］

散熱族群仍處於混沌狀態，因為Nvidia第三季的Rubin相關過渡型產品效能落後AMD MI系列，導致Nvidia股價盤整、AMD股價較強。過渡產品不太可能下很大的單量，因此散熱廠有點青黃不接。再加上被動元件漲價，散熱廠成本可能被侵蝕，毛利率承壓。不過若接下來營收不如預期但股價不再破大量高，甚至開低後往上拉，代表利空可能已反映完畢。

• 建議動作：先觀察散熱廠營收公布後股價反應；若利空開低不破支撐並往上拉，才可判斷修正接近結束。
• 關鍵數字：第三季Nvidia過渡型產品；觀察是否跌破大量高
• 個股：Nvidia（觀望）；AMD（看多）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個利空就結束了。」

兆華艾綸說｜投資配置比單一題材更重要，避免多頭賺到的錢在黑天鵝時吐回去［教學］

節目強調這一波台股與美股多頭很強，許多產業與題材都表現很好，但真正能穿越多空循環的是配置。資金部位大的人可以配置部分債券，取得相對穩定的保本與現金流；資金不大的投資人即使不做股債配置，也要在股票中區分核心與衛星。核心可放長期市值型標的，衛星才用來攻擊載板、記憶體等高波動題材。若沒有做好配置，未來美股或市場出現黑天鵝時，可能把多頭賺到的獲利吐回去。

• 建議動作：依資金規模安排股債或股票內部核心衛星配置，不要把所有資金都押在單一高波動題材。
• 關鍵數字：00632可作為反向輔助指標；觀察周大量高與大量低
• 個股：00632（觀望）

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾綸｜美國就業數據降溫使短線升息預期降溫［總經］

ADP小非農新增就業9.8萬人，低於預期11.8萬與5月修正後12.2萬，顯示就業創造速度正在減速。非農新增5.7萬人，也低於原先預估11.4萬，且4月與5月數據都被大幅下修，代表勞動市場沒有表面上強。失業率從4.3%降到4.2%不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從61.8%降到61.5%，有72萬人退出勞動市場。數據公布後，市場對9月升息預期從64.1%降到55%，因此短線對股市是好現象。

• 建議動作：短線可把升息預期降溫視為股市正面因素，但仍要持續追蹤後續通膨數據。
• 關鍵數字：ADP新增9.8萬人；預期11.8萬；非農5.7萬人；預期11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息預期64.1%降至55%

「這個對於短線的股市表現是好現象」

艾綸｜台積電閉門會用產能與技術數據破除AI泡沫論［個股］

台積電預期全球半導體市場規模2026年突破1萬億美元，2030年達1.5萬億美元，其中HPC與AI會吃下約55%市場份額。N2已在2025年第四季進入量產，首年晶圓產出量比N3同期多45%，代表一線科技巨頭不是只畫大餅，而是已經有真實下單需求。台積電2026年預計新建九座廠區，包含晶圓廠與封裝廠，如果AI是泡沫，公司不會用這種速度擴產。艾綸認為台積電能見度直接到2028年，等於宣告全球半導體高成長沒有問題。

• 建議動作：若短線看指數可關注台積電反應；若中長線投資，應同步關注台積電擴產帶動的設備、材料與封裝供應鏈。
• 關鍵數字：2026年全球半導體1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%市場份額；N2首年產出比N3高45%；2026年新建9座廠；能見度到2028年
• 個股：台積電（看多）

「你可以把它想像成如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋酒座場呢？」

艾綸｜先進封裝成為台積電第二增長曲線［產業］

艾綸指出未來五年的主線不只看奈米數，而是先進封裝。隨著摩爾定律放緩，CoWoS與系統級晶圓整合的重要性已經與前段製程平起平坐。CoWoS產能2022到2027年年複合成長率突破80%，5.5倍光照面積的CoWoS良率已衝到98%以上，代表競爭對手短期難以跨越。因為對手就算做出來良率也低，客戶最後仍只能排隊找台積電。

• 建議動作：中長線應關注先進封裝、封測、設備與材料族群的營收是否開始反映擴產紅利。
• 關鍵數字：CoWoS 5.5倍光照尺寸；良率98%以上；2022至2027年產能年複合成長率突破80%；2029年系統級晶圓整合可整合64個HBM與16個運算晶片；2028年N2對N2堆疊量產
• 個股：台積電（看多）

「這個良率呢是三星跟Inter短期內都無法跨越的高強」

艾綸｜台積電擴產紅利最先反映在設備與材料鏈［產業］

艾綸認為很多人看到台積電大好，直覺會直接買台積電，但若從中長線投資角度，最先拿到錢的可能是周邊供應鏈。台積電積極擴廠後，前段與封裝設備會先進場，包含乾式蝕刻、CMP清洗、點膠與量測設備。製程往2奈米與A16推進時，高階電子化學品、特殊氣體與上游特殊原物料需求會呈現剛性成長。接下來應緊盯設備與材料股每月營收，確認擴廠紅利是否實質轉成獲利數字。

• 建議動作：關注前段設備、封裝設備、材料、特化學品每月營收，確認拉貨動能是否轉為獲利。
• 關鍵數字：2奈米；A16；乾式蝕刻；CMP清洗；點膠；量測設備
• 個股：台積電供應鏈（看多）

「這行情呢不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單哦」

艾綸｜聯發科被調升至萬元目標價的核心是2028年AI ASIC爆發［個股］

麥格里將聯發科目標價調升到1萬元，核心邏輯是犧牲2026與2027年手機逆風的短線利潤，換取2028年ASIC結構性大爆發。報告把2028年EPS調高到285.6元，並用35倍本益比推算出萬元目標價。聯發科2028年AI ASIC營收預估從180億美元上修到400億美元，且與Google合作的次世代TPU專案預計2028年放量。雖然先進製程與架構會稍微犧牲毛利率，但單顆晶片平均售價可能比現行產品暴增兩倍以上，有助於營業利益率與整體獲利極大化。

• 建議動作：不要看到1萬元目標價就閉著眼睛追，需留意2026與2027年手機市場震盪期，以及每月營收是否如預期。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6元；35倍本益比；2028年AI ASIC營收180億美元上修至400億美元；TPU專案2028年放量；單顆ASP暴增兩倍以上
• 個股：聯發科（看多）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上哦」

艾綸｜聯發科重估可能拉高台灣IC設計估值天花板［產業］

艾綸認為聯發科若被外資首次用博通規格重估，對台灣IC產業是強心針。當聯發科成功轉型為AI算力基礎設施股，整個台灣ASIC設計族群的估值天花板可能被同步打開。只要有能力切入AI供應鏈的IC設計股，本益比都有機會上修。克制化晶片開發不是單打獨鬥，若聯發科拿下400億美元大專案，部分IP設計服務或後段先進封裝工程可能委外，進一步利多台灣IP與ASIC產業。

• 建議動作：可關注能切入AI供應鏈的IC設計、IP設計服務、ASIC與先進封裝相關公司。
• 關鍵數字：聯發科400億美元專案；AI ASIC；IP設計服務；後段先進封裝
• 個股：聯發科（看多）；台灣IC設計族群（看多）

「整個台灣AC設計族群的孤值天花板就有機會被同步掀開了」

艾綸｜Meta出租算力不代表AI晶片需求崩壞［產業］

Meta推動Meta Compute，計畫把自家AI資料中心基礎設施對外出租，包含讓外部客戶付費使用部署在Meta上的AI模型，或直接出租原始GPU算力。短線市場恐慌在於Meta有剩餘算力，可能被解讀成AI不需要那麼多晶片，導致半導體與記憶體族群先賣再說。艾綸認為客觀來看總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移。若Meta把閒置算力釋出，反而能降低中小企業與AI新創使用AI算力的門檻，長期仍會增加全球AI模型訓練與日常應用的總算力需求。

• 建議動作：短線半導體與記憶體可能因供過於求疑慮震盪，但不應直接解讀為AI需求反轉。
• 關鍵數字：Meta Compute；Meta 2026年資本支出1450億；費半連續兩天跌幅高達5個分點
• 個股：Meta（觀望）；NVIDIA（看多）；台積電（看多）

「總體的算利需求並沒有改變，只是擁有權轉移了」

艾綸｜FOMC會議紀要將影響9月與10月升息機率［總經］

下週7月8日將發布6月FOMC會議紀要，艾綸關注新任聯準會主席華許上任後，是否改變過去模糊的市場溝通方式並給予前瞻指引。會議紀要若透露官員對點陣圖淡化或調整的討論，代表聯準會不再牽著市場走，政策路線會更難預測。6月經濟預測已偏鷹，2026年核心PCE上修至3.6%，甚至有半數委員暗示未來可能再升息。但華許也提到不應在AI帶動生產力爆發時恐慌升息，因為供給端效率提升能自然平衡需求帶來的通膨。

• 建議動作：下週需關注FOMC會議紀要、CPI與PPI，提防短線通膨數據引起市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日FOMC會議紀要；2026年核心PCE上修至3.6%；9月與10月升息機率

「當連準會不在牽著市場走的時候，未來的政策路線會變得更不可預測哦」

艾綸｜SK海力士ADR上市可能重估記憶體與先進封裝價值［產業］

SK海力士最快預計7月10日在美國納斯達克掛牌發行ADR，募資規模高達294億美元到330億美元，預計發行1779萬新股票。艾綸認為海力士作為全球HBM核心龍頭，在NASDAQ上市是全球AI供應鏈的重要資金事件。此舉可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引起美國科技股內部資金移轉與吸納效應。近期記憶體族群受到美光遭起訴與中國量產等利空資訊影響，短線震盪幅度很大，但長線需求狀態不變，仍有投資價值。

• 建議動作：想做記憶體價差需做好風險控管；長線仍可關注需求不變下的投資價值。
• 關鍵數字：7月10日；募資294億美元到330億美元；發行1779萬新股票；全球最大ADR上市案機會
• 個股：SK海力士（看多）；美光（觀望）

「長線看起來目前需求狀態不變，依舊是有一個投資的價值的」

艾綸｜ISM服務業PMI將檢驗美國經濟韌性與服務通膨［總經］

艾綸指出美國6月ISM服務業PMI佔GDP超過八成，因此是重要經濟指標。觀察重點一是新訂單能否在地緣政治緊張與企業提前拉貨後維持53到54的擴張區間，二是服務業物價是否會跟著能源價格降溫。製造業價格指數6月從82.1降到73，主因是美伊停火後油價回落，但服務業通膨僵固性主要來自勞動成本。若服務業物價跌破68，將大幅緩解停滯性通膨擔憂；若仍維持70上下，代表薪資與營運成本壓力仍在，聯準會短期轉向寬鬆的空間會受限。

• 建議動作：關注服務業PMI新訂單、物價與就業分項，判斷高利率維持更久的風險。
• 關鍵數字：服務業佔美國GDP超過八成；製造業PMI 54降到53.3；新訂單53到54；製造業價格指數82.1降至73；服務業物價70.7；跌破68；連續第24個月維持50以上

「只要服務業的指數跟就業的表現呈現一些韌性，那核心的通下行的速度就會相對緩慢」

艾綸｜下週操作以台積電法說概念股與強勢動能族群為主軸［大盤］

艾綸認為大盤近期上下震盪很大，每天千點行情已成日常，個股波動也被同步放大。雖然本週股市反彈，但資金延續性不佳，或持續集中在部分高檔族群，使操作難度不低。下週第一主軸是台積電7月第三週法說前，相關概念股仍可關注與布局，包含封測、設備與材料。第二主軸是看動能強的族群，包括漲價三元件、機器人與無人機，但部分族群短線基期偏高，需要注意風險。

• 建議動作：關注台積電法說概念股的封測、設備、材料；動能族群可追蹤三元件、機器人、無人機，但短線注意風險與整理後再操作。
• 關鍵數字：每天千點行情；7月第三週台積電法說；封測、設備、材料；三元件
• 個股：台積電概念股（看多）；國巨（觀望）；無人機概念股（觀望）；機器人概念股（看多）

「看動能強，我們就往哪裡去關注咯」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把股市波動視為朋友，恐慌殺盤才會出現好買點［教學］

Vic 用《足球小將翼》「球是我們的好朋友」比喻投資人面對市場波動的態度。因為大空翼對足球極度熟悉所以不恐懼，投資人也應該透過研究基本面、產業邏輯與法人籌碼來降低對市場震盪的恐懼。如果只把股市看成黑洞或主力吃人的叢林，遇到大盤跌七八百點或外資倒貨就會情緒失控，最後很難做出理性決策。相反地，沒有波動就沒有低買高賣空間，市場恐慌、新聞標題最聳動的時候，反而可能提供以打對折、三折價格買進好公司的機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要深挖產業底層邏輯、法人籌碼動向與公司基本面，確認是真改善還是題材炒作。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折價格；AI伺服器；CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友。」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤的前提，活在場上才有下一次機會［教學］

Vic 用足球比賽終場哨音未響就仍有逆轉機會，對應到投資市場中只要沒有違約交割、沒有被強制平倉，就還沒有真正出局。很多投資人想當沖賺快錢，把積蓄單押在某個族群或飆股上，甚至把槓桿開到最大，遇到大盤連續黑K時資金瞬間斷鏈，券商強制平倉後就失去翻盤資格。他認為日本隊能守住巴西很久，靠的是嚴格陣型、紀律、防線結構與明確跑位，操盤也一樣必須把資金控管和風險防禦放在最前面。遇到系統性風險時該停損就要砍，保留核心現金部位，因為本金還在才有機會面對下一個產業浪潮打反擊。

• 建議動作：避免All In與過度槓桿；遇到不如預期的系統性風險要果斷停損，保留核心現金部位。
• 關鍵數字：違約交割；強制平倉；四貸同堂、六貸同堂；日本1比0領先守近70分鐘

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤。」

黎志建(Vic)｜危機入市與逆向思維，財富翻轉常出現在絕望時刻［教學］

Vic 以大空翼正面擋下日向小次郎的猛虎射門，比喻股災或重大利空出現時的危機入市。當2020年疫情大崩盤、2022年暴力升息、2025年4月關稅政策或地緣政治利空發生時，市場第一反應通常是恐慌、停損與末日預言，但這些情緒未必會改變長期產業需求。如果投資人平時已經確認電源大廠、散熱大廠液冷訂單排到一兩年後，也清楚矽光子、先進封裝與AI算力是未來十年的剛性基礎，就應分辨股價下跌是基本面惡化還是被恐慌錯殺。當基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司被市場情緒錯殺到底部時，敢不敢克服恐懼建倉，決定了能否抓到財富階級反轉的機會。

• 建議動作：在平時做好功課，危機時挑選基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的錯殺公司建倉。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；訂單排到一兩年後；未來十年

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平，投資人信心滿滿的時候。」

黎志建(Vic)｜建立自己的投資系統，避免在市場噪音中迷失［教學］

Vic 用大空翼在巴西職業隊面對粗野犯規與嘲笑時仍堅持「這就是我的足球」，比喻投資人需要一套自己的交易哲學。台北股市資訊過載，電視、LINE群組、Facebook與財經YouTube每天都有明牌、內線、小作文與族群題材，如果投資人每天追東追西，最後會買進一堆自己也說不清楚理由的股票。因為買進時沒有邏輯，停損時也沒有依據，每次決策就會變成猜謎。長期生存的關鍵，是依自己的資金規模、個性特質與風險承受度，選擇基本面長線、財報法說研究、波段技術或籌碼紀律等系統，持續執行與優化。

• 建議動作：建立符合自己資金規模、個性與風險承受度的交易系統；設好停損點後不要因群組訊息動搖。
• 關鍵數字：當沖賺兩萬塊；設備股；重電類股；AI概念族群；PCB訂單

「找到一套真正符合你的資金規模，你的個性特質，你的風險承受度的這種交易系統，然後呢，一直執行它，持續優化它。」

黎志建(Vic)｜每一筆虧損都是學費，投資人必須對下單負全責［教學］

Vic 以大空翼受傷仍扛起隊長責任，對應投資人面對虧損時不能卸責。賠錢本身不是核心問題，真正可怕的是把高點套牢怪外資倒貨、基本面沒搞清楚怪投信結帳、系統性崩跌怪政府沒護盤，或怪分析師與LINE群組版主。因為滑鼠是自己點的、下單密碼是自己輸入的，成熟投資人必須承認每一次虧損都是市場收的學費。虧損後應攤開對帳單，檢討是追高、沒有等好買點、停損沒執行，還是在產業週期下行時用基本面轉好的期待說服自己進場，找出致命失誤並修正。

• 建議動作：虧損後攤開對帳單檢討進場點、停損執行與產業週期判斷，記錄錯誤並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任；巴菲特；彼得·林區

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的，這個下單密碼，也是自己輸入的。」

黎志建(Vic)｜台股進入高檔震盪，投資組合需要攻守配置［大盤］

Vic 從日本對巴西的比賽延伸到近期台股，指出日本隊不是踢不好，而是下半場體能消耗後防守線出現空隙，加上混亂角球造成不可預測的失分。這與台股近期盤勢相似，2026年4月、5月幾乎順風順水，產業主軸明確、外資籌碼相對穩定，很多人有不錯獲利；但進入6月、7月後，高檔劇烈震盪已經出現，市場不再是閉眼追AI族群或追創高就能輕鬆賺錢。因為不同對手、比分、時間需要不同戰術，投資組合也不能全部押在進攻型高波段成長股上。高檔震盪時要配置現金流穩定、股利持續、基本面不受短期波動干擾太大的核心持股，讓組合在混亂時保有防線與判斷力。

• 建議動作：在高檔震盪市場中，不要把所有籌碼押在進攻型成長股，應配置防守型核心持股並守好防線。
• 關鍵數字：2026年4月、5月操作紅利月；6月、7月高檔劇烈震盪；AI族群；進入2026下半場

「在高檔震盪的市場環境裡面，不能把所有的籌碼全部押在進攻型的高波段成長股上面。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用降息與股市行情拉抬內政支持度［總經］

陳龍認為，川普若要讓期中選舉不要輸得太難看，重點會轉向內政，而最有感的內政就是讓股市上漲與降低民眾房貸利率。因為股市上漲能讓持股者有感，降息也能減輕房貸負擔，所以他可能透過放鬆監管或直接釋放下半年聯準會降息訊號來刺激市場。若聯準會真的降息，對股市與房地產貸款者都有利，市場也可能相信這個方向，因為華許是川普提名的人選。因此他推論，美國250年國慶前後的政策談話，可能成為美股行情起漲點。

• 建議動作：留意川普接下來對降息、監管與股市的發言。
• 關鍵數字：川普一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元；美國250年國慶；期中選舉約四個月後

「現在重點就是內政，這裡內政裡面最有感的就是趕快讓股票 指數大漲。」

博傑｜費半大跌不是壞事，關鍵是資金仍在良性輪動［大盤］

博傑認為，道瓊創高但費半大跌不是壞事，因為這代表資金沒有全面撤出，而是在AI漲多後做震盪修正與輪動。如果AI漲多後把所有市場一起拖下去，才是比較大的風險。非農只剩57000人、低於上月約12萬人，原本讓市場解讀升息機率降低，但費半仍因記憶體、光通訊、設備漲多而回檔。他判斷，只要AI需求沒有真正消失，記憶體與相關族群不算反轉，短線仍要看業績與報價。

• 建議動作：不要把費半單日大跌直接解讀為空頭，觀察費半與大型科技股是否輪動。
• 關鍵數字：非農57000人；上月約12萬人；日圓162殺到160
• 個股：蘋果（看多）；Meta（觀望）

「昨天的道瓊創高 費半大跌，這個不是壞事，這個代表什麼，資金還在良性的輪動。」

博傑｜台股由內資主導，外資賣超不等於盤勢轉弱［大盤］

博傑指出，台幣續貶代表外資賣壓不會斷，今天外資又賣超777億元，6月外資也賣了6017億元。可是6月加權月線仍上漲1300多點，代表外資賣超並沒有壓垮台股，真正支撐行情的是內資。櫃買連續三天比大盤強，顯示內資仍在中小型與主流族群中輪動。短線記憶體稍有退位，但ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件仍是資金所在。

• 建議動作：看內資是否退場，優先追蹤櫃買強弱與主流族群輪動。
• 關鍵數字：外資今日賣超777億元；6月外資賣超6017億元；6月加權月線漲1300多點
• 個股：ABF族群（看多）；功率元件（看多）；矽晶圓（看多）

「我只能告訴大家，內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜台積電法說前，設備、特化與老AI供應鏈有望轉強［產業］

博傑認為，下週除了觀察老AI轉強，也要留意散熱、BBU、台積電設備與特化供應鏈。因為台積電7月16日法說會前，過去常見台積電周邊供應鏈先動，而台積電展望通常偏正向。台積電推動供應鏈本土化，目標2030年採購率提高到68%，因此本土材料、2奈米與3奈米供應鏈、光阻劑與半導體材料進口替代，都會是長線題材。若先進製程量產加速、產能擴增20%，打入2奈米與3奈米的公司就具備更強訂單能見度。

• 建議動作：在台積電7月16日法說會前，觀察老AI、散熱、BBU、設備、特化材料與本土供應鏈。
• 關鍵數字：台積電法說會7月16日；2030年本土採購率68%；2奈米產能擴增20%
• 個股：2330 台積電（看多）；6669 緯穎（看多）；2317 鴻海（看多）；2303 聯電（觀望）

「從每次台積電法說之前，我們都可以觀察到，台積電周邊的台積電朋友們都會動。」

博傑｜新應材受惠2奈米材料、CPO與擴產，短線位置偏買點［個股］

博傑指出，新應材是特化股王，EBR與BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈，且台積電今年四座、明年七座新廠投產，會帶動2奈米與3奈米材料拉貨。2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍，營收已陸續反映，因此公司高雄一期已投產，二、三期年底到明年量產，還規劃龍潭科學園區廠，資本支出上修到35億元。因為公司也切入先進封裝與CPO矽光子封裝材料，具備台積電先進供應鏈與CPO雙題材。股價已修正到年線與半年線，若今年賺17元、明年30元，他認為短線超跌，有機會回到四位數與季線位置。

• 建議動作：短線視為買點，可留意回到四位數與季線位置的機會。
• 關鍵數字：今年四座新廠、明年七座新廠；2奈米Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率挑戰45%以上；今年EPS約17元；明年EPS約30元；目標回到1000元季線位置
• 個股：4749 新應材（看多）

「我只能說現在的位置，叫做天時地利人和。」

博傑｜雙鍵切入高階AI材料，整理後有挑戰前高機會［個股］

博傑表示，雙鍵雖不是台積電供應鏈，但屬於高階AI供應鏈，已打入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC供應鏈，且後續材料正在送樣認證。他的核心邏輯是台光電創高並加速擴產，雙鍵作為台光電材料供應鏈，也會跟著受惠，MPPO未來有放量機會。公司宜蘭MPPO目標2000噸，M9到M10所需的低延遲、低損耗高階玻纖布用COC樹酯也已送驗證。AI材料占營收比重要從10%拉到年底30%以上，第一季EPS年增1.78倍且幾乎賺贏去年全年，所以他認為股價整理兩個月、均線糾結且季線未破，處置結束後有機會挑戰前高。

• 建議動作：處置結束、量能恢復後可觀察挑戰前高機會。
• 關鍵數字：MPPO目標2000噸；AI材料營收占比10%拉到30%以上；第一季EPS年增1.78倍；整理約兩個月；約一週後解禁
• 個股：4764 雙鍵（看多）；2383 台光電（看多）

「他大客戶是誰，是6000塊的台光電今天創波段高，所以其實你看台光電怎麼走，他大概也要怎麼走。」

博傑｜低價特化股長興、中華化、永光族群加溫［產業］

博傑指出，除了高價特化股震盪外，低價的長興、中華化、永光近期也轉強。長興也是台積電供應鏈，相關特化用量今年會暴增，股價在區間盤整與均線糾結後，等到一根中長紅發動。中華化也是震盪整理型態，永光則是跌下來後打底，底型開始成形。因此他認為高階材料與台積電相關特化供應鏈有整個族群加溫趨勢，重點是找還沒發動或剛發動的標的，而不是追高。

• 建議動作：注意還沒發動或剛發動的台積電特化供應鏈，避免追已經高漲的股票。
• 關鍵數字：今年特化用量暴增；均線糾結；中長紅發動；台積電法說會前
• 個股：1717 長興（看多）；1727 中華化（看多）；1711 永光（看多）

「整個來講，這些高階的或者是台積電相關的特化供應鏈，目前看起來有整個族群在加溫的趨勢。」

志誠｜記憶體不再只是景氣循環，南亞科具備評價重塑條件［產業］

志誠認為，只要台股成交量維持在兆元上下，指數短線漲跌不是核心，真正重要的是記憶體能不能維持低本益比往上重估。若南亞科、華邦電、旺宏等記憶體公司下半年能延續營收與EPS改善，其他轉型題材股才會有更多本益比空間。他用美光被瑞銀把目標價從535美元調高到1625美元作為例子，指出LTA長期價格協議讓供應商取得價格能見度與穩定供給配置權，這已不同於過去純景氣循環。南亞科私募781億元並綁長約，是為了切入AI伺服器主記憶體與客製化HBM，所以他判斷至少今年記憶體不是景氣循環，而是產業新革命開始。

• 建議動作：記憶體遇利空回檔時不要只用景氣循環思維賣出，要用營收、長約與AI需求驗證。
• 關鍵數字：瑞銀美光目標價535美元調升到1625美元；DDR長約價格略低於現貨；南亞科私募781億元
• 個股：2408 南亞科（看多）；2344 華邦電（看多）；2337 旺宏（看多）

「記憶體，明年我不敢講，但至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科下週轉機看營收與法說，擴產利空影響有限［個股］

志誠整理3月至6月的記憶體利空，包括Google TurboQuant演算法、輝達軟體優化、美光擴產、SemiAnalysis利空與SK海力士放緩HBM4轉換到DRAM供應，但他認為每次利空後若賣出記憶體都會賣飛。南亞科6月營收再創新高，所以下週轉機可能靠營收確認，不過7月10日法說會前有緘默期，市場仍可能用消息打壓。南亞科新廠月產能預估新增3萬多片，結合後一季約近6萬片產能，兩年後整體產能有機會提升80%到100%。他估2026年EPS約58到60元、2027年約80到85元，而南亞科目前全球市占只有3%，所以全球擴產利空對它影響有限。

• 建議動作：下週以營收數字與7月10日法說會為判斷核心，消息打壓時要用數字驗證。
• 關鍵數字：6月營收再創新高；7月10日法說會；新廠月產能新增3萬多片；一季近6萬片；兩年後產能提升80%到100%；2026年EPS估58-60元；2027年EPS估80-85元；全球市占約3%
• 個股：2408 南亞科（看多）

「我就是以數字說話，就這麼簡單。」

志誠｜南亞受惠南亞科持股與高階銅箔基板，解禁後220元不追高［個股］

志誠指出，南亞持有南亞科26.3%，若照過去經驗，南亞科大漲時南亞早該大幅反應，但這次因市場股票多、資金分散，反應較逐步。南亞不只有持股題材，旗下高階銅箔基板M8、M9下半年逐步放量，M10也在積極認證開發，並搶攻高階AI，月營收也連續數月呈雙位數年增。從月K與黃金切割觀察，南亞若到220元以上，可能達到第一個主升段滿足點，且7月8日分盤解禁後量會出來，因此他提醒到220元不要再追。長線若休息後仍可追蹤，因為後面還有AI材料與台塑集團轉型題材。

• 建議動作：南亞若7月8日解禁後接近220元，不要追高；休息後可繼續追蹤。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3%；M8、M9下半年放量；M10認證開發；月營收連續數月雙位數年增；7月8日解禁；220元以上為第一主升段滿足點
• 個股：1303 南亞（看多）；2408 南亞科（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了，因為那時候量會出來。」

志誠｜台化與台塑具備塑化轉型題材，股價仍離長線壓力遠［個股］

志誠認為，台化持有南亞5.21%，又同步受惠南亞科與南亞股價表現，因此台化目前仍便宜。台化月K連10年線都還沒碰到，距離前高130元仍遠，底部量代表已有資金鎖定未來轉型題材與持股利益。台化的茂金屬聚丙烯因分子雜質少，可用於晶圓盒，若揮發有機物質與金屬離子接近零，就能提升晶圓潔淨度與良率，毛利率高於10%、是PP兩倍以上。台塑則面臨石化產能過剩與連虧兩年後轉型PAEK碳纖複合新材料，該材料可300度加熱後回收再製、三小時做出產品、一公斤70美元，且可用於機器人關節、人造衛星、無人機減重，若歐洲客戶開案增加，就具備強烈轉型題材。

• 建議動作：台塑、台化可沿上升趨勢線操作，南亞若高則觀察台塑與台化補漲空間。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21%；台化前高130元；台塑、台化約60幾元；茂金屬聚丙烯毛利率高於10%、是PP兩倍以上；PAEK加熱300度可回收再製；最短三小時做出產品；PAEK一公斤70美元
• 個股：1326 台化（看多）；1301 台塑（看多）；1303 南亞（看多）

「我認為這種股價，具備一個強烈的轉型題材，大家可以考慮沿上升趨勢線去操作。」

奇芬姐｜7月ETF除息規模大，科技型ETF可選兼具報酬與季配息者［個股］

奇芬姐指出，7月ETF除息量特別大，因為季配、半年配與月配都集中，台股7月配息資金高達1.5兆。科技型ETF單次配息金額看起來很高，有些達1.8元或2元多，但若是半年配，波動可能較大，不能只看單次金額。她認為若看好台灣AI與科技強勢延續，可以挑一檔科技型ETF參與，但要同時看報酬率與配息穩定度。她選群益半導體收益00927，理由是追蹤半導體、這波上漲有跟上，且季配息比半年配更穩定。

• 建議動作：科技型ETF可考慮群益半導體收益00927，留意7月16日除息日前是否參與。
• 關鍵數字：7月台股配息資金1.5兆；單次配息1.8元、2元多；年化配息率10%；00927除息日7月16日
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬姐｜市值型ETF不用只看0050與006208，小資可挑配息與績效較亮眼者［個股］

奇芬姐表示，006208富邦台50與0050元大台灣50規模大、最受熟悉，但它們股價高，換算配息率後不一定亮眼。市值型ETF不只這兩檔，像00888永豐台灣ESG單次配息率可到4.6%，00905 FT臺灣Smart單次也有3點多%，今年以來表現不差。若投資人買市值型主要不是為了息，而是為了市值成長，0050與006208仍可作為核心；但若小資族覺得100多元或200多元太貴，不必單戀一枝花，可以比較其他類似大市值ETF。

• 建議動作：市值型ETF可比較0050、006208、00888、00905，不必只買最熱門兩檔。
• 關鍵數字：006208配4.75元；00888單次配息率4.6%；00905單次配息率3點多%；0050與006208股價約100多元、200多元
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「不用單戀一枝花，還有滿多檔可以來選擇。」

奇芬姐｜高股息ETF若追求穩定，0056較中規中矩，00929偏科技波動［個股］

奇芬姐指出，高股息ETF中月配息很多，0056元大高股息是規模大且季配息的代表，這次配息達2.57%，全年推算約10%。00929復華台灣科技優息去年表現較弱，但換股後績效追上，配息能力增加，若照目前配法推算年化可到14%。不過她提醒，00929雖然績效與配息亮眼，但偏科技股，波動性會較高；真正買高股息想要穩定現金流的人，應該優先考慮股價與配息穩定度。因此她偏向0056作為穩健選擇，若想要科技加配息再留意00929。

• 建議動作：追求穩定高股息可偏向0056；想兼顧科技與配息可留意00929，但要接受波動。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57%、全年約10%；00929推算年化約14%；除息日期約7月16日至21日
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（看多）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的，股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬姐｜主動式ETF重點在報酬率，配息只能當錦上添花［個股］

奇芬姐表示，今年主動式ETF因績效好而受到關注，00992A主動群益科技創新與00991A主動復華未來50成交量都大，配息率看起來也不錯。主動ETF既然強調主動操作，投資人更應把焦點放在報酬率，而不是只看配息率。部分主動ETF才剛掛牌或第一次配息，長線穩定度仍要追蹤，不能用一次配息推論未來。她認為科技型、市值型與主動型ETF的配息能力變強，是因為台股大漲與績效好，但配息只是錦上添花，不能取代對波動與價格位置的判斷。

• 建議動作：主動式ETF要優先比較報酬率與操作績效，不要只因配息率高就買進。
• 關鍵數字：00992A；00991A；部分主動ETF年化配息率接近10%；才第一次配息者需追蹤
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬姐｜搶高配息ETF要防溢價風險，季配息相對較穩［教學］

奇芬姐提醒，科技型、市值型與主動型ETF若因台股大漲而配息率變高，投資人應把它視為錦上添花，不應短線看到高配息就衝進去。若股價變動較大，ETF波動也會提高，應等股價拉回再買。喜歡長線現金流的人仍以高股息為主，但高股息ETF股價成長性較小，所以可用20%到30%資金搭配其他類型ETF。她特別提醒年配息ETF容易因公告高殖利率引發溢價搶進，例如00916與00917曾因配息預期被拉高，後來真正公告配息下降，股價重挫又難填息；相對季配息分次配，單次金額不會太大，較不易出現嚴重溢價，也比較容易填息。

• 建議動作：不要因年化配息率高就溢價搶進；偏好季配息，並等股價拉回再買；可用20%到30%資金搭配非高股息ETF。
• 關鍵數字：20%到30%資金搭配；00916國泰全球品牌50；00917中信特選金融；年配息風險；季配息較穩
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你過度的溢價搶進的話，事實上是另外一個風險。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動式ETF規模快速成長，但台股基金績效與規模也大幅擴張［教學］

奇芬指出，主動式ETF去年才是元年，今年規模成長很快，從去年12月約1300億元到今年5月已達7000多億元，檔數也從9檔增加到18檔，代表淨申購資金非常多。但台股基金雖然沒有新增檔數，138檔規模卻從去年8300億元增加到今年5月約1.7兆元，增加9000多億元，而且新申購只有800多億元左右。這表示台股基金規模變大主要不是靠新錢，而是因為持股上漲、操作賺錢帶動淨值成長。所以投資人若開始理解主動操作，不只主動ETF可以選，台股主動基金也應納入比較。

• 建議動作：不要只看ETF熱度，主動基金也要納入投資選項比較。
• 關鍵數字：主動ETF規模：1300億元至7000多億元；檔數：9檔至18檔；台股基金：138檔；規模：8300億元至1.7兆元；新申購約800多億元；規模增加9000多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下默默地長大。」

奇芬｜今年台股主動基金績效勝過主動式ETF，挑選時要看經理人長期紀錄［教學］

奇芬統計到7月2日，台股基金今年績效前五名報酬率達141%，整體上半年績效超過100%的台股基金有45檔，而大盤約52%，顯示許多主動基金明顯勝過指數。她強調現在挑主動基金不能只看短期績效，因為是由人操作，所以要認識基金經理人，觀察他接手基金期間是否穩定超越大盤。她也提醒部分績效突出的經理人接手時間只有十幾個月，還不到兩年，時間偏短，但也代表台股主動基金出現新生代經理人崛起。主動式ETF前五名今年績效也不錯，但相較台股基金前段班略為落後，因此基金經理人的中長期耐力比三個月短績效更值得參考。

• 建議動作：挑主動基金或主動ETF時，要看基金經理人、接手時間與中長期績效，不要只用短期報酬率決定優劣。
• 關鍵數字：台股基金前五名今年至7月2日報酬率141%；上半年超過100%有45檔；大盤約52%；部分經理人接手約11個月、十幾個月；另有操作37個月、超過10年的經理人紀錄
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「我們不能說用3個月的績效定他的優劣。」

奇芬｜主動ETF與基金的差異在交易通路、費用稅負、揭露頻率與流動性［教學］

奇芬說主動ETF與基金最大的共同點，是都有基金經理人主動投資，和過去被動ETF追蹤指數、半年換股一次不同，因此操作彈性更大。主動ETF每天公告持股，主動基金目前每月公告一次，投資人看到基金持股時可能已經是上月底資料，甚至已換股，所以基金更適合看績效與經理人，而不是追逐持股。費用方面，ETF常被認為較便宜，但現在透過基金平台買基金可零手續費；稅負方面，ETF若配息可能涉及所得稅與健保補充費，多數基金不配息則以資本利得為主，沒有同樣稅務問題。ETF盤中交易會有市價與淨值差異，可能出現溢價折價，基金一天只有一個盤後淨值，流動性較慢但比較適合中長期投資。

• 建議動作：喜歡盤中交易、快進快出者較適合ETF；偏中長期、想降低追價與配息稅負干擾者可考慮基金。
• 關鍵數字：基金平台零手續費；基金1000元也可以投資；ETF市價與淨值可能有溢價折價；主動ETF每日公告持股、基金每月公告一次

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要區分已反映與剛開始反映的族群［產業］

志誠認為下半年選股主軸仍是「漲價」，因為許多產業在AI帶動下老店新開，新產品毛利率較高，廠商取得定價權後獲利會提升。不過他提醒，若漲價生效時間較早，股價可能已經先反映，例如PCB的健鼎、華通、金像電今年1月起就開始漲價，近期股價反而膠著，投信也可能因漲多而調整換股。聯發科雖也有第二季漲價題材，但目前處於調整期，需觀察下半年產品是否繼續漲價。矽晶圓則是下半年才開始漲價，漲幅約5到10%，若短線衝太快可等休息，因為後續EPS仍可能反映出來。

• 建議動作：不要追早已大漲的漲價股；對下半年才開始漲價的族群，等股價休息明顯時再留意。
• 關鍵數字：PCB漲價生效：今年1月起；矽晶圓下半年漲價幅度約5到10%
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）；環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你如果之前已經比較早漲價生效的，你要注意投信在賣。」

志誠｜記憶體族群整理後，若法人買超加大可能代表第二季財報低本益比被看見［產業］

志誠指出，記憶體從今年第二季起報價明顯往上，尤其DRAM提前上漲，但上半年買進的投信法人近期也有調節。不過群聯、威剛、十銓在6月股價幾乎沒動，且近期法人賣壓變少、甚至開始小幅買回，顯示整理後可能進入重新評估階段。他認為第一季EPS公布時，市場可能覺得股價已經跑在前面，但第二季財報尚未公布，若之後獲利出來、本益比變得很低，法人買超若開始放大，就可能帶來替代性的推升空間。因此記憶體不是盲目追高，而是在整理期間觀察法人買超與財報驗證。

• 建議動作：整理期間注意法人買超是否開始加大，若第二季財報顯示本益比超低，可能有再推升空間。
• 關鍵數字：第二季起記憶體報價上升；6月群聯、威剛、十銓股價幾乎沒動
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7是下半年可能還沒完全飆漲的新漲價概念［產業］

志誠表示，要找還沒飆漲又有漲價的新產業已經不多，但電子零組件若隨產品世代更新而使用量持續提升，就會形成新的獲利能力與漲價效應。他看好WiFi 7，因為它具備超高吞吐量、超低延遲、高穩定性與多連結設備功能，可同時透過2.4G、5G、6G等頻段連線，對雲端遊戲、VR、AR、工業自動化都有幫助。他估計WiFi 7今年市場規模約100億美元，2030年約250億美元，但未來一兩年速度可能很快。瑞昱也認為PC、NB市場WiFi 7滲透正在突破30%，代表適應度會逐步提高。

• 建議動作：可把WiFi 7上游受惠股列入下半年觀察清單，優先看使用量與價格都會提升的公司。
• 關鍵數字：WiFi 7市場規模今年約100億美元；2030年約250億美元；PC/NB市場WiFi 7突破30%
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「你隨著每一代的產品世代在更新的過程裡面，如果他的使用量是持續性提升的，這樣子的產業其實在未來下半年只要有新的產品採用了，他自然他的一個獲利能力在提升。」

志誠｜立積WiFi 7營收純度高，股價低位階整理後有機會轉強［個股］

志誠指出，立積是WiFi 7射頻前端模組FEM主要供應商，今年第一季WiFi 7相關產品占營收比重已高達56%，單機射頻元件市場競爭主要來自日本等少數廠商。相較前一代產品，WiFi 7相關需求預估可提升到100%，再加上歐洲光纖升級、北美5G FWA持續推廣，WiFi 7主晶片搭配立積FEM的開案量持續增加。他認為目前股價117元不高，7月10日除息1.6元不是主要考量，但公司願意配息代表營運有一定基礎。股價長期膠著、融資也退得差不多，所以下半年若WiFi 7案量明顯提升，股票有機會動起來。

• 建議動作：立積可留意，等下半年WiFi 7案量開始明顯提升或股價轉變訊號出現。
• 關鍵數字：第一季WiFi 7相關產品占營收56%；相較前一代預估提升到100%；7月10日除息1.6元；股價約117元
• 個股：立積（看多）

「這個股票就是看下半年什麼時候開始出現轉變。」

志誠｜瑞昱受惠WiFi 7中低階晶片量轉質，營收雙位數成長後股價型態轉強［個股］

志誠認為瑞昱雖然和聯發科、高通、博通等高階旗艦晶片公司定位不同，但它鎖定中低階雙頻與較親民價格產品，仍能受惠WiFi 7晶片單價高於舊世代。因為晶片單價上升，即使瑞昱不是主打最高階規格，也能帶動營收與毛利由量轉質。他特別強調，瑞昱5月營收出現年月雙增、年成長超過雙位數，月K線在6月直接突破過去長期糾結的狀態，代表市場正在反映產業受惠。因此瑞昱後續若休息整理，可作為下一階段考量標的，甚至有機會慢慢追上部分高價公司。

• 建議動作：瑞昱可列為休息時的下一階段觀察標的。
• 關鍵數字：5月營收年月雙增；年成長超過雙位數；6月股價突破長期整理
• 個股：瑞昱（看多）

「他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週台股關鍵在匯率、費半、光通訊止跌與內資中小型股動向［大盤］

博傑提醒，今晚美股休市，投資人可利用週末做功課，下週要特別留意日圓動向，因為可能引發其他效應。他也指出下週一費半要回穩，韓國記憶體股已出現反彈，SK海力士昨天跌12%、今天漲14%，光通訊也需要止跌。回到台股，因為台幣短線續貶，外資會壓抑加權指數，所以台股方向更由內資決定。近期營收公布期間，要觀察強勢股是否因營收公布而下跌，以及資金會流向哪裡；中小型股仍是主流，高位階續航族群看被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，低位階轉強則看特化與BBU。

• 建議動作：下週留意日圓、費半、光通訊止跌、台幣續貶與營收公布後資金輪動；中小型股仍是主流。
• 關鍵數字：SK海力士昨天跌12%、今天漲14%；台幣短線續貶
• 個股：台達電（觀望）

「這邊是內資的這個狀況，內資來決定台股的方向。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資賣超下，聯電與傳產低基期股仍有策略性買盤［大盤］

陳龍認為外資目前大方向仍在賣台股，所以逆勢買超通常帶有策略性。外資買進可能是在撿投信因換股或資金需求倒出的便宜貨，並非單純全面轉多。傳產股因為相對低基期，最近表現較好；聯電則因先進製程價格較高，成熟製程價格與產能利用率也上來，所以外資對聯電有繼續看好的味道。如果法人賣很多卻賣不下去，反而要反向思考是誰在接，且接完還能往上走，這通常不是壞訊號。

• 建議動作：聯電賣壓賣不下去可偏多觀察；群創、友達若只是漲多回調，不必直接解讀為基本面轉壞。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；新台幣低點31.995元；聯電站回所有均線；友達跌到10日線下
• 個股：2303 聯電（看多）；3481 群創（觀望）；2409 友達（觀望）；2330 台積電（觀望）；3711 日月光投控（觀望）

「如果他大賣 賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股，南亞與台塑集團形成水漲船高行情［個股］

博傑認為投信在解禁當天買進，等於是在原本準備噴出的股票上再點一把火，代表這些股票雖然前面飆漲被處置，但法人仍看營收與展望。南亞的重點不是單一個股，而是市場風向已經由南亞科、南電擴散到南亞、台塑、台化，形成集團水漲船高。投信前一陣子已經買一段時間，處置期也一路買，漲到高點仍買，表示後續買盤仍可能延續。

• 建議動作：可關注解禁股當天或解禁前的投信卡位，但仍需搭配位置與量能判斷。
• 關鍵數字：投信買超名單提到南亞、精成科、禾伸堂；處置期一路買；漲到今天高點仍買
• 個股：1303 南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）；3026 禾伸堂（看多）

「投信買那個叫做火上澆油，就是人家本來要準備噴出，投信就順便幫他點一把火。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是AI泡沫，而是資源調度與新獲利模式［產業］

陳龍認為市場把Meta賣AI算力解讀成產能過剩，導致費半與半導體股下跌，是一種誤會。Meta不是變賣GPU，而是把暫時用不到、較舊的運算時數出租，原因是Llama與AI Agent訓練效果若不如預期，閒置算力應該變現以改善ROI。這種出租模式類似雲端租賃，會讓AI算力從成本中心變成獲利資產；如果出租成功、EPS增加，反而更能說服股東支持後續CapEx。AI Agent、機器人、自駕車、智慧眼鏡等應用會帶來更高Token與算力需求，所以AI基礎建設不是接近尾聲，而是進入全面普及的黃金成長期。

• 建議動作：對台股AI基礎建設、PCB、DRAM、台積電相關訂單不用悲觀；觀察Meta下月法說會CapEx是否下修或上修。
• 關鍵數字：H100；G200；Vera Rubin；EPS可能增加3美元；Meta每年CapEx約1300億美元；AI Agent調用Token數可能是聊天機器人的百倍以上；2026年是AI應用元年
• 個股：2330 台積電（看多）；PCB（看多）；DRAM（看多）

「AI革命不是接近尾聲，反而是進入全面普及的黃金成長期。」

博傑｜解禁股操作重點在位置、族群強弱與爆量換手是否成功［教學］

博傑指出，解禁第一天通常會爆量，但爆量本身不是壞事，關鍵是換手有沒有成功。如果個股在解禁前接近高點，解禁後放量過高且收出實體長紅，代表換手成功；若放量卻沒有過高或收黑，則代表有人先偷跑或換手失敗。處置結束前的位置很重要，若結束前已過高，解禁後容易大震盪；同族群在處置期間的表現也會影響解禁後方向。若一檔個股長線題材或族群夢很大，解禁後震盪通常不會超過三天，之後仍有再走高機會。

• 建議動作：解禁股可短線吃豆腐，但要觀察是否放量過高、是否守住低點；換手失敗者先等整理，換手成功者再看前高壓力。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博低點300元附近要守住；華新科關20分鐘仍橫盤；解禁後震盪不超過三天是強勢判斷
• 個股：3026 禾伸堂（看多）；6173 信昌電（看多）；4991 環宇-KY（觀望）；8042 金山電（觀望）；揚博（觀望）；2492 華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下周解禁股短線策略：大毅可量縮搶短，台勝科與環球晶不追高［個股］

博傑把下周解禁股分成不同型態操作。大毅前高仍有機會過，但過前高後不能放超過3萬張以上大量，若下周一開太高不追，若開高往下打但量縮，可以短線搶。台勝科與環球晶因處置前已過高、今天同步衝到高點，下周一解禁時要留意開高走低與放量賣壓，手上有部位者可先調節。茂矽因尚未過高且守住前大量區，反而可在下周一先布局，等下周二、三過高再賣；南亞因已大漲且是大型股，應等接近5日線再買，避免放出來後大量洗價。

• 建議動作：大毅開太高不追、量縮下打可搶短；台勝科與環球晶下周一先觀察或先調節；茂矽可先買等過高；南亞接近5日線再買。
• 關鍵數字：7月6號解禁大毅、波若威、台勝科、環球晶；大毅過前高後不要放超過3萬張；南亞接近5日線再買；南亞成交量動輒十幾萬張；南亞解禁日也是除息日
• 個股：2478 大毅（看多）；3163 波若威（觀望）；3532 台勝科（觀望）；6488 環球晶（觀望）；2342 茂矽（看多）；1303 南亞（觀望）

「下禮拜一不追，下禮拜一開盤先觀察一下。」

博傑｜擎亞、日電貿、德微等後段解禁股要看是否先過高［個股］

博傑認為擎亞雖屬記憶體通路，且記憶體最近不強，但股價仍能撐住，代表有機會先過高，再等解禁日開一個最高點換手，短線可以卡位吃豆腐。日電貿則因近期停在大量區附近，如果一直無法突破，放出來時反而要小心開高走低。被動元件開始震盪後，越晚解禁越不利，因此越後面放出來的個股要更謹慎。德微因尚未過高、且關20分鐘打下來後幾乎V轉，只要解禁前回到前高附近，放出來仍有機會再拉一根中長紅。

• 建議動作：擎亞可短線卡位；日電貿若未突破大量區要觀察；德微等解禁前是否回到前高再判斷。
• 關鍵數字：擎亞8096；德微關20分；德微解禁前回到前高附近則有機會再拉中長紅
• 個股：8096 擎亞（看多）；3090 日電貿（觀望）；3675 德微（看多）

「越晚放出來的越不利，要就早點出來。」

博傑｜AI下半場重點轉向電力，電源供應器與BBU是低位階黑馬［產業］

博傑認為AI下半場不是只拚算力，而是拚電力，因為沒有電力支撐就沒有AI運算。台達電因市場傳800VDC進度延後而短線重跌，但從下游供應鏈看延後幅度不大，且AWS導入48V電源後，400與800VDC會成主流，台達電仍是受惠者。台達電股價跌下來爆大量後隔天過高，並站在大量上方，KD低檔黃金交叉，代表洗盤換手已完成。AES-KY則是高價BBU龍頭，已超前部署800V產品，客戶包含谷歌、Meta、亞馬遜、輝達，並打入倉儲機器人，營收創歷史新高，因此下半年出貨放大值得注意。

• 建議動作：台達電在目前位置想辦法買；AES-KY下周若開高可看攻前高；系統電震盪打底不追高；順達、新盛力可列入低位階BBU族群觀察。
• 關鍵數字：台達電站回2000元、收2075元；AWS導入48V；400與800VDC成主流；AES-KY研發支出比例8%；AES-KY超前部署800V；系統電5309；系統電7月後營收年增約40%至50%；順達3211
• 個股：2308 台達電（看多）；6781 AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；4931 新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚什麼，電力。」

陳龍｜華許可能轉向預防性降息，三大活水支撐股市［總經］

陳龍認為川普在關稅與中東戰爭後，距離期中考只剩四個月，最能對民調加分的終極大招就是降息。華許一開始需要樹立央行權威，所以偏少講話、弱化前瞻指引，但隨著油價下跌、6月非農新增只有5.7萬人且低於預估11萬人，勞動市場顯露問題，已不需要繼續鷹派。美國經濟成長很大一部分靠AI基礎建設投資，若AI投資高峰過後，傳統產業、房地產與中產消費仍會受高利率壓迫。再加上美國國債逼近40兆美元，半數為中短債，若舊債1%至2%到期後要用4%利率再融資，政府負擔會過重，因此下半年很可能出現預防性降息。

• 建議動作：留意聯準會轉向、美元指數、黃金、10年期公債殖利率、日圓與台幣走勢；若美元走弱、台幣升值，外資賣超壓力可能下降。
• 關鍵數字：美股禮拜五休市；250周年建國國慶；6月非農新增5.7萬人，低於預估11萬人；美國經濟成長幾乎90%來自AI基礎建設；美國消費曾占經濟70%；韓國政府結合三星、SK海力士6500億美元；日本2.3兆美元；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1%至2%，新債約4%；黃金跌破4000美元後反彈；日圓曾貶到162，目標可能升到150；台股可能上5萬點
• 個股：黃金（看多）；台股（看多）

「聯準會在下半年很有可能做預防性的降息。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用股市與降息題材支撐期中選舉行情［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度若延續到四個月後的期中選舉，共和黨壓力會很大，因此政策重心會轉向最有感的內政。對一般民眾來說，最有感的是股市上漲與房貸利率下降，所以川普可能透過放鬆監管、強調下半年聯準會降息，來支撐美股與房地產情緒。因為華許是川普提名的人選，市場可能更相信川普對降息方向的暗示。如果美國250年國慶前後出現這類發言，他認為可能成為美股行情的起漲點。

• 建議動作：留意川普近期發言，尤其是否釋出放鬆監管或降息相關訊號。
• 關鍵數字：期中選舉約四個月後；川普上任一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元

「這250年的國慶，可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜道瓊創高、費半大跌不是壞事，代表資金仍在良性輪動［大盤］

博傑認為道瓊創新高但費半大跌，並不代表美股轉空，因為AI族群漲多後震盪修正，只要沒有拖累所有類股同步下跌，就是良性輪動。非農人數降到57000人，本來讓市場解讀升息機率下降，但費半因記憶體、光通訊與設備股漲多而回檔。他提醒觀察費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五大股的關係，如果費半跌但五大股漲，或五大股跌但費半漲，就是資金輪動而非系統性風險。台股部分，即使外資因台幣續貶仍有賣壓，但6月外資賣超6017億元、加權月線仍漲1300多點，代表內資才是目前台股主力。

• 建議動作：短線觀察費半與五大科技股是否輪動；台股操作重點看內資主流族群是否續強。
• 關鍵數字：非農57000人；外資6月賣超6017億元；加權月線漲1300多點；台幣續貶；外資單日賣超777億元
• 個股：蘋果（看多）；微軟（觀望）；Meta（觀望）；亞馬遜（觀望）；谷歌（觀望）

「費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜台積電法說前，特化、設備與老AI供應鏈值得觀察［產業］

博傑指出台股近期類股輪動很快，記憶體稍微有退位跡象，但ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件仍是內資主流。下週可觀察老AI是否轉強，因為緯穎除權息後拉回又拉上來，鴻海也已填息，代表老AI仍有資金承接。台積電7月16日法說會前，市場通常會提前布局台積電周邊供應鏈，因為台積電展望過去常往上修。台積電供應鏈本土化目標到2030年採購率拉升到68%，加上2奈米加速量產、產能擴增20%，因此材料、設備、特化與2奈米、3奈米供應鏈是重點。

• 建議動作：台積電法說會前留意老AI、散熱、BBU、設備、特化與台積電本土供應鏈。
• 關鍵數字：台積電法說會7月16日；2030年本土採購率68%；2奈米產能擴增20%
• 個股：2330 台積電（看多）；6669 緯穎（看多）；2317 鴻海（看多）；2303 聯電（觀望）

「每次台積電給出來的展望都很好，都是往上走。」

博傑｜新應材兼具台積電先進製程與CPO題材，短線超跌後有買點［個股］

博傑看好新應材，原因是新產能開出後營收會爆發，且EBR、BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈。台積電今年規畫四座新廠、明年七座新廠，若2奈米與3奈米拉貨，相關材料訂單會跟著增加。新應材高雄一期已投產，二、三期年底到明年量產，並規畫龍潭科學園區廠，資本支出上修到35億元，代表公司看到訂單且產能不足才擴廠。股價已修正到年線與半年線位置，若今年賺17元、明年賺30元，他認為現階段是短線超跌，至少有機會回到1000元季線位置。

• 建議動作：認為目前位置是買點，可留意回到四位數與季線位置的機會。
• 關鍵數字：今年四座新廠、明年七座新廠；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；今年EPS約17元、明年約30元；目標觀察1000元季線
• 個股：4749 新應材（看多）

「現在的位置叫做天時地利人和。」

博傑｜雙鍵打入高階AI材料供應鏈，整理後有挑戰前高機會［個股］

博傑指出雙鍵雖不是台積電供應鏈，但已打入高階AI供應鏈關鍵材料，突破日商壟斷。公司切入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC供應鏈，COC樹脂也在送樣認證，與M9、M10低延遲低損耗高階材料題材相關。大客戶台光電股價創波段高，若台光電加速擴產，MPPO樹脂未來會放量。AI材料占營收比重預期從10%拉到年底30%以上，第一季EPS年增1.78倍且幾乎賺贏去年全年，股價整理兩個月且季線未破，因此他認為解禁後有挑戰前高機會。

• 建議動作：留意處置結束、量能恢復後挑戰前高的機會。
• 關鍵數字：AI材料營收比重10%拉到30%以上；第一季EPS年增1.78倍；MPPO目標2000噸；整理約兩個月
• 個股：4764 雙鍵（看多）；2383 台光電（看多）

「這有沒有機會挑戰前高，一定有。」

博傑｜低價特化股長興、中華化、永光有族群加溫趨勢［產業］

博傑認為除了高價特化股外，低價的長興、中華化、永光也開始轉強。長興是台積電供應鏈，相關特化用量今年會暴增，股價先在區間盤整、均線糾結，之後等待中長紅表態。中華化同樣在震盪整理，永光則是跌下來後打底，形成底型。因為這些個股不是高檔追價，而是剛發動或還沒完全發動，他認為整個台積電特化供應鏈有加溫趨勢，尤其在台積電法說會前值得注意。

• 建議動作：留意剛發動或尚未大漲的台積電特化供應鏈，避免追高已漲多標的。
• 關鍵數字：台積電法說會前；長興量爆；均線糾結、底型
• 個股：1717 長興（看多）；1727 中華化（看多）；1711 永光（看多）

「整個族群在加溫的趨勢，我覺得可以注意。」

志誠｜記憶體不再只是景氣循環股，而是AI需求帶動的評價重塑［產業］

志誠認為只要台股成交量維持在兆元上下，指數漲跌不是最重要，重點是低本益比記憶體股能否延續上攻。南亞科、華邦電、旺宏等記憶體公司以上半年營收與EPS來看，本益比不算高，如果下半年能維持往上，其他轉型題材股才會有更多本益比空間。他認為記憶體過去被視為景氣循環，但瑞銀將美光目標價從535美元調升到1625美元，理由是LTA長期價格協議確立，代表供應商取得價格能見度與穩定供給配置權。南亞科私募781億元綁長約，目標切入AI伺服器主記憶體與客製化HBM，因此營運結構和一年前不同，至少今年不是景氣循環，而是產業革命開始。

• 建議動作：記憶體遇利空回檔時不要只看景氣循環邏輯，應以營收、長約與AI需求作為判斷基準。
• 關鍵數字：成交量兆元上下；美光目標價535美元調升到1625美元；LTA長期價格協議；南亞科私募781億元
• 個股：2408 南亞科（看多）；2344 華邦電（看多）；2337 旺宏（看多）

「記憶體，明年我不敢講，但至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科短線受利空干擾，但營收與產能是下週轉機［個股］

志誠回顧3月到6月記憶體多次利空，包括Google新技術、輝達軟體優化、美光擴產、SemiAnalysis報告與SK海力士放緩HBM4轉換等，但每次若因利空賣掉記憶體股，最後容易賣飛。他認為南亞科6月營收再創新高，可能成為下週轉機，但7月10日法說會前有緘默期，市場仍可能出現消息打壓。南亞科新廠月產能預估新增3萬多片，之後一季接近6萬片，兩年後整體產能有機會提升80%到100%。他保守估2026年EPS為58到60元、2027年80到85元，且目前全球市占只有3%，所以國際擴產利空對南亞科影響有限。

• 建議動作：法說會前若消息面打壓，應以營收數字與產能擴張判斷；不建議因短線利空輕易賣出。
• 關鍵數字：7月10日南亞科法說會；6月營收創新高；新廠月產能新增3萬多片；一季近6萬片；兩年後產能提升80%-100%；2026 EPS估58-60元；2027 EPS估80-85元；全球市占約3%
• 個股：2408 南亞科（看多）

「你要記住，你要堅定什麼，我就是以數字說話。」

志誠｜南亞受惠南亞科持股與高階銅箔基板轉型，但220元附近不追高［個股］

志誠指出南亞持有南亞科26.3%，若在過去，光南亞科股價大漲就足以讓南亞跟著噴出，但這次反應較逐步，代表仍有題材發酵空間。更重要的是，南亞不只是持股題材，旗下高階銅箔基板M8、M9系列下半年逐步放量，M10也在認證開發，目標搶攻高階AI，且月營收連續數月呈現雙位數年增。南亞7月8日分盤解禁，月K線若依黃金切割推估，220元以上可能是第一個主升段滿足點。若解禁後剛好漲到220元附近，他提醒不要再追高，但休息後仍可繼續追蹤，因為後續轉型題材仍在。

• 建議動作：南亞若到220元附近先不要追高，等待休息後再追蹤；7月8日解禁需留意量能變化。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3%；M8、M9下半年放量；M10認證開發；月營收連續數月雙位數年增；7月8日解禁；220元以上第一個主升段滿足點
• 個股：1303 南亞（看多）；2408 南亞科（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了。」

志誠｜台化同時受惠南亞持股、南亞科轉投資與晶圓盒材料轉型［個股］

志誠認為台化很便宜，因為台化持有南亞5.21%，是南亞大股東，又同步受惠南亞科相關題材。台化股價雖然近期創新高，但月K線連10年線都還沒碰到，距離前高130元還很遠，底部量能代表早有人鎖定未來轉型題材。其茂金屬催化劑合成聚丙烯，外觀透明且分子雜質少，毛利率高於10%，是PP兩倍以上，過去用於安全環保容器，現在可應用到晶圓盒。因晶圓最怕揮發有機物與金屬離子影響潔淨度，若材料可提升良率，毛利率就會比傳統塑化產品高很多，因此他認為台化有機會先挑戰10年線再拚更高。

• 建議動作：可沿轉型題材追蹤台化，觀察先挑戰10年線後是否再往上。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21%；前高130元；尚未碰到10年線；毛利率高於10%；PP兩倍以上
• 個股：1326 台化（看多）；1303 南亞（看多）

「我真的覺得台化有夠便宜。」

志誠｜台塑PAEK複合材料切入高價輕量化應用，具強烈轉型題材［個股］

志誠指出台塑過去因石化產能過剩連虧兩年，但現在正在進行大局轉型，重點是碳纖複合新材料PAEK。PAEK加熱到300度後能回收再製，最短三小時可做出產品，一公斤要價70美元，遠高於傳統塑料一公斤幾十元台幣。這種材料輕量且強度接近鋼鐵，可用在機器人關節、人造衛星、無人機等需要減重與耐用度的領域。若國際大客戶因非紅供應鏈需求開案，台塑股價就具備強烈轉型題材，他建議可沿上升趨勢線操作。

• 建議動作：可考慮沿上升趨勢線操作台塑；若南亞偏高，可留意台塑、台化是否補漲。
• 關鍵數字：加熱300度可回收再製；最短三小時成品；PAEK一公斤70美元；台塑、台化約60幾元；距10年線與前高仍遠
• 個股：1301 台塑（看多）；1326 台化（看多）

「我認為這種股價，具備一個強烈的轉型題材。」

奇芬｜7月ETF配息規模大，科技型可挑季配且報酬強的00927［個股］

奇芬指出7月ETF除息量特別大，因為同時有季配、半年配與月配產品，且今年配息率不斷挑戰新高，推算年化10%以上已不罕見。科技型ETF中，部分單次配息金額看起來很高，但若是半年配，波動可能較大；更重要的是股價報酬要同步亮眼，因為股價能持續上漲才代表填息與配息能力。若看好台灣AI與科技強勢延續，她認為可以挑一檔科技型ETF投資。她特別選群益半導體收益00927，因為能追蹤半導體上漲，又是季配息，分批配較穩定，報酬率也高。

• 建議動作：科技型ETF可考慮00927；若要參與除息，需留意7月16日除息日前持有。
• 關鍵數字：7月台股配息資金高達1.5兆；年化配息率10%以上；00927於7月16日除息
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬｜市值型ETF不必只買0050與006208，小資族可比較00888與00905［個股］

奇芬表示006208富邦台50與0050元大台灣50雖然規模大、投資人熟悉，但配息率換算後不一定突出，因為股價已在100到200多元區間。市值型ETF本來主要是靠市值成長，不是靠高配息，但若同類型產品績效與配息都不差，就不必單戀一枝花。她提到00888永豐台灣ESG單次配息率可到4.6%，00905 FT臺灣Smart單次也有3%多，且同樣以大市值公司為主。若小資族覺得0050或006208單價高，可以比較其他市值型ETF，因為績效不差且配息更亮眼。

• 建議動作：小資族可比較00888、00905等市值型ETF，不必只集中0050或006208。
• 關鍵數字：006208配4.75元；00888單次配息率4.6%；00905單次配息率3%多；006208股價200多元
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「不用單戀一枝花，還有滿多檔可以來選擇。」

奇芬｜高股息ETF若追求穩定，0056仍較中規中矩；00929偏科技波動較高［個股］

奇芬指出高股息ETF近年流行月配息，但真正買高股息的人通常追求穩定現金流與穩定股價。00929復華台灣科技優息換股後績效追上，配息能力增加，若照單次配息推算年化可達14%，且今年股價表現較好。不過00929偏科技股，波動性較高，若投資人真正目標是穩定高股息，不一定要以科技為主。她認為0056元大高股息是季配息，這次單次配息率2.57%，全年約10%，長線表現中規中矩且穩健。

• 建議動作：想要穩定高股息可偏向0056；想要科技與配息兼具可留意00929，但需接受波動。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57%；0056全年約10%；00929推算年化約14%；除息日期約7月16日至21日
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（觀望）

「0056還算是還滿穩健的，算中規中矩又穩健。」

奇芬｜主動式ETF重點看報酬率，配息只是輔助［個股］

奇芬認為主動式ETF今年受關注，原因是績效不錯，配息表現也不差。00992A主動群益科技創新與00991A主動復華未來50成交量都大，投資人關注度高，雖然有些配息比較少，但若報酬率更好，符合主動式ETF的投資邏輯。她提醒主動ETF雖可看配息，但既然是主動型，焦點應放在經理人的選股能力與報酬率，而不是單純追求高息。剛掛牌、第一次配息的產品，長線表現仍需追蹤，不能只用第一次配息判斷。

• 建議動作：主動式ETF應優先比較報酬率與長線操作能力，剛掛牌產品需持續追蹤。
• 關鍵數字：00992A、00991A成交量大；部分主動ETF年化配息率接近10%；新掛牌產品第一次配息仍需追蹤
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬｜不要為高年化配息率追價，季配息比年配息較能降低溢價風險［教學］

奇芬提醒，科技型、市值型與主動型ETF因台股大漲，配息能力很強，甚至可能比高股息ETF還高，但這些ETF的配息應視為錦上添花，不該成為主要買進理由。若看到年化配息率很高就短線搶進，可能因過度溢價承擔風險。她以00916國泰全球品牌50為例，先前公告高殖利率後吸引投資人溢價搶進，股價被拉高，但後來真正公告配息下降，股價重挫且難以填息；00917中信特選金融也有類似情況。她認為季配息因分次配、單次金額不會太大，比年配息更不容易引發大幅溢價，也較容易填息。

• 建議動作：等股價拉回再買高波動ETF；避免因高年化配息率溢價追進；偏好季配息以降低填息風險。
• 關鍵數字：可用20%-30%資金搭配成長型ETF；00916、00917為年配息溢價風險案例
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你過度的溢價搶進的話，事實上是另外一個風險。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾倫｜美國就業數據降溫讓市場升息預期短線降溫［總經］

ADP小飛農新增就業9.8萬人，低於預期11.8萬與5月修正後12.2萬，顯示就業創造速度正在減速。非農新增5.7萬人也低於原先預估11.4萬，且4月、5月數據都大幅下修，代表勞動市場動能沒有表面上強。失業率從4.3%降到4.2%，但不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從61.8%降到61.5%，有72萬人退出勞動市場。數據出爐後，市場對9月升息機率從64.1%降到55%，所以短線對股市是好現象。

• 建議動作：短線可視為股市利多，但仍需持續觀察後續通膨與利率預期變化。
• 關鍵數字：ADP新增9.8萬人；預期11.8萬；非農5.7萬人；預估11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息機率64.1%降到55%

「這個對於短線的股市表現是好現象。」

艾倫｜台積電閉門會用擴產與先進製程數據反駁AI泡沫論［產業］

台積電在6月25日閉門會指出，全球半導體市場規模2026年將突破1萬億美元，2030年達到1.5萬億美元，其中HPC與AI會吃下約55%市場份額。N2已在2025年第四季量產，首年產出量比當年N3同期高45%，代表一線科技巨頭訂單不是畫大餅，而是真實需求推動。台積電為了應對2022到2026年AI加速需求暴增11倍，2026年預計新建九座廠區，若是泡沫就不會在一年內瘋狂蓋廠。這等於宣告全球半導體高成長確定性仍高，台積電仍是全球AI晶片的關鍵總閘門。

• 建議動作：短線看指數可關注台積電；中長線應延伸關注設備、材料、封測等擴廠受惠族群。
• 關鍵數字：2026年半導體市場1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%；N2首年產出比N3高45%；AI加速需求2022到2026年暴增11倍；2026年新建九座廠區
• 個股：台積電（看多）

「如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋酒座場呢？」

艾倫｜先進封裝成為台積電第二增長曲線［產業］

過去半導體投資焦點多在奈米製程，但摩爾定律放緩後，先進封裝已經和前段製程平起平坐。台積電提到COS 5.5倍光罩尺寸超大封裝今年量產，良率已達98%以上，2022到2027年產能年複合成長率會突破80%。SOWTM未來可擴大到40倍光罩尺寸以上，整合64個HBM與16個運算晶片，顯示高階封裝技術門檻持續拉高。因為對手短期內無法跨越良率與製程門檻，客戶只能繼續排隊台積電。

• 建議動作：關注先進封裝、封測、設備與材料供應鏈，並追蹤每月營收是否實際反映擴產紅利。
• 關鍵數字：COS 5.5倍光罩尺寸；良率98%以上；2022到2027年產能年複合成長率突破80%；SOWTM 40倍光罩尺寸以上；64個HBM；16個運算晶片；2029年就緒；SIC 2028年N2對N2堆疊量產
• 個股：台積電（看多）

「未來五年的正常呢，叫做先進風裝。」

艾倫｜台積電擴廠紅利會先反映在設備與材料供應鏈［產業］

很多人看到台積電大好會直覺買台積電，但若從中長線投資角度，擴廠最先讓周邊供應鏈拿到錢。前段與封裝設備包含乾式蝕刻、CMP清洗、點膠與量測設備，因為廠房擴張後機器必須進駐，後續拉貨動能會很明確。材料與特化學品也會受惠，因為製程往2奈米與A16推進後，高階電子化學品、特種氣體與特殊原物料需求會剛性成長。投資上要看擴廠紅利是否轉化為每月營收與獲利數字。

• 建議動作：緊盯設備與材料廠每月營收，確認擴廠紅利是否實質變現。
• 關鍵數字：2奈米；A16；乾式蝕刻；CMP清洗；點膠；量測設備
• 個股：台積電（看多）

「這行情呢不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單哦。」

艾倫｜聯發科被上調目標價到1萬元的核心是2028年ASIC爆發［個股］

麥格里調升聯發科目標價到1萬元，核心邏輯是犧牲2026、2027年手機逆風的短線利潤，換取2028年Axic結構性大爆發。麥格里把2028年EPS調高到285.6，並以35倍本益比推算出萬元目標價。AI ASEC營收預估從180億美元上修到400億美元，且聯發科與Google合作的次世代TPU專案預計2028年放量，單顆晶片平均售價預計比現行產品暴增兩倍以上。雖然短線可能犧牲毛利率，但營業利益率與整體獲利有機會極大化。

• 建議動作：不建議看到1萬元目標價就閉著眼睛追，買賣點仍要注意型態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6；35倍本益比；AI ASEC營收180億美元上修到400億美元；TPU 2028年放量；單顆晶片ASP暴增兩倍以上
• 個股：聯發科（看多）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上哦。」

艾倫｜聯發科重估將拉高台灣IC設計族群評價天花板［產業］

聯發科被外資首次用博通規格重估，對台灣IC產業是強心針，因為如果聯發科成功轉型為AI算力基礎設施股，整個台灣ASIC設計族群的估值天花板都有機會被拉開。只要能切入AI供應鏈的IC設計股，本益比就有機會往上墊高。客製化晶片開發不是單打獨鬥，若聯發科拿下400億美元專案，勢必會將部分IP設計服務或後段先進封裝工程委外，利好台灣本土IP與ASX產業。這也代表台灣晶片設計能力有資格進入雲端資料中心核心算力市場。

• 建議動作：關注能切入AI供應鏈的IC設計、IP設計服務、ASIC與先進封裝相關供應鏈。
• 關鍵數字：400億美元專案；2028年AI ASIC；博通規格重估
• 個股：聯發科（看多）

「當這個老大哥聯發科如果成功轉型為AI算利基礎設施股，那整個台灣AC設計族群的孤值天花板就有機會被同步掀開了。」

艾倫｜Meta出租算力短線引發恐慌但不代表AI晶片需求消失［產業］

Meta推動Meta Compute計畫，準備將自家AI資料中心基礎設施對外出租，模式包含提供外部客戶付費使用Meta上的AI模型，以及直接出租原始GPU算力。原因包括資本支出壓力龐大、自由模型進展不如預期，以及內部算力消耗低於預期而產生閒置算力。市場短線恐慌在於Meta剩餘算力是否代表AI不需要晶片了，因此半導體與記憶體因先前漲幅大，遇到供過於求疑慮就先賣再說，費辦連續兩天跌幅高達5個百分點。但艾倫認為總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移，若Meta把閒置算力釋放出來，反而降低全球AI研發與推理門檻。

• 建議動作：短線半導體與記憶體需留意恐慌賣壓；長線仍看全球AI算力需求成長。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億；費辦連續兩天跌幅高達5個百分點
• 個股：MA（觀望）；台積電（看多）；NVIDIA BlackW（看多）

「總體的算利需求並沒有改變，只是擁有權轉移了。」

艾倫｜下週FOMC會議紀要將影響9月與10月升息預期［總經］

7月8日將發布6月FOMC會議紀要，這是新任連準會主席華許首次上任後的會議紀要。華許先前表態希望改變連準會過度未好未滿的市場溝通方式，傾向給予前瞻性指引，所以市場要觀察紀要是否透露官員對點陣圖淡化或調整的討論。6月連準會經濟預測已呈現鷹派修正，2026年核心PCE上修到3.6%，甚至有半數委員暗示未來可能再升息。若會議紀要顯示對高通膨前債風險權重較高，9月與10月重啟升息機率會上升；若更重視AI生產力提升對供給端的平衡效果，升息壓力可能緩和。

• 建議動作：持續關注FOMC紀要、CPI與PPI，留意短線通膨數據造成的市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日FOMC會議紀要；2026年核心PCE 3.6%；9月與10月升息機率

「當連準會不在牽著市場走的時候，未來的政策路線會變得更不可預測哦。」

艾倫｜SK海麗市ADR上市可能重估HBM與先進封裝價值［產業］

SK海麗市最快預計7月10日在美國納斯達克掛牌發行ADR，募資規模高達294億美元到330億美元，預計發行1779萬新股票，有機會創下歷史上規模最大的ADR上市案。作為全球HBM核心龍頭，海麗市在NASDAQ上市是全球AI供應鏈的重要資金事件。這可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引發美國科技股內部資金移轉與吸納效應。記憶體族群近期又受到美光遭起訴、中國量產等利空資訊影響，短線震盪會很大，但長線需求狀態不變，仍有投資價值。

• 建議動作：想做記憶體價差要做好風險控管；長線可持續觀察需求是否維持。
• 關鍵數字：7月10日；募資294億美元到330億美元；發行1779萬新股票；最大ADR上市案
• 個股：SK海麗市（看多）；美光（觀望）

「長線看起來目前需求狀態不變，依舊是有一個投資的價值的。」

艾倫｜ISM服務業PMI將驗證美國經濟韌性與通膨黏性［總經］

美國6月ISM服務業PMI佔GDP超過八成，是觀察經濟動能的重要指標，核心放在需求回吐與薪資成本結構轉變。製造業PMI從54降到53.3，物價從82.1降到73，主要因停火協議後油價回落，但服務業通膨黏性主要來自勞動成本。若服務業新訂單能維持在53到54擴張區間，代表需求仍有支撐；若服務業物價指數從70.7高檔明顯降溫、甚至跌破68，可緩解停滯性通膨擔憂。只要服務業指數與就業仍有韌性，核心通膨下行速度就會慢，連準會短期內較難轉向寬鬆，市場仍需適應高利率維持更久。

• 建議動作：觀察服務業PMI新訂單與物價指數，並防範高利率與政治因素造成股市額外波動。
• 關鍵數字：GDP超過八成；製造業PMI 54降到53.3；製造業價格指數82.1降到73；服務業新訂單53到54；服務業物價70.7；跌破68；連續第24個月維持50以上

「市場我們就必須要去持續的適應HF loner就是高利率維持更久。」

艾倫｜下週操作以台積電法說概念股與動能族群為主［大盤］

大盤近期上下震盪非常大，每天千點行情已成日常，個股波動也同步放大。雖然本週股市有反彈，但資金延續性不佳，或持續集中在某些高檔族群，導致操作難度不低。下週第一主軸是台積電7月第三週法說相關概念股，包含封測、設備與材料三大族群，仍可關注與布局。第二主軸是動能強的族群，例如漲價三元件、被動元件、主動元件、實音元件，但短線基期偏高，操作要注意風險；機器人與無人機近期轉強，其中無人機偏短線利多題材，建議整理後再操作。

• 建議動作：關注台積電法說概念股、封測設備材料、動能強族群；高基期族群注意風險，無人機建議整理後再做。
• 關鍵數字：台積電7月第三週法說；每天千點行情；封測、設備、材料；三元件；被動元件；主動元件；實音元件
• 個股：台積電（看多）；國具（看多）

「看動能強，我們就往哪裡去關注咯。」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把市場波動視為低買高賣的機會［教學］

Vic 用大空翼「球是我們的好朋友」比喻投資人應該把波動當朋友，而不是把股市看成黑洞或陰謀叢林。因為市場如果沒有波動，就沒有低買高賣的空間；大盤恐慌殺盤、外資集體出貨時，反而可能讓基本面好的公司被打到便宜價格。如果投資人能深挖產業底層邏輯、法人籌碼動向與公司基本面，就能判斷震盪是危機還是助攻機會。最美的買點通常藏在市場最恐慌、新聞標題最聳動的那幾天。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究產業邏輯、籌碼與基本面，利用恐慌時尋找好公司便宜買點。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；AI伺服器；CoWoS滿手訂單；打對折、三折便宜價格
• 個股：AI伺服器、CoWoS相關好公司（看多）

「波動就是我們的好朋友。」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤的前提［教學］

Vic 用足球比賽終場哨音前都還有逆轉可能，對應到投資市場裡只要沒有違約交割、沒有被強制平倉，投資人的比賽就還沒結束。很多人想當沖賺快錢，把積蓄全部單押或把槓桿開到最大，一旦遇到大盤連續黑K、資金斷鏈，就會被券商強制平倉而失去翻盤資格。他強調頂級操盤手會把資金控管和風險防禦放在最前面，遇到系統性風險不如預期時，該停損就果斷砍掉並保留現金。只要本金還在，下一個產業浪潮出現時就仍有反擊機會。

• 建議動作：避免All In與過度槓桿，遇到系統性風險要停損並保留核心現金部位。
• 關鍵數字：違約交割；強制平倉；四貸同堂、六貸同堂；連續黑K；核心現金部位

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤。」

黎志建(Vic)｜危機入市要建立在基本面研究之上［教學］

Vic 用大空翼正面擋下猛虎射門，比喻股災或黑天鵝來臨時的危機入市。市場遇到2020年疫情大崩盤、2022年暴力升息、2025年4月關稅政策或地緣政治利空時，第一反應通常是恐慌停損與末日預言；但如果投資人平時已經把功課做透，就能分辨哪些需求不會因為股價大跌而消失。他認為電源大廠、散熱大廠的液冷訂單若已排到一兩年後，矽光子、先進封裝、AI算力若是未來十年的剛性基礎，這些趨勢不會因短期情緒崩潰就被抹平。因此當基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司被恐慌錯殺到底部時，敢不敢建倉就是財富翻轉的分水嶺。

• 建議動作：平時做好基本面功課，危機中只對訂單能見度高、技術護城河強、被恐慌錯殺的公司勇敢建倉。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；液冷訂單排到一兩年後；未來十年
• 個股：電源大廠（看多）；散熱大廠（看多）；矽光子、先進封裝、AI算力相關公司（看多）

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平、投資人信心滿滿的時候。」

黎志建(Vic)｜投資人必須建立自己的交易系統［教學］

Vic 用大空翼在巴西堅持「這就是我的足球」比喻投資人不能在市場噪音中迷失。現在台股資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、財經YouTube每天都有不同明牌與小作文，很多人追東追西，最後買進沒有邏輯，停損也沒有依據。若是基本面長線投資人，就應該研究財報、逐字看法說會、深挖資本支出方向並追蹤供應鏈接單；若是波段交易者，就要遵守技術型態、籌碼指標與停損紀律。投資系統必須符合自己的資金規模、個性與風險承受度，並持續執行和優化，否則策略做一半只會在錯誤時間進場。

• 建議動作：依自己的資金規模、個性與風險承受度建立交易系統，並嚴格執行停損與紀律，不因群組訊息動搖。
• 關鍵數字：財報；法說會逐字稿；資本支出方向；供應鏈接單狀態；技術型態；籌碼觀察指標；停損點
• 個股：設備股（觀望）；重電類股（觀望）；AI概念特定族群（觀望）；PCB（觀望）

「買進的時候沒有邏輯，停損的時候就沒有依據。」

黎志建(Vic)｜虧損後要檢討並承擔百分百責任［教學］

Vic 用大空翼受傷仍承擔隊長責任，比喻投資人要為自己的財富負起百分百責任。股市賠錢本身不是最可怕的事，因為連巴菲特、彼得林區都會判斷失誤；真正可怕的是賠錢後怪外資倒貨、投信結帳、政府不護盤、分析師或LINE群組版主。成熟投資人會把每一次虧損視為市場收取的學費，攤開對帳單誠實檢討是追高、停損未執行，還是在產業週期向下時盲目進場。找出致命失誤、記下來並修正，下一次才會更強。

• 建議動作：每次虧損後攤開對帳單檢討原因，記錄追高、未停損或逆週期進場等錯誤並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任；追高；停損；產業週期往下；空方市場

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的，這個下單密碼也是自己輸入的。」

黎志建(Vic)｜高檔震盪環境下投資組合要攻守平衡［大盤］

Vic 從日本對巴西的比賽得到啟示：日本隊紀律與防守強度都很好，但下半場體能消耗後防線出現空隙，加上禁區角球混亂，最後仍被逆轉。他認為這與近期台股盤勢相似，四月、五月行情順風順水、主軸產業明確、外資籌碼相對穩定，很多人有不錯獲利；但進入六月、七月後，高檔劇烈震盪已經出現，市場不再是閉眼追AI族群就能獲利。過去追創高、做瘋狗流可能有效，現在一追就可能被修理，因此需要依盤勢切換戰術。高檔震盪時不能把所有籌碼押在進攻型高波段成長股，組合中也要配置現金流穩定、股利持續、基本面較不受短期波動干擾的核心持股，讓防守線穩住，等待下一次進攻機會。

• 建議動作：在高檔震盪時降低全攻型配置，加入現金流穩定、股利持續的核心防守持股，不要盲目追高AI創高股。
• 關鍵數字：32強；四月、五月操作紅利月；六月、七月高檔劇烈震盪；2026下半場；AI族群；創高；瘋狗流
• 個股：AI族群（觀望）；進攻型高波段成長股（觀望）；現金流穩定、股利持續的核心持股（看多）

「現在你一追，你可能就會被修理。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾綸｜美國就業數據降溫使9月升息預期下降，短線有利股市［總經］

ADP小非農新增就業9.8萬人，低於預期11.8萬與5月修正後12.2萬，顯示就業創造速度正在減速。細節上醫療與教育服務業增加4.8萬人撐起主要成長，休閒餐飲旅宿僅增加0.2萬人，反映中端消費受到高利率與通膨壓抑。非農新增5.7萬人也低於預估11.4萬人，且4月、5月數據都被大幅下修，代表勞動市場動能沒有表面上強。失業率從4.3%降到4.2%不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從61.8%降到61.5%，有72萬人退出勞動市場。數據公布後，市場對9月升息的預期從64.1%降到55%，升息預期降溫對短線股市是好現象。

• 關鍵數字：ADP新增9.8萬人；預期11.8萬；5月修正後12.2萬；非農5.7萬人；預估11.4萬；失業率4.2%；預期4.3%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息預期64.1%降至55%

「市場對於9月可能升息的預期降溫，這個對於短線的股市表現是好現象。」

艾綸｜台積電閉門會以擴產與先進製程數據破除AI泡沫論［產業］

台積電預期全球半導體市場規模在2026年突破1萬億美元，2030年達到1.5萬億美元，其中HPC與AI會吃下約55%市場份額。N2已在2025年第四季量產，首年產出量比當年N3同期多45%，N2P與A16預計在2026年下半年投入量產，代表先進製程需求仍強。台積電為應對2022到2026年AI加速需求暴增11倍，2026年預計新建九座廠區，若AI只是泡沫，企業不會在一年內這樣激進擴產。艾綸認為這代表一線科技巨頭不是只在畫大餅，而是真實下單到台積電被迫擴產，也等於宣告全球半導體高成長仍有支撐。

• 建議動作：短線看指數可觀察台積電；中長線投資應注意半導體供應鏈擴產紅利。
• 關鍵數字：2026年全球半導體突破1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%市場份額；N2首年產出比N3高45%；AI加速需求2022到2026年暴增11倍；2026年新建九座廠區
• 個股：2330 台積電（看多）

「如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋九座場呢？」

艾綸｜台積電先進封裝成為未來五年第二增長曲線［產業］

艾綸指出，過去市場主要看奈米數，但摩爾定律放緩後，先進封裝已經跟前段製程平起平坐。台積電CoWoS產能從2022到2027年的年複合成長率確定突破80%，代表AI晶片不只需要前段製程，也需要大量先進封裝能力。5.5倍光罩面積的CoWoS良率已衝到98%以上，對手即使做得出來，良率也可能追不上。因為三星與Inter短期內難以跨越這個高牆，客戶仍只能排隊台積電。

• 建議動作：中長線可關注前段設備、封裝設備、材料與特化學品，並追蹤每月營收是否把擴廠紅利轉成獲利。
• 關鍵數字：CoWoS產能2022到2027年年複合成長率突破80%；5.5倍光罩面積CoWoS良率98%以上；系統級晶圓未來中介層擴大到40倍光罩尺寸以上；可整合64個HBM與16個運算晶片；2029年就緒；3D堆疊SIC於2028年N2對N2量產
• 個股：2330 台積電（看多）

「這個良率呢是三星跟Inter短期內都無法跨越的高牆。」

艾綸｜聯發科被麥格里調升目標價至1萬元，但買點需看2026至2027震盪期［個股］

麥格里把聯發科目標價調升到1萬元，核心邏輯是犧牲兩年手機逆風的短線利潤，換取2028年Axic結構性大爆發。報告將2028年EPS調高到285.6元，並用35倍本益比推算萬元目標價。AIASEC營收預估從180億美元上修到400億美元，聯發科與Google合作的次世代TPU專案預計2028年放量，單顆晶片平均售價可能比現行產品暴增兩倍以上。雖然短線手機消費疲軟與記憶體漲價使2026、2027年EPS被保守下修，但旗艦天璣晶片切入三星GAX全球供應鏈，仍提供高階手機市場支撐。艾綸提醒，1萬元目標價是建立在2028年AI獲利大爆發，中間仍有2026與2027兩年手機市場震盪期，若月營收不如預期或手機市場有雜音，股價仍會上下洗盤。

• 建議動作：不要看到1萬元目標價就閉著眼睛追進去，買賣點仍要注意形態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6元；35倍本益比；2028年AIASEC營收預估180億美元上修至400億美元；TPU單顆晶片ASP預計暴增兩倍以上
• 個股：2454 聯發科（看多）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上哦。」

艾綸｜聯發科重估可能拉高台灣IC設計族群評價天花板［產業］

艾綸認為，聯發科被外資首次用博通規格重估，對整個台灣IC產業是強心針。若聯發科成功轉型為AI算力基礎設施股，並拿到高倍數本益比通行證，其他能切入AI供應鏈的IC設計股也有機會被同步拉高估值。客製化晶片開發不是單打獨鬥，若聯發科能拿下400億美元龐大專案，部分IP設計服務或後段先進封裝工程可能委外。這會利好台灣本土IP、ASIC與相關設計服務供應鏈，也加速台灣從PC、手機、電視、車用等中段裝置，走向Cloud AI資料中心核心算力。

• 建議動作：可關注有能力切入AI供應鏈的IC設計、IP、ASIC與設計服務族群。
• 關鍵數字：聯發科AI ASIC營收預估400億美元；外資以博通規格重估；本益比天花板可能上移
• 個股：2454 聯發科（看多）

「只要有能力切入AI供應鏈的IC設計股，本益比都有機會往上墊高。」

艾綸｜Meta出售閒置算力不代表AI晶片需求消失，而是算力所有權轉移［產業］

Meta推動Meta Compute計劃，打算把自家AI資料中心基礎設施對外出租，包含提供外部客戶使用部署在Meta上的AI模型，以及直接出租原始GPU算力。主要原因是Meta 2026年資本支出高達1450億，出租算力成為最快速的變現方式，加上自家模型進展不如OpenAI或anthropic有統治地位，內部算力消耗低於預期而形成閒置。短線投資人恐慌的是Meta有剩餘算力，可能代表AI不需要晶片，所以半導體與記憶體出現風吹草動就先賣再說，費半連續兩天跌幅達五個百分點。艾綸認為客觀來看總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移；大型廠商搶走頂級晶片，中小企業和AI新創排不到，若Meta釋出閒置算力，反而降低全球AI研發與推理門檻。只要全球終端用戶AI使用量增加，晶片不論裝在哪裡，背後仍需要台積電代工、晶圓與先進封裝。

• 建議動作：短線面對供過於求疑慮要冷靜，不宜直接把Meta賣算力解讀為AI晶片需求崩壞。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億；費半連續兩天跌幅高達五個分點
• 個股：Meta（觀望）；NVIDIA（看多）；2330 台積電（看多）

「其實總體的算力需求並沒有改變，只是擁有權轉移了。」

艾綸｜下週FOMC會議紀要重點在點陣圖淡化、AI生產力與通膨拉鋸［總經］

7月8日將發布6月FOMC會議紀要，這是新任聯準會主席華許首次上任後的會議紀要。華許先前表態希望改變聯準會過度模糊的市場溝通方式，傾向給予前瞻性指引，因此市場要觀察紀要中是否討論淡化或調整點陣圖。6月聯準會經濟預測已呈現鷹派修正，2026年核心PCE上修到3.6%，甚至有半數委員暗示未來可能再升息。另一方面，華許也提出不應在AI引導生產力爆發時恐慌性升息，因為供給端效率提升可以自然平衡需求帶來的通膨。紀要內部對高通膨、前瞻風險與生產力結構性擴張的辯論權重，會影響第三季9月與10月重啟升息的真實機率。

• 建議動作：持續關注FOMC紀要、CPI與PPI，留意短線通膨數據造成的市場震盪。
• 關鍵數字：FOMC會議紀要7月8日發布；2026年核心PCE上修至3.6%；第三季9月與10月升息機率

「不應在AI引導生產力爆發起恐慌性的升息。」

艾綸｜SK海麗士ADR上市可能重估HBM與先進封裝價值［產業］

SK海麗士最快預計7月10日在美國納斯達克掛牌發行ADR，募資規模高達294億美元到330億美元，預計發行1779萬新股，有機會成為史上規模最大的ADR上市案。作為全球HBM核心龍頭，海麗士在納斯達克上市是全球AI供應鏈的重要資金事件。艾綸認為，這可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引發美國科技股內部資金移轉與吸納效應。近期記憶體族群因美光遭起訴、中國量產等利空訊息而短線震盪很大，但長線需求狀態不變，仍具投資價值。

• 建議動作：想做記憶體族群價差要做好風險控管；長線仍可留意投資價值。
• 關鍵數字：SK海麗士ADR最快7月10日掛牌；募資規模294億美元到330億美元；發行1779萬新股
• 個股：SK海麗士（看多）；美光（觀望）

「長線看起來目前需求狀態不變，依舊是有一個投資的價值的。」

艾綸｜美國ISM服務業PMI將驗證經濟韌性與服務通膨壓力［總經］

美國6月ISM服務業PMI佔GDP超過八成，是重要經濟指標，觀察核心在地緣政治移轉後的需求回吐，以及薪資與成本結構轉變。新訂單要看中東地緣政治緊張與企業提前拉貨後是否大幅回吐，也要看6月旅遊與消費旺季能否讓新訂單維持在53到54的擴張區間。物價指數方面，製造業價格指數已從82.1降到73，原因是美伊停火後油價回落，但服務業通膨主要來自勞動成本，若服務業物價從先前70.7明顯降溫並跌破68，將大幅緩解停滯性通膨疑慮。若服務業物價仍維持70上下，代表薪資與營運成本壓力仍在，聯準會短期轉向寬鬆會比較困難，市場要適應higher for longer並防範政治因素造成的股市波動。

• 建議動作：觀察服務業新訂單與物價指數，並防範高利率維持更久與政治因素帶來的波動。
• 關鍵數字：ISM服務業PMI佔美國GDP超過八成；製造業PMI從54降到53.3；新訂單53到54擴張區間；製造業價格指數82.1降到73；服務業物價先前70.7；跌破68可緩解停滯性通膨擔憂；PMI連續第24個月維持50以上

「只要服務業的指數跟就業的表現呈現一些韌性，那核心通膨下行的速度就會相對緩慢。」

艾綸｜下週操作主軸關注台積電法說概念股、三元件、無人機與機器人［大盤］

艾綸認為近期大盤處於上下震盪很大的狀態，每天千點行情已是日常，個股波動也被同步放大。資金延續性不佳，或持續集中在某些高檔族群，所以即使本週股市反彈，操作難度仍不低。下週要觀察波動是否維持極端狀態，族群部分有兩大主軸：第一是台積電7月第三週法說相關概念股，包含封測、設備與材料；第二是動能強的族群，包括漲價三元件、被動元件、主動元件、實音元件。三元件族群短線乖離相對高，操作要注意風險；無人機受藍白預算版本可能通過推升，但基本面紮實度較低，建議有整理再操作，屬於短線利多題材；機器人則受台中機器人展與日本製造業展帶動，近期底部轉強，值得注意。

• 建議動作：關注台積電法說概念股的封測、設備、材料；強勢族群可看三元件、無人機、機器人，但高乖離族群要控風險，無人機建議整理後再操作。
• 關鍵數字：台積電7月第三週法說；大盤每日千點波動；三元件短線乖離高
• 個股：2330 台積電（看多）；國巨（看多）

「大盤近期呢處於一個上下震盪非常大的狀態，每天的千點行情呢就是一個日常表現。」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

Vic｜把波動視為機會而不是恐懼來源［教學］

Vic認為投資人若把股市視為黑洞、陰謀叢林或主力吃人的市場，只要遇到大盤下跌七八百點、外資倒貨，就會陷入恐懼並做出錯誤決策。市場真正的核心是波動，因為沒有波動就沒有低買高賣的空間，也不會出現恐慌殺盤後的便宜價格。若投資人能深入理解產業底層邏輯、法人籌碼與公司基本面，就能分辨公司是真的轉好還是題材炒作。當研究足夠透徹時，劇烈震盪不再只是危機，而會變成市場給出的助攻機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要深挖產業邏輯、法人籌碼與公司基本面，在恐慌時尋找錯殺買點。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折；AI伺服器、CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友。」

Vic｜資金控管是翻盤的前提［教學］

Vic用足球比賽終場哨音前仍有逆轉可能，對應投資市場中只要沒有違約交割、沒有被強制平倉，就仍有翻盤資格。他指出很多投資人想靠當沖賺快錢，把積蓄全部單押在單一族群或飆股，甚至把槓桿開到最大，遇到大盤連續黑K時資金就會斷鏈。真正頂級的操盤手會把資金控管與風險防禦放在第一位，因為防守崩潰通常只是一瞬間。遇到不如預期的系統性風險時，該停損就要果斷砍掉並保留核心現金部位，這樣下一個產業浪潮來時才有反擊能力。

• 建議動作：避免All In與過度槓桿，遇到系統性風險時果斷停損，保留現金與本金。
• 關鍵數字：四貸同堂、六貸同堂；連續黑K；1比0領先快70分鐘

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤。」

Vic｜危機入市與逆向思維［教學］

Vic認為每次股災或重大利空出現時，市場第一反應通常是恐慌、媒體悲觀、朋友停損，這時多數人的本能是避開風險。但如果平時已經做足功課，知道部分電源大廠、散熱大廠的液冷訂單已排到一兩年後，也理解矽光子、先進封裝、AI算力是未來十年的剛性基礎，就不應因短期市場情緒否定長期趨勢。當基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司被恐慌錯殺到底部時，逆向進場才可能帶來財富翻轉。財富階級反轉通常不是發生在市場樂觀時，而是在新聞最悲觀、投資人最絕望的時刻。

• 建議動作：在已確認基本面與長期趨勢的前提下，於恐慌錯殺時勇敢建立倉位。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；液冷訂單排到一兩年後；未來十年

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平的時候。」

Vic｜建立符合自己的投資系統［教學］

Vic指出台北股市資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、YouTube每天都有明牌、小作文與不同族群題材，導致很多投資人追東追西，買了自己也說不清楚理由的股票。若買進時沒有邏輯，停損時也不會有依據，每次決策就會變成猜謎。長期生存必須建立自己的投資邏輯，基本面投資人要研究財報、法說會、資本支出與供應鏈接單狀態，波段交易者則要遵守技術型態、籌碼觀察與停損紀律。投資人不能今天存股、明天看朋友當沖賺錢就改開槓桿短沖，否則每種策略都只做一半，最後什麼都學不精。

• 建議動作：建立符合資金規模、個性與風險承受度的交易系統，持續執行並優化，不要被群組訊息動搖。
• 關鍵數字：當沖賺兩萬塊

「你要在市場裡面長期生存，必須建立的是一套這就是我的投資邏輯。」

Vic｜虧損後要負起百分百責任［教學］

Vic認為股市賠錢本身不是最大問題，真正可怕的是賠錢後把責任推給外資、投信、政府、分析師或LINE群組版主。成熟投資人會把虧損視為市場收取的學費，因為下單滑鼠與密碼都是自己操作，沒有人強迫買進。虧損後應該攤開對帳單檢討，是追高沒有等買點、設停損卻沒有執行，還是在產業週期往下時盲目進場。只有找出致命失誤、記錄並修正，下一次才會變得更強。

• 建議動作：每次虧損後檢討買點、停損執行與產業週期判斷，記錄錯誤並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的。」

Vic｜高檔震盪下投資組合要有防守配置［大盤］

Vic認為今年四月、五月台股順風順水，主軸產業趨勢明確、外資籌碼相對穩定，很多人都有不錯獲利。但進入六月到七月後，高檔劇烈震盪已經出現，盤勢不再是閉著眼睛追AI族群或追創高就能輕鬆獲利的環境。不同市場狀態要用不同戰術，高檔震盪時不能把所有籌碼押在進攻型高波段成長股上。投資組合需要配置現金流穩定、股利發放持續、基本面較不受短期波動干擾的核心持股，讓防守部位穩住整體組合，投資人才不會被浮動損益影響判斷。

• 建議動作：在高檔震盪時降低單一進攻型成長股曝險，配置防守型核心持股以穩住投資組合。
• 關鍵數字：2026下半場；四月、五月操作紅利月；六月、七月高檔劇烈震盪；32強；Top

「在高檔震盪的市場環境裡面，不能把所有的籌碼全部押在進攻型的高波段成長股上面。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用降息與股市上漲作為內政政績［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度不佳，四個月後期中選舉未必能贏，所以重點會從外交轉向最有感的內政。因為一般民眾最在意股市上漲與房貸利率下降，所以川普可能透過放鬆監管，或直接釋放下半年聯準會降息的訊號來支撐美股。若聯準會降息，對股市與房地產貸款族都有利，因此市場可能會相信這個方向。若川普在250年國慶前後針對降息與股市發言，美股行情可能因此成為起漲點。

• 建議動作：留意川普近期發言，尤其是否針對降息與股市釋放政策訊號。
• 關鍵數字：川普上任一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元；四個月後期中選舉；250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶，可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜道瓊創高、費半大跌不是壞事，代表資金仍在輪動［大盤］

博傑認為道瓊創高、費半大跌並不代表市場轉空，因為AI股漲多後震盪修正是正常現象，重點是沒有所有族群一起下跌。非農人數只有57000人、低於上月約12萬人，使升息機率降低，但費半仍因記憶體、光通訊、設備漲多而拉回。只要AI需求沒有真正消失，記憶體與光通訊就看業績與報價，目前尚未看到基本面反轉。觀察方法是看費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌的關係，如果費半跌但大型科技股漲，或大型科技股跌但費半漲，就代表資金輪動而非系統性風險。

• 建議動作：觀察費半指數與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌是否輪流表現；若沒有全部一起跌，短線不必過度悲觀。
• 關鍵數字：非農57000人；上月約12萬人；日圓162到160
• 個股：蘋果（看多）；記憶體（觀望）；光通訊（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜台股外資賣壓不斷，但內資已成主力［大盤］

博傑指出台幣續貶下外資賣壓不會中斷，外資今天又賣超777億元，6月更賣超6017億元。可是6月加權月線反而上漲1300多點，代表過去外資賣就跌的結構已經不同，現在內資才是台股主力。櫃買連三天比大盤強，顯示內資沒有跑，並且資金仍停留在ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件等主流族群。因為類股輪動很快，記憶體短線稍微退位，但內資還在主流中輪動，所以台股仍有支撐。

• 建議動作：相信內資主導的族群輪動，觀察櫃買強弱與ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件等主流是否續強。
• 關鍵數字：外資今日賣超777億元；外資6月賣超6017億元；6月月線上漲1300多點
• 個股：ABF（看多）；功率元件（看多）；矽晶圓（看多）

「內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜台積電法說前關注老AI、設備與特化供應鏈［產業］

博傑認為下週可觀察老AI是否轉強，因為緯穎除權息後已拉回來，鴻海也已填息且今天收紅，代表老AI仍有資金回流。台積電7月16日法說會是時間線重點，過去台積電法說前，周邊供應鏈常會先動，因為台積電給出的展望通常偏正向。台積電推動供應鏈本土化，是為了降低斷鏈風險，2030年在地採購率目標拉升到68%。因此打入2奈米、3奈米供應鏈的設備、特化、光阻劑與半導體材料公司，會受惠於先進製程加速量產、2奈米產能擴增20%與進口替代。

• 建議動作：台積電法說會前觀察老AI、散熱、BBU、設備與特化供應鏈，特別是打入2奈米與3奈米者。
• 關鍵數字：台積電法說會7月16日；2030年在地採購率68%；2奈米產能擴增20%
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）；台積電特化供應鏈（看多）

「這一次你要特別觀察，我要講AI的特化供應鏈一定是一個重點。」

博傑｜新應材受惠2奈米光阻材料與CPO封裝材料［個股］

博傑指出新應材今年新產能開出後營收會爆發，因為EBR與BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈。台積電今年規劃四座新廠、明年七座新廠，都是2奈米與3奈米相關，因此後續會有訂單與拉貨需求。2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍，新應材因此擴建高雄廠與龍潭科學園區廠，資本支出上修到35億元，代表已看到訂單且產能不足。除台積電先進製程供應鏈外，新應材也切入先進封裝與CPO矽光子封裝材料，毛利率挑戰45%以上；股價已修正到年線與半年線，若今年賺17元、明年30元，博傑認為短線超跌且有回到四位數季線的機會。

• 建議動作：博傑認為目前位置短線是買點，可留意回到1000元季線位置的機會。
• 關鍵數字：今年四座新廠、明年七座新廠；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率45%以上；今年EPS約17元、明年約30元；目標回到1000元季線
• 個股：新應材（看多）

「我只能說現在的位置叫做天時地利人和。」

博傑｜雙鍵打入AI伺服器高階特殊樹脂供應鏈［個股］

博傑認為雙鍵雖不是台積電供應鏈，但屬於高階AI材料供應鏈，已打入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC，並突破日商壟斷。其大客戶是台光電，而台光電已創波段高並加速擴產，因此雙鍵的MPPO樹脂未來有放量機會。宜蘭廠MPPO目標2000噸，M9到M10低延遲低損耗高階玻纖布用COC樹脂也已送驗證，AI材料營收比重預計從10%拉到年底30%以上。第一季EPS年增1.78倍且幾乎賺贏去年全年，股價整理兩個月、均線糾結且季線未破，等處置結束後有挑戰前高機會。

• 建議動作：留意處置結束後量能恢復，以及是否挑戰前高。
• 關鍵數字：MPPO目標2000噸；AI材料營收比重10%拉到30%以上；第一季EPS年增1.78倍
• 個股：雙鍵（看多）；台光電（看多）

「這有沒有機會挑戰前高，一定有。」

博傑｜低價特化股長興、中華化、永光出現族群加溫［產業］

博傑表示除了高價特化股震盪外，低價的長興、中華化、永光近期也轉強。長興也是台積電供應鏈，相關特化用量今年會暴增，股價在區間盤整與均線糾結後等待中長紅，型態與雙鍵相似。中華化同樣在震盪區打底，永光則是跌下來後形成底型。因為高階與台積電相關特化供應鏈整個族群有加溫趨勢，這些剛發動或尚未大幅發動的個股，比追高已大漲標的更值得注意。

• 建議動作：不要追高高的，留意剛發動或仍在底部整理的特化供應鏈。
• 個股：長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「這些高階的或者是台積電相關的特化供應鏈，目前看起來有整個族群在加溫的趨勢。」

志誠｜記憶體不再只是景氣循環，而是評價重塑［產業］

志誠認為只要台股成交量維持兆元上下，指數短線漲跌不是重點，記憶體的評價重塑才是關鍵。南亞科、華邦電、旺宏以前常被視為景氣循環股，但今年上半年營收與EPS對應本益比不高，如果下半年低本益比記憶體股能續強，其他轉型題材股才有更高本益比空間。瑞銀將美光目標價從535美元調升到1625美元，主要理由是LTA長期價格協議確立，讓供應商獲得高價格能見度與穩定供給配置權。南亞科也透過781億元私募綁長約，切入AI伺服器主記憶體與客製化HBM，因此營運結構、產能與一年前不同，至少今年不像傳統景氣循環，而更像產業新革命開始。

• 建議動作：記憶體回檔時不要只用景氣循環角度看待，應以營收、長約與AI需求數字判斷。
• 關鍵數字：成交量兆元上下；美光目標價535美元調升到1625美元；LTA長期價格協議；南亞科私募781億元
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）

「至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科利空測試後仍靠營收與產能成長支撐［個股］

志誠回顧3月至6月記憶體多次利空，包括谷歌TurboQuant演算法、輝達軟體優化、美光擴產雜音、SemiAnalysis利空與SK海力士放緩HBM4轉換轉向DRAM供應，但台灣記憶體股回檔幅度反而比SK海力士少。這代表每次利空若賣出記憶體，都可能賣飛，敢撿的人需要以數字說話。南亞科剛公布6月營收再創新高，可能成為下週轉機，但7月10日法說會前仍可能有緘默期與消息打壓。南亞科新廠月產能預估新增3萬多片，結合後一季接近6萬片，兩年後整體產能有機會提升80%到100%；志誠估2026年EPS 58到60元、2027年80到85元，且南亞科全球市占只有3%，所以國際擴產利空對它影響有限。

• 建議動作：法說會前若有利空打壓，要堅持以營收與產能數字判斷；回檔可追蹤是否為轉機。
• 關鍵數字：3月至6月利空；6月營收創新高；7月10日法說會；新廠月產能新增3萬多片；一季接近6萬片；兩年後產能提升80%到100%；2026年EPS估58到60元；2027年EPS估80到85元；全球市占3%
• 個股：南亞科（看多）；SK海力士（觀望）

「你要記住，你要堅定什麼，我就是以數字說話。」

志誠｜南亞受惠南亞科持股與高階銅箔基板轉型［個股］

志誠指出南亞持有南亞科26.3%，若以過去市場邏輯，南亞科股價大漲時南亞早該跟著噴出，但這次因市場股票多、成交量大，反應較逐步。南亞不只具備南亞科持股題材，也透過台塑集團資源切入半導體上游，塑化材料與特化產品轉型速度快。南亞旗下高階銅箔基板M8、M9下半年逐步放量，M10也在認證開發，搶攻高階AI，且月營收連續數月雙位數年增。技術面上南亞7月8日分盤解禁，月K線以長期黃金切割看，220元以上是第一個主升段滿足點，若解禁後接近220元就不宜追高，但休息後仍可追蹤。

• 建議動作：南亞若解禁後漲到220元附近不要追高，休息後可繼續追蹤。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3%；M8、M9下半年放量；M10認證開發；月營收連續數月雙位數年增；7月8日解禁；220元以上第一主升段滿足點
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了。」

志誠｜台化與台塑因材料轉型具備重估機會［個股］

志誠認為台化同時持有南亞5.21%且持有南亞科相關利益，若把南亞與南亞科股價表現加總觀察，台化仍顯得便宜。台化月K線連10年線都未碰到，距離前高130元仍約一半，底部大量代表已有資金提前鎖定轉型題材，未來有機會先挑戰10年線再拚更高。台化的茂金屬聚丙烯毛利率高於10%、是PP兩倍以上，可用於晶圓盒，因為晶圓最怕揮發有機物與金屬離子影響潔淨度與良率，所以能提升良率的材料毛利率會高。台塑則轉型碳纖複合新材料PAEK，加熱到300度後可回收再製，最短三小時做出產品，每公斤70美元，強度接近鋼鐵並可用於機器人關節、人造衛星、無人機；若歐洲客戶開案與非紅供應鏈需求延續，股價具強烈轉型題材。

• 建議動作：台塑、台化可沿上升趨勢線操作，若南亞覺得高，可觀察是否有補漲空間。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21%；前高130元；毛利率高於10%、是PP兩倍以上；PAEK加熱300度可回收再製；最短三小時製成；每公斤70美元；台塑、台化約60幾元
• 個股：台化（看多）；台塑（看多）

「我真的覺得台化有夠便宜。」

奇芬｜7月ETF配息潮應分科技型、市值型、高股息與主動型比較［個股］

奇芬指出7月除息ETF規模特別大，因為同時包含季配、半年配與月配，且年化配息率不斷挑戰新高。科技型ETF雖然單次配息金額高，但要分辨是半年配還是季配，若看好台灣AI與科技股強勢延續，可以挑一檔科技型ETF。她較看好群益半導體收益00927，因為它追蹤半導體且這波上漲有跟上，同時採季配息，分批配比較穩定，報酬與配息兼具。市值型ETF方面，006208與0050規模大但股價高、配息率不一定亮眼，小資族不必單戀一枝花，也可比較00888永豐台灣ESG與00905FT臺灣Smart等績效與配息都不差的同類型ETF。

• 建議動作：科技型可考慮00927；市值型不必只看0050與006208，也可比較00888、00905等替代選擇。
• 關鍵數字：7月台股配息資金1.5兆；00927於7月16日除息；006208配4.75元；00888單次配息率4.6%；00905單次配息率3點多%
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）；006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果大家想要追蹤半導體的話，我覺得這一檔的表現是不錯的。」

奇芬｜高股息與主動式ETF不要只看高配息率［教學］

奇芬表示高股息ETF中，00929復華台灣科技優息因換股後績效追上來，配息能力增加，若照單次配息推算年化可到14%，但它偏科技股，波動性也較高。若投資人真正想買高股息並追求穩定，0056元大高股息仍較中規中矩，因為高股息ETF的核心是穩定配息而不是追求科技波動。主動式ETF如00992A主動群益科技創新、00991A主動復華未來50，投資人重點應放在報酬率，配息只能當錦上添花。她提醒不要因短線看到高年化配息率就衝進去，因為過度溢價搶息很危險，像00916國泰全球品牌50與00917中信特選金融因年配息、單次殖利率高而被搶進，最後配息下修與股價重挫，反而難以填息；季配息因分次配、單次不高，比較不容易出現大溢價風險，也較容易填息。

• 建議動作：高股息長線可偏向0056；想搭配成長可用20%到30%資金配置科技型或主動型ETF；避免為高年化配息率溢價搶進，盡量選季配息較穩定。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57%、全年約10%；00929推算年化14%；主動式ETF年化接近10%；可用20%到30%資金搭配；除息日期7月16到21號
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（觀望）；00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）；00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你還是要等股價有拉回的時候再去買，而不要短線看到說配息率很高，我趕快就衝進去。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動ETF規模快速成長，但台股主動基金績效與規模同樣亮眼［產業］

奇芬指出，主動ETF因為近年投資人習慣在證券市場交易，所以資金快速湧入，從去年12月約1300億元到今年5月已超過7000億元，檔數也從9檔增至18檔。這個規模成長不是因為報酬率漲了5倍，而是新買與淨申購人數很多。相對地，台股基金雖然檔數沒有增加，仍維持約138檔，但規模從去年8300億元成長到今年5月1.7兆元，增加9000多億元。她強調台股基金今年新申購只有800多億元左右，所以規模大增主要來自持股上漲，代表主動基金其實是默默長大。

• 建議動作：投資人若開始認識主動操作，主動ETF與台股主動基金都可以納入比較，不要只看熱門度。
• 關鍵數字：主動ETF：去年12月1300億元、今年5月7000多億元、9檔增至18檔、新增6400多億元、規模快5倍；台股基金：138檔、去年8300億元、今年5月1.7兆元、增加9000多億元、新申購約800多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下默默地長大。」

奇芬｜今年台股主動基金前段班績效勝過主動ETF［產業］

奇芬表示，今年以來台股主動基金績效非常驚人，前五檔到7月2日為止報酬率達141％，不是只有翻倍而已。她進一步統計，台股基金今年上半年績效超過100％的共有45檔，約占130多檔中的三分之一。因為大盤同期只有52％，所以許多主動基金不只是跟上行情，而是明顯超越大盤。她提醒不能只看今年短期績效，因為主動操作靠基金經理人，還要看經理人接手期間是否穩定超越大盤。

• 建議動作：挑主動基金時不要只看今年績效，應認識基金經理人，並追蹤其較長期操作表現。
• 關鍵數字：前五檔台股基金今年至7月2日報酬率141％；上半年績效超過100％者45檔；大盤約52％

「我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜新生代基金經理人績效突出但操作時間仍偏短［產業］

奇芬說，部分績效領先的台股基金經理人接手時間大約只有十幾個月，甚至未滿兩年，因此從嚴格角度看，觀察時間仍然太短。可是從另一個角度看，這代表台股主動基金出現新生代崛起，雖然操作年資不長，但績效已經能大幅超越大盤。她認為這類基金經理人值得後續持續追蹤，因為短期績效好不等於長期穩定，但若能持續勝出，就會提高投資信心。

• 建議動作：可追蹤新生代基金經理人，但不要只用3個月或一年內績效定優劣。
• 關鍵數字：接手時間約11個月、十幾個月、未超過兩年

「我個人是認為這個時間是太短，但是換一個角度來講，新生代崛起了。」

奇芬｜主動ETF經理人也要看過往基金操作紀錄［產業］

奇芬指出，主動ETF今年績效也很好，但前五名報酬率相較台股基金前段班仍稍微落後。因為主動ETF同樣由基金經理人操盤，所以投資人挑選時也要認識經理人，而不是只看ETF名稱或短期報酬。她舉例，有些主動ETF經理人同時也管理台股基金，若同期間基金績效比指數多三倍或多近一倍，就能作為觀察經理人能力的參考。她也提到00982A主動群益台灣強棒、00987A主動台新優勢成長，應搭配經理人過去管理群益馬拉松、台新中國通等基金的長期表現一起看。

• 建議動作：挑主動ETF時，要同步檢視基金經理人管理其他基金的中長期績效與耐力。
• 關鍵數字：00982A、00987A；部分經理人操作時間37個月；台新中國通管理超過10年
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「我們來挑一個基金經理人，我們要看比較長時間的耐力。」

奇芬｜主動ETF與主動基金的費用、稅務、流動性與交易差異［教學］

奇芬說，主動ETF與主動基金的共同點是都有基金經理人做投資，和過去被動ETF跟著指數、半年換股一次不同，因此操作彈性較大。主動ETF每天公告持股，但主動基金目前每月公告一次持股，所以看到持股時可能已經換股，投資人更應看績效而不是只看持股。費用與稅務上，ETF雖常被認為便宜，但基金平台買基金可零手續費，而ETF若配息可能產生所得稅與健保補充費，許多不配息基金則主要是資本利得，稅務負擔相對不同。交易上，ETF有市價與淨值的溢折價問題且盤中波動，基金一天只有一個盤後淨值，但基金資金回來較慢，因此ETF適合想快進快出的人，基金較適合中長期投資。

• 建議動作：依交易習慣選擇產品：想盤中交易與快進快出可選ETF，偏中長期且不想追市價淨值差可考慮基金。
• 關鍵數字：基金平台零手續費；基金1000元也可以做；ETF可能40元、50元、100元

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要看漲價生效時點［產業］

志誠認為，下半年選股主軸仍然離不開漲價，因為許多產業在AI帶動下像老店新開，新產品毛利率提高，廠商有定價權，所以獲利能向上提升。他強調今年漲價族群很多，從IC設計、晶圓代工、矽晶圓、PCB、記憶體、NAND Flash到記憶體模組都包含在內，但投資重點要看漲價生效日。若某些族群今年較早開始漲價，股價可能已經先反映，到了半年交接時就容易休息或膠著。投資人應追蹤是否有再度漲價議題，以及投信法人是否仍買進或已轉為調整換股。

• 建議動作：追漲價題材時，不只看有沒有漲價，還要看漲價何時生效、股價是否已先反映、投信法人是否換股。
• 關鍵數字：漲價生效日；今年1月起PCB部分個股開始漲價
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）

「如果之前已經比較早漲價生效的，你要注意投信在賣。」

志誠｜矽晶圓下半年才開始漲價，休息時仍可留意［產業］

志誠指出，矽晶圓是今年下半年才開始漲價的族群，因此和上半年已先漲過的族群不同。環球晶、合晶、台勝科等股票短線即使因漲價題材衝太快，也不代表題材結束。因為上半年股價沒有太多表現，而下半年開始漲價幅度約5到10％，代表後續EPS仍有機會反映出來。若股價之後出現明顯休息，他認為仍要注意，因為漲價效益可能在後面財報才繳出來。

• 建議動作：矽晶圓若短線衝太快不必硬追，等休息明顯時再留意。
• 關鍵數字：下半年漲價；漲幅約5到10％
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你等下半年他有休息的時候，後面他EPS還是會繳出來。」

志誠｜記憶體族群整理後若法人買超放大，可能再有推升空間［產業］

志誠表示，記憶體從今年第二季起報價明顯往上，尤其DRAM提前反映。雖然投信法人近期調節部分上半年已買的記憶體股，但群聯、威剛、十銓在6月股價幾乎沒有動，近期賣壓開始變少，甚至有法人慢慢回補。市場目前還沒看到新一季財報，所以不知道實際獲利多少；如果之後財報公布且本益比顯得很低，法人買超放大就代表他們已經算出第二季獲利，後面可能有替代推升空間。

• 建議動作：記憶體整理期間要注意第二季財報與法人買超是否加大。
• 關鍵數字：第二季起報價上升；6月股價幾乎沒動；第二季財報；本益比超低
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7上游零組件是未來一兩年可追蹤的新漲價題材［產業］

志誠說，要找到還沒大漲又有漲價題材的新產業已經不多，但電子零組件若隨產品世代升級而使用量持續提升，就容易形成漲價效應。WiFi 7具備超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，核心創新是多連結設備，可讓裝置同時透過2.4G、5G、6G等多頻段連線，資料量能在可用通道上同步跑。市場規模今年約100億美元，預估2030年約250億美元，但他認為未來一兩年速度會很快。上游受惠會比下游更快，因此他優先看聯發科、瑞昱、立積、穩懋、宏捷科等上游供應鏈。

• 建議動作：WiFi 7先看上游受惠股，因為產品世代升級會先推升晶片、射頻前端與功率放大器用量。
• 關鍵數字：今年市場規模約100億美元；2030年約250億美元；PC NB市場WiFi 7突破30％；2.4G、5G、6G；毫秒等級延遲
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「你只要前進到WiFi 7裡面，你一定要整個用量跟他的價格一定要比較提升。」

志誠｜立積WiFi 7產品占比高，股價低位階整理後有機會啟動［個股］

志誠指出，立積第一季WiFi 7相關產品占營收比重已高達56％，主要產品是單機射頻元件FEM，競爭對手相對有限。相較前一代產品，目前預估可提升到100％，且歐洲光纖升級、北美5G FWA推廣，都會提高WiFi 7主晶片搭配立積FEM的開案量。公司法說會已清楚說明案量增加，他認為雖然7月10日除息1.6元不是主要考量，但股價經過長時間盤整、融資也退得差不多後，只要WiFi 7案量明顯提升，股票就有機會動起來。當前價位約117元，不算太高，技術面呈現頸線糾結與低位階膠著。

• 建議動作：立積可留意下半年WiFi 7案量何時開始明顯提升，除息前後不是主要重點。
• 關鍵數字：第一季WiFi 7相關產品占營收56％；相較前一代預估提升到100％；7月10日除息1.6元；股價117元
• 個股：立積（看多）

「哪一天WiFi 7的整個案量開始明顯提升的時候，他這個股票就有機會動起來。」

志誠｜瑞昱受惠WiFi 7中低階晶片升級，營收雙位數成長後股價突破［個股］

志誠表示，瑞昱雖然和聯發科等高階晶片公司定位不同，但它鎖定中低階、雙頻、價格更親民的WiFi 7產品。即使定位不是最高階，WiFi 7平均晶片售價仍高於舊世代，因此在晶片單價提升下，營收與毛利可由量轉質。瑞昱5月營收呈現年月雙增且年增率達雙位數，月K線在6月直接突破過去長期糾結的狀態，代表公司正在受惠產業。志誠建議，瑞昱可列為未來休息時下一階段可再考量的公司，也許後續慢慢追上更高價公司。

• 建議動作：瑞昱不要追高，若後續休息可列入下一階段考量。
• 關鍵數字：5月營收年月雙增；年成長超過雙位數；6月月K突破
• 個股：瑞昱（看多）

「這代表什麼事情，代表他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週台股由內資決定方向，中小型股仍是主流［大盤］

博傑指出，今晚美股休市，投資人可利用週末觀察日圓動向，因為日圓可能引發其他市場效應。下週一費半要回穩，韓國記憶體股SK海力士昨天跌12％、今天漲14％，光通訊也需要止跌。回到台股，因台幣短線續貶，外資會壓抑加權指數，因此這裡由內資決定台股方向。營收公布期間要觀察強勢股是否因營收公布反而下跌，以及資金流向哪裡；他認為中小型股仍是主流，高位階續航族群包含被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，低位階轉強則看特化與BBU，尤其台達電要特別觀察。

• 建議動作：下週注意日圓、費半、光通訊止跌與台股營收公布後資金流向；中小型股仍是主流。
• 關鍵數字：SK海力士昨天跌12％、今天漲14％；台幣短線續貶
• 個股：台達電（觀望）

「因為台幣短線續貶，所以外資他會壓抑加權指數，這邊是內資的這個狀況。」

艾綸說｜【Meta突然開始賣算力？AI 泡沫還是紅利？】#艾綸說

艾綸說｜Meta 傳將出租 GPU 算力引發市場對硬體需求降溫的擔憂［產業］

因為 Meta 今年 AI 基礎設施的資本支出高達 1450 億美元，且自有的 AI 模型未達 OpenAI 或 Anthropic 的地位，無法消化硬體資源，故傳出將推動 Meta CPU 計劃，將閒置的 GPU 算力出租以利變現。此消息引發市場擔憂資料中心擴張速度放慢且硬體需求降溫，加上過去半導體持股與買盤過度擁擠，導致費城半導體指數連續兩天重挫超過 5%。

• 關鍵數字：AI基礎設施資本支出1450億美元、費半指數連續兩天重挫超過5%
• 個股：Meta（觀望）

「閒置的算利放著呢也是折舊，所以空轉不如就直接變現，這個其實呢在做一件事情啊，就是把原本只花錢的成本中心變成能賺錢的營運資產。」

艾綸說｜AI 產業長線底層邏輯轉變：從「誰有算力」轉向「誰最有效使用算力」［產業］

因全球算力總需求並未消失，僅是擁有權在轉移，後續的長線觀察將從擁有算力轉向誰最有效使用算力。在此邏輯下，先進製程與先進封裝依舊具備優勢，台積電或 COS 相關供應鏈依舊是底層的受惠者；NVIDIA 未來則可能面臨科技巨頭自研 AS 的競爭而降低對高溢價 GPU 的依賴；此外，因市場追求效率而非無限制擴張，傳統記憶體與二線硬體商的競爭力有望提高。整體而言，AI 並未降溫，而是走向看重效率與回報的資產營運期。

• 個股：2330 台積電（看多）；COS（看多）；NVIDIA（觀望）

「後續的長線觀察就會從誰有算力開始轉向，誰最有效使用算力。」

艾綸說｜【Meta突然開始賣算力？AI 泡沫還是紅利？】#艾綸說

艾綸說｜Meta計劃出租 GPU 算力對 AI 與半導體產業的長短線影響［產業］

Meta 內部推動 GPU 計劃，擬出租閒置算力給外部客戶以變現硬體資源。市場擔憂此舉意味著資料中心擴張放慢及硬體需求降溫，加上先前市場交易擁擠，導致費城半導體指數重挫。然而，長線來看半導體底層邏輯未變，全球算力總需求並未消失，只是擁有權在轉移。後續長線焦點將從「誰擁有算力」轉為「誰最有效使用算力」；先進製程與 COS 相關供應鏈依舊是底層受惠者，但 NVIDIA 未來可能會遇到更多自研 AS 的競爭，傳統記憶體與二線硬體商競爭力則有望提 升。AI 並未降溫，而是市場轉為要求成長與回報並重，步入看重效率的資產營運期。

• 關鍵數字：Meta今年AI基礎設施資本支出高達1450億美元、費半指數連續兩天重挫超過5%
• 個股：Meta（觀望）；台積電（看多）；NVIDIA（觀望）

「真正改變的呢是市場開始要求除了成長還要看到回報，AI開始走向看重效率的資產營運期。」

艾綸說｜【Meta突然開始賣算力？AI 泡沫還是紅利？】#艾綸說

艾綸說｜Meta 可能出租閒置算力，代表 AI 進入重視效率與回報的階段［產業］

Meta 內部據傳推動 Meta CPU 計劃，未來不只提供自己的 AI 模型服務，甚至可能把 GPU 算力出租給外部客戶。市場擔憂的原因是 Meta 今年 AI 基礎設施資本支出高達 1450 億美元，但自家 AI 模型地位沒有高到能完全消化硬體資源，所以閒置算力若放著折舊，不如直接變現。這代表 Meta 正在把原本只花錢的成本中心，轉成能賺錢的營運資產。市場第一反應是擔心資料中心擴張速度放慢，硬體需求可能降溫，因為過去 AI 產業的敘事是算力永遠不夠，但現在 Meta 卻說有多餘算力可出租。由於過去半導體交易太擁擠，持股與買盤集中在半導體產業，所以一有風吹草動就容易出現踩踏，導致廢辦指數連續兩天重挫超過 5%。但拉長時間看，全球算力總需求沒有消失，只是擁有權在轉移，後續長線觀察會從誰有算力，轉向誰最有效使用算力。

• 關鍵數字：Meta 今年 AI 基礎設施資本支出 1450 億美元；廢辦指數連續兩天重挫超過 5%
• 個股：Meta（觀望）；台積電（看多）；COS（看多）；NVIDIA（觀望）；傳統記憶體跟二線硬體商（觀望）

「AI是沒有降溫的，真正改變的呢是市場開始要求除了成長還要看到回報。」

艾綸｜Meta擬出租閒置GPU算力引發市場對AI硬體需求降溫之擔憂［產業］

因為Meta今年AI基礎設施資本支出高達1450億美元，且自研AI模型地位未達OpenAI或hropic，導致其硬體資源無法完全消化。為了避免閒置算力折舊空轉，Meta內部推動CPU計劃將算力出租給外部客戶，欲將成本中心轉化為 營運資產。然而，此消息引發市場擔憂資料中心擴張速度放慢且硬體需求將會降溫。由於過去買盤與持股過度集中在半導底產業，因此有風吹草動就出現人才人的狀況，最終導致費辦指數連續兩天重挫超過五個百分點。

• 建議動作：注意資料中心擴張速度是否放慢，以及半導底產業是否因買盤過度擁擠而持續出現人才人狀況。
• 關鍵數字：1450億美元(基礎設施資本支出)、超過五個百分點/5%(費辦指數兩天重挫幅)
• 個股：META MA（觀望）

「閒置的算利放著呢也是折救，所以空轉不如就直接變現，這個其實呢在做一事情啊，就是把原本只花錢的成本中心變成能賺錢的營運資產。」

艾綸｜AI產業長線發展從無限制擴張轉向看重效率的營運期［產業］

半導體的底層邏輯並未改變，全球算力總需求沒有消失，只是擁有權在轉移，市場正開始要求除了成長還要看到回報。未來的長線觀察焦點將從「誰有算力」轉向「誰最有效使用算力」，AI開始走向看重效率的資產營運期。在此趨勢下，先進日程與先進封裝依舊具備優勢，台積電及COS相關供應鏈依舊是底層的受惠者。相反地，科技巨頭可能不會再全部依賴高溢價的GPU，使NVIDIA未來可能遇到更多自言的AS競爭，而傳統記憶體跟二線硬體商則因市場追求效率而非無限制擴張，競爭能力可能提高。

• 建議動作：長線投資應尋找具備技術壁壘與毛力流存能力的公司，並將關注點轉向算力使用效率。
• 個股：2330 台積電（看多）；COS（看多）；NVDA NVIDIA（觀望）；傳統記憶體跟二線硬體商（觀望）

「後續的長線觀察就會從誰有算力開始轉向，誰最有效使用算力。」

艾綸說｜【Meta突然開始賣算力？AI 泡沫還是紅利？】#艾綸說

艾綸說｜Meta 可能出租閒置 GPU 算利，市場擔心 AI 硬體需求降溫［產業］

根據外媒消息，Meta 內部推動 Meta CPU 計劃，未來不只提供自己的 AI 模型服務，甚至可能把 GPU 算利出租給外部客戶。市場第一反應是，全球最大的 AI 買家之一現在竟然開始賣算利，代表它可能有多餘硬體資源沒有被內部模型完全消化。原因包括 Meta 今年 AI 基礎設施資本支出高達 1450 億美元、自家 AI 模型地位沒有高到能消化全部硬體資源，以及閒置算利放著也是折舊，所以空轉不如變現。這件事的本質是把原本只花錢的成本中心，轉成能賺錢的營運資產。市場因此擔心，如果資料中心擴張速度放慢，硬體需求是否會開始降溫，尤其過去 AI 產業的主軸一直是算利永遠不夠。因為半導體交易過度擁擠，買盤集中在半導體產業，所以只要有風吹草動，就容易出現賣壓。

• 關鍵數字：Meta 今年 AI 基礎設施資本支出 1450 億美元；費半指數連續兩天重挫超過 5%
• 個股：Meta（觀望）

「全球最大的AI買家之一，現在竟然開始賣算利。」

艾綸說｜AI 沒有降溫，變化是算利擁有權轉移與效率要求提高［產業］

如果把時間拉長來看，半導體的底層邏輯沒有改變，因為全球算利總需求沒有消失，只是擁有權在轉移。過去市場看重的是誰有算利，但後續長線觀察會轉向誰最有效使用算利。這代表 AI 並不是降溫，而是市場開始要求企業除了成長，也要拿出回報。AI 產業正在從無限制擴張，走向看重效率的資產營運期。接下來真正重要的會是技術壁壘與毛利留存能力，能把算利有效變成收益的公司，才更有長線優勢。

• 建議動作：長線觀察重點從算利持有量，轉向算利使用效率、技術壁壘與毛利留存能力。

「AI是沒有降溫的，真正改變的是市場開始要求除了成長還要看到回報。」

艾綸說｜先進日程、先接近封裝與台積電相關供應鏈仍是底層受惠者［產業］

在 AI 算利需求沒有消失、只是擁有權轉移的前提下，半導體底層供應鏈仍有長線支撐。艾綸指出，先進日程與先接近封裝依舊具備優勢，像台積電或者 COS 的相關供應鏈仍是底層受惠者。原因是即使終端客戶開始更重視投資回報，AI 算利仍需要高階製程與封裝能力支撐。當市場從單純追求擴張轉向追求效率時，真正有技術門檻、能保住毛利的底層供應鏈會更重要。

• 建議動作：長線可持續觀察先進日程、先接近封裝與台積電、COS 相關供應鏈。
• 個股：台積電（看多）；COS（看多）

「像是台積電或者是COS的相關供應鏈呢，依舊是底層的受會者。」

艾綸說｜NVIDIA 未來可能面對科技巨頭自研 AS 的競爭［個股］

艾綸認為，NVIDIA 未來可能會遇到更多自研 AS 競爭，因為科技巨頭可能不會再全部只依賴高一家的 GPU。當 Meta 這類大客戶開始思考算利變現與效率，代表大型科技公司對 AI 基礎設施的策略可能從單純購買 GPU，轉向自研或多元化配置。這不代表 NVIDIA 需求立刻消失，但代表未來競爭結構可能改變。若客戶更重視效率與投資回報，NVIDIA 需要面對的是大客戶自研晶片與替代方案帶來的議價與成長壓力。

• 建議動作：觀察科技巨頭是否提高自研 AS 比重，以及是否降低對單一 GPU 供應商的依賴。
• 個股：NVIDIA（觀望）

「科技巨頭呢，可能不會再全部都只依賴高一家的GPU。」

艾綸說｜傳統記憶體與二線硬體商競爭能力可能提高［產業］

艾綸指出，傳統記憶體跟二線硬體商的競爭能力可能會提高。原因是未來市場開始追求的是效率，而不是無限制的擴張。當 AI 產業從高速堆資本支出，進入看重回報與效率的資產營運期，硬體選擇可能不再只集中在最頂級或最熱門的方案。若二線硬體商或記憶體廠能提供更好的成本效益，就可能在這波效率導向中取得更高競爭力。

• 建議動作：觀察傳統記憶體與二線硬體商是否因成本效益與效率需求而受惠。

「大家未來開始追求的是效率，而不是無限制的擴張。」

艾綸｜Meta傳出出租GPU算力計劃對AI產業之影響與長線觀察［產業］

因為Meta今年AI基礎設施資本支出高達1450億美元，且自家AI模型地位不及OpenAI或Anthropic，導致有閒置算力，因此決定推動出租GPU算力計劃以變現，將原本只花錢的成本中心變成營運資產。但此消息引發市場擔憂硬體需求降溫，導致費半指數連續兩天重挫超過5%。長線來看全球算力總需求並未消失，僅擁有權在轉移，先進製程與CoWoS先進封裝相關供應鏈依舊是底層受惠者。然而，NVIDIA未來可能面臨更多客戶自研ASIC的競爭，科技巨頭不再完全依賴高溢價的GPU。整體而言，AI並未降溫，而是市場開始要求從成長看到回報，AI產業已走向看重效率的資產營運期。

• 關鍵數字：Meta今年AI基礎設施資本支出高達1450億美元、費半指數連續兩天重挫超過5%
• 個股：2330 台積電（看多）；NVIDIA（觀望）；Meta（觀望）

「把原本只花錢的成本中心變成能賺錢的營運資產」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動ETF與台股基金上半年績效比較［教學］

奇芬指出，主動ETF雖然今年資金流入很快，但台股基金本來就是主動操作產品，只是過去幾年被ETF熱潮掩蓋。主動ETF規模從去年12月約1300億元到今年5月約7000多億元，檔數從9檔到18檔，代表主要成長來自新申購。相對地，台股基金檔數約138檔、沒有新增，但規模從8300億元成長到1.7兆元，新增申購只有800多億元，表示規模增加主要來自持股上漲。她因此判斷，上半年若只看績效，台股基金表現其實比主動ETF更強。

• 建議動作：不要只追主動ETF，也要把台股基金納入比較；選主動產品時要看績效來源與規模成長原因。
• 關鍵數字：主動ETF規模：1300億元→7000多億元；檔數：9檔→18檔；台股基金規模：8300億元→1.7兆元；新申購約800多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下，默默地長大。」

奇芬｜挑主動基金不能只看今年績效，要看經理人與長期穩定度［教學］

奇芬表示，今年到7月2日，台股基金前五名報酬率達141％，而且上半年績效超過100％的台股基金有45檔，約占130多檔中的三分之一，明顯優於大盤約52％。但她提醒，主動基金是靠人操作，所以不能只看今年短期績效，還要認識基金經理人與其接手後相對大盤的表現。她觀察到部分經理人接手時間只有十幾個月，雖然績效幾乎能超越大盤快一倍，但時間仍偏短，後續必須持續追蹤。她認為這也代表台股主動基金的新生代經理人正在崛起。

• 建議動作：挑基金時要查基金經理人、接手時間，以及中長期是否穩定超越大盤，不要只看3個月或今年績效。
• 關鍵數字：台股基金前五名今年至7月2日報酬率141％；上半年績效超過100％有45檔；大盤約52％；部分經理人接手約11個月、十幾個月

「我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜主動ETF也要看經理人過往基金操作績效［教學］

奇芬指出，主動ETF今年前五名報酬率也很好，但相較台股基金前段班仍略為落後。因為主動ETF同樣由經理人操作，所以挑選時也要認識經理人，並觀察他是否同時管理其他台股基金。她舉例，有些ETF經理人在同期間操作的台股基金績效比指數多三倍，或長期比大盤多快一倍，這可以增加投資人對經理人的信任。她也提醒，部分主動ETF成立或操作時間仍短，因此不能用短期績效判定優劣。

• 建議動作：挑主動ETF時，同步檢查經理人是否管理其他基金，以及那些基金相對大盤的長期績效。
• 關鍵數字：操作期間提到7個月、37個月、超過10年；部分績效比指數多三倍、快一倍
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「我們來挑一個基金經理人，我們要看比較長時間的耐力。」

奇芬｜ETF與基金的費用、稅務、流動性與適合族群差異［教學］

奇芬說，主動ETF與主動基金的共同點是都有基金經理人操作，彈性比被動ETF高，因為被動ETF多半跟指數、半年才換股。但兩者差異在資訊揭露與交易方式：主動ETF每日公告持股，主動基金目前每月公告一次，因此看到基金持股時可能已經落後。費用上，市場常以為ETF較便宜，但若透過基金平台買基金可能是零手續費。稅務上，ETF若配息可能產生所得稅與健保補充費，許多基金不配息、只賺資本利得，稅務負擔較少。ETF盤中交易有市價與淨值差異，會有折溢價問題；基金一天只有盤後一個淨值，流動性較慢但適合中長期投資。

• 建議動作：喜歡證券市場交易、快進快出者可選ETF；偏中長期、想降低追價與折溢價干擾者可考慮基金。
• 關鍵數字：基金平台買基金零手續費；基金1000元也可以做；ETF價格提到40元、50元、100元

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要分辨漲價生效時點［產業］

志誠認為，下半年選股主軸仍是「漲價」，因為許多產業導入AI後產品毛利率提高，廠商具備定價權，獲利會因此提升。不過他提醒，漲價族群要看生效時間，若今年較早開始漲價，股價可能已先反映，進入半年交接時反而不容易再強勢。PCB如健鼎、華通、金像電從今年1月起漲價生效，近期股價上去後膠著，投信法人也出現調整與換股。若之後要再啟動，必須追蹤是否有再度漲價題材。

• 建議動作：不要只因為是漲價概念就追高；已早漲的族群要觀察投信是否賣出、是否有新一輪漲價議題。
• 關鍵數字：漲價生效日：健鼎、華通、金像電今年1月起
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）

「從今年比較早就開始在漲價的族群，他們股價之前可能已經先漲過。」

志誠｜矽晶圓下半年才開始漲價，休息時仍值得留意［產業］

志誠指出，矽晶圓是今年下半年才開始漲價的族群，上半年股價沒有太大表現，因此與已提前反映的族群不同。他提到環球晶、合晶、台勝科因漲價題材而快速上漲，即使短線衝太快不想追，也可以等休息。因為下半年漲價幅度約5到10％，代表後面仍有漲價空間，且EPS會逐步反映出來。因此他認為，若族群休息明顯，反而要重新注意。

• 建議動作：矽晶圓短線衝太快不要硬追，等休息比較明顯時再留意。
• 關鍵數字：下半年漲價幅度約5到10％
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你等下半年他有休息的時候，後面他EPS還是會繳出來。」

志誠｜記憶體整理後若法人買超加大，可能反映第二季財報低本益比［產業］

志誠表示，記憶體從第二季起報價明顯上升，尤其DRAM提前反映，但上半年買進的投信近期也有調節。特別的是群聯、威剛、十銓在6月股價幾乎沒動，法人賣超開始減少，甚至陸續回補。他認為這些公司第一季EPS已讓股價先跑，但市場還沒看到新一季財報，所以整理期間要觀察法人買超是否開始加大。若法人買超轉強，可能代表法人已算出第二季財報、本益比很低，後續就有推升空間。

• 建議動作：記憶體股整理時，重點觀察法人買超是否擴大；若財報出來本益比低，可能有接續推升機會。
• 關鍵數字：第二季起報價明顯上升；6月股價幾乎沒動
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7是下半年低位階漲價新面孔［產業］

志誠認為，要找到尚未大漲又有漲價效應的新產業不多，但WiFi 7值得留意。WiFi 7因為能實現超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，且可讓裝置同時透過2.4G、5G、6G多頻段連線，未來在雲端遊戲、VR、AR與工業自動化的使用量會增加。他估計今年市場規模約100億美元，2030年約250億美元，但未來一兩年成長速度可能很快。由於每一代產品升級會增加相關零組件使用量與單價，因此上游受惠股可能較早反映。

• 建議動作：留意WiFi 7上游受惠股，尤其股價尚未大漲、但使用量與價格會提升的公司。
• 關鍵數字：今年市場規模約100億美元；2030年約250億美元；PC NB市場WiFi 7突破30％
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「你只要前進到WiFi 7裡面，你一定要整個用量跟他的價格一定要比較提升。」

志誠｜立積WiFi 7純度高，股價盤整後有機會啟動［個股］

志誠指出，立積今年第一季WiFi 7相關產品占營收比重已高達56％，純度相對高。它主要做單機射頻元件FEM，競爭者以日本與少數廠商為主，相較前一代預估可提升到100％。隨著歐洲光纖升級、北美5G FWA持續推廣，WiFi 7主晶片搭配立積FEM的開案量增加，公司法說會也講得很清楚。股價約117元、7月10日除息1.6元，且K線長期膠著、融資退得差不多，他認為下半年若案量明顯提升，股票有機會動起來。

• 建議動作：立積可留意下半年WiFi 7案量何時明顯提升；股價盤整後若轉強可關注。
• 關鍵數字：WiFi 7相關產品占營收56％；相較前一代預估提升到100％；7月10日除息1.6元；股價約117元
• 個股：立積（看多）

「哪一天WiFi 7的整個案量開始明顯提升的時候，他這個股票就有機會動起來。」

志誠｜瑞昱受惠WiFi 7中低階方案，營收雙位數成長後突破整理［個股］

志誠認為，瑞昱雖然與聯發科相比差距很大，但它鎖定中低階雙頻與親民價格的WiFi 7產品，與博通、高通、聯發科主打高階三頻320MHz旗艦規格不同。即使是中低階，WiFi 7平均晶片售價仍高於舊世代，因此能帶動營收毛利由量轉質。瑞昱5月營收出現年月雙增與雙位數年成長後，6月月K線直接突破過去長期糾結區，代表它正在受惠這個產業。他建議若瑞昱後續休息，可列為下一階段考量標的。

• 建議動作：瑞昱若後續休息，可列入下一階段觀察與考量。
• 關鍵數字：三頻320MHz；5月營收年月雙增、年成長雙位數；6月突破整理
• 個股：瑞昱（看多）

「這代表什麼事情，代表他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週台股重點看日圓、費半、光通訊與內資主導方向［大盤］

博傑提醒，今晚美股休市，週末後要先觀察日圓動向，因為日圓可能引發其他效應。下週一費半要回穩，因為韓國記憶體已反彈，SK海力士昨天跌12％、今天漲14％，光通訊也需要止跌。回到台股，由於台幣短線續貶，外資會壓抑加權指數，因此目前台股方向更取決於內資。他也提醒，營收公布期間要觀察強勢股是否反而因營收公布而回落，資金流向哪裡會很重要。

• 建議動作：下週觀察日圓、費半、光通訊止跌與營收公布後資金是否轉向；台股以內資動向為主。
• 關鍵數字：SK海力士昨天跌12％、今天漲14％
• 個股：SK海力士（觀望）

「台幣短線續貶，所以外資他會壓抑加權指數，所以我說這邊是內資的狀況。」

博傑｜中小型股仍是主流，高位階與低位階族群分別觀察［產業］

博傑認為，目前中小型股仍是主流，但要分成高位階續航與低位階轉強兩類觀察。高位階族群包括被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，其中ABF特別重要，因為權值夠大，外資與投信都會買。若這些族群能維持高檔震盪甚至再創高，他認為台股問題就不大。低位階可能轉強的族群則包括特化與BBU，尤其台達電要特別觀察。

• 建議動作：高位階族群看能否高檔震盪或創高；低位階族群留意特化、BBU與台達電。
• 個股：台達電（觀望）

「中小型股在這裡他還是主流。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資賣超下的法人籌碼解讀［大盤］

陳龍認為外資目前大方向仍是在賣，所以逆勢買超通常帶有策略性，不一定代表全面翻多。外資買進可能是撿投信倒出來的便宜貨，因為投信有時不是因為價值惡化而賣，而是為了換股或調整而賣。傳產被買進則是因為低基期，近期表現相對較好。若法人賣超但股價賣不下去，反而要換角度看誰在接，因為有人接且股價還能上去，通常不是壞訊號。

• 建議動作：觀察法人賣超是否真正把股價賣下去；賣不下去的個股可偏正面看待。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；新台幣低點31.995元；聯電站回所有均線
• 個股：2303 聯電（看多）；3481 群創（看多）；2409 友達（看多）；2330 台積電（觀望）；3711 日月光投控（觀望）；2449 京元電子（觀望）

「如果他大賣，賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股與台塑集團輪動［個股］

博傑認為解禁當天若投信還買進，就是替原本要噴出的股票再點一把火。這代表股票雖然前面飆漲到被處置，但投信仍看營收與展望，願意進場承接。南亞的例子反映市場風向由南亞科、南電回頭看南亞、台塑、台化，形成集團水漲船高。因為投信前一段時間已經持續買進，且處置期間一路買到高點，後續仍可能有買盤。

• 建議動作：留意投信在解禁前或解禁當天是否卡位；南亞不宜過度追高，等接近5日線再買。
• 關鍵數字：投信買超後20名出現南亞、精成科、禾伸堂；南亞成交量動輒十幾萬張；接近5日線再買
• 個股：1303 南亞（看多）；精成科（觀望）；3026 禾伸堂（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）

「解禁股當天，投信買那個叫做火上澆油。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是AI硬體利空［產業］

陳龍認為市場把Meta賣AI算力解讀成算力過剩與AI硬體需求下滑，是誤會。Meta原本不像AWS、Google、Microsoft那樣對外賣公有雲，算力主要用在廣告精準投放與Llama模型訓練；若Llama或AI Agent訓練效果不佳、投入產出不成正比，把閒置或舊世代算力出租，是把資產變現。這不是變賣GPU，而是出租用不到的運算時數，例如三年前買的H100算力，藉此改善ROI並增加EPS。若出租業務成功，反而能說服股東提高CapEx、買更多GPU與資料中心來做新業務，因此對台積電、PCB、DRAM等AI基礎建設訂單不必悲觀。

• 建議動作：不要把Meta出租算力直接視為AI硬體利空；觀察下次法說會CapEx是否下修，若未下修甚至上調，代表新業務會推升後續投資。
• 關鍵數字：EPS可能增加3美元；EPS從3元變5元、10元；Meta每年CapEx約1300億美元；H100；G200；3年前顯卡；Meta Compute
• 個股：2330 台積電（看多）；PCB（看多）；DRAM（看多）

「他是出售算力，但不是出售，不是變賣GPU，這兩個不一樣。」

陳龍｜AI Agent將推升算力需求百倍級成長［產業］

陳龍認為AI算力不是太多，而是未來需求會更大，因為現在使用AI的不只是人，而是AI Agent自己會持續調用API完成任務。聊天機器人是一次問答，Token吐出來就結束；AI Agent則會在一段時間內反覆調用API，背後Token需求可能是聊天機器人的百倍以上。如果未來有數十億個AI Agent在24小時內不間斷運作，算力消耗會百倍級暴增。再加上機器人、自駕車、智慧眼鏡等應用尚未全面進入，AI算力投資已從成本中心變成可以出租變現的獲利資產，AI革命不是尾聲，而是進入全面普及的黃金成長期。

• 建議動作：AI基礎建設相關股票不用悲觀，應從AI應用普及帶來的算力需求角度看待。
• 關鍵數字：2026年是AI應用元年；AI Agent調用Token數可能增加百倍；數十億個AI Agent；24小時不間斷調用API
• 個股：AI基礎建設相關股票（看多）

「AI革命不是接近尾聲，反而是進入全面普及的黃金成長期。」

博傑｜解禁股操作方法與被動元件分歧風險［教學］

博傑用禾伸堂、信昌電、環宇-KY、金山電、揚博等案例說明，解禁股若在處置結束前接近高點或過高，解禁後只要盤勢不差，通常有機會往上衝。解禁第一天爆量不是壞事，關鍵是換手有沒有成功；若爆量過高且收實體長紅，代表換手成功，若沒有過高或收小黑，就偏弱。處置股的解禁位置很關鍵，如果結束前已過高，容易大震盪；同族群在處置期間是否強勢，也會影響解禁後方向。若族群長線題材很大，解禁後震盪通常不超過三天就會再走高，但短線漲太快又遇到營收、季報不如預期，股價可能跌停並打回原形。

• 建議動作：解禁股要看解禁前是否接近高點、解禁日爆量是否換手成功、族群是否仍強；營收與季報前，若4、5、6月營收沒有明顯年增或季報不好，應避開。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博300元附近低點需守住；震盪不超過三天；4月、5月、6月營收；華新科關20分鐘仍橫盤接近600元
• 個股：3026 禾伸堂（看多）；6173 信昌電（看多）；4991 環宇-KY（觀望）；金山電（觀望）；2493 揚博（觀望）；2492 華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下周熱門解禁股短線卡位與避險［個股］

博傑認為下周解禁股要依族群與型態分開處理。大毅前高仍有機會過，但若下周一開太高不要追，若開高往下打且量縮，可以搶短；台勝科與環球晶因為處置前已同步過高，要留意下周是否開高走低，手上有持股可先調節一點。茂矽因為還沒過高且守住大量區，可以下周一先布局，等下周二、三過高再賣。南亞已經噴高且是大型股，解禁又遇除息日，放出來想賣的人多，應等接近5日線再買並小心震盪。

• 建議動作：大毅開太高不追，量縮下殺可搶短；台勝科、環球晶下周一先觀察或先調節；茂矽可先布局等過高賣；南亞等接近5日線再買。
• 關鍵數字：7月6號解禁：大毅、波若威、台勝科、環球晶；大毅過前高後不要放超過3萬張大量；南亞接近5日線再買；南亞解禁日也是除息日
• 個股：2478 大毅（看多）；3163 波若威（觀望）；3532 台勝科（觀望）；6488 環球晶（觀望）；2342 茂矽（看多）；1303 南亞（觀望）

「下禮拜一不追，下禮拜一開盤先觀察一下。」

博傑｜擎亞、日電貿、德微的解禁前觀察重點［個股］

博傑認為擎亞雖然屬於記憶體通路，記憶體最近不強，但股價能撐住，代表短線仍有機會先過高，再等解禁當天開高換手。日電貿則因為股價停在大量區附近，如果一直無法突破，解禁時反而要小心開高走低。德微雖然還沒過高，而且是關20分鐘，但被打下來後幾乎V轉，如果放出來前能回到前高，反而有機會再拉一根中長紅。越晚放出來的被動元件，在族群開始震盪後會越不利。

• 建議動作：擎亞可短線卡位吃豆腐；日電貿若解禁前未突破大量區要小心；德微觀察放出來前能否回到前高。
• 關鍵數字：8096擎亞；關20分；放出來前回到前高；越晚放出來越不利
• 個股：8096 擎亞（看多）；3090 日電貿（觀望）；3675 德微（看多）

「越晚放出來的越不利，要就早點出來。」

博傑｜AI下半場看電力，電源供應器與BBU成低階黑馬［產業］

博傑認為高階解禁股已經高高在上，接下來要找低位階、尚未被發現的低階黑馬，代表族群是電源供應器與BBU。台達電近期因市場傳800VDC進度延後而急跌，但供應鏈說延後不多，大約8月後會出貨，加上AWS導入48V電源，400V與800VDC會成為主流，台達電受惠明確。AI下半場不是只拚算力，而是拚電力，低電壓、超高電流帶來的電源管理需求會成為下半年重中之重。整個電源供應器與BBU族群經過修正、位階低，又有獲利與營收，可能成為後續震盪盤的主流低階黑馬。

• 建議動作：台達電在回測完成位置想辦法買；AES-KY與BBU族群可開始注意；系統電震盪打底不追高；順達、新盛力可留意修正後位置。
• 關鍵數字：800VDC；8月多以後；AWS導入48V電源；400與800VDC成主流；台達電站回2000元、2075元；KD低檔黃金交叉；AES-KY研發支出比例8%；系統電5309；7月營收年增約40%至50%；順達3211
• 個股：2308 台達電（看多）；6781 AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚什麼，電力。」

陳龍｜華許可能從鷹轉鴿，降息成下半年資金活水［總經］

陳龍認為下半年行情最大變數是聯準會利率政策，而華許可能開始從鷹派轉向降息。川普為了250周年國慶、期中考與民調，只剩降息這個終極大招；華許一開始需要樹立央行權威，所以少講話、不給明確前瞻指引，但在油價下跌、6月非農新增只有5.7萬人且低於市場預估11萬人的情況下，已經不需要再硬撐鷹派。失業率下降若是因為勞動參與率下滑，代表大家乾脆不找工作，反而顯示勞動市場有問題。若FedWatch開始偏向降息，聯準會轉向會帶來活水，股市就有上漲條件。

• 建議動作：留意FedWatch、油價、非農、勞動參與率與華許談話，市場可能從擔心升息轉成期待降息。
• 關鍵數字：美國250周年國慶；7月到11月剩四個月；6月非農新增5.7萬人；市場預估11萬人；美國經濟成長近90%來自AI基礎建設
• 個股：道瓊指數（看多）

「終極大招很有可能大轉彎，對，不是升息。」

陳龍｜三大活水與預防性降息推升風險資產［總經］

陳龍提出三大活水：第一是聯準會降息，第二是日本雖然升息但仍持續量化寬鬆與購債，第三是韓國、日本等政府透過財政政策投入AI與主權AI建設。美國目前經濟好，主要來自AI基礎建設擴大投資，甚至有假性繁榮的成分，並非傳統由消費拉動；高利率對AI影響較小，但對房地產、傳產與中產消費有致命影響。再加上美國國債逼近40兆美元，半數為中短期債，若舊債2%以下換成4%新債，政府利息負擔過重，因此有預防性降息的必要。若聯準會轉向，美元指數會下行，黃金反彈、日圓升值、台幣跟升，外資賣超壓力下降，台股甚至可能輕鬆上5萬點。

• 建議動作：觀察美元指數、黃金、10年期公債殖利率、日圓與台幣；若美元走弱且亞洲貨幣升值，外資賣超可能緩解。
• 關鍵數字：韓國政府結合三星、SK海力士投入6500億美元；日本2.3兆美元；美國消費過去占經濟70%；美國國債逼近40兆美元；舊債利率2%以下、新債約4%；黃金跌破4000美元後反彈；10年期公債殖利率；日圓最低貶到162、可能升到150；台股可能上5萬點
• 個股：黃金（看多）；台股（看多）

「聯準會在下半年很有可能做預防性的降息，經濟還是不錯，可是我要降息。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能以股市與降息作為期中選舉前的內政主軸［總經］

陳龍認為，川普目前民調支持度若延續到四個月後的期中選舉，共和黨會面臨壓力，因此川普需要把焦點轉回最有感的內政。對一般民眾而言，最直接有感的是股市上漲與房貸利率下降，所以川普可能透過放鬆監管、直接喊話下半年聯準會降息來支撐市場。因為華許是川普提名的人選，市場可能會相信降息訊號；若聯準會降息，對股市與房貸族都有利。他判斷，如果川普在美國250年國慶期間釋出這類訊號，可能成為美股行情起漲點。

• 建議動作：留意川普近期發言是否針對降息、放鬆監管與股市政策釋出利多。
• 關鍵數字：川普上任一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元；四個月後期中選舉；美國250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶，可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜道瓊創高、費半大跌代表資金良性輪動而非全面轉空［大盤］

博傑認為，費半大跌但道瓊創高不是壞事，因為這代表資金仍在良性輪動，而不是AI族群把整個市場拖下去。非農提早公布且只有57000人，低於上個月約12萬人，原本讓市場解讀升息機率降低，但費半受到記憶體、光通訊與設備股波段漲多修正影響而下跌。他認為只要AI需求沒有真正消失，記憶體不會因此反轉；目前重點仍是看業績與報價。觀察方法是看費半指數與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五大科技股是否輪動，如果費半跌但五大科技股漲，或五大科技股跌但費半漲，就不是全面風險。

• 建議動作：用費半與五大科技股的互動判斷是否只是輪動；若沒有全部一起跌，就不用過度看空。
• 關鍵數字：非農57000人；上個月約12萬人；日圓162殺到160
• 個股：蘋果（看多）；記憶體（觀望）；光通訊（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜台股外資賣壓未斷，但內資已成主力並推動櫃買與中小型族群［大盤］

博傑指出，台幣續貶代表外資賣壓不會斷，今天外資又賣777億元，6月更賣了6017億元。不過6月外資賣6000億元，台股月線卻漲了1300多點，這代表內資才是目前台股主力。櫃買近三天比大盤強，顯示內資沒有撤出，而是集中在類股輪動。極短線上記憶體稍微退位，但ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件仍是主流，說明資金還留在強勢族群內。

• 建議動作：不要只看外資賣超，應觀察內資主導的櫃買與主流族群是否續強。
• 關鍵數字：外資今日賣超777億元；6月賣超6017億元；6月月線漲1300多點
• 個股：ABF（看多）；功率元件（看多）；矽晶圓（看多）；被動元件（看多）

「我只能告訴大家，內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜台積電法說前可觀察老AI、散熱、BBU、設備與特化供應鏈［產業］

博傑認為，下週老AI有望轉強，因為近期除權息個股如緯穎、鴻海除完後已有拉回再拉上來或填息表現。台積電7月16日法說會是重要時間點，過去法說前台積電周邊供應鏈常會啟動，因為台積電給出的展望通常偏正向。台積電推動供應鏈本土化，2030年在地採購率要拉升到68%，因此設備、特化材料、2奈米與3奈米供應鏈、進口替代材料都有長線利多。尤其2奈米加速量產且產能擴增20%，會帶動光阻劑、半導體材料等本土供應商。

• 建議動作：台積電法說會前觀察老AI、散熱、BBU、設備與特化材料供應鏈。
• 關鍵數字：台積電法說會7月16日；2030年在地採購率68%；2奈米產能擴增20%
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）；聯電（觀望）

「每次台積電法說之前，我們都可以觀察到台積電周邊的台積電朋友們都會動。」

博傑｜新應材具台積電先進製程與CPO雙題材，修正後具買點［個股］

博傑指出，新應材是特化股王，新產能開出後營收會爆發。公司在EBR與BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈，台積電今年四座、明年七座新廠投產，會帶來拉貨訂單；2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍。新應材高雄一期已投產，二、三期年底到明年量產，並規劃龍潭科學園區廠，資本支出上修到35億元，代表公司看到訂單且產能不足。此外，公司也切入先進封裝與CPO矽光子封裝材料，毛利率挑戰45%以上；股價已修正到年線與半年線附近，他認為短線超跌且展望佳。

• 建議動作：博傑認為目前位置短線是買點。
• 關鍵數字：今年四座、明年七座2奈米/3奈米新廠；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率45%以上；今年EPS約17元；明年EPS約30元；目標回到四位數、1000元季線位置
• 個股：新應材（看多）

「我只能說現在的位置，叫做天時地利人和。」

博傑｜雙鍵打入AI伺服器特殊樹脂供應鏈，處置後有挑戰前高機會［個股］

博傑表示，雙鍵雖不是台積電供應鏈，但屬於高階AI供應鏈，已打入AI伺服器特殊樹脂MPPO與HC供應鏈，並突破日商壟斷。其大客戶是創波段高的台光電，若台光電加速擴產，雙鍵MPPO樹脂需求也會放量。公司宜蘭MPPO目標2000噸，M9到M10低延遲、低損耗高階玻纖布用料COC樹脂已送驗證；AI材料營收比重預計從10%拉到年底30%以上。第一季EPS年增1.78倍、幾乎賺贏去年全年，股價整理兩個月且季線未跌破，只是因處置量縮，解禁後有挑戰前高機會。

• 建議動作：觀察處置解禁後量能與是否挑戰前高。
• 關鍵數字：MPPO目標2000噸；AI材料營收比重10%拉到30%以上；第一季EPS年增1.78倍；處置約再過一週放出來
• 個股：雙鍵（看多）；台光電（看多）

「你看台光電怎麼走，他大概也要怎麼走。」

博傑｜低價特化材料股長興、中華化、永光族群加溫［產業］

博傑指出，除了高價特化股外，低價股長興、中華化、永光最近也轉強，其中長興量爆且也是台積電供應鏈，相關特化材料用量今年會暴增。這些個股共同特徵是前面經過修正，之後在區間整理、均線糾結，再等待一根中長紅發動。中華化也是震盪整理型態，永光則是跌下來後打底，形成底型。因此他認為高階AI或台積電相關特化供應鏈有整個族群加溫趨勢，尤其適合注意尚未大幅追高、剛發動或剛有指標的個股。

• 建議動作：留意剛發動、尚未追高的低價特化材料股。
• 個股：長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「整個來講，這些高階的，或者是台積電相關的特化供應鏈，目前看起來有整個族群在加溫的趨勢。」

志誠｜記憶體不再只是景氣循環，南亞科具重塑評價條件［產業］

志誠認為，只要台股成交量維持在兆元上下，指數漲多或跌多不是重點，關鍵是記憶體這類低本益比公司能否延續上升。過去市場把記憶體視為景氣循環股，但從3月以來多次利空，包括谷歌TurboQuant演算法、輝達軟體優化、美光擴產、SemiAnalysis與SK海力士供應雜音，若每次都因利空賣出就會賣飛。瑞銀把美光目標價從535美元調升到1625美元，理由是LTA長期價格協議確立，讓價格能見度與供給配置權提高。南亞科私募781億元綁長約，目標切入AI伺服器主記憶體與客製化HBM，營運結構與產能條件已不同於一年前，因此他認為今年記憶體不是景氣循環，而是產業新革命開始。

• 建議動作：遇到記憶體利空不要只看消息面，應以營收、長約與產能結構判斷。
• 關鍵數字：台股成交量兆元上下；美光目標價535美元調升到1625美元；LTA；南亞科私募781億元；3月到6月多次利空
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）

「記憶體，明年我不敢講，但至少今年，應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科營收與產能成為下週轉機，但法說前仍可能受消息打壓［個股］

志誠指出，南亞科剛公布6月營收再創新高，這可能成為下週轉機。不過7月10日南亞科有法說會，法說前會有緘默期，因此下週仍可能聽到很多記憶體消息打壓，但他主張要以數字說話。南亞科新廠月產能預估新增3萬多片，結合後續一季將近6萬片產能，兩年後整體產能有機會提升80%到100%。他對EPS預估較保守，估2026年58到60元、2027年80到85元；由於南亞科目前全球市占只有約3%，國際擴產利空對它影響有限。

• 建議動作：下週若利空打壓，重點看營收與法說內容；不要只因擴產利空恐慌。
• 關鍵數字：6月營收再創新高；7月10日法說會；新廠月產能新增3萬多片；一季將近6萬片產能；兩年後產能提升80%-100%；2026年EPS 58-60元；2027年EPS 80-85元；全球市占約3%
• 個股：南亞科（看多）

「你要記住，你要堅定什麼，我就是以數字說話。」

志誠｜南亞具南亞科持股與高階銅箔基板雙題材，但220元以上不追［個股］

志誠表示，南亞持有南亞科26.3%，過去若南亞科股價大漲，南亞早就應該反應；現在只是因市場成交量大、標的多，反應較逐步。更重要的是台塑集團透過南亞科、南電切入半導體上游，且塑化材料轉型速度快。南亞旗下高階銅箔基板M8、M9系列下半年逐步放量，M10也在認證開發，月營收連續數月雙位數年增，顯示不是只有題材而有數字支持。技術上他觀察南亞月K長期大底突破後，黃金切割第一主升段滿足點在220元以上，若7月8日解禁後衝到該區，因量會出來就不要追高，但休息後仍可追蹤。

• 建議動作：南亞若到220元以上不要追高，休息後仍可追蹤。
• 關鍵數字：持有南亞科26.3%；M8、M9下半年放量；M10認證開發；7月8日解禁；220元以上為第一主升段滿足點
• 個股：南亞（看多）；南電（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了。」

志誠｜台化因持有南亞與南亞科且轉型材料題材，仍有挑戰10年線空間［個股］

志誠認為，台化持有南亞5.21%，是南亞大股東，因此南亞股價上漲時台化同步上漲合理；若再加上台化對南亞科的持股連動，他認為台化仍便宜。台化月K線尚未碰到10年線，股價約前高130元的一半，底部量已顯示有人提前鎖定未來轉型題材與持股利益。公司茂金屬催化劑合成聚丙烯可用於晶圓盒，因晶圓製程最怕揮發有機物與金屬離子影響潔淨度與良率，若材料能把雜質控制接近於零，就能獲得比一般PP高兩倍以上的毛利率。他判斷台化有機會先挑戰10年線再拚更高。

• 建議動作：可沿上升趨勢線操作，先觀察挑戰10年線。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21%；前高130元；目前約前高一半；毛利率高於10%，為PP兩倍以上
• 個股：台化（看多）

「我真的覺得台化有夠便宜。」

志誠｜台塑從石化過剩轉向PAEK複合材料，具非紅供應鏈與高單價題材［個股］

志誠指出，台塑過去面臨石化產能過剩且連虧兩年，但現在正進行大局轉型，方向是複合材料與碳纖複合新材料PAEK。PAEK加熱到300度後可以回收再製，最短三小時能做出產品，單價一公斤70美元，遠高於一般塑料幾十塊台幣。這種材料輕量且強度接近鋼鐵，可應用在機器人關節、人造衛星、無人機等需要減重與耐用度的場景。加上國際客戶要求非紅供應鏈，且歐洲客戶已在開案，他認為台塑具備強烈轉型題材。

• 建議動作：可考慮沿上升趨勢線操作台塑與台化。
• 關鍵數字：PAEK加熱300度可回收再製；最短三小時做出產品；一公斤70美元；一般塑料一公斤幾十塊台幣
• 個股：台塑（看多）

「我認為這種股價，具備一個強烈的轉型題材。」

奇芬姐｜7月ETF除息量大，科技型ETF可挑季配且報酬佳的00927［個股］

奇芬姐指出，7月ETF除息規模特別大，因為同時有季配、半年配與月配，且今年配息率不斷挑戰新高。科技型ETF中，有些單次配息金額看起來很高，但若是半年配，波動可能較大；更重要的是要看今年以來股價報酬是否亮眼，因為股價持續上漲代表下半年配息能力仍強。若看好台灣AI與科技強勢延續，她認為可以挑一檔科技型ETF投資。她偏好群益半導體收益00927，因為它追蹤半導體，上漲波段有跟上，又是季配息，分批穩定配息，比半年配一次更平穩。

• 建議動作：科技型ETF可考慮群益半導體收益00927，注意7月16日除息日前持有條件。
• 關鍵數字：7月台股配息資金1.5兆；00927於7月16日除息；年化配息率10%為過去高標但今年多檔挑戰更高
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬姐｜市值型ETF不必只看0050與006208，小資族可比較其他大市值類型ETF［個股］

奇芬姐指出，市值型ETF中，006208富邦台50與0050元大台灣50規模大且最受熟悉，但它們股價較高、年化配息率可能讓投資人失望。006208單次配4.75元看似很多，但因股價200多元且半年配一次，換算配息率不一定高。若同樣以大市值公司為核心，00888永豐台灣ESG單次可配到4.6%，00905 FT臺灣Smart單次也有3點多%，績效與配息都不差。因此小資族不必單戀0050或006208，可比較同類型但股價與配息條件不同的標的。

• 建議動作：小資族可在市值型ETF中比較00888、00905等替代選項，不必只買0050或006208。
• 關鍵數字：006208配4.75元；006208股價200多元；00888單次配息率4.6%；00905單次配息率3點多%
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果小資族你覺得說這個100多元、這個200多元很貴，不用單戀一枝花。」

奇芬姐｜高股息ETF若追求穩定仍以0056為核心，00929適合想兼顧科技者［個股］

奇芬姐表示，高股息ETF近年流行月配息，但真正買高股息的人通常是追求穩定現金流。0056元大高股息是季配息，這次配息率2.57%，全年約10%，屬於中規中矩且穩健。00929復華台灣科技優息去年較弱，但換股後績效追上，配息能力也增加，若照單次推算年化約14%，今年股價表現也較好。不過00929偏科技股，波動性較高，所以若投資人真正想要穩定配息與穩定股價，應在0056等較穩健高股息ETF中挑；若想要科技加配息，則可留意00929。

• 建議動作：追求穩定高股息可選0056；想兼顧科技與配息可留意00929。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57%，全年約10%；00929推算年化約14%；除息日期7月16到21日之間
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（觀望）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的，股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬姐｜主動式ETF看報酬率，但高配息只能視為錦上添花［個股］

奇芬姐指出，主動式ETF今年績效佳，因此投資人也會關注它們的配息。00992A主動群益科技創新、00991A主動復華未來50成交量大且受市場注意，配息率算起來也不錯；部分主動式ETF雖然配得較少，但報酬率較好。她提醒，既然是主動式ETF，核心應看報酬率而非單純配息，配息只能當作錦上添花。部分剛掛牌、第一次配息的產品，長期配息與績效仍需追蹤。

• 建議動作：主動式ETF以報酬率為主要考量，配息不要當成唯一買進理由。
• 關鍵數字：00992A；00991A；部分年化配息率接近10%
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬姐｜高年化配息率可能引發溢價搶進風險，季配息較穩定［教學］

奇芬姐提醒，因台股大漲，科技型、市值型與主動型ETF配息能力變強，甚至可能比高股息ETF更高，但這不應成為主要買進理由。股價變動大的ETF波動性也較高，應等拉回再買，不要因短線看到高配息率就追進。她以00916國泰全球品牌50與00917中信特選金融為例，年配息產品因單次公告殖利率很高，容易吸引投資人溢價搶進，但若之後實際公告配息下降，股價重挫且無法填息，就會形成風險。相對而言，季配息分次配，單次金額不會過高，比較不容易造成大幅溢價，也較容易填息。

• 建議動作：不要因高年化配息率追高溢價買進；偏好季配息、等股價拉回再布局；長線現金流仍以高股息為主，可用20%-30%資金搭配其他ETF。
• 關鍵數字：可用20%-30%資金搭配；00916；00917
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你過度的溢價，反而沒有搶到，沒有真正賺到息。」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

兆華艾綸說／黃豐凱｜台股在櫃買月線轉上後仍是多方控盤［大盤］

本週台股雖然夜盤曾大跌、日盤又留下長下影線，但黃豐凱認為盤勢主要仍由大盤控住，櫃買只是先弱後追。前幾天櫃買月線下彎讓散戶害怕，因為月線下彎通常是危險訊號，但大盤月線仍上彎，所以只要大盤沒有跟著櫃買一起轉弱，整體盤勢就沒有太大問題。到節目當天櫃買月線開始往上彎，他判斷在7月中台積電法說會之前，台股仍是多方控盤結構。台股相對日本、韓國更強，日韓已回測線，台灣還站在5日線之上，顯示指數韌性很強。

• 建議動作：台積電法說會前不用太害怕，但高位階不要追太急，應把握回檔找好的價位切入。
• 關鍵數字：7月中台積電法說會；7月16；5日線；月線；900點下影線；夜盤一度殺到1300多點
• 個股：台積電（看多）

「只要大盤的月線，它不要跟著桂買一起往下彎，基本上這個盤基本上就是safe。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜利空能不能壓股價，是判斷基本面支撐是否鬆動的訊號［教學］

黃豐凱提到，市場目前對利空很敏感，但真正重要的是利空出現後股價是否開始被影響。如果一個利空開始明顯壓住股價，代表基本面與股價支撐力已經沒有辦法完全承接，就要小心。記憶體最近震盪變大，他認為這符合之前提到大戶有點離家出走的觀察。相反地，如果資金從記憶體移往分離式元件、細金元等仍有強勢資金的族群，投資人反而可能有更好的收穫。

• 建議動作：觀察利空出現後股價反應；如果利空已能壓住股價，應降低部位或轉往仍有資金承接的族群。
• 個股：記憶體（觀望）；分離式元件（看多）；細金元（看多）

「當一個利空開始會影響到股價的時候，就告訴你說這個基本面跟這個股價的支撐面相對來講是開始沒有辦法支撐的。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜三星砍載板價不等於ABF需求轉弱［產業］

市場傳出三星認為載板價格太貴、希望砍價，但黃豐凱提醒要分清楚BT與ABF。記憶體用的載板主要是BT，不是ABF，而台灣BT主要應用在DR，與HBM相關BT也不是同一條邏輯，所以不能把三星砍價直接解讀成台灣ABF利空。以台積電往後需求來看，台灣仍缺六寸六座到八座ABF產能，表示ABF本身仍非常缺。即使BT價格被要求下降，對台灣ABF廠商的核心AI需求影響有限。

• 建議動作：遇到載板砍價傳聞時，不要把BT與ABF混為一談；應回到產品應用與實際供需判斷。
• 關鍵數字：台灣缺六寸六座到八座ABF產能；新建完成約需兩年
• 個股：ABF（看多）；BT（觀望）

「因為記憶體的載版是BT不是ABF，所以大家要把BT跟AB拆開來。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜ABF廠商擴產意願會影響後續接單分配［個股］

黃豐凱認為，ABF需求仍強，但各家擴產步調不一致，這會影響後續訂單分配。欣興去年已經擴產，今年擴得比較少；臻鼎與景碩今年擴得比較積極；南電則完全沒有擴。若台積電後續需要更多產能，他判斷會優先給願意配合擴廠的廠商，而不是安兵不動的廠商。南電這波漲價主因是Apple漲價，不是AI漲價，因此與AI主線的連貫性較弱，要特別小心這波漲勢是真還是假。

• 建議動作：ABF族群要優先觀察擴產積極、配合度高的公司；南電因漲價邏輯偏Apple而非AI，需更謹慎。
• 關鍵數字：ABF新建產能約需兩年；欣興去年擴；臻鼎、景碩今年積極擴；南電完全沒有擴
• 個股：欣興（觀望）；臻鼎（看多）；景碩（看多）；南電（觀望）

「我覺得他會去選擇給願意擴場的廠商，而不是選擇目前就是安冰不動的廠商。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜台光電若取代斗山，PCB族群本益比可能再被拉高［個股］

主持人提到台光電最新營收再創歷史新高，年增約120%、月增約13點多，代表PCB與銅箔基板龍頭仍有很強動能。黃豐凱進一步指出，台光電在CCL角色可能開始改變，過去全球最大CCL廠是韓國斗山，但以台光電目前業績增幅與擴廠速度，今年年底有可能成為全球最大CCL廠。如果台光電順利取代斗山，市場給它的本益比可能再拉高，並帶動整個族群估值往上。這代表ABF或PCB即使漲多，只要需求與擴產仍同步存在，本益比仍可能不同於沒有擴產、只有供需不足的產業。

• 建議動作：觀察台光電是否持續擴產並取得全球CCL龍頭地位，若成立可能推升整體族群評價。
• 關鍵數字：台光電營收年增120%；月增13點多%；今年年底可能成為全球最大CCL廠
• 個股：台光電（看多）；台耀（觀望）；聯茂（觀望）

「如果他順利取代斗山，我覺得那本一比還會再拉高。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜PCB與ABF擴廠循環帶動設備廠領先受惠［產業］

黃豐凱認為，ABF產能仍缺，擴廠會讓PCB設備廠成為這一波最領先的族群之一。去年以前設備冷很久，因為沒有人擴產，但今年開始各廠積極擴，上半年訂單增數還不明顯，下半年增數可能開始拉大，而且速度看起來會很快。大量是過去典型案例，從55塊看到後來漲到1000塊；目前市場較關注楊博、長廣、風、油田等ABF設備廠。台灣設備廠目前主要接到景碩訂單，因此景碩基本面表現也應一併觀察。

• 建議動作：可從PCB與ABF設備廠中搜尋受惠標的，特別觀察下半年訂單是否明顯放大。
• 關鍵數字：大量55塊到1000塊；下半年訂單增數可能拉大；景碩從兩位數往四位數想像
• 個股：大量（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；景碩（看多）；華通（看多）

「去年之前誰要擴沒有，可是今年就開始大家毛起來擴。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜被動元件利多已充分反映後，需留意利空與整理壓力［產業］

被動元件當天出現V轉，信昌電、禾伸堂等一度下殺後拉回，但黃豐凱認為族群已漲一大段，開始進入整理。市場傳言禾伸堂與信昌電納入Nvidia，是因為SPO的MLCC，但未來SPO可能被X7R取代；他認為AI產品容錯率很低，即使X7R誤差不高，仍有誤差，因此要完全轉過去有困難。禾伸堂與信昌電是被動元件這波的靈魂股，只要這兩檔沒有真的掛掉，整個被動元件行情還沒有結束。不過國巨已宣布全面產品調高報價，代表利多幾乎滿足市場期待，後續反而要擔心什麼時候出現利空。

• 建議動作：被動元件不宜盲目追高；觀察禾伸堂、信昌電是否守住，並留意漲價利多鈍化後的利空風險。
• 關鍵數字：7月1號多家發漲價函；全面產品調高報價
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；國巨（觀望）；華新科（觀望）；凱美（觀望）；富橋（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要利空出現了。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜細金元仍供需吃緊，投信賣出不等於不看好［產業］

節目中提到00981賣出環球晶，但黃豐凱替它補充，這不代表不看好細金元，而是賣了子公司去買某公司，屬於同族群內的高低轉換。環球晶被賣出可能是因為關出來後股價震盪較大，所以轉向相對穩定、同樣能受惠細金元供需吃緊的標的。主持人也認為同族群熱門題材內做高低轉換問題不大。這代表資金在強勢族群中不一定撤退，而可能是換到波動較低或位置較低的標的。

• 建議動作：不要只看單一ETF或投信賣出就判斷族群轉弱，要看是否轉進同族群其他標的。
• 關鍵數字：00981賣環球晶、買中美金
• 個股：00981 981（觀望）；環球晶（觀望）；中美金（看多）

「他是賣了環球金，可他買中美金，他是賣了子公司去買某公司。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜軍工無人機有藍綠共識，可能成為台積電法說後的市場支撐［產業］

黃豐凱認為，軍工這次上漲不只是短線題材，因為藍綠在無人機上似乎有共識。攻擊型國防可能仍有爭議，但防衛台灣領土的無人機方向比較容易形成共識，差別只在預算數字多或少。台積電7月中法說會後，市場可能擔心主線暫時空窗，軍工至少提供一個大家看得懂的題材，成為市場中流砥柱。雷虎、中光電已表態，代表無人機氣勢正在上來。

• 建議動作：軍工可列為台積電法說會後的接棒觀察族群，但仍需看預算與個股基本面。
• 關鍵數字：7月中台積電法說會；500億無人機預算
• 個股：雷虎（看多）；中光電（看多）；長榮航態（看多）；龍德造船（看多）；全訊（觀望）；負精密（觀望）

「至少軍工出頭了，至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜趨勢向上時投信減碼反而可能提供上車機會［教學］

黃豐凱認為，目前盤勢仍健康，因為內資雖然較保守、在強勢股調節，但外資與主力仍在買。投信減碼不一定是壞事，因為如果強勢股後續真的繼續上去，投信還是可能回來追，形成後續子彈。操作上，當趨勢還向上時，投信減碼反而可能給投資人上車機會；但當投信之後發現勢頭上來又開始追買時，反而應慢慢把股票丟給投信接。真正危險的是原本空手或喊空的人都開始回頭做多時，可能代表行情接近反轉。

• 建議動作：趨勢向上且投信減碼時可找回檔上車；等投信回頭追買時逐步調節。
• 個股：旺矽（看多）；新象（觀望）；東洋（觀望）

「趨勢還在向上，投性減碼其實也不要太害怕，反是給你個上車機會。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜左側接刀要用大量高低點建立風險報酬比［教學］

主持人與黃豐凱討論到，不要只是因為股票跌很多就去接刀，因為即使是好公司，形態被破壞或法人共同賣出時，也可能越接越害怕。若要接底部，第一個條件是底部要有大量，像台達電禮拜一爆量後，隔天就上來，後面再拉一根。這種情況可以把大量低點設為停損點，把大量高往上一點當作承接買盤參考。這樣即使失敗跌破大量低，也能明確出場，不會賠太多，比單純左側接刀更有風險報酬比。

• 建議動作：接回檔龍頭股時，以底部爆量區作為風險界線；跌破大量低就出場，站上大量高再找買點。
• 關鍵數字：大量高；大量低；日線跌破；月線維持上彎
• 個股：台達電（看多）；老AI（觀望）

「它那一根就大量的地方，你可以設為你的停損點。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜台達電止穩後，光寶科可能有跟進表現機會［個股］

黃豐凱指出，台達電爆大量往上走後，要留意過去沒有漲的光寶科是否跟著發動。光寶科形態上很像，因為它一直守在大量之上，只是還沒有表態。之前台達電一路下殺時，光寶科多頭不敢動，因為不知道老大會跌到哪裡，所以只能防守。現在台達電拉起來後，光寶科的壓力解除，接下來可能有表現機會。

• 建議動作：觀察光寶科是否在台達電止穩後接棒表態，尤其是否守住大量高之上。
• 關鍵數字：大量高之上
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）

「現在台達拉起來了，我覺得接下來光可能就有表現的機會。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜散熱族群受Nvidia過渡產品影響，需觀察營收利空是否鈍化［產業］

散熱族群目前處於混沌不明，因為Nvidia第三季的Lub被認為是過渡型產品，效能落後AMD的MI系列，這使市場聯想到Nvidia不會對過渡產品下很大的單量。散熱公司因此有點青黃不接，加上被動元件漲價可能侵蝕毛利率，所以股價前面反應壓力。黃豐凱判斷，大致反應可能差不多結束，後續要看營收若不如預期，股價是否還會跌破大量高。若營收利空出來後股價開低走高，表示利空可能結束。

• 建議動作：散熱股先觀察營收不如預期時是否跌破大量高；若開低走高，可視為利空接近結束的訊號。
• 關鍵數字：第三季；大量高
• 個股：Nvidia（觀望）；AMD（看多）；散熱（觀望）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個醫就結束了。」

兆華艾綸說／黃豐凱｜00632可作為盤勢健康度的反向輔助指標［教學］

節目尾聲黃豐凱提到，00632可作為反向指標，用來輔助評估行情健康與否。他建議看00632週線的大量高與大量低位置，藉此判斷目前盤勢到底是多頭架構還是空頭架構。這不是單獨決策工具，而是輔助功能，類似資產配置中債券的角色。主持人也強調，節目希望投資人不只是多頭賺錢，而是在多空循環中也能安然度過。

• 建議動作：用00632週線大量高低點輔助判斷盤勢多空結構，不要只看個股熱度。
• 關鍵數字：00632；週線大量高；週線大量低
• 個股：00632 00632（觀望）

「你看它的周的大量跟高跟大量低的位置，基本上你就知道說目前這個盤到底是一個多頭的架構還是一個空投的加構。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾綸｜美國就業數據轉弱使升息預期降溫，短線有利股市［總經］

ADP小非農新增就業9.8萬人，低於預期11.8萬，也低於5月修正後12.2萬，顯示就業創造速度正在減速。非農新增5.7萬人，低於原先預估11.4萬，且4月與5月數據都大幅下修，代表前期就業強度被高估。失業率從4.3%降到4.2%，但不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從61.8%降到61.5%，有72萬人退出勞動市場。因為就業數據轉弱，市場對9月升息的預期從64.1%降到55%，所以短線對股市表現是好現象。

• 建議動作：短線可將升息預期降溫視為股市利多，但仍需持續觀察後續通膨與聯準會訊號。
• 關鍵數字：ADP小非農9.8萬人、預期11.8萬、5月修正後12.2萬；非農5.7萬人、預估11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息機率64.1%降至55%

「這個對於短線的股市表現是好現象」

艾綸｜台積電閉門會以擴產與先進封裝數據反駁AI泡沫論［產業］

台積電預期全球半導體市場規模在2026年突破1萬億美元，2030年達到1.5萬億美元，其中HPC與AI吃下約55%市場份額，代表AI與高效能運算仍是主流需求來源。N2已在2025年第四季量產，首年晶片產出量比當年N3同期多45%，顯示一線科技巨頭訂單不是畫大餅，而是真實需求逼迫台積電擴產。台積電2026年預計新建九座廠區，能見度達到2028年，艾綸認為如果是泡沫，不會一年內瘋狂連蓋九座廠。先進封裝方面，CoWoS產能2022到2027年年複合成長率突破80%，5.5倍光罩尺寸良率已達98%以上，形成三星與Inter短期難以跨越的門檻。

• 建議動作：若短線看指數，市場反應會集中在台積電；若中長線投資，可留意前段設備、封裝設備、材料與特化學品，並追蹤每月營收是否把擴廠紅利轉成獲利。
• 關鍵數字：2026年全球半導體1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%市場份額；N2首年產出比N3高45%；2026年新建九座廠區；AI加速需求2022到2026年暴增11倍；CoWoS產能年複合成長率突破80%；5.5倍光罩尺寸良率98%以上；SOW可整合64個HBM與16個運算晶片；2028年N2對N2堆疊量產
• 個股：台積電（看多）

「台積電這一次蠻明確的用硬數據給了一個答案，破除了泡沫論」

艾綸｜台積電擴產紅利優先擴散到設備、材料與特化學品［產業］

艾綸認為很多人看到台積電大好會直覺直接買台積電，但若面對激進擴產速度，半導體產業鏈中最先拿到錢的是周邊供應商。因為廠房開下去，乾式蝕刻、CMP清洗、點膠與量測等設備就要進駐，所以設備端拉貨動能會非常明確。隨著製程往2奈米與A16推進，高階電子化學品、特種氣體與上游特殊原物料需求會形成剛性成長。關鍵不是只看題材，而是緊盯設備與材料公司接下來每月營收，確認擴廠紅利是否實質轉化為獲利。

• 建議動作：關注前段設備、封裝設備、材料、特化學品族群，並以每月營收驗證拉貨是否落地。
• 關鍵數字：2奈米、A16、每月營收
• 個股：前段設備（看多）；封裝設備（看多）；材料與特化學品（看多）

「這行情不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單」

艾綸｜聯發科目標價上調至1萬，核心在2028年AI ASIC爆發［個股］

麥格里將聯發科目標價調升到1萬元，關鍵邏輯是犧牲2026與2027兩年手機逆風的短線利潤，換取2028年ASIC結構性大爆發。報告將聯發科2028年EPS調高到285.6，並用35倍本益比推算出萬元目標價。AI ASIC營收預估從180億美元上修到400億美元，且聯發科與Google合作的次世代TPU專案預計2028年放量，單顆晶片平均售價可能比現行產品暴增兩倍以上。雖然先進製程與架構可能稍微犧牲毛利率，但會讓營業利益率與整體獲利極大化；另外若能取得第二家美系CSP客製化CPU專案，會進一步強化雲端AI題材。

• 建議動作：不要因1萬目標價就閉著眼睛追進，因為2028年故事中間還有2026與2027手機市場震盪期，買賣點仍要注意形態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6；35倍本益比；AI ASIC營收預估180億美元上修至400億美元；次世代TPU預計2028年放量；單顆晶片ASP暴增兩倍以上
• 個股：聯發科（看多）

「這個1萬的目標，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上」

艾綸｜聯發科被重估將拉開台灣IC設計族群評價天花板［產業］

艾綸認為聯發科若成功轉型為AI算力基礎設施股，代表外資首次用博通規格重估台灣IC設計公司。當產業龍頭取得高本益比通行證，其他有能力切入AI供應鏈的IC設計股，本益比也有機會往上墊高。客製化晶片開發不是單打獨鬥，若聯發科能拿下400億美元大專案，勢必將部分IP設計服務或後段先進封裝工程委外，利好台灣本土IP與ASX產業。這也代表台灣晶片設計能力不只停在PC、手機、電視、車用等中端裝置，而是有資格取得雲端資料中心最高利潤的高效能算力財。

• 建議動作：可關注具AI供應鏈切入能力的IC設計、IP設計服務與ASX供應鏈，但需確認是否真的有接單與營收轉化。
• 關鍵數字：400億美元專案；2028年AI ASIC
• 個股：聯發科（看多）；IC設計族群（看多）；IP與ASX產業（看多）

「產業評價天花板被強行拉開」

艾綸｜Meta出租算力引發短線恐慌，但不等於AI晶片需求消失［產業］

Meta推動Meta Compute，計畫把自家AI資料中心基礎設施對外出租，包含讓外部客戶付費使用部署在Meta上的AI模型，以及直接出租原始GPU算力。原因包括2026年資本支出高達1450億，出租算力是最快變現方式；同時自有模型進展不如OpenAI或anthropic具統治地位，內部算力消耗低於預期，產生閒置算力。市場短線恐慌的是Meta剩餘算力是否代表AI不需要晶片，加上半導體與記憶體已漲多，所以一有供過於求風吹草動就先賣再說，導致費半連兩天跌幅高達5個百分點。艾綸認為總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移；若Meta把閒置算力釋出，反而降低中小企業與AI新創取得算力的門檻，全球AI訓練與日常應用的總算力需求仍在快速成長。

• 建議動作：短線面對半導體與記憶體賣壓要冷靜，不應直接把Meta出租算力解讀成AI泡沫破裂；長線仍看全球算力需求與台積電代工、晶圓、先進封裝需求。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億；費半連兩天跌幅高達5個百分點
• 個股：Meta（觀望）；NVIDIA（看多）；台積電（看多）

「總體的算利需求並沒有改變，只是擁有權轉移了」

艾綸｜FOMC會議紀要將影響第三季升息機率判斷［總經］

下週7月8日將發布6月FOMC會議紀要，這是新任聯準會主席華許首次上任後的會議紀要。華許先前已表態希望改變聯準會過度未好未滿的市場溝通方式，傾向給予前瞻性指引，因此市場要觀察紀要中是否透露官員對點陣圖淡化或調整的討論。6月經濟預測已偏鷹，2026年核心PCE上修到3.6%，甚至有半數委員暗示未來可能再升息。不過華許也認為不應在AI帶動生產力爆發時恐慌升息，因為供給端效率提升可以自然平衡需求帶來的通膨，所以會議紀要中高通膨前債風險與生產力結構性擴張的辯論權重，將影響9月與10月是否重啟升息的真實機率。

• 建議動作：持續關注FOMC紀要、CPI與PI公布，短線需防範通膨數據造成市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日發布6月FOMC會議紀要；2026年核心PCE上修至3.6%；9月與10月升息機率

「觀察重點就是計要內部對於高通膨前債風險以及生產力結構性擴張之間的辯論權眾」

艾綸｜SK海麗士ADR上市可能重估HBM與先進封裝價值［產業］

SK海麗市最快預計7月10日在美國納斯達克掛牌發行ADR，募資規模高達294億美元到330億美元，預計發行1779萬新股票，有機會成為史上規模最大的ADR上市案。作為全球HBM核心龍頭，海麗士在納斯達克上市是全球AI供應鏈重大資金事件。這可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引發美國科技股內部資金移轉與吸納效應。近期記憶體族群受到美光遭起訴、中國量產等利空影響，短線震盪很大，但艾綸認為長線需求狀態不變，仍有投資價值。

• 建議動作：想做記憶體價差者要做好風險控管；長線仍可留意需求不變下的投資價值。
• 關鍵數字：7月10日；ADR募資294億美元到330億美元；發行1779萬新股票
• 個股：SK海麗市（看多）；記憶體族群（觀望）；美光（觀望）

「長線看起來目前需求狀態不變，依舊是有一個投資的價值的」

艾綸｜ISM服務業PMI將檢驗美國經濟韌性與通膨黏性［總經］

美國6月ISM服務業PMI將公布，服務業占美國GDP超過八成，因此是判斷經濟韌性的重要指標。艾綸認為核心要看地緣政治移轉後需求回土，以及薪資與成本結構性轉變兩大主軸；新訂單若能維持在53到54擴張區間，代表旅遊與消費旺季仍有支撐。物價指數方面，製造業價格指數已從82.1降到73，主因是美伊停火後油價回落，但服務業通膨主要來自勞動成本，若服務業物價從70.7高檔跌破68，將大幅緩解停滯性通膨擔憂；若維持70上下，代表薪資與營運成本壓力仍在。只要PMI連續第24個月維持在50擴張線以上，就支持美國經濟例外論，但也意味核心通膨下行速度慢，聯準會短期較難轉向寬鬆。

• 建議動作：觀察服務業新訂單是否維持53到54、物價指數是否跌破68，以及PMI是否守住50擴張線；市場需適應高利率維持更久。
• 關鍵數字：服務業占GDP超過八成；製造業PMI從54降至53.3；新訂單53到54；製造業價格指數82.1降至73；服務業物價70.7；跌破68；PMI連續第24個月維持50以上

「美國經濟軟著路的底氣依舊在，只是呈現了非典型的韌性」

艾綸｜下週操作策略：高波動中聚焦台積電概念股與強勢動能族群［大盤］

艾綸認為大盤近期上下震盪非常大，每天千點行情已成日常，個股波動也同步被放大。雖然本週股市反彈，但資金延續性不佳，或集中在某些高檔族群，使操作難度不低。下週第一主軸是台積電7月第三週相關事件前，機油有的概念股仍應關注與布局，包含封測、設備與材料三大族群。第二主軸是動能強就往哪裡關注，包括漲價三元件、被動元件、主動元件與實音元件；但這些族群短線基期相對高，操作要注意風險。無人機因藍白推出預算版本、預算可能通過而走強，但基本面紮實度較低，建議等整理再操作；機器人則受台中機器人展與日本製造業展帶動，近期底部轉強，值得注意。

• 建議動作：下週關注波動是否維持極端；布局台積電概念股的封測、設備、材料；強勢族群追蹤三元件、被動元件、主動元件、實音元件，但注意高基期風險；無人機建議有整理再操作；機器人可留意底部轉強。
• 關鍵數字：每日千點行情；台積電7月第三週；封測、設備、材料；三元件、被動元件、主動元件、實音元件
• 個股：封測（看多）；設備（看多）；材料（看多）；國具（看多）；無人機（觀望）；機器人（看多）

「看動能強，我們就往哪裡去關注」

林睿閎分析師-John｜【比爾蓋茲點破 黃仁勳打趴所有人的原因】2026.07.03-John 林睿閎 分析師

林睿閎分析師-John｜黃仁勳即使不自製晶片，仍靠設計能力讓 Nvidia 維持領先［產業］

逐字稿引用觀點指出，Jensen 並不自己製造晶片，而且其他競爭者也都能使用 TSMC 的代工資源，因此 Nvidia 的優勢更應歸功於設計層面的能力。因為真正差異來自 silicon、buses、interconnects 與整體架構設計，所以即使製造端不是獨占，仍能在產品表現上保持領先。不過他也提到不一定想站在 Jensen 的位置，因為其他公司正在做同樣的事情，代表競爭壓力持續存在。現階段 Jensen 仍然大幅領先，而且 Microsoft 是非常重要的客戶，一方面盡可能取得他的晶片，另一方面也像其他大型科技公司一樣開發自家的 AI chips，因此未來很難預測。

• 個股：TSMC（觀望）；Microsoft（觀望）；Jensen 相關 AI chips（看多）

「the way they’ve done things is pretty fantastic」

林睿閎分析師-John｜黃仁勳與輝達在 AI 晶片設計層面保持領先的原因［產業］

比爾蓋茲指出，黃仁勳與輝達雖然不自己製造晶片（所有人都有台積電 TSMC 可用），但他們在晶片設計層面（如矽晶片、匯流排與互連技術等）做得非常出色，因而能保持遙遙領先。微軟目前是輝達晶片的重要客戶，但同時微軟等大科技公司也正積極開發自家 AI 晶片。雖然未來競爭格局難以預測，但當前黃仁勳的領先地位依然不可置信。

• 個股：TSMC（觀望）；Jensen（看多）；Microsoft（觀望）

「the fact that Jensen doesn’t even make his own chips you know that everybody has TSMC available is all the more credit to him that at the design level uh the silicon the buses the interconnects the way they’ve done things is pretty fantastic」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把波動當成朋友，恐慌殺盤才有低買高賣空間［教學］

Vic 用大空翼「球是我的好朋友」對照投資心態，指出投資人若把股市看成黑洞、陰謀或主力吃人的叢林，就會在大盤跌七八百點、外資倒貨時被恐懼支配。市場真正能創造報酬的來源是波動，因為沒有波動就沒有低買高賣的空間。當市場恐慌、新聞標題最聳動時，基本面好的公司可能被一起錯殺，這反而可能是好買點。前提是投資人要能深挖產業底層邏輯、法人籌碼與公司基本面，分辨是真正好轉還是題材炒作。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究產業邏輯、法人籌碼與基本面；在恐慌時尋找被錯殺的好公司。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折；AI伺服器、CoWoS滿手訂單
• 個股：AI伺服器（看多）；CoWoS相關公司（看多）

「波動就是我們的好朋友。」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤前提，不能被強制平倉抬出場［教學］

Vic 用足球比賽終場哨音未響就還沒輸，對照投資市場的前提是沒有違約交割、沒有被強制平倉。很多投資人想當沖賺快錢，把積蓄全部單押在某族群或飆股，槓桿開到最大，一遇到連續黑K就資金斷鏈，被券商強制平倉。這時不只沒有翻盤機會，連繼續留在市場的資格都失去。他認為頂級操盤手會把資金控管與風險防禦放在最前面，遇到系統性風險時該停損就果斷砍掉，保留現金與本金才能等待下一個產業浪潮。

• 建議動作：避免All In與過度槓桿；遇到不如預期的系統性風險要果斷停損，保留核心現金部位。
• 關鍵數字：違約交割；強制平倉；連續黑K；四貸同堂、六貸同堂

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤。」

黎志建(Vic)｜危機入市的逆向思維：最悲觀時才可能出現階級反轉［教學］

Vic 用日向小次郎的猛虎射門說明危機入市，市場在黑天鵝或灰犀牛事件出現時，第一反應通常是哀鴻遍野與媒體悲觀。當所有人本能想停損、避開風險時，如果投資人平時已經把功課做透，就能判斷哪些產業需求不會因短期大跌而消失。他舉例電源、散熱、液冷訂單若已排到一兩年後，矽光子、先進封裝、AI算力若是未來十年的剛性基礎，就不該因市場情緒崩潰而否定趨勢。財富翻轉不是發生在歌舞昇平時，而是在基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司被恐慌錯殺時。

• 建議動作：平時先做足基本面與產業趨勢研究；恐慌錯殺到低檔時，才有勇氣建立部位。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；訂單排到一兩年後；未來十年
• 個股：電源大廠（看多）；散熱大廠（看多）；矽光子（看多）；先進封裝（看多）

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平、投資人信心滿滿的時候。」

黎志建(Vic)｜建立自己的投資系統，避免被市場噪音牽著走［教學］

Vic 用大空翼在巴西踢球時堅持「這就是我的足球」，對照投資人要建立自己的投資哲學。現在台股資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、YouTube每天都有明牌、內線、小作文與不同族群題材，投資人若每天追東追西，就會買進一堆自己說不清楚理由的股票。買進沒有邏輯，停損就沒有依據，每次決策都變成猜謎。他認為投資人必須選定符合資金規模、個性特質與風險承受度的系統，無論是基本面長線、財報法說會研究，或波段技術籌碼交易，都要持續執行與優化。

• 建議動作：建立符合自己資金規模、個性與風險承受度的交易系統；設好停損後不要因群組訊息動搖。
• 關鍵數字：設備股、重電類股、AI概念族群、PCB訂單；朋友當沖賺兩萬塊
• 個股：設備股（觀望）；重電類股（觀望）；AI概念族群（觀望）；PCB（觀望）

「你不能看別人做什麼就跟著做什麼。」

黎志建(Vic)｜虧損是學費，投資人要為下單負百分百責任［教學］

Vic 用大空翼受傷仍扛起隊長責任，對照投資人在虧損後不能卸責。他認為賠錢本身不是最大問題，因為巴菲特與彼得林區也會犯錯，真正可怕的是賠錢後怪外資倒貨、投信結帳、政府沒護盤、分析師或群組版主。成熟投資人應該承認滑鼠是自己點的、密碼是自己輸入的，虧損是市場收取的學費。賠錢後要把對帳單攤開，檢討是追高、沒等買點、停損沒執行，還是在產業週期下行時用基本面轉好的期待說服自己進場。

• 建議動作：每次虧損後攤開對帳單，記錄致命失誤並修正；不要把責任推給外資、投信、政府或分析師。
• 關鍵數字：百分之百責任；追高；停損未執行；產業週期往下的空方市場

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的。」

黎志建(Vic)｜台股進入高檔震盪，投資組合要從全攻擊轉為攻守配置［大盤］

Vic 從日本對巴西的比賽延伸到近期台股，認為日本隊不是踢不好，而是下半場體能消耗後防守線出現空隙，又遇到混亂角球機會。這對照台股今年四月、五月順風順水，主軸產業趨勢明確、外資籌碼相對穩定，許多人都有不錯獲利。可是進入六月到七月，高檔劇烈震盪已經出現，盤勢不再是閉著眼追AI族群就能輕鬆獲利，過去追創高或瘋狗流可能有效，現在一追就可能被修理。因此投資組合不能全部押在進攻型高波段成長股，要配置現金流穩定、股利持續、基本面不受短期波動干擾太大的核心持股，讓整體組合在混亂時守住大本營。

• 建議動作：在高檔震盪環境中，不要把所有籌碼押在進攻型高波段成長股；應配置防守型核心持股維持判斷力。
• 關鍵數字：四月、五月操作紅利月；六月、七月高檔劇烈震盪；2026下半場；32強；1比0；70分鐘；2比1
• 個股：AI族群（觀望）；高波段成長股（觀望）；防守型核心持股（看多）

「在高檔震盪的市場環境裡面，不能把所有的籌碼全部押在進攻型的高波段成長股上面。」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

黃豐凱｜台股七月中台積電法說前仍是多方控盤［大盤］

他認為這週台股雖然盤中震盪很大，但大盤月線維持上彎，櫃買月線也在今天開始上彎，所以原本散戶擔心的危險訊號暫時解除。因為台股相對日韓強勢，日本、韓國已回測線，台灣仍守在五日線之上，代表資金承接力很強。只要大盤月線沒有跟櫃買一起下彎，盤勢就還算安全；在7月中台積電法說前，他判斷沒有太大問題。短線雖有事件性利空，但下跌後能拉回，表示多頭結構仍在。

• 建議動作：台積電法說前不必太害怕，但要慎選個股；日線跌破可先減碼，月線維持上彎時再找好價位切入。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說；櫃買月線上彎；台股仍在五日線之上；昨日與今日皆出現約900點下影線
• 個股：台積電（看多）

「基本上在7月中的台電法收之前，這盤應該沒有什麼太大問題。」

黃豐凱｜利空開始影響股價時代表基本面支撐力轉弱［教學］

他提醒，當一個利空消息開始明顯影響股價時，就代表基本面與股價支撐面已經沒有辦法完全撐住，這時要特別小心。記憶體近期就是例子，大戶有離家出走跡象後，股價震盪開始放大。相反地，如果資金從記憶體移往分離式元件、矽晶圓等族群，就能避開震盪並取得較好的報酬。這套觀察重點不是只看消息本身，而是看股價對消息的反應是否變得脆弱。

• 建議動作：遇到利空時觀察股價是否跌不下去；若利空已能有效壓股價，應減碼或轉往更強勢族群。
• 個股：記憶體（看空）；分離式元件（看多）；細金元（看多）

「當一個立空開始會影響到股價的時候，就告訴你說這個基本面跟這個股價的支撐面開始沒有辦法支撐。」

黃豐凱｜三星砍載板價主要影響BT，ABF供需仍缺［產業］

他把市場傳言拆成BT與ABF兩種載板，認為三星要求降價主要是記憶體用BT載板，不是AI相關ABF載板。因為記憶體載板是BT，而台積電後續需求主要是ABF，目前台灣還缺六到八座六寸ABF產能，所以ABF仍是供不應求。即使BT被要求降價，與台廠AI ABF邏輯關聯不大；市場若把兩者混在一起殺股價，反而可能是錯殺。需要注意的是，南電這波上漲主要是Apple漲價邏輯，不是AI邏輯，因此要更小心判斷它漲真的還是漲假的。

• 建議動作：區分BT與ABF，不要把記憶體BT砍價解讀成ABF全面利空；但南電因非AI漲價邏輯，要特別小心。
• 關鍵數字：台灣約缺六到八座六寸ABF產能；新建ABF廠約需兩年
• 個股：南電（觀望）；ABF（看多）；BT（觀望）

「記憶體的載版是BT不是ABF，所以大家要把BT跟AB拆開來。」

黃豐凱｜ABF族群要看誰願意擴產，配合度會影響後續接單［產業］

他認為ABF需求仍強，關鍵在廠商是否願意配合擴產。因為台積電需要更多產能，理論上會優先把單給願意擴廠的廠商，而不是給按兵不動的廠商。新星去年已擴、今年沒有擴；真頂與緊碩今年擴得比較積極；南電則完全沒有擴。若需求端希望供應商擴產，而廠商不配合，未來訂單相對會少；配合度高，後續單就更可能跟著增加。

• 建議動作：ABF持股應比較各廠擴產動作，優先觀察積極擴產且配合大客戶需求的公司。
• 關鍵數字：ABF新建產能約需兩年；目前缺六到八座產能
• 個股：新星（觀望）；真頂（看多）；緊碩（看多）；南電（觀望）

「他會去選擇給願意擴場的廠商，而不是選擇目前就是按兵不動的廠商。」

黃豐凱｜台光電若取代斗山成全球最大CCL廠，本益比可能再拉高［個股］

他指出台光電過去在CCL領域是老二，全球最大是韓國斗山，但台光電近期業績征服速度很快且持續擴廠。若台光電今年底順利取代斗山成為全球最大CCL廠，市場給它的本益比可能會再上修。若台光電本益比拉高，整個PCB與CCL族群評價也可能被帶動向上。這是他所說的層層往上墊高概念，並不是因為股價已漲多就一定不能再漲，而是要看需求與產能地位是否繼續改善。

• 建議動作：持續追蹤台光電營收與全球市占地位變化，若成為全球最大CCL廠，族群評價有再上修空間。
• 關鍵數字：台光電營收創歷史新高；年增120%；月增約13%；今年底可能成全球最大CCL廠
• 個股：台光電（看多）；斗山（觀望）

「如果他順利取代斗山，我覺得那本益比還會再拉高。」

黃豐凱｜PCB與ABF設備下半年訂單增速可能拉大［產業］

他認為ABF與PCB擴產會帶動設備廠受惠，因為華通等廠擴產必然需要PCB設備。設備族群過去爛很久，去年以前沒什麼人擴產，但今年開始大家積極擴，上半年訂單增數還不明顯，下半年可能開始拉大。楊博屬於客製化設備，不是大量生產機台，所以量不會一下放很大，但有ABF題材可觀察。長廣、風、油田等也是ABF設備廠，目前台灣設備廠主要接到緊碩訂單，因此緊碩基本面表現也很重要。

• 建議動作：觀察PCB與ABF設備廠下半年訂單增速，並追蹤緊碩擴產與設備採購情況。
• 關鍵數字：大量從55元一路漲到1000元；下半年訂單增數可能開始拉大
• 個股：大量（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；緊碩（看多）

「上半年其實都還沒有看到很明顯的訂單的增數，可是我覺得下半年增數就會開始拉大。」

黃豐凱｜被動元件仍未結束，但漲價利多已逐步滿足市場期待［產業］

他認為被動元件今天下殺後拉回，代表核心股還沒有壞掉，尤其和生堂與信倉店是被動元件靈魂，如果這兩檔掛了才代表整個被動結束。市場傳言SPO MLCC未來會被X7R取代，但他認為AI對誤差容忍度很低，即使X7R誤差不高，仍有誤差，因此要轉換並不容易。不過被動元件已漲一大段，國居已宣布全面產品調高報價，代表市場期待已被滿足，後面反而要留意利空何時出現。漲價函仍有激勵，但盤面反應時間變短，表示推升效率不如前段。

• 建議動作：被動元件不宜再單純追漲價函，應觀察核心股是否守住；若主力股轉弱就要提高警覺。
• 關鍵數字：7月1日多家公司發漲價函；國居全面產品調高報價
• 個股：和生堂（看多）；信倉店（看多）；國居（觀望）；華星科（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要利空出現了。」

黃豐凱｜軍工無人機因藍綠共識與政策支撐，有機會成為台積電法說後接棒題材［產業］

他認為軍工近期漲四五天不是單純短線題材，因為無人機較偏防衛台灣領土，藍綠在這個方向上可能已有共識，差別只在預算多寡。雷虎與中光點已經表態，顯示無人機氣勢上來。台積電7月中法說後市場可能擔心主流題材空窗，軍工至少是大家看得懂、也知道的政策概念股，因此可能成為盤面的中流砥柱。過去市場不敢講軍工，是因為常常兩三天行情就沒了，但他判斷這次共識程度比較高。

• 建議動作：可觀察軍工無人機族群能否延續，尤其是股性活潑或獲利穩定的代表股。
• 關鍵數字：軍工已漲四五天；過去曾有500億無人機預算題材
• 個股：雷虎（看多）；中光點（看多）；長榮航態（看多）；龍德造船（看多）

「我個人覺得說應該藍綠這次的共識是非常的高啦。」

黃豐凱｜高位階盤勢要用月線與法人共識選股，不要亂接破線股［教學］

他主張目前盤勢仍是多頭，但高位階操作不能亂接跌深股。至少要看月線保持上揚，並確認市場共識與法人共識還在；如果形態被破壞，或市場、投信、外資都在賣，就算是績優股也可能越接越害怕。台達電案例中，底部爆大量後站穩才比較有風險報酬比，因為可以把大量低設為停損。若買進後跌破大量低，就算賠錢也要出場，避免越凹越深。

• 建議動作：接跌深龍頭要等底部大量與大量高站穩；停損設在大量低，跌破就出場。
• 關鍵數字：月線上揚；底部爆大量；大量高與大量低作為買盤與停損參考
• 個股：台達電（觀望）

「如果他真的很不幸把大量低給跌破掉，那就真的出場，就算賠錢也要出場。」

黃豐凱｜台達電止穩後，光寶科可能跟著有表現機會［個股］

他觀察台達電爆大量往上走後，應留意之前沒有漲的光寶科是否跟著發動。光寶科形態上一直守在大量之上，但還沒有表態，可能是因為台達電先前一路下殺，讓光寶科多方不敢動。現在台達電拉起來，老大不再往下拖累，光寶科接下來可能有表現機會。這屬於同族群龍頭止穩後，落後股補漲的觀察邏輯。

• 建議動作：觀察光寶科是否在大量高之上發動，並搭配台達電走勢確認。
• 關鍵數字：台達電大量高站上；光寶科維持在大量之上
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）

「現在台達拉起來了，我覺得接下來光可能就有表現的機會。」

黃豐凱｜散熱族群受Nvidia過渡產品影響，等營收利空反應完再觀察［產業］

他認為散熱族群目前混沌不明，原因是Nvidia第三季的Lub屬於過渡型產品，效能落後AMD的MI系列，因此Nvidia股價盤整，連帶影響散熱公司。既然是過渡產品，Nvidia不太可能在這個產品上下很大單，散熱公司就有青黃不接問題。加上被動元件漲價，可能侵蝕散熱廠毛利率。不過他判斷股價大致已反應差不多，接下來要看營收若不如預期時，股價是否跌破大量高；若開低後往上拉，代表利空可能結束。

• 建議動作：等散熱公司營收公布後觀察股價反應；若利空開低不破並往上拉，可視為利空反應結束訊號。
• 關鍵數字：第三季Nvidia Lub為過渡型產品；大量高作為觀察點
• 個股：Nvidia（觀望）；AMD（看多）；散熱（觀望）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個利空就結束了。」

兆華艾綸說｜高位階多頭中應把握拉回，不宜追高［教學］

主持人補充，現在市場像是往右上的貪食蛇，趨勢仍向上，但上去會有投信或大戶調節，下來又會有買盤承接。因為載板、記憶體等產業很缺、很貴、很賺，但價格漲到一定程度後，下游客戶如蘋果、三星、Nvidia也會開始感到壓力，漲價循環可能出現頓點。因此審慎中仍可樂觀，但不能在高位階盲目追高；追高壓力會比等拉回大。若是低成本持股，震盪影響較小；後面才追進的人，面對甩動會比較有壓力。

• 建議動作：把握拉回買點，不宜高位追價；持股成本高者要更重視震盪風險。
• 關鍵數字：載板從約100元漲上來已有七八九倍漲勢；台光電年增120%、月增約13%
• 個股：載版（觀望）；記憶體（觀望）；台光電（看多）

「我剛剛才會講說是把握下來的時間，如果追可能壓力反而會有點大。」

兆華艾綸說｜配置比單一題材更能穿越多空循環［教學］

主持人強調，這波多頭讓很多AI、PCB、記憶體等題材表現很好，但投資不應只靠單一題材衝刺。真正能在多空循環中安然度過的是配置，部位大的人可以配置部分債券，即使不是降息環境，也能提供穩定保本部位。資金較小的人不一定要做股債配置，但股票內部也要分核心與衛星，核心可放長期市值型資產，衛星再攻擊載板、記憶體等強題材。這樣即使下半年遇到黑天鵝，也較不會把多頭賺來的全部吐回去。

• 建議動作：依資金規模做好股債或股票內部配置，核心與衛星分開，不要全部壓在高波動題材。
• 個股：債券（觀望）；載版（看多）；記憶體（觀望）

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

黃豐凱｜00632可作為判斷大盤多空架構的反向輔助指標［教學］

他提到00632是一個反向指標，可用來輔助評估行情健康與否。觀察它週線大量高與大量低的位置，就能判斷目前盤勢比較偏多頭架構還是空頭架構。這不是主要交易標的，而是搭配大盤與持股觀察的輔助工具。若反向指標沒有出現多頭盤勢轉壞的訊號，對持股信心會有幫助。

• 建議動作：用00632週線大量高與大量低輔助判斷大盤多空，不要只看個股波動。
• 關鍵數字：00632週線大量高、大量低
• 個股：00632 00632（觀望）

「你看它的周的大量高跟大量低的位置，基本上你就知道說目前這個盤到底是一個多頭的架構還是一個空頭的架構。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動 ETF 規模暴增，但台股基金靠績效默默長大［產業］

奇芬認為今年投資人終於認識到主動操作，但台股基金其實早就是主動操作基金，只是近年資金焦點被 ETF 吸走。主動 ETF 從去年 12 月約 1300 億元，到今年 5 月已到 7000 多億元，檔數從 9 檔增加到 18 檔，規模快 5 倍主要不是報酬率帶動，而是淨申購快速增加。相對地，台股基金檔數仍約 138 檔、沒有新增，但規模從去年 8300 億元到今年 5 月變成 1.7 兆元，增加 9000 多億元，其中新申購只有 800 多億元，代表主要是持股上漲讓規模擴大。她的結論是，主動 ETF 很熱門，但台股基金的績效與資產成長不能忽略。

• 建議動作：主動 ETF 與台股基金都可以挑，但不要只看產品熱度，要進一步比較績效與經理人能力。
• 關鍵數字：主動 ETF：1300 億元→7000 多億元、9 檔→18 檔、增加 6400 多億元、快 5 倍；台股基金：8300 億元→1.7 兆元、增加 9000 多億元、新申購約 800 多億元、138 檔

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下，默默地長大」

奇芬｜挑主動基金不能只看今年績效，還要看經理人中長期穩定度［教學］

奇芬指出，今年以來台股基金績效前五名到 7 月 2 日報酬率高達 141％，而且整個上半年績效超過 100％的台股基金有 45 檔，相對大盤約 52％，顯示主動基金表現不是少數個案。她提醒，因為主動基金靠人操作，所以不能只看今年上半年短期績效，至少要知道基金經理人是誰，以及他接手後是否長期超越大盤。她也補充，部分績效優秀經理人接手時間只有十幾個月、未滿兩年，時間仍偏短，所以雖然表現亮眼，但仍需要後續追蹤。她把這視為台股主動基金新生代經理人崛起的現象。

• 建議動作：挑主動基金時，除了看報酬率，也要查基金經理人、任期長短、同期間是否穩定打敗大盤。
• 關鍵數字：前五檔今年至 7 月 2 日報酬率 141％；台股基金上半年超過 100％共 45 檔；大盤約 52％；部分經理人任期約十幾個月

「我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩」

奇芬｜主動 ETF 也要看經理人，而且可用其管理的台股基金績效交叉驗證［教學］

奇芬認為，既然主動 ETF 也是由經理人操作，就不能只看 ETF 本身短期績效，也要認識經理人過去操作能力。她舉例，有些主動 ETF 經理人同時管理台股基金，同時間基金績效可能比指數多三倍，這會讓投資人更能放心長期觀察。另一些 ETF 雖然本身成立時間只有 7 個月或績效看起來沒有大幅超越指數，但若對照經理人管理的近似基金，長期績效仍可能比大盤多一倍。她強調不能用 3 個月績效判斷經理人優劣，要看更長時間的耐力。

• 建議動作：買主動 ETF 前，查經理人是否也管理其他基金，並比較同期間績效與大盤差距。
• 關鍵數字：部分 ETF 操作時間 7 個月、37 個月；部分經理人管理其他基金超過指數約一倍至三倍
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「我們要看比較長時間的耐力，我們不能說用3個月的績效定他的優劣」

奇芬｜主動 ETF 與基金的差異在持股透明度、費用稅務、交易方式與流動性［教學］

奇芬指出，主動 ETF 與主動基金最大共同點是都有基金經理人操作，和被動 ETF 跟著指數、半年換股一次不同，因此彈性較大。差異在於主動 ETF 每天公告持股，而主動基金目前每月公告一次持股，投資人看到基金持股時可能已經是 5 月底資料，6 月底持股尚未公布，所以更適合看績效而不是追持股。費用方面，ETF 常被認為便宜，但若透過基金平台買基金也可能零手續費；稅務方面，ETF 若配息可能有所得稅與健保補充費，而多數基金不配息、只賺資本利得，稅務壓力較小。交易方面，ETF 有市價與淨值差異，可能有溢價折價；基金一天只有一個盤後淨值，較不會盤中追價，但流動性與資金回來速度較慢。

• 建議動作：喜歡證券市場交易、快進快出者可偏 ETF；中長期投資、希望低門檻與較少盤中追價者可考慮基金。
• 關鍵數字：主動 ETF 每日公告持股；主動基金每月公告一次持股；基金平台零手續費；基金 1000 元也可投資

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要避開已提前反映的族群［產業］

志誠認為，下半年選股主軸仍離不開「漲價」，因為許多產業進入 AI 後，同樣產品因規格升級、毛利率提升，廠商取得定價權，獲利會跟著提升。他整理 IC 設計、晶圓代工、矽晶圓、PCB、記憶體、NAND Flash、記憶體模組等族群後發現，越早開始漲價的族群，股價通常已先反映，到了半年交接時反而容易休息或膠著。PCB 的健鼎、華通、金像電從今年 1 月起漲價生效，因此近期股價上去後膠著，投信也可能因漲多而換股調整。聯發科雖也有漲價題材，但目前仍在法人調整期，需要觀察下半年產品是否繼續漲價。

• 建議動作：漲價股不要只看題材，要追蹤漲價生效時間、股價是否已先反映、投信是否調整，以及是否有再度漲價議題。
• 關鍵數字：PCB 漲價自今年 1 月生效；觀察投信法人調整；聯發科需看下半年產品是否繼續漲價
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）

「你如果之前已經比較早漲價生效的，你要注意投信在賣」

志誠｜矽晶圓下半年才開始漲價，短線急漲後可等休息再注意［產業］

志誠指出，矽晶圓是今年下半年才開始漲價的族群，包括環球晶、合晶、台勝科等，近期即使有股票被關禁閉仍能噴出，背後原因就是漲價題材。矽晶圓上半年股價沒有太大表現，下半年才啟動漲價，漲幅大約 5％到 10％，代表後續可能仍有漲價空間。若短線衝太快，他不建議硬追，可以等休息，因為後面 EPS 仍可能繳出來。這類族群在休息比較明顯時，仍值得重新注意。

• 建議動作：短線急漲不想追可等休息，休息明顯時再留意矽晶圓漲價與 EPS 反映。
• 關鍵數字：下半年開始漲價；漲幅約 5％到 10％；後續看 EPS
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你等下半年，他有休息的時候，後面他EPS還是會繳出來」

志誠｜記憶體報價提前上升，整理後若法人買超加大可留意［產業］

志誠提到，記憶體從第二季起明顯隨市場報價往上升，尤其 DRAM 部分提前反映。雖然投信近期調節部分上半年買過的記憶體股，但群聯、威剛、十銓在 6 月股價幾乎沒動，而投信賣超開始變少，甚至開始小量買回。這些公司第一季 EPS 可能讓市場覺得普通，且股價先跑在前面，所以目前進入休息整理。若第二季財報公布後獲利優於預期、本益比顯得偏低，並且法人買超開始放大，後面就可能有替代性推升空間。

• 建議動作：整理期間隨時注意第二季財報與法人買超，若買超加大代表法人可能已算出獲利與低本益比空間。
• 關鍵數字：第二季起報價上升；6 月股價幾乎沒動；觀察第二季財報、本益比、法人買超
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報」

志誠｜WiFi 7 是下半年較新的漲價與規格升級題材［產業］

志誠認為，要找還沒飆漲又有漲價的新產業並不容易，但 WiFi 7 因產品世代升級、使用量提升，可能形成新的漲價效應。WiFi 7 的核心在超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，多連結設備功能可讓裝置同時透過 2.4G、5G、6G 等多頻段連線，提高資料傳輸效率。市場規模今年約 100 億美元，預估 2030 年約 250 億美元，但他認為未來一兩年成長速度會很快。瑞昱也認為 PC、NB 市場 WiFi 7 滲透正在突破 30％，雲端遊戲、VR、AR、工業自動化等低延遲應用會推動採用。

• 建議動作：下半年可把 WiFi 7 上游受惠股列入觀察，優先看規格升級帶來用量與單價提升的公司。
• 關鍵數字：今年市場規模約 100 億美元；2030 年約 250 億美元；PC/NB WiFi 7 滲透突破 30％；頻段 2.4G、5G、6G
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「你隨著每一代的產品世代在更新的過程裡面，如果他的使用量是持續性提升的，這樣子的產業其實在未來下半年只要有新的產品採用了，他自然他的一個獲利能力在提升」

志誠｜立積 WiFi 7 純度高，股價低位階盤整後看下半年轉變［個股］

志誠把立積列為 WiFi 7 受惠中純度較高的標的，因為只要進入 WiFi 7，射頻前端模組 FEM 的用量與價格都會提升。立積今年第一季 WiFi 7 相關產品營收比重已高達 56％，單機射頻元件 FEM 在市場競爭者不多，主要是日本與少數廠商。相較前一代，目前預估可提升到 100％，且歐洲光纖升級、北美 5G FWA 推廣，使 WiFi 7 主晶片搭配立積 FEM 的開案量增加。股價約 117 元、位階不高，K 線長期膠著，除息前融資也退得差不多，因此要看下半年何時出現轉變。

• 建議動作：立積可留意，重點觀察 WiFi 7 案量是否明顯提升，以及盤整後是否出現轉強訊號。
• 關鍵數字：第一季 WiFi 7 相關產品營收比重 56％；預估相較前一代提升到 100％；7 月 10 日除息 1.6 元；股價約 117 元
• 個股：立積（看多）

「這個股票就是看下半年什麼時候開始出現轉變」

志誠｜瑞昱受惠 WiFi 7 中低階晶片升級，營收雙位數成長後月 K 突破［個股］

志誠指出，瑞昱與聯發科、博通、高通主打高階三頻 320MHz 旗艦規格不同，主要鎖定中低階雙頻、價格更親民的 WiFi 7 產品。即使是中低階，WiFi 7 平均晶片售價仍高於舊世代，因此在晶片單價提升下，瑞昱的營收與毛利有機會由量轉質。最關鍵的訊號是營收年增率呈雙位數成長後，月 K 線在 6 月因公布 5 月營收年成長超過雙位數而突破長期糾結區。這代表瑞昱正在受惠 WiFi 7 產業，未來休息時可列為下一階段考量標的。

• 建議動作：瑞昱可列為觀察名單，等股價休息時再考慮下一階段機會。
• 關鍵數字：三頻 320MHz 旗艦規格；5 月營收年月雙增、年成長超過雙位數；6 月月 K 突破
• 個股：瑞昱（看多）

「代表他現在正在受惠這個產業」

博傑｜下週台股觀察重點：日圓、費半、光通訊、台幣與內資方向［大盤］

博傑提醒，今晚美股休市，投資人可利用週末做功課，但下週要特別注意日圓動向，因為可能引發其他市場效應。下週一費半需要回穩，因為韓國記憶體已反彈，SK 海力士昨天跌 12％、今天漲 14％，光通訊也要止跌。回到台股，台幣短線續貶會讓外資壓抑加權指數，因此現階段台股方向主要由內資決定。營收公布期間，要觀察強勢股是否因營收公布反而下跌，以及資金流向哪裡，這會影響中小型股主流是否延續。

• 建議動作：週末做功課，下週觀察日圓、費半是否回穩、光通訊是否止跌、強勢股公布營收後資金是否轉向。
• 關鍵數字：SK 海力士昨日跌 12％、今日漲 14％；台幣短線續貶；觀察下週一費半
• 個股：SK海力士（觀望）

「內資來決定台股的方向」

博傑｜中小型股仍是主流，高位階族群看續航，低位階族群看轉強［產業］

博傑認為，中小型股在目前盤勢中仍是主流，但要分成高位階續航與低位階轉強兩類觀察。高位階族群包括被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，其中 ABF 特別重要，因為權值夠大，外資與投信都有機會買，若能維持高檔震盪甚至再創高，市場問題就不大。低位階轉強族群則包括特化與 BBU，尤其台達電要特別觀察。整體邏輯是，只要高位階族群不破壞、低位階族群接棒轉強，中小型股主流仍可延續。

• 建議動作：高位階看被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓能否續航；低位階看特化、BBU 與台達電是否轉強。
• 關鍵數字：觀察高檔震盪、再創高；ABF 權值夠大且外資投信都會買
• 個股：台達電（觀望）

「中小型股在這裡他還是主流」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用降息與股市上漲作為國慶與期中選舉政績［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度不佳，四個月後期中選舉即使共和黨未必會贏，也至少不能輸得太難看，因此內政會變成重點。內政中最有感的是股市與房貸利率，所以川普可能透過放鬆監管，或直接釋放下半年聯準會降息的訊號，讓股市與房地產貸款族受惠。因為華許是川普提名的人選，市場可能會相信他對聯準會政策方向的暗示。如果這個方向成真，250年國慶可能成為美股行情起漲點。

• 建議動作：注意川普接下來兩天的發言，觀察是否釋出放鬆監管或降息相關訊號。
• 關鍵數字：川普上任一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元；四個月後期中選舉；250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶，可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜費半大跌不是壞事，關鍵在資金是否仍良性輪動［大盤］

博傑認為道瓊創高、費半大跌不是壞事，因為這代表資金沒有全面撤出，而是在AI漲多後做良性輪動。非農只剩57000人、上個月約12萬人，原本降低升息疑慮，但費半因記憶體、光通訊與設備族群波段漲多而回檔。他提醒，目前記憶體與光通訊仍要看業績與報價，只要AI需求沒有真正消失，產業就不算反轉。觀察方法是看費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五檔大型科技股的關係；如果費半跌而五檔漲，或五檔跌而費半漲，就是輪動而非系統性空頭。

• 建議動作：短線觀察費半與五大科技股是否輪動；若沒有全部一起跌，問題不大。
• 關鍵數字：非農57000人；上個月12萬人；日圓162殺到160；外資今日賣超777億元；外資6月賣超6017億元；6月月線漲1300多點
• 個股：蘋果（看多）；微軟（觀望）；Meta（觀望）；亞馬遜（觀望）；谷歌（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜台股由內資主導，老AI與台積電特化供應鏈下週可觀察［大盤］

博傑指出，台幣續貶代表外資賣壓不會斷，但外資6月賣了6017億元，台股月線卻漲1300多點，顯示內資才是台股主力。櫃買連三天比大盤強，代表內資沒有跑，而且資金仍在ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件等主流中輪動。短線記憶體有退位跡象，但老AI因除權息表現轉強，例如緯穎除完跌下去後拉回來、鴻海已填息。台積電7月16日法說會前，台積電設備、散熱、BBU、特化供應鏈與先進製程在地化供應商值得觀察。

• 建議動作：下週觀察老AI、散熱、BBU、台積電設備與特化供應鏈，尤其台積電法說會前的周邊供應鏈表現。
• 關鍵數字：外資6月賣超6017億元；台股6月月線漲1300多點；櫃買三天比大盤強；台積電法說會7月16日；2030年本土採購率目標68％
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）；聯電（觀望）

「內資才是台股的主力，你要相信內資，你要看內資買的。」

博傑｜台積電先進製程在地化帶動特化材料，新應材、雙鍵與低價特化股可留意［個股］

博傑認為台積電推動供應鏈本土化，是因為要避免斷鏈，且2030年採購率要拉到68％，所以打入2奈米、3奈米供應鏈的本土材料商具備長線利多。新應材已打入2奈米製程的EBR與BARC光阻劑，台積電今年四座、明年七座新廠投產會帶來拉貨需求，而2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；公司擴產與資本支出上修代表已看到訂單。雙鍵雖不是台積電供應鏈，但切入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC，並受台光電擴產帶動，AI材料占比從10％拉到年底30％以上。低價的長興、中華化、永光也呈現底部整理或剛發動，整體高階AI與台積電特化供應鏈有族群加溫趨勢。

• 建議動作：留意已整理過、剛發動或尚未追高的特化供應鏈；新應材短線位置被視為買點，雙鍵有挑戰前高機會。
• 關鍵數字：2030年採購率68％；2奈米產能擴增20％；今年四座、明年七座2奈米/3奈米新廠；2奈米Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率挑戰45％以上；新應材今年EPS約17元、明年30元；目標回到1000元季線；MPPO目標2000噸；AI材料占比10％到30％以上；第一季EPS年增1.78倍
• 個股：新應材（看多）；雙鍵（看多）；台光電（看多）；長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「我只能說現在的位置，叫做天時地利人和，因為已經修正過，未來展望又這麼好。」

志誠｜記憶體不再只是景氣循環，南亞科評價重塑要用營收與長約看［產業］

志誠認為，只要台股成交量維持在兆元上下，指數短線漲跌不是重點，記憶體族群更重要的是評價重塑。過去市場把記憶體視為景氣循環股，但美光因LTA長期價格協議被瑞銀調高目標價，代表價格能見度與供給配置權提升，這和過去純景氣循環不同。南亞科私募781億元綁長約，目標切入AI伺服器主記憶體與客製化HBM，營運結構與產能都和一年前不同。他認為至少今年記憶體不是景氣循環，而是產業新革命的開始；短線雜音仍會有，但應以營收數字與法說前後訊息判斷。

• 建議動作：記憶體遇利空不要只因消息賣出，南亞科下週轉機看6月營收與7月10日法說會；下週法說前若有消息打壓，要堅持以數字說話。
• 關鍵數字：台股成交量兆元上下；瑞銀將美光目標價從535美元調升到1625美元；LTA長期價格協議；DDR略低於現貨價格鎖定；南亞科私募781億元；南亞科6月營收再創新高；7月10日南亞科法說會；新廠月產能新增3萬多片；一季將近6萬片產能；兩年後產能提升80％到100％；2026年EPS估58到60元；2027年EPS估80到85元；全球市占約3％
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）

「我很清楚的跟大家講，記憶體，明年我不敢講，但至少今年，應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞與台塑集團因半導體材料轉型具備補漲與重評價題材［個股］

志誠指出，南亞持有南亞科26.3％，若照過去市場邏輯，南亞科大漲時南亞早該反應，但現在因市場股票多、成交量大，反應比較逐步。南亞不只受惠持股，旗下高階銅箔基板M8、M9下半年逐步放量，M10也在認證開發，月營收連續數月雙位數年增，代表轉型有數字支撐。南亞7月8日分盤解禁後可能先走到220元以上的黃金切割主升段滿足點，因此到220元不宜再追，但休息後仍可追蹤。台塑集團在塑膠材料與特化產品有大產能優勢，若半導體產業鏈需要大量提升塑膠材料與特化產品產能，最有條件承接的是台塑集團。

• 建議動作：南亞若到220元附近不要追高，等休息後再追蹤；台塑集團轉型題材可沿上升趨勢線操作。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3％；M8、M9下半年逐步放量；M10認證開發；7月8日分盤解禁；南亞220元以上為第一個主升段滿足點；今日快200元
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了，因為那時候量會出來。」

志誠｜台化與台塑從塑化轉型半導體與高階複材，股價仍有補漲空間［個股］

志誠認為台化持有南亞5.21％，又同步持有南亞科，因此南亞與南亞科股價上漲時，台化跟漲合理，但目前仍便宜。他從月K看，台化連10年線都還沒碰到，離前高130元仍遠，底部量能顯示有人提前鎖定轉型題材與持股利益。台化的茂金屬聚丙烯可用於晶圓盒，因為晶圓最怕揮發有機物與金屬離子影響潔淨度與良率，所以能提升良率的晶圓級材料毛利率可高於一般PP兩倍以上。台塑則轉型碳纖複合新材料PAEK，加熱到300度後可回收再製，三小時可做出產品，一公斤70美元，可用於機器人關節、人造衛星、無人機等減重需求，且歐洲客戶已開案，因此具備強烈轉型題材。

• 建議動作：台塑、台化可沿上升趨勢線操作；若南亞覺得高，台塑與台化仍有跟上來的空間。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21％；台化前高130元；毛利率高於10％且是PP兩倍以上；PAEK加熱到300度可回收再製；最快三小時做出產品；一公斤70美元；台塑與台化約60幾元
• 個股：台化（看多）；台塑（看多）；中纖（看多）；東聯（看多）；新纖（看多）；國喬（看多）；台聚（看多）

「我認為這種股價，具備一個強烈的轉型題材，大家可以考慮沿上升趨勢線去操作。」

奇芬姊｜7月ETF配息潮中，科技型可優先挑季配息且績效強的半導體ETF［個股］

奇芬姊指出，7月ETF除息量特別大，因為同時包含季配、半年配與月配，且今年年化配息率不斷挑戰新高。科技型ETF有些單次配息金額看起來很大，但若是半年配，波動可能較高；真正還要看股價報酬與填息能力。如果看好台灣AI概念與科技強勢延續，可以在科技型ETF挑一檔投資。她選群益半導體收益00927，理由是半導體主題表現跟得上行情，且季配息能分批穩定配，不像半年配一次波動較大。

• 建議動作：科技型ETF可考慮群益半導體收益00927；要參與配息需注意7月16日除息日前持有。
• 關鍵數字：7月份台股配息資金高達1.5兆；過去年化配息率10％已驚人；00927於7月16日除息
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬姊｜市值型ETF不用只看0050與006208，小資族可比較配息與績效［個股］

奇芬姊說，市值型ETF中006208富邦台50與0050元大台灣50規模大、最被投資人熟悉，但它們主要不是靠息，而是靠長期市值成長。006208一次配4.75元看似很多，但因股價已在200多元且半年配一次，換算配息率不一定高。她提醒市值型不只有0050與006208，00888永豐台灣ESG單次配息率可到4.6％，00905FT臺灣Smart單次也有3％多，且今年績效並不差。對小資族來說，如果覺得0050或006208價格太高，不必單戀一枝花，可比較同類型ETF的配息與績效。

• 建議動作：市值型ETF可比較00888與00905等替代標的，不必只買0050或006208。
• 關鍵數字：006208配4.75元；006208股價200多元；00888單次配息率4.6％；00905單次配息率3％多
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果小資族，你覺得說這個100多元、這個200多元很貴，不用單戀一枝花。」

奇芬姊｜高股息ETF要分清穩定現金流與科技波動，0056偏穩、00929偏強［個股］

奇芬姊指出，高股息ETF近年流行月配息，但真正買高股息的人，多半希望穩定配息與股價穩定。0056元大高股息是季配息，這次單次配息率2.57％，全年約10％，長線表現較中規中矩且穩健。00929復華台灣科技優息去年較弱，但換股後績效追上來，配息能力也增加，若單次配息推算年化可達14％，且今年股價表現較好。不過她提醒00929雖名為高股息，實際偏科技股，波動性較高；若追求真正穩定現金流，仍可在0056等穩健標的中挑選，若想兼顧科技與配息才留意00929。

• 建議動作：追求穩定現金流可偏向0056；想兼顧科技與配息可留意00929，但要接受科技股波動。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57％；全年約10％；00929推算年化配息率14％；除息日期7月16日至21日之間
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（看多）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的、股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬姊｜主動式ETF重點看報酬率，配息只是錦上添花［個股］

奇芬姊認為，主動式ETF近期因績效好而受到關注，配息率也不錯，但既然是主動式，投資人更應把焦點放在報酬率而非單純領息。00992A主動群益科技創新與00991A主動復華未來50成交量大、投資人關注度高，整體配息率與績效都不差；部分剛掛牌或第一次配息的主動ETF，長線表現仍需追蹤。她提醒，不管科技型、市值型或主動型，因台股大漲而配息能力變強，這些配息只能視為錦上添花。若股價短線波動大，應等拉回再買，不要因看到高配息率就追進去。

• 建議動作：主動式ETF以報酬率為主要選擇標準；等股價拉回再買，不要因短線高配息率追高。
• 關鍵數字：00992A；00991A；部分主動ETF年化配息率接近10％
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬姊｜高年化配息率可能引發溢價搶進風險，季配息相對穩定［教學］

奇芬姊提醒，投資人看到年化配息率很高時容易衝進去，但過度溢價搶進本身就是風險。她舉00916國泰全球品牌50為例，當時公告配息殖利率很高，引發投資人搶進，股價被拉高，但最後真正公告時配息下降，股價重挫且到現在仍未填息。00917中信特選金融也有類似情況，問題在於年配息會累積一年一次配，單次看起來很高，反而吸引短線搶息造成溢價風險。相較之下，季配息分次配，單次金額不會過度放大，比較不容易引發大幅溢價，也較容易填息。

• 建議動作：避免只看高年化配息率追高；盡量選季配息標的，降低溢價搶息與填息失敗風險。
• 關鍵數字：00916；00917；季配息；年配息；20％到30％資金可搭配非高股息ETF
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你過度的溢價搶進的話，事實上，是另外一個風險。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用股市與降息預期支撐美國選情［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度不佳，四個月後期中選舉共和黨即使不一定會輸，也必須避免輸得太難看。因為外交與政治議題的效益已經過去，接下來最有感的是內政，尤其是股市上漲與房貸利率下降。若川普透過放鬆監管，或直接釋放下半年聯準會降息的訊號，市場可能會相信，因為華許是他提名的人選。若降息預期成立，對股市與房地產貸款者都有利，所以他判斷接下來要特別注意川普國慶前後的發言。

• 建議動作：注意川普這兩天針對股市、監管與降息的發言；若降息訊號明確，可能成為美股行情起漲點。
• 關鍵數字：川普一年收入198億元、上任一年賺700億台幣、四個月後期中選舉、250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜道瓊創高、費半大跌不是壞事，而是資金輪動［大盤］

博傑認為道瓊創新高但費半大跌，並不代表市場轉空，反而代表資金仍在良性輪動，因為不是所有族群一起下跌。費半下跌主因是AI相關族群波段漲多後震盪修正，記憶體、光通訊、設備同步回檔，但只要AI需求沒有真正消失，記憶體產業不會因此反轉。他提出觀察方法：看費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五檔大型股是否互相輪動；若費半跌但五大股漲，或五大股跌但費半漲，就是健康輪動。因為目前不是全面下跌，所以他判斷問題不大。

• 建議動作：觀察費半指數與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌的互動；若仍是輪動而非全面下跌，就不用過度悲觀。
• 關鍵數字：非農57000人、上月12萬人、日圓162殺到160
• 個股：蘋果（看多）；記憶體（觀望）；光通訊（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜外資賣壓未斷，但內資已成台股主力［大盤］

博傑指出台幣續貶代表外資賣壓還不會斷，當天外資又賣超777億元，6月更賣超6017億元。但即使外資大賣，6月台股月線仍上漲1300多點，顯示台股資金來源已不只外資。他認為內資才是這次台股的主力，櫃買連續三天比大盤強，就是內資沒有撤退的證據。短線資金在記憶體退位後，仍輪到ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件等族群，代表主流資金仍留在市場內。

• 建議動作：不要只看外資賣超；要追蹤櫃買強弱與內資主流族群是否續強。
• 關鍵數字：外資賣超777億元、6月外資賣超6017億元、6月月線漲1300多點
• 個股：ABF（看多）；功率元件（看多）；矽晶圓（看多）；被動元件（看多）

「內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜台積電法說前，AI特化與本土供應鏈值得觀察［產業］

博傑認為7月16日台積電法說會前，台積電周邊供應鏈常會提前反應，因為台積電過去法說展望通常偏正向。這次他特別看AI特化供應鏈，原因是台積電推動供應鏈本土化，2030年採購率目標要拉升到68％，且2奈米加速量產、產能擴增20％，會帶動光阻劑、半導體材料與進口替代需求。若公司已打入2奈米、3奈米或先進封裝供應鏈，就能同時受惠本土化與先進製程擴產。他認為這些供應鏈在法說前有加溫機會。

• 建議動作：法說會前觀察台積電設備、特化材料、先進製程與本土供應鏈。
• 關鍵數字：台積電法說7月16號、2030年採購率68％、2奈米產能擴增20％
• 個股：台積電（看多）；老AI（看多）；緯穎（看多）；鴻海（看多）

「每次台積電給出來的展望都很好，都是往上走。」

博傑｜新應材受惠2奈米材料與CPO題材，修正後具買點［個股］

博傑指出新應材是特化材料股王，EBR與BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈，且2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍。隨台積電今年四座、明年七座2奈米與3奈米新廠投產，訂單與拉貨需求會延續，因此新應材才會高雄一期投產、二三期年底到明年量產，並規畫龍潭科學園區廠、資本支出上修到35億元。除了台積電供應鏈，它也切入先進封裝與CPO矽光子封裝材料，題材不只一個。股價已修正到年線與半年線位置，他認為位階低、展望好，短線應該是買點。

• 建議動作：短線修正後可視為買點，目標觀察回到四位數與季線附近。
• 關鍵數字：2奈米Rinse用量比3奈米暴增1.5倍、今年四座新廠、明年七座新廠、資本支出35億元、毛利率挑戰45％以上、今年EPS約17元、明年約30元、目標回到1000元季線位置
• 個股：新應材（看多）；台積電（看多）

「現在的位置叫做天時地利人和。」

博傑｜雙鍵切入AI高階材料，處置後有挑戰前高機會［個股］

博傑認為雙鍵雖不是台積電供應鏈，但已切入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC，突破日商壟斷，後續材料也在送樣認證。其重要客戶是台光電，而台光電股價創波段高、加速擴產，會帶動MPPO樹脂放量。雙鍵的AI材料營收占比預計從10％拉到年底30％以上，第一季EPS年增1.78倍，幾乎賺贏去年全年，代表業績確實成長。股價整理兩個月、均線糾結且季線未破，只是因處置量少，等一週後放出來，有機會挑戰前高。

• 建議動作：留意處置結束後是否放量挑戰前高。
• 關鍵數字：MPPO目標2000噸、AI材料占比10％拉到30％以上、第一季EPS年增1.78倍、台光電6000塊
• 個股：雙鍵（看多）；台光電（看多）

「這有沒有機會挑戰前高，一定有。」

博傑｜低價特化股開始打底發動，族群加溫［產業］

博傑指出除了高價特化股，低價的長興、中華化、永光近期也很強，代表台積電相關特化供應鏈不是單一個股表現，而是族群加溫。長興是台積電供應鏈，特化用量今年也會暴增，股價在區間盤整、均線糾結後等一根中長紅發動，型態類似雙鍵。中華化也在震盪整理，永光則是跌下來後打底，形成底部型態。這些標的多屬於還沒完全發動或剛發動，不是已經高高在上的追高股。

• 建議動作：關注剛發動或仍在底部打底的特化供應鏈，避免追高已大漲標的。
• 關鍵數字：無
• 個股：長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「整個族群在加溫的趨勢，我覺得可以注意。」

志誠｜記憶體不應再只用景氣循環股評價［產業］

志誠認為只要台股成交量維持在兆元上下，指數漲跌不是最重要，重點是低本益比記憶體股能否持續挺升。如果南亞科、華邦電、旺宏等公司下半年維持成長，其他轉型題材股才有更多本益比重估空間。他以瑞銀將美光目標價從535美元調升到1625美元為例，核心原因是LTA長期價格協議建立，讓供應商取得價格能見度與穩定供給配置權。若供需缺口短期無法緩解，記憶體至少今年不是單純景氣循環，而是產業革命的開始。

• 建議動作：記憶體回檔時不要只用景氣循環利空判斷，應以長約、報價與營收數字驗證趨勢。
• 關鍵數字：瑞銀美光目標價535美元調升到1625美元、30％以上DDR以略低於現貨價格鎖定、兆元成交量
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）；美光（看多）

「記憶體明年我不敢講，但至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科利空多次測試後仍強，營收與法說是下週轉機［個股］

志誠回顧3月至6月記憶體多次利空，包括Google TurboQuant演算法、輝達軟體優化、美光擴產、研調機構看空、SK海力士放緩HBM4轉換並增加DRAM供應，但每次利空若賣出記憶體，最後都容易賣飛。他認為南亞科最新6月營收再創新高，可能成為下週轉機，但7月10日法說會前會有緘默期，因此市場仍可能出現消息打壓。判斷上應該堅持以數字說話，而不是被消息面帶走。南亞科新廠月產能預估新增3萬多片，兩年後產能有機會提升80％到100％，他估2026年EPS 58到60元、2027年80到85元；因目前全球市占只有3％，國際擴產利空對南亞科影響有限。

• 建議動作：法說前若有消息打壓，重點看6月營收與後續法說數字；不要因擴產利空輕易賣出。
• 關鍵數字：6月營收創新高、7月10日法說會、新廠月產能新增3萬多片、一季將近6萬片、兩年後產能提升80％到100％、2026年EPS 58到60元、2027年EPS 80到85元、全球市占3％
• 個股：南亞科（看多）；SK海力士（觀望）

「你要記住，你要堅定什麼，我就是以數字說話。」

志誠｜南亞兼具持股南亞科與高階銅箔基板題材［個股］

志誠指出南亞持有南亞科26.3％，若以過去市場邏輯，光靠南亞科股價大漲就足以帶動南亞股價上攻，但現在市場標的很多，所以反應較逐步。他進一步強調南亞不是只有持股題材，旗下高階銅箔基板M8、M9系列下半年會逐步放量，M10也在積極認證開發，搶攻高階AI。月營收已連續數月雙位數年增，代表轉型不是口號而是數字在說話。技術面上，他用長期月K與黃金切割估算，若7月8日解禁後漲到220元以上，接近第一個主升段滿足點，就不應再追高。

• 建議動作：南亞若到220元以上不要追高；休息後仍可追蹤高階AI材料題材。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3％、M8/M9下半年放量、M10認證開發、7月8日解禁、220元以上第一個主升段滿足點
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了。」

志誠｜台化與台塑具備低位階轉型題材［個股］

志誠認為台化持有南亞5.21％，又同步持有南亞科相關利益，因此南亞股價上漲時台化跟漲有其合理性。他認為台化仍便宜，因月K線連10年線都還沒碰到，現在大約只有前高130元的一半，底部量能顯示低檔已有資金鎖定未來轉型題材。台化的茂金屬聚丙烯可用於晶圓盒，因晶圓製程需要把揮發有機物與金屬離子控制近乎零以維持潔淨度與良率，所以毛利率可高於10％，達PP兩倍以上。台塑則有碳纖複合新材料PAEK，可在300度後回收再製、最快三小時做出產品，每公斤70美元，應用在機器人關節、人造衛星、無人機等減重需求，且歐洲客戶已開案，形成強烈轉型題材。

• 建議動作：台塑、台化可考慮沿上升趨勢線操作；若南亞覺得太高，可觀察台塑與台化是否補漲。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21％、台化前高130元、毛利率高於10％、PP兩倍以上、PAEK加熱300度後可回收再製、最快三小時成品、每公斤70美元、台塑台化約60幾元
• 個股：台化（看多）；台塑（看多）；南亞（看多）

「我認為這種股價具備一個強烈的轉型題材，大家可以考慮沿上升趨勢線去操作。」

志誠｜塑化與紡纖股因切入AI與半導體材料而鹹魚翻身［產業］

志誠認為塑化與紡纖族群近期大漲不是單純炒作，而是因為多家公司開始切入AI、半導體與高階材料應用。台塑集團具備大規模塑膠材料與特化產品產能，若半導體產業鏈需要大量提升材料產能，能承接的集團有限，台塑集團就是其中之一。他也把群創FOPLP面板級封裝作比喻，未來成敗未定，但如果全世界要做面板級封裝，現在能馬上拿出來運用的就只有少數公司。類似地，塑化、紡纖若能把既有產能轉向AI與半導體材料，就有重新評價空間。

• 建議動作：留意中纖、東聯、新纖、國喬、台聚等切入AI領域的塑化與紡纖股。
• 關鍵數字：無
• 個股：中纖（看多）；東聯（看多）；新纖（看多）；國喬（看多）；台聚（看多）；群創（觀望）

「不是只有南亞，台塑集團能夠透過南亞科、透過南電，在重要的電子半導體上游領域切入到這麼多角度。」

奇芬姐｜7月ETF配息潮中，科技型可選00927［個股］

奇芬姐指出7月ETF除息規模特別大，因為同時有季配、半年配與月配ETF，且今年配息率不斷挑戰新高。科技型ETF雖然單次配息金額看起來很大，例如1.8元、2元多，但若是半年配，仍要換算年化與觀察填息能力。她認為若看好台灣AI與科技強勢延續，可以挑一檔科技型ETF投資，但要同時看報酬與配息。她偏好群益半導體收益00927，因為能追蹤半導體上漲，又是季配息，分批配較穩定，報酬率也高。

• 建議動作：科技型ETF可考慮00927；要注意7月16日除息日前是否參與。
• 關鍵數字：7月台股配息資金1.5兆、年化配息率10％、科技型單次配息1.8元到2元多、00927於7月16日除息
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬姐｜市值型ETF不必只看0050與006208［個股］

奇芬姐表示市值型ETF中，006208富邦台50與0050元大台灣50規模大、最受熟悉，但配息率不一定高，因為股價已高且半年配息換算後殖利率有限。不過市值型ETF還有類似但不完全相同的選擇，例如00888永豐台灣ESG單次配息率可到4.6％，00905 FT臺灣Smart單次也有3％多，且今年績效不差。她認為若小資族覺得0050或006208價格太高，不必單戀一枝花，可以比較同類型但配息與績效更亮眼的標的。

• 建議動作：市值型ETF除0050、006208外，也可比較00888、00905等替代選擇。
• 關鍵數字：006208配4.75元、00888單次配息率4.6％、00905單次配息率3％多
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果小資族你覺得這個100多元、這個200多元很貴，不用單戀一枝花。」

奇芬姐｜高股息ETF仍以穩定為核心，0056較符合長線現金流需求［個股］

奇芬姐指出高股息ETF近年流行月配息，但真正買高股息的人通常重視穩定現金流，而不是追求科技股波動。00929復華台灣科技優息今年因換股後績效追上，若照目前單次配息推算年化可達14％，股價表現也較好，但它偏科技，波動性較高。她認為若投資人買高股息是為了穩定，0056元大高股息仍屬中規中矩且穩健的選擇，配息率也高，長線表現較穩。若想同時要科技與配息，00929可以留意，但屬性與風險不同。

• 建議動作：長線現金流偏好者可選0056；若想要科技加配息，可另外留意00929，但要承受波動。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57％、全年約10％、00929推算年化約14％、除息日期7月16到21號之間
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（看多）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的，股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬姐｜主動ETF重點在報酬率，配息只是輔助觀察［個股］

奇芬姐認為主動式ETF今年受關注，主要是因為績效好，因此雖然也會看配息，但投資人更應該把焦點放在報酬率。00992A主動群益科技創新與00991A主動復華未來50成交量大、投資人關注度高，配息率也不差；但部分剛掛牌、第一次配息的產品，長線狀況仍需要追蹤。她提醒主動ETF既然是主動管理，就不應只因高配息買進，而是要看經理人操作能否持續創造績效。

• 建議動作：主動ETF以報酬率與操作績效為主，配息率只能輔助；剛掛牌標的需持續追蹤。
• 關鍵數字：主動高股息年化配息率接近10％
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬姐｜高配息ETF不要溢價搶進，季配息風險較低［教學］

奇芬姐提醒，科技型、市值型或主動型ETF因台股大漲，配息能力可能比高股息ETF更強，但這通常只是錦上添花，不應成為主要買進理由。若股價波動大，投資人應等拉回再買，而不是看到高配息率就急著衝進去。她以00916國泰全球品牌50與00917中信特選金融為例，當時公告高殖利率後吸引投資人溢價搶進，但後來實際配息下降，股價重挫且難以填息。年配息因一次累積配出，容易引發短線搶息與溢價風險；季配息單次金額較小，較不容易出現過度溢價，也相對容易填息。

• 建議動作：不要因年化配息率高就溢價搶進；偏好季配息，並等股價拉回再買。可用20％到30％資金搭配成長型ETF。
• 關鍵數字：20％到30％資金搭配、00916高殖利率後配息下降、00917同樣有年配息風險
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你過度的溢價搶進的話，事實上是另外一個風險。」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

黃豐凱／兆華艾綸說｜台股仍是多方控盤，7月中台積電法說前風險不大［大盤］

本週台股雖然夜盤曾因美國非農數據與國際股市波動大跌，但日盤連續拉出長下影線，顯示台股不想跌的韌性很強。黃豐凱認為大盤月線仍上彎，櫃買月線原本下彎讓散戶害怕，但只要大盤月線沒有跟著櫃買一起下彎，整體盤勢就還算安全。今天櫃買月線也開始往上彎，因此在7月16日台積電法說會之前，盤勢大致仍是多方控盤。台股相對日本、韓國更強，日韓已經回測線型，但台股仍站在5日線之上。

• 建議動作：台積電法說會前不用太害怕，但進入高位階後不要追高，留意拉回買點與月線是否維持上彎。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說會；台股仍在5日線之上；近日長達約900點下影線
• 個股：2330 台積電（看多）

「基本上下禮拜沒有什麼太害怕的。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜利空開始影響股價時，代表股價支撐力變弱［教學］

黃豐凱提醒，當一個利空消息開始明顯影響股價，就代表基本面與股價支撐面已經沒有辦法完全撐住，這時候要特別小心。記憶體族群近期震盪變大，就是因為前面漲多後大戶已有離家出走的跡象，利空一出來就容易被市場放大。相對地，如果資金從記憶體移到分離式元件、矽金元或被動元件，前面布局者這一波就可能收穫較好。這套邏輯不是看消息本身，而是看消息出現後股價是否扛得住。

• 建議動作：若持股遇利空後股價明顯轉弱，要重新檢查籌碼與支撐；不要只用基本面利多硬凹。
• 個股：記憶體（觀望）；分離式元件（看多）；矽金元（看多）

「當一個利空開始會影響到股價的時候，就告訴你說這個基本面跟股價的支撐面開始沒有辦法支撐。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜三星砍載板傳言要分清BT與ABF，台廠ABF需求仍強［產業］

市場傳出三星認為載板漲價太多、希望降價，但黃豐凱強調記憶體載板主要是BT，不是ABF，不能把BT與ABF混在一起看。BT的狀況本來就沒有ABF好，而且三星談的BT多與HBM相關，台灣BT主要用在DR，與台灣ABF廠關聯不大。真正與台積電AI需求相關的是ABF，往後看台灣仍大約缺六到八座ABF產能，所以即使BT有降價壓力，ABF的供需邏輯沒有被破壞。今天載板股殺下來又拉起來，也顯示市場重新區分事件利空與產業真需求。

• 建議動作：遇到載板砍價消息不要直接恐慌，要先分辨是BT還是ABF，再看個別公司籌碼與擴產能力。
• 關鍵數字：台灣仍缺約6到8座ABF產能；ABF新產能約需2年完成
• 個股：8046 南電（觀望）；ABF載板（看多）；BT載板（觀望）

「記憶體的載板是BT不是ABF，所以大家要把BT跟ABF拆開來。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜ABF廠擴產態度將影響未來接單能力［個股］

ABF需求仍強，但各家廠商擴產步調不一致，這會影響未來拿單能力。黃豐凱指出，新興去年已經擴產，今年較沒有擴；臻鼎與景碩今年擴得比較積極；南電則幾乎沒有擴。若台積電需要更多產能，邏輯上會優先給願意配合擴產的廠商，而不是給按兵不動、配合度較低的廠商。換句話說，不是整個ABF族群都一樣好，要看誰願意擴、誰能接得住後續大單。

• 建議動作：ABF族群不要只看題材，要比較擴產動作與客戶配合度；較積極擴產者後續接單機會可能較高。
• 個股：3037 欣興（觀望）；4958 臻鼎（看多）；3189 景碩（看多）；8046 南電（觀望）

「台積電還要給更多的產能出來，我覺得他會去選擇給願意擴廠的廠商。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜台光電可能取代斗山成為全球最大CCL廠，帶動族群本益比重估［個股］

台光電最新營收再創歷史新高，主持人提到年增約120%、月增約13%，顯示PCB與CCL需求仍強。黃豐凱認為台光電過去在CCL領域是老二，全球最大是韓國斗山，但以台光電目前業績增幅與擴產速度來看，今年年底有機會成為全球最大CCL廠。如果台光電順利取代斗山，市場給的本益比可能再拉高，進而帶動整個PCB材料族群評價往上。這是從產業地位提升推導到評價重估的邏輯，不只是單純看營收創高。

• 建議動作：觀察台光電營收與擴產是否持續驗證全球地位提升，並留意族群本益比是否被重新拉高。
• 關鍵數字：台光電營收年增約120%、月增約13%；今年年底可能成為全球最大CCL廠
• 個股：2383 台光電（看多）；斗山（觀望）

「今年年底其實全球最大CCL廠有可能就變成是台光電。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜PCB與ABF設備是擴產循環的領先受益族群［產業］

ABF新產能要擴出來需要設備，因此設備廠會是這波擴產循環中較領先的族群。黃豐凱提到PCB設備前面已經漲過一波，但市場現在仍會看楊博、長廣、風、油田等ABF設備廠。這些設備廠過去爛很久，因為去年以前沒什麼人擴產，但今年開始各家積極擴，所以下半年訂單增速可能拉大。目前台灣設備廠主要接到景碩訂單，因此景碩基本面表現也會是觀察設備需求的重要線索。

• 建議動作：可從ABF擴產鏈往上找設備受益股，並追蹤景碩訂單與下半年設備訂單增速。
• 關鍵數字：下半年訂單增速可能拉大
• 個股：3167 大量（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；3189 景碩（看多）

「設備基本上也是爛很久嘛，可是今年就開始大家毛起來擴。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜被動元件短線漲多需整理，但核心股未破壞前趨勢未結束［產業］

被動元件今天一度急殺後又V轉，黃豐凱認為關鍵在和生堂與新倉電，這兩檔是被動元件行情的靈魂，如果它們真的掛掉，整個被動行情才可能結束。市場傳出和生堂與新倉電納入Nvidia是因為SPO用MLCC，未來SPO可能被X7R或S7R取代，但他認為AI產品容錯率很低，即便X7R誤差不高，仍代表有誤差，因此要完全轉過去有困難。今天股價下去又上來，像是在證明沒有掉單問題。不過被動已漲一大段，且國巨已經宣布全面產品調高報價，利多可能已滿足市場期待，後面要開始防利空。

• 建議動作：被動元件不宜盲目追高，觀察和生堂、新倉電是否守住；若漲價函推動股價時間變短，要提高警覺。
• 關鍵數字：7月1日多家廠商發漲價函
• 個股：和生堂（看多）；新倉電（看多）；2327 國巨（觀望）；金山電（觀望）

「這兩檔如果真的掛了，那這被動應該整個就結束了，可是看起來是沒有。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜漲價函利多效應變短，代表股價已提前反應［教學］

主持人與黃豐凱討論到，7月1日多家廠商發漲價函，不只國巨，經濟與富橋也有，但股價反應時間開始變短。這代表市場可能早就在前面預期後續漲價，等正式漲價函出來時，推動股價的效率反而不如前期。漲價第一次、第二次可能有強烈刺激，但當公司宣布全面漲價，某種程度就是利多引擎已經實現。若後續再沒有新的超預期利多，股價就可能進入整理或開始對利空更敏感。

• 建議動作：看到漲價函不要直接追，需判斷股價前面是否已反應；若利多出現後只漲一天就休息，要降低追價意願。
• 關鍵數字：7月1日多家漲價函
• 個股：2327 國巨（觀望）；經濟（觀望）；富橋（觀望）

「現在大家對於漲價函這個事情雖然有激勵，可是時間變短了。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜軍工與無人機成為台積電法說後的潛在中流砥柱［產業］

軍工族群近期連漲數日，黃豐凱認為這次與過去兩三天行情不同，因為藍綠在無人機防衛台灣領土這件事上似乎有共識。攻擊型國防可能有爭議，但無人機較屬防衛用途，因此預算差異可能只是多或少，而不是有或沒有。若台積電7月中法說會後市場擔心主流題材暫歇，軍工至少已經出頭，且是市場看得懂的政策概念股，可能成為盤面的中流砥柱。雷虎、中光電等已率先表態，顯示無人機氣勢正在上來。

• 建議動作：可觀察軍工與無人機族群是否延續，不過仍要看預算共識與個股基本面，避免只追題材。
• 關鍵數字：先前500億無人機預算曾帶動軍工大漲；7月中台積電法說後觀察接棒
• 個股：8033 雷虎（看多）；5371 中光電（看多）；長榮航太（看多）；龍德造船（看多）；全訊（觀望）

「至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜投信保守調節強勢股，反而保留後續回補子彈［大盤］

黃豐凱觀察到投信近期在強勢股上相對保守，甚至把漲多的股票做一些調節，轉去買新象、東洋等他看不太懂或偏高股息概念的標的。這會讓盤面短期失去聚焦，但好處是投信沒有把子彈一次打完，若強勢股後續真的衝上去，投信仍可能被迫回補。主力與外資仍在買部分強勢股，因此目前盤勢形成內資較保守、外資與主力維持推升的結構。只要空手者尚未全面回來追多，盤勢還不到最危險的反轉點。

• 建議動作：投信減碼不必過度害怕，若趨勢仍向上，反而可把投信調節視為拉回上車機會；等投信追回時才逐步把籌碼交出去。
• 個股：環球金（看多）；中美金（看多）；新象（觀望）；東洋（觀望）

「趨勢還在向上，投信減碼其實也不要太害怕，反而是給你一個上車機會。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜高位階行情要下來買，不宜追高［教學］

主持人用貪食蛇往右上的比喻形容7月行情，意思是趨勢仍向上，但過程會彎曲震盪。黃豐凱同意目前趨勢仍在，但因為投信動作變快、漲多股上去會有人調節，所以追高壓力會變大。當股價拉回且趨勢沒有破壞時，反而是比較好的切入時間；等趨勢確認、投信重新追買時，持有者要慢慢把籌碼丟給投信接。這套策略的重點是保留子彈，避免在高點追進後遇震盪被洗掉。

• 建議動作：趨勢股拉回再找買點，避免在投信與大戶調節的位置追高；漲上去且投信回補時逐步減碼。

「把握下來的時間，如果追可能壓力反而會有點大。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜短線操作用月線上彎與日線破壞做減碼判斷［教學］

黃豐凱提醒，目前盤勢不要太灰心，台積電法說會前仍是多頭架構，但個股要靠自己的觀盤法控風險。若個股日線跌破，至少要確認月線是否仍維持上彎；如果日線轉弱但月線沒下彎，可以先減碼一點點，等找到好價位再切回。若月線也開始下彎，代表危險訊號更明顯，就不能只用多頭心態硬抱。這是把大盤多頭與個股風控分開處理，不因大盤樂觀就忽略個股轉弱。

• 建議動作：個股日線跌破時先減碼，月線維持上彎才找價位切回；月線下彎要更謹慎。
• 關鍵數字：日線跌破；月線上彎／下彎

「當它日線跌破了，至少月線沒下彎，你可能都要先減碼一點點。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜左側接刀要等底部爆量，並用大量低當停損［教學］

主持人提醒投資人不要因為覺得漲多就去抄弱勢股底，因為多數時候會越接越害怕。黃豐凱補充，如果要接龍頭型好公司，第一個條件是底部要大量，像台達電在禮拜一爆量後，隔天開始拉上來，就有比較清楚的風險報酬比。買點可以放在大量高往上一點的位置，停損則設在大量低；如果後續真的跌破大量低，就算賠錢也要出場，因為這樣賠不多。這種方法適合基本面好的龍頭股，不適合隨便接籌碼大散換的弱勢股。

• 建議動作：想接回檔龍頭時，等底部爆量與大量高站上；停損設大量低，跌破就出場。
• 關鍵數字：大量高；大量低；停損點設大量低
• 個股：2308 台達電（看多）；老AI（觀望）

「你去接的時候如果他真的很不幸把大量低給跌破掉，那就真的出場。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜台達電止穩後，光寶科可能補漲；電力與散熱仍偏辛苦［產業］

黃豐凱指出，台達電爆大量往上走後，要留意之前沒漲的光寶科是否會跟著發動。光寶科其實一直守在大量之上，只是台達電先前往下殺，讓光寶科多頭不敢動，因為不知道老大會跌到哪裡；現在台達電拉起來，光寶科就可能有表現機會。不過台達電止穩對電力與散熱兩個族群來說仍不代表全面轉強，因為電力大哥二哥仍在休息，重電也沒有表現。散熱則受Nvidia第三季過渡型產品影響，訂單可能清黃不接，加上被動元件漲價侵蝕毛利，因此要看營收不如預期時股價是否已不再破大量高，若開低走高才代表利空可能結束。

• 建議動作：觀察光寶科是否跟隨台達電補漲；散熱股若營收差但股價開低走高，可視為利空接近反應完。
• 關鍵數字：大量高；第三季Nvidia過渡型產品
• 個股：2308 台達電（看多）；2301 光寶科（看多）；散熱（觀望）；電力（觀望）；AMD AMD（看多）；NVDA Nvidia（觀望）

「台達拉起來了，我覺得接下來光寶可能就有表現的機會。」

黃豐凱／兆華艾綸說｜資產配置與00632反向指標可輔助判斷多空循環［教學］

節目最後從聽眾案例延伸到投資配置，主持人強調多頭賺錢之外，更重要的是多空循環中不要把賺到的都吐回去。資金大的人可以配置部分債券，即使今年不是明確降息環境，也能作為保本保守部位；資金較小者至少要在股票裡分核心與衛星，核心可以是長期市值型，衛星再攻擊載板、記憶體等題材。黃豐凱補充00632可作為反向指標，觀察它周線大量高與大量低的位置，可以輔助判斷行情健康與否。這不是用單一指標決策，而是用配置與反向指標降低多頭末端風險。

• 建議動作：資金大者可配置債券；股票部位分核心與衛星；輔以00632周線大量高低判斷盤勢健康度。
• 關鍵數字：00632周線大量高／大量低
• 個股：00632R 元大台灣50反1（觀望）

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動 ETF 規模快速成長，但台股基金績效與規模成長更值得重估［教學］

奇芬指出，市場近年注意力集中在 ETF，才開始認識主動操作，但台股基金其實早就是主動操作基金。今年主動 ETF 規模從去年 12 月約 1300 億元，到今年 5 月超過 7000 億元，檔數從 9 檔變 18 檔，代表新申購資金大量湧入。相較之下，台股基金檔數維持 138 檔、沒有新增，但規模從 8300 億元成長到 1.7 兆元，增加 9000 多億元，其中新申購只有 800 多億元左右。因為新申購不多但規模大增，所以主要原因是基金持股上漲、資產淨值變大。她認為投資人若開始重視主動操作，就不應只看主動 ETF，也應把台股基金納入選項。

• 建議動作：挑選主動商品時，不要只追熱門 ETF，也要比較台股基金的績效、經理人與長期穩定度。
• 關鍵數字：主動 ETF：去年 12 月約 1300 億元、今年 5 月 7000 多億元、檔數 9 檔到 18 檔；台股基金：138 檔、去年 8300 億元、今年 5 月 1.7 兆元、新申購約 800 多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下，默默地長大。」

奇芬｜台股基金上半年績效勝過主動 ETF，但不能只用短期績效選基金［教學］

奇芬統計今年到 7 月 2 日，台股基金績效前五檔報酬率達 141%，不只翻倍，表現明顯優於大盤。她也統計台股基金上半年績效超過 100% 的有 45 檔，約占 130 多檔中的三分之一，而同期大盤約 52%。因此她認為主動基金的績效不是只有少數幾檔突出，而是整體有相當多基金打敗大盤。不過她提醒，因為主動操作靠基金經理人，所以不能只看今年上半年績效，還要看經理人接手後相對大盤的中長期表現。有些新生代經理人接手僅十幾個月，績效雖好但時間仍短，後續要持續追蹤。

• 建議動作：買主動基金前要認識基金經理人，並觀察其接手期間是否能穩定超越大盤，不要只用 3 個月或半年績效定優劣。
• 關鍵數字：台股基金前五檔今年至 7 月 2 日報酬率 141%；上半年績效超過 100% 有 45 檔；大盤約 52%；部分經理人接手約 11 個月或十幾個月

「我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜主動 ETF 與主動基金的選擇差異：交易通路、稅負、透明度與流動性［教學］

奇芬說，主動 ETF 和主動基金最大的共同點是都有基金經理人主動投資，與被動 ETF 追蹤指數、半年調整一次不同，因此操作彈性較大。差異在於主動 ETF 每天公告持股，主動基金目前每月公告一次，因此看到基金持股時可能已經落後，投資人更應看績效而非只看持股。費用方面，市場常認為 ETF 較便宜，但若透過基金平台買基金，手續費可以是零。稅負方面，ETF 若配息可能產生所得稅與健保補充費，而多數基金不配息，主要是資本利得，稅負問題較少。交易方面，ETF 盤中有市價與淨值，可能有溢折價；基金一天只有一個盤後淨值，較不會因盤中價格追高，但資金交割回來較慢。

• 建議動作：喜歡盤中交易、快進快出者可選 ETF；偏中長期、想降低盤中追價與配息稅務干擾者，可考慮主動基金。
• 關鍵數字：主動基金持股每月公告一次；ETF 盤中有市價與淨值；基金平台買基金可零手續費；基金投資門檻可低至 1000 元

「我只能說其實還是看不同的人，有的人他就是喜歡在證券市場交易。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要分辨漲價生效時間與股價是否已反映［產業］

志誠認為，下半年選股主軸仍是「漲價」，因為許多產業在 AI 帶動下產品升級，毛利率與定價能力提升，進而推升獲利。不過他提醒，漲價概念要看生效時間，若今年較早開始漲價，股價可能已提前反映，半年交接時反而進入休息或膠著。像 PCB 裡的健鼎、華通、金像電，從今年 1 月起漲價生效，近期股價上去後膠著，投信法人也有調整與換股現象。聯發科也屬第二季漲價族群，但目前像是進入休息與法人調整期，後續要看下半年產品是否繼續漲價。他認為矽晶圓因上半年沒有大漲、下半年才開始漲價，若短線衝太快可等休息，因後續 EPS 仍可能反映漲價效果。

• 建議動作：漲價股不要只追已大漲族群，要追蹤漲價是否再度發生、法人是否回補，以及下半年 EPS 是否反映；矽晶圓若休息明顯仍可留意。
• 關鍵數字：矽晶圓下半年漲價幅度約 5% 到 10%；聯發科法人比較提到 10000 元；PCB 漲價生效時間多在今年 1 月
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）；環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「我想還是不會變，那漲價的部分，因為今年有很多的產業他等於是老店新開了。」

志誠｜記憶體整理後要觀察法人買超是否放大，低本益比可能帶來推升空間［產業］

志誠指出，記憶體從今年第二季開始隨市場報價明顯上升，尤其 DRAM 漲價提前。近期雖然投信法人調節部分上半年已買的記憶體股，但群聯、威剛、十銓在 6 月股價幾乎沒有大幅波動，且法人賣超開始變少，甚至陸續回補。他認為這些公司第一季 EPS 可能已讓市場先反映，所以現在股價休息，投資人還看不到新一季財報，不知道實際獲利水準。若第二季財報公布後顯示本益比很低，且法人買超開始加大，就代表法人已算出財報與估值優勢，後面可能有取代性推升空間。

• 建議動作：記憶體股整理期間要注意第二季財報、本益比是否偏低，以及法人買超是否開始放大。
• 關鍵數字：第二季起記憶體報價明顯上升；觀察第二季財報與本益比
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7 是下半年仍未充分發動的漲價與用量提升題材［產業］

志誠認為，要找尚未飆漲、又有漲價潛力的新產業並不容易，但 WiFi 7 具備產品世代升級後用量提升與價格提升的條件。WiFi 7 的核心在超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，並具備多連結設備功能，可同時透過 2.4G、5G、6G 等多頻段或頻道傳輸資料。市場規模今年約 100 億美元，預估 2030 年約 250 億美元，但他判斷未來一兩年速度會很快。瑞昱認為 PC、NB 市場 WiFi 7 滲透率正在突破 30%，且雲端遊戲、VR、AR、工業自動化等應用若能把延遲降到毫秒等級，使用體驗會明顯改善。因此他偏向上游受惠股，因為上游對產業升級的受惠效應會較快出現。

• 建議動作：下半年可從 WiFi 7 上游供應鏈找低位階、純度高、股價尚未大幅反映的標的。
• 關鍵數字：WiFi 7 市場規模今年約 100 億美元、2030 年約 250 億美元；PC/NB WiFi 7 滲透率突破 30%；頻段包含 2.4G、5G、6G
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「我今天幫大家抓一個純度比較高的，就是說你只要前進到 WiFi 7 裡面，你一定要整個用量跟他的價格一定要比較提升的部分。」

志誠｜立積 WiFi 7 純度高、股價整理久，下半年看開案量何時轉變［個股］

志誠指出，立積第一季 WiFi 7 相關產品占營收比重已高達 56%，屬於 WiFi 7 純度較高的標的。立積主要做單機射頻元件 FEM，市場競爭者相對有限，相較前一代產品，目前預估提升可到 100%。隨著歐洲光纖升級、北美 5G FWA 持續推廣，WiFi 7 主晶片搭配立積 FEM 的開案量持續增加，這是公司法說會明確提到的方向。他認為 7 月 10 日除息 1.6 元不是主要考量，但公司願意配息代表股東受益；若股價盤整後 WiFi 7 案量明顯提升，股票就有機會動起來。技術面上他認為 117 元價位不高，K 線長期膠著、頸線糾在一起，融資也退得差不多，重點是下半年何時出現轉變。

• 建議動作：立積可留意，觀察下半年 WiFi 7 案量是否明顯提升與股價盤整後是否發動。
• 關鍵數字：WiFi 7 相關產品第一季營收占比 56%；相較前一代預估提升到 100%；7 月 10 日除息 1.6 元；股價約 117 元
• 個股：立積（看多）

「這個股票就是看下半年什麼時候開始出現轉變。」

志誠｜瑞昱受惠 WiFi 7 中低階產品升級，營收雙位數成長後股價型態轉強［個股］

志誠說，瑞昱與聯發科相比差距很大，但它的定位不同，不是主打高階三頻 320MHz 旗艦規格，而是鎖定中低階、雙頻、價格更親民的 WiFi 7 產品。雖然瑞昱鎖定中低階，但 WiFi 7 平均晶片售價仍高於舊世代，因此在晶片單價上升下，有機會帶動營收毛利由量轉質。他特別強調，瑞昱 5 月營收呈現年月雙增，且年增率超過雙位數後，6 月月 K 線直接突破過去長期糾結的狀態。這代表公司正在受惠於 WiFi 7 產業升級。他建議，瑞昱未來若股價休息，可以列為下一階段繼續考量的標的，甚至可能慢慢追上部分高價公司。

• 建議動作：瑞昱可列為後續休息時再考量的 WiFi 7 受惠股。
• 關鍵數字：三頻 320MHz；5 月營收年月雙增；營收年增率雙位數成長；6 月月 K 線突破
• 個股：瑞昱（看多）

「這代表什麼事情，代表他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週台股觀察重點：日圓、費半、台幣貶值與內資主導中小型股［大盤］

博傑指出，因為美股休市，投資人週末可先做功課，下週重要觀察點包括日圓動向，因日圓可能引發其他市場效應。其次，下週一費半要回穩，因韓國記憶體已反彈，SK 海力士前一天跌 12%、隔天漲 14%，光通訊也需要止跌。回到台股，因台幣短線續貶，外資會壓抑加權指數，所以目前台股方向較由內資決定。營收公布期間要留意強勢股是否因利多公布反而下跌，資金若離開高位階股，流向將很關鍵。他認為中小型股仍是主流，高位階族群若能續航，尤其 ABF 權值夠大且外資、投信都會買，若維持高檔震盪甚至再創高，台股問題就不大。

• 建議動作：下週留意日圓、費半是否回穩、光通訊是否止跌、強勢股公布營收後資金流向，以及 ABF 等高位階族群能否續航。
• 關鍵數字：SK 海力士昨天跌 12%、今天漲 14%；台幣短線續貶
• 個股：SK海力士（觀望）；台達電（觀望）

「因為台幣短線續貶，所以外資他會壓抑加權指數，所以我說這邊是內資的這個狀況。」

博傑｜高位階續航看被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，低位階轉強看特化與 BBU［產業］

博傑認為，中小型股仍是現階段主流，但要分成高位階續航與低位階轉強兩條線觀察。高位階要續航的族群包括被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，其中 ABF 特別重要，因為權值夠大且外資、投信都會買。若這些高位階族群能維持高檔震盪甚至再創高，代表市場結構仍健康。低位階轉強則包括特化與 BBU，其中台達電要特別觀察。這些族群的表現可用來判斷資金是否仍願意在中小型與題材股內輪動。

• 建議動作：高位階族群看能否高檔震盪或創高；低位階族群留意特化、BBU 與台達電是否轉強。
• 個股：台達電（觀望）

「高位階要續航的，包含被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，尤其是 ABF 這一組很重要。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾綸｜美國就業數據降溫使短線升息預期下降［總經］

ADP小飛農新增就業9.8萬人，低於預期11.8萬與5月修正後12.2萬，顯示就業創造速度正在減速。產業結構上，醫療與教育服務業增加4.8萬人撐住半邊天，但休閒餐飲旅遊僅增加0.2萬人，反映中端消費受高利率與通膨壓抑，非必要支出開始縮減。非農數字為5.7萬人，低於原先預估11.4萬，且4月與5月就業數據都大幅下修。失業率從4.3%降到4.2%不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從61.8%降到61.5%，有72萬人退出勞動市場。數據公布後，市場對9月升息預期從64.1%降到55%，短線對股市是好現象。

• 關鍵數字：ADP 9.8萬人；預期11.8萬；5月修正後12.2萬；非農5.7萬人；預估11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息機率64.1%降至55%

「市場對於9月可能升息的預期降溫，這個對於短線的股市表現是好現象。」

艾綸｜台積電閉門會用硬數據反駁AI泡沫論［個股］

台積電在6月25日閉門會中預期全球半導體市場規模2026年正式突破1萬億美元，2030年達1.5萬億美元，其中HPC與AI將吃下約55%市場份額。N2已在2025年第四季量產，首年產出量比當年N3同期多45%，N2P與A16預計2026年下半年投入量產，代表一線科技巨頭訂單不只是畫大餅，而是真實需求。台積電過去平均每年約建四座廠，但2026年預計新建九座廠區，若AI只是泡沫，公司不會在一年內瘋狂蓋廠。艾綸認為台積電能見度直接到2028年，等於宣告全球半導體高成長確定沒有問題。

• 建議動作：短線看指數可反映在台積電；中長線則要延伸關注擴產帶動的半導體產業鏈。
• 關鍵數字：2026年全球半導體1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%；N2首年產出比N3多45%；AI加速需求2022到2026年暴增11倍；2026年新建九座廠；能見度到2028年
• 個股：2330 台積電（看多）

「你可以把它想像成如果是泡，那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋九座廠呢？」

艾綸｜先進封裝成為台積電第二增長曲線［產業］

艾綸認為未來五年的重點不只是奈米製程，而是先進封裝，因為摩爾定律放緩後，CoWoS與系統級晶圓整合的重要性已經與前段製程平起平坐。台積電CoWoS產能2022到2027年年複合成長率將突破80%，這是台積電全力開出的第二增長曲線。5.5倍光罩面積的CoWoS良率已衝到98%以上，代表對手即使做得出來，良率也很難短期追上。三星與Inter短期無法跨越這道高牆，客戶只能繼續排隊找台積電。

• 建議動作：中長線可關注前段與封裝設備、材料、特化學品，並追蹤每月營收是否把擴廠紅利轉成獲利。
• 關鍵數字：CoWoS產能2022到2027年CAGR突破80%；5.5倍光罩尺寸；良率98%以上；SOWTM未來中介層擴大到40倍光罩尺寸以上；可整合64個HBM與16個運算晶片；2029年就緒；3D堆疊SIC 2028年N2對N2量產
• 個股：2330 台積電（看多）；三星（觀望）；Inter（觀望）

「這個良率呢是三星跟Inter短期內都無法跨越的高牆。」

艾綸｜聯發科被外資用博通規格重估但買點仍要等洗盤［個股］

麥格里將聯發科目標價調升到1萬元，核心邏輯是犧牲2026、2027兩年手機逆風的短線利潤，換取2028年ASIC結構性爆發。報告把2028年EPS調高到285.6，並用35倍本益比推算出萬元目標價。聯發科2028年AI ASIC營收預估從180億美元上修到400億美元，與Google合作的次世代TPU專案預計2028年放量，單顆晶片ASP可能比現行產品暴增兩倍以上。雖然這會稍微犧牲毛利率，但可讓營業利益率與整體獲利極大化。艾綸提醒，1萬元目標價建立在2028年AI獲利大爆發之上，中間還有2026與2027手機市場震盪期，營收稍不如預期或手機市場有雜音，股價都可能上下洗盤。

• 建議動作：不要看到1萬元目標價就閉著眼睛衝進去，買賣點仍要注意型態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6；35倍本益比；2028年AI ASIC營收預估180億美元上修到400億美元；次世代TPU 2028年放量；ASP暴增兩倍以上
• 個股：2454 聯發科（看多）；Google（觀望）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上哦。」

艾綸｜聯發科重估將拉開台灣IC設計族群評價天花板［產業］

艾綸認為聯發科被外資首次以博通規格重估，對台灣IC產業是強心針，會帶來結構性連鎖效應。若聯發科成功轉型為AI算力基礎設施股，整個台灣ASIC設計族群的估值天花板就有機會同步被掀開。只要有能力切入AI供應鏈的IC設計股，本益比都有機會往上墊高。客製化晶片不是單打獨鬥，若聯發科拿下400億美元龐大專案，勢必把部分IP設計服務或後段先進封裝工程委外，利好台灣本土IP與ASIC產業。這也代表台灣晶片設計能力有機會從PC、手機、電視、車用等中段設備，走向雲端資料中心最核心、高利潤的算力財。

• 建議動作：關注能切入AI供應鏈的IC設計、IP設計服務、ASIC與先進封裝相關供應鏈。
• 關鍵數字：聯發科AI ASIC營收預估400億美元；2028年放量
• 個股：2454 聯發科（看多）

「當這個老大哥聯發科如果成功轉型為AI算力基礎設施股，那整個台灣ASIC設計族群的估值天花板就有機會被同步掀開了。」

艾綸｜Meta出租算力不是AI需求消失而是算力所有權轉移［產業］

Meta推動Meta Compute計畫，打算把自家AI資料中心基礎設施對外出租，包含外部客戶付費使用部署在Meta上的AI模型，以及直接出租原始GPU算力。原因包括資本支出壓力龐大，2026年資本支出高達1450億，出租算力是最快速的變現路線；另外自有模型進展不如預期，內部算力消耗低於預期，形成閒置算力。短線投資人恐慌的是Meta剩餘算力代表AI不需要晶片，但艾綸認為總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移。NVIDIA BlackW與ASIC頂級晶片長期被微軟、Google等大廠壟斷，中小企業與AI新創排不到，如果Meta釋出閒置算力，反而會降低全球AI研發與推理門檻。只要全球終端用戶AI使用量增加，晶片不管裝在哪裡，背後仍需要台積電代工、晶圓與先進封裝。

• 建議動作：不要把Meta賣算力直接解讀為AI需求消失；應觀察算力商品化後是否擴大中小企業與AI新創需求。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億；費半連續兩天跌幅高達5個分點
• 個股：Meta（觀望）；NVIDIA（看多）；2330 台積電（看多）

「其實總體的算力需求並沒有改變，只是擁有權轉移了。」

艾綸｜FOMC會議紀要將影響第三季升息真實機率［總經］

下週7月8日將發布6月FOMC會議紀要，艾綸關注新任聯準會主席華許上任後，是否在紀要中透露官員對點陣圖淡化或調整的討論。華許先前表態希望改變聯準會過度未好未滿的市場溝通方式，傾向給予前瞻性指引，因此如果聯準會不再牽著市場走，未來政策路線會更不可預測。6月經濟預測已偏鷹，2026年核心PCE上修到3.6%，甚至半數委員暗示未來可能再升息。另一方面，華許也提到不應在AI引導生產力爆發時恐慌性升息，因為供給端效率提升能自然平衡需求帶來的通膨。紀要中對高通膨、前瞻風險與生產力結構性擴張的辯論權重，將決定第三季9月與10月重啟升息的真實機率。

• 建議動作：持續關注FOMC紀要、CPI與PPI，防範短線通膨數據引起市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日發布6月FOMC會議紀要；2026年核心PCE上修到3.6%；第三季9月與10月升息機率

「當聯準會不再牽著市場走的時候，未來的政策路線會變得更不可預測哦。」

艾綸｜SK海麗市ADR可能重估HBM與先進封裝價值［產業］

SK海麗市最快預計7月10日在美國納斯達克掛牌發行ADR，募資規模高達294億美元到330億美元，預計發行1779萬新股票，有機會創下歷史上規模最大的ADR上市案。作為全球HBM核心龍頭，海麗市在納斯達克上市是全球AI供應鏈的重要資金事件。這可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引起美國科技股內部資金移轉與吸納效應。近期記憶體族群同時受到美光遭起訴、中國量產等利空消息影響，短線震盪幅度很大，但長線需求狀態不變，仍具投資價值。

• 建議動作：想做記憶體族群價差要做好風險控管；長線則可持續追蹤需求不變下的投資價值。
• 關鍵數字：最快7月10日納斯達克掛牌；募資294億美元到330億美元；發行1779萬新股票
• 個股：SK海麗市（看多）；美光（觀望）

「海麗市在NAS達克上市啊，是全球AI供應鏈的一個重大的資金事件。」

艾綸｜ISM服務業PMI將驗證美國軟著陸與通膨黏性［總經］

美國6月ISM服務業PMI佔美國GDP超過八成，因此艾綸把核心放在地緣政治移轉後的需求回吐，以及薪資與成本結構性轉變。製造業PMI從54降到53.3，物價因美伊停火後油價回落而從82.1降到73，接下來要看服務業新訂單是否能維持在53到54擴張區間。服務業通膨黏性主要來自勞動成本，若服務業物價指數從70.7高檔明顯降溫，例如跌破68，可大幅緩解停滯性通膨擔憂；若維持在70上下，表示薪資與營運成本壓力仍在。只要整體PMI連續第24個月維持在50擴張線以上，就支持美國經濟例外論，代表動能雖受長期高利率放緩，但未走向實質衰退。通膨雖降，但若服務業與就業仍具韌性，聯準會短期轉向寬鬆的空間仍受限制，市場要適應高利率維持更久。

• 建議動作：觀察服務業新訂單、物價指數與就業韌性，並防範高利率維持更久與政治因素造成股市意外波動。
• 關鍵數字：製造業PMI 54降到53.3；製造業價格指數82.1降到73；服務業新訂單53到54；服務業物價70.7；跌破68可緩解通膨擔憂；50擴張線；連續第24個月

「只要服務業的指數跟就業的表現呈現一些韌性，那核心通膨下行的速度就會相對緩慢。」

艾綸｜下週台股操作以台積電法說概念與強動能族群為主軸［大盤］

艾綸認為大盤近期上下震盪很大，每天千點行情成為日常，個股波動也被放大。資金延續性不佳，或持續集中在某些高檔族群，使得雖然本週股市有反彈，但操作難度不低。下週第一主軸是台積電7月第三週法說相關概念股，包含封測、設備、材料三大族群，仍值得關注與布局。第二主軸是看動能強就往哪裡關注，包含漲價的三元件、被動元件、主動元件與石英元件，國具仍有報告推升目標價，但這些族群短線基期相對高，要注意風險。無人機因藍白推出預算版本、預算可能通過而走強，但基本面扎實度較低，屬短線利多題材，建議有整理再操作；機器人則受台中機器人展與日本製造業展帶動，近期底部轉強，值得注意。

• 建議動作：關注台積電法說概念股的封測、設備、材料；高基期族群要控風險；無人機建議整理後再操作；機器人留意底部轉強。
• 關鍵數字：台積電7月第三週法說；每天千點行情
• 個股：2330 台積電（看多）；國具（觀望）

「看動能強，我們就往哪裡去關注。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資連賣下的台股籌碼判讀與聯電、面板、封測族群觀察［大盤］

陳龍認為外資目前大方向仍是在賣台股，所以買超多半帶有策略性，像是撿投信因調節或換股而賣出的便宜貨。傳產股因為相對低基期，所以近期表現較好；聯電則因成熟製程價格回升、產能滿載，因此外資買超有繼續看好的意味。他判斷如果法人賣超卻賣不下去，反而不是壞訊號，因為代表有人承接，且承接後股價仍能上去。群創、友達被賣主要是漲多回調，不代表基本面變差；日月光投控、台積電、京元電子受Google TPU可能找英特爾封裝的消息影響被賣，但台積電開低後拉回，顯示外資也賣不下去。

• 建議動作：聯電仍有高點可期；群創、友達回調後仍可觀察向上機會；台積電、日月光投控若賣不下去反而是好事。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；新台幣低點31.995元；友達跌到10日線下。
• 個股：聯電（看多）；群創（觀望）；友達（觀望）；台積電（看多）；日月光投控（觀望）；京元電子（觀望）

「如果他大賣賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股與台塑集團水漲船高［個股］

博傑認為投信在解禁當天買進，等於是替本來準備噴出的股票再點一把火，代表這些股票雖然前面飆漲過並被處置，但投信仍然看營收與展望而願意進場。南亞的邏輯不是單一個股，而是市場風向已從南亞科、南電回頭看南亞、台塑、台化，形成台塑集團水漲船高。他指出投信前一陣子已經買了一段時間，而且處置期間一路買、漲到高點還在買，因此後續仍可能有買盤。這類解禁股值得注意，但操作仍要看解禁位置、成交量與族群強弱。

• 建議動作：解禁股可留意投信是否在解禁前或解禁當天卡位；南亞可觀察投信買盤是否延續。
• 關鍵數字：投信買超後20名提到南亞、精成科、禾伸堂。
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）；台塑（看多）；台化（看多）

「投信買那個叫做火上澆油，就是人家本來要準備噴出，投信就順便幫他點一把火。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是AI泡沫，而是算力資產化［產業］

陳龍認為市場把Meta出租AI算力解讀成算力過剩，因此半導體股大跌，是一種誤會。Meta出售的是用不到的運算時數，不是變賣GPU；它過去為Llama訓練與廣告投放建立大量算力，但若自家模型訓練效果不如前三大模型，閒置算力拿去出租反而能立刻變現並改善ROI。他進一步指出，大模型訓練有階段性，訓練後進入微調或部署時會有暫時喘息期，這些算力可以先租出去，未來推論需求回來時再拿回來。若Meta Compute這種新業務成功，反而能說服股東加碼CapEx，因為算力投資從成本中心轉為獲利資產，對台積電、PCB、DRAM等AI基礎建設訂單未必是利空。

• 建議動作：對AI基礎建設相關台股不用悲觀；觀察Meta下月法說會CapEx是否下修，若不下修甚至上修，代表此事不是利空。
• 關鍵數字：EPS可能增加3美元；H100為三年前購入晶片；目前每年CapEx約1300億美元；AI Agent調用Token數可能是聊天機器人的百倍以上。
• 個股：台積電（看多）；PCB族群（看多）；DRAM族群（看多）

「他是出售算力，但不是出售、不是變賣GPU，這兩個不一樣。」

博傑｜處置解禁股操作方法：看解禁位置、換手量與族群強弱［教學］

博傑指出，處置解禁第一天通常會爆量，但爆量不是壞事，關鍵在換手是否成功。如果一檔股票長線或族群夢很大，解禁後震盪通常不會超過三天就會再走高；但若解禁前已經過高，解禁當天反而容易大震盪或開高走低。同族群在處置期間的表現也很重要，若族群仍強，處置期間反而是短線好買點。被動元件族群雖強，但接下來要公布營收與季報，若4、5、6月營收沒有明顯年增，股價可能打回原形。

• 建議動作：解禁股可在處置期間找買點，但解禁第一天要觀察爆量是否換手成功；若開高且放大量要小心，不宜盲目追高。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博低點約300元附近；華新科關20分鐘仍能橫盤接近600元；被動元件要看4月、5月、6月營收與季報。
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；環宇-KY（觀望）；金山電（觀望）；揚博（觀望）；華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下週熱門解禁股的短線卡位與風險［個股］

博傑將下週解禁股分成可卡位與需觀察兩類。大毅仍有機會過前高，但若過高後放超過3萬張大量，短線要小心；因為下週一就解禁，若開太高不追，若開高往下打且量縮才可搶短。台勝科與環球晶在處置前已過高，因此下週一解禁要小心開高走低或放量開高走低，手上有貨可先調節。茂矽因為沒有過高且守住大量區，他判斷可下週一先布局，等週二、週三過高賣；南亞因已大漲且成交量很大，建議接近5日線再買，不要過度追高。

• 建議動作：大毅開太高不追，量縮下打可搶短；台勝科、環球晶下週一先觀察或先調節；茂矽可下週一先買、週二週三等過高賣；南亞接近5日線再買。
• 關鍵數字：大毅過前高後不要放超過3萬張大量；南亞接近5日線再買；南亞成交量動輒十幾萬張；南亞解禁日也是除息日。
• 個股：大毅（看多）；波若威（觀望）；台勝科（觀望）；環球晶（觀望）；茂矽（看多）；南亞（觀望）；8096 擎亞（看多）；日電貿（觀望）；德微（看多）

「下禮拜一開太高不追，可是如果開高往下打，你看到是量縮，就可以搶短。」

博傑｜AI下半場低位階黑馬：電源供應器與BBU［產業］

博傑認為高位階股票漲多後，應尋找低位階且還沒被完全發現的黑馬，代表族群是電源供應器與BBU。台達電因市場傳800VDC進度延後而短線下跌，但下游供應鏈說法是大約8月多後會出，且AWS導入48V電源，400與800VDC都會成為主流，台達電因此受惠。從技術面看，台達電跌下來爆大量後隔天過高，並站在大量上方，博傑判斷洗盤換手已完成，KD低檔黃金交叉，後面打底後會挑戰前高。AES-KY則是高價BBU龍頭，直接對接四大CSP與輝達，研發支出比例8%，已超前部署800V產品，下半年出貨放大，營收又創歷史新高。

• 建議動作：台達電在回測完成區間想辦法買；AES-KY可留意下週若開高，有機會攻前高；系統電、順達、新盛力震盪打底不追高但可納入觀察。
• 關鍵數字：台達電站回2000元、收2075元；800VDC大約8月多以後出；AWS導入48V電源；AES-KY研發支出比例8%；系統電7月後營收年增約40%至50%。
• 個股：台達電（看多）；AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（觀望）；新盛力（觀望）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚電力。」

陳龍｜聯準會可能從升息疑慮轉向預防性降息［總經］

陳龍認為下半年行情最大變數是聯準會利率決策，而近期油價下跌與6月非農就業新增僅5.7萬人、低於市場預估11萬人，讓降息條件更成熟。他指出川普距離期中考只剩數月，終極大招是降息以改善民眾感受；華許一開始需要建立央行權威，但在非農與油價數據轉向後，不需要再維持鷹派姿態。陳龍用葛林斯潘的非理性繁榮作類比，認為AI革命提升生產力，可能讓經濟成長與物價下降並存，因此經濟好不必然代表要升息。他進一步提出三大降息理由：AI投資帶來的經濟成長可能有暫時性，高利率對房地產與中產消費有傷害，美國國債逼近40兆美元且短債續發利息壓力大，所以聯準會下半年很可能進行預防性降息。

• 建議動作：留意FedWatch、美元指數、黃金、10年期公債殖利率、日圓與台幣走勢；若美元走弱、台幣升值，外資賣超可能減少，股市資金行情可期待。
• 關鍵數字：6月非農新增5.7萬人，市場預估11萬人；美國經濟成長近90%來自AI基礎建設；韓國政府結合三星、SK海力士投入6500億美元；日本投入2.3兆美元；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1%至2%，新債可能4%；黃金跌破4000美元後反彈；日圓曾貶到162，目標觀察150；台股可能上5萬點。

「聯準會在下半年很有可能做預防性的降息，經濟還是不錯，可是我要降息。」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把波動視為朋友，恐慌殺盤才有低買高賣空間［教學］

Vic用《足球小將翼》「球是我的好朋友」比喻投資人應該把波動變成熟悉，而不是把市場視為黑洞或陰謀叢林。因為市場若沒有波動，就沒有低買高賣的空間；大盤恐慌殺盤、外資集體出貨時，反而可能讓好公司被打到便宜價格。如果投資人能深挖產業底層邏輯、法人籌碼與公司基本面，就能分辨基本面真的好轉還是題材炒作。當研究足夠透徹，每一次劇烈震盪就不只是危機，而是市場給的助攻機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究產業邏輯、法人籌碼與公司基本面，等恐慌時尋找被錯殺的好公司。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折；AI伺服器；CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤前提，活著才有下一次機會［教學］

Vic引用「只要哨音還沒響，我們就還沒有輸」，但強調投資市場必須加上一個嚴格前提：沒有違約交割、沒有被強制平倉，才算比賽還沒結束。許多投資人想靠當沖賺快錢，把積蓄全部單押某族群或飆股，又把槓桿開到最大，結果遇到大盤連續黑K時資金斷鏈，被券商強制平倉。因為失去本金就等於失去回到球場的資格，所以頂級操盤手會把資金控管與風險防禦放在最前面。遇到系統性風險時，該停損就果斷砍掉，保留現金部位，才有能力迎接下一個產業浪潮。

• 建議動作：避免All In與過度槓桿；遇到不如預期的系統性風險要停損，保留核心現金部位。
• 關鍵數字：當沖；All In；四貸同堂、六貸同堂；連續黑K；強制平倉

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤」

黎志建(Vic)｜危機入市與逆向思維，財富翻轉常在絕望時刻［教學］

Vic把日向小次郎的猛虎射門比喻成股災與黑天鵝事件，市場第一反應通常是媒體悲觀、朋友停損、群組散播末日預言。若投資人平時已經把功課做透，知道某些電源、散熱、液冷、矽光子、先進封裝與AI算力趨勢沒有被短期跌勢破壞，就能判斷恐慌下跌是否只是錯殺。因為真正的長期需求不會因為股價短期下跌20%就消失，所以基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河強的公司被一起殺到底部時，反而是逆向建倉機會。財富階級反轉通常不是發生在市場樂觀時，而是發生在新聞最悲觀、投資人最絕望的時候。

• 建議動作：平時先完成產業與基本面研究，等黑天鵝或灰犀牛造成錯殺時，才敢逆向建立部位。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；下跌20%；液冷訂單排到一兩年後；AI算力未來十年趨勢

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平、投資人信心滿滿的時候」

黎志建(Vic)｜建立自己的投資系統，避免被市場噪音牽著走［教學］

Vic用大空翼在巴西踢球時說「這就是我的足球」來說明投資人需要自己的投資哲學。現在台股資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、YouTube每天都有不同明牌與題材，投資人若每天追東追西，就會買進一堆自己也說不清楚理由的股票。因為買進時沒有邏輯，停損時也沒有依據，每次決策都會變成猜謎。投資人應該先確認自己是基本面長線投資人，還是波段價差交易者，再依自己的資金規模、個性與風險承受度建立系統，持續執行並優化。

• 建議動作：選定符合自己資金規模、個性與風險承受度的交易系統；設好停損點後，不因群組訊息動搖。
• 關鍵數字：設備股；重電類股；AI概念族群；PCB訂單；當沖賺兩萬塊

「你要在市場裡面長期生存，必須建立的是一套，這就是我的投資邏輯」

黎志建(Vic)｜把虧損當學費，投資人要為財富負百分百責任［教學］

Vic指出在股市賠錢本身不是問題，真正可怕的是賠錢後卸責。投資人常把買在高點怪外資倒貨，把基本面沒搞清楚怪投信結帳，把大盤崩跌怪政府不護盤，甚至怪分析師或LINE群組版主。但下單滑鼠是自己點的、密碼是自己輸入的，所以成熟投資人必須把每一次虧損視為市場收取的學費。虧損後要攤開對帳單，檢討是追高、沒等買點、停損沒執行，還是在產業週期往下時拿基本面轉好當藉口，然後把致命失誤記下並修正。

• 建議動作：每次虧損後檢討對帳單，找出追高、未停損或誤判產業週期等失誤並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任；追高；停損未執行；產業週期往下的空方市場

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的」

黎志建(Vic)｜台股進入高檔震盪，投資組合要從單純進攻轉為攻守配置［大盤］

Vic認為日本對巴西的比賽啟示，是優勢局面也可能因體能消耗與一次混亂角球被逆轉，這很像近期台股盤勢。回顧今年四月、五月台股順風順水，主軸產業趨勢明確、外資籌碼相對穩定，很多人操作有獲利；但進入六月、七月，高檔劇烈震盪已經出現，市場環境與前段完全不同。因為現在不再是閉眼追AI族群就能輕鬆獲利的行情，過去追創高、瘋狗流有效，現在一追可能就被修理。因此投資組合不能全部押在進攻型高波段成長股，也要配置現金流穩定、股利持續、基本面不太受短期波動干擾的核心持股，讓組合在混亂時守住大本營。

• 建議動作：在高檔震盪環境中降低單押進攻型成長股，加入現金流穩定、股利持續的防守型核心持股。
• 關鍵數字：今年四月、五月；六月、七月；2026下半場；AI族群；創高；高檔劇烈震盪

「在高檔震盪的市場環境裡面，不能把所有的籌碼全部押在進攻型的高波段成長股上面」

黎志建(Vic)｜股市機會不會結束，但前提是紀律與心智要留在場上［教學］

Vic用足球比賽終場前永遠不會結束，對照股市只要還站在場上就永遠有機會。投資路像一場沒有終點、對手更冷酷的世界盃，唯一的隊友是自己的大腦與紀律。因為市場沒有必然贏球的球隊，也沒有永遠下跌的市場，所以投資人必須在劇烈波動時穩住陣型，不亂方寸。只要本金還在、紀律還在，就可能在別人放棄時等到自己的機會。

• 建議動作：維持紀律與專注力，讓自己在市場波動中持續留在場上等待下一次機會。
• 關鍵數字：2026下半場；下週開盤；每一分鐘都需要更高專注力

「股市的機會也是一樣，只要你還站在場上，就永遠都有機會」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉！三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

黃豐凱｜台股在台積電法說前仍偏多，但高位要留意量能與櫃買月線［大盤］

他認為這週台股雖然受到夜盤與國際市場干擾，但大盤月線仍上彎，代表主結構沒有破壞。櫃買前幾天月線下彎讓散戶害怕，但今天櫃買月線開始往上彎，等於小型股風險訊號暫時解除。因為台灣指數強過日韓，日韓都已回測月線或季線，但台股仍站在五日線之上，所以他判斷台股在亞洲相對強。只要大盤月線不要跟著櫃買一起往下彎，在7月中台積電法說之前，盤勢應該沒有太大問題。

• 建議動作：台積電法說前不用太害怕，但要選股，不要亂追；若日線跌破、月線還上彎，可先減碼一點，等好價位再切入。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說；今天量能約一兆出頭；昨日與今日皆出現約900點下影線；日韓回測月線或季線，台股仍在5日線之上。
• 個股：台積電（看多）；櫃買（觀望）

「基本上下禮拜沒有什麼太害怕的。」

黃豐凱｜ABF與BT載板要分開看，三星砍價傳聞不等於台廠ABF利空［產業］

他指出市場把記憶體載板與ABF載板混在一起看，容易錯判利空。三星要求降價主要涉及記憶體用BT載板，而台灣ABF主要受惠AI與台積電後續需求，兩者應用不同。以目前往後看，台灣大約還缺六到八座ABF產能，即使BT降價，與台廠ABF關係不大。真正要分辨的是個別公司漲價邏輯是否連到AI需求，例如南電這波漲價主要針對Apple，不是AI，所以要特別小心。

• 建議動作：遇到載板事件性利空不要一概恐慌，應分辨BT與ABF、AI需求與Apple需求，並觀察大戶是否買進或調節。
• 關鍵數字：台灣約缺6到8座ABF產能；新建完成約需2年。
• 個股：南電（觀望）；ABF載板族群（看多）

「記憶體的載版是BT不是ABF，所以大家要把BT跟AB拆開來。」

黃豐凱｜ABF擴產配合度會影響後續訂單分配［個股］

他認為ABF族群不能只看漲幅，還要看需求結構與廠商是否願意擴產。欣興去年已擴，今年沒有再擴；今年擴比較多的是臻鼎與景碩，南電則幾乎沒有擴。如果台積電還要更多產能，邏輯上會優先給願意配合擴產的廠商，因為需求很大時，配合度高的供應商後續單量更可能增加。這也代表同樣是ABF，個別公司後續本益比與訂單能見度可能不同。

• 建議動作：ABF族群要優先觀察願意擴產、配合度高的廠商，不要只看已漲幅度。
• 關鍵數字：ABF新產能約需2年；台灣仍缺6到8座ABF產能。
• 個股：欣興（觀望）；臻鼎（看多）；景碩（看多）；南電（觀望）

「我覺得他會去選擇給願意擴場的廠商，而不是選擇目前就是按兵不動的廠商。」

黃豐凱｜台光電若取代斗山成全球最大CCL廠，族群評價可能再上修［個股］

他指出台光電在CCL的角色正在改變，過去全球最大CCL廠是韓國斗山，台光電是老二。但以台光電目前業績征服速度與擴廠情況來看，今年年底有可能變成全球最大CCL廠。如果台光電順利取代斗山，代表台灣PCB材料供應鏈地位提升，本益比可能再被市場拉高。這種龍頭地位上升，會帶動整個族群再被重估。

• 建議動作：觀察台光電營收、擴廠與全球市占地位變化，若龍頭地位確立，族群評價可能續升。
• 關鍵數字：台光電最新營收創歷史新高；年增約120%；月增約13%。
• 個股：台光電（看多）；斗山（觀望）

「今年年底其實全球最大吸血有可能就變成是台光電。」

黃豐凱｜PCB與ABF設備下半年訂單增速可能拉大［產業］

他認為PCB設備族群受惠於PCB擴廠與ABF需求，雖然前面已經漲過一波，但後面仍有公司可搜尋。設備股過去爛很久，因為去年以前幾乎沒有人擴產，但今年開始大家積極擴產，上半年訂單還沒有看到很明顯的增數，下半年可能開始放大。台灣設備廠目前主要接到景碩訂單，因此景碩基本面表現也會牽動設備股想像。楊博因為偏客製化，量不容易一下放很大，但有ABF題材可觀察；長廣、風、油田也被點名為ABF設備廠商。

• 建議動作：可從PCB設備、ABF設備中找還沒完全反映的標的，並觀察下半年訂單是否放大。
• 關鍵數字：大量從55元看起，後來漲到1000元；上半年訂單增數不明顯，下半年可能拉大。
• 個股：大量（觀望）；楊博（看多）；長廣（看多）；景碩（看多）

「上半年其實都還沒有看到很明顯的訂單的增數，可是我覺得下半年增數就會開始拉大。」

黃豐凱｜被動元件利多已高度實現，後續進入整理與個股驗證期［產業］

他指出被動元件前面已經漲了一大段，現在市場開始傳和生堂、新倉電納入Nvidia是因為SPO的MLCC，但未來SPO可能被X7R取代。黃豐凱認為AI對誤差容忍度很低，即使X7R誤差不高，仍然有誤差，因此要完全轉到X7R有困難。和生堂與新倉電是被動元件行情的靈魂股，如果這兩檔真的掛掉，整個被動行情可能結束；但今天下殺後又拉上來，代表還沒有確認轉弱。不過國巨已宣布全面產品調高報價，某種程度代表利多已滿足市場期待，接下來要擔心利空何時出現。

• 建議動作：被動元件不宜盲目追高，重點觀察和生堂、新倉電是否守住，以及漲價函後股價反應是否越來越短。
• 關鍵數字：7月1日多家發漲價函；國巨全面產品調高報價。
• 個股：和生堂（看多）；新倉電（看多）；國巨（觀望）；華新科（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要利空出現了。」

黃豐凱｜矽晶圓仍供需吃緊，投信賣環球晶不代表看壞族群［產業］

他替00981賣環球晶做解釋，認為這不一定是看壞矽晶圓，而是高低轉換或風險控管。因為環球晶被關，出關後股價可能有較大震盪，所以00981賣環球晶、買中美晶，可能是轉向相對穩定且仍受惠矽晶圓供需吃緊的標的。這表示同族群內做高低轉換問題不大，不能單看賣出動作就解讀為族群結束。

• 建議動作：矽晶圓族群可留意同族群高低轉換，不要把投信賣單直接解讀成看壞。
• 關鍵數字：00981賣環球晶、買中美晶。
• 個股：環球晶（觀望）；中美晶（看多）

「他是賣了子公司去買某公司。」

黃豐凱｜軍工與無人機可能成為台積電法說後的市場接棒題材［產業］

他認為軍工近期上漲，不只是短線炒作，因為藍綠在無人機防衛台灣領土這件事上可能有較高共識。即使攻擊型國防仍有爭議，但無人機預算只是多或少的問題，政策方向相對明確。台積電法說後市場可能擔心主流題材暫時空窗，軍工至少是大家看得懂、也知道的股票，有機會成為中流砥柱。不過過去軍工常常漲兩三天就熄火，所以仍需觀察市場對藍綠共識的認同度。

• 建議動作：可觀察無人機與軍工族群是否延續，不過仍要看預算與市場共識，不宜只追短線消息。
• 關鍵數字：過去曾有500億無人機預算；台積電法說在7月中。
• 個股：雷虎（看多）；中光電（看多）；長榮航太（看多）；龍德造船（看多）；全訊（觀望）

「至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

黃豐凱｜高位階操作應利用趨勢與籌碼共識，不要任意左側接刀［教學］

他強調目前不是持股要很低的盤，因為之前太多現金的人現在都在後悔，但也不能等空手的人全部回來買時才追，因為那可能是危險開始。操作上，投信減碼不必過度害怕，反而可能給上車機會；但當投信重新追買、籌碼變得擁擠時，就要慢慢把股票丟給投信。若個股日線跌破但月線沒有下彎，可以先減碼一點；只要月線維持上彎，就找好價位切入。對於想接跌深龍頭的人，最好等底部大量出現，並把大量低設為停損點，若跌破就出場，避免越接越怕。

• 建議動作：高位階以月線上彎、法人共識、形態未壞為篩選條件；接跌深龍頭要等大量止穩，並用大量低當停損。
• 關鍵數字：月線上彎；日線跌破先減碼；大量低作為停損點；大量高上方一點作為承接位置。
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）

「如果你要接第一個是要底部要大量。」

黃豐凱｜散熱族群處於青黃不接，觀察營收利空是否已反映［產業］

他認為散熱族群近期混沌，原因是Nvidia第三季的產品屬於過渡型，效能落後AMD的MI系列，因此Nvidia股價盤整，連帶影響散熱公司。因為過渡型產品不太可能下很大單量，散熱公司短期處於青黃不接。再加上被動元件漲價，可能侵蝕散熱公司的毛利率，所以市場先反映壓力。不過他判斷大致反應可能差不多結束，接下來要看營收若不如預期，股價會不會跌破大量高，或是開低後往上拉；若能開低往上拉，代表利空可能結束。

• 建議動作：散熱族群先觀察營收公布後股價是否破大量高；若開低走高，可視為利空反應結束訊號。
• 關鍵數字：第三季Nvidia產品為過渡型；觀察大量高是否跌破。
• 個股：Nvidia（觀望）；AMD（看多）；散熱族群（觀望）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個利空就結束了。」

兆華艾綸說｜AI供應鏈仍有基本面，但漲價壓力代表終端買單能力要被測試［產業］

主持人認為AI供應鏈目前財報與展望仍漂亮，美光下一季預測也很好，所以AI基本面不是現在就出現泡沫破裂問題。不過市場對高位階消息非常敏感，像Meta出售利空、三星砍載板價、蘋果嫌記憶體太貴，都會被拿來測試股價。這些壓力同時代表供應鏈真的很缺、很貴、很賺，但也代表最後企業或消費者要買單時會遇到瓶頸。若記憶體毛利率很高仍開始砍載板價格，可能表示漲價循環中間會出現頓點。

• 建議動作：AI供應鏈遇事件性利空時可審慎樂觀，但不宜無視終端買單壓力；下來有買盤可找機會，上去有大戶調節則不宜追太快。
• 關鍵數字：美光下一季財測漂亮；記憶體毛利率提到可到80%的情境。
• 個股：美光（看多）；三星（觀望）；蘋果（觀望）

「他代表的一件事情就是真的很缺，真的很貴，真的很賺。」

兆華艾綸說｜資產配置比單一多頭獲利更重要［教學］

主持人強調節目不只是希望大家在多頭賺錢，而是要能在多空循環中安然度過。她提到當部位變大時，個人會配置一部分債券，即使今年不是降息環境，債券仍能穩定提供保本保的金額。如果資金不大，不一定需要做股債配置，但股票內部仍要分核心與衛星，例如長期市值型核心，搭配積極進攻的載板、記憶體等衛星。這樣即使下半年出現黑天鵝，也比較不會把多頭賺來的全部吐回去。

• 建議動作：資金大者可配置部分債券；股票部位至少區分核心與衛星，並控制攻擊型題材風險。
• 個股：00632（觀望）

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾綸｜美國就業數據降溫，短線有利股市但勞動市場結構轉弱［總經］

ADP 小非農新增 9.8 萬人，低於預期 11.8 萬與前值 12.2 萬，顯示就業創造速度正在減速。產業結構上，醫療與教育服務業增加 4.8 萬人成為主要支撐，金融與資訊仍穩定，但休閒餐飲旅遊僅增加 0.2 萬人，反映高利率與通膨壓抑中端消費。非農新增 5.7 萬人，低於預估 11.4 萬，且 4 月、5 月數據都大幅下修，代表前期就業強度被高估。失業率從 4.3% 降至 4.2%，但不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從 61.8% 降至 61.5%，有 72 萬人退出勞動市場。數據公布後，市場對 9 月升息機率從 64.1% 降到 55%，因此短線股市會把升息預期降溫視為利多。

• 建議動作：短線可視為股市表現的好現象，但仍需持續觀察後續通膨與就業數據。
• 關鍵數字：ADP 9.8萬人；預期11.8萬；5月修正後12.2萬；非農5.7萬；預估11.4萬；失業率4.2%；預期4.3%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息機率64.1%降至55%

「這個對於短線的股市表現是好現象」

艾綸｜台積電閉門會以擴產與先進製程數據反駁 AI 泡沫論［個股］

台積電預期全球半導體市場規模在 2026 年突破 1 萬億美元，2030 年達到 1.5 萬億美元，其中 HPC 與 AI 會吃下約 55% 市場份額。N2 已在 2025 年第四季進入量產，首年晶圓產出量比當年 N3 同期多 45%，代表一線科技巨頭訂單不是畫大餅，而是真實需求推動台積電積極擴產。台積電過去平均每年建 4 座廠，但 2026 年預計新建 9 座晶圓廠與封裝廠，若是泡沫，企業不會在一年內如此大規模建廠。艾綸認為台積電用硬數據破除了泡沫論，且能見度直接到 2028 年，等於宣告全球半導體高成長仍然確定。

• 建議動作：短線看指數可反應在台積電；中長線則不只看台積電，也要留意受惠擴廠的設備、材料與先進封裝族群。
• 關鍵數字：2026年半導體市場1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%；N2首年產出比N3高45%；2026年新建9座廠；能見度到2028年
• 個股：台積電（看多）

「如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋九座廠呢」

艾綸｜先進封裝成台積電第二增長曲線，設備與材料最先變現［產業］

隨著摩爾定律放緩，投資焦點不能只看奈米數，先進封裝與系統級晶圓的重要性已經與前段製程平起平坐。CoWoS 產能在 2022 到 2027 年的年複合成長率確定突破 80%，且 5.5 倍光罩面積的 CoWoS 良率已經到 98% 以上，這是三星與 Intel 短期難以跨越的高牆。因為台積電擴產速度激進，最先拿到錢的不是終端投資故事，而是設備、材料與特化學品供應鏈。只要製程往 2 奈米與 A16 推進，高階電子化學品、特殊氣體與上游特殊原物料會有剛性成長，接下來要用每月營收確認擴廠紅利是否轉成獲利。

• 建議動作：中長線關注前段設備、封裝設備、乾式蝕刻、CMP 清洗、點膠、量測設備、材料與特化學品；追蹤每月營收驗證拉貨變現率。
• 關鍵數字：CoWoS產能2022-2027年CAGR突破80%；5.5倍光罩面積CoWoS良率98%以上；SoW可整合64個HBM與16個運算晶片；2029年就緒；SoIC 2028年N2對N2堆疊量產
• 個股：台積電（看多）

「這行情不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單」

艾綸｜聯發科被上調至萬元目標價，但中間仍有兩年震盪期［個股］

麥格里將聯發科目標價調升到 1 萬元，核心邏輯是犧牲 2026、2027 年手機逆風下的短線利潤，換取 2028 年 ASIC 的結構性爆發。報告把 2028 年 EPS 調高到 285.6 元，並用 35 倍本益比推算出萬元目標價。AI ASIC 營收預估從 180 億美元上修到 400 億美元，且聯發科與 Google 合作的次世代 TPU 專案預計 2028 年放量，單顆晶片 ASP 預計比現行產品暴增兩倍以上。雖然毛利率可能被稀釋，但營業利益率與整體獲利可望極大化；此外，若再拿到第二家美系 CSP 客製化 CPU 專案，市場會用接近博通的規格重估聯發科。不過艾綸提醒，1 萬元目標價建立在 2028 年 AI 獲利大爆發，中間 2026、2027 年仍會受手機市場疲弱、記憶體漲價與營收不如預期影響而洗盤。

• 建議動作：不要看到萬元目標價就閉著眼睛衝進去；買賣點仍要注意形態與技術面變化，並追蹤每月營收與手機市場雜音。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6元；35倍本益比；AI ASIC營收預估180億美元上修至400億美元；次世代TPU 2028年放量；單顆ASP暴增兩倍以上
• 個股：聯發科（看多）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上」

艾綸｜聯發科重估可能拉開台灣 IC 設計族群評價天花板［產業］

艾綸認為，外資首次用博通規格重估聯發科，對台灣 IC 產業是強心針。若聯發科成功從手機晶片公司轉型為 AI 算力基礎設施股，外資願意給更高倍數本益比，其他能切入 AI 供應鏈的 IC 設計股也可能同步獲得評價上修。客製化晶片開發不是單打獨鬥，若聯發科拿下 400 億美元規模專案，部分 IP 設計、服務或後段先進封裝工程可能委外，利多台灣本土 IP 與 ASIC 供應鏈。更大的意義是台灣晶片設計能力從 PC、手機、電視與車用等中端裝置，證明可以進入雲端資料中心最核心、利潤最高的高效能算力市場。

• 建議動作：關注能切入 AI 供應鏈的 IC 設計、IP、ASIC 與先進封裝服務供應鏈。
• 關鍵數字：400億美元專案；2028年AI ASIC結構性爆發
• 個股：聯發科（看多）

「整個台灣AC設計族群的估值天花板就有機會被同步掀開了」

艾綸｜Meta 出租算力引發短線恐慌，但不等於 AI 晶片需求消失［產業］

Meta 推動 Meta Compute，準備將自家 AI 資料中心基礎設施對外出租，包括付費使用部署在 Meta 上的 AI 模型，以及直接出租原始 GPU 算力。原因包括龐大資本支出壓力、自由模型進展不如預期，以及內部算力消耗低於預期造成閒置算力。市場短線最恐慌的是 Meta 有剩餘算力，可能代表 AI 不再需要晶片，因此半導體與記憶體族群出現先賣再說，費半連續兩天跌幅高達五個百分點。艾綸認為，客觀來看總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移；若 Meta 把閒置算力丟出來，反而降低中小企業與 AI 新創使用算力的門檻，推動全球 AI 訓練與日常應用需求持續成長。只要終端使用者對 AI 的使用量增加，不論晶片裝在哪裡，背後仍需要台積電代工、晶圓與先進封裝。

• 建議動作：不要把 Meta 出租算力直接解讀成 AI 需求消失；短線恐慌需冷靜看待，長線重點是算力走向大眾商品化。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億；費半連續兩天跌幅高達5個百分點
• 個股：Meta（觀望）；台積電（看多）；NVIDIA（看多）

「總體的算利需求並沒有改變，只是擁有權轉移了」

艾綸｜FOMC 會議紀要重點在政策溝通、點陣圖與 AI 生產力辯論［總經］

下週 7 月 8 日將發布 6 月 FOMC 會議紀要，艾綸關注新任聯準會主席華許首次上任後的政策溝通方式。華許先前表態希望改變聯準會過度模糊的市場溝通，傾向給予前瞻性指引，因此會議紀要是否討論淡化或調整點陣圖，會影響市場對未來政策路徑的判斷。6 月聯準會經濟預測已偏鷹，2026 年核心 PCE 上修到 3.6%，且半數委員暗示未來可能再升息。另一方面，華許也提出不應在 AI 帶動生產力爆發時恐慌性升息，因為供給端效率提升能自然平衡需求帶來的通膨。若會議紀要顯示內部更重視高通膨前債風險，市場會提高 9 月與 10 月重啟升息機率；若更重視生產力結構性擴張，升息壓力可能緩和。

• 建議動作：持續關注 7 月 8 日 FOMC 會議紀要，以及後續 CPI、PPI 對市場震盪的影響。
• 關鍵數字：7月8日發布6月FOMC會議紀要；2026年核心PCE上修至3.6%；9月與10月重啟升息機率

「不應在AI引導生產力爆發起恐慌性的升息」

艾綸｜SK 海麗市 ADR 上市可能重估 HBM 與先進封裝價值［產業］

SK 海麗市最快預計 7 月 10 日在美國納斯達克掛牌發行 ADR，募資規模高達 294 億美元到 330 億美元，預計發行 1779 萬新股票，可能創下歷史最大 ADR 上市案。作為全球 HBM 核心龍頭，海麗市在 Nasdaq 上市是全球 AI 供應鏈的重要資金事件。這可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引發美國科技股內部資金移轉與吸納效應。近期記憶體族群受美光遭起訴、中國量產等利空資訊影響，短線震盪很大，但艾綸認為長線需求狀態不變，仍有投資價值。

• 建議動作：想做記憶體價差要做好風險控管；長線則可持續觀察 HBM、記憶體與先進封裝需求。
• 關鍵數字：7月10日；募資294億美元到330億美元；發行1779萬新股票；可能創歷史最大ADR上市案
• 個股：SK海麗市（看多）；美光（觀望）

「作為全球HBM的核心龍頭，海麗是在NAS達克上市啊，是全球AI供應鏈的一個重大的資金事件」

艾綸｜ISM 服務業 PMI 將驗證美國經濟韌性與服務通膨黏性［總經］

美國 6 月 ISM 服務業 PMI 是佔 GDP 超過八成的重要指標，艾綸核心關注地緣政治移轉後的需求回吐，以及薪資與成本結構性變化。製造業 PMI 從 54 降到 53.3，但 AI 支撐仍在，且物價大幅降溫；服務業則要觀察新訂單能否維持在 53 到 54 的擴張區間。物價指數方面，製造業價格指數從 82.1 降到 73，主因是美伊停火後油價回落，但服務業通膨黏性來自勞動成本。若服務業物價從 70.7 明顯降溫甚至跌破 68，將緩解停滯性通膨擔憂；若維持在 70 上下，代表薪資與營運成本壓力仍在。只要總體 PMI 連續第 24 個月站在 50 擴張線以上，就支持美國經濟例外論，代表經濟放緩但未真正衰退。

• 建議動作：觀察服務業新訂單、物價指數與就業韌性；若服務通膨仍高，市場需適應 higher for longer 的高利率環境。
• 關鍵數字：製造業PMI 54降至53.3；新訂單53到54擴張區間；製造業價格指數82.1降至73；服務業物價70.7；跌破68可緩解停滯性通膨；PMI 50擴張線；連續第24個月

「只要總體的數字在連續第24個月維持在50的擴張線以上，那基本上就支持了美國經濟例外論」

艾綸｜下週操作主軸：台積電法說概念股與動能強勢族群［大盤］

艾綸認為大盤近期上下震盪非常大，每天千點行情成為日常，個股波動也被放大。雖然本週股市有反彈，但資金延續性不佳，或持續集中在某些高檔族群，導致操作難度不低。下週第一主軸是台積電 7 月第三週法說前，相關概念股仍值得關注與布局，包括封測、設備、材料三大族群。第二主軸是看動能強的地方，包含漲價三元件、被動元件、主動元件與實音元件，其中國具仍有報告推升目標價，但這些族群短線基期相對高，要注意風險。無人機受藍白推出預算版本、預算可能通過而走強，但基本面紮實度較低，屬短線利多題材，建議整理後再操作；機器人則受台中機器人展與日本製造業展帶動，近期底部轉強，值得注意。

• 建議動作：關注台積電法說概念股、封測、設備、材料；動能強族群可追蹤但需控風險；無人機建議有整理再操作；機器人可留意底部轉強。
• 關鍵數字：每天千點行情；台積電7月第三週法說；短線基期相對高
• 個股：台積電（看多）；國具（看多）

「看動能強，我們就往哪裡去關注」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把波動視為朋友，恐慌殺盤才會創造低買高賣空間［教學］

Vic 用《足球小將翼》「球是好朋友」比喻投資人必須先熟悉市場波動，因為恐懼會讓人把股市看成黑洞、陰謀或主力吃人的叢林，一遇到大盤下跌七八百點或外資倒貨就失去判斷。市場若沒有波動就沒有低買高賣的空間，因此恐慌殺盤與外資集體出貨，反而可能讓基本面優秀的公司出現打折買點。前提是投資人不能只看價格波動，而要深挖產業底層邏輯、法人籌碼動向與公司基本面，判斷是真正好轉還是題材炒作。當基本面研究足夠透徹，劇烈震盪就不再只是危機，而會變成市場提供的助攻機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究產業邏輯、法人籌碼與公司基本面，利用恐慌時的錯殺買點。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折；AI伺服器；CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤資格，避免違約交割與強制平倉［教學］

Vic 把足球比賽終場哨響前都有機會，轉成投資市場的前提：只要沒有違約交割、沒有被強制平倉抬出場，投資比賽就還沒結束。他批評很多投資人想當沖賺快錢，把長期積蓄 All In 單押某族群或飆股，甚至槓桿開到最大，一旦遇到大盤無預警連續黑K，資金斷鏈就會被券商強制平倉。日本隊能守住巴西快70分鐘靠的是嚴格陣型與紀律，對應到操盤就是要把資金控管與風險防禦放在第一位。遇到系統性風險時，該停損要果斷砍掉並保留核心現金，因為本金還在才有機會面對下一個產業浪潮。

• 建議動作：避免 All In、過度槓桿與資金斷鏈；遇到不如預期的系統性風險時果斷停損，保留現金部位。
• 關鍵數字：違約交割；強制平倉；All In；四貸同堂、六貸同堂；連續黑K；日本隊1比0領先守住快70分鐘

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤」

黎志建(Vic)｜危機入市與極致逆向思維，絕望時刻才有財富翻轉［教學］

Vic 用日向小次郎的猛虎射門比喻股災與黑天鵝事件，市場第一反應通常是媒體唱衰、朋友停損、群組散播末日預言，這會引發投資人本能性逃避。他認為如果平常已經做足功課，知道某些電源大廠、散熱大廠的液冷訂單已排到一兩年後，也知道矽光子、先進封裝與AI算力是未來十年難逆轉的剛性基礎，就不該因市場情緒崩潰而否定產業趨勢。當基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司因恐慌被錯殺到底部時，投資人要克服恐懼建立倉位。財富階級反轉不是發生在市場歌舞昇平時，而是發生在新聞最悲觀、眾人最絕望的時候。

• 建議動作：平時先做好基本面與產業研究；股災或利空錯殺優質公司時，才敢逆向建倉。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；液冷訂單排到一兩年後；未來十年

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平、投資人信心滿滿的時候」

黎志建(Vic)｜建立自己的投資系統，避免在資訊噪音中隨波逐流［教學］

Vic 用大空翼在巴西職業隊堅持「這就是我的足球」比喻投資人要有自己的交易哲學，不能被市場噪音帶著跑。台北股市資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、YouTube 每天都可能丟出明牌、內線、小作文或族群輪動說法，若投資人每天追東追西，就會買進一堆自己說不清楚理由的股票。買進沒有邏輯，停損就沒有依據，所有決策都會變成猜謎。投資人必須先確認自己是基本面長線布局、財報法說研究，還是波段價差交易者，並依照資金規模、個性與風險承受度建立系統，然後持續執行與優化。

• 建議動作：建立符合自身資金規模、個性與風險承受度的投資系統；不要因群組訊息或別人賺錢而臨時改策略。
• 關鍵數字：設備股、重電類股、AI概念族群、PCB訂單；朋友當沖賺兩萬塊

「買進的時候沒有邏輯，停損的時候就沒有依據」

黎志建(Vic)｜虧損是學費，成熟投資人要對下單結果負百分百責任［教學］

Vic 認為在股市賠錢本身不是核心問題，真正可怕的是賠錢後開始卸責，把套牢怪外資倒貨、基本面沒搞清楚怪投信結帳、系統性崩跌怪政府不護盤，甚至怪分析師或群組版主。他提醒投資人滑鼠是自己點的、下單密碼是自己輸入的，沒有人逼自己買進。成熟投資人會把每次虧損當成市場收取的學費，跌倒後攤開對帳單檢討問題。檢討重點包括是否追高、是否沒等到好買點、是否設停損卻沒執行，或是在產業週期仍往下時用基本面轉好的期待說服自己盲目進場。

• 建議動作：虧損後攤開對帳單檢討，記下追高、未執行停損、週期判斷錯誤等致命失誤並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任；巴菲特；彼得·林區

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的」

黎志建(Vic)｜台股進入高檔震盪，不能再閉眼追AI族群［大盤］

Vic 從日本對巴西比賽得到啟示：日本隊並非踢不好，而是在體能消耗後防線出現空隙，又遇到混亂禁區角球的不可預測機會，這對應到台股近期盤勢的轉變。他回顧今年四月、五月台股幾乎順風順水，主軸產業趨勢明確、外資籌碼相對穩定，很多人都有不錯獲利。但進入六月與七月後，高檔劇烈震盪已出現，市場環境不再是過去閉著眼睛追AI族群就能輕鬆獲利。過去創高股可以用「瘋狗流」追進去，但現在一追就可能被修理，因此戰術必須依不同盤勢調整。

• 建議動作：進入高檔震盪後不要盲目追高AI族群或創高股，要依盤勢改變戰術。
• 關鍵數字：四月、五月操作紅利月；六月、七月高檔劇烈震盪；2026下半場；AI族群

「不再是你過去閉著眼睛追AI族群，就能夠輕鬆獲利的市場」

黎志建(Vic)｜高檔震盪時投資組合要有防守型配置［教學］

Vic 用足球陣型說明投資組合配置：一支好球隊不能11個人全是前鋒，必須有前鋒捕捉機會、中場控制節奏、後衛鞏固防線。投資組合在高檔震盪環境中也不能把所有籌碼押在進攻型高波段成長股，否則市場混亂時容易被浮動損益牽動情緒。組合裡需要配置防守型中場，也就是現金流穩定、股利發送持續、基本面不太受短期波動干擾的核心持股。這些防守部位能守住大本營，讓投資人在混亂時仍保持清晰判斷，因為進攻機會能否把握，取決於等待過程中是否守好防線。

• 建議動作：在高檔震盪時保留核心持股與防守型配置，不要把所有籌碼都押在高波段成長股。
• 關鍵數字：11個人不能全部都是前鋒；高檔震盪；現金流穩定；股利持續；核心持股

「進攻的機會永遠都有，但能不能把握住那個機會，取決於你在等待的過程裡面有沒有把你的防守線來守好」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用股市與降息預期拉抬民調［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度不佳，四個月後期中選舉共和黨未必能贏，因此內政會成為最有感的操作重點。因為股市上漲與房貸利率下降最能讓選民有感，所以川普可能透過放鬆監管、明講下半年聯準會降息等方式製造利多。若市場相信降息路徑，股市與房地產貸款壓力都會受惠，因此美國250年國慶前後可能成為美股行情起漲點。

• 建議動作：注意川普這兩天的發言，特別是是否針對降息、放鬆監管或股市政策釋出訊號。
• 關鍵數字：川普上任一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元；四個月後期中選舉；美國250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜費半大跌不是壞事，重點是美股資金是否良性輪動［大盤］

博傑認為道瓊創高、費半大跌不是壞事，因為這代表資金仍在市場內輪動，而不是AI漲多後拖累所有股票一起下跌。費半下跌主因是AI、記憶體、光通訊與設備股波段漲太多後修正，若AI需求沒有真正消失，記憶體不會反轉。他建議觀察費半指數與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五檔大型科技股的關係，如果費半跌但五大科技股漲，或五大科技股跌但費半漲，就是良性輪動。台股方面，雖然外資因台幣續貶而持續賣超，但6月外資賣超6017億、台股月線仍漲1300多點，顯示內資才是目前主力。

• 建議動作：觀察費半與五大科技股是否輪動，不要因費半單日大跌就判定空頭；台股看內資主流族群是否續強。
• 關鍵數字：非農57000人；上月12萬人；日圓162殺到160；外資今天賣超777億元；外資6月賣超6017億元；台股6月月線漲1300多點
• 個股：蘋果（看多）；微軟（觀望）；Meta（觀望）；亞馬遜（觀望）；谷歌（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜台積電法說前觀察老AI、設備、散熱、BBU與特化供應鏈［產業］

博傑認為台股外資賣壓未斷，但內資主流仍活躍，櫃買三天比大盤強，代表內資沒有退場。短線記憶體有退位跡象，但ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件仍是輪動主流；下週要觀察老AI是否轉強，因為緯穎除息後已拉回來、鴻海也已填息。時間點上，7月16日台積電法說會前，台積電周邊供應鏈常會先動，尤其台積電推供應鏈本土化、2030年採購率要拉到68%，因此打入2奈米與3奈米的本土材料、設備與特化供應鏈有長線利多。

• 建議動作：台積電法說會前觀察老AI、散熱、BBU、設備與特化供應鏈，尤其是打入2奈米、3奈米的本土供應商。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說會；2030年在地採購率68%；2奈米產能擴增20%
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）；聯電（觀望）；台積電（看多）

「每次台積電給出來的展望都很好，都是往上走，所以這一次你要特別觀察AI的特化供應鏈。」

博傑｜新應材具台積電先進製程與CPO雙題材［個股］

博傑指出新應材是特化股王，因為EBR、BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈，台積電今年四座、明年七座新廠投產會帶來拉貨需求。2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍，營收已陸續反映；公司高雄一期已投產，二、三期在年底到明年量產，並規畫龍潭科學園區廠，資本支出上修到35億元，這代表公司已看到訂單且產能不足。除了台積電先進製程供應鏈，新應材也切入先進封裝與CPO矽光子封裝材料，毛利率挑戰45%以上；股價修正到年線與半年線，博傑認為天時地利人和，短線是買點。

• 建議動作：短線修正後可視為買點，目標看回四位數與季線位置。
• 關鍵數字：2奈米；3奈米；今年四座新廠、明年七座新廠；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率45%以上；今年EPS約17元；明年EPS約30元；目標回到1000元季線位置
• 個股：新應材（看多）

「我只能說現在的位置叫做天時地利人和，因為已經修正過，未來展望又這麼好。」

博傑｜雙鍵切入AI伺服器高階特殊樹脂，跟隨台光電擴產放量［個股］

博傑認為雙鍵雖不是台積電供應鏈，但屬於高階AI供應鏈，已打入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC供應鏈，且突破日商壟斷。其大客戶是台光電，而台光電股價創波段高且加速擴產，因此雙鍵MPPO樹脂未來有放量機會；宜蘭MPPO目標2000噸，M9到M10低延遲低損耗高階玻纖布用COC樹脂也已送驗證。AI材料營收比重將從10%拉到年底30%以上，第一季EPS年增1.78倍且幾乎賺贏去年全年，代表業績成長明確；股價整理兩個月、均線糾結且季線未破，待處置結束後有機會挑戰前高。

• 建議動作：處置結束放出來後觀察量能與是否挑戰前高。
• 關鍵數字：台光電6000塊；MPPO目標2000噸；AI材料營收比重10%拉到30%以上；第一季EPS年增1.78倍
• 個股：雙鍵（看多）；台光電（看多）

「你看台光電怎麼走，他大概也要怎麼走。」

博傑｜低價特化股長興、中華化、永光族群加溫［產業］

博傑指出除了高價特化股震盪外，低價的長興、中華化、永光近期很強，尤其長興爆量走強且也是台積電供應鏈，相關特化用量今年會暴增。這些股票共同特徵是先在區間盤整、均線糾結，前面經過修正後等待中長紅發動；中華化也在震盪整理，永光則是跌下來後打底形成底型。整體來看，高階或台積電相關特化供應鏈已出現族群加溫趨勢，重點是找還沒發動或剛發動的標的，不要追已經很高的股票。

• 建議動作：留意剛發動或尚未發動的特化供應鏈，避免追高。
• 個股：長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「整個來講，這些高階的或者是台積電相關的特化供應鏈，目前看起來有整個族群在加溫的趨勢。」

志誠｜記憶體不再只是景氣循環，南亞科評價有重塑條件［產業］

志誠認為只要台股成交量維持兆元上下，指數漲跌不是重點，真正重要的是記憶體這類低本益比公司能否在下半年持續往上，因為這會打開其他轉型題材公司的本益比空間。他認為記憶體正在重塑評價，不應再只用景氣循環看待；瑞銀將美光目標價從535美元調升到1625美元，理由是LTA長期價格協議確立，使DDR價格雖略低於現貨但提供高度能見度與穩定供給配置權。南亞科私募781億元綁長約，目標切入AI伺服器主記憶體與客製化HBM，營運結構與一年前不同，因此至少今年記憶體不是景氣循環，而是產業革命開始。

• 建議動作：記憶體遇利空回檔時不要只因消息賣出，應以營收與長約事證判斷；南亞科法說前可等消息壓盤時觀察轉機。
• 關鍵數字：瑞銀美光目標價535美元調升到1625美元；LTA長期價格協議；30%以上DDR；南亞科私募781億元；南亞科7月10日法說會
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）；美光（看多）

「記憶體，明年我不敢講，但至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜記憶體利空反覆出現，但回檔幅度有限代表需求邏輯未破［產業］

志誠回顧3月至6月的記憶體利空，包括谷歌TurboQuant演算法降低容量依賴、輝達軟體優化可能放緩堆疊記憶體容量需求、美光擴產雜音、SemiAnalysis研調利空、SK海力士放緩HBM4轉換並轉向DRAM供應。雖然這些消息反覆打壓，但台灣記憶體股回檔幅度甚至比SK海力士還少，顯示市場沒有真正否定產業趨勢。南亞科6月營收再創新高，可能成為下週轉機；但7月10日法說前有緘默期，市場仍可能出現消息壓盤，因此要堅持以數字說話。

• 建議動作：法說前若再有記憶體利空壓盤，重點看營收是否續創高，而不是被消息面洗出場。
• 關鍵數字：3月至6月多次利空；6月23日SK海力士消息；南亞科6月營收再創新高；7月10日南亞科法說會
• 個股：南亞科（看多）；SK海力士（觀望）

「你要記住，你要堅定什麼，我就是以數字說話，就這麼簡單。」

志誠｜南亞科擴產與EPS上修空間，擴產利空對其影響有限［個股］

志誠估算南亞科新廠月產能約可新增3萬多片，未來結合一季將近6萬片產能，兩年後整體產能有機會提升80%到100%。他不採用市場極端估到2027年EPS 100元的版本，而是估2026年EPS 58到60元、2027年80到85元；在全球市占只有3%的情況下，即使國際有擴產利空，真正受衝擊也應先是美光，南亞科影響有限。這代表南亞科仍有基本面上修空間，且低市占反而降低擴產雜音的殺傷力。

• 建議動作：以產能與EPS上修趨勢追蹤南亞科，擴產利空不宜過度解讀。
• 關鍵數字：新廠月產能新增3萬多片；一季將近6萬片；兩年後產能提升80%到100%；2026年EPS 58到60元；2027年EPS 80到85元；全球市占約3%
• 個股：南亞科（看多）；美光（觀望）

「各位，你覺得南亞科這3％會打到他嗎？只有3％而已，全球，要打也要打到美光。」

志誠｜南亞兼具南亞科持股與高階銅箔基板AI題材［個股］

志誠指出南亞持有南亞科26.3%，若按過去邏輯，南亞科股價大漲時南亞早該飛噴，但因目前市場成交量大、可選股票多，反應是逐步發酵。除了持股題材，南亞旗下高階銅箔基板M8、M9系列下半年逐步放量，M10也積極認證開發，搶攻高階AI；月營收連續數月呈雙位數年增，代表不是單純題材，而是數字在說話。南亞7月8日分盤解禁後，若股價靠近黃金切割滿足的220元以上，志誠提醒不要再追，因量會出來，但休息後仍可繼續追蹤。

• 建議動作：南亞7月8日解禁後若接近220元不要追高，休息後仍可追蹤。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3%；M8、M9下半年放量；M10認證開發；月營收連續數月雙位數年增；7月8日解禁；220元以上第一個主升段滿足點
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了，因為那時候量會出來。」

志誠｜台化、台塑具轉型題材與低位階補漲空間［個股］

志誠認為台化有持有南亞5.21%與同步持有南亞科的利益，且股價連10年線都還沒碰到、距離前高130元很遠，因此底部量代表早有人鎖定轉型題材。他看好台化茂金屬聚丙烯應用於晶圓盒，因其透明、分子雜質少，若能控制揮發有機物與金屬離子接近零，就能提升晶圓潔淨度與良率，毛利率高於10%、是PP兩倍以上。台塑則從石化產能過剩與連虧兩年轉向碳纖複合新材料PAEK，300度加熱後可回收再製，最短三小時成品、一公斤70美元，具輕量化且強度接近鋼鐵，能用於機器人關節、人造衛星與無人機；加上歐洲客戶已開案與非紅供應鏈需求，股價具強烈轉型題材。

• 建議動作：台塑、台化可沿上升趨勢線操作，若南亞太高可看台塑家族其他補漲空間。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21%；台化前高130元；台化未碰10年線；台化毛利率高於10%、是PP兩倍以上；台塑PAEK加熱300度可回收再製；最短三小時成品；PAEK一公斤70美元；台塑、台化約60幾元
• 個股：台化（看多）；台塑（看多）；南亞（觀望）

「我認為這種股價具備一個強烈的轉型題材，大家可以考慮沿上升趨勢線去操作。」

奇芬姐｜科技型ETF優先選能跟上AI半導體行情且季配息者［個股］

奇芬姐指出7月ETF除息量特別大，因為季配、半年配與月配都集中，且今年配息率不斷挑戰新高。科技型ETF雖然單次配息金額如1.8元、2元多看起來很高，但若是半年配，波動與一次性因素較大；更重要的是今年以來股價報酬是否亮眼，因為股價一直漲代表填息能力與下半年配息能力仍強。若看好台灣AI與科技強勢延續，她偏好群益半導體收益00927，因為它能跟上半導體上漲行情，又是季配息，分批配息比半年配穩定。

• 建議動作：科技型ETF可考慮群益半導體收益00927，注意7月16日除息，若要參與需在除息前持有。
• 關鍵數字：7月ETF除息量大；科技型ETF單次配息1.8元、2元多；年化配息率10%；00927於7月16日除息
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬姐｜市值型ETF不用只看0050與006208，可比較配息與績效替代選項［個股］

奇芬姐指出006208富邦台50與0050元大台灣50是規模很大的市值型ETF，但006208配4.75元雖看似多，因股價200多元且半年配，換算配息率並不高。市值型ETF不是只看配息，主要靠市值成長，但若同樣是大市值邏輯，00888永豐台灣ESG與00905 FT臺灣Smart的單次配息率更高，今年以來績效也不差。因此小資族若覺得0050或006208價格高，不必單戀一枝花，還有其他類似市值型ETF可選。

• 建議動作：小資族可比較00888、00905等市值型替代標的，不必只買0050或006208。
• 關鍵數字：006208配4.75元；006208股價200多元；00888單次配息率4.6%；00905單次配息率3%多
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果小資族你覺得這個100多元、這個200多元很貴，不用單戀一枝花。」

奇芬姐｜高股息ETF追求穩定，0056穩健，00929較偏科技高波動［個股］

奇芬姐認為高股息ETF的核心是穩定配息與股價穩定，不應完全被短期高配息吸引。0056元大高股息是季配息，這次配息率2.57%，全年約10%，長線表現中規中矩且穩健；00929復華台灣科技優息因換股後績效追上，配息能力也增加，若照單次推算年化約14%，但它較偏科技股，波動性會比較高。若投資人買高股息是為穩定現金流，0056較符合需求；若想兼顧科技與配息，00929可留意但要接受波動。

• 建議動作：追求穩定高股息可偏向0056；想科技加配息可留意00929，但除息前後要注意波動。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57%；0056全年約10%；00929推算年化約14%；除息日期7月16日至21日
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（看多）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的、股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬姐｜主動式ETF看報酬率，高配息只能當錦上添花［個股］

奇芬姐指出主動式ETF今年績效好，因此配息率看起來也不錯，但既然是主動式，投資焦點應放在報酬率而不是只看息。00992A主動群益科技創新與00991A主動復華未來50成交量大且受投資人注意，配息率也算不錯；但部分新掛牌主動ETF才第一次配息，長線穩定性仍要追蹤。她提醒科技型、市值型、主動型ETF因台股大漲而配息能力強，配息率應視為錦上添花，不是主要買進理由。

• 建議動作：主動式ETF以報酬率與操作績效為主，剛掛牌或首次配息者要再追蹤長線穩定性。
• 關鍵數字：00992A；00991A；部分主動ETF第一次配息；年化配息率接近10%
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬姐｜高年化配息率有溢價風險，季配息比年配息穩定［教學］

奇芬姐提醒，短線看到年化配息率很高就衝進去是危險的，因為過度溢價搶進會讓投資人未必真正賺到息，反而承受股價回落風險。她舉00916國泰全球品牌50為例，公告高殖利率後吸引大量搶進，股價被拉高，但最後真正公告配息下降，形成風險；00917中信特選金融也有類似情況。年配息ETF因一年累積一次、單次配息高，容易引發短線搶息與溢價；相對來說，季配息分次配，單次不會太高，溢價風險較小，也較容易填息。

• 建議動作：不要只因年化配息率高就追買；盡量選季配息、等股價拉回再買，並用20%到30%資金搭配科技或成長型ETF即可。
• 關鍵數字：00916；00917；20%到30%資金搭配；年配息；季配息
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你過度的溢價，反而沒有搶到，沒有真正賺到息。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動ETF與台股基金上半年績效比較［產業］

奇芬指出，市場近年大量關注主動式ETF，但台股基金本質上早就是主動操作產品，只是被投資人忽略。今年主動ETF規模從去年底約1300億元到今年5月超過7000億元，檔數從9檔增至18檔，規模快增5倍，主因不是報酬率漲這麼多，而是淨申購資金大量流入。相較之下，台股基金檔數約138檔、沒有新增，但規模從8300億元增至1.7兆元，增加9000多億元，其中新申購只有800多億元，主要是持股上漲帶動規模成長。她認為台股基金是默默靠績效長大，不能只因ETF熱門就忽略基金。

• 建議動作：主動ETF與台股基金都可選，但不要偏廢基金，應比較績效、經理人與中長期表現。
• 關鍵數字：主動ETF規模：1300億元至7000多億元；檔數9檔至18檔；台股基金規模8300億元至1.7兆元；新申購約800多億元；台股基金約138檔

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下，默默地長大。」

奇芬｜挑選主動基金不能只看短期績效，要看基金經理人［教學］

奇芬表示，今年到7月2日，台股基金績效前五名報酬率高達141%，且上半年績效超過100%的基金有45檔，約占全部台股基金三分之一，明顯優於大盤約52%的表現。不過她強調，主動操作靠的是人，投資人不能只看今年績效，還要認識基金經理人，確認其操作期間與相對大盤的超額報酬。她整理後發現部分新生代基金經理人接手時間只有十幾個月，績效雖然亮眼，但時間不到兩年仍偏短，應持續追蹤其穩定性。她認為挑基金要看比較長期的耐力，而不是用3個月或半年績效決定優劣。

• 建議動作：挑主動基金時要看基金經理人、接手時間、相對大盤績效與中長期穩定性，不要只看今年報酬率。
• 關鍵數字：台股基金前五名今年至7月2日報酬率141%；上半年績效超過100%者45檔；大盤約52%；部分經理人操作時間約11個月、十幾個月

「我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜主動ETF與主動基金的交易、費用與稅務差異［教學］

奇芬說，主動ETF與主動基金最大相同點是都由基金經理人主動投資，與被動ETF追蹤指數、半年換股一次不同，因此操作彈性較大。差異在於主動ETF需每天公告持股，主動基金目前多為每月公告一次持股，所以看到基金持股時可能已經落後，只能更偏重看績效。通路上，ETF在證券市場交易，基金則透過銀行或基金平台，且基金平台買基金可零手續費。稅務上，ETF若配息可能涉及所得稅與健保補充費，多數基金不配息，主要賺資本利得，稅務壓力較小；ETF還有市價與淨值造成折溢價問題，基金則一天只有一個盤後淨值。她認為ETF流動性較好，適合想盤中交易、快進快出的人；基金交割較慢，但適合中長期投資者。

• 建議動作：喜歡證券市場交易與快進快出可考慮ETF；偏中長期、重視稅費與不想追盤者可考慮基金。
• 關鍵數字：主動基金持股每月公告一次；ETF每日公告持股；基金平台零手續費；基金1000元也可投資；ETF價格約40元、50元、100元也可買零股或定期定額

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要看漲價時點與股價反應［產業］

志誠認為下半年選股主軸仍是「漲價」，因為許多產業產品進入AI應用後，毛利率與定價能力提升，進而帶動獲利。不過他提醒，漲價題材要看生效時間，若今年初就已開始漲價，股價可能已提前反映，半年交接時反而容易膠著或休息。像PCB中的健鼎、華通、金像電，今年1月起漲價生效，股價已先漲過，近期投信法人也有換股調整，因此後續要追蹤是否有再度漲價題材。聯發科雖第二季漲價，但股價相較美國博通等公司不算過高，目前較像休息與法人調整，之後要看下半年產品是否繼續漲價。

• 建議動作：追漲價股要確認漲價時點、股價是否已反映、法人是否調整，漲多者不要盲目追高，等待休息後再評估。
• 關鍵數字：PCB漲價生效：健鼎、華通、金像電約今年1月起；聯發科第二季漲價
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）

「似乎從今年比較早就開始在漲價的族群，他們股價之前可能已經先漲過，發揮過了。」

志誠｜矽晶圓與記憶體仍具漲價延續性，整理後要留意法人回補［產業］

志誠指出，矽晶圓是下半年才開始漲價的族群，環球晶、合晶、台勝科等個股即使短線漲太快，也不代表題材結束，因為上半年股價沒有太大表現，下半年才進入漲價動作，漲幅約5到10%，後續仍有漲價空間。他認為若短線不想追，可以等股價休息，因為下半年EPS仍可能繳出來。記憶體方面，第二季起報價明顯上升，DRAM更提前反應，雖然投信法人調節部分上半年買進標的，但群聯、威剛、十銓6月股價幾乎沒動，法人賣壓開始減少甚至小幅回補。若第二季財報公布後本益比偏低，法人買超加大，就可能形成替代性推升空間。

• 建議動作：矽晶圓短線漲快可等休息再留意；記憶體整理期要觀察第二季財報、本益比與法人買超是否放大。
• 關鍵數字：矽晶圓下半年漲價幅度約5到10%；記憶體第二季起報價上升；群聯、威剛、十銓6月股價幾乎沒動
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）；群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「你等下半年，他有休息的時候，後面他EPS還是會繳出來。」

志誠｜WiFi 7是下半年尚未大漲的新漲價受惠題材［產業］

志誠表示，要找到尚未飆漲又有漲價的新產業已不容易，但WiFi 7因產品世代升級、使用量提升，未來下半年若新產品採用增加，就會形成獲利能力提升與漲價效應。WiFi 7核心在超高吞吐量、超低延遲、高穩定性與多連結設備，可同時透過2.4G、5G、6G等多頻段連線，降低延遲到毫秒等級，對雲端遊戲、VR、AR、工業自動化都有幫助。他估計今年市場規模約100億美元，2030年約250億美元，但未來一兩年速度可能很快。上游受惠較快，包括聯發科、瑞昱、立積、穩懋、宏捷科，其中聯發科Filogic已打入歐美電信商供應鏈，瑞昱主攻筆電、PC與路由器方案，立積受惠射頻前端模組需求，穩懋與宏捷科則受惠PA功率放大器用量增加。

• 建議動作：下半年可留意WiFi 7上游受惠股，尤其是股價尚未大漲、純度較高且案量開始提升的公司。
• 關鍵數字：WiFi 7市場規模今年約100億美元；2030年約250億美元；PC/NB WiFi 7突破30%
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「如果他的使用量是持續性提升的，那這樣子的產業其實在未來下半年只要有新的產品採用了，他自然他的一個獲利能力在提升。」

志誠｜立積與瑞昱是WiFi 7中較具操作性的個股［個股］

志誠特別點名立積，因為第一季WiFi 7相關產品占營收比重已高達56%，射頻元件FEM競爭者相對有限，相較前一代預估可提升到100%。隨歐洲光纖升級、北美5G FWA持續推廣，WiFi 7主晶片搭配立積FEM的開案量增加，公司法說會也講得清楚；雖然7月10日除息1.6元不是主要考量，但代表公司願意回饋股東，若股價盤整後案量明顯提升，股票有機會動起來。瑞昱則鎖定中低階雙頻與親民價格產品，雖非高階三頻320MHz旗艦規格，但WiFi 7平均晶片售價仍高於舊世代，可帶動營收毛利由量轉質。瑞昱5月營收年月雙增且年增率雙位數，6月月K直接突破長期糾結區，顯示正在受惠產業，未來休息時可列入下一階段考量。

• 建議動作：立積可留意下半年案量何時放大；瑞昱可等休息時作為下一階段考量標的。
• 關鍵數字：立積WiFi 7相關產品第一季營收占比56%；相較前一代預估提升到100%；7月10日除息1.6元；立積股價約117元；瑞昱5月營收年月雙增、年增率雙位數
• 個股：立積（看多）；瑞昱（看多）

「這個股票就是看下半年什麼時候，開始出現轉變。」

博傑｜下週台股觀察重點是匯率、費半、光通訊與內資方向［大盤］

博傑提醒，今晚美股休市，投資人週末仍要做功課，因為下週日圓動向可能引發其他市場效應，下週一費半也要回穩。韓國記憶體已反彈，SK海力士前一日跌12%，今日漲14%，因此記憶體與光通訊是否止跌都很重要。回到台股，台幣短線續貶會使外資壓抑加權指數，因此台股方向主要由內資決定。營收公布期間要特別留意強勢股會不會因營收公布反而下跌，若資金撤出，流向哪裡將決定盤面主流。

• 建議動作：下週觀察日圓、費半、光通訊止跌、台幣續貶與強勢股營收公布後資金流向。
• 關鍵數字：SK海力士昨天跌12%、今天漲14%；台幣短線續貶
• 個股：SK海力士（觀望）

「台幣短線續貶，所以外資他會壓抑加權指數，這邊是內資的這個狀況。」

博傑｜中小型股仍是主流，高位階續航與低位階轉強並行觀察［產業］

博傑認為，在外資受台幣貶值影響而壓抑加權指數時，中小型股仍是盤面主流。高位階要續航的族群包括被動元件、ABF、功率元件與矽晶圓，其中ABF尤其重要，因為權值夠大，外資與投信都會買；若這些族群能維持高檔震盪甚至再創高，盤勢問題就不大。低位階可能轉強的族群則包括特化與BBU，特別要觀察台達電。整體來看，他強調資金輪動與法人買盤是下週判斷台股強弱的重要依據。

• 建議動作：持續追蹤中小型股主流，高位階族群是否續航，低位階特化與BBU是否轉強，特別觀察台達電。
• 關鍵數字：高位階續航：被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓；低位階轉強：特化、BBU
• 個股：台達電（觀望）

「中小型股在這裡他還是主流。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資賣超與內資承接下的台股結構［大盤］

台股開低走高翻紅，雖然外資連續兩天大賣且台幣逼近32元關卡，代表外資賣壓仍需留意，但盤面並非全面轉弱。外資買超多集中在金融與傳產，原因是傳產低基期、近期表現較好；聯電則因成熟製程價格回升、產能滿載而被外資繼續看好。若法人持續大賣卻賣不下去，反而要反向思考是誰在接，因為接住後還能上去通常不是壞訊號。群創、友達被賣，他判斷偏向漲多回調，不是基本面變差；台積電、日月光投控、京元電子受Google TPU可能找英特爾封裝消息影響，但開低後拉上，賣不下去也是好事。

• 建議動作：觀察外資賣超是否賣得下去；賣不下去的強勢股可偏多看待。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；周線上漲2200點；外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；台幣低點31.995元
• 個股：聯電（看多）；群創（觀望）；友達（觀望）；台積電（看多）；日月光投控（觀望）；京元電子（觀望）

「如果他大賣賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股與南亞台塑集團行情［個股］

投信在解禁前或解禁當天買進，代表不是只看短線籌碼，而是仍看營收與展望；這種買盤等於在原本準備噴出的個股上再點一把火。南亞的行情不是單一個股，而是市場風向從南亞科、南電回頭看南亞、台塑、台化，形成集團水漲船高。投信前一陣子已經買一段，處置期間也一路買到高點，代表後續仍可能有買盤。不過解禁後仍要看量價換手，不能只因投信買就無條件追高。

• 建議動作：留意投信在解禁股的卡位動作，尤其是處置期仍被買進、營收展望佳的個股。
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）；台塑（看多）；台化（看多）

「投信買那個叫做火上澆油，人家本來要準備噴出，投信就順便幫他點一把火。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是AI泡沫，而是算力資產化［產業］

市場把Meta出租AI算力解讀為算力過剩，因此半導體股大跌，但他認為這是誤會。Meta原本不像亞馬遜、谷歌、微軟那樣是公有雲，雲端資源主要自用於廣告投放與Llama模型；若Llama訓練投入產出不佳，把閒置或暫時不用的算力出租，反而是讓資產變現。出租的是算力而不是賣掉GPU，而且可能是三年前買的H100這類較舊算力，不代表高階AI基礎建設需求消失。若出租成功讓EPS增加，股東反而可能支持更高CapEx，讓Meta把算力租賃做成新業務，因此對台積電、PCB、DRAM等AI基礎建設訂單未必是利空。

• 建議動作：不要因Meta出租算力消息對AI基礎建設股過度悲觀；觀察Meta法說會CapEx是否下修或上修。
• 關鍵數字：EPS可增加3美元；Meta每年CapEx約1300億美元；H100；G200；Vera Rubin
• 個股：Meta（看多）；台積電（看多）；PCB（看多）；DRAM（看多）

「他是出售算力，但不是出售、不是變賣GPU，這兩個不一樣。」

陳龍｜AI Agent會讓算力需求百倍級暴增［產業］

他認為未來算力不是過剩，而是會因AI Agent快速消耗。聊天機器人只是人問AI、AI吐出答案，但AI Agent會在一段時間內自行調用各種API、反覆執行任務，所以背後Token調用數可能是聊天機器人的百倍以上。如果未來有數十億個AI Agent全天候運作，算力消耗會出現百倍級暴增。再加上機器人、自駕車、智慧眼鏡等應用尚未全面進入，AI應用元年才剛開始，因此AI算力投資會從成本中心變成獲利資產。

• 建議動作：AI算力相關供應鏈不用因短線利空悲觀，應從AI應用普及角度看長期需求。
• 關鍵數字：2026年是AI應用元年；AI Agent Token數可能增加百倍；數十億個AI Agent；24小時不間斷調用API
• 個股：AI基礎建設相關股（看多）

「AI革命不是接近尾聲，反而是進入全面普及的黃金成長期。」

博傑｜解禁股操作方法：位置、族群與換手是關鍵［教學］

解禁股能不能再衝，關鍵不是只看解禁，而是看解禁前的位置、同族群強弱與解禁第一天換手是否成功。若解禁前已拉到高點附近，解禁後放量過高且收實體長紅，代表換手成功；若爆量但沒有實體長紅，代表有人偷跑，強度較弱。處置期間如果同族群仍強，處置股通常有機會再往上；但若營收沒有同步跟上，公布營收或季報前反而可能被打回原形。他提出原則是：長線故事或族群夢夠大的個股，解禁後震盪不超過三天就應再走高。

• 建議動作：解禁第一天觀察是否爆量過高與換手成功；營收未跟上者在季報前要避開。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博低點300元附近；震盪不超過三天；華新科關20分鐘仍橫盤、接近600元
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；環宇-KY（觀望）；金山電（觀望）；揚博（觀望）；華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下週熱門解禁股的短線策略［個股］

下週解禁股要分型態操作，不是每檔都追。大毅若前高可過，但過前高後不能放超過3萬張以上大量，若開高往下打且量縮，可以搶短；台勝科與環球晶因處置前已過高，解禁日要防開高走低，手上有貨可先調節。茂矽因未過高且守住大量區，他判斷可在下週一先布局，等下週二或三過高再賣；南亞已噴高且成交量大，解禁又遇除息，應等接近5日線再買。擎亞可短線卡位吃豆腐，日電貿若一直不過大量區要防解禁開高走低，德微若放出來前回到前高，解禁後還有拉中長紅機會。

• 建議動作：下週一不追高台勝科與環球晶；茂矽可提前布局；南亞等接近5日線；擎亞可短線卡位；日電貿觀察是否突破大量區；德微看是否回前高。
• 關鍵數字：7月6日解禁；大毅過前高後不要放超過3萬張；南亞接近5日線再買；南亞成交量十幾萬張；德微關20分
• 個股：大毅（看多）；波若威（觀望）；台勝科（觀望）；環球晶（觀望）；茂矽（看多）；南亞（觀望）；8096 擎亞（看多）；日電貿（觀望）；德微（看多）

「下禮拜一不追，下禮拜一開盤先觀察一下。」

博傑｜低位階黑馬轉向電源供應器與BBU［產業］

他認為高位階解禁股之外，應找低位階且未被充分發現的黑馬，代表族群是電源供應器與BBU。台達電因市場傳800VDC進度延後而短線急跌，但下游供應鏈說延後不多，且AWS導入48V電源，400V與800VDC會成為主流，因此台達電受惠。技術面上台達電跌下來爆大量後隔天過高，且站在大量上方，KD低檔黃金交叉，他判斷洗盤換手完成。AI下半場不是只拚算力，而是拚電力，電源管理是地基，因此AES-KY、系統電、順達、新盛力也可留意。

• 建議動作：台達電在回測完成後可找買點；AES-KY若下週開高準備攻前高；系統電震盪打底不追高；順達、新盛力留意修正後打底。
• 關鍵數字：台達電站回2000元、收2075元；AWS導入48V；400與800VDC；AES-KY研發支出比例8％；系統電7月後營收年增約40％至50％；5309系統電；3211順達
• 個股：台達電（看多）；AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚電力。」

陳龍｜華許可能從鷹轉鴿，降息成為下半年資金活水［總經］

他認為川普面對選舉與民調，關稅與中東戰爭效果有限，剩下的終極大招就是降息。華許一開始必須樹立央行權威，所以少講話、不做前瞻指引、效法葛林斯潘，但若油價下跌、非農就業低於預期、勞動參與率下滑，聯準會就不需要再硬撐鷹派。美國經濟成長很大部分來自AI基礎建設，而不是消費全面強勁，高利率對房地產、中產消費與政府國債利息都有壓力，因此下半年可能出現預防性降息。若聯準會轉向，美元走弱、黃金反彈、日圓與台幣升值，外資賣超壓力降低，股票市場會迎來活水。

• 建議動作：留意聯準會政策轉向、美元指數、黃金、10年期公債殖利率、日圓與台幣走勢。
• 關鍵數字：6月非農新增5.7萬人，低於市場預估11萬人；7月到11月剩四個月；韓國政府結合三星、SK海力士投入6500億美元；日本2.3兆美元；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1％至2％，新債約4％；黃金跌破4000美元後反彈；日圓從162看能否升到150；台股可能上5萬點
• 個股：黃金（看多）；台股（看多）

「聯準會在下半年很有可能做預防性的降息，經濟還是不錯，可是我要降息。」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉！三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

黃豐凱｜台股在台積電法說前仍維持多頭架構［大盤］

黃豐凱認為本週台股雖然夜盤曾受美國非農數據與市場聯想影響急殺，但日盤能留下長下影線，代表台股韌性仍強。大盤月線維持上彎，而櫃買月線也在今天開始轉上彎，原本小型股的危險訊號解除，因此在7月中台積電法說前，盤勢問題不大。他也指出台股相對日韓更強，日韓已回測線型，台股仍在5日線之上，代表多方控盤仍在。風險是高位階下任何消息面利空都會讓市場緊張，但只要月線不下彎，就仍是多方控盤結構。

• 建議動作：台積電法說前不必太害怕，但要選強勢、形態未壞、月線上彎的股票；若日線跌破且月線未下彎，可先減碼，等好價位再切入。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說；櫃買月線轉上彎；台股仍在5日線之上；夜盤一度殺到1300多點；日盤留下約900點下影線
• 個股：台積電（看多）

「基本上下禮拜沒有什麼太害怕的。」

黃豐凱｜記憶體與ABF載板利空要區分，BT砍價不等於ABF轉壞［產業］

黃豐凱指出市場傳出韓國記憶體廠要求載板降價，但要先分清楚記憶體用的是BT載板，不是ABF載板。BT目前狀況確實不如ABF，但台灣ABF主要受惠台積電需求，往後看還缺6到8座6吋ABF產能，因此ABF供需仍偏緊。他認為即使三星或記憶體廠要求BT降價，與台灣ABF主軸關係不大；真正要注意的是個別公司漲價邏輯是否連到AI，例如南電這波比較偏Apple漲價，不是AI漲價，籌碼若有大戶調節就要小心。

• 建議動作：不要把BT利空直接套到ABF；ABF族群仍可看需求與擴產配合度，但南電這類漲價邏輯不連AI、籌碼被調節者要特別小心。
• 關鍵數字：台灣約缺6到8座6吋ABF產能；新建完成約需兩年
• 個股：南電（觀望）；新星（看多）；緊碩（看多）

「BT跟ABF要拆開來。」

黃豐凱｜ABF與CCL產業仍有本益比重估空間［產業］

黃豐凱認為ABF雖然已大漲，但需求結構沒有改變，供給仍不足，因此不該只用漲幅判斷行情結束。若產業是在積極擴產後仍供給不足，與完全不擴產造成的供需不足，本益比評價應不同。他也指出台光電在CCL上的角色正在改變，過去全球最大CCL廠是韓國斗山，但若台光電營收與擴產速度持續推進，有機會在年底取代斗山成為全球最大CCL廠，這會進一步拉高本益比並帶動整個族群評價。

• 建議動作：觀察誰願意擴產、誰能承接台積電更多產能；需求仍強且積極擴產者可優先關注。
• 關鍵數字：台光電營收年增120%、月增約13%；台積電仍缺6到8座ABF產能；年底可能成為全球最大CCL廠
• 個股：台光電（看多）；真鼎（看多）；緊碩（看多）；南電（觀望）

「你還是很積極在擴場還是供給不足，跟沒有擴場供需不足，本益比是不一樣的。」

黃豐凱｜PCB與ABF設備下半年訂單能見度提高［個股］

黃豐凱指出ABF與PCB廠開始擴產後，設備廠會是領先受惠族群。過去設備股冷很久，因為去年以前沒有人要擴產，但今年開始廠商積極擴，雖然上半年訂單還沒看到明顯增速，下半年訂單增速可能拉大。大量已從早期55元一路漲到高價，代表市場已經先反映一部分設備受惠；接下來可再找具ABF設備題材、或同時具PCB與半導體設備題材的公司。

• 建議動作：PCB設備與ABF設備仍可搜尋觀察，特別是接到緊碩訂單或具ABF題材者。
• 關鍵數字：大量從55元一路漲到約1000元；下半年訂單增速可能拉大
• 個股：大量（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；油田（看多）；華通（看多）

「今年就開始大家毛起來擴。」

黃豐凱｜被動元件漲價利多已高度反映，接下來要防利空［產業］

黃豐凱認為被動元件已漲一大段，進入整理階段。國巨已宣布全面產品調高報價，這代表市場期待已被滿足，當一檔股票的利多已經全面揭露，後面反而要擔心何時出現利空。他也提到市場傳言核生堂與信倉店納入Nvidia是因SPO MLCC，但未來SPO可能被X7R取代；他認為AI產品誤差容忍度很低，即使X7R誤差不高也仍有誤差，因此要完全轉換有困難。今天相關個股急殺後拉回，像是在證明沒有掉單，但漲多後仍需整理。

• 建議動作：被動元件不宜無腦追高；核心觀察核生堂與信倉店，若這兩檔轉弱，整個被動元件行情可能結束。
• 關鍵數字：7月1日多家公司發漲價函；國巨全面產品調高報價
• 個股：核生堂（看多）；信倉店（看多）；國居（觀望）；華星科（觀望）；經濟（觀望）；富橋（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多，接下來就要開始擔心利空。」

黃豐凱｜投信高低轉換不代表看壞矽晶圓［產業］

黃豐凱提到投信在強勢族群中開始保守，像00981賣出環球金，但不是不看好矽晶圓，而是賣高波動子公司、買相對穩定的中美金。這代表投信在高位階會做高低轉換，將漲多標的調節到同族群內較穩定標的。矽晶圓目前供需仍看起來吃緊，因此族群邏輯未被破壞，只是籌碼行為變得更快。

• 建議動作：同族群高低轉換可以接受；不要只因投信賣出高波動標的就判定族群轉空。
• 關鍵數字：00981賣出環球金、買進中美金
• 個股：環球金（觀望）；中美金（看多）

「他沒有不看好矽晶圓，他只是在做高低轉換。」

黃豐凱｜軍工與無人機有政策共識，可成為台積電法說後接棒族群［產業］

黃豐凱認為軍工近期轉強，背後不是單純短線題材，而是政府不希望盤勢跌下去，加上藍綠在無人機防衛台灣領土上有一定共識。即使攻擊型國防預算有爭議，無人機較容易取得共識，差別只是預算數字大小。他也指出台積電7月中法說後，市場可能擔心缺少主流接棒，軍工若出頭，至少是市場看得懂的中流砥柱。不過軍工過去常有兩三天行情就結束的印象，因此市場認同度仍需靠走勢驗證。

• 建議動作：軍工可作為台積電法說後的接棒觀察族群，優先看無人機與基本面較穩的標的。
• 關鍵數字：過去500億無人機預算；台積電7月中法說後可能需要接棒題材
• 個股：雷虎（看多）；中光點（看多）；常榮航態（看多）；龍德造船（看多）；全訓（觀望）；負精密（觀望）

「至少軍工出頭了。」

黃豐凱｜高位階操作要等回檔，不要追投信正在調節的強勢股［教學］

黃豐凱認為現在趨勢仍向上，投信減碼不必太害怕，反而可能給投資人上車機會。但當趨勢轉折向上後，投信發現多頭又回來而開始追買時，反而應慢慢把股票丟給投信，保留子彈等待下一次下跌承接。他判斷現在空手者還沒有全面回頭買股，因此危險訊號尚未出現；若先前喊空的老師突然轉多，才可能是反轉要小心的時候。

• 建議動作：趨勢向上時逢回找買點；投信追高時分批調節；不要在投信快速調節時追高。
• 關鍵數字：台積電法說前；投信調節強勢股、轉買高股息概念股
• 個股：忘系（看多）

「投信減碼其實也不要太害怕，反而是給你上車機會。」

黃豐凱｜接跌深龍頭要用大量高低點建立風險報酬比［教學］

黃豐凱不建議投資人單純左側接刀，因為即使是好公司，型態被破壞或法人共識賣壓仍會讓人越接越害怕。若要接跌深龍頭，第一個條件是底部出現大量，像台達電禮拜一爆量後，後續能站回大量高，代表籌碼開始穩定。操作上可以把大量低設為停損點，若跌破就出場，這樣即使失敗也不會賠太多，風險報酬比比較清楚。

• 建議動作：接跌深好公司時，用大量低當停損；若沒買到第一時間，可等站上大量高後在大量高上方承接。
• 關鍵數字：大量高；大量低；月線維持上彎；日線跌破先減碼
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）

「大量低給跌破掉，那就真的出場。」

黃豐凱｜散熱族群受Nvidia過渡產品影響，利空可能接近尾聲［產業］

黃豐凱指出散熱族群近期混沌不明，原因是Nvidia第三季的Lub屬於過渡型產品，效能落後AMD MI系列，因此市場聯想到Nvidia不會對過渡產品下很大單，連帶影響散熱公司訂單想像。再加上被動元件漲價，散熱公司毛利率有被侵蝕的壓力。不過他判斷這些因素大致已反映得差不多，接下來要看營收若不如預期，股價是否跌破大量高；如果開低後能往上拉，代表利空可能結束。

• 建議動作：觀察散熱公司營收公布後股價反應；若不如預期卻開低走高，可能是利空出盡訊號。
• 關鍵數字：第三季Nvidia Lub過渡產品；大量高
• 個股：Nvidia（觀望）；AMD（看多）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個利空就結束了。」

趙華｜載板與記憶體砍價傳聞代表供應鏈漲價循環開始遇到壓力［產業］

趙華補充，科技股現在很多零組件都很貴、很缺、很賺，因此買方要求砍價的新聞會不斷測試市場信心。這類傳言一方面代表供應鏈真的供不應求，另一方面也提醒市場漲價最後仍要有人買單，若企業或消費者承受不了，漲價循環中間就會出現頓點。她認為目前前景仍審慎樂觀，因為下殺會有買盤進場，但上漲也會有大戶或投信調節，所以操作上更適合等回檔，不適合追高。

• 建議動作：遇到事件性利空時回到營收成長與供需結構檢查；下跌可找機會，追高壓力較大。
• 關鍵數字：台光電營收年增120%、月增約13%；新星900元以上、緊說700元以上追高者壓力較大
• 個股：台光電（看多）；新星（觀望）；緊說（觀望）

「審慎中樂觀，因為一下來就會有買盤跑進來。」

趙華｜漲價函激勵時間變短，代表市場已提前反應［產業］

趙華指出7月1日很多公司發出漲價函，不只國巨，經濟、富橋也有相關動作，但股價反應明顯變短。經濟雖然又拉漲停，但洗刷很大；富橋發完漲價函只漲一天就休息，代表市場對漲價函仍有激勵，但推動效率已不像前面那麼快。原因可能是股價前面已經提前反應後面的漲價，因此後續即使再有漲價，邊際利多也變弱。

• 建議動作：漲價函不應再當成無條件追價理由，要看股價是否已提前反應與推動效率是否下降。
• 關鍵數字：7月1日多家公司發漲價函；富橋發函後只漲一天
• 個股：國具（觀望）；經濟（觀望）；富橋（觀望）

「大家對於漲價函這個事情雖然有激勵，可是時間變短了。」

趙華｜投資配置比單一多頭獲利更重要［教學］

趙華認為這一波台股與美股多頭很強，台股甚至是每一站後反彈幅度最高、已創新高的市場，但投資人不能只追求多頭賺錢。真正能穿越多空循環的是配置，資金較大者可配置部分債券，即使不是降息環境，也能提供相對保本的部位；資金較小者至少要在股票中分清核心與衛星，核心放長期市值或穩定標的，衛星才攻擊載板、記憶體等題材。若未先做好風險配置，未來遇到黑天鵝時可能把多頭賺到的吐回去。

• 建議動作：資金大者可配置部分債券；股票部位也要分核心與衛星，避免單一題材過度集中。
• 關鍵數字：今年上半年已結束；多空循環；債券作為部分保本配置

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

黃豐凱｜00632可作為判斷行情健康度的反向輔助指標［教學］

黃豐凱提到00632可作為反向指標，用來輔助判斷行情是否健康。觀察方式是看它週線大量高與大量低的位置，藉此判斷目前盤勢到底是多頭架構還是空頭架構。這不是單一買賣訊號，而是搭配大盤與配置使用的輔助工具。

• 建議動作：用00632週線大量高低點輔助判斷大盤多空架構，不要單看情緒或新聞。
• 關鍵數字：00632週線大量高；00632週線大量低
• 個股：00632 00632（觀望）

「它是一個反向的指標。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾倫｜美國就業數據轉弱讓短線升息預期降溫［總經］

ADP 小非農新增 9.8 萬人，低於預期 11.8 萬與前值修正後 12.2 萬，顯示就業創造速度正在減速。產業內部不均衡，醫療與教育服務仍有需求，但休閒餐飲等非必要消費相關產業明顯偏弱，反映高利率與通膨開始壓抑中端消費。非農新增 5.7 萬人也低於預估 11.4 萬，且 4 月、5 月數字都大幅下修，代表先前就業韌性被重新評估。失業率從 4.3% 降到 4.2% 不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從 61.8% 掉到 61.5%，有 72 萬人退出勞動市場。因為數據轉弱，市場對 9 月可能升息的預期降溫，這對短線股市表現是好現象。

• 建議動作：短線可把就業轉弱視為股市支撐因素，但仍需持續觀察後續通膨數據與聯準會態度。
• 關鍵數字：ADP 9.8萬人；預期11.8萬；5月修正後12.2萬；非農5.7萬；預估11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息機率64.1%降到55%

「市場對於9月可能升息的預期降溫，這個對於短線的股市表現是好現象」

艾倫｜台積電閉門會用擴產與先進製程數據反駁 AI 泡沫論［個股］

台積電預期全球半導體市場規模 2026 年突破 1 兆美元，2030 年達到 1.5 兆美元，其中 HPC 與 AI 將吃下約 55% 份額，代表成長主軸仍在高效能運算。N2 已在 2025 年第四季進入量產，首年產出量比同時期 N3 多 45%，N2P 與 A16 預計 2026 年下半年投入量產，後續 N2X、N2RU 則延伸到 2027、2028 年。艾倫認為，如果 AI 只是泡沫，台積電不會在 2026 年一年內新建高達 9 座廠區，因此瘋狂擴產反而代表一線科技巨頭訂單是真實需求。因為客戶持續下單，台積電被迫激進擴產，也等於宣告全球半導體高成長仍有支撐。

• 建議動作：短線看指數可關注台積電；中長線則不要只看台積電本身，也要追蹤周邊供應鏈是否受惠。
• 關鍵數字：2026年全球半導體1兆美元；2030年1.5兆美元；HPC與AI約55%；N2首年產出比N3高45%；2026年新建9座廠區；AI加速需求2022到2026年暴增11倍
• 個股：台積電（看多）

「如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋九座場呢」

艾倫｜先進封裝成為台積電第二成長曲線［產業］

艾倫指出未來五年半導體成長不能只看奈米製程，因為摩爾定律放緩後，先進封裝的重要性已經與前段製程平起平坐。台積電 CoWoS 5.5 倍光照尺寸超大封裝今年量產，良率已到 98% 以上，這代表競爭對手即使做得出來，也很難在短期跨過良率門檻。2022 到 2027 年 CoWoS 產能年複合成長率確定突破 80%，加上 SoW、3D 堆疊與 N2 對 N2 堆疊量產規劃，先進封裝會成為台積電權力開出的第二增長曲線。因為先進封裝產能與良率掌握在台積電手中，AI 晶片客戶仍只能排隊。

• 建議動作：關注先進封裝相關概念股，尤其是封測、設備與材料三大族群。
• 關鍵數字：CoWoS 5.5倍光照尺寸；良率98%以上；2022到2027年產能年複合成長率突破80%；SoW可整合64個HBM與16個運算晶片；2028年N2對N2堆疊量產；2029年高階技術就緒
• 個股：台積電（看多）

「過去大家就是看奈米術，但隨著摩爾定律的放緩，先進封裝已經跟前段製程平起平坐了」

艾倫｜台積電擴產紅利會優先流向設備、材料與特化學品［產業］

艾倫認為，很多人看到台積電大好會直覺直接買台積電，但若從中長線投資角度看，最先拿到錢的可能是周邊供應鏈。因為台積電積極擴產，前段與封裝設備會先受惠，包含乾式蝕刻、CMP 清洗、點膠與量測設備等，接下來拉貨動能應該明確。製程往 2 奈米與 A16 推進時，高階電子化學品、特種氣體與上游特殊原物料需求也會形成剛性成長。關鍵不只是故事，而是要緊盯這些設備與材料公司接下來每月營收，確認擴廠紅利是否實質轉成獲利數字。

• 建議動作：追蹤設備、材料、特化學品族群每月營收，確認拉貨是否轉化為獲利。
• 關鍵數字：2奈米；A16；乾式蝕刻；CMP清洗；點膠；量測設備；每月營收
• 個股：台積電供應鏈（看多）

「這行情不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單」

艾倫｜聯發科被麥格里上調目標價至 1 萬元但中間仍有洗盤風險［個股］

麥格里將聯發科目標價調升到 1 萬元，核心邏輯是犧牲 2026、2027 年手機逆風期間的短線利潤，換取 2028 年 ASIC 結構性大爆發。報告把 2028 年 AI ASIC 營收預估從 180 億美元上修到 400 億美元，並以 2028 年 EPS 285.6 元、35 倍本益比推算出萬元目標價。聯發科與 Google 合作次世代 TPU 專案，預計 2028 年放量，且單顆晶片 ASP 可能比現行產品暴增兩倍以上，雖然會稍微稀釋毛利率，但可推升營業利益率與整體獲利。艾倫提醒，這個 1 萬元目標是建立在 2028 年 AI 獲利大爆發之上，中間仍有 2026、2027 年手機市場震盪期，只要每月營收不如預期或手機市場有雜音，股價仍可能上下洗盤。

• 建議動作：不要因為外資喊 1 萬元就閉眼追進，買賣點仍要注意形態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6元；35倍本益比；AI ASIC營收預估180億美元上修到400億美元；單顆晶片ASP暴增兩倍以上；2026、2027年手機震盪期
• 個股：聯發科（看多）

「這個1萬的目標，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上」

艾倫｜聯發科重估可能拉開台灣 IC 設計族群評價天花板［產業］

艾倫認為聯發科若成功轉型為 AI 算力基礎設施股，外資首次以博通規格重估，會對台灣 IC 產業形成強心針。當聯發科本益比天花板被拉高，只要有能力切入 AI 供應鏈的 IC 設計股，本益比也有機會被同步墊高。客製化晶片不是單打獨鬥，如果聯發科拿下 400 億美元大型專案，部分 IP 設計服務、後段先進封裝工程可能委外，進一步利好台灣本土 IP 與 ASIC 供應鏈。這也代表台灣晶片設計能力不只服務 PC、手機、電視與車用等中端裝置，也有資格進入雲端資料中心高利潤算力市場。

• 建議動作：可關注有能力切入 AI 供應鏈的 IC 設計、IP、ASIC 與後段先進封裝工程相關公司。
• 關鍵數字：400億美元專案；博通規格重估；AI供應鏈；IC設計；IP；ASIC；先進封裝
• 個股：聯發科（看多）；台灣 IC 設計族群（看多）

「產業評價天花板被強行拉開」

艾倫｜Meta 出租算力引發短線恐慌但不等於 AI 晶片需求消失［產業］

Bloomberg 與多家外媒揭露 Meta 推動 Meta Compute 計畫，打算將 AI 資料中心基礎設施對外出租，包含提供外部客戶付費使用 Meta 上的 AI 模型，以及直接出租原始 GPU 算力。艾倫指出，市場短線最恐慌的是 Meta 有剩餘算力，等於 AI 不需要晶片了，所以在半導體與記憶體族群漲幅已大的背景下，任何供過於求風吹草動都會引發先賣再說，導致費半連續兩天跌幅高達 5 個百分點。可是客觀來看，總體算力需求並沒有改變，只是擁有權轉移；大型科技公司掌握頂級晶片，中小企業與 AI 新創原本排不到，如果 Meta 把閒置算力丟出來，反而會降低全球 AI 研發與推理門檻。只要全球中端用戶對 AI 使用量持續增加，不管晶片裝在哪裡，背後仍需要台積電代工、晶圓與先進封裝。

• 建議動作：不要把 Meta 出租算力直接解讀成 AI 晶片需求崩壞；短線恐慌時仍需分辨擁有權轉移與總需求變化。
• 關鍵數字：Meta Compute；2026年資本支出1450億；費半連續兩天跌幅5個百分點；NVIDIA BlackW；GPU算力
• 個股：Meta（觀望）；台積電（看多）

「短線投資人最恐慌的就是M剩餘算力代表AI代表不需要晶片了」

艾倫｜FOMC 會議紀要重點在政策溝通與 AI 生產力對通膨的拉鋸［總經］

下週 7 月 8 日將發布 6 月 FOMC 會議紀要，艾倫關注新任聯準會主席華許上任後，是否改變過去過度模糊的市場溝通方式，轉向更前瞻性的指引。會議紀要的重點之一是政府官員是否討論淡化或調整點陣圖，因為如果聯準會不再牽著市場走，未來政策路線會更不可預測。另一個重點是 AI 驅動的生產力繁榮與通膨之間的拉鋸，6 月經濟預測已經偏鷹，2026 年核心 PCE 上修到 3.6%，甚至有半數委員暗示未來仍可能再升息。若紀要顯示官員認為 AI 生產力提升能平衡需求帶來的通膨，升息壓力可能下降；反之若高通膨前債風險權重較高，第三季 9 月、10 月重啟升息的真實機率就要重新評估。

• 建議動作：持續關注 FOMC 會議紀要、CPI、PPI，防範短線通膨數據引發市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日；6月FOMC會議紀要；2026年核心PCE 3.6%；9月與10月升息機率；CPI；PPI

「不應在AI引導生產力爆發起恐慌性的升息」

艾倫｜SK 海麗士 ADR 可能重估 HBM、記憶體與先進封裝價值［產業］

SK 海麗士最快預計 7 月 10 日在美國納斯達克掛牌發行 ADR，募資規模高達 294 億到 330 億美元，預計發行 1779 萬新股，有機會創下歷史上規模最大的 ADR 上市案。艾倫認為，海麗士作為全球 HBM 核心龍頭，在納斯達克上市是全球 AI 供應鏈的重大資金事件。此舉可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引發美國科技股內部的資金移轉與吸納效應。記憶體族群近期又有美光遭起訴、中國量產等利空資訊，短線震盪很大，但若長線需求狀態不變，仍具有投資價值。

• 建議動作：想做記憶體價差要做好風險控管；長線則可持續關注需求是否維持不變。
• 關鍵數字：7月10日；ADR；294億到330億美元；1779萬新股；HBM；記憶體；先進封裝
• 個股：SK海麗市（看多）；美光（觀望）

「作為全球HBM的核心龍頭，海麗是在NAS達克上市，是全球AI供應鏈的一個重大的資金事件」

艾倫｜ISM 服務業 PMI 將驗證美國軟著陸與服務通膨黏性［總經］

美國 6 月 ISM 服務業 PMI 是佔 GDP 超過八成的重要經濟指標，艾倫關注地緣政治移轉後需求回吐，以及薪資與成本結構性轉變兩條主軸。新訂單方面，要觀察服務業新訂單在中東地緣緊張與企業提前拉貨後是否大幅回吐，並能否維持在 53 到 54 的擴張區間。物價方面，製造業價格指數已從 82.1 降到 73，主因是停火協議後油價回落，但服務業通膨黏性主要來自勞動成本，因此服務業物價若從 70.7 明顯跌破 68，將大幅緩解停滯性通膨擔憂；若維持 70 上下，表示薪資與營運成本壓力仍在。只要總體 PMI 連續第 24 個月維持在 50 擴張線以上，美國經濟例外論仍有支撐，但核心通膨下行速度可能偏慢，聯準會短期轉寬鬆會受限。

• 建議動作：觀察服務業 PMI、新訂單、物價與就業分項，判斷高利率維持更久的風險。
• 關鍵數字：服務業PMI；GDP超過八成；新訂單53到54；製造業價格指數82.1降到73；服務業物價70.7；跌破68；連續第24個月維持50以上；higher for longer

「只要總體的數字在連續第24個月維持在50的擴張線以上，那基本上就支持了美國經濟例外論」

艾倫｜下週操作主軸：台積電法說概念股、漲價三元件、機器人與無人機［大盤］

艾倫認為近期大盤處於上下震盪非常大的狀態，每天千點行情已成日常，連帶個股波動也被放大。資金延續性不佳，或持續集中在某些高檔族群，即使本週股市反彈，操作難度仍不低。下週第一個主軸是台積電 7 月第三週法說前，機會概念股仍要關注與布局，包含封測、設備與材料三大族群。第二個主軸是動能強就往哪裡關注，例如漲價三元件、被動元件、主動元件與實音元件，國具仍有報告推升目標價，但這些族群短線基期相對高，要注意風險。近期轉強的機器人與無人機也值得注意，不過無人機主要受預算題材推升，基本面紮實度稍低，建議等整理後再操作；機器人則因台中機器人展與日本製造業展帶動，屬於底部轉強族群。

• 建議動作：關注台積電法說概念股、封測、設備、材料；高基期三元件族群要控風險；無人機等整理再操作；機器人可注意底部轉強。
• 關鍵數字：7月第三週台積電法說；每日千點行情；封測；設備；材料；三元件；被動元件；主動元件；實音元件；機器人；無人機
• 個股：台積電法說概念股（看多）；國具（看多）；無人機族群（觀望）；機器人族群（看多）

「看動能強，我們就往哪裡去關注」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

Vic｜把恐懼換成熟悉，波動才會變成買點［教學］

Vic 用「球是好朋友」比喻股市波動，核心是投資人害怕市場，通常是因為不熟悉產業、籌碼與基本面。若只把股市看成黑洞或主力吃人的叢林，大盤跌七八百點、外資倒貨時就會被恐懼牽著走。反過來，如果能深挖產業底層邏輯、法人籌碼動向與公司基本面，市場劇烈震盪就不只是危機，而是提供低買高賣空間的助攻。最好的買點常藏在恐慌殺盤、新聞標題最聳動的時候，因為好公司可能被情緒錯殺到打對折或三折。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要去研究產業邏輯、法人籌碼與公司基本面，判斷是真好轉還是短線題材。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折；AI伺服器；CoWoS滿手訂單
• 個股：AI伺服器、CoWoS滿手訂單的好公司（看多）

「波動就是我們的好朋友」

Vic｜資金控管是翻盤資格，不能被強制抬出場［教學］

Vic 將足球比賽尚未結束的邏輯套到投資，但加上一個嚴格前提：投資人不能違約交割、不能被強制平倉。很多人想靠當沖賺快錢，把積蓄單押在某個族群或飆股，槓桿開到最大，一遇到大盤連續黑K就資金斷鏈。當券商強制平倉時，投資人不只無法翻盤，連留在市場等待下一個產業浪潮的資格都失去。頂級操盤手會把資金控管與風險防禦放在最前面，不如預期時果斷停損並保留現金部位。

• 建議動作：避免單押、過度槓桿與資金斷鏈；遇到系統性風險時該停損就停損，保留核心現金。
• 關鍵數字：當沖；All In；四貸同堂、六貸同堂；連續黑K；違約交割；強制平倉

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤」

Vic｜危機入市的前提是平時功課做透［教學］

Vic 把日向小次郎的猛虎射門比喻成股災與黑天鵝事件，市場第一反應通常是恐慌、停損與末日預言。若投資人平時沒有功課，面對恐慌只能閉眼讓開；但若早已確認公司訂單能見度、技術護城河與長期產業趨勢，就能分辨情緒崩潰與基本面惡化的差異。他認為電源、散熱、液冷、矽光子、先進封裝、AI算力等長期趨勢不會因為市場短期下跌就消失。真正的財富反轉常發生在市場最絕望、新聞最悲觀的幾天，關鍵是敢不敢在錯殺時建倉。

• 建議動作：在黑天鵝或灰犀牛造成錯殺時，只對平時研究透徹、訂單能見度高、護城河好的公司勇敢建倉。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；訂單排到一兩年後；未來十年
• 個股：電源大廠（看多）；散熱大廠（看多）；矽光子、先進封裝、AI算力相關公司（看多）

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平」

Vic｜建立自己的投資系統，不要在資訊噪音中追來追去［教學］

Vic 認為現在台北股市資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、YouTube每天都有不同明牌與小作文，容易讓投資人追東追西。若買進時沒有邏輯，停損時就沒有依據，每次決策都會變成猜謎。長期生存的關鍵是建立一套符合自己資金規模、個性與風險承受度的交易系統。如果是基本面長線投資人，就要研究財報、逐字看法說會、追蹤資本支出與供應鏈接單；如果是波段交易者，就要遵守技術型態、籌碼指標與停損紀律。

• 建議動作：選定符合自己的投資邏輯並持續執行與優化，不要因群組訊息或朋友短線獲利而任意改策略。
• 關鍵數字：朋友當沖賺兩萬塊；設備股；重電類股；AI概念；PCB訂單
• 個股：設備股（觀望）；重電類股（觀望）；AI概念特定族群（觀望）；PCB（觀望）

「買進的時候沒有邏輯，停損的時候就沒有依據」

Vic｜虧損是學費，投資人要為下單負百分百責任［教學］

Vic 認為在股市賠錢本身不是核心問題，真正可怕的是賠錢後卸責。投資人若買在高點被套牢就怪外資倒貨，基本面沒搞清楚就怪投信結帳，系統性崩跌就怪政府沒護盤，這會阻止自己從錯誤中進步。成熟投資人應該把每次虧損當成市場收的學費，攤開對帳單檢討問題。要分辨這次錯在追高、沒等買點、設停損卻沒執行，還是在產業週期向下時盲目進場，然後把致命錯誤記下來並修正。

• 建議動作：虧損後攤開對帳單復盤，找出追高、停損未執行或產業週期判斷錯誤等原因，記錄並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任；巴菲特；彼得·林區

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的」

Vic｜台股進入高檔震盪，投資組合要從全攻擊改成攻守配置［大盤］

Vic 將日本對巴西的比賽轉成台股盤勢觀察：四月、五月台股順風順水，主軸產業趨勢明確，外資籌碼相對穩定，很多人有不錯獲利。但進入六月到七月，高檔劇烈震盪已經出現，市場環境不同於過去閉眼追AI族群就能獲利。過去可以追創高、做瘋狗流，但現在一追高就可能被修理。因此投資組合不能全押進攻型高波段成長股，應配置現金流穩定、股利持續、基本面受短期波動干擾較小的核心持股，讓組合在混亂時保有防守線與判斷力。

• 建議動作：在高檔震盪環境中降低全攻擊配置，加入現金流穩定、股利持續、基本面較穩的核心持股。
• 關鍵數字：今年四月、五月；近期六月；開始進入七月；2026下半場；高檔劇烈震盪
• 個股：AI族群（觀望）；進攻型高波段成長股（觀望）；現金流穩定、股利持續的核心持股（看多）

「不再是你過去閉著眼睛追AI族群，就能夠輕鬆獲利的市場」

Vic｜只要還站在場上，股市機會就永遠存在［教學］

Vic 最後把足球終場哨音比喻成投資生命週期，強調市場沒有必然贏球的球隊，也沒有永遠下跌的市場。投資人唯一真正的隊友是自己的大腦與紀律，因此要在劇烈波動時穩住陣型，不亂方寸。台股下週開盤與2026下半場仍充滿變數與挑戰，每一分鐘都需要更高專注力與更清晰判斷。只要投資人沒有被市場淘汰、仍保有本金與紀律，就還有機會等到屬於自己的球。

• 建議動作：保持紀律、守住本金與判斷力，不要因短期波動離開市場。
• 關鍵數字：下週開盤；7月；2026下半場

「只要你還站在場上，就永遠有機會」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用股市與降息敘事支撐美股行情［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度不佳，四個月後期中選舉不一定能贏，因此內政上最有感的工具會是讓股市上漲與讓房貸利率下降。因為降息對股市與房貸族都有利，而華許是川普提名的人選，所以川普若明講下半年聯準會會降息，市場可能會相信。若國慶演說真的把放鬆監管、降息預期當成政策利多，陳龍判斷這可能成為美股行情起漲點。

• 建議動作：這兩天注意川普發言，觀察是否針對降息與股市提出利多訊號。
• 關鍵數字：川普上任一年收入700億台幣；上任前一年收入198億元；四個月後期中選舉；250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶，可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜費半大跌不是壞事，關鍵是資金是否仍良性輪動［大盤］

博傑認為道瓊創高、費半大跌並不是壞事，因為這代表資金還在良性輪動，而不是AI漲太多後拖累全部市場一起跌。非農只有57000人、比上月12萬人大幅減少，本來會降低升息疑慮，但費半仍因記憶體、光通訊、設備漲多而修正。只要AI需求沒有真的消失，記憶體與光通訊就不必因短線下跌而判斷反轉。觀察方法是看費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五檔的蹺蹺板關係；若費半跌但五大科技股漲，或五大科技股跌但費半漲，就仍是輪動，不是系統性轉空。

• 建議動作：短線觀察費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌是否輪動；只要不是全部一起跌，就不用過度悲觀。
• 關鍵數字：非農57000人；上月12萬人；日圓162殺到160
• 個股：蘋果（看多）；微軟（觀望）；Meta（觀望）；亞馬遜（觀望）；谷歌（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜外資賣壓不斷但內資成為台股主力［大盤］

博傑指出台幣續貶代表外資賣壓不會斷，今天外資又賣超777億元，但台股仍能開低走高。6月外資賣超6017億元，月線卻漲1300多點，顯示過去外資賣一億元台股跌一點的經驗已不適用。因為櫃買連續三天比大盤強，代表內資沒有跑，甚至內資這次贏過外資。短線主流從記憶體稍退後，資金仍在ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件等族群輪動。

• 建議動作：看內資買什麼，不只看外資賣超；下週觀察老AI、散熱、BBU、台積電設備與特化供應鏈。
• 關鍵數字：外資今日賣超777億元；6月外資賣超6017億元；6月月線漲1300多點；櫃買三天比大盤強
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）；聯電（觀望）

「內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜台積電法說前可觀察本土特化供應鏈［產業］

博傑認為7月16日台積電法說會前，台積電周邊供應鏈常會先動，因為台積電過往展望多半往上。台積電近年推動供應鏈本土化，是為了避免斷鏈，目標2030年採購率拉升到68％，因此打入2奈米、3奈米供應鏈的本土材料與設備商具長線利多。2奈米加速量產且產能擴增20％，會帶動光阻劑、半導體材料等進口替代需求。新應材已打入EBR、BARC等光阻劑與2奈米製程，且切入先進封裝與CPO矽光子封裝材料，因為擴產與資本支出上修代表公司看到訂單、產能不夠。

• 建議動作：台積電法說前觀察先進製程、本土化、特化材料與設備供應鏈；新應材在修正後位置可視為買點。
• 關鍵數字：台積電法說會7月16日；2030年採購率68％；2奈米產能擴增20％；今年四座新廠、明年七座；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率挑戰45％以上；今年EPS約17元、明年30元；目標回到1000元季線位置
• 個股：台積電（看多）；新應材（看多）

「我只能說現在的位置叫做天時地利人和，因為已經修正過，未來展望又這麼好。」

博傑｜高階AI材料股整理後具備再攻機會［個股］

博傑指出雙鍵雖不是台積電供應鏈，但屬於高階AI供應鏈，因為打入AI伺服器特殊樹脂MPPO與HC，突破日商壟斷，且大客戶台光電股價創波段高。台光電加速擴產會帶動MPPO樹脂放量，宜蘭MPPO目標2000噸，M9到M10低延遲低損耗玻纖布用料COC樹脂也已送驗證。AI材料營收占比將從10％拉到年底30％以上，等於今年成長三倍，第一季EPS年增1.78倍且幾乎賺贏去年全年。股價整理兩個月、均線糾結且季線未破，處置結束放出來後有機會挑戰前高；低價的長興、中華化、永光也呈現底型或均線糾結，代表高階或台積電特化供應鏈族群正在加溫。

• 建議動作：留意經過整理、剛發動或還沒發動的特化材料股，不要追已經漲高的標的。
• 關鍵數字：MPPO目標2000噸；AI材料營收占比10％拉到30％以上；第一季EPS年增1.78倍；雙鍵整理兩個月；處置約一週後放出來
• 個股：雙鍵（看多）；台光電（看多）；長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「這些高階的，或者是台積電相關的特化供應鏈，目前看起來有整個族群在加溫的趨勢。」

志誠｜記憶體正從景氣循環股走向產業革命評價［產業］

志誠認為只要台股成交量維持在兆元上下，指數漲跌不是重點，記憶體的關鍵在於評價重塑。南亞科、華邦電、旺宏等上半年營收對應EPS後本益比不高，如果下半年這些低本益比公司能繼續往上，其他轉型題材公司才有更多本益比空間。過去市場把記憶體當景氣循環股，但瑞銀把美光目標價從535美元調升到1625美元，理由是LTA長期價格協議確立，代表價格能見度與供給配置權提升。若供需缺口短期無法緩解，他判斷至少今年記憶體不只是景氣循環，而是產業新革命的開始。

• 建議動作：不要只因記憶體短線利空就賣出，應以營收、報價與長約結構判斷趨勢。
• 關鍵數字：成交量兆元上下；美光目標價535美元調升到1625美元；30％以上DDR以略低於現貨價格鎖定
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）；美光（看多）

「記憶體，明年我不敢講，但至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科營收與產能成為記憶體下週轉機［個股］

志誠回顧3月至6月記憶體遭遇多次利空，包括Google TurboQuant、輝達軟體優化、美光擴產、SemiAnalysis、SK海力士放緩HBM4轉換改供DRAM等，但每次利空賣出都容易賣飛。南亞科6月營收再創新高，可能成為下週轉機，但7月10日法說會前有緘默期，市場仍可能用消息打壓。操作上他主張以數字說話，因為南亞科新廠月產能預估增加3萬多片，結合後一季接近6萬片，兩年後整體產能有機會提升80％到100％。他不採用市場極高估值，但仍估2026年EPS 58到60元、2027年80到85元；南亞科全球市占只有3％，因此國際擴產利空對南亞科影響有限。

• 建議動作：法說前可能還有消息打壓，但可用營收與產能數字判斷是否逢回撿；不要被擴產利空單一敘事洗出去。
• 關鍵數字：6月營收再創新高；7月10日南亞科法說會；新廠月產能增加3萬多片；一季近6萬片；兩年後產能提升80％到100％；2026年EPS估58到60元；2027年EPS估80到85元；全球市占約3％
• 個股：南亞科（看多）；SK海力士（觀望）

「你要記住，你要堅定什麼，我就是以數字說話，就這麼簡單。」

志誠｜南亞與台塑集團因半導體材料轉型重估［產業］

志誠認為南亞不只因持有南亞科26.3％有題材，更重要的是台塑集團能透過南亞科、南電切入半導體上游領域。若半導體產業鏈未來需要大量提升塑膠材料與特化產品產能，具有規模的就是台塑集團，因此轉型速度會比較快。南亞旗下高階銅箔基板M8、M9下半年逐步放量，M10也積極認證開發，且月營收連續數月雙位數年增，顯示不是只有傳統塑化題材。南亞7月8日分盤解禁後可能先往220元滿足點前進，但到220元以上不宜追高，因為量會出來；休息後仍可持續追蹤。

• 建議動作：南亞若到220元以上先不追高，等休息後再追蹤；同時留意台塑集團半導體材料轉型題材。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3％；M8、M9下半年放量；M10認證開發；7月8日分盤解禁；220元以上第一個主升段滿足點
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了，因為那時候量會出來。」

志誠｜台化、台塑具低位階轉型題材［個股］

志誠認為台化持有南亞5.21％，又同步受南亞科題材帶動，因此南亞上漲時台化上漲合理，但目前台化月K線連10年線都還沒碰到，股價只有前高130元的一半，仍顯便宜。台化的茂金屬聚丙烯毛利率高於10％、是PP兩倍以上，若應用到晶圓盒，因為能控制揮發有機物與金屬離子接近零、提升晶圓潔淨度與良率，晶圓級材料的獲利會高於傳統產品。台塑則面臨石化產能過剩與連虧兩年後進行大局轉型，碳纖複合新材料PAEK可在300度加熱後回收再製，最短三小時做出產品，一公斤70美元，強度接近鋼鐵，可用於機器人關節、人造衛星、無人機等減重需求。若國際客戶因非紅供應鏈需求開案，台塑與台化就具備強烈轉型題材，可沿上升趨勢線操作。

• 建議動作：台塑、台化可沿上升趨勢線操作；若南亞偏高，可留意台化與台塑補漲空間。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21％；台化前高130元；台化尚未碰10年線；茂金屬聚丙烯毛利率高於10％、為PP兩倍以上；PAEK加熱300度可回收再製；最短三小時製成；一公斤70美元；台塑、台化約60幾元
• 個股：台化（看多）；台塑（看多）

「我認為這種股價，具備一個強烈的轉型題材，大家可以考慮沿上升趨勢線去操作。」

奇芬姊｜7月ETF配息要兼看報酬、配息頻率與填息能力［教學］

奇芬姊指出7月ETF除息規模特別大，因為同時有季配、半年配與月配，且整體台股配息資金高達1.5兆。科技型ETF配息金額看似很高，但若是半年配，單次殖利率不能直接當成穩定現金流；若股價今年表現亮眼，代表下半年仍有配息能力，且有填息機會。若想追蹤半導體，她偏向群益半導體收益00927，因為跟上這波上漲，又是季配息，分批配比較穩定。市值型ETF不必只看0050與006208，00888、00905等同類型產品績效與配息也不差，小資族不用單戀高價ETF。

• 建議動作：科技型可考慮00927；市值型可比較0050、006208以外的00888、00905；參與除息前要注意除息日期。
• 關鍵數字：7月台股配息資金1.5兆；年化配息率10％已不稀奇；00927於7月16日除息；006208配4.75元；00888單次配息率4.6％；00905單次配息率3％多
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）；006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬姊｜高股息與主動式ETF不要只追高年化配息率［教學］

奇芬姊認為高股息ETF的核心仍是穩定現金流，若投資人真正想要股價穩、配息穩，0056仍是中規中矩且穩健的選項。00929因換股後績效追上、配息能力增加，年化推算可到14％，但它偏科技股，波動性不一定符合純高股息投資人的需求。主動式ETF如00992A、00991A目前配息與績效都不錯，但因為部分產品剛掛牌或第一次配息，長線仍需追蹤。她提醒年化配息率高只能當錦上添花，不該短線看到高息就衝進去；若過度溢價搶配息，可能像00916、00917一樣公告配息後下修或股價重挫，反而賺不到息也填不了息。季配息因單次配息較小，比年配息更不容易引發過度溢價，也相對容易填息。

• 建議動作：長線現金流以高股息為主，成長型ETF等拉回再買；可用20％到30％資金搭配科技、市值或主動式ETF；盡量選季配息降低溢價風險。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57％、全年約10％；00929推算年化約14％；00992A主動群益科技創新；00991A主動復華未來50；可用20％到30％資金搭配；00916、00917為年配息風險案例
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（觀望）；00992A 主動群益科技創新（觀望）；00991A 主動復華未來50（觀望）；00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你還是要等股價有拉回的時候再去買，而不要短線看到配息率很高，我趕快就衝進去。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動 ETF 規模快速成長，但台股主動基金績效與規模成長更值得比較［教學］

奇芬指出，主動 ETF 因為去年才是元年，今年規模衝得很快，從去年 12 月約 1300 億元到今年 5 月已超過 7000 億元，檔數也從 9 檔增加到 18 檔，代表大量新申購資金進場。相對地，台股基金檔數維持約 138 檔，沒有新增，但規模從去年 8300 億元成長到今年 5 月約 1.7 兆元。她強調台股基金新增申購只有 800 多億元，規模大增主要不是靠新資金，而是因為持股上漲帶動淨值成長。因此主動 ETF 是資金快速湧入，台股基金則是績效默默推升規模，兩者都值得投資人重新比較。

• 建議動作：不要只因為 ETF 熱門就忽略台股主動基金，兩種主動操作產品都可以納入選擇。
• 關鍵數字：主動 ETF：去年 12 月約 1300 億元、今年 5 月 7000 多億元、9 檔增至 18 檔；台股基金：約 138 檔、8300 億元增至 1.7 兆元、新申購 800 多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下，默默地長大。」

奇芬｜台股主動基金今年績效勝出，挑選時不能只看短期報酬［教學］

奇芬整理今年到 7 月 2 日的績效後指出，台股基金前五名報酬率可達 141％，而且今年上半年績效超過 100％的台股基金有 45 檔，約占 130 多檔中的三分之一，明顯優於大盤約 52％。不過她提醒，主動基金是靠人操作，因此不能只看今年短期績效，還要認識基金經理人及其較長期表現。她觀察到不少績效突出的經理人接手時間只有十幾個月，尚未超過兩年，時間偏短但也顯示新生代經理人崛起。投資人後續應持續追蹤這些經理人的穩定度，而不是只被短期排行榜吸引。

• 建議動作：挑主動基金時要看經理人、接手期間、長期相對大盤績效，不要只看今年績效。
• 關鍵數字：今年到 7 月 2 日前五檔報酬率 141％；上半年超過 100％有 45 檔；大盤約 52％；部分經理人接手約 11 個月、十幾個月

「我要來挑一檔基金，我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜主動 ETF 也要看經理人長期能力，部分經理人同時管理基金績效更有參考性［教學］

奇芬表示，主動 ETF 今年績效也很好，但前五名報酬率相較台股基金仍稍微落後。因為主動 ETF 同樣是經理人操作，所以挑選時也必須了解經理人是誰，以及其過去管理其他基金的績效。有些主動 ETF 經理人同時操作台股基金，在同期間的績效可能比指數多三倍或接近一倍，這能提供投資人更長期的參考。她也提到部分主動 ETF 操作時間仍短，例如 7 個月、37 個月等，因此不能用 3 個月績效判定優劣，必須看較長時間耐力。

• 建議動作：挑主動 ETF 時同樣要查經理人過去管理其他基金的績效，拉長時間觀察。
• 關鍵數字：00982A 主動群益台灣強棒；00987A 主動台新優勢成長；操作時間 7 個月、37 個月、超過 10 年；部分績效比指數多三倍或快一倍
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「我們來挑一個基金經理人，我們要看比較長時間的耐力。」

奇芬｜主動 ETF 與主動基金差異在揭露、交易通路、稅費與流動性［教學］

奇芬指出，主動 ETF 與主動基金最大的相同點是都由基金經理人主動投資，與被動 ETF 跟指數、半年換股一次不同，因此操作彈性較大。差異在於主動 ETF 需每日公告持股，主動基金目前每月公告一次，投資人看到持股時可能已經落後，因此基金較適合看績效而非追持股。費用方面，ETF 在證券市場交易，基金可透過基金平台零手續費；稅務上 ETF 若配息可能有所得稅與健保補充費，許多基金不配息，只靠資本利得則沒有稅的問題。ETF 有市價與淨值差異，會有折溢價問題，基金一天只有盤後一個淨值；ETF 流動性較好，基金交割較慢，但基金門檻低，1000 元也可以投資。

• 建議動作：喜歡盤中交易、快進快出者可選 ETF；中長期投資者可考慮主動基金。
• 關鍵數字：基金平台零手續費；基金 1000 元也可以做；ETF 常見價格 40 元、50 元、100 元

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要區分漲價生效時間與股價反映程度［產業］

志誠認為下半年選股主軸仍不會離開「漲價」，因為許多產業在 AI 帶動下老店新開，新產品毛利率提高，廠商有定價權後獲利會提升。不過他提醒，已經在今年初或上半年較早漲價的族群，股價可能已提前反映，半年交接時反而進入膠著或休息。像 PCB 的健鼎、華通、金像電，漲價早已生效，近期若看到投信調整或賣出，代表漲多後正在換股，後續必須追蹤是否還有再度漲價題材。聯發科雖然第二季有漲價，但股價相對國際同業仍未必算過高，目前也處於法人調整期，後續要看下半年產品是否繼續漲價。

• 建議動作：已經早漲價且股價先漲的族群不要盲目追高，要追蹤法人是否換股與後續是否再漲價。
• 關鍵數字：漲價生效日：健鼎、華通、金像電自今年 1 月起；聯發科第二季漲價
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）

「其實從今年比較早就開始在漲價的族群，他們股價之前可能已經先漲過，發揮過了。」

志誠｜矽晶圓下半年才開始漲價，短線急漲後可等休息再留意［產業］

志誠指出，矽晶圓族群如環球晶、合晶、台勝科，是今年下半年才開始漲價，因此上半年股價沒有太多表現，近期才因漲價題材啟動。他估計下半年漲幅約 5％ 到 10％，代表後續仍可能有漲價空間。若短線衝太快，投資人不一定要追，可以等休息時再觀察，因為後面 EPS 仍可能逐步反映漲價成果。這類族群若休息明顯，仍值得注意。

• 建議動作：矽晶圓短線衝太快不追，等股價休息明顯時再留意。
• 關鍵數字：下半年漲價幅度約 5％ 到 10％
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你等下半年他有休息的時候，後面他 EPS 還是會繳出來。」

志誠｜記憶體股休息後若法人買超放大，可能反映第二季財報與低本益比［產業］

志誠表示，記憶體從第二季起報價明顯往上，尤其 DRAM 提前反映，但近期投信對上半年買進的記憶體股有調節。不過群聯、威剛、十銓等股價在 6 月幾乎沒動，法人賣壓開始變少，甚至陸續買回一點。因為市場尚未看到新一季財報，還不知道實際獲利程度，若財報公布後本益比偏低，整理期間一旦法人買超開始加大，就可能代表法人已算出第二季財報價值，後續會有取代性推升空間。

• 建議動作：整理期間觀察法人買超是否加大，若搭配第二季財報低本益比，後續可留意推升機會。
• 關鍵數字：第二季起報價上升；6 月股價幾乎沒動；觀察第二季財報與本益比
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7 是下半年可能還沒大漲的新漲價題材［產業］

志誠認為，要找尚未飆漲又具漲價效應的新產業並不容易，但 WiFi 7 是值得注意的方向。WiFi 7 的核心在於超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，並透過多連結設備同時使用 2.4G、5G、6G 等頻段，提高資料傳輸效率。市場規模今年約 100 億美元，預估 2030 年約 250 億美元，但他判斷未來一兩年成長速度會很快。隨著 PC、NB、雲端遊戲、VR、AR、工業自動化等應用推升，若產品世代更新帶動使用量與單價提升，就會形成新的漲價效應。

• 建議動作：下半年可從 WiFi 7 上游受惠股尋找尚未大漲、但用量與價格提升的標的。
• 關鍵數字：WiFi 7 市場規模今年約 100 億美元；2030 年約 250 億美元；PC NB 市場 WiFi 7 正突破 30％
• 個股：瑞昱（看多）；聯發科（觀望）

「我們今天幫大家抓出了一個叫 WiFi 7 的部分。」

志誠｜立積 WiFi 7 純度高，股價低位階盤整後可留意轉變［個股］

志誠指出，WiFi 7 上游受惠股中，立積是射頻前端模組 FEM 的主要供應商，受惠旗艦機採用 WiFi 7。立積第一季 WiFi 7 相關產品占營收比重已達 56％，單機射頻元件 FEM 的競爭者主要是日本與少數廠商，相較前一代預估可提升到 100％。隨著歐洲光纖升級、北美 5G FWA 推廣，WiFi 7 主晶片搭配立積 FEM 的開案量持續增加。股價約 117 元，長期處於膠著盤整，融資在除息前也退得差不多，因此下半年若案量明顯提升，股價有機會動起來。

• 建議動作：立積可留意，下半年觀察 WiFi 7 案量何時明顯提升與股價盤整後是否轉強。
• 關鍵數字：WiFi 7 相關產品第一季占營收 56％；相較前一代預估提升到 100％；7 月 10 日除息 1.6 元；價錢 117 元
• 個股：立積（看多）

「立積的部分可以留意，而且價錢 117 元，不是很高。」

志誠｜瑞昱受惠 WiFi 7 中低階產品單價提升，營收雙位數成長後股價突破［個股］

志誠認為瑞昱雖然與聯發科相比差距大，但定位不同，瑞昱鎖定中低階雙頻與較親民價格的 WiFi 7 產品。即使不是旗艦規格，WiFi 7 平均晶片售價仍高於舊世代，因此可帶動營收與毛利由量轉質。他特別指出，瑞昱 5 月營收年月雙增且年成長超過雙位數後，6 月月 K 線突破長期糾結區，顯示市場開始反映產業受惠。後續若股價休息，可列為下一階段持續考量標的。

• 建議動作：瑞昱可列入觀察，等休息時評估下一階段續攻機會。
• 關鍵數字：5 月營收年月雙增；年成長超過雙位數；6 月突破長期糾結區
• 個股：瑞昱（看多）

「這代表什麼事情，代表他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週觀察日圓、費半、光通訊與台股內資主導方向［大盤］

博傑提醒，美股休市後下週功課重點在日圓動向，因為日圓可能引發其他效應；另外下週一費半需要回穩，韓國記憶體已反彈，SK 海力士昨天跌 12％後今天漲 14％，光通訊也要止跌。回到台股，因為台幣短線續貶，外資可能壓抑加權指數，因此現階段由內資決定台股方向。營收公布期間要特別留意強勢股是否因營收公布反而下跌，以及資金會轉往哪裡。中小型股仍是主流，高位階續航看被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，低位階轉強則看特化與 BBU，尤其台達電要觀察。

• 建議動作：下週留意日圓、費半與光通訊止跌；台股觀察營收公布後資金是否從強勢股轉移，並追蹤 ABF、特化、BBU 與台達電。
• 關鍵數字：SK 海力士昨天跌 12％、今天漲 14％；台幣短線續貶
• 個股：台達電（觀望）

「這邊是內資的這個狀況，內資來決定台股的方向。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資賣超下的法人籌碼與台股支撐［大盤］

台股雖然開低後翻紅，小漲36點，但外資連兩天大賣，今天賣超777億元，顯示外資大方向仍在賣方。陳龍認為外資逆勢買超的部分具有策略性，一種是撿投信為了調節而倒出的便宜貨，另一種是買傳產低基期股，因為低基期族群近期表現比較好。聯電雖然投信賣、外資買，但股價橫向整理且站回均線，代表大賣賣不下去，反而要問誰在接，這通常不是壞訊號。台積電、日月光投控、京元電子受到Google TPU可能找英特爾封裝消息影響遭賣，但台積電開低後拉回，代表外資賣不下去，對盤勢是正面訊號。

• 建議動作：觀察外資賣超是否賣得下去；若法人賣超但股價守住或轉強，反而可視為籌碼承接強的訊號。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；台幣低點31.995元；10日線
• 個股：聯電（看多）；群創（觀望）；友達（觀望）；台積電（看多）；日月光投控（觀望）；京元電子（觀望）

「如果他大賣賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股與台塑集團水漲船高［個股］

博傑認為投信在解禁股當天或解禁前買進，是替原本準備噴出的股票火上澆油。這代表這些股票雖然前面飆漲後被處置，但投信仍看營收與展望，願意進場買，屬於正面訊號。南亞的邏輯不只是單一個股，而是市場風向從南亞科、南電延伸回南亞、台塑、台化，形成台塑集團水漲船高。投信前一陣子已經買一段時間，處置期一路買到高點仍買，博傑判斷後續仍有買盤。

• 建議動作：留意投信是否在解禁前或解禁當天卡位；集團股風向形成時，可觀察水漲船高效應。
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）；台塑（觀望）；台化（觀望）

「投信買那個叫做火上澆油，人家本來要準備噴出，投信就順便幫他點一把火。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是利空，而是算力商業化［產業］

市場把Meta要賣AI算力解讀成算力過剩，因此美股與費半大跌，半導體硬體股被擔心訂單消失。陳龍拆解後認為，Meta不是變賣GPU，而是把暫時用不到、較舊的運算時數出租，尤其是過去買的H100等算力，藉此改善ROI並讓資產變現。Meta原本雲端資源主要自用於廣告投放與Llama模型訓練，但若Llama或AI Agent訓練投入產出不如預期，把閒置算力出租是合理商業決策。若出租成功，反而能讓Meta向股東證明算力投資能創造EPS，未來CapEx不一定下降，甚至可能上修，因為算力從成本中心變成獲利資產。

• 建議動作：不要把Meta出租算力直接視為AI硬體利空；後續要看Meta法說會CapEx是否下修，若不下修甚至上修，代表對台積電、PCB、DRAM等AI基礎建設訂單影響不大。
• 關鍵數字：EPS可能增加3美元；CapEx每年約1300億美元；H100；G200；Vera Rubin
• 個股：Meta（看多）；台積電（看多）；PCB族群（看多）；DRAM族群（看多）

「他是出售算力，但不是出售，不是變賣GPU，這兩個不一樣。」

陳龍｜AI Agent推升算力需求，AI革命仍在黃金成長期［產業］

陳龍認為未來算力不但沒有過剩，反而會因AI Agent大量普及而增加。過去聊天機器人是人問AI、AI吐答案，Token消耗有限；但AI Agent是交辦一個任務後，AI在一段時間內不斷調用API、反覆執行，背後Token使用量可能是聊天機器人的百倍以上。若未來有數十億個AI Agent在24小時內不間斷運作，算力消耗會百倍級暴增，因此不能把Meta出租舊算力解讀成AI泡沫。2026年被視為AI應用元年，後續機器人、自駕車、智慧眼鏡都會持續調用AI，相關AI基礎建設股不用悲觀。

• 建議動作：對AI基礎建設相關股票不用悲觀，應把短線利空視為市場誤解，重點觀察AI應用是否加速落地。
• 關鍵數字：Token調用數可能增加百倍；數十億個AI Agent；2026年AI應用元年
• 個股：AI基礎建設相關股（看多）

「AI革命不是接近尾聲，反而是進入全面普及的黃金成長期。」

博傑｜解禁股操作方法：位置、量能與族群強度決定方向［教學］

博傑以禾伸堂、信昌電、環宇-KY、金山電、揚博、華新科說明處置解禁股的操作邏輯。若個股在解禁前拉到高點附近，解禁第一天放量過高且換手成功，盤勢不差時容易繼續往上衝；但若解禁前已過高，解禁後可能大震盪。處置第一天爆量不是壞事，關鍵在於換手是否成功，若放量過高且收實體長紅較強，若爆量卻未過高或收黑則代表換手較弱。族群強度也很重要，若同族群在處置期間仍強，例如被動元件或功率元件，處置期間反而可能是短線買點；但若營收或季報跟不上，短線漲幅可能被打回原形。

• 建議動作：挑解禁股要看解禁前是否接近高點、解禁日是否放量過高、換手是否成功、同族群是否仍強；營收與季報公布前，若基本面跟不上要避開。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博低點約300元；華新科接近600元；震盪不超過三天；關20分鐘
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；環宇-KY（觀望）；金山電（觀望）；揚博（觀望）；華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下周解禁股個別操作策略［個股］

博傑把下周解禁股分成可埋伏、不可追高與需觀察三類。大毅前高有機會過，但若過前高後放出超過3萬張大量，短線就要小心；因下周一解禁，開太高不追，若開高往下打且量縮可搶短。台勝科與環球晶已在處置前過高，要小心下周解禁後開高走低，尤其放量開高走低更要防範，持股者可先調節一點。茂矽因尚未過高且守住大量區，博傑建議下周一可先布局，等下周二、三過高再賣；南亞已噴高且大型股成交量大，建議接近5日線再買，不要追高。擎亞雖屬記憶體通路、記憶體近期不強，但股價能撐住，因此可卡位吃豆腐；日電貿若一直無法過大量區，解禁時可能開高走低；德微若放出來前回到前高，還有機會拉中長紅。

• 建議動作：大毅開太高不追，量縮拉回可搶短；台勝科、環球晶下周一先觀察或調節；茂矽可提前布局等過高；南亞等接近5日線再買；擎亞可短線卡位；日電貿觀察是否突破大量區；德微觀察是否回到前高。
• 關鍵數字：7月6日解禁；下周三解禁；3萬張大量；5日線；十幾萬張成交量；關20分
• 個股：大毅（看多）；波若威（觀望）；台勝科（觀望）；環球晶（觀望）；茂矽（看多）；南亞（觀望）；8096 擎亞（看多）；日電貿（觀望）；德微（看多）

「處置期間只要族群夠強勢，都是短線最好買點。」

博傑｜低位階黑馬：電源供應器與BBU成AI下半場主流［產業］

博傑認為AI下半場不是只拚算力，而是拚電力，因為發電、輸配電、機櫃與電源管理是AI基礎建設的地基。市場傳800VDC進度延後，使台達電短線急跌，但從下游供應鏈看延後幅度不大，大約8月多後會出現，且台達電受惠AWS導入48V電源，400V與800VDC會成為主流。台達電跌下來爆大量後隔天過高，且站在大量之上，博傑判斷洗盤換手完成、KD低檔黃金交叉，後續有機會再挑戰前高。BBU族群中AES-KY技術領先、對接四大CSP與輝達，研發支出比例8%，已超前部署800V產品，下半年出貨量放大，且切入倉儲機器人；系統電、順達、新盛力則屬低價或低位階補漲名單。

• 建議動作：台達電在回測完成區域想辦法買；AES-KY若下周開高可留意攻前高；系統電震盪打底不追高；順達、新盛力可留意修正後低位階機會。
• 關鍵數字：800VDC；48V；400V；8月多以後；KD低檔黃金交叉；台達電站回2000元、收2075元；AES-KY研發支出比例8%；系統電7月營收年增約40％至50％；5309；3211
• 個股：台達電（看多）；AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚什麼，電力。」

陳龍｜華許轉鴿與聯準會預防性降息可能性［總經］

陳龍認為川普面對期中考只剩四個月，關稅與中東戰爭對民調加分有限，最後終極大招就是降息。華許剛上任時需要樹立央行權威，因此少講話、減少前瞻指引，表面偏嚴肅，但他效法葛林斯潘，重視數據與技術革命帶來的生產力提升。近期油價下跌，加上6月非農新增只有5.7萬人、低於市場預估11萬人，且失業率下降是因勞動參與率下滑，代表勞動市場其實有問題，因此不需要再硬撐鷹派。陳龍判斷華許可能順應數據轉向，聯準會下半年有機會做預防性降息。

• 建議動作：投資人要留意FedWatch、油價、非農就業、勞動參與率等訊號，市場可能從升息預期反轉為降息預期。
• 關鍵數字：6月非農新增5.7萬人；市場預估11萬人；7月到11月剩四個月；期中考；油價下跌

「終極大招很有可能大轉彎，對，不是升息。」

陳龍｜三大活水與美元走弱推升股市、黃金與亞洲貨幣［總經］

陳龍提出三大活水：第一是聯準會降息，第二是日本持續量化寬鬆與購債，第三是韓國、日本等政府以財政政策投入AI與主權AI建設。美國經濟目前很大部分靠AI基礎建設投資支撐，而非傳統消費繁榮，因此經濟數據好不等於必須升息。高利率對AI影響較小，但對房地產、中產階級消費與傳產壓力很大，加上美國國債逼近40兆美元、半數為中短債，若舊債從1至2％利率換成4％新債，政府利息負擔會很重。若聯準會轉向降息，美元指數會走弱，黃金因與美元呈翹翹板而反彈，日圓與台幣也可能升值，外資賣超台股的壓力會下降，股市甚至可能上看5萬點。

• 建議動作：觀察美元指數、黃金、10年期公債殖利率、日圓與台幣；若美元走弱、亞洲貨幣升值，外資賣超壓力可能減輕。
• 關鍵數字：韓國6500億美元；日本2.3兆美元；美國消費占70％；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1至2％、新債約4％；黃金跌破4000美元後反彈；日圓162到150；台股可能上5萬點

「如果台幣跟著升，外資就不會賣超了，所以股票市場就很有可能輕鬆就上5萬點。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動 ETF 規模快速成長，但台股基金績效與規模成長更值得重新認識［產業］

奇芬指出，今年主動 ETF 的規模從去年 12 月約 1300 億元，到今年 5 月已到 7000 多億元，檔數也從 9 檔增加到 18 檔，代表新申購資金快速湧入。不過台股基金雖然沒有增加新檔數，138 檔基金的規模卻從去年 8300 億元增加到今年 5 月的 1.7 兆元，增加 9000 多億元。她強調，台股基金新增申購只有 800 多億元，所以規模大增主要不是新錢，而是持股上漲帶來淨值成長。因為台股基金本來就是主動操作，只是近年投資人焦點都放在 ETF，所以忽略了基金其實也默默長大。

• 建議動作：投資人若開始認識主動操作，不應只看主動 ETF，也要把台股基金納入比較。
• 關鍵數字：主動 ETF：去年 12 月約 1300 億元、今年 5 月 7000 多億元、9 檔增至 18 檔；台股基金：138 檔、去年 8300 億元、今年 5 月 1.7 兆元、新申購約 800 多億元、規模增加 9000 多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下，默默地長大。」

奇芬｜今年台股主動基金績效明顯勝出，挑選時不能只看短期報酬［教學］

奇芬統計今年到 7 月 2 日為止，台股基金績效前五名報酬率達 141%，而且上半年績效超過 100% 的台股基金有 45 檔，約占 130 多檔中的三分之一。她認為這代表主動基金不是只有少數幾檔表現好，而是整體有相當多基金跑贏大盤。她也提醒，因為主動操作靠基金經理人，所以不能只看今年上半年的短期績效，還要看經理人接手期間相對大盤是否穩定超越。她觀察到很多績效好的基金經理人接手時間只有十幾個月，尚未超過兩年，因此雖然績效亮眼，仍需要後續追蹤其長期耐力。

• 建議動作：挑主動基金時要認識基金經理人，並檢查他較長期間相對大盤的績效，而不是只看 3 個月或今年上半年的報酬率。
• 關鍵數字：今年至 7 月 2 日前五名台股基金報酬率 141%；上半年績效超過 100% 的台股基金 45 檔；大盤約 52%

「我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜主動 ETF 也要看經理人長期紀錄，並可對照其管理的台股基金績效［教學］

奇芬表示，主動 ETF 今年績效也很好，但與台股基金前段班相比仍稍微落後。她認為既然主動 ETF 也是靠人操作，投資人同樣要認識基金經理人，以及他管理這檔 ETF 期間相對指數的表現。她進一步用同一經理人同時操作的台股基金作比較，因為有些 ETF 成立時間短，單看 ETF 期間不夠完整，對照基金較長績效能看出經理人的操作耐力。她提到 00982A 主動群益台灣強棒、00987A 主動台新優勢成長等例子，並指出部分經理人管理其他基金時間更長，甚至超過 10 年，這種紀錄可作為挑選依據。

• 建議動作：主動 ETF 可以選，但要比較經理人管理 ETF 與其他基金的中長期績效，不要只看短期排名。
• 關鍵數字：00982A、00987A；部分經理人操作期間 37 個月；台新中國通管理超過 10 年
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「我們來挑一個基金經理人，我們要看比較長時間的耐力。」

奇芬｜ETF 與基金差異在通路、稅費、揭露頻率與流動性，應依投資習慣選擇［教學］

奇芬說主動 ETF 與主動基金最大的共同點，都是由基金經理人操作，和被動 ETF 跟指數、半年換股一次不同，彈性更大。差異在於主動 ETF 每天公告持股，主動基金目前每月公告一次，所以基金看到持股時可能已經換股，只能較重視績效而非即時持股。費用方面，市場常認為 ETF 較便宜，但現在透過基金平台買基金可零手續費；稅務方面，ETF 若配息可能有所得稅與健保補充費，而多數基金不配息，資本利得沒有稅的問題。ETF 盤中交易有市價與淨值差，會有溢價折價問題，基金則一天只有一個盤後淨值，但基金交割資金回來較慢，因此 ETF 較適合喜歡證券市場快進快出的人，基金較適合中長期投資者。

• 建議動作：喜歡盤中交易、快進快出者可偏 ETF；中長期投資、重視低門檻與不想追盤的人可考慮基金。
• 關鍵數字：主動 ETF 每天公告持股；主動基金每月公告一次；基金平台買基金零手續費；基金 1000 元也可以做

「我只能說，其實還是看不同的人。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要分辨漲價生效時間與股價是否已反映［產業］

志誠認為下半年選股主軸仍是「漲價」，因為許多產業進入 AI 後，產品毛利率與定價能力提升，獲利也會跟著提高。他提醒，今年較早開始漲價的族群，股價可能已經先反映，所以到半年交接時反而休息或膠著。PCB 裡的健鼎、華通、金像電今年 1 月起就有漲價生效，近期投信法人出現調整與換股，代表漲多後資金可能暫時移出。若要再追這類已漲過的族群，關鍵是後續是否再出現新一輪漲價題材。

• 建議動作：對已提早漲價、股價也先漲過的族群，不宜盲追；要追蹤是否有再度漲價議題與法人是否回補。
• 關鍵數字：PCB 漲價生效日：健鼎、華通、金像電今年 1 月起
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）

「比較早漲價生效的，你要注意，投信在賣。」

志誠｜矽晶圓下半年才開始漲價，短線急漲後可等休息再留意［產業］

志誠指出，矽晶圓是今年下半年才開始漲價的族群，與上半年已提前反映的產業不同。他提到環球晶、合晶、台勝科等，近期即使關禁閉也能大漲，原因在於市場開始反映下半年漲價。漲幅大約是 5% 到 10%，且他認為後續仍可能有漲價空間。若短線衝太快，不想追高的投資人可以等休息，因為後面 EPS 還是會逐步反映出來。

• 建議動作：短線不追急漲，等矽晶圓族群明顯休息時再留意。
• 關鍵數字：矽晶圓下半年漲價；漲幅約 5% 到 10%
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你等下半年他有休息的時候，後面他 EPS 還是會繳出來。」

志誠｜記憶體族群整理後，若法人買超擴大代表第二季財報可能被估算出來［產業］

志誠表示，記憶體從今年第二季起隨市場報價明顯上升，尤其 DRAM 提前轉強。雖然投信法人對上半年買過的記憶體股有調節，但群聯、威剛、十銓整個 6 月股價幾乎沒動，近期法人賣壓開始減少，甚至開始小幅買進。他推論，市場先前因為第一季 EPS 與股價已提前反映而進入休息，現在還沒看到新一季財報，所以需要等待獲利數字確認。若整理期間法人買超開始加大，可能代表法人已估算出第二季財報，若本益比很低，後面會有替代推升空間。

• 建議動作：在記憶體整理期間觀察法人買超是否擴大，若財報出來後本益比偏低，可留意後續推升空間。
• 關鍵數字：第二季起報價上升；整個 6 月群聯、威剛、十銓股價幾乎沒動
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7 是下半年尚未完全發動的新漲價與升級題材［產業］

志誠認為，要找還沒飆漲又有漲價題材的新產業並不容易，但電子零組件若隨產品世代更新而使用量提升，就可能形成新的漲價效應。他看好 WiFi 7，因為其核心是超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，且多連結設備可同時透過 2.4G、5G、6G 等多個頻段或頻道傳輸資料。市場規模今年約 100 億美元，預估 2030 年約 250 億美元，但他認為未來一兩年速度會很快。瑞昱也認為 PC、NB 市場 WiFi 7 正在突破 30%，代表滲透率逐步提高，雲端遊戲、VR、AR、工業自動化等應用會受惠低延遲。

• 建議動作：下半年可留意 WiFi 7 上游受惠股，尤其是使用量與單價都會提升的零組件。
• 關鍵數字：WiFi 7 市場規模今年約 100 億美元；2030 年約 250 億美元；PC、NB 市場 WiFi 7 突破 30%；2.4G、5G、6G 多頻段
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「只要有新的產品採用了，他自然他的一個獲利能力在提升，就會很快形成所謂漲價效應。」

志誠｜立積 WiFi 7 營收純度高，股價低位階盤整後可留意轉折［個股］

志誠點名立積，認為它是 WiFi 7 上游中純度較高的受惠股，因為只要進入 WiFi 7，射頻前端模組 FEM 的用量與價格都會提升。立積今年第一季 WiFi 7 相關產品營收比重已達 56%，且單機射頻元件 FEM 市場競爭主要來自日本與少數廠商。他提到相較前一代，預估可提升到 100%，加上歐洲光纖升級、北美 5G FWA 推廣，WiFi 7 主晶片搭配立積 FEM 的開案量增加。股價約 117 元且長期膠著，融資也退得差不多，因此他認為下半年若案量明顯提升，股票有機會動起來。

• 建議動作：立積可留意，重點觀察下半年 WiFi 7 案量何時明顯提升與股價是否突破盤整。
• 關鍵數字：WiFi 7 相關產品第一季營收比重 56%；相較前一代預估可提升到 100%；7 月 10 日除息 1.6 元；股價約 117 元
• 個股：立積（看多）

「這個股票就是看下半年什麼時候開始出現轉變。」

志誠｜瑞昱受惠 WiFi 7 中低階晶片升級，營收雙位數成長後型態轉強［個股］

志誠表示，瑞昱不同於博通、高通、聯發科主打高階三頻 320MHz 旗艦規格，而是鎖定中低階、雙頻、價格更親民的 WiFi 7 產品。雖然產品定位不是最高階，但 WiFi 7 平均晶片售價仍高於舊世代，因此晶片單價暴漲可帶動整體營收毛利由量轉質。他特別看重營收年增率呈現雙位數成長，因為瑞昱公布 5 月營收年月雙增、年成長超過雙位數後，6 月月 K 線直接突破先前長期糾結狀態。他認為這代表公司正在受惠 WiFi 7 產業，未來休息時可列為下一階段考量。

• 建議動作：瑞昱可列入觀察，等股價休息後再評估下一階段布局。
• 關鍵數字：三頻 320MHz；5 月營收年月雙增；年成長超過雙位數；6 月突破長期整理
• 個股：瑞昱（看多）

「這代表什麼事情，代表他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週台股由內資決定方向，中小型股仍是主流［大盤］

博傑提醒，下週要注意日圓動向，因為可能引發其他效應；同時費半要回穩，韓國記憶體與光通訊也要止跌。他指出 SK 海力士昨天跌 12%、今天漲 14%，顯示記憶體情緒變化很快。回到台股，由於台幣短線續貶，外資會壓抑加權指數，所以台股方向將由內資決定。營收公布期間要注意強勢股是否因營收公布反而下跌，並觀察資金流向何處；他認為中小型股仍是主流，高位階續航族群看被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，低位階轉強則看特化與 BBU，尤其台達電要觀察。

• 建議動作：下週留意日圓、費半、記憶體與光通訊止跌；台股觀察營收公布後資金是否從強勢股轉向，並聚焦中小型股主流。
• 關鍵數字：SK 海力士昨天跌 12%、今天漲 14%；台幣短線續貶
• 個股：SK海力士（觀望）；台達電（觀望）

「台幣短線續貶，所以外資他會壓抑加權指數，所以我說這邊是內資的這個狀況。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資連賣但賣不下去，內資承接反而是強勢訊號［大盤］

台股開低後拉高翻紅，雖然外資連兩天大賣且新台幣逼近32元關卡，顯示外資賣壓仍需留意，但盤面沒有被賣下去。陳龍認為外資買進部分偏策略性，可能是在撿投信為調節而賣出的便宜貨；傳產因低基期而較有表現。若法人明顯大賣卻賣不下去，代表有人承接且股價仍能往上，反而不是壞訊號。台積電、日月光投控等受Google TPU可能找英特爾封裝消息影響被賣，但開低後拉回，表示賣壓未能有效破壞趨勢。

• 建議動作：觀察外資賣壓是否賣不下去；若賣不下去，反向思考承接力道與後續高點機會。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；周線上漲2200點；外資賣超777億元；投信買超約75-76億元；新台幣低點31.995元
• 個股：2303 聯電（看多）；3481 群創（觀望）；2409 友達（觀望）；2330 台積電（觀望）；3711 日月光投控（觀望）；2449 京元電子（觀望）

「如果他大賣賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股，處置結束若族群夠強可成短線買點［個股］

博傑認為投信在解禁當天買進強勢股是火上澆油，代表這些股票雖然前面因飆漲被處置，但法人仍看營收與展望。解禁股若在處置期間維持強勢，甚至在解禁前接近或突破高點，解禁後只要盤勢不差就有機會再往上衝。處置第一天通常會爆量，重點不是爆量本身，而是換手有沒有成功；若爆量過高且實體長紅，代表承接強。若長線或族群夢夠大，解禁後震盪通常不會超過三天就會再走高。

• 建議動作：處置期間族群強勢者可找短線買點；解禁第一天觀察爆量後是否換手成功，不成功則看低點是否守住。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博低點約300元；華新科關20分鐘仍橫盤、接近600元
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；環宇-KY（觀望）；金山電（觀望）；揚博（觀望）；2492 華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是算力過剩，而是算力資產化與新業務［產業］

市場擔心Meta出租AI算力代表算力過剩，進而衝擊半導體與AI硬體需求，但陳龍認為這是誤會。Meta過去的雲端資源主要自用，用於廣告投放與Llama模型訓練；若模型訓練效果不如預期，閒置算力拿去出租可立即變現並改善ROI。這不是變賣GPU，而是把暫時不用或較舊的運算時數租給市場。若出租算力能讓EPS增加，反而可說服股東支持更多CapEx，讓算力租賃成為類似AWS的新業務。

• 建議動作：不要把Meta出租算力直接解讀為AI硬體需求反轉；觀察Meta法說會CapEx是否下修，若未下修甚至上修，則AI基建供應鏈不必悲觀。
• 關鍵數字：外商銀行估算EPS可增加3美元；Meta每年CapEx約1300億美元上下；H100為三年前買的顯卡；提到Vera Rubin新算力
• 個股：2330 台積電（看多）；PCB族群（看多）；DRAM族群（看多）

「他是出售算力，但不是出售、不是變賣GPU，這兩個不一樣。」

陳龍｜AI Agent推升Token消耗，AI算力需求將百倍級暴增［產業］

陳龍指出，過去聊天機器人只是人問AI、AI回答，Token吐出後就結束；但AI Agent是交付任務後，AI會長時間調用API並反覆完成任務。若未來數十億個AI Agent全天候運作，背後Token調用量可能是聊天機器人的百倍以上。加上機器人、自駕車、智慧眼鏡等應用尚未完全進入，企業與個人對算力的需求仍在快速成長。因此AI革命不是接近尾聲，而是進入全面普及的黃金成長期。

• 建議動作：AI基礎建設相關股票不用因短線利空悲觀，應從AI應用落地與推論需求擴張角度觀察。
• 關鍵數字：2026年是AI應用元年；AI Agent調用Token數可能增加百倍；數十億個AI Agent 24小時不間斷調用API
• 個股：AI基礎建設相關股（看多）

「算力的消耗會出現百倍級的暴增。」

博傑｜下周解禁股操作：過高者不追，未過高且守量者可卡位［個股］

博傑把下周解禁股分成不同情境處理：若解禁前已過高或接近高點，解禁後要防開高走低與放量賣壓；若尚未過高但大量區守住，則可提前卡位等解禁前後過高。大毅可觀察過前高後是否放出超過3萬張大量，若下周一開高不追，開高往下打但量縮可搶短。台勝科與環球晶因處置前同步過高，建議下周一不追，手上有者可先調節。茂矽因未過高且守住大量區，可下周一先買，等周二、周三過高再賣；南亞則因已大漲且成交量大，應等接近5日線再買。

• 建議動作：下周一開高不追台勝科、環球晶；茂矽可先布局等過高；南亞接近5日線再買，不過度追高。
• 關鍵數字：大毅過前高後避免放超過3萬張大量；南亞接近5日線再買；南亞成交量動輒十幾萬張；南亞解禁日同時除息
• 個股：2478 大毅（觀望）；3532 台勝科（觀望）；6488 環球晶（觀望）；2342 茂矽（看多）；1303 南亞（觀望）；8096 擎亞（看多）；3090 日電貿（觀望）；3675 德微（看多）

「下禮拜一開太高不追，可是如果開高往下打，你看到是量縮，就可以搶短。」

博傑｜電源供應器與BBU是AI下半場的低位階黑馬［產業］

博傑認為AI下半場不是只拚算力，而是拚電力，因為發電、輸配電、機櫃與電源管理是AI基礎建設的地基。台達電因市場傳800VDC進度延後而短線大跌，但供應鏈說法是延後不多，大約8月後就會出現青黃不接，且AWS導入48V電源會讓400V與800VDC成為主流。台達電跌下來爆大量後隔天過高，且站在大量上方，被解讀為洗盤換手完成。AES-KY則具BBU與高壓直流產品優勢，直接對接四大CSP與輝達，且營收創歷史新高，族群中系統電、順達、新盛力也因位階低、修正過、營收獲利題材而值得留意。

• 建議動作：台達電在此位置可找買點；AES-KY下周若開高可觀察攻前高；系統電震盪打底不追高；整體電源供應器與BBU族群可作為盤勢震盪中的低位階主流。
• 關鍵數字：台達電站回2000元、收2075元；AWS導入48V；400V與800VDC成主流；AES-KY研發支出占8%；系統電7月後營收年增估40%-50%
• 個股：2308 台達電（看多）；6781 AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚什麼，電力。」

陳龍｜華許可能轉向預防性降息，三大活水支撐股市［總經］

陳龍認為川普在期中選舉前需要支撐民調，關稅與中東戰爭效果有限，最後的終極大招是降息。華許上任初期需要樹立央行權威，所以少說話、減少前瞻指引，但油價下跌與6月非農新增僅5.7萬人，低於市場預估11萬人，讓降息理由變充分。美國經濟成長很大部分來自AI基建投資，對一般消費、房地產與中產階級而言高利率仍有壓力；同時美國國債逼近40兆美元，若短債換發仍維持4%利率，政府利息負擔過重。因此聯準會下半年可能採預防性降息，搭配日本持續量化寬鬆與韓日國家級AI財政投資，形成三大活水。

• 建議動作：留意FedWatch降息預期、美元指數、10年期公債殖利率、黃金、日圓與台幣走勢；若美元走弱、亞洲貨幣升值，外資賣超壓力可能下降。
• 關鍵數字：6月非農新增5.7萬人，低於預估11萬人；美國經濟成長近90%來自AI基礎建設；美國消費約占經濟70%；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1%-2%，新債約4%；韓國AI投資6500億美元；日本AI投資2.3兆美元；日圓曾貶至162、目標可能升到150；台股可能上5萬點
• 個股：台股（看多）；黃金（看多）

「未來這三四個月，終極大招就是降息。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能以股市與降息作為期中選舉前的內政支撐［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度不佳，四個月後的期中選舉即使不一定會輸，也不能輸得太難看。因為外交與政治議題已經過去，接下來最有感的內政就是讓股市上漲，或讓底層民眾的房貸利率下降。若川普透過放鬆監管，或直接釋放下半年聯準會降息的訊號，市場可能會相信，因為華許是他提名的人選。若聯準會降息，對股市與房貸族都有利，因此他判斷川普近期可能針對這個方向發言，甚至把美國250年國慶變成美股行情起漲點。

• 建議動作：留意川普近期發言，特別是是否釋放放鬆監管與聯準會降息訊號。
• 關鍵數字：川普上任一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元；四個月後期中選舉；美國250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜費半大跌不是壞事，美股資金仍屬良性輪動［大盤］

博傑認為道瓊創高、費半大跌並不是壞事，因為這代表資金還在良性輪動，而不是AI漲太多後把所有市場一起拖下去。費半下跌主要是AI、記憶體、光通訊與設備波段漲多後震盪修正，並非需求反轉。非農只有57000人，低於上月約12萬人，本來降低升息機率是利多，但費半因Meta算力過剩等雜音引發短線賣壓。只要費半下跌時蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌等大型科技股上漲，或大型科技股跌時費半上漲，就表示資金仍在輪動，問題不大。

• 建議動作：觀察費半指數與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五檔的相對表現；若彼此輪動而非一起跌，則不用過度恐慌。
• 關鍵數字：非農57000人；上月約12萬人；日圓162殺到160；費半指數與五大科技股輪動關係
• 個股：蘋果（看多）；微軟（觀望）；Meta（觀望）；亞馬遜（觀望）；谷歌（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜台股內資勝過外資，類股輪動仍在主流族群中［大盤］

博傑指出台幣續貶下，外資賣壓不會斷，當天外資又賣777億元，6月外資賣超6017億元，但加權月線卻上漲1300多點，顯示台股主力已經是內資。櫃買近三天比大盤強，代表內資沒有跑，甚至內資這次贏過外資。短線類股輪動很快，記憶體有稍微退位，但ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件仍是主流，表示資金仍留在主流族群裡。下週還要觀察老AI、散熱、BBU、台積電設備與特化供應鏈，尤其7月16日台積電法說會前，台積電周邊供應鏈通常會提前反應。

• 建議動作：相信內資主導行情，觀察櫃買強度與主流族群輪動；下週特別留意老AI、散熱、BBU、台積電設備與特化供應鏈。
• 關鍵數字：外資當天賣超777億元；6月外資賣超6017億元；6月月線漲1300多點；台積電法說會7月16日
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）；聯電（觀望）；台積電（看多）

「內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜台積電特化供應鏈受惠本土化與2奈米、3奈米擴產［產業］

博傑指出台積電推動供應鏈本土化，是為了降低斷鏈風險，2030年採購率目標要拉升到68％。因此打入2奈米、3奈米供應鏈的本土材料與特化廠商，會受惠先進製程擴產與進口替代。2奈米目前加速量產、產能擴增20％，光阻劑、半導體材料在地化都會成為長線利多。台積電法說會在7月16日，法說會前市場通常會先關注台積電周邊供應鏈的進度與展望。

• 建議動作：台積電法說會前留意已打入2奈米、3奈米供應鏈的本土特化材料與設備股。
• 關鍵數字：2030年採購率拉升到68％；2奈米產能擴增20％；台積電法說會7月16日
• 個股：台積電（看多）

「我就是要買本土的東西就對了。」

博傑｜新應材受惠台積電先進製程與CPO封裝材料［個股］

博傑認為新應材是特化股王，今年新產能開出後營收會爆發。公司在EBR與BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈，隨台積電今年四座、明年七座2奈米與3奈米新廠投產，訂單與拉貨需求會增加。2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍，且高雄一期已投產、二三期年底到明年量產，龍潭科學園區廠與35億元資本支出上修都代表公司看到訂單、產能不夠。除台積電先進供應鏈外，新應材也切入先進封裝、CPO矽光子封裝材料，毛利率挑戰45％以上；股價已修正到年線與半年線，博傑認為短線超跌、未來展望好，位置是買點。

• 建議動作：短線可視為買點，因為股價已修正到年線與半年線，目標可看回四位數、約1000元季線位置。
• 關鍵數字：今年四座、明年七座2奈米與3奈米新廠；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；高雄一期已投產、二三期年底到明年量產；資本支出35億元；毛利率挑戰45％以上；今年EPS約17元、明年約30元；目標回到1000元季線位置
• 個股：新應材（看多）；台積電（看多）

「我只能說現在的位置叫做天時地利人和。」

博傑｜雙鍵切入高階AI材料，受惠台光電擴產與M9、M10材料題材［個股］

博傑表示雙鍵雖然不是台積電供應鏈，但屬於高階AI供應鏈材料股，已打入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC供應鏈，並突破日商壟斷。其大客戶是台光電，台光電股價創波段高且加速擴產，會帶動MPPO樹脂未來放量。宜蘭與台中都有廠，宜蘭MPPO目標2000噸，且M9到M10所需低延遲、低損耗高階玻纖布用料COC樹脂已送驗證。AI材料占營收比重預計從10％拉到年底30％以上，第一季EPS年增1.78倍且幾乎賺贏去年全年，代表公司有業績成長；股價整理兩個月、均線糾結且季線未跌破，處置結束後有機會挑戰前高。

• 建議動作：可留意處置結束後量能恢復，觀察是否挑戰前高。
• 關鍵數字：MPPO目標2000噸；AI材料營收比重10％拉到30％以上；第一季EPS年增1.78倍；整理兩個月；約一週後放出處置
• 個股：雙鍵（看多）；台光電（看多）

「台光電怎麼走，他大概也要怎麼走。」

博傑｜低價特化股長興、中華化、永光也出現族群加溫［產業］

博傑指出高價特化股震盪時，低價特化股如長興、中華化、永光最近也轉強。長興是台積電供應鏈，相關特化用量今年也會暴增，股價在區間盤整、均線糾結後等待中長紅發動，型態與雙鍵相似。中華化同樣在震盪整理，永光則是跌下來後打底、底型出現。整體而言，高階或台積電相關特化供應鏈已出現族群加溫趨勢，這些是尚未高漲或剛發動的標的，較適合留意，而不是追已經漲太高的股票。

• 建議動作：留意尚未發動或剛發動的台積電特化供應鏈，避免追高已大漲標的。
• 關鍵數字：長興量爆；區間盤整、均線糾結、中長紅；台積電法說會前
• 個股：長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「不要那個追高高的，這時候是不是接下來可以注意的重點。」

志誠｜記憶體正在從景氣循環股走向產業革命與重塑評價［產業］

志誠認為，只要台股成交量維持在兆元上下，指數漲跌幅本身不是重點。記憶體族群如南亞科、華邦電、旺宏，以今年上半年營收與EPS來看本益比不高，若下半年能繼續維持向上，會讓其他轉型題材公司有更多本益比空間。過去市場把記憶體視為景氣循環，但瑞銀將美光目標價從535美元調升到1625美元，理由是LTA長期價格協議確立，DDR有30％以上可用略低於現貨價格鎖定，代表供應商具備價格能見度與供給配置權。若供需缺口短期無法緩解，志誠認為至少今年記憶體不再只是景氣循環，而是產業新革命的開始。

• 建議動作：記憶體遇利空時不要只用景氣循環股邏輯賣出，要用營收、長約與價格能見度重新評價。
• 關鍵數字：成交量兆元上下；美光目標價535美元調升到1625美元；30％以上DDR以略低於現貨價格鎖定
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）；美光（看多）

「至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科以營收與法說會作為下週記憶體轉機［個股］

志誠回顧3月到6月記憶體多次利空，包括Google新技術、輝達軟體優化、美光擴產、研調機構利空、SK海力士放緩HBM4轉換後轉到DRAM供應，但每次利空若賣出記憶體就容易賣飛。南亞科最新6月營收再創新高，志誠認為下週轉機可能靠營收，但7月10日南亞科法說會前有緘默期，市場仍會有消息打壓。南亞科新廠月產能預估新增3萬多片，結合後一季接近6萬片產能，兩年後整體產能有機會提升80％到100％。他估2026年EPS約58到60元、2027年約80到85元；即使有擴產利空，南亞科全球市占只有3％，影響有限。

• 建議動作：下週南亞科法說會前以營收數字說話，遇消息打壓不要只看利空；但需等待法說會確認。
• 關鍵數字：6月營收再創新高；7月10日南亞科法說會；新廠月產能新增3萬多片；一季接近6萬片；兩年後產能提升80％到100％；2026年EPS估58到60元；2027年EPS估80到85元；全球市占約3％
• 個股：南亞科（看多）；SK海力士（觀望）；美光（觀望）

「我就是以數字說話，就這麼簡單。」

志誠｜南亞受惠持有南亞科與高階銅箔基板M8、M9、M10題材［個股］

志誠指出南亞持有南亞科26.3％，若在過去南亞科股價大漲，南亞股價早就應該噴出，但現在因市場股票選擇多、成交量大，所以反應較逐步。南亞不只是持有南亞科，台塑集團也透過南亞科、南電切入電子與半導體上游，塑化材料若轉型會很快。南亞旗下高階銅箔基板M8、M9下半年逐步放量生產，M10也積極認證開發，全力搶攻高階AI，且月營收連續數月雙位數年增。分盤7月8日解禁後，若股價到220元以上，可能接近第一個主升段滿足點，量出來時不要再追，但休息後仍可追蹤。

• 建議動作：南亞若7月8日解禁後漲到220元以上不要追高，休息後仍可繼續追蹤。
• 關鍵數字：南亞持有南亞科26.3％；M8、M9下半年放量；M10認證開發；月營收連續數月雙位數年增；7月8日解禁；220元以上為第一個主升段滿足點
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了。」

志誠｜台化受惠持有南亞與南亞科，且轉型晶圓級材料仍便宜［個股］

志誠認為台化持有南亞5.21％，是南亞大股東，因此南亞上漲時台化跟漲合理；若再加上台化同步持有南亞科的比重，台化現在仍然很便宜。從月K線看，台化連10年線都還沒碰到，距離前高130元大約只有一半位置，底部量能顯示有人早已鎖定未來轉型題材。台化的茂金屬聚丙烯產品分子雜質少、毛利率高於10％，是PP兩倍以上，過去用於無毒、安全、環保容器，現在可用於晶圓盒。因晶圓最怕揮發有機物與金屬離子影響潔淨度與良率，若材料能用於晶圓級良率提升，獲利毛利率會是以前同類產品的兩倍。

• 建議動作：台化可先看挑戰10年線，再觀察是否往更高位置推進。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21％；前高130元；尚未碰到10年線；茂金屬聚丙烯毛利率高於10％，為PP兩倍以上
• 個股：台化（看多）；南亞（看多）；南亞科（看多）

「我真的覺得台化有夠便宜。」

志誠｜台塑以PAEK碳纖複合新材料切入機器人、衛星、無人機減重需求［個股］

志誠表示台塑過去面臨石化產能過剩、連虧兩年，但目前正在大局轉型，核心是複合材料與新的碳纖複合新材料PAEK。PAEK加熱到300度後可以回收再製，最短三小時就能做出產品，一公斤要價70美元，遠高於一般塑料幾十元台幣的價格。此材料輕量、強度接近鋼鐵，可用於機器人關節、人造衛星、無人機等減重需求。若國際客戶要求非紅供應鏈，且歐洲客戶已經開案，台塑股價就具備強烈轉型題材，可沿上升趨勢線操作。

• 建議動作：台塑可考慮沿上升趨勢線操作；若南亞已高，可看台塑、台化是否有跟上空間。
• 關鍵數字：PAEK加熱到300度可回收再製；最短三小時製成產品；一公斤70美元；台塑、台化約60幾元；距10年線、前高仍遠
• 個股：台塑（看多）；台化（看多）

「我認為這種股價具備一個強烈的轉型題材，大家可以考慮沿上升趨勢線去操作。」

志誠｜塑化與紡纖股因切入AI、半導體材料而鹹魚翻身［產業］

志誠認為塑化股與紡纖股近期轉強，不只是傳統塑膠行情，而是積極切入AI與半導體領域。台塑集團具備大規模塑膠材料、特化產品與產能提升能力，若半導體產業鏈需要大量材料升級，台塑集團會是少數能快速放大產能的集團。除了台塑、台化、南亞外，中纖、東聯、新纖、國喬、台聚等紡纖與塑化股也開始切入AI領域，因此形成新的轉型題材。這類股價上漲不是突然發生，而是低點時已有人鎖定轉型故事。

• 建議動作：可留意塑化、紡纖中已切入AI與半導體材料且仍有位階優勢的個股。
• 關鍵數字：台塑、台化約60幾元；晶圓級材料毛利率為以前同類產品兩倍；PAEK一公斤70美元
• 個股：中纖（看多）；東聯（看多）；新纖（看多）；國喬（看多）；台聚（看多）

「故事不是突然來的。」

奇芬｜7月ETF配息量大，科技型可選季配息且績效強的00927［個股］

奇芬指出7月ETF除息量特別大，因為同時包含季配、半年配與月配，且目前配息率不斷挑戰新高。科技型ETF中，有些單次配息金額看起來很高，如1.8元、2元多，但若是半年配，波動可能較大；此外不只看配息，也要看今年以來股價報酬，因為股價強代表配息能力可延續與填息機率較高。若看好台灣AI概念與科技股強勢持續，她認為可以挑一檔科技型ETF。她選群益半導體收益00927，理由是追蹤半導體、這波上漲有跟上，且採季配息，分批穩定配，比半年配一次更穩。

• 建議動作：科技型ETF可考慮00927群益半導體收益；要參與配息需注意7月16日除息日前持有。
• 關鍵數字：7月台股配息資金高達1.5兆；科技型ETF單次配息1.8元、2元多；年化配息率10％以上；00927除息日7月16日
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬｜市值型ETF不必只看0050、006208，小資族可比較00888與00905［個股］

奇芬指出市值型ETF中，006208富邦台50與0050元大台灣50規模很大，也是投資人熟悉的選擇，但它們主要不是看配息，而是靠市值與長期成長。006208一次配4.75元看似很多，但因半年配且股價200多元，換算配息率並沒有特別高；0050也類似。如果投資人覺得100多元、200多元單價較貴，不必單戀0050或006208，因為同樣偏大市值的00888永豐台灣ESG、00905FT臺灣Smart，單次配息率分別可到4.6％與3％多，且今年以來績效並不差。

• 建議動作：市值型ETF可比較0050、006208以外的00888、00905，尤其小資族不必只買高單價龍頭ETF。
• 關鍵數字：006208配4.75元；006208股價200多元；00888單次配息率4.6％；00905單次配息率3％多；00905半年配
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「不用單戀一枝花，還有滿多檔可以來選擇。」

奇芬｜高股息ETF若追求穩定，0056較符合本質；00929則偏科技高息［個股］

奇芬表示高股息ETF是很多人買來領穩定現金流的工具，因此不應只追求短期高息，也要看股價穩定度。0056元大高股息是季配息，這次配息不少、單次配息率2.57％，年化約10％，長線表現相對穩健。00929復華台灣科技優息去年表現較弱，但換股後績效追上來，配息能力增加，若照單次推算年化約14％，且今年股價表現較好。不過00929雖叫高股息，實際偏科技股，波動較高；若是真正想買穩定高股息，0056比較中規中矩且符合高股息本質，若想要科技加配息則可留意00929。

• 建議動作：追求穩定高股息可選0056；若想兼顧科技成長與配息，可留意00929，但要接受科技波動。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57％、年化約10％；00929推算年化約14％；除息日期7月16日至21日之間
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（看多）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的，股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬｜主動式ETF重點應放報酬率，配息只是輔助觀察［個股］

奇芬指出主動式ETF今年很熱門，主要因為績效表現好，因此投資人看主動式ETF時，焦點應放在報酬率而不是只看配息。00992A主動群益科技創新、00991A主動復華未來50目前成交量都大，配息率也不錯；其中有些雖然配得較少，但因報酬率較好，仍具吸引力。另有一檔剛掛牌、第一次配息，推算數字雖漂亮，但長線表現仍需追蹤。她認為主動式ETF多少可看息，但既然叫主動，重點還是基金經理人的操作績效與報酬率。

• 建議動作：主動式ETF應優先看報酬率與操作績效，不要只因配息率高就買進。
• 關鍵數字：00992A主動群益科技創新；00991A主動復華未來50；部分主動ETF年化配息率接近10％
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬｜ETF高配息不能盲目追，過度溢價與年配息都有風險［教學］

奇芬提醒，科技型、市值型、主動型ETF因台股大漲，配息能力可能比高股息ETF更強，但這些配息率只能當錦上添花，不該成為買進主因。若ETF股價波動大，應等拉回再買，不要因短線看到高配息率就衝進去。長線喜歡現金流者仍應以高股息為主，但也可用20％到30％資金適度搭配科技、市值或主動式ETF，以免長抱高股息時股價成長落後。她也提醒高年化配息率常引發溢價搶進，例如00916國泰全球品牌50與00917中信特選金融曾因公告高殖利率吸引搶買，但最後配息下降、股價重挫且未填息；年配息因一年累積一次、單次很高，更容易造成搶短與溢價風險。相較之下，季配息單次較小，溢價風險較低，也比較容易填息。

• 建議動作：高配息ETF等拉回再買，避免溢價搶進；長線現金流以高股息為主，可搭配20％到30％科技、市值或主動ETF；盡量選季配息以降低溢價與填息風險。
• 關鍵數字：搭配20％到30％資金；00916、00917為高配息溢價風險案例；季配息較年配息穩定
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「短線看到說配息率很高，我趕快就衝進去，所以這個要注意。」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉！三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

黃豐凱｜台股七月中台積電法說前仍是多方控盤［大盤］

他認為這週盤面雖然震盪大，但大盤月線維持上彎，櫃買月線也在今天開始轉上彎，所以在7月中台積電法說會之前，盤勢沒有太大問題。因為台股相對日韓強，日本、韓國已回測支撐，台股卻仍在5日線之上，代表架構強。即使夜盤因非農數據與美股波動殺下來，日盤仍拉出長下影線，顯示低檔承接很強。只要大盤月線沒有跟著櫃買一起下彎，這個盤就仍屬於安全的多頭結構。

• 建議動作：台積電法說前不用太害怕，但要精選個股；若日線跌破、月線仍上彎，可以先小幅減碼，等好價位再切入。
• 關鍵數字：7月16日台積電法說；大盤仍在5日線之上；昨天與今天皆約900點下影線
• 個股：台積電（看多）；櫃買指數（觀望）

「在7月中的台電法收之前，這盤應該沒有什麼太大問題。」

黃豐凱｜記憶體利空開始影響股價時要提高警覺［產業］

他指出記憶體最近震盪變大，符合先前觀察到大戶有離家出走的跡象。當一個利空開始真正影響股價，表示基本面與股價支撐已經沒有辦法完全承接，這時就要小心。雖然美光財報與AI需求仍漂亮，但記憶體若漲價漲到客戶如蘋果、三星等開始受不了，漲價循環中間可能會出現頓點。因此資金若從記憶體移到分離式元件、矽晶圓等其他族群，短線反而比較有收穫。

• 建議動作：記憶體震盪加大時不要盲目追高，可觀察資金是否轉往分離式元件、矽晶圓等族群。
• 關鍵數字：美光下一季財測漂亮；HBM毛利率被形容高於台積電
• 個股：美光（觀望）；三星（觀望）；海力士（觀望）

「當一個利空開始會影響到股價的時候，就告訴你說基本面跟股價的支撐面開始沒有辦法支撐。」

黃豐凱｜ABF與BT載板不能混為一談，ABF仍然缺貨［產業］

他強調市場傳出三星要求載板降價，但記憶體使用的是BT載板，不是ABF載板，因此不能把BT與ABF混在一起看。台灣BT主要應用在DR相關產品，三星HBM相關BT砍價對台廠ABF邏輯沒有太大關係。以台積電後續需求來看，台灣大約還缺6到8座ABF產能，所以ABF仍然是供給不足。因為新增6到8座ABF廠區約需兩年完成，短期供給緊張不容易馬上緩解，ABF設備反而會是領先受惠族群。

• 建議動作：遇到載板事件性利空要分清BT與ABF，不宜把ABF優質標的跟著恐慌賣出。
• 關鍵數字：台灣約缺6到8座ABF產能；新建完成約需2年
• 個股：南電（觀望）；欣興（看多）；景碩（看多）；臻鼎（看多）

「記憶體的載板是BT不是ABF，所以大家要把BT跟AB拆開來。」

黃豐凱｜ABF設備是載板擴產循環中的領先受惠者［產業］

他認為ABF產能缺口仍大，廠商毛起來擴產後，設備廠會先受惠。因為去年之前幾乎沒有人擴產，設備股悶很久，但今年開始擴產動作明顯，下半年訂單增速可能拉大。台灣設備廠目前主要接到景碩訂單，因此景碩基本面表現也會牽動相關設備股的想像空間。楊博屬於客製化設備，不是大量生產機台，所以放量速度有限，但仍有ABF題材；長廣、風、油田也都是ABF設備相關廠商。

• 建議動作：可從ABF設備族群找補漲與接單題材，但要注意客製化設備放量速度與實際訂單。
• 關鍵數字：上半年訂單增速尚不明顯；下半年訂單增速可能拉大
• 個股：大量（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；景碩（看多）

「今年就開始大家毛起來擴，甚至於上半年都還沒有看到很明顯的訂單增數，可是我覺得下半年增數就會開始拉大。」

黃豐凱｜台光電若成全球最大CCL廠，族群本益比有機會再拉高［個股］

他指出台光電過去在CCL產業是老二，全球最大是韓國斗山，但台光電營收與擴產速度非常快。若台光電今年底順利取代斗山成為全球最大CCL廠，市場可能重新評價本益比。因為當龍頭地位轉變時，不只單一公司估值提高，整個族群也會被往上拉。因此他不認為ABF或PCB相關族群漲多後就一定漲不上去，關鍵仍是需求強、積極擴產後供給仍不足。

• 建議動作：觀察台光電營收續創高與是否取代斗山成為全球最大CCL廠，作為族群評價上修依據。
• 關鍵數字：台光電營收再創歷史新高；年增120%；月增約13%；今年底可能成全球最大CCL廠
• 個股：台光電（看多）；台燿（看多）；聯茂（看多）

「如果他順利取代斗山，我覺得那本益比還會再拉高。」

黃豐凱｜被動元件仍有多頭，但全面漲價後要防利多滿足［產業］

他認為被動元件已漲一大段，現在進入震盪整理期。國巨已經宣布全面產品調高報價，代表市場對漲價的期待大致被滿足，接下來股價反而要開始擔心利空何時出現。若一檔股票從傳漲價、第一季漲、第二季漲，到全面漲價，這個利多引擎已經逐步實現，後續漲價函對股價推動效率會變短。經濟、富橋等發漲價函後反應時間縮短，也顯示市場對漲價題材的邊際反應下降。

• 建議動作：被動元件不宜再只因漲價函追高，應留意是否進入利多滿足與整理階段。
• 關鍵數字：7月1日多家廠商發漲價函；國巨全面產品調高報價
• 個股：國巨（觀望）；經濟（觀望）；富橋（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是利多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要利空出現了。」

黃豐凱｜禾伸堂與信昌電是被動元件行情靈魂，SPO被取代傳聞未必成立［個股］

他提到市場傳言禾伸堂與信昌電納入Nvidia是因為SPO MLCC，但未來SPO可能被X7R取代，而X7R較有利國巨與華新科。不過他認為AI產品對誤差容忍度非常低，即使X7R誤差不高，也仍然有誤差，所以要從SPO轉到X7R並不容易。今天禾伸堂與信昌電下殺後又拉起，像是在證明沒有掉單問題。因為這兩檔是被動元件行情的靈魂，如果真的掛掉，整個被動元件行情才可能結束，但目前看起來還沒有。

• 建議動作：被動元件行情要盯禾伸堂與信昌電，若兩檔未破壞，族群不必過度悲觀。
• 關鍵數字：SPO MLCC；X7R MLCC
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；國巨（觀望）；華新科（觀望）

「這兩檔是被件的靈魂，這兩檔如果真的掛了，那這被動應該整個就結束了。」

黃豐凱｜矽晶圓供需吃緊，投信賣環球金不代表看壞族群［產業］

他替981賣環球金的行為解釋，認為不是不看好矽晶圓，而是賣子公司去買另一家公司，做同族群高低轉換。因為環球金被關後股價可能震盪較大，資金轉去相對穩定的中美晶，也仍然可以受惠矽晶圓供需吃緊。這代表熱門族群內部資金可能快速切換，但不等於產業邏輯結束。若強勢族群短線漲多，投信先調節也可能保留後面再買回的子彈。

• 建議動作：矽晶圓族群可觀察高低轉換，不必把單一投信賣出解讀為產業轉空。
• 關鍵數字：981賣環球金、買中美晶
• 個股：環球金（看多）；中美晶（看多）

「他是賣了環球金，可他買中美晶。」

黃豐凱｜軍工與無人機有政策共識，可成為台積電法說後的盤面支撐［產業］

他認為這次軍工上漲不是單純短線題材，因為藍綠在無人機防衛台灣領土上似乎有共識，差別只在預算數字多或少。台積電7月中法說後，市場可能擔心主流缺乏新方向，而軍工若已經出頭，就能成為盤面的中流砥柱。雷虎、中光電已經表態，顯示無人機題材有氣勢。過去市場不敢講軍工，是因為常常兩三天就結束，但這次若政策共識高，延續性可能比過去好。

• 建議動作：軍工可列為台積電法說後接棒觀察族群，重點看無人機與政策預算共識。
• 關鍵數字：過去500億無人機預算；台積電7月中法說後
• 個股：雷虎（看多）；中光電（看多）；長榮航太（看多）；龍德造船（看多）；全訊（觀望）；富精密（觀望）

「至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

黃豐凱｜高位階盤面要用月線、量價與法人共識篩選股票［教學］

他建議在高位階市場不要隨便接一路下跌的股票，而是選擇型態沒有壞、法人共識還在、籌碼沒有大散換的標的。若個股日線跌破，至少月線不能下彎；月線維持上彎時，才找好價位重新切入。若要接跌深龍頭，必須看到底部大量，並把大量低作為停損點，跌破就要出場，這樣風險報酬比才合理。台達電禮拜一爆量後守住大量高，就是一個可以觀察止穩與承接買盤的例子。

• 建議動作：不要盲目左側接刀；接龍頭跌深股要看底部大量，並用大量低設停損。
• 關鍵數字：月線上彎；大量高；大量低；停損點設在大量低跌破
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）

「如果你要接，第一個是要底部要大量。」

黃豐凱｜台達電止穩後光寶科可能補表態，電力與散熱仍待觀察［產業］

他認為台達電爆大量往上走後，要留意過去都沒漲的光寶科是否跟著發動。光寶科本來可能要表態，但因台達電一路往下殺，讓多頭不敢動，只能先守在大量高之上；現在台達電拉起來，光寶科接下來就有表現機會。電力族群雖然邏輯上與算力高度相關，但大哥二哥都在休息，重電也沒表現，所以仍需要台達再度表態帶動。散熱則因Nvidia第三季過渡型產品效能落後AMD MI系列，導致相關公司訂單銜接不順，短期仍混沌。

• 建議動作：觀察台達電續強後光寶科是否補漲；散熱若營收不如預期但股價開低走高，可能代表利空反應結束。
• 關鍵數字：大量高；Nvidia第三季過渡型產品；AMD MI系列
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）；Nvidia（觀望）；AMD（看多）

「現在台達拉起來了，我覺得接下來光可能就有表現的機會。」

兆華｜追高壓力大，回檔承接比追價更適合當前盤面［大盤］

她將7月形容為往右上的貪食蛇，意思是趨勢仍向上，但過程會不斷震盪與輪動。因為一跌下來就有買盤進場，但一漲上去又有大戶或投信調節，所以追高容易承受壓力。載板、記憶體、被動元件等熱門族群都很缺、很賺，但漲到高位後市場會反覆測試砍價、替代、掉單等風險。她因此認為要審慎樂觀，把握下來的時間，而不是在投信動作很快時盲目追價。

• 建議動作：利用回檔找承接，不建議在高位階直接追高。
• 關鍵數字：7月往右上的貪食蛇；台光電年增120%、月增約13%
• 個股：新興（觀望）；景碩（觀望）；台光電（看多）

「把握下來的時間，如果追可能壓力反而會有點大。」

兆華｜投資配置比單一多頭行情更重要［教學］

她提醒這一波台股與美股多頭非常強，台股甚至已創新高，但投資人不能只想多頭賺錢，而要思考多空循環如何安然度過。當資金部位變大，她個人會配置一部分債券，即使今年不是明確降息環境，也能提供相對穩定的保本部位。若資金沒有大到需要股債配置，至少股票內部也要有核心與衛星配置，例如核心放長期市值型標的，衛星再攻擊載板、記憶體等高波動題材。這樣即使下半年哪天出現黑天鵝，也不至於把前面賺到的都吐回去。

• 建議動作：建立核心與衛星配置；資金較大者可考慮部分債券，避免多頭獲利在黑天鵝時回吐。
• 關鍵數字：每月10%以上報酬率為聽眾個人目標；00632可作反向輔助指標
• 個股：00632 00632（觀望）

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾倫｜美國就業數據降溫，短線有利股市但反映勞動市場減速［總經］

ADP 小非農新增就業 9.8 萬人，低於預期 11.8 萬，也低於 5 月修正後 12.2 萬，創今年 3 月以來新低，代表就業創造速度正在減速。產業結構失衡，醫療與教育服務業增加 4.8 萬人成為主要支撐，金融與資訊仍穩定，但休閒餐飲旅遊僅增加約 0.2 萬人，顯示高利率與通膨開始壓抑中端消費的非必要支出。非農新增 5.7 萬人，低於預估 11.4 萬，且 4 月與 5 月數據都被大幅下修，強化勞動市場降溫訊號。失業率從 4.3% 降到 4.2% 並不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從 61.8% 降到 61.5%，有 72 萬人退出勞動市場。數據出爐後，市場對 9 月升息預期從 64.1% 降到 55%，因此短線對股市是好現象。

• 關鍵數字：ADP 9.8萬；預期11.8萬；5月修正後12.2萬；非農5.7萬；預估11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息預期64.1%降到55%

「這個對於短線的股市表現是好現象」

艾倫｜台積電閉門會用擴產與先進製程數據反駁 AI 泡沫論［個股］

台積電預期全球半導體市場規模 2026 年正式突破 1 萬億美元，2030 年達到 1.5 萬億美元，其中 HPC 與 AI 將吃下約 55% 市場份額，代表 AI 與高效能運算是未來主軸。N2 已在 2025 年第四季量產，首年晶片產出量比當年 N3 同期高 45%，N2P 與 A16 預計 2026 年下半年量產或生產就緒，顯示先進製程需求強。台積電為應對 2022 到 2026 年 AI 加速需求暴增 11 倍，2026 年預計新建 9 座廠區；艾倫認為如果是泡沫，就不會在一年內瘋狂蓋 9 座廠。因為一線科技巨頭訂單真實存在，台積電才被迫激進擴產，所以這宣告全球半導體高成長沒有問題。

• 建議動作：短線看指數可看台積電反應；中長線投資則不要只看台積電，還要注意供應鏈擴產紅利。
• 關鍵數字：2026年半導體市場突破1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%；N2首年產出比N3高45%；2022-2026 AI加速需求暴增11倍；2026年新建9座廠區
• 個股：台積電（看多）

「如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋九座廠呢？」

艾倫｜先進封裝成為台積電第二成長曲線，設備與材料先受惠［產業］

艾倫認為未來五年的核心不只看奈米數，而是先進封裝，因為摩爾定律放緩後，CoWoS 與系統級晶圓等技術已經與前段製程平起平坐。台積電 CoWoS 產能 2022 到 2027 年年複合成長率確定突破 80%，5.5 倍光照面積的 CoWoS 良率已衝到 98% 以上，這是對手短期難以跨越的高牆。當台積電積極擴產，最先拿到錢的不一定是台積電本身，而是前段與封裝設備、材料與特化學品供應鏈。因為機器要先進駐、製程往 2 奈米與 A16 推進會帶動高階電子化學品、特殊氣體與上游特殊原物料剛性成長，所以後續應緊盯月營收是否把擴廠紅利轉成獲利。

• 建議動作：中長線可注意前段設備、封裝設備、材料、特化學品，並緊盯每月營收確認拉貨是否轉化為獲利。
• 關鍵數字：CoWoS產能2022-2027年複合成長率突破80%；5.5倍光照面積CoWoS良率98%以上；SOWTM未來中介層擴大到40倍光照尺寸以上；可整合64個HBM與16個運算晶片；高階技術2029年就緒；SIC 2028年N2對N2堆疊量產
• 個股：台積電（看多）

「這行情呢不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單哦」

艾倫｜聯發科被麥格里調升目標價至 1 萬，核心在 2028 年 AI ASIC 爆發［個股］

麥格里將聯發科目標價調升到 1 萬元，核心邏輯是犧牲 2026、2027 年手機逆風的短線利潤，換取 2028 年 ASIC 結構性大爆發。報告將 2028 年 EPS 調高到 285.6，並用 35 倍本益比推算出萬元目標價。AI ASIC 營收預估從 180 億美元上修到 400 億美元，且聯發科與 Google 合作的次世代 TPU 專案預計 2028 年放量，單顆晶片平均售價預計比現行產品暴增兩倍以上。雖然這可能稍微犧牲毛利率，但會讓營業利益率與整體獲利極大化；再加上第二家美系 CSP 客製化 CPU 專案可能浮現，以及旗艦手機晶片切入三星供應鏈，形成長線重估基礎。

• 建議動作：不要因 1 萬目標價就閉著眼睛追進去，買賣點仍要注意形態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6；35倍本益比；2028年AI ASIC營收預估180億美元上修到400億美元；TPU單顆晶片ASP比現行產品暴增2倍以上
• 個股：聯發科（看多）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上哦」

艾倫｜聯發科重估可能拉開台灣 IC 設計族群評價天花板［產業］

艾倫認為聯發科若被外資首次以博通規格重估，對整個台灣 IC 產業是強心針，因為老大哥若成功轉型為 AI 算力基礎設施股，會讓台灣 ASIC 設計族群的估值天花板同步被打開。只要有能力切入 AI 供應鏈的 IC 設計股，本益比都有機會被往上墊高。客製化晶片開發不是單打獨鬥，若聯發科能拿下 400 億美元專案，勢必會將部分 IP 設計服務或後段先進封裝工程委外，因此利好台灣本土 IP 與 ASIC 產業。這也代表台灣晶片設計能力有機會從 PC、手機、電視、車用等中端裝置，往雲端資料中心最高利潤的高效能算力財移動。

• 建議動作：可留意有能力切入 AI 供應鏈的 IC 設計、IP、ASIC 與先進封裝工程相關族群。
• 關鍵數字：400億美元專案
• 個股：聯發科（看多）

「只要有能力切入AI供應鏈的IC設計股，本益比都有機會往上墊高」

艾倫｜Meta 出租自家算力引發短線恐慌，但長線代表算力商品化［產業］

Meta 推動 Meta Compute，打算將自家 AI 資料中心基礎設施對外出租，包括提供外部客戶付費使用部署在 Meta 上的 AI 模型，以及直接出租原始 GPU 算力。原因包括 2026 年資本支出高達 1450 億，出租算力是最快速的變現路線；同時自有模型進展不如預期，內部算力消耗低於預期，產生閒置算力。市場短線恐慌在於剩餘算力是否代表 AI 不需要晶片了，因此半導體與記憶體族群因任何供過於求風聲而先賣再說，導致費半連續兩天跌幅高達 5 個百分點。但艾倫認為總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移；若 Meta 釋出閒置算力，反而降低中小企業與 AI 新創使用 AI 研發與推理的門檻，長線代表算力走向大宗商品化。

• 建議動作：面對 Meta 算力出租造成的短線恐慌要冷靜，不宜直接推論 AI 晶片需求消失。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億；費半連續兩天跌幅高達5個百分點
• 個股：Meta（觀望）；NVIDIA（看多）；台積電（看多）

「其實總體的算利需求並沒有改變，只是擁有權轉移了」

艾倫｜FOMC 會議紀要與 AI 生產力敘事將影響 9 月、10 月升息機率［總經］

下週重點之一是 7 月 8 日公布的 6 月 FOMC 會議紀要，艾倫關注新任聯準會主席華許上任後，是否改變聯準會過度模糊的市場溝通方式並提供前瞻指引。觀察重點是紀要中是否透露官員對點陣圖淡化或調整的討論，因為若聯準會不再牽著市場走，未來政策路線會更不可預測。6 月聯準會經濟預測已呈現鷹派修正，2026 年核心 PCE 上修到 3.6%，甚至有半數委員暗示未來可能再升息。華許同時提出不應在 AI 引導生產力爆發時恐慌性升息，因為供給端效率提升可以自然平衡需求帶來的通膨；因此紀要中對高通膨前債風險與生產力結構性擴張的辯論權重，將決定第三季 9 月與 10 月重啟升息的真實機率。

• 建議動作：持續關注 FOMC 紀要、CPI 與 PPI，留意短線通膨數據引起的市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日公布6月FOMC會議紀要；2026年核心PCE上修到3.6%；9月與10月升息機率

「當連準會不在牽著市場走的時候，未來的政策路線會變得更不可預測哦」

艾倫｜SK 海麗市 ADR 掛牌可能重估 HBM 與先進封裝價值［產業］

SK 海麗市最快預計 7 月 10 日在美國納斯達克掛牌 ADR，募資規模高達 294 億美元到 330 億美元，預計發行 1779 萬新股票，有機會創下歷史上規模最大的 ADR 上市案。作為全球 HBM 核心龍頭，海麗市在納斯達克上市是全球 AI 供應鏈重大資金事件。這可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估，也可能引發美國科技股內部資金移轉與吸納效應。近期記憶體族群受到美光、長鑫中國量產等利空資訊影響，短線震盪幅度很大，但長線需求狀態不變，仍有投資價值。

• 建議動作：想做記憶體價差要做好風險控管；長線則可持續觀察需求不變下的投資價值。
• 關鍵數字：7月10日；募資294億美元到330億美元；發行1779萬新股票
• 個股：SK海麗市（看多）；美光（觀望）

「長線看起來目前需求狀態不變，依舊是有一個投資的價值的」

艾倫｜ISM 服務業 PMI 將驗證美國軟著陸與通膨黏性［總經］

美國 6 月 ISM 服務業 PMI 是占 GDP 超過八成的重要指標，艾倫關注地緣政治移轉後的需求回吐，以及薪資與成本結構性轉變。製造業 PMI 從 54 降到 53.3，但有 AI 訂單撐盤，物價大幅降溫；服務業則要觀察新訂單能否在旅遊與消費旺季維持 53 到 54 的擴張區間。物價指數方面，製造業價格指數從 82.1 降到 73，主因是美伊停火後油價回落，但服務業通膨黏性來自勞動成本，若服務業物價從 70.7 跌破 68，會大幅緩解停滯性通膨疑慮；若仍維持 70 上下，則代表薪資與營運成本壓力仍在。只要總體 PMI 連續第 24 個月維持 50 擴張線以上，就支持美國經濟例外論，代表經濟放緩但未走向實質衰退。

• 建議動作：持續適應 higher for longer 的高利率環境，並防範政治因素造成股市額外波動。
• 關鍵數字：製造業PMI 54降到53.3；新訂單53到54；製造業價格指數82.1降到73；服務業物價70.7；跌破68；PMI 50擴張線；連續第24個月

「美國經濟軟著路的底氣依舊在，只是呈現了非典型的韌性」

艾倫｜下週操作策略：高波動環境下聚焦台積電概念股與強動能族群［大盤］

艾倫認為近期大盤處於上下震盪很大的狀態，每天千點行情成為日常，個股波動也同步放大。即使本週股市有反彈，但因資金延續性不佳，或持續集中在部分高檔族群，操作難度並不低。下週要持續觀察波動是否維持極端狀態，族群主軸有兩個：第一是台積電 7 月第三週相關事件前，機油有的概念股仍可關注與布局，包含封測、設備、材料三大族群；第二是往動能強的地方看，包括漲價的三元件、被動元件、主動元件、實音元件。國具仍有報告推升目標價，但三個族群短線基期相對高，操作要注意風險；無人機受藍白預算版本題材推升，但基本面紮實度稍低，建議有整理再操作；機器人因台中機器人展與日本製造業展帶動，屬於底部轉強族群。

• 建議動作：關注封測、設備、材料；動能強族群可看三元件、被動元件、主動元件、實音元件；無人機建議整理後再操作；機器人可注意底部轉強。
• 關鍵數字：每天千點行情；台積電7月第三週
• 個股：台積電（看多）；國具（觀望）

「看動能強，我們就往哪裡去關注咯」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把市場波動視為好朋友，而不是恐懼來源［教學］

Vic 用《足球小將翼》「球是我們的好朋友」來比喻投資人應該熟悉股市波動。因為市場沒有波動就沒有低買高賣的空間，所以大盤恐慌殺盤、外資集體出貨，反而可能提供用便宜價格買進好公司的機會。但前提是投資人必須深挖產業底層邏輯、法人籌碼動向與公司基本面，判斷是真正好轉還是短線題材炒作。當研究足夠透徹時，劇烈震盪就不再只是危機，而會變成市場給出的助攻機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究產業邏輯、法人籌碼與基本面，等待恐慌中錯殺好公司的買點。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折便宜價格；AI伺服器、CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤資格的前提［教學］

Vic 認為足球比賽在終場哨音前仍有逆轉可能，但投資市場要加上一個前提：不能違約交割，也不能被強制平倉抬出場。因為很多投資人想當沖賺快錢、把積蓄 All In 在單一族群或飆股，甚至槓桿開到最大，一旦遇到大盤連續黑 K，資金斷鏈就會被券商強制平倉。真正頂級的操盤手會把資金控管與風險防禦放在最前面，遇到不如預期的系統性風險就果斷停損，保留現金部位。只要本金還在，面對下一個產業浪潮時才有機會反擊。

• 建議動作：避免 All In 與過度槓桿；遇到系統性風險時該停損就停損，保留核心現金部位。
• 關鍵數字：違約交割；強制平倉；連續黑K；日本隊1比0領先守住快70分鐘

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤」

黎志建(Vic)｜危機入市與極致逆向思維［教學］

Vic 用大空翼正面擋下日向小次郎猛虎射門，對應投資中的危機入市。當股災、暴力升息、關稅政策或地緣政治利空出現時，市場第一反應通常是哀鴻遍野，媒體與投資人會放大最壞情境，讓多數人本能地停損或逃離。但如果平時已經做足功課，知道某些電源、散熱、矽光子、先進封裝與 AI 算力需求是長期剛性趨勢，就能判斷短期恐慌是否錯殺好公司。財富翻轉通常不是發生在市場樂觀時，而是發生在市場最絕望、新聞最悲觀的時候。

• 建議動作：在黑天鵝或灰犀牛造成恐慌時，若確認產業趨勢與公司基本面沒有被破壞，可以逆向建立部位。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；市場大跌百分之二十；訂單排到一兩年後；未來十年 AI 算力剛性基礎

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平」

黎志建(Vic)｜建立自己的投資系統，避免被資訊噪音帶走［教學］

Vic 認為現在台北股市資訊過載，電視、LINE 群組、Facebook、YouTube 都會不斷丟出明牌、內線、小作文與族群輪動說法。若投資人每天追東追西，買進時沒有邏輯，停損時也就沒有依據，每一次決策都會變成猜謎。投資人必須先釐清自己是基本面長線投資者、財報與法說研究者，還是波段價差交易者，並依照自己的資金規模、個性與風險承受度建立系統。系統建立後要持續執行與優化，而不是昨天存股、今天看到朋友當沖賺錢，明天就跑去開槓桿短沖。

• 建議動作：建立符合自己資金規模、個性與風險承受度的交易系統，並嚴格遵守停損與觀察指標。
• 關鍵數字：設備股；重電類股；AI概念族群；PCB訂單；朋友當沖賺兩萬塊

「你不能看別人做什麼，就跟著做什麼」

黎志建(Vic)｜把每一筆虧損視為學費，對財富負百分百責任［教學］

Vic 認為在股市賠錢不是核心問題，真正可怕的是賠錢後把責任推給外資、投信、政府、分析師或 LINE 群組版主。因為滑鼠是自己點下去的，下單密碼也是自己輸入的，所以成熟投資人要把虧損視為市場收取的學費。虧損後應該攤開對帳單，檢討是追高、沒有等買點、設停損卻沒有執行，還是在產業週期向下時用基本面轉好的期待說服自己。找出致命失誤、記錄並修正，下一次才會更強。

• 建議動作：賠錢後檢討交易紀錄與對帳單，找出追高、未停損或產業週期誤判等錯誤並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任；巴菲特、彼得·林區也有判斷失誤

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的」

黎志建(Vic)｜台股進入高檔震盪，不能再閉眼追 AI［大盤］

Vic 將日本對巴西的比賽比喻為近期台股盤勢：日本隊不是踢不好，而是體能消耗後防守線出現空隙，再加上混亂角球機會而失守。對應台股，四月、五月行情順風順水，主軸產業趨勢明確，外資籌碼相對穩定，很多人都有獲利；但進入六月與七月後，高檔劇烈震盪已經出現，盤勢環境不同。過去閉著眼睛追 AI 族群或創高股可能能賺錢，但現在追高可能很快被修理，因此需要依照不同盤勢調整戰術。

• 建議動作：在高檔震盪環境中，不要再用過去閉眼追 AI 或創高股的方式操作，要提高專注力並調整戰術。
• 關鍵數字：四月、五月操作紅利月；六月、七月高檔劇烈震盪；2026下半場；32強；補時階段
• 個股：AI族群（觀望）

「不再是你過去閉著眼睛追AI族群就能夠輕鬆獲利的市場」

黎志建(Vic)｜投資組合需要攻守配置，核心持股是防守線［教學］

Vic 用足球陣型說明投資組合配置：一支好球隊不能十一個人全都是前鋒，投資組合也不能把所有籌碼都押在進攻型高波段成長股。因為在高檔震盪環境中，帳上浮動損益容易讓投資人情緒失控，所以需要配置一些像中場或後衛的防守型部位。這些部位應該具備穩定現金流、持續股利發送、基本面不太受短期波動干擾等特性，讓整體組合在市場混亂時仍能守住大本營。只有等待過程中的防守線守好，之後才有能力把握進攻機會。

• 建議動作：投資組合不要全押高波段成長股，應配置現金流穩定、股利持續、基本面抗波動的核心持股。
• 關鍵數字：11個人不能全部都是前鋒；高檔震盪；現金流穩定；股利發送持續

「進攻的機會永遠都有，但能不能把握住那個機會，取決於你在等待的過程裡面有沒有把你的防守線來守好」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾綸｜美國就業數據降溫，短線有利股市但政策預期仍需觀察［總經］

ADP 小非農新增就業 9.8 萬人，低於預期 11.8 萬與 5 月修正後 12.2 萬，顯示就業創造速度正在減速。產業結構上，醫療與教育服務增加 4.8 萬人，是主要支撐，休閒餐飲僅增加 0.2 萬人，反映高利率與通膨壓抑非必要消費。非農新增 5.7 萬人，低於原先預估 11.4 萬，且 4 月、5 月數據都被大幅下修，代表勞動市場比原先看起來更弱。失業率從 4.3% 降到 4.2%，但不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從 61.8% 降到 61.5%，有 72 萬人退出勞動市場。數據公布後，市場對 9 月升息預期降溫，這對短線股市是好現象。

• 建議動作：短線可視為股市利多，但仍需持續觀察後續通膨與聯準會政策訊號。
• 關鍵數字：ADP 9.8萬；預期11.8萬；非農5.7萬；預估11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息機率64.1%降到55%

「市場對於9月可能升息的預期降溫，這個對於短線的股市表現是好現象。」

艾綸｜台積電閉門會釋出硬數據，破除 AI 泡沫論並確認半導體高成長［個股］

台積電預期全球半導體市場規模 2026 年突破 1 萬億美元，2030 年達到 1.5 萬億美元，其中 HPC 與 AI 將吃下約 55% 市場份額。N2 已在 2025 年第四季量產，首年晶圓產出量比 N3 同期多 45%，代表一線科技巨頭訂單不是畫大餅，而是真實需求正在拉動產能。台積電為了應對 2022 到 2026 年 AI 加速需求暴增 11 倍，2026 年預計新建 9 座廠區，若是泡沫，企業不會在一年內瘋狂蓋廠。艾綸認為台積電作為全球 AI 晶片唯一總閘門，等於宣告全球半導體高成長確定沒問題。

• 建議動作：短線看指數可關注台積電；中長線則應擴大關注受惠擴產的半導體設備、材料、特化學品與封測族群。
• 關鍵數字：2026年半導體市場1萬億美元；2030年1.5萬億美元；HPC與AI約55%；N2首年產出比N3高45%；AI加速需求2022到2026年暴增11倍；2026年新建9座廠區
• 個股：台積電（看多）

「你可以把它想像成如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋酒座場呢？」

艾綸｜先進封裝成為台積電第二增長曲線，擴產紅利將外溢到設備與材料鏈［產業］

艾綸認為未來五年的主軸不只看奈米製程，而是先進封裝，因為摩爾定律放緩後，CoWoS 與系統級晶圓整合已經和前段製程平起平坐。台積電 CoWoS 產能 2022 到 2027 年年複合成長率將突破 80%，5.5 倍光罩面積的 CoWoS 良率衝到 98% 以上，這是三星與 Inter 短期內難以跨越的高牆。當台積電快速擴產，最先拿到錢的不一定是台積電股東，而是前段、封裝設備、乾式蝕刻、CMP 清洗、點膠、量測設備，以及電子化學品、特種氣體、特殊原物料供應商。後續要看這些設備與材料每月營收，確認擴廠紅利是否轉化為獲利。

• 建議動作：關注前段設備、封裝設備、材料、特化學品，並緊盯每月營收是否出現拉貨變現。
• 關鍵數字：CoWoS產能2022到2027年CAGR突破80%；5.5倍光罩面積CoWoS良率98%以上；N2P與A16預計2026下半年量產；N2X 2027年；N2RU 2028年；3D堆疊SoIC 2028年N2對N2量產
• 個股：三星（看空）；Inter（看空）

「這行情呢不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單哦。」

艾綸｜聯發科被外資調升目標價至一萬元，但短期仍有兩年手機逆風震盪［個股］

麥格里將聯發科目標價調升到 1 萬元，核心邏輯是犧牲 2026、2027 年手機逆風的短線利潤，換取 2028 年 ASIC 結構性大爆發。報告把 2028 年 EPS 調高到 285.6，並用 35 倍本益比推算出萬元目標價，同時將 2028 年 AI ASIC 營收預估從 180 億美元上修到 400 億美元。聯發科與 Google 合作的次世代 TPU 專案預計 2028 年放量，單顆晶片 ASP 預估比現行產品暴增兩倍以上，雖可能犧牲毛利率，但可放大營業利益率與總獲利。不過艾綸提醒，1 萬元目標價是建立在 2028 年 AI 獲利大爆發上，中間仍有 2026、2027 年手機市場震盪期，只要每月營收不如預期或手機市場有雜音，股價都可能上下洗盤。

• 建議動作：不要看到外資喊到1萬元就閉著眼睛衝，買賣點仍要注意型態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6；35倍本益比；2028年AI ASIC營收預估180億美元上修至400億美元；TPU單顆ASP暴增兩倍以上；2026、2027年手機逆風
• 個股：聯發科（看多）；Google（觀望）；三星（觀望）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上哦。」

艾綸｜聯發科若轉型 AI 算力基礎設施股，將重估台灣 IC 設計與 ASIC 供應鏈［產業］

艾綸認為聯發科被外資用博通規格重估，對台灣 IC 產業是強心針，因為若聯發科成功轉型為 AI 算力基礎設施股，整個台灣 IC 設計族群的估值天花板都有機會被拉開。只要能切入 AI 供應鏈的 IC 設計股，本益比都有機會往上墊高。客製化晶片開發不是單打獨鬥，若聯發科拿到 400 億美元專案，勢必會把部分 IP、設計服務或後段先進封裝工程委外，利好台灣本土 IP 與 ASIC 產業。這也代表台灣晶片設計能力不只停留在 PC、手機、電視、車用等中端裝置，而有資格取得雲端資料中心最核心、利潤最高的高效能算力財。

• 建議動作：關注有能力切入 AI 供應鏈的 IC 設計、IP、ASIC 設計服務與先進封裝工程供應鏈。
• 關鍵數字：400億美元專案；外資以博通規格重估；AI供應鏈IC設計股本益比上修空間
• 個股：聯發哥（看多）；博通（觀望）

「當這個老大哥聯發科如果成功轉型為AI算利基礎設施股，那被外資合發倍的本一筆通行證。」

艾綸｜Meta 出租算力引發短線恐慌，但不是 AI 晶片需求消失［產業］

Meta 推動 Meta Compute 計畫，打算把自家 AI 資料中心基礎設施對外出租，包括付費使用部署在 Meta 上的 AI 模型，以及直接出租原始 GPU 算力。背後原因包括 2026 年資本支出高達 1450 億美元，需要快速變現，以及自有模型進展不如 OpenAI 或 Anthropic，導致內部算力消耗低於預期並出現閒置算力。市場短線擔心 Meta 有剩餘算力代表 AI 不需要晶片了，因此採取先賣再說，導致費半連續兩天跌幅高達五個百分點。艾綸認為客觀來看總體算力需求沒有改變，只是擁有權轉移，Meta 釋放閒置算力反而可能降低全球 AI 研發與推理門檻，帶動中小企業與 AI 新創使用量增加。只要全球終端用戶對 AI 使用量持續成長，晶片無論裝在哪裡，背後仍需要台積電代工、晶圓與先進封裝。

• 建議動作：短線面對半導體與記憶體恐慌賣壓要冷靜，不應直接把 Meta 出租算力解讀為 AI 晶片需求消失。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億美元；費半連續兩天跌幅高達5個百分點
• 個股：Meta（觀望）；NVIDIA（看多）；台積電（看多）；亞馬遜（觀望）；微軟（觀望）；Google Cloud（觀望）

「短線投資人最恐慌的就是M剩餘算利代表AI代表不需要晶片了，但客觀來看呢，其實總體的算利需求並沒有改變。」

艾綸｜FOMC 會議紀要將影響第三季升息機率與市場波動［總經］

7 月 8 日將發布 6 月 FOMC 會議紀要，這是新任聯準會主席華許首次上任後的會議紀要。華許先前已表態希望改變聯準會過度模糊的市場溝通方式，傾向提供前瞻性指引，因此市場要觀察紀要中是否透露官員對點陣圖淡化或調整的討論。6 月聯準會經濟預測已呈現鷹派修正，2026 年核心 PCE 上修至 3.6%，甚至有半數委員暗示未來可能再升息。另一方面，華許也提到不應在 AI 引導生產力爆發時恐慌性升息，因為供給端效率提升可自然平衡需求帶來的通膨。紀要中對高通膨潛在風險與生產力結構性擴張的辯論權重，將決定第三季 9 月與 10 月重啟升息的真實機率。

• 建議動作：持續關注 FOMC 會議紀要、CPI 與 PPI，防範短線通膨數據引發市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日FOMC會議紀要；2026年核心PCE 3.6%；第三季9月與10月升息機率

「這個將決定今年第三季就分別是9月跟10月重啟升息的真實機率。」

艾綸｜SK 海麗市 ADR 掛牌可能重估 HBM 與先進封裝價值［產業］

SK 海麗市最快預計 7 月 10 日在美國納斯達克掛牌 ADR，募資規模高達 294 億美元到 330 億美元，預計發行 1779 萬新股票，有機會成為史上最大規模 ADR 上市案。作為全球 HBM 核心龍頭，海麗市在納斯達克上市是全球 AI 供應鏈的重要資金事件，可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估。近期記憶體族群受到美光遭起訴、中國量產等利空資訊影響，短線震盪幅度非常大。艾綸認為若想做價差要做好風險控管，但長線需求狀態不變，仍有投資價值。

• 建議動作：記憶體族群短線做價差要風險控管，長線仍可用需求不變的角度評估投資價值。
• 關鍵數字：7月10日；募資294億美元到330億美元；發行1779萬新股票；史上最大ADR上市案機會
• 個股：SK海麗市（看多）；美光（觀望）

「長線看起來目前需求狀態不變，依舊是有一個投資的價值的。」

艾綸｜ISM 服務業 PMI 將檢驗美國軟著陸與通膨黏性［總經］

美國 6 月 ISM 服務業 PMI 是佔 GDP 超過八成的重要經濟指標，艾綸關注地緣政治移轉後的需求回吐，以及薪資與成本結構性轉變。新訂單要觀察在中東地緣政治緊張與企業提前拉貨後是否回吐，並看能否維持在 53 到 54 的擴張區間。物價指數方面，製造業價格指數從 82.1 降到 73，主要因美伊停火後油價回落，但服務業通膨僵固性來自勞動成本，若服務業物價指數從 70.7 明顯降溫、例如跌破 68，將大幅緩解停滯性通膨擔憂。若維持在 70 附近，代表服務業薪資與營運成本壓力仍在，聯準會短期轉向寬鬆的空間會受限。

• 建議動作：觀察服務業新訂單、物價指數與就業韌性，並適應 high for longer 的高利率環境。
• 關鍵數字：服務業PMI佔美國GDP超過八成；製造業PMI從54降到53.3；新訂單53到54擴張區間；製造業價格指數82.1降到73；服務業物價70.7；跌破68為明顯降溫；連續第24個月維持50以上

「只要服務業的指數跟就業的表現呈現一些韌性，那核心的通下行的速度就會相對緩慢。」

艾綸｜下週操作策略：大盤高波動下聚焦台積電法說供應鏈與強動能族群［大盤］

艾綸認為大盤近期上下震盪非常大，每天千點行情已成日常，個股波動也同步被放大。雖然本週股市反彈，但資金延續性不佳，且持續集中在部分高檔族群，因此操作難度不低。下週要觀察波動是否維持極端狀況，族群上有兩大主軸：第一是台積電 7 月第三週法說前，相關概念股仍應關注與布局，包括封測、設備、材料三大族群；第二是看動能強就往哪裡關注，例如漲價三元件、被動元件、主動元件、實音元件，但這些族群短線基期偏高，操作要注意風險。無人機因藍白推出預算版本而走強，但基本面扎實度稍低，建議整理後再操作；機器人則因台中機器人展與日本製造業展帶動，近期底部轉強，值得注意。

• 建議動作：聚焦台積電法說概念股、封測、設備、材料與強動能族群；高基期族群注意風險，無人機建議整理後再操作。
• 關鍵數字：每天千點行情；台積電7月第三週法說；封測、設備、材料三大族群
• 個股：台積電（看多）；國具（看多）

「大盤近期呢處於一個上下震盪非常大的狀態，每天的千點行情呢就是一個日常表現。」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把股市波動視為投資機會，而不是恐懼來源［教學］

Vic 用《足球小將翼》「球是我們的好朋友」比喻投資人應該把波動當朋友。因為市場沒有波動就沒有低買高賣的空間，所以恐慌殺盤、外資集體出貨、新聞標題最聳動的時候，反而可能藏著最美的買點。前提是投資人必須先深挖產業底層邏輯、法人籌碼與公司基本面，判斷公司是真的好轉還是只是題材炒作。如果研究夠透徹，劇烈震盪就不再只是危機，而是市場給熟悉產業者的助攻機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究產業邏輯、法人籌碼與基本面，在恐慌中尋找被錯殺的好公司。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；打對折、三折便宜價格；AI伺服器、CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友」

黎志建(Vic)｜本金與資金控管是翻盤的前提［教學］

Vic 認為投資市場不像足球只要哨音未響就能逆轉，還必須加上一個嚴格前提：沒有違約交割、沒有被強制平倉。因為很多投資人一進場就當沖、All In 單押族群或飆股，甚至把槓桿開到最大，一旦遇到大盤無預警連續黑K，資金斷鏈就會被券商強制平倉。到那時候不只無法翻盤，連繼續站在市場裡的資格都沒有。真正頂級的操盤手會把資金控管與風險防禦放在最前面，該停損時果斷砍掉，保留現金部位等待下一個產業浪潮。

• 建議動作：避免All In與過度槓桿，遇到系統性風險時該停損就停損，保留核心現金部位。
• 關鍵數字：All In；四貸同堂、六貸同堂；連續黑K；違約交割；強制平倉

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤」

黎志建(Vic)｜危機入市與逆向思維要建立在基本面研究之上［教學］

Vic 用大空翼正面擋下日向小次郎猛虎射門，對應投資中的危機入市。當黑天鵝或灰犀牛出現時，市場第一反應通常是恐慌，媒體與朋友會放大末日預言，多數人本能會停損或逃離。但如果平時已經確認某些產業需求不會因股價大跌而消失，例如電源、散熱液冷訂單已排到一兩年後，矽光子、先進封裝、AI算力又是未來十年剛性基礎，那市場情緒崩潰造成的錯殺就可能是進場機會。財富翻轉不是發生在歌舞昇平時，而是發生在市場最絕望、新聞最悲觀時，敢依據研究按下滑鼠的人身上。

• 建議動作：平時先做好產業與公司研究，等恐慌錯殺基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司時，再勇敢建立倉位。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；液冷訂單排到一兩年後；未來十年AI算力趨勢

「財富的階級反轉，從來不是發生在市場一片歌舞昇平、投資人信心滿滿的時候」

黎志建(Vic)｜建立自己的投資系統，不要被市場噪音牽著走［教學］

Vic 認為現在台北股市資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、YouTube 每天都有明牌、內線、小作文與不同族群題材，容易讓投資人追東追西。因為買進時沒有邏輯，停損時也沒有依據，每一次決策就會變成猜謎。長期生存必須建立一套符合自己資金規模、個性特質與風險承受度的交易系統。如果是基本面長線投資人，就要研究財報、法說會、資本支出與供應鏈接單；如果是波段交易者，就要遵守技術型態、籌碼指標與停損紀律，不要因群組訊息動搖。

• 建議動作：選定適合自己的投資邏輯並持續執行與優化，不要今天存股、明天當沖、後天開槓桿短沖。
• 關鍵數字：財報；法說會；資本支出；供應鏈接單狀態；技術型態；籌碼觀察指標；停損點

「你不能看別人做什麼，就跟著做什麼」

黎志建(Vic)｜每一筆虧損都是學費，投資人要為自己的下單負責［教學］

Vic 強調在股市賠錢不是最大問題，真正可怕的是賠錢後卸責。因為滑鼠是自己點的、下單密碼是自己輸入的，所以不能把買在高點、基本面沒搞清楚、大盤崩跌等結果，全推給外資、投信、政府、分析師或LINE群組版主。成熟投資人會把虧損當成市場收取的學費，回頭檢討追高、沒等買點、停損未執行，或是在產業週期仍往下時盲目進場。只要能找出致命失誤、記下並修正，下次就會比這次更強。

• 建議動作：虧損後攤開對帳單檢討錯誤原因，記錄並修正，不要把責任推給外部。
• 關鍵數字：百分之百責任；追高；停損未執行；產業週期往下；空方市場

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的」

黎志建(Vic)｜2026年6月至7月台股進入高檔震盪，投資組合要攻守兼備［大盤］

Vic 將日本對巴西的比賽延伸到近期台股盤勢，認為今年4月、5月台股幾乎順風順水，主軸產業趨勢明確、外資籌碼相對穩定，因此很多人有不錯獲利。但進入6月與7月後，高檔劇烈震盪已經出現，市場環境不同於過去閉著眼睛追AI族群就能獲利，現在追創高股可能反而被修理。因此投資組合不能全部押在進攻型高波段成長股上，要配置像中場與後衛一樣的防守型核心持股。現金流穩定、股利持續、基本面受短期波動影響較小的部位，可以在市場混亂時守住大本營，讓投資人保有判斷力等待下一次進攻機會。

• 建議動作：在高檔震盪環境降低單押進攻型成長股的風險，配置現金流穩定、股利持續的核心持股作為防守。
• 關鍵數字：2026年4月、5月操作紅利月；2026年6月、7月高檔劇烈震盪；2026下半場；AI族群；創高股；現金流穩定；股利持續

「在高檔震盪的市場環境裡面，不能把所有的籌碼全部押在進攻型的高波段成長股上面」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能用降息與股市作為國慶與選舉政績［總經］

陳龍認為，川普目前民調支持度若延續，四個月後期中選舉會有壓力，因此內政上最有感的做法就是讓股市上漲、讓房貸利率下降。推理是：若川普透過放鬆監管，並直接釋放下半年聯準會降息訊號，市場會相信，因為華許是他提名的人選；而降息同時有利股市與房貸族。若這兩天川普發言真的朝降息與股市利多方向走，250年國慶可能成為美股行情起漲點。

• 建議動作：注意這兩天川普針對降息、監管與股市的發言。
• 關鍵數字：川普上任一年賺700億台幣；上任前一年收入198億元；四個月後期中選舉；250年國慶

「如果真的是如此的話，這250年的國慶，可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜費半大跌不是壞事，關鍵是資金是否仍在良性輪動［大盤］

博傑認為，道瓊創高、費半大跌不是壞事，因為這代表資金沒有全面撤出，而是在AI漲多後進行震盪修正。非農只有57000人、上月約12萬人，原本使市場解讀升息機率降低，但費半因記憶體、光通訊與設備漲多而拉回。若費半跌時蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌上漲，或五大科技股跌時費半上漲，就表示只是輪動而非空頭。記憶體與光通訊要看業績與報價，只要AI需求沒有真正消失，就不必把短線跌幅視為反轉。

• 建議動作：觀察費半指數與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌五檔的相對漲跌；若互相輪動而非一起跌，問題不大。
• 關鍵數字：非農57000人；上月約12萬人；日圓162殺到160；外資賣超777億元；6月外資賣超6017億元但台股月線漲1300多點
• 個股：蘋果（看多）；記憶體（觀望）；光通訊（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜內資成為台股主力，輪動焦點轉向老AI與台積電供應鏈［大盤］

博傑指出，台幣續貶代表外資賣壓不會斷，但外資6月賣超6017億元，台股月線卻漲1300多點，顯示內資才是主力。櫃買連三天比大盤強，代表內資沒有跑，且內資仍集中在ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件等主流族群。短線記憶體有退位跡象，但下週老AI可能轉強，因為緯穎除權息後已拉回來，鴻海也填息轉紅。再往前看，7月16日台積電法說會前，台積電設備、散熱、BBU與特化供應鏈有機會被資金觀察。

• 建議動作：下週觀察老AI、散熱、BBU、台積電設備與特化供應鏈，尤其台積電法說會前的周邊供應鏈表現。
• 關鍵數字：6月外資賣超6017億元；月線漲1300多點；7月16日台積電法說會；2030年本土採購率目標68％；2奈米產能擴增20％
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）；台積電供應鏈（看多）

「我只能告訴大家，內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜特化材料供應鏈受惠台積電先進製程與AI材料需求［個股］

博傑看好特化材料，邏輯是台積電推動供應鏈本土化、2奈米加速量產，會帶動光阻劑、半導體材料與進口替代長線需求。新應材已打入2奈米EBR與BARC光阻劑供應鏈，2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍，且高雄擴產、龍潭設廠與資本支出上修都代表看到訂單。雙鍵則打入AI伺服器特殊樹脂MPPO與HC供應鏈，大客戶台光電擴產會帶動MPPO放量，AI材料占營收比重年底要從10％拉到30％以上。長興、中華化、永光也呈現底型或均線糾結後發動，顯示整個特化供應鏈在加溫。

• 建議動作：可注意已修正、剛發動或尚未大漲的高階AI與台積電特化供應鏈，不要追高高的個股。
• 關鍵數字：2030年本土採購率68％；2奈米產能擴增20％；今年四座新廠、明年七座；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率挑戰45％以上；新應材今年EPS約17元、明年約30元、目標回四位數1000元季線；雙鍵MPPO目標2000噸；AI材料營收占比10％拉到30％以上；第一季EPS年增1.78倍
• 個股：新應材（看多）；雙鍵（看多）；長興（看多）；中華化（看多）；永光（看多）

「現在的位置叫做天時地利人和，因為已經修正過，未來展望又這麼好。」

志誠｜記憶體不再只是景氣循環，而是重塑評價的新產業革命［產業］

志誠認為，只要台股成交量維持在兆元上下，指數短線漲跌不是重點，真正重點是記憶體低本益比公司能否在下半年繼續挺升。若南亞科、華邦電、旺宏等低本益比記憶體股延續上行，其他轉型題材公司才會有更多本益比空間。他用美光長期價格協議作為例子，指出若LTA能鎖定略低於現貨價格的DDR價格，供應商就有更高價格能見度與供給配置權，這不同於過去景氣循環公司的結構。南亞科私募781億元綁長約並切入AI伺服器主記憶體與客製化HBM，也代表營運結構與一年前不同，因此至少今年不是景氣循環，而是產業革命開始。

• 建議動作：記憶體遇利空回檔時，不要只因短線消息賣出，應以營收、法說會與價格協議等數字驗證。
• 關鍵數字：瑞銀將美光目標價從535美元調升到1625美元；LTA長期價格協議；DDR價格略低於現貨；南亞科私募781億元；南亞科6月營收再創新高；7月10日南亞科法說會
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）；美光（看多）

「記憶體，明年我不敢講，但至少今年應該不是屬於景氣循環，是一個產業上的新的革命的開始。」

志誠｜南亞科與南亞受惠記憶體、M8/M9與AI高階材料題材［個股］

志誠指出，南亞科新廠月產能預估新增3萬多片，未來一季接近6萬片，兩年後整體產能可能提升80％到100％，因此部分法人對2026、2027年EPS估得很高。雖然市場擔心國際擴產利空，但南亞科全球市占約3％，所以擴產壓力要打也會先打到美光，對南亞科影響有限。南亞持有南亞科26.3％，在過去光這點就足以成為題材；但更重要的是南亞旗下高階銅箔基板M8、M9下半年逐步放量，M10也在認證開發，且月營收連續數月雙位數年增。南亞7月8日分盤解禁後若衝到220元以上，志誠提醒不要追高，但休息後仍可追蹤。

• 建議動作：南亞若解禁後衝到220元以上不要追高；休息後仍可追蹤，並以營收與M8/M9/M10放量進度驗證。
• 關鍵數字：南亞科新廠月產能新增3萬多片；一季將近6萬片；兩年後產能提升80％到100％；2026年EPS估58到60元；2027年EPS估80到85元；南亞科全球市占約3％；南亞持有南亞科26.3％；M8/M9下半年放量；M10認證開發；7月8日分盤解禁；南亞220元以上不要追
• 個股：南亞科（看多）；南亞（看多）；美光（觀望）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了，因為那時候量會出來。」

志誠｜台塑、台化從傳統塑化轉向半導體與高值複合材料［產業］

志誠認為，台塑集團如果能透過南亞科、南電切入半導體上游，塑化材料轉型會特別快，因為半導體產業鏈若需要大量提升塑膠材料與特化產品產能，具備規模的就是台塑集團。台化持有南亞5.21％且同步受惠南亞科股價表現，股價連10年線都還沒碰到，前高130元、目前約一半，代表轉型題材與持股利益仍未完全反映。台化的茂金屬聚丙烯可用於晶圓盒，因為晶圓最怕揮發有機物與金屬離子影響潔淨度與良率，能控制雜質的材料毛利率高於一般PP。台塑則有碳纖複合新材料PAEK，300度加熱後可回收再製、強度接近鋼鐵，可用於機器人關節、人造衛星與無人機，且歐洲客戶已開案，具備轉型題材。

• 建議動作：台塑、台化可考慮沿上升趨勢線操作；南亞若已高，可看台塑與台化是否有跟上空間。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21％；台化前高130元；台化、台塑目前約60幾元；茂金屬聚丙烯毛利率高於10％、是PP兩倍以上；台塑PAEK加熱300度可回收再製；最短三小時做出產品；PAEK一公斤70美元
• 個股：台化（看多）；台塑（看多）；中纖（看多）；東聯（看多）；新纖（看多）；國喬（看多）；台聚（看多）

「大家可以考慮，沿上升趨勢線去操作，台塑、台化一樣60幾元。」

奇芬姊｜7月ETF配息潮中，科技型ETF可選半導體收益型［個股］

奇芬姊指出，7月ETF除息規模特別大，因為季配、半年配與月配同時出現，且今年配息率不斷挑戰新高。科技型ETF雖然單次配息金額看起來高，但若是半年配，波動可能較大；真正更重要的是今年以來股價表現亮眼，代表下半年仍有配息能力與填息動能。若看好台灣AI與科技強勢持續，科技型ETF可以挑一檔配置。她偏好群益半導體收益00927，因為這波上漲有跟上，又是季配息，能分批穩定配，不像半年配一次波動較大。

• 建議動作：想追蹤半導體且兼顧報酬與配息，可考慮群益半導體收益00927；注意7月16日除息日前是否參與。
• 關鍵數字：7月台股配息資金高達1.5兆；年化配息率10％以上已不罕見；00927於7月16日除息
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬姊｜市值型ETF不必只看0050與006208，也可比較配息與績效［個股］

奇芬姊認為，006208富邦台50與0050元大台灣50規模大、最熟悉，但006208雖然一次配4.75元，因為半年配且股價200多元，換算配息率其實沒有那麼高。市值型ETF本來主要不是看息，而是靠大市值公司長期成長，但若有更高配息與不差績效，也值得比較。00888永豐台灣ESG單次配息率4.6％，00905FT臺灣Smart單次也有3％多，且今年以來表現不差。對小資族而言，若覺得0050或006208價格較高，不必單戀一枝花。

• 建議動作：市值型ETF可比較0050、006208以外的00888、00905，不只看熟悉度，也看配息率與今年績效。
• 關鍵數字：006208配4.75元；006208股價200多元；00888單次配息率4.6％；00905單次配息率3％多
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果小資族你覺得說這個100多元、這個200多元很貴，不用單戀一枝花。」

奇芬姊｜高股息ETF要分清穩定現金流與科技波動［個股］

奇芬姊指出，高股息ETF中月配息很多，但真正買高股息的人通常追求穩定配息與穩定股價。0056元大高股息這次配息2.57％，全年約10％，屬於中規中矩、長線穩健的選擇。00929復華台灣科技優息今年因換股後績效追上來，配息能力提高，推算年化可到14％，但它偏科技股，因此波動性也較高。若投資人真正目標是高股息現金流，不一定要以科技為主；若想兼顧科技與配息，00929可留意，但要理解它不是單純穩定型高股息。

• 建議動作：追求穩定配息可偏0056；想兼顧科技與高息可留意00929，但要承擔科技股波動。
• 關鍵數字：0056單次配息2.57％、全年約10％；00929推算年化配息率約14％；除息日期約7月16日至21日
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（看多）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的，股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬姊｜主動式ETF重點應放在報酬率，配息是附加價值［個股］

奇芬姊認為，主動式ETF今年很夯，因為績效好，且目前配息也不錯。00992A主動群益科技創新與00991A主動復華未來50成交量都受到投資人注意，配息率算起來也不差；其中有些配得較少，是因為報酬率與績效更突出。主動式ETF既然是主動管理，投資人目光應更放在報酬率，而不是只看配息。剛掛牌、第一次配息的產品，長線穩定度仍需追蹤。

• 建議動作：買主動式ETF時以報酬率與績效為主，配息只作參考；剛掛牌第一次配息者要再觀察長線表現。
• 關鍵數字：00992A、00991A成交量大；部分主動ETF年化配息率接近10％；部分產品才第一次配息
• 個股：00992A 主動群益科技創新（看多）；00991A 主動復華未來50（看多）

「既然講主動，大家更會把目光焦點放在報酬率。」

奇芬姊｜高配息不能盲搶，過度溢價與年配息ETF風險較高［教學］

奇芬姊提醒，科技型、市值型與主動型ETF因台股大漲，配息能力可能比高股息更強，但這通常只是錦上添花，不應成為主要買進理由。若股價波動較大，應等拉回再買，不要短線看到配息率高就衝進去。長線喜歡現金流的人仍可用高股息為主，但高股息ETF股價成長性較小，因此可用20％到30％資金搭配其他類型ETF。她特別提醒年化配息率很高時容易引發溢價搶進，例如00916與00917曾因高殖利率被搶高，後來真正公告配息下降或股價重挫，反而難以填息；季配息因分次配、單次不會太高，較容易降低溢價風險並填息。

• 建議動作：不要因高年化配息率追高；優先等拉回買，長線現金流以高股息為主，搭配20％到30％其他ETF；盡量選季配息以降低溢價風險。
• 關鍵數字：20％到30％資金搭配其他ETF；00916曾高殖利率引發溢價；00917也有類似情況；季配息比年配息風險較低
• 個股：00916 國泰全球品牌50（看空）；00917 中信特選金融（看空）

「你過度的溢價，反而沒有搶到，沒有真正賺到息。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動ETF規模快速成長，但台股基金績效與資產成長更突出［教學］

奇芬認為投資人現在才開始認識主動操作，但台股基金其實早就是主動操作基金。主動ETF從去年底約1300億元到今年5月7000多億元，檔數從9檔到18檔，規模快5倍，代表大量新資金淨申購進來。相較之下，台股基金檔數維持138檔左右，規模卻從8300億元增加到1.7兆元，新增申購只有800多億元，因此主要成長來自持股上漲帶動淨值增加。她的結論是，主動ETF有資金熱度，但台股基金是默默靠績效長大，不能只看ETF而忽略基金。

• 建議動作：主動ETF與台股基金都可以挑，但不要偏廢，應把台股基金納入比較。
• 關鍵數字：主動ETF：去年12月約1300億元、今年5月7000多億元、9檔到18檔、增加6400多億元；台股基金：138檔、去年8300億元、今年5月1.7兆元、增加9000多億元、新申購約800多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下，默默地長大。」

奇芬｜台股基金上半年績效勝過主動ETF，選基金要看經理人長期能力［教學］

奇芬指出，今年以來台股基金績效前五名到7月2日報酬率達141％，且上半年績效超過100％的台股基金有45檔，代表不是少數基金特別好，而是整體主動基金表現明顯優於大盤52％。但她提醒，挑主動基金不能只看今年績效，因為績效是由人操作，必須認識基金經理人並檢視較長期的穩定度。她整理經理人接手後與大盤同期比較，發現很多經理人能超越大盤快一倍，但部分新生代經理人接手時間只有十幾個月，還未超過兩年，因此績效雖好仍需持續追蹤。

• 建議動作：挑基金時要查基金經理人是誰、接手多久、同期是否穩定打敗大盤，不要只用3個月或今年績效決定。
• 關鍵數字：台股基金前五名今年至7月2日報酬率141％；上半年超過100％者45檔；大盤約52％；部分經理人接手約11個月、十幾個月

「我要來挑一檔基金，我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜主動ETF與基金的核心差異在持股揭露、通路、稅費與流動性［教學］

奇芬說，主動ETF與主動基金最大的相同點是都有基金經理人主動操作，與被動ETF跟指數、半年換股不同，因此彈性較大。差異在於主動ETF每天公告持股，主動基金目前每月公告一次，因此看到基金持股時可能已經換股，只能更多依賴績效與經理人能力。通路上ETF在證券市場交易，基金多在銀行或基金平台；費用上基金平台買基金可零手續費，而ETF若配息可能有所得稅與健保補充費問題，基金若不配息、只賺資本利得則稅負較單純。ETF盤中有市價與淨值，會有溢價折價問題；基金一天只有一個盤後淨值，比較適合中長期，不適合想快進快出的人。

• 建議動作：喜歡證券市場交易、快進快出者可偏ETF；中長期投資、在意稅費與溢折價者可考慮基金。
• 關鍵數字：主動基金持股每月公告一次；ETF每天公告持股；基金1000元也可以做

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要分辨漲價生效時間與股價反應［產業］

志誠認為下半年選股主軸仍然是漲價，因為許多產業進入AI後，同樣產品因規格升級與毛利率提高，廠商擁有定價權，獲利會跟著提升。不過他提醒，漲價概念要看生效時間，越早在今年初就漲價的族群，股價可能已先反映，到了年中反而進入休息與籌碼調整。像PCB的健鼎、華通、金像電從今年1月起漲價生效，近期K線膠著且投信調整，代表漲多後換股；後續若要再轉強，需要追蹤是否有再度漲價題材。聯發科也處於休息整理，若下半年產品繼續漲價，調整完後仍可觀察。

• 建議動作：不要追已提前反映的漲價股，應追蹤法人是否調整完、是否有下一波漲價題材。
• 關鍵數字：漲價生效時間：PCB部分今年1月起；聯發科下半年產品是否繼續漲價是觀察點
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）

「其實今年漲價概念的產業族群很多，重點是他漲價的生效日在什麼時候開始。」

志誠｜矽晶圓下半年才開始漲價，急漲不追但休息時仍要注意［產業］

志誠指出，矽晶圓是今年下半年才開始漲價的族群，與上半年已經反映過的PCB不同。環球晶、合晶、台勝科等即使關禁閉仍能強漲，原因是市場開始反映下半年漲價。漲幅約5到10％，代表後續仍可能有漲價空間，但短線若衝太快不必追。因為上半年股價沒有太多表現，下半年若進入休息整理，後面EPS仍會繳出來，因此休息明顯時反而要留意。

• 建議動作：矽晶圓短線急漲不追，等休息整理明顯時再注意。
• 關鍵數字：下半年漲價；漲幅約5到10％
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你等下半年他有休息的時候，後面他EPS還是會繳出來。」

志誠｜記憶體報價上升，整理後若法人買超加大可能再推升［產業］

志誠表示，記憶體從今年第二季起報價明顯往上，尤其DRAM提前反映。雖然投信近期調節部分上半年已買過的記憶體股，但群聯、威剛、十銓整個6月股價幾乎沒動，且投信賣壓開始變小，甚至出現零星買回。這代表市場可能在等新一季財報確認獲利，如果第二季獲利出來、本益比變得很低，且法人買超開始加大，就代表法人已算出財報價值，後面會有替代推升空間。

• 建議動作：整理期間觀察第二季財報與法人買超是否加大，若本益比顯得超低可留意後續推升。
• 關鍵數字：第二季起報價上升；6月股價幾乎沒動；觀察第二季財報與本益比
• 個股：群聯（觀望）；威剛（觀望）；十銓（觀望）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7是下半年仍未大漲的新漲價受惠題材［產業］

志誠認為，要找到還沒飆漲、又有漲價效應的新產業已不多，但WiFi 7是可以觀察的新面孔。WiFi 7核心在超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，多連結設備可同時透過2.4G、5G、6G等頻段傳輸，適合雲端遊戲、VR、AR與工業自動化。市場規模今年約100億美元，2030年約250億美元，但他判斷未來一兩年成長速度會很快。上游零組件會先受惠，因此他只抓上游，包括聯發科、瑞昱、立積、穩懋、宏捷科。

• 建議動作：優先觀察WiFi 7上游受惠股，因為上游受惠效應較快。
• 關鍵數字：今年市場規模約100億美元；2030年約250億美元；PC NB市場WiFi 7突破30％
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「WiFi 7我今天只幫大家抓出了上游的一些受惠股，因為下游的公司滿多的。」

志誠｜立積WiFi 7純度高，股價低位階整理後可留意轉變［個股］

志誠認為立積是WiFi 7題材中純度較高的公司，因為第一季WiFi 7相關產品營收比重已達56％。立積主攻單機射頻元件FEM，競爭者主要是日本與少數廠商，相較前一代產品目前預估可提升到100％。隨著歐洲光纖升級與北美5G FWA推廣，WiFi 7主晶片搭配立積FEM的開案量增加，公司法說會也講得很清楚。股價約117元、不算高，K線長期膠著、頸線糾在一起，融資退得差不多，因此下半年只要案量明顯提升，股票就有機會動起來。

• 建議動作：立積可留意，下半年觀察WiFi 7案量是否明顯提升與股價是否轉強。
• 關鍵數字：第一季WiFi 7相關產品營收比重56％；相較前一代預估可提升到100％；7月10日除息1.6元；股價約117元
• 個股：立積（看多）

「這個股票就是看下半年什麼時候開始出現轉變。」

志誠｜瑞昱受惠WiFi 7由量轉質，營收雙位數成長後股價突破［個股］

志誠指出，瑞昱不像博通、高通、聯發科主打高階三頻320MHz旗艦規格，而是鎖定中低階、雙頻且更具親民價格的WiFi 7產品。即使定位中低階，WiFi 7平均晶片售價仍高於舊世代，因此可帶動營收與毛利由量轉質。瑞昱5月營收呈年月雙增且年成長超過雙位數後，6月月K線直接突破長期糾結區，代表公司正在受惠這個產業。她建議瑞昱可列入休息時下一階段繼續考量的標的。

• 建議動作：瑞昱可列入觀察，等股價休息時再評估下一階段機會。
• 關鍵數字：5月營收年月雙增；營收年增率雙位數；6月月K線突破長期糾結區
• 個股：瑞昱（看多）

「公布5月的營收年成長超過雙位數以後，直接突破整個以前在那邊糾結那麼久的狀態。」

博傑｜下週台股重點看費半回穩、台幣續貶與內資主導中小型股［大盤］

博傑提醒，因美股休市，投資人可利用週末做功課，但下週要注意日圓動向是否引發其他效應。下週一費半要回穩，因為韓國記憶體已反彈，SK海力士前一天跌12％後又漲14％，光通訊也要止跌。回到台股，台幣短線續貶會使外資壓抑加權指數，因此內資會決定台股方向。營收公布期間要特別留意強勢股是否因營收公布反而下跌，資金流向會是關鍵；中小型股仍是主流，高位階族群若能維持高檔震盪甚至創高，盤勢問題就不大。

• 建議動作：下週觀察費半、光通訊、台幣與營收公布後資金流向；中小型股仍偏主流。
• 關鍵數字：SK海力士昨天跌12％、今天漲14％；台幣短線續貶
• 個股：台達電（觀望）

「因為台幣短線續貶，所以外資他會壓抑加權指數，這邊是內資來決定台股的方向。」

博傑｜高位階看ABF等續航，低位階看特化與BBU轉強［產業］

博傑認為，高位階要續航的族群包括被動元件、ABF、功率元件與矽晶圓，其中ABF特別重要。原因是ABF權值夠大，外資與投信都會買，如果這一組能維持高檔震盪甚至再創高，盤勢就不會太差。低位階轉強則可觀察特化與BBU，尤其台達電要特別留意。整體邏輯是，外資受匯率壓抑指數時，內資資金會在高位階續航與低位階補漲族群間輪動。

• 建議動作：高位階族群看ABF是否續航；低位階族群看特化、BBU與台達電是否轉強。
• 關鍵數字：ABF權值夠大，外資與投信都會買
• 個股：台達電（觀望）

「尤其是ABF這一組很重要，因為這一組權值夠大，然後外資跟投信都會買。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資賣超下的台股籌碼與聯電、面板、封測股判讀［大盤］

台股雖然開低走高、小漲36點，但外資連兩天大賣，台幣又逼近32元關卡，因此外資賣壓仍是風險。陳龍認為外資目前大方向仍偏賣，買超通常是策略性撿投信倒出來的便宜貨，或買低基期傳產。聯電被外資買超，是因為先進製程價位高、成熟製程價格與產能利用率也上來，所以聯電有機會很快創新高。若法人賣超卻賣不下去，代表有人承接且股價還能上去，反而不是壞訊號。群創、友達被賣比較像漲多回調，不代表基本面壞；台積電、日月光投控、京元電子則受Google TPU可能找英特爾封裝消息影響，但台積電開低拉回、日月光也賣不下去，因此他視為好事。

• 建議動作：觀察法人賣超是否賣不下去；聯電、群創、友達仍可偏多追蹤，不因單日賣超直接看壞。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；台幣低點31.995元；友達跌到10日線下。
• 個股：聯電（看多）；群創（看多）；友達（看多）；台積電（觀望）；日月光投控（觀望）；京元電子（觀望）

「如果他大賣賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股與台塑集團風向［個股］

博傑認為投信在解禁前或解禁當天買進，是對原本要噴出的股票火上澆油，代表這些股票雖然先前飆漲被處置，但法人仍看營收與展望。南亞的邏輯是市場風向由南亞科、南電擴散，開始回頭看南亞、台塑、台化，形成台塑集團水漲船高。投信前一陣子已經買了一段時間，且處置期間一路買、漲到高點還買，所以他判斷後續仍會有買盤。這類解禁股的重點不是只看解禁本身，而是看處置期間族群是否仍強、法人是否願意卡位。

• 建議動作：可關注投信在處置期間與解禁當天是否持續買進；南亞仍有買盤，但後續需搭配解禁與除息壓力判斷。
• 關鍵數字：投信買超後20名提到南亞、精成科、禾伸堂；南亞處置期間一路買、漲到高點仍買。
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）；台塑（看多）；台化（看多）

「投信買那個叫做火上澆油，人家本來要準備噴出，投信就順便幫他點一把火。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是AI泡沫，而是算力資產化［產業］

陳龍認為市場把Meta出租AI算力解讀成算力過剩與AI硬體需求下降，是一種誤會。Meta原本雲端資源主要自用，用於廣告精準投放與Llama模型訓練；若Llama或AI Agent訓練投入產出不佳，閒置算力出租可以立刻變現並改善ROI。這不是變賣GPU，而是出租暫時用不到的運算時數，尤其三年前買的H100較不適合最新前沿模型，就可釋放給市場。若出租模式成功，EPS可能增加3美元，Meta反而更有理由說服股東擴大CapEx，買更多GPU、蓋更多資料中心，將算力租賃變成新業務。AI Agent、機器人、自駕車、智慧眼鏡未來會讓Token與算力需求暴增，所以AI革命不是尾聲，而是進入全面普及的黃金成長期。

• 建議動作：不要因Meta出租算力就悲觀看待台股AI基礎建設股；下月觀察Meta法說會CapEx是否下修，若未下修甚至上修，代表對台積電、PCB、DRAM訂單影響不大。
• 關鍵數字：H100；G200；Vera Rubin；EPS可能增加3美元；Meta每年CapEx約1300億美元；AI Agent調用Token數可能是聊天機器人的百倍以上；2026年是AI應用元年。
• 個股：Meta（看多）；台積電（看多）；PCB族群（看多）；DRAM族群（看多）

「AI革命不是接近尾聲，反而是進入全面普及的黃金成長期。」

博傑｜解禁股操作法：位置、族群強度與換手成敗［教學］

博傑認為解禁股能不能續強，關鍵在解禁前的位置、同族群處置期間表現，以及解禁第一天爆量後換手是否成功。禾伸堂解禁當天開低拉高、量出來後過高，屬於強勢換手；信昌電也類似，處置期間過高、拉回後再往上衝。若解禁第一天爆量但不能過高或收小黑，像揚博，就代表換手失敗，但若量沒有異常放大且300元附近低點守住，仍可能再過高。他提醒被動元件雖然處置後仍強，但接下來營收與季報會讓族群分歧；若4、5、6月營收沒有明顯年增、季報又不好，季報前反而要避開。長線題材或族群夢很大的股票，解禁後震盪通常不超過三天就會再走高。

• 建議動作：解禁股可看處置期間是否強勢、解禁第一天是否爆量過高且換手成功；被動元件需留意營收與季報，營收未跟上者季報前避開。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博300元附近低點；華新科關20分鐘仍能橫盤、接近600元。
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；環宇-KY（觀望）；金山電（觀望）；揚博（觀望）；華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下週熱門解禁股卡位與風險清單［個股］

博傑把下週解禁股分成可卡位與需觀察兩類。大毅若下週一開太高不追，但若開高往下打且量縮，可以搶短；台勝科與環球晶因處置前已過高，解禁日要小心開高走低與放量壓力，手上有部位可先調節。茂矽因未過高且守住大量區，他判斷下週一可先布局，等下週二、三過高再賣，短線吃價差。南亞已漲太多且是大型股，解禁又碰除息，放出來賣壓可能大，建議接近5日線再買，不要追高。擎亞雖是記憶體通路、族群近期不強，但股價撐住，有機會先過高、解禁日開最高再換手；日電貿若一直無法突破大量區，放出來可能開高走低；德微若解禁前回前高，反而可能再拉一根中長紅。

• 建議動作：大毅量縮拉回可搶短；台勝科、環球晶下週一不追且可先調節；茂矽下週一可先買、等過高賣；南亞接近5日線再買；擎亞可短線卡位，日電貿先觀察，德微看是否回前高。
• 關鍵數字：大毅過前高後不要放超過3萬張大量；南亞接近5日線再買；南亞成交量動輒十幾萬張；擎亞股票代號8096。
• 個股：大毅（看多）；台勝科（觀望）；環球晶（觀望）；茂矽（看多）；南亞（觀望）；8096 擎亞（看多）；日電貿（觀望）；德微（看多）

「南亞的話因為已經噴成這樣，又是大型股，所以我會建議接近5日線再來買。」

博傑｜AI下半場看電力，電源供應器與BBU低位階黑馬［產業］

博傑認為高階解禁股已經漲高，接下來要找低位階、尚未被充分發現的黑馬，重點是電源供應器與BBU。台達電因市場傳800VDC進度延後而短線急跌，但下游供應鏈說延後不多，大約8月後會出貨，且AWS導入48V電源、400與800VDC會成為主流，因此台達電仍受惠。台達電跌下來爆大量後隔天過高，近期站在大量上，KD低檔黃金交叉，他判斷洗盤換手完成、回測完成，後面一個底打出來就會挑戰前高。AI下半場不是只拚算力，而是拚電力，發電、輸配電、機櫃、電源管理是地基，低電壓超高電流需求是下半年重中之重。AES-KY是高價BBU龍頭，客戶包含谷歌、Meta、亞馬遜、輝達，研發支出比例8％，已超前部署800V產品且下半年出貨放大；系統電、順達、新盛力則是低價或低位階族群代表。

• 建議動作：台達電可在目前位置找買點；AES-KY下週若開高可留意攻前高；系統電震盪打底不追高；順達、新盛力可追蹤修正後低位階機會。
• 關鍵數字：台達電站回2000元、收2075元；800VDC；48V電源；400與800VDC；AES-KY研發支出比例8％；系統電代號5309；7月營收開始年增約40％至50％；順達代號3211。
• 個股：台達電（看多）；AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚什麼，電力。」

陳龍｜華許轉鴿與下半年預防性降息推動資金行情［總經］

陳龍認為川普距離期中考只剩四個月，關稅與中東戰爭對民調幫助有限，最後大招就是降息。華許一開始需要樹立聯準會主席權威，所以少講話、取消過度前瞻指引、效法葛林斯潘，但他面對的是AI革命，生產力提升可能讓物價下降，因此不必因經濟成長就升息。油價下跌、6月非農新增僅5.7萬人低於預估11萬人，且失業率下降是因勞動參與率下降，代表勞動市場有問題，這些數據讓華許不必再硬撐鷹派。美國經濟成長很大部分來自AI基礎建設，對消費、房地產與傳統產業的高利率壓力仍大，加上美國國債逼近40兆美元、半數是中短債，若續用4％附近利率滾動新債，政府利息負擔太高。若聯準會下半年預防性降息，美元指數會走弱，黃金反彈、10年期公債殖利率、日圓升值都會成為觀察訊號；台幣若跟著亞洲貨幣升值，外資賣超壓力下降，股市甚至有機會上5萬點。

• 建議動作：觀察FedWatch、美元指數、黃金、10年期公債殖利率、日圓與台幣；若市場轉向降息預期，股市資金行情可偏多看待。
• 關鍵數字：6月非農新增5.7萬人，低於市場預估11萬人；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1％至2％、新債可能4％；黃金跌破4000美元後反彈；日圓曾貶到162、目標可看150；台股可能上5萬點；韓國AI建設6500億美元；日本2.3兆美元。
• 個股：黃金（看多）；台股（看多）

「聯準會在下半年很有可能做預防性的降息。」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉！三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

兆華艾綸說｜台股高檔仍是多方控盤，但量能與櫃買月線是觀察重點［大盤］

本週台股連續出現長下影線，代表一開盤遇到國際利空或夜盤急殺時，盤中仍有承接力把指數拉回來。判斷多空時，重點不是單看日內震盪，而是看大盤月線與櫃買月線是否一起下彎；如果大盤月線仍上彎，櫃買只是短暫下彎，就像小狗跑遠後會回來追主人，盤勢仍屬安全。今天櫃買月線開始上彎，表示散戶股與中小型股的危險訊號暫時解除，因此在7月中台積電法說會前，整體盤勢沒有太大問題。不過越到高位，量能若只有一兆出頭，代表追價力道仍不足，遇到消息面風吹草動會讓市場緊張。

• 建議動作：台積電法說會前不必太害怕，但高檔不要追價，應把握拉回找買點。
• 關鍵數字：台股連兩日約900點下影線；夜盤一度殺到1300多點；台積電法說會7月16日；7月中台積電法說會前；今日量能約一兆出頭；觀察大盤月線、櫃買月線、五日線
• 個股：台積電（看多）；櫃買（觀望）

「只要大盤的月線，它不要跟著櫃買一起往下彎，基本上這個盤就是safe。」

兆華艾綸說｜記憶體大戶撤退後震盪加大，利空能否壓股價是風險訊號［產業］

記憶體族群先前已經出現大戶離家出走的現象，最近震盪開始放大，代表股價支撐力變弱。當一個利空消息開始真正影響股價，表示基本面敘事與籌碼支撐已經不足以抵抗賣壓，這時候就要小心。雖然美光財報與下一季預測仍漂亮，AI基本面還不是泡沫破裂的階段，但市場已經會對降價、砍價、買方壓價等消息非常敏感。因此如果記憶體資金轉向分離式元件、細金元等外圍族群，反而可能創造其他族群的補漲機會。

• 建議動作：記憶體族群若利空開始壓動股價要小心，可觀察資金是否轉向其他強勢族群。
• 關鍵數字：美光下一季財測漂亮；觀察大戶是否離家出走、利空是否開始壓動股價
• 個股：美光（看多）；記憶體（觀望）；分離式元件（看多）；細金元（看多）

「當一個利空開始會影響到股價的時候，就告訴你說這個基本面跟股價的支撐面開始沒有辦法支撐。」

兆華艾綸說｜三星砍載板價格偏向BT載板事件，ABF需求邏輯未被破壞［產業］

三星傳出要求載板降價，但要先分清楚BT與ABF，因為記憶體用的載板是BT，不是AI伺服器核心邏輯中的ABF。台灣BT主要用在DR，三星砍價的應用與台灣ABF供應鏈不是同一件事，所以不宜把BT利空直接套到ABF族群。從供需來看，台積電後續仍缺六到八座ABF產能，新產能建置大約還要兩年，代表ABF供給仍緊。若廠商積極擴產，未來更容易拿到大客戶訂單；相反地，安兵不動的廠商後續單量可能相對少。

• 建議動作：載板遇事件性利空可分清BT與ABF，不要因砍價傳聞恐慌殺出；ABF仍看需求與擴產配合度。
• 關鍵數字：台積電仍缺約六到八座ABF產能；ABF新建完成約需兩年；新星去年已擴、今年未擴；真頂與緊碩今年擴比較多；南電完全沒有擴
• 個股：ABF（看多）；BT（觀望）；南電（觀望）；新星（看多）；真頂（看多）；緊碩（看多）

「其實因為記憶體的載板是BT不是ABF，所以大家要把BT跟ABF拆開來。」

兆華艾綸說｜台光電營收創高與可能取代斗山，推升CCL族群評價想像［個股］

台光電最新營收再創歷史新高，顯示PCB與CCL需求仍強，事件性利空並未改變基本面趨勢。過去全球最大CCL廠是韓國斗山，台光電是老二，但以目前業績征服速度與擴廠進度來看，今年底有機會成為全球最大CCL廠。如果台光電順利取代斗山，市場給它的本益比可能再拉高，進而帶動整個族群評價上修。這個邏輯不是單一公司漲價，而是產業地位提升後，族群估值層層往上墊高。

• 建議動作：觀察台光電營收與擴廠進度，若產業地位提升，族群估值有機會再上修。
• 關鍵數字：台光電營收創歷史新高；年增120%；月增約13%多；今年底可能成為全球最大CCL廠
• 個股：台光電（看多）；斗山（觀望）；台藥（觀望）；連貌（看多）

「今年年底其實全球最大CCL有可能就變成是台光電。」

兆華艾綸說｜PCB與ABF擴產帶動設備廠，下半年訂單增速可能拉大［產業］

ABF與PCB廠若要擴產，就必須採購設備，因此設備廠會領先受惠。過去設備爛很久，因為去年以前沒有人要擴，但今年開始大家毛起來擴，上半年雖然還沒有看到很明顯的訂單增數，下半年增數可能開始拉大，而且速度看起來會快。大量是早期代表案例，從低價一路漲到高價，說明設備題材一旦被市場確認，彈性很大。現在市場較關注楊博、長廣、風、油田等ABF設備廠，其中楊博偏客製化，量不一定能快速放大，但因具ABF題材仍可觀察。

• 建議動作：PCB設備與ABF設備可繼續搜尋標的，重點觀察下半年訂單是否明顯增加，尤其緊碩相關訂單。
• 關鍵數字：大量從55塊看到漲到1000塊；上半年訂單增數尚不明顯；下半年增數可能拉大；目前設備廠主要接到緊碩訂單
• 個股：大量（看多）；華通（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；風（看多）；油田（看多）；緊碩（看多）

「上半年其實都還沒有看到很明顯的訂單的增數，可是我覺得下半年增數就會開始拉大。」

兆華艾綸說｜被動元件漲多後進入整理，和生堂與信倉店是族群靈魂股［產業］

市場傳出和生堂與信倉店納入Nvidia是因為SPO的MLCC，但未來SPO可能被X7R取代，而X7R主力較偏國居與華星科。不過AI產品對誤差容忍度非常低，即使X7R誤差已經不高，但只要仍有誤差，就不一定能順利取代SPO，因此轉換到X7R有困難。今天被動元件一度殺低又拉回，像是在證明沒有掉單問題。只是被動元件已漲一大段，國際全面調高報價後，利多已經大幅反映，接下來反而要開始注意什麼時候出現利空。

• 建議動作：被動元件不宜再單純追漲價函，應觀察和生堂與信倉店是否守住；若兩檔掛掉，族群可能結束。
• 關鍵數字：7月1日多家公司發漲價函；國際全面產品調高報價；觀察SPO、X7R、MLCC替代風險
• 個股：和生堂（看多）；信倉店（看多）；金山店（觀望）；國居（觀望）；華星科（看多）；經濟（觀望）；富橋（觀望）

「這兩檔如果真的掛了，那這被動應該整個就結束了。」

兆華艾綸說｜細金元仍供需吃緊，981賣環球金不代表不看好族群［個股］

981賣出環球金，引發市場疑慮，但節目中認為這比較像是高低轉換，而不是不看好細金元。因為981賣了環球金後，是轉去買中美金，等於賣子公司去買同族群中相對穩定的公司。可能原因是擔心環球金關出來後股價震盪較大，所以轉往較穩定標的，但仍然受惠細金元供需吃緊。因此同族群內從漲多、波動大的標的轉往穩定標的，不必解讀為族群轉空。

• 建議動作：觀察細金元族群的高低轉換，不要把981賣環球金直接解讀成族群利空。
• 關鍵數字：981賣環球金、買中美金；環球金被關；細金元供需吃緊
• 個股：981 981（觀望）；環球金（觀望）；中美金（看多）

「他是賣了子公司去買某公司，所以我覺得他可能有點擔心環球金關出來之後可能股價會比較大的震盪。」

兆華艾綸說｜軍工與無人機可能成為台積電法說後的盤面中流砥柱［產業］

軍工近期已漲四五天，但這次與過去短線題材不同，因為無人機在藍綠之間似乎具備較高共識。攻擊型國防預算可能有爭議，但防衛台灣領土的無人機較容易取得共識，差異只在預算多寡。台積電法說會後市場可能擔心屬中無大將，若主流AI族群暫歇，軍工至少是市場看得懂、知道理由的政策概念股。雷虎與中光點已經表態，代表無人機氣勢開始上來，軍工可能成為撐盤或接棒題材。

• 建議動作：軍工可觀察延續性，但仍需留意預算與政策共識是否真正落地。
• 關鍵數字：軍工已漲四五天；過去有500億無人機預算；台積電7月中法說會後可能缺主流
• 個股：雷虎（看多）；中光點（看多）；常榮航態（看多）；龍德造船（看多）；全訓（觀望）；負精密（觀望）

「至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

兆華艾綸說｜高檔盤勢操作應看月線上揚、法人共識與風險報酬比［教學］

在高位階市場，不建議因為股票跌很多就去接刀，因為形態被破壞且法人一起賣時，越接越容易害怕。比較好的方式是找市場共識仍高、月線維持上揚、籌碼沒有大散換的股票，並用大量K棒建立風險報酬比。若跌到低檔後出現大量，且大量高被站上，就可以把大量低或大量高附近作為停損與買盤觀察位置。如果跌破大量低，就算賠錢也要出場，因為這樣虧損可控；這套方法較適合龍頭型好公司。

• 建議動作：買進前先設定停損，優先找月線上揚、法人共識仍在、形態未壞的標的；跌破大量低就出場。
• 關鍵數字：月線保持上揚；四線多排；布林通道爆發；KD指標；大量高、大量低；每月10%以上報酬率是聽眾案例目標
• 個股：台達電（看多）；老AI（觀望）

「如果他真的很不幸把大量低給跌破掉，那就真的出場，就算賠錢也要出場。」

兆華艾綸說｜台達電止穩後，光寶科可能補表態，但電力與散熱仍偏辛苦［產業］

台達電先前下殺時壓抑了光寶科，因為老大沒有止穩，多頭不敢先發動。現在台達電拉起來，光寶科一直守在大量高之上但還沒表態，因此後續可能跟著台達一起發動。台達電止穩對電力與散熱兩族群也有參考意義，但電力族群因大哥二哥都休息、重電也沒表現，所以相對辛苦。散熱則受到Nvidia第三季產品過渡、效能落後AMD MI系列的聯想影響，市場擔心單量不大，加上被動元件漲價侵蝕毛利，因此也處於混沌不明。

• 建議動作：觀察光寶科是否跟隨台達電表態；散熱股則等營收不如預期時是否開低走高來判斷利空是否結束。
• 關鍵數字：台達電大量高；光寶科守在大量之上；Nvidia第三季產品屬過渡型；AMD MI系列效能較強
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）；散熱（觀望）；電力（觀望）；AMD（看多）；Nvidia（觀望）

「現在台達拉起來了，我覺得接下來光可能就有表現的機會。」

兆華艾綸說｜投信偏保守反而保留後續子彈，外資與主力仍在強勢股買盤中［大盤］

近期投信在高檔開始調節一些漲多強勢股，轉去買新象、東洋或高股息概念，顯示內資心態又害怕又期待。這會讓盤面短期失去聚焦，因為理論上強勢股應該要被加碼，但投信卻先下車。不過這也有好處，因為如果強勢股後續繼續衝，投信仍必須回來追買，等於市場後面還有子彈。過去忘系也出現過投信賣、外資買，等投信回補時股價反而不太動的敲板格局，因此目前盤勢仍算健康。

• 建議動作：投信減碼不用過度害怕，反而可視為拉回上車機會；若投信追高回補時，應逐步把籌碼丟給投信。
• 關鍵數字：00941、0981出環球金；投信買新象、東洋、高股息概念；觀察投信、主力、外資買賣方向
• 個股：00941 00941（觀望）；0981 0981（觀望）；新象（觀望）；東洋（觀望）；忘系（觀望）

「投性減碼其實也不要太害怕，反是給你個上車機會。」

兆華艾綸說｜空手者回補與喊空老師轉多，可能是行情風險升高訊號［教學］

現在持股不應該太低，因為先前喊要低持股的人多半已經後悔，手上太多現金但回頭追又害怕。真正需要小心的時間點，是那些空手的人都開始回來買股票，代表市場樂觀情緒可能接近過熱。另一個反向訊號是先前喊空、甚至放空個股的投顧老師突然改口開始做多，這通常代表空方也被迫轉向，行情可能接近轉折。也就是說，現在不是因為漲多就立刻看空，而是要觀察空手與空方何時全面翻多。

• 建議動作：不必因高檔就把持股降很低，但要注意空手者集體回補與喊空者轉多的風險訊號。
• 關鍵數字：觀察空手者回補、喊空老師轉多、投顧放空報酬率宣傳

「當這些空手的人都開始要回來買股票的時候，就是危險的開始。」

兆華艾綸說｜資產配置與反向指標可幫助多空循環中守住成果［教學］

節目強調不只是在多頭賺錢，更重要的是多空循環中不要把賺來的吐回去。資金較大的人可以考慮配置一部分債券，即使今年不是降息環境，債券仍能提供相對穩定的保本部位；資金較小者至少也要在股票內做核心與衛星配置。核心可以是長期市值型部位，衛星則用來攻擊載板、記憶體等強勢題材。00632也可作為反向指標，透過觀察週線大量高與大量低，輔助判斷目前行情是多頭架構還是空頭架構。

• 建議動作：建立核心加衛星配置；資金大可搭配債券；用00632週線大量高低作為行情健康度輔助指標。
• 關鍵數字：00632；週線大量高、大量低；核心部位、衛星攻擊部位；股債配置
• 個股：00632 00632（觀望）；載版（看多）；記憶體（觀望）

「配置才會是多空循環裡面真正無敵的。」

艾綸說｜Meta 算力過剩是AI泡沫前兆？｜聯發科調升至1萬、台積電瘋狂蓋廠、最新非農出爐 【財經濾鏡】- EP7 艾綸

艾綸｜美國就業數據轉弱，短線降低升息預期、利多股市情緒［總經］

艾綸先用ADP小非農與非農數據判斷美國勞動市場正在減速。ADP新增就業9.8萬人，低於預期11.8萬與5月修正後12.2萬，代表招聘步伐放慢；產業上只有醫療與教育服務撐起主要增長，休閒餐飲旅遊只增加約0.2萬，反映中端消費受高利率與通膨壓抑。非農新增5.7萬人也低於原先預估11.4萬，且4月、5月數據都被大幅下修，說明前期就業動能可能被高估。失業率從4.3%降到4.2%不是因為就業人口增加，而是勞動參與率從61.8%降到61.5%，有72萬人退出勞動市場。因為就業降溫，市場對9月升息機率從64.1%降到55%，所以他認為這對短線股市表現是好現象。

• 建議動作：短線可把就業降溫視為股市情緒利多，但仍需持續追蹤通膨與聯準會訊號。
• 關鍵數字：ADP新增9.8萬人；預期11.8萬；5月修正後12.2萬；非農5.7萬人；預估11.4萬；失業率4.2%；勞動參與率61.5%；72萬人退出勞動市場；9月升息機率64.1%降至55%。

「市場對於9月可能升息的預期降溫，這個對於短線的股市表現是好現象。」

艾綸｜台積電閉門會釋出硬數據，反駁AI泡沫論［產業］

艾綸認為台積電在6月25日閉門會用硬數據回答了AI是否泡沫的疑問。台積電預期全球半導體市場規模在2026年突破1萬億美元、2030年達1.5萬億美元，其中HPC與AI會吃下約55%市場份額，代表AI與高效能運算不是短期題材，而是半導體主要需求來源。N2已在2025年第四季量產，首年晶圓產出比當年N3同期高45%，他解讀這代表一線科技巨頭的訂單是真實需要，不只是畫大餅。台積電過去平均每年約蓋4座廠，但2026年預計新建9座廠區，若是泡沫就不會在一年內如此激進擴產。因為客戶下單強到把產能包圍，台積電被迫擴產，所以他判斷全球半導體高成長確定性高。

• 建議動作：看短線指數可直接關注台積電；看中長線則應延伸關注半導體設備、材料與封裝供應鏈。
• 關鍵數字：2026年全球半導體市場突破1萬億美元；2030年達1.5萬億美元；HPC與AI約55%市場份額；N2首年產出比N3同期多45%；2026年新建9座廠區。
• 個股：2330 台積電（看多）

「如果是泡那誰還會在一年內去瘋狂的連蓋酒座場呢？」

艾綸｜先進封裝成為台積電第二增長曲線，設備與材料最先受惠［產業］

艾綸指出未來五年的重點不只看奈米數，而是先進封裝。隨著摩爾定律放緩，CoWoS與系統級晶圓整合的重要性已經與前段製程平起平坐，台積電的CoWoS產能年複合成長率高達80%，因此先進封裝是第二增長曲線。5.5倍光罩面積的CoWoS良率衝到98%以上，他認為這是三星與Inter短期難跨越的高牆，客戶即使想找替代也只能排隊台積電。投資上，不只台積電本身受惠，最先拿到錢的是賣設備、材料與特化學品的周邊供應鏈，因為建廠後機器與材料會先進場。後續驗證重點是設備與材料公司的每月營收，若擴廠紅利能轉化為獲利數字，代表行情不是夢而是正在發生的訂單。

• 建議動作：中長線關注前段設備、封裝設備、乾式蝕刻、CMP清洗、點膠、量測設備，以及高階電子化學品、特種氣體、特殊原物料；用月營收驗證拉貨是否變現。
• 關鍵數字：CoWoS產能2022到2027年年複合成長率突破80%；5.5倍光罩面積CoWoS良率98%以上；SoW未來中介層擴大到40倍光罩尺寸以上；可整合64個HBM與16個運算晶片；高階技術預計2029年就緒；SoIC 2028年實現N2對N2堆疊量產。
• 個股：2330 台積電（看多）

「這行情呢不是未來的夢，而是現在正進行式的訂單哦。」

艾綸｜聯發科被外資以博通規格重估，但1萬元目標價押注2028年AI爆發［個股］

艾綸說麥格里把聯發科目標價調升到1萬元，核心邏輯是犧牲2026、2027兩年手機逆風的短線利潤，換取2028年ASIC結構性大爆發。麥格里把2028年AI ASIC營收預估從180億美元上修到400億美元，並用2028年EPS 285.6與35倍本益比推算出萬元目標價。聯發科與Google合作的次世代TPU專案預計2028年放量，單顆晶片ASP可能比現行產品暴增兩倍以上，雖然會稍微犧牲毛利率，但能讓營業利益率與整體獲利極大化。除Google外，報告也指出聯發科有機會拿到另一家美系CSP客製化CPU專案；旗艦手機晶片切入三星GAX全球供應鏈，則提供高階手機市場下檔支撐。艾綸提醒，1萬元目標價是建立在2028年AI獲利爆發上，中間仍有2026與2027手機市場震盪期，所以股價很可能因月營收或手機雜音上下洗盤，買賣點仍要注意型態與技術面。

• 建議動作：不要因外資喊1萬元就閉眼追高；若要布局，需接受2026、2027手機逆風震盪，並觀察月營收、手機市場雜音、型態與技術面變化。
• 關鍵數字：目標價1萬元；2028年EPS 285.6；35倍本益比；2028年AI ASIC營收預估180億美元上修到400億美元；次世代TPU單顆ASP比現行產品暴增兩倍以上。
• 個股：2454 聯發科（看多）；Google（看多）；三星GAX（觀望）

「這個1萬的目標呢，是建立在2028年AI的獲利大爆發之上哦。」

艾綸｜聯發科重估可能拉高台灣IC設計族群評價天花板［產業］

艾綸認為聯發科若被外資首次以博通規格重估，對台灣IC產業是強心針。當聯發科成功轉型成AI算力基礎設施股，外資給予高倍本益比通行證，會使整個台灣ASIC設計族群的估值天花板被同步打開。只要有能力切入AI供應鏈的IC設計股，本益比都有機會往上墊高。客製化晶片不是單打獨鬥，若聯發科拿下400億美元大專案，部分IP設計服務與後段先進封裝工程可能委外，利多台灣本土IP與ASIC供應鏈。這也代表台灣晶片設計能力有機會從PC、手機、電視、車用等中端裝置，走向Cloud AI資料中心最核心且利潤最高的高效能算力財。

• 建議動作：關注能切入AI供應鏈的IC設計、IP設計服務、ASIC與先進封裝工程公司。
• 關鍵數字：聯發科AI ASIC營收預估400億美元；AI供應鏈IC設計股本益比有機會墊高。
• 個股：2454 聯發科（看多）

「當這個老大哥聯發科如果成功轉型為AI算利基礎設施股，那被外資合發倍的本一筆通行證。」

艾綸｜Meta出租算力引發短線恐慌，但長線代表算力商品化［產業］

艾綸說Meta Compute計畫打算把自家AI資料中心基礎設施對外出租，包含外部客戶付費使用Meta上的AI模型，以及直接出租原始GPU算力。原因之一是Meta 2026年資本支出高達1450億，出租算力成為最快變現路線；原因之二是自有模型進展不如預期，內部算力消耗低於預期，閒置算力與其浪費不如拿出來賣。市場短線恐慌的是Meta有剩餘算力，是否代表AI不再需要晶片，因此半導體與記憶體出現供過於求疑慮，導致費半連續兩天跌幅都高達5個百分點。艾綸的看法是總體算力需求並沒有改變，只是擁有權轉移；若Meta把閒置算力釋出，反而會降低中小企業與AI新創取得算力的門檻。只要全球中端用戶對AI使用量仍增加，無論晶片裝在哪裡，背後仍需要台積電代工、晶圓與先進封裝，所以長線重點是算力走向大宗商品化，而不是AI需求消失。

• 建議動作：不要把Meta出租算力直接解讀成AI晶片需求消失；短線留意半導體與記憶體波動，長線仍看算力需求與台積電供應鏈。
• 關鍵數字：Meta 2026年資本支出1450億；費半連續兩天跌幅高達5個分點。
• 個股：META MA（觀望）；NVDA NVIDIA BlackW（看多）；2330 台積電（看多）

「短線投資人最恐慌的就是M剩餘算利代表AI代表不需要晶片了，但客觀來看呢，其實總體的算利需求並沒有改變，只是擁有權轉移了。」

艾綸｜FOMC會議紀要將決定第三季升息預期與市場波動［總經］

艾綸提醒下週第一個重點是7月8日發布的6月FOMC會議紀要。新任聯準會主席華許希望改變聯準會過度模糊的市場溝通方式，傾向給前瞻性指引，因此會議紀要是否淡化或調整點陣圖，是市場觀察重點。6月聯準會經濟預測已偏鷹，2026年核心PCE上修到3.6%，甚至半數委員暗示未來可能再升息。另一方面，華許也提出不應在AI引導生產力爆發時恐慌性升息，因為供給端效率提升可以自然平衡需求帶來的通膨。若紀要顯示官員更重視高通膨前瞻風險，9月與10月重啟升息機率會升高；若更重視AI帶來的生產力擴張，政策壓力可能緩和。

• 建議動作：下週持續關注FOMC會議紀要、CPI與PPI，留意短線通膨數據引發的市場震盪。
• 關鍵數字：7月8日發布6月FOMC會議紀要；2026年核心PCE上修到3.6%；第三季重點為9月與10月升息機率。

「當連準會不在牽著市場走的時候，未來的政策路線會變得更不可預測哦。」

艾綸｜SK海力士ADR可能重估HBM與先進封裝價值，但記憶體短線震盪大［產業］

艾綸指出SK海麗市最快預計7月10日在美國納斯達克掛牌ADR，募資規模高達294億美元到330億美元，預計發行1779萬新股票，可能創下史上最大ADR上市案。作為全球HBM核心龍頭，海力士在Nasdaq上市是全球AI供應鏈重大資金事件，可能影響市場對記憶體與先進封裝價值的重新評估。這也可能造成美國科技股內部資金移轉與吸納效應，需要特別注意。另一方面，記憶體族群近期受到美光、兆易創新等利空資訊影響，短線震盪幅度很大。雖然長線需求狀態看起來沒有改變、仍有投資價值，但想做價差的人必須做好風險控管。

• 建議動作：長線仍可關注記憶體與HBM投資價值；短線做價差必須風險控管。
• 關鍵數字：7月10日；募資規模294億美元到330億美元；發行1779萬新股票。
• 個股：SK海麗市（看多）；MU 美光（觀望）

「作為全球這個HBM的核心龍頭，海麗是在NAS達克上市啊，是全球AI供應鏈的一個重大的資金事件。」

艾綸｜ISM服務業PMI需驗證美國軟著陸與服務業通膨黏性［總經］

艾綸說美國6月ISM服務業PMI是重要觀察點，因為服務業占美國GDP超過八成。他把核心放在地緣政治移轉後的需求回吐，以及薪資與成本結構轉變兩條主軸。新訂單要看能否維持在53到54的擴張區間，若能維持，代表旅遊與消費旺季仍支撐需求；若回落，可能反映中東緊張與企業提前拉貨後的修正。物價指數方面，製造業價格指數從82.1降到73，主要因停火後油價回落，但服務業通膨黏性來自勞動成本，若服務業物價從70.7高檔跌破68，會大幅緩解停滯性通膨擔憂；若仍在70上下，代表薪資與營運成本壓力仍在。只要總體PMI連續第24個月維持50擴張線以上，美國經濟例外論仍可成立，但服務業與就業韌性也會限制聯準會降息空間，市場需適應高利率維持更久。

• 建議動作：觀察服務業新訂單、物價指數與就業韌性；若服務業物價不降，需防範高利率維持更久與政治因素造成的股市波動。
• 關鍵數字：服務業占美國GDP超過八成；製造業PMI從54降到53.3；新訂單觀察53到54擴張區間；製造業價格指數82.1降到73；服務業物價先前70.7；跌破68可緩解停滯性通膨；PMI連續第24個月維持50以上。

「只要服務業的指數跟就業的表現呈現一些韌性，那核心的通下行的速度就會相對緩慢。」

艾綸｜下週操作聚焦台積電法說概念股、漲價三元件、機器人與無人機［大盤］

艾綸認為大盤近期上下震盪很大，每天千點行情成為日常，個股波動也被同步放大。雖然本週股市有反彈，但資金延續性不佳，或集中在某些高檔族群，使操作難度不低。下週第一主軸是台積電7月第三週法說，因此機油有概念股仍可關注與布局，包含封測、設備與材料三大族群。第二主軸是看動能強的地方，例如漲價三元件、被動元件、主動元件與實音元件，國具仍有報告推升目標價，但這些族群短線基期相對高，操作要注意風險。無人機受藍白推出預算版本、預算可能通過帶動股價走強，但基本面扎實度較低，建議有整理再操作；機器人則因台中機器人展與日本製造業展帶動概念股從底部轉強，屬於值得注意的底部轉強族群。

• 建議動作：關注台積電法說前的封測、設備、材料；動能強的三元件族群可追蹤但注意高基期風險；無人機建議等整理再操作；機器人可注意底部轉強。
• 關鍵數字：大盤每日千點行情；台積電7月第三週法說；族群包含封測、設備、材料、三元件、被動元件、主動元件、實音元件、無人機、機器人。
• 個股：2330 台積電（看多）；2327 國具（看多）

「看動能強，我們就往哪裡去關注咯。」

辣個分析師-黎志建(Vic)｜足球小將翼，其實早就把股市講完了｜5堂投資人一定要懂的必修課EP.52｜2026/7/3｜黎志建 分析師｜辣個分析師【產

黎志建(Vic)｜把股市波動從恐懼來源轉成買點來源［教學］

Vic 用《足球小將翼》「球是好朋友」比喻投資人要把波動變成熟悉的東西。因為市場沒有波動就沒有低買高賣的空間，所以真正的機會常藏在大盤恐慌殺盤、外資集體出貨、新聞標題最聳動的日子。投資人如果只把股市看成黑洞或主力吃人的叢林，遇到大盤跌七八百點就會被恐懼牽著走，反而無法判斷好公司是否被錯殺。他主張要深挖產業底層邏輯、法人籌碼動向與基本面變化，當研究夠透徹時，劇烈震盪才會從危機變成助攻機會。

• 建議動作：不要害怕大盤漲跌，要研究基本面、產業邏輯與籌碼，等恐慌時辨識被錯殺的好公司。
• 關鍵數字：大盤跌七八百點；便宜價格打對折、三折；AI伺服器、CoWoS滿手訂單

「波動就是我們的好朋友」

黎志建(Vic)｜資金控管是翻盤的先決條件［教學］

Vic 把足球比賽還沒終場就仍有逆轉機會，轉化成投資市場的資金生存法則。因為只要沒有違約交割、沒有被強制平倉，投資人才還有下一次反擊的資格；但如果 All In、槓桿開太大，遇到大盤連續黑K就可能資金斷鏈，被券商強制平倉。他強調頂級操盤手會把資金控管與風險防禦放在最前面，遇到不如預期的系統性風險就該果斷停損，保留核心現金部位。只要本金還在，下一個產業浪潮來時才有機會重新進攻。

• 建議動作：避免單押與過度槓桿；遇到系統性風險該停損就停損，保留現金與本金。
• 關鍵數字：All In；槓桿最大；四貸同堂、六貸同堂；連續黑K；強制平倉

「資金活著，你才有資格去談怎麼翻盤」

黎志建(Vic)｜危機入市與極致逆向思維［產業］

Vic 用日向小次郎的猛虎射門比喻股災與突發利空，指出市場在黑天鵝或灰犀牛出現時，第一反應通常是媒體悲觀、朋友停損、群組末日預言，這會逼出人性最原始的恐懼。可是如果平時已經做足功課，知道電源大廠、散熱大廠的液冷訂單排到一兩年後，也理解矽光子、先進封裝、AI算力是未來十年的剛性基礎，就不該因為短期市場情緒崩潰而否定長期趨勢。當基本面優秀、訂單能見度高、技術護城河好的公司被恐慌錯殺到底部時，敢不敢建倉就是財富翻轉的關鍵。財富階級反轉通常不發生在市場歌舞昇平時，而是在市場最絕望、新聞最悲觀的那幾天。

• 建議動作：平時先研究清楚產業與公司，等恐慌錯殺到合理低位時勇敢建倉。
• 關鍵數字：2020年疫情大崩盤；2022年暴力升息；2025年4月關稅政策；大跌20%；液冷訂單一兩年後；AI算力未來十年

「財富翻轉永遠在絕望的時刻」

黎志建(Vic)｜建立符合自己的投資系統，避免被市場噪音牽著走［教學］

Vic 認為現在台北股市資訊過載，電視、LINE群組、Facebook、YouTube每天都有明牌、內線、小作文與不同族群題材，投資人若每天追東追西，最後會買進一堆自己說不清楚理由的股票。因為買進時沒有邏輯，停損時也就沒有依據，每一次決策都會變成猜謎。他主張投資人必須先確認自己是基本面長線型、財報法說研究型，還是波段價差交易型，再建立對應的研究、籌碼、技術與停損紀律。策略不能昨天定期定額、今天看朋友當沖賺錢就開槓桿短沖，否則所有策略都只做一半，什麼都學不精。

• 建議動作：選定符合資金規模、個性與風險承受度的交易系統，持續執行與優化，不因群組訊息動搖。
• 關鍵數字：當沖賺兩萬塊；設備股、重電、AI概念、PCB訂單等市場噪音

「這就是我的投資邏輯」

黎志建(Vic)｜虧損後要負百分百責任並修正錯誤［教學］

Vic 認為在股市賠錢不是核心問題，最可怕的是賠錢後把責任推給外資、投信、政府、分析師或LINE群組。因為下單滑鼠與密碼都是自己操作的，成熟投資人必須把每一次虧損當成市場收的學費。賠錢後要攤開對帳單，檢討是追高、沒有等買點、設停損卻沒執行，還是在產業週期向下時用基本面轉好的期待說服自己。只有把致命失誤記下來並修正，下一次才會更強。

• 建議動作：每次虧損後檢討買點、停損執行與產業週期判斷，把錯誤記下來並修正。
• 關鍵數字：百分之百責任；巴菲特、彼得林區也有判斷失誤

「這個滑鼠呢，是你自己點下去的」

黎志建(Vic)｜台股進入高檔震盪後，投資組合要兼顧進攻與防守［大盤］

Vic 用日本隊對巴西隊的比賽說明，前期即使陣型紀律、防守強度都很高，最後仍可能因體能消耗後出現空隙，或一個混亂角球而失守。他把這對應到台股近期盤勢：四月、五月是順風順水的操作紅利月，主軸產業明確、外資籌碼相對穩定，但六月到七月開始出現高檔劇烈震盪，環境已經不同。過去閉眼追AI族群或追創高的瘋狗流可能能賺，現在一追就可能被修理。因此在高檔震盪環境中，投資組合不能全部押進攻型高波段成長股，也要配置現金流穩定、股利持續、基本面不太受短期波動干擾的核心持股來守住大本營。

• 建議動作：降低全攻型配置，加入防守型核心持股，等待進攻機會時先守好投資組合防線。
• 關鍵數字：四月、五月操作紅利月；六月、七月高檔劇烈震盪；2026下半場；AI族群；高波段成長股

「進攻的機會永遠都有」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(上集)《道瓊創高.費半大跌 危機.轉機一線之間! 別再叫我塑膠! AI“塑”造新奇

陳龍｜川普可能以股市與降息作為期中選舉前的內政支撐［總經］

陳龍認為川普目前民調支持度不佳，四個月後期中選舉共和黨未必能贏，因此內政上最有感的做法就是讓股市上漲、讓房貸利率下降。股市要上漲可以透過放鬆監管，或直接強調下半年聯準會會降息。因為華許是川普提名的人選，市場可能相信聯準會政策會朝降息方向靠攏。若降息發生，對股市與房貸族都有利，因此他提醒要注意川普近期發言，若方向確認，美國250年國慶可能成為美股行情起漲點。

• 建議動作：留意川普近期對降息、股市與監管政策的發言，作為美股與台股風險偏好變化的觀察依據。
• 關鍵數字：美國250年國慶；四個月後期中選舉

「這250年的國慶，可能就是美股行情的起漲點。」

博傑｜道瓊創高但費半大跌是資金良性輪動，不是全面轉空［大盤］

博傑認為道瓊創高、費半大跌並不是壞事，因為這代表資金仍在良性輪動，而不是AI族群拖累整個市場一起下跌。非農就業人數降到57000人，市場原本解讀升息機率降低，但費半因記憶體、光通訊與設備股漲多後修正而下跌。他認為只要AI需求沒有反轉，記憶體產業就不必視為反轉，重點仍要看業績與報價。觀察方法是看費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌的相對表現，若費半跌而五大科技股漲，或五大科技股跌而費半漲，就是輪動而非系統性風險。

• 建議動作：短線觀察費半與蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、谷歌是否輪流撐盤；只要不是同步下跌，就不必過度看空。
• 關鍵數字：非農57000人；日圓162貶到160後疑似日本央行干預
• 個股：蘋果（看多）；Meta（觀望）

「如果費半跌，這五檔漲，沒問題，就是輪動。」

博傑｜外資賣超但內資撐盤，櫃買強於大盤顯示台股主力在內資［大盤］

博傑指出台幣續貶使外資賣壓不會停止，外資今天又賣超777億元，6月更賣超6017億元。但即使外資賣超6000億元，台股6月月線仍上漲1300多點，代表台股資金結構已經不是單靠外資主導。他認為內資才是台股主力，櫃買連續三天比大盤強，就是內資沒有退場的證據。短線資金從記憶體稍微退位後，仍留在ABF、功率元件、矽晶圓、被動元件等主流族群。

• 建議動作：不要只看外資賣超，應同步觀察櫃買、投信與內資主流族群是否續強。
• 關鍵數字：外資今日賣超777億元；6月外資賣超6017億元；6月台股月線上漲1300多點
• 個股：ABF族群（看多）；被動元件（看多）

「內資才是台股的主力，你要相信內資。」

博傑｜台積電法說前可觀察老AI、設備與特化供應鏈轉強［產業］

博傑認為下週要觀察老AI是否轉強，因為近期緯穎、鴻海等除權息個股填息表現不差，顯示老AI仍有資金回流機會。台積電法說會在7月16日，過往法說前台積電周邊供應鏈常會提前反應，因為台積電展望多半向上。台積電推動供應鏈本土化，2030年採購率目標拉到68%，若供應商切入2奈米、3奈米先進製程，會受惠在地化與進口替代趨勢。2奈米加速量產、產能擴增20%，因此半導體特化材料、設備與在地供應鏈是法說前重點。

• 建議動作：7月16日台積電法說前，觀察老AI、散熱、BBU、設備與特化材料供應鏈是否轉強。
• 關鍵數字：台積電法說會7月16日；2030年本土採購率68%；2奈米產能擴增20%
• 個股：緯穎（看多）；鴻海（看多）

「每次台積電給出來的展望都很好，都是往上走。」

博傑｜新應材受惠2奈米材料與CPO封裝材料，修正後具短線買點［個股］

博傑指出新應材是特化股王，EBR與BARC光阻劑已打入2奈米製程供應鏈，隨台積電今年四座、明年七座新廠投產，訂單與拉貨需求會增加。2奈米前段微影材料Rinse用量比3奈米暴增1.5倍，而公司高雄一期已投產，二、三期年底到明年量產，並規畫龍潭科學園區廠，資本支出上修到35億元，代表公司已看到訂單且現有產能不足。除台積電先進製程外，公司也切入先進封裝與CPO矽光子封裝材料，具備兩個題材。股價已修正到年線與半年線附近，他認為目前天時地利人和，若今年賺17元、明年30元，短線超跌後有機會回到1000元季線位置。

• 建議動作：認為目前修正後的位置可視為買點，短線目標看回1000元附近。
• 關鍵數字：今年四座新廠、明年七座新廠；Rinse用量比3奈米暴增1.5倍；資本支出35億元；毛利率挑戰45%以上；今年EPS約17元、明年約30元；目標1000元
• 個股：新應材（看多）

「現在的位置叫做天時地利人和。」

博傑｜雙鍵打入AI高階特殊樹脂，受惠台光電擴產與AI材料比重提升［個股］

博傑認為雙鍵雖不是台積電供應鏈，但已切入高階AI供應鏈材料，突破日商壟斷，進入AI伺服器高階特殊樹脂MPPO與HC供應鏈。其大客戶是台光電，而台光電股價創波段高並加速擴產，代表MPPO樹脂未來有放量機會。公司宜蘭與台中廠調整後，宜蘭MPPO目標達2000噸，M9到M10低延遲、低損耗高階材料也在送驗證。AI材料占營收比重將從10%拉到年底30%以上，第一季EPS年增1.78倍且幾乎賺贏去年全年，股價整理兩個月、季線未破，解禁後有挑戰前高機會。

• 建議動作：留意解禁後量能恢復與是否挑戰前高。
• 關鍵數字：MPPO目標2000噸；AI材料營收比重10%拉到30%以上；第一季EPS年增1.78倍
• 個股：雙鍵（看多）；台光電（看多）

「他大客戶是誰，是6000塊的台光電今天創波段高。」

志誠｜記憶體若能重塑評價，低本益比電子股可撐出台股本益比空間［產業］

志誠認為只要台股成交量維持在兆元上下，指數漲跌本身不是重點，重點是資金是否讓低本益比族群重塑評價。南亞科、華邦電、旺宏等記憶體股若以下半年營收與EPS來看，本益比不算高，若這類低本益比公司能繼續往上挺升，其他轉型題材公司才有更多本益比擴張空間。他提醒市場不要只用景氣循環角度看記憶體，因為從3月市場喊景氣循環到現在，產業與股價仍有重塑評價跡象。南亞科全球市占僅3%，即使市場擔心擴產利空，對南亞科的直接衝擊也有限。

• 建議動作：持續追蹤記憶體營收、報價與低本益比重評價是否延續，不宜只因短線拉回就視為結束。
• 關鍵數字：台股成交量兆元上下；南亞科全球市占約3%
• 個股：南亞科（看多）；華邦電（看多）；旺宏（看多）

「記憶體，我覺得重塑評價的事證，有一點大家要把他放在心裡面。」

志誠｜南亞具南亞科持股與高階銅箔基板題材，但220元以上不宜追高［個股］

志誠指出南亞持有南亞科26.3%，若以過去市場經驗，光是南亞科大漲就足以讓南亞成為題材股。但他認為更重要的是台塑集團可透過南亞科、南電切入電子與半導體上游，塑化產品轉型速度會比市場想像快。南亞旗下高階銅箔基板M8、M9下半年逐步放量，M10系列也在認證開發，月營收連續數月雙位數年增，數字已經在驗證轉型。技術面上他以長期月K與黃金切割觀察，認為220元以上接近第一個主升段滿足點，若7月8日解禁後快速到220元，不建議再追高，但休息後仍可追蹤。

• 建議動作：7月8日解禁後若衝到220元以上先不追高，待休息後再追蹤。
• 關鍵數字：持有南亞科26.3%；M8、M9下半年放量；M10認證開發；7月8日解禁；220元以上不追
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）

「如果到那裡的時候，220元就不要再追了。」

志誠｜台化與台塑從塑化轉型半導體與高階材料，低位階仍有補漲空間［個股］

志誠認為台化持有南亞5.21%，又同步受惠南亞科與南亞股價表現，因此台化目前仍便宜。台化月K線連10年線都還沒碰到，股價距離前高130元仍遠，底部放量代表資金已提前鎖定轉型題材。台化的茂金屬催化劑合成聚丙烯毛利率高於10%，是一般PP兩倍以上，若用於晶圓盒，可因揮發有機物與金屬離子控制接近於零而提升晶圓潔淨度與良率。台塑則面對石化產能過剩與連虧兩年，轉向碳纖複合新材料PAEK，產品可300度加熱回收再製，強度接近鋼鐵且一公斤要價70美元，可用於機器人關節、人造衛星、無人機等輕量化需求，且受惠非紅供應鏈與歐洲客戶開案。

• 建議動作：台塑、台化可沿上升趨勢線操作，若南亞已高，可觀察台化與台塑是否補漲。
• 關鍵數字：台化持有南亞5.21%；台化前高130元；茂金屬PP毛利率高於10%、為PP兩倍以上；PAEK加熱300度可回收再製；PAEK每公斤70美元；台塑、台化約60幾元
• 個股：台化（看多）；台塑（看多）

「我真的覺得台化有夠便宜。」

奇芬｜7月ETF除息規模大，科技型可選00927兼顧報酬與季配息［個股］

奇芬指出7月ETF除息規模特別大，因為季配、半年配、月配產品集中，且今年台股大漲讓許多ETF配息率挑戰新高。科技型ETF中，有些單次配息金額高但屬半年配，波動可能較大；若看好台灣AI與科技強勢延續，可以挑選一檔科技型ETF參與。她偏好群益半導體收益00927，因為它追蹤半導體行情有跟上，且採季配息，每次分批穩定配，兼顧報酬與配息能力。7月16日除息，投資人若要參與要注意除息日前持有。

• 建議動作：科技型ETF偏好00927，想參與配息需留意7月16日除息日前持有。
• 關鍵數字：7月台股配息資金約1.5兆；00927於7月16日除息
• 個股：00927 群益半導體收益（看多）

「如果你又想賺報酬，又希望他的配息也不錯的，這一檔可以來考慮。」

奇芬｜市值型ETF不用只看0050與006208，小資族可找績效與配息兼具標的［個股］

奇芬認為006208與0050都是規模很大的市值型ETF，但因股價已高，即使單次配息金額看起來大，換算配息率其實不一定高。市值型ETF不只有0050與006208，像00888永豐台灣ESG、00905 FT臺灣Smart等同樣偏大市值標的，單次配息率與今年股價表現都不差。若小資族覺得0050或006208股價太貴，不必單戀一枝花，可以從其他市值型ETF中挑選。重點是同樣買大市值公司時，要比較報酬、配息率與持有成本。

• 建議動作：小資族可比較00888、00905等市值型ETF，不必只買0050或006208。
• 關鍵數字：006208單次配4.75元；00888單次配息率約4.6%；00905單次配息率約3%多
• 個股：006208 富邦台50（觀望）；0050 元大台灣50（觀望）；00888 永豐台灣ESG（看多）；00905 FT臺灣Smart（看多）

「如果小資族你覺得說這個100多元、這個200多元很貴，不用單戀一枝花。」

奇芬｜高股息ETF首重穩定，0056較穩健，00929適合想兼顧科技題材者［個股］

奇芬指出高股息ETF投資人通常追求穩定配息，因此不應只看短期配息率高低，也要看股價穩定性與長期表現。00929復華台灣科技優息在換股後績效追上，配息能力增加，若以目前單次配息推算年化可達14%，但它科技股比重高，波動也較大。若是真正想買高股息、追求穩定現金流，她認為0056元大高股息仍屬中規中矩且穩健。高股息ETF可作核心，但若擔心成長性落後，也可適度搭配20%到30%科技型或主動型ETF。

• 建議動作：穩定現金流以0056為主；若想兼顧科技與配息可留意00929；可用20%到30%資金搭配成長型ETF。
• 關鍵數字：0056單次配息率2.57%、全年約10%；00929推算年化約14%；搭配比例20%到30%；除息日期約7月16到21日
• 個股：0056 元大高股息（看多）；00929 復華台灣科技優息（看多）

「如果是真正在買高股息的人，想要穩定的，股價也穩定的，其實可以在另外幾檔來挑。」

奇芬｜不要因高年化配息率溢價搶進，季配息風險較低且較容易填息［教學］

奇芬提醒，科技型、市值型與主動型ETF因台股大漲而績效好，配息能力變強，但這些配息只能視為錦上添花，不應成為追高買進的主要理由。若短線看到年化配息率很高就衝進去，可能因溢價過高而承擔股價回落風險。她舉00916國泰全球品牌50與00917中信特選金融為例，公告配息殖利率高時吸引資金溢價搶進，但後續實際配息調降或填息困難，反而造成風險。相較之下，季配息因分次配、單次配息不會太誇張，較不容易造成大幅溢價，也比較容易填息。

• 建議動作：不要只因高年化配息率追高溢價買進；偏好季配息產品，並等股價拉回再布局。
• 關鍵數字：00916、00917為年配息案例；季配息較分散風險
• 個股：00916 國泰全球品牌50（觀望）；00917 中信特選金融（觀望）

「你過度的溢價搶進的話，事實上是另外一個風險。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動ETF規模快速成長，但台股基金績效與資產增長更值得重估［教學］

奇芬指出，市場近年資金焦點集中在ETF，讓很多人忽略台股基金本來就是主動操作產品。主動ETF從去年底約1300億元到今年5月約7000多億元，檔數從9檔到18檔，規模快增主要不是報酬率造成，而是淨申購資金快速流入。相對地，台股基金檔數約138檔且沒有新增，但規模從去年約8300億元到今年5月約1.7兆元，新增9000多億元，其中新申購只有800多億元，代表主要是持股上漲帶動規模變大。她的結論是，主動ETF有人氣，但台股基金是默默靠績效長大，兩種主動產品都應納入比較。

• 建議動作：不要只追熱門主動ETF，也要重新檢視台股主動基金的績效與經理人能力。
• 關鍵數字：主動ETF：去年12月約1300億元、今年5月7000多億元、9檔到18檔、新增約6400多億元、規模快5倍；台股基金：約138檔、去年8300億元、今年5月1.7兆元、新申購約800多億元

「他是默默地長大。」

奇芬｜挑主動基金不能只看短期報酬，要看經理人與中長期穩定度［教學］

奇芬統計台股基金今年到7月2日績效前五名報酬率達141%，且上半年績效超過100%的台股基金有45檔，顯示主動基金不只是少數個案強。她提醒，因為主動基金是靠人操作，所以投資人不能只看今年績效，還要認識基金經理人，並觀察經理人接手後相對大盤的超額報酬。她也指出部分績效亮眼的經理人接手時間僅十幾個月，還不到兩年，時間偏短，因此值得追蹤但不能過度武斷。核心邏輯是短期績效能顯示能力線索，但中長期耐力才是挑主動基金的重點。

• 建議動作：挑基金時同時看今年績效、經理人、接手時間，以及相對大盤的中長期表現。
• 關鍵數字：今年到7月2日台股基金前五名報酬率141%；上半年績效超過100%的台股基金45檔；大盤約52%；部分經理人接手約11個月、十幾個月

「不能只看他今年的表現。」

奇芬｜主動ETF也要看經理人，但部分主動基金績效與可觀察期更有參考性［教學］

奇芬指出，主動ETF今年績效也很好，但與台股基金前段班相比仍稍微落後。因為主動ETF同樣是經理人操作，所以投資人也要看經理人是誰、操作期間有多長，以及是否同時管理其他台股基金。她舉例，有些主動ETF經理人在同期間操作另一檔台股基金，績效比指數多約三倍或近一倍，這可作為長期觀察的依據。她也提醒，不能用3個月績效決定一位經理人的優劣，而要看較長時間的耐力。

• 建議動作：主動ETF與基金都可以選，但不要偏廢，應花時間認識經理人與長期績效。
• 關鍵數字：00982A主動群益台灣強棒；00987A主動台新優勢成長；部分經理人操作期間37個月、7個月、超過10年；相對指數多約三倍或近一倍
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「要看比較長時間的耐力。」

奇芬｜ETF與基金的差異在交易通路、持股揭露、稅費、流動性與投資門檻［教學］

奇芬說，主動ETF與主動基金共同點是都有基金經理人主動投資，和被動ETF追蹤指數、半年換股不同，操作彈性較大。差異在於主動ETF每天公告持股，主動基金目前每月公告一次，因此看到基金持股時可能已經落後，只能更依賴績效判斷。ETF在證券市場交易，會有市價、淨值與折溢價問題，也可能因配息產生所得稅與健保補充費；基金多數不配息，若只賺資本利得則較沒有稅務問題。基金平台買基金可零手續費，且1000元也能投資，但資金回來較慢，因此更適合中長期投資者；ETF則較適合喜歡盤中交易、快進快出的人。

• 建議動作：依個人交易習慣選擇：想快進快出可選ETF，偏中長期且不想盯盤可考慮基金。
• 關鍵數字：主動ETF每天公告持股；主動基金每月公告一次；基金平台零手續費；基金1000元可投資；ETF常見40元、50元、100元級距

「還是看不同的人。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要分辨漲價生效時間與股價是否已反映［產業］

志誠認為下半年選股主軸仍是漲價，因為AI帶動產品升級，廠商若有定價權，新產品毛利率較高，獲利就會提升。不過他提醒，今年上半年已經較早漲價生效的族群，股價可能已經先反映，到了半年交接時反而進入休息或膠著。像PCB中的健鼎、華通、金像電，漲價生效時間較早，若投信法人開始賣出或換股，就要注意短線可能整理。對已漲過的族群，後續要追蹤是否有再次漲價題材，否則不宜只因漲價概念就追高。

• 建議動作：漲價股要看生效時間與法人是否換股；早已反映者等新漲價題材或整理後再評估。
• 關鍵數字：漲價族群：IC設計、晶圓代工、矽晶圓、PCB、記憶體、NAND Flash、記憶體模組；PCB部分今年1月起漲價生效
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；聯發科（觀望）

「下半年的選股主軸還是一樣。」

志誠｜矽晶圓下半年才開始漲價，短線衝快可等休息再注意［產業］

志誠指出，矽晶圓是今年下半年才開始漲價的族群，這和上半年已反映的漲價股不同。環球晶、合晶、台勝科等股價近期因下半年漲價預期而強勢，但如果短線衝太快，不想追價的人可以等休息。原因是上半年矽晶圓股價沒有太多表現，下半年開始漲價約5%到10%，代表後面仍可能有獲利與EPS反映空間。只要後續EPS繳出來，休息明顯時仍值得留意。

• 建議動作：矽晶圓短線急漲不追，等明顯休息時再注意。
• 關鍵數字：下半年矽晶圓漲價幅度約5%到10%
• 個股：環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「你可以等他以後休息。」

志誠｜記憶體報價上升後進入整理，法人買超放大可能是第二季財報推升訊號［產業］

志誠指出，記憶體第二季起隨市場報價明顯往上，尤其DRAM提前反應，但部分上半年已被投信買過的股票近期也有調節。群聯、威剛、十銓在6月股價幾乎沒動，近期投信賣壓開始變少，甚至有小幅回補。因為市場還沒看到新一季財報，投資人無法確認實際獲利；若財報公布後本益比顯得很低，且法人買超開始加大，代表法人可能已經算出第二季獲利，後續就可能有替代性推升空間。此族群的關鍵不是單純報價漲，而是整理後財報與法人買盤是否同步出現。

• 建議動作：整理期間觀察第二季財報與法人買超，若買超加大且本益比偏低，可留意後續推升。
• 關鍵數字：第二季起記憶體報價明顯上升；6月股價幾乎沒動；觀察第二季財報、本益比、法人買超
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7是下半年尚未大漲的新漲價題材，上游零組件優先受惠［產業］

志誠認為，要找還沒飆漲又有漲價效應的新產業不多，但WiFi 7值得注意。WiFi 7因多連結設備功能，可同時透過2.4G、5G、6G等頻段連線，帶來高吞吐量、低延遲與高穩定性，會用在雲端遊戲、VR、AR、工業自動化等情境。他估計今年市場規模約100億美元，2030年約250億美元，但未來一兩年速度可能很快。因為產品世代升級會增加上游晶片、射頻前端與功率放大器使用量，所以他優先抓上游受惠股，而不是下游公司。

• 建議動作：下半年可留意WiFi 7上游受惠股，特別是股價尚未大漲、用量與價格會提升者。
• 關鍵數字：WiFi 7市場今年約100億美元；2030年約250億美元；PC NB市場WiFi 7突破30%；延遲降低到毫秒等級
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「今天幫大家抓出了一個叫WiFi 7。」

志誠｜立積WiFi 7純度高且股價低位階，等待案量提升帶動轉變［個股］

志誠指出，立積第一季WiFi 7相關產品營收占比已高達56%，主要做單機射頻元件FEM，市場競爭者相對有限。相較前一代，目前預估可提升到100%，且歐洲光纖升級、北美5G FWA推廣，使WiFi 7主晶片搭配立積FEM的開案量增加。雖然7月10日除息1.6元不是主要考量，但代表公司願意讓股東受益；若股價盤整後WiFi 7案量明顯提升，股票就有機會動。她也指出目前價位約117元、不算高，K線長期膠著、融資也退得差不多，因此重點是看下半年何時轉變。

• 建議動作：立積可留意，等待WiFi 7案量明顯提升與股價盤整後轉強。
• 關鍵數字：第一季WiFi 7相關產品占營收56%；相較前一代預估提升到100%；7月10日除息1.6元；股價約117元
• 個股：立積（看多）

「這個股票就是看下半年。」

志誠｜瑞昱受惠WiFi 7中低階產品升級，營收雙位數成長後股價型態轉強［個股］

志誠認為瑞昱雖然不能和聯發科相比，但其定位不同，主要鎖定中低階雙頻、價格更親民的WiFi 7產品。即使不是最高階規格，WiFi 7平均晶片售價仍高於舊世代，因此可帶動營收與毛利由量轉質。瑞昱5月營收出現年月雙增與雙位數成長後，6月月K線突破長期糾結狀態，代表市場開始確認它受惠於產業趨勢。她建議瑞昱可列為後續休息時再考量的標的，未來有機會慢慢追上部分高價公司。

• 建議動作：瑞昱不宜急追，後續休息時可列入下一階段考量。
• 關鍵數字：WiFi 7平均晶片售價高於舊世代；5月營收年月雙增；年成長超過雙位數；6月突破長期整理
• 個股：瑞昱（看多）

「他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週台股由內資決定方向，觀察費半、記憶體、光通訊與台幣貶值壓力［大盤］

博傑提醒，美股休市後下週要先觀察日圓動向，因為可能引發其他市場效應。下週一費半需要回穩，且韓國記憶體已出現反彈，SK海力士前一日跌12%、當日漲14%，光通訊也要止跌。回到台股，因台幣短線續貶，外資會壓抑加權指數，因此接下來較偏內資決定方向。營收公布期間，要特別觀察強勢股是否因營收公布反而下跌，若資金轉移，中小型股仍會是主流。

• 建議動作：下週觀察日圓、費半、韓國記憶體、光通訊與台幣貶值；留意強勢股公布營收後資金流向。
• 關鍵數字：SK海力士昨天跌12%、今天漲14%；台幣短線續貶；觀察下週一費半回穩
• 個股：SK海力士（觀望）

「內資來決定台股的方向。」

博傑｜高位階續航看ABF等權值族群，低位階轉強看特化與BBU［產業］

博傑指出，中小型股仍是台股主流，但需要分辨高位階續航與低位階轉強兩條路線。高位階要續航的族群包含被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，其中ABF特別重要，因為權值夠大，外資與投信都會買；只要這些族群能維持高檔震盪甚至再創高，市場問題就不大。低位階可能轉強的族群則包含特化與BBU，尤其要觀察台達電。這表示接下來資金不是全面追高，而是會在高位階主流續航與低位階補漲間輪動。

• 建議動作：追蹤高位階族群能否續航，並觀察特化、BBU與台達電是否轉強。
• 關鍵數字：高位階：被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓；低位階：特化、BBU；ABF權值夠大且外資投信會買
• 個股：台達電（觀望）

「中小型股在這裡他還是主流。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資賣超下的台股與法人籌碼判讀［大盤］

台股雖然開低走高、最後翻紅，但外資連續兩天大賣，且新台幣逼近32元關卡，代表外資賣壓仍要留意。陳龍認為外資目前大方向仍在賣，買超多半是策略性撿投信倒出的便宜貨，尤其投信有時不是因為價值變差而賣，而是換股或被動調整。傳產因為低基期，近期表現相對好；聯電則受惠成熟製程價格上來、產能滿載，所以外資買超有基本面支撐。若法人賣很多卻賣不下去，反而要思考是誰在接，而且接了還能上去，這通常不是壞訊號。

• 建議動作：觀察外資賣超是否賣得下去；賣不下去且股價站回均線者，可視為仍有高點可期。
• 關鍵數字：台股小漲36點；開盤跌800多點；周線上漲2200點；外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；新台幣低點31.995元；聯電站回所有均線。
• 個股：聯電（看多）；群創（觀望）；友達（觀望）；台積電（觀望）；日月光投控（觀望）；京元電子（觀望）

「如果他大賣賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股與台塑集團風向［個股］

博傑認為解禁股當天若有投信買進，就像火上澆油，因為股票原本就準備噴出，投信再補一把火。這代表這些股票雖然前面飆漲到被處置，但投信仍願意依營收與展望進場，屬於好事。南亞的邏輯則來自台塑集團風向形成，市場由南亞科、南電回頭看南亞、台塑、台化，形成集團水漲船高。若投信在處置期一路買，甚至高點仍買，代表後續可能還有買盤。

• 建議動作：解禁股可觀察投信是否在解禁前或解禁當天卡位；南亞不宜過度追高，後續應搭配位置與量能判斷。
• 關鍵數字：投信買超後20名提到南亞、精成科、禾伸堂；南亞成交量動輒十幾萬張。
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）；台塑（看多）；台化（看多）；禾伸堂（看多）

「投信買那個叫做火上澆油。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是AI泡沫，而是資源調度與新業務［產業］

陳龍認為市場把Meta出租AI算力解讀為算力過剩，是一種誤會。Meta原本雲端資源多用於廣告投放與Llama模型訓練，但若Llama或AI Agent訓練投入產出不佳，將閒置或暫時不用的算力出租，比擺著不用更合理。這不是變賣GPU，而是把用不到的運算時數租給市場，立刻改善ROI與現金流。若出租業務成功，Meta反而更能向股東證明AI基礎建設可以變現，未來CapEx未必下降，甚至可能上升。

• 建議動作：不要把Meta出租算力直接視為AI硬體利空；觀察下月法說會CapEx是否下修，若不下修或上修，對台積電、PCB、DRAM等AI基建供應鏈不必悲觀。
• 關鍵數字：外商銀行估出租算力可讓EPS增加3美元；Meta每年CapEx約1300億美元；三年前H100算力；現在提到G200與Vera Rubin。
• 個股：台積電（看多）；PCB族群（看多）；DRAM族群（看多）

「出售算力是我本來就沒有在用，那我乾脆拿出去。」

陳龍｜AI Agent將帶來算力需求百倍級暴增［產業］

陳龍進一步指出，現在AI使用情境正在從聊天機器人轉向AI Agent。聊天機器人是人問AI、AI回答，Token用完就結束；但AI Agent會在一段時間內自行調用多個API，反覆完成任務，因此背後Token調用數可能是聊天機器人的百倍以上。若未來有數十億個AI Agent全天候調用API，算力消耗會呈現百倍級暴增。再加上機器人、自駕車、智慧眼鏡等應用尚未全面進入，AI算力投資已從成本中心轉為可獲利資產，AI革命不是尾聲，而是進入普及期。

• 建議動作：AI基礎建設相關股票不用因Meta出租算力而悲觀，重點看AI應用落地與算力需求是否持續擴張。
• 關鍵數字：AI Agent調用Token數可能是聊天機器人的百倍以上；數十億個AI Agent、24小時不間斷調用API；2026年是AI應用元年。
• 個股：AI基礎建設相關股票（看多）

「AI革命不是接近尾聲，反而是進入全面普及的黃金成長期。」

博傑｜解禁股操作方法：位置、換手與族群強度［教學］

博傑用禾伸堂、信昌電、環宇-KY、金山電、揚博等例子說明，處置解禁後能不能再衝，關鍵不只是爆量，而是換手是否成功。若解禁前拉到高點附近，解禁當天放量過高，且紅K實體強，代表換手成功，後面仍有機會往上；若爆量但沒有有效過高或收小黑，則是換手失敗，需要看低點是否守住。他也提醒，被動元件族群接下來會進入營收與季報驗證，如果營收沒有同步年增、季報不好，前面漲幅可能被打回原形。

• 建議動作：處置期間族群夠強時，可能是短線好買點；解禁第一天放量不一定是壞事，但要確認是否成功過高與換手。被動元件要避開營收與季報不如預期者。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博低點約300元附近；華新科關20分鐘仍能橫盤並接近600元。
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；環宇-KY（觀望）；金山電（觀望）；揚博（觀望）；華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下周熱門解禁股短線策略［個股］

博傑將下周解禁股分成可短線埋伏與需小心開高走低兩類。大毅前高有機會再過，但若過前高後放超過3萬張大量就要小心；下周一若開太高不追，若開高往下打但量縮，反而可搶短。台勝科與環球晶因處置前已過高，下周一解禁要小心開高走低與放量賣壓，持有者可先調節一點。茂矽因未過高且守住大量區，可下周一先布局，等下周二、三過高再賣；南亞已大漲且為大型股，應等接近5日線再買，不宜追高。

• 建議動作：大毅開高不追、量縮下殺可搶短；台勝科與環球晶下周一先觀察或調節；茂矽可提前布局等過高賣；南亞等接近5日線再買。
• 關鍵數字：大毅過前高後不要放超過3萬張大量；南亞接近5日線再買；南亞成交量十幾萬張；7月6號解禁包含大毅、波若威、台勝科、環球晶。
• 個股：大毅（看多）；波若威（觀望）；台勝科（觀望）；環球晶（觀望）；茂矽（看多）；南亞（觀望）；8096 擎亞（看多）；日電貿（觀望）；德微（看多）

「下禮拜一開太高不追，可是如果開高往下打，你看到是量縮，就可以搶短。」

博傑｜AI下半場主軸轉向電源供應器與BBU［產業］

博傑認為AI下半場不只是算力，而是電力，因為沒有電源管理就沒有AI。台達電因市場傳800VDC進度延後而短線大跌，但下游供應鏈說延後幅度不大，約8月後就會出貨；加上AWS導入48V電源，400V與800VDC成為主流，台達電會受惠。技術面上，台達電跌下來爆大量後隔天過高，並站在大量上方，代表洗盤換手完成，KD低檔黃金交叉。BBU方面，AES-KY直接對接四大CSP與輝達，研發支出比例高且超前部署800V產品，下半年出貨量有望放大。

• 建議動作：台達電可在目前位置想辦法買；BBU族群可開始注意，AES-KY若下周開高，有機會攻前高。系統電、順達、新盛力等低位階電源與BBU個股可留意打底後的機會。
• 關鍵數字：台達電站回2000元、收2075元；AWS導入48V電源；800VDC約8月多後出；AES-KY研發支出比例8%；系統電7月後營收年增約40%至50%。
• 個股：台達電（看多）；AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚電力。」

陳龍｜華許可能由鷹轉鴿，下半年預防性降息機率升高［總經］

陳龍認為川普剩下四個月面對期中考，最能拉抬民意與市場的終極大招就是降息。華許剛上任時需要樹立央行權威，因此少講話、降低前瞻指引並顯得嚴肅，但油價下跌、6月非農新增僅5.7萬人低於市場預估11萬人，且勞動參與率下滑，讓他不必再維持鷹派。美國經濟成長高度依賴AI基礎建設投資，並非傳統消費強勁；高利率對房地產、中產階級消費與傳產都有壓力。再加上美國國債逼近40兆美元，若短天期債務以4%附近利率再融資，政府利息負擔難以承受，因此下半年可能出現預防性降息。

• 建議動作：關注FedWatch、油價、非農、勞動參與率與華許對數據的說法；若聯準會轉向降息，股票市場可期待資金活水。
• 關鍵數字：6月非農新增5.7萬人；市場預估11萬人；美國經濟成長近90%來自AI基礎建設；美國消費約占70%；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1%至2%，新債可能約4%；期中考剩四個月。

「聯準會在下半年很有可能做預防性的降息。」

陳龍｜降息預期下的美元、黃金、日圓與台股資金流［總經］

陳龍認為若聯準會政策轉向，第一個效果是美元指數走弱，而黃金與美元呈翹翹板，因此黃金可能走出明顯反彈。第二個訊號是10年期公債殖利率，第三個是日圓；若日本央行干預日圓要有效，前提是美元同步走貶，日圓才有升值空間。若日圓升值，台幣作為亞洲貨幣也可能跟著升，台幣升值後外資賣超壓力就會下降。若外資不再賣超，台股可能更容易挑戰5萬點。

• 建議動作：觀察美元指數、黃金、10年期美債殖利率、日圓與台幣；若美元走弱且亞洲貨幣升值，台股資金面轉佳。
• 關鍵數字：黃金跌破4000美元後開始反彈；日圓最低貶到162，可能升到150；台股有機會上5萬點。

「如果台幣跟著升，外資就不會賣超了，所以股票市場就很有可能輕鬆就上5萬點。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(下集)《主動ETF vs.基金 誰是績效王?該選誰? 選股主軸還是這“2字” 新面

奇芬｜主動ETF規模快速成長，但台股基金靠績效默默放大［產業］

奇芬指出，主動ETF去年才算元年，從去年12月規模約1300億元，到今年5月已到7000多億元，檔數也從9檔增至18檔，代表新申購資金大量湧入。相對地，台股基金檔數維持約138檔、沒有新增，但規模從去年8300億元到今年5月變成1.7兆元。她強調台股基金增加的9000多億元並不是主要來自新申購，因為新申購只有800多億元左右，主要原因是持股上漲讓基金規模放大。因此主動ETF是資金快速流入，台股基金則是靠投資績效默默長大，兩者都屬於主動操作產品，可以一起納入選擇。

• 建議動作：投資人可以同時認識主動ETF與台股基金，不要只看市場熱度，要比較實際績效與資金成長來源。
• 關鍵數字：主動ETF去年12月規模約1300億元、今年5月7000多億元；檔數9檔到18檔；台股基金約138檔；規模8300億元到1.7兆元；新申購約800多億元

「他是默默地長大，就沒有人注意的情況之下默默地長大。」

奇芬｜今年台股基金績效勝過主動ETF，挑選時要看經理人長期能力［教學］

奇芬統計今年到7月2日，台股基金績效前五名報酬率達141％，而且上半年績效超過100％的台股基金有45檔，相對大盤約52％，顯示很多主動基金確實有超額報酬。她提醒，現在挑主動基金不能只看今年短期績效，因為基金靠人操作，至少要知道基金經理人是誰，以及他接手後相對大盤的長期表現。她也指出部分績效優異的經理人接手時間只有十幾個月，還不到兩年，時間偏短，但也代表台股主動基金有新生代經理人崛起，值得後續追蹤。

• 建議動作：挑基金時不要只看今年績效，要看基金經理人、接手時間、相對大盤的中長期穩定超額報酬。
• 關鍵數字：截至7月2日前五名台股基金報酬率141％；上半年超過100％者45檔；大盤約52％；部分經理人接手約11個月、十幾個月

「我不能只看他今年的表現，我們想要看他比較長期的表現是不是都很穩。」

奇芬｜主動ETF也要看經理人，同一經理人的基金績效可作為參考［教學］

奇芬表示，主動ETF今年前五名績效也不差，但和台股基金前段班相比仍稍微落後。因為主動ETF成立時間較短，單看ETF本身的幾個月績效可能不足以判斷經理人能力，所以她建議把同一位經理人管理的其他台股基金一起比較。若經理人在其他基金的同期績效能明顯勝過指數，甚至多出一倍或三倍，就能作為觀察其長期操作能力的依據。她也提醒，不應用3個月績效定優劣，而要看較長時間的耐力。

• 建議動作：研究主動ETF時，要同步查經理人是否管理其他基金，並比較其長期相對指數績效。
• 關鍵數字：00982A、00987A；部分經理人操作37個月；部分基金經理人管理超過10年
• 個股：00982A 主動群益台灣強棒（觀望）；00987A 主動台新優勢成長（觀望）

「我們要看比較長時間的耐力，我們不能說用3個月的績效定他的優劣。」

奇芬｜主動ETF與基金差異在交易通路、持股透明度、稅費與流動性［教學］

奇芬指出，主動ETF與主動基金的共同點都是由基金經理人投資，彈性比被動ETF大，因為被動ETF多數跟著指數且可能半年才換股。差異是主動ETF每天公告持股，基金目前多為每月公告一次，因此看到基金持股時可能已經落後。費用方面，ETF常被認為便宜，但透過基金平台買基金也可能零手續費；稅務方面，ETF若配息可能產生所得稅與健保補充費，許多基金不配息則主要是資本利得問題。ETF盤中交易有市價與淨值差異，可能有溢價折價，基金一天只有一個盤後淨值，流動性較慢但較適合中長期投資。

• 建議動作：喜歡盤中交易、快進快出者可偏ETF；偏中長期、低門檻、避免追盤與配息稅務考量者可研究基金。
• 關鍵數字：基金持股每月公告一次；ETF每天公告持股；基金平台零手續費；基金1000元也可投資

「這個比較適合中長期的人，在做一個投資。」

志誠｜下半年選股主軸仍是漲價，但要區分已反映與剛開始反映的族群［產業］

志誠認為下半年選股主軸仍是漲價，因為許多老產業在進入AI應用後，新產品毛利率提高，廠商取得定價權，獲利能力就會提升。他整理IC設計、晶圓代工、矽晶圓、PCB、記憶體、NAND Flash、記憶體模組等漲價族群後，發現越早開始漲價的族群，股價往往已先反映，半年交接時反而容易休息。像PCB的健鼎、華通、金像電今年1月起漲價生效，近期股價膠著且投信調整，必須追蹤是否有再度漲價題材。相對地，下半年才開始漲價的矽晶圓，因為上半年股價較沒表現，後續若EPS繳出來，休息時仍值得注意。

• 建議動作：不要追已經早漲、投信調整的族群；優先等下半年才開始漲價且股價休息明顯的族群。
• 關鍵數字：矽晶圓下半年漲價約5到10％；PCB健鼎、華通、金像電今年1月起漲價生效
• 個股：健鼎（觀望）；華通（觀望）；金像電（觀望）；環球晶（看多）；合晶（看多）；台勝科（看多）

「其實今年漲價概念的產業族群很多，重點是他漲價的生效日在什麼時候開始。」

志誠｜記憶體整理後若法人買超加大，可能代表第二季財報與低本益比被重新評價［產業］

志誠指出，記憶體從今年第二季起報價明顯上升，尤其DRAM提前反映，但上半年買進的投信近期也有調節。特別的是群聯、威剛、十銓整個6月股價幾乎沒動，投信賣壓開始減少，甚至有些開始小買。因為第一季EPS公布後股價先跑，現在市場還沒看到新一季財報，不確定獲利到底多少。若第二季財報出來後，本益比顯得很低，且法人買超開始加大，就可能出現取代性推升空間。

• 建議動作：整理期間持續觀察法人買超是否放大，若第二季財報確認低本益比，記憶體股可能重新轉強。
• 關鍵數字：第二季起記憶體報價明顯上升；整個6月群聯、威剛、十銓股價幾乎沒動
• 個股：群聯（看多）；威剛（看多）；十銓（看多）

「如果法人的買超開始加大的時候，這就代表法人已經算出來他第二季的財報。」

志誠｜WiFi 7是下半年尚未全面飆漲的新漲價受惠題材［產業］

志誠認為，現在要找還沒有飆漲、又有漲價效果的新產業不容易，但電子零組件若在新世代產品中使用量持續提升，就會帶來獲利能力提升與漲價效應。他提出WiFi 7，因其核心是超高吞吐量、超低延遲與高穩定性，且多連結設備功能可同時使用2.4G、5G、6G等頻段，提高資料傳輸效率。市場規模今年約100億美元，預估2030年約250億美元，但他判斷未來一兩年速度會很快。上游受惠會比下游更快，包含聯發科、瑞昱、立積、穩懋、宏捷科等。

• 建議動作：下半年可優先研究WiFi 7上游零組件與晶片供應鏈，尤其是股價尚未大漲、產品用量與價格都會提升者。
• 關鍵數字：WiFi 7市場今年約100億美元；2030年約250億美元；PC NB市場WiFi 7突破30％
• 個股：聯發科（觀望）；瑞昱（看多）；立積（看多）；穩懋（看多）；宏捷科（看多）

「如果他的使用量是持續性提升的，那這樣子的產業其實在未來下半年只要有新的產品採用了，他自然他的一個獲利能力在提升。」

志誠｜立積WiFi 7純度高，盤整後可留意轉變時點［個股］

志誠特別點名立積，認為它是WiFi 7純度較高的受惠股，因為第一季WiFi 7相關產品占營收比重已高達56％。它主要供應單機射頻元件FEM，市場競爭者相對有限，且相較前一代產品，目前預估可提升到100％。隨著歐洲光纖升級、北美5G FWA推廣，WiFi 7主晶片搭配立積FEM的開案量增加。股價約117元、近期膠著，融資也退得差不多，若下半年案量明顯提升，股票就有機會動起來。

• 建議動作：立積可列入留意清單，觀察除息後盤整與下半年WiFi 7案量是否明顯提升。
• 關鍵數字：第一季WiFi 7相關產品占營收56％；相較前一代預估提升到100％；7月10日除息1.6元；股價約117元
• 個股：立積（看多）

「這個股票就是看下半年什麼時候開始出現轉變。」

志誠｜瑞昱受惠WiFi 7中低階產品升級，營收雙位數成長後技術面轉強［個股］

志誠表示，瑞昱不同於博通、高通、聯發科主打高階三頻320MHz旗艦規格，它鎖定中低階雙頻、價格更親民的WiFi 7產品。雖然定位中低階，但WiFi 7平均晶片售價仍高於舊世代，因此晶片單價提升會帶動營收與毛利由量轉質。他觀察瑞昱5月營收年月雙增、年成長超過雙位數後，6月月K線直接突破過去長期糾結區，代表已經開始受惠產業趨勢。後續若股價休息，可作為下一階段考量標的。

• 建議動作：瑞昱可列為WiFi 7受惠股，等股價休息時再考量下一階段布局。
• 關鍵數字：5月營收年月雙增；年成長超過雙位數；6月突破長期糾結區
• 個股：瑞昱（看多）

「代表他現在正在受惠這個產業。」

博傑｜下週台股觀察重點是日圓、費半、台幣與內資主導的中小型股輪動［大盤］

博傑提醒，美股休市後，下週要先觀察日圓動向，因為可能引發其他效應；同時下週一費半要回穩，韓國記憶體SK海力士前一天跌12％後反彈14％，光通訊也需要止跌。回到台股，台幣短線續貶會使外資壓抑加權指數，因此目前台股方向主要由內資決定。營收公布期間，要注意強勢股是否因營收公布反而下跌，並觀察資金轉往何處。中小型股仍是主流，高位階續航族群包含被動元件、ABF、功率元件、矽晶圓，低位階轉強則留意特化與BBU，尤其台達電。

• 建議動作：下週觀察日圓、費半、光通訊、台幣與營收公布後資金流向；中小型股仍可作主流追蹤。
• 關鍵數字：SK海力士昨天跌12％、今天漲14％；台幣短線續貶
• 個股：台達電（觀望）

「所以我說這邊是內資的這個狀況，內資來決定台股的方向。」

錢線百分百｜【錢線百分百】20260703完整版(中集)《震撼!Meta要賣AI算力 六大真相大揭秘! 追高階猛虎vs.搶低階黑馬

陳龍｜外資大賣但賣不下去，台股與部分電子股仍有高點可期［大盤］

台股開低走高且守住短天期均線，雖然外資連兩天大賣、台幣貶到接近32元，但內資與投信承接讓盤勢沒有被打下去。陳龍認為，法人賣超要看「大賣賣不下去」這個訊號，因為如果賣壓出來卻有人接住，代表籌碼被換到願意承接的人手上，反而不是壞事。外資逆勢買聯電，是因為成熟製程價格上來、產能滿載，價位相對先進製程低，可能很快創新高。群創、友達被外資賣，陳龍判斷只是漲多回調，不是基本面轉壞；台積電、日月光投控、京元電子受到Google TPU可能找英特爾封裝消息影響，但台積電開低後拉回，仍屬賣不下去的好現象。

• 建議動作：遇到法人賣超但股價賣不下去的股票，應換角度觀察誰在接；聯電、面板股與台積電相關賣壓不宜過度悲觀。
• 關鍵數字：外資賣超777億元；投信買超約75至76億元；新台幣低點31.995元；台股周線上漲2200點；聯電站回所有均線
• 個股：聯電（看多）；群創（觀望）；友達（觀望）；台積電（看多）；日月光投控（觀望）

「如果他大賣賣不下去，這通常來講就不是什麼不好的訊號。」

博傑｜投信卡位解禁股，代表營收與展望仍被法人看好［個股］

博傑認為，解禁當天若投信還買進，等於在原本要噴出的股票上「火上澆油」，因為處置前飆漲過的股票若法人還願意進場，通常代表他們看的是營收與展望。南亞的案例反映市場風向已從南亞科、南電擴散到南亞、台塑、台化等台塑集團股，形成集團水漲船高。投信在處置期一路買，甚至漲到高點仍買，表示後續可能仍有買盤。但他也提醒，解禁股要分型態操作，不是所有股票都能無腦追。

• 建議動作：觀察解禁股是否有投信卡位與族群延續性；南亞可留意但不宜過度追高。
• 關鍵數字：南亞成交量動輒十幾萬張；解禁、處置期、投信買盤
• 個股：南亞（看多）；南亞科（看多）；南電（看多）

「投信買那個叫做火上澆油，就是人家本來要準備噴出，投信就順便幫他點一把火。」

陳龍｜Meta出租AI算力不是算力過剩，而是AI算力商業化與CapEx上修訊號［產業］

市場擔心Meta要賣AI算力代表算力過剩，進而衝擊半導體與AI硬體，但陳龍認為這是誤會。Meta原本的雲端資源主要自用於廣告精準投放與Llama模型訓練，若Llama或AI Agent訓練效果不如預期，閒置算力出租可以立即變現、改善ROI，甚至外銀估算EPS可增加3美元。這不是變賣GPU，而是出租暫時用不到、較舊如H100等運算時數；等模型進入推論階段，推論算力需求可能更大。若Meta Compute這類新業務成功，反而能說服股東支持更多GPU與資料中心投資，所以CapEx不一定下降，甚至可能上升，對台積電、PCB、DRAM等AI基礎建設訂單不必悲觀。

• 建議動作：AI基礎建設相關股不用因Meta出租算力消息過度悲觀；後續重點觀察Meta法說會CapEx是否下修或上修。
• 關鍵數字：EPS可能增加3美元；Meta每年CapEx約1300億美元上下；H100；G200；Vera Rubin；AI Agent調用Token數可能是聊天機器人的百倍以上
• 個股：台積電（看多）；PCB族群（看多）；DRAM族群（看多）

「大家把他當利空，其實有一點誤會。」

博傑｜解禁股操作重點在位置、換手與同族群強度［教學］

博傑用禾伸堂、信昌電、金山電、揚博等案例說明，解禁第一天放量不是壞事，重點是換手有沒有成功，以及能不能過高。若解禁前已拉到高點附近，解禁後放量過高且收實體長紅，代表買盤承接強；若爆量但沒有實體長紅或沒有過高，代表有人先偷跑或換手失敗。處置股的解禁位置很關鍵，若長線題材或族群夢很大，解禁後震盪通常不超過三天就會再走高。同族群在處置期間的表現也會影響解禁後方向，例如被動元件、功率元件若族群仍強，處置期間反而是短線買點。

• 建議動作：處置期間可找族群夠強、解禁前接近前高且換手成功的股票；解禁第一天觀察是否爆量過高與是否收強，不要只因放量就視為利空。
• 關鍵數字：禾伸堂接近歷史高價999元；揚博低點約300元；華新科接近600元；解禁後震盪不超過三天；關20分鐘
• 個股：禾伸堂（看多）；信昌電（看多）；金山電（觀望）；揚博（觀望）；華新科（看多）

「處置第一天他會放量，可是不是壞事，換手有沒有成功很關鍵。」

博傑｜下周熱門解禁股可分成可埋伏、先觀察與等回測三類［個股］

博傑認為下周解禁股不能全部用同一套策略。大毅若前高能過，但過前高後不要放超過3萬張以上大量，短線可以埋伏；若下周一開太高不追，但開高往下打且量縮，可以搶短。台勝科與環球晶已在處置前同步過高，因此下周一要小心開高走低，手上有的人可先調節一點。茂矽因為還沒過高且守住大量區，博傑判斷可在下周一先布局，等下周二、三過高再賣；南亞則因為已經噴高且量大，應等接近5日線再買。擎亞因記憶體不強卻能撐住，短線可卡位；日電貿若一直過不了大量區，解禁時可能開高走低；德微若放出來前回到前高，還有機會再拉中長紅。

• 建議動作：大毅可等量縮回打搶短；台勝科、環球晶下周一不追且可先調節；茂矽可先買等過高賣；南亞等接近5日線；擎亞可短線卡位；日電貿觀察是否突破大量區；德微看能否回到前高。
• 關鍵數字：大毅過前高後不要放超過3萬張；南亞接近5日線再買；台勝科、環球晶7月6日解禁；茂矽、南亞下禮拜三解禁；德微關20分
• 個股：大毅（看多）；台勝科（觀望）；環球晶（觀望）；茂矽（看多）；南亞（觀望）；8096 擎亞（看多）；日電貿（觀望）；德微（看多）

「下禮拜一開太高不追，可是如果開高往下打，你看到是量縮，就可以搶短。」

博傑｜AI下半場從算力轉向電力，電源供應器與BBU是低位階黑馬［產業］

博傑認為高階解禁股已漲高，接下來更重要的是找低位階、尚未被市場充分發現的黑馬，而電源供應器與BBU正符合這個條件。台達電因市場傳800VDC進度延後而急跌，但下游供應鏈說延後不多，大約8月後會出貨，加上AWS導入48V電源、400與800VDC會成主流，台達電直接受惠。台達電急跌後爆大量，隔天過高且站在大量之上，博傑判斷洗盤換手完成，KD低檔黃金交叉，後面打出一個底就會挑戰前高。AES-KY則是BBU高價龍頭，已超前部署800V產品、下半年出貨放大，且客戶包含谷歌、Meta、亞馬遜、輝達，營收創歷史新高。系統電、順達、新盛力也因修正後位階低、未來營收與獲利有支撐，被視為盤勢震盪中的主流低階黑馬。

• 建議動作：台達電在回測完成區間想辦法買；AES-KY可留意突破盤整區後攻前高；系統電震盪打底不追高；順達、新盛力可列入BBU族群觀察。
• 關鍵數字：台達電站回2000元、收2075元；800VDC約8月後出；48V；AES-KY研發支出比例8％；系統電7月營收年增約40％至50％；系統電打到年線；順達打回季線
• 個股：台達電（看多）；AES-KY（看多）；5309 系統電（看多）；3211 順達（看多）；新盛力（看多）

「AI的下半場不是在拚算力了，而是在拚什麼，電力。」

陳龍｜華許可能從鷹轉鴿，聯準會下半年有預防性降息機會［總經］

陳龍認為川普在7月至11月只剩四個月能拉抬民調，終極大招就是降息，而華許被選上本來就是為了替代不願降息的鮑爾。華許一開始需要樹立央行權威，所以少講話、減少前瞻指引，表現得較嚴肅；但現在油價下跌、6月非農新增只有5.7萬人低於市場預估11萬人，且勞動參與率下滑，代表勞動市場有問題，已不需要硬撐鷹派。陳龍認為，美國經濟成長近90％來自AI基礎建設投資，對傳統產業、房地產、中產階級消費卻受高利率傷害，再加上美國國債逼近40兆美元、半數為中短期債，若利率維持4％會讓政府利息負擔沉重。綜合政治、經濟與債務壓力，聯準會下半年很可能做預防性降息。

• 建議動作：留意FedWatch、油價、非農、勞動參與率與華許談話；市場若從升息預期轉向降息預期，股票資金面可轉強。
• 關鍵數字：6月非農新增5.7萬人；市場預估11萬人；美國經濟成長近90％來自AI基礎建設；美國國債逼近40兆美元；舊債利率1％至2％、新債可能4％；7月到11月剩四個月

「聯準會在下半年很有可能做預防性的降息，經濟還是不錯，可是我要降息。」

陳龍｜降息預期將帶動美元走弱、黃金反彈、亞洲貨幣升值與台股資金回流［總經］

陳龍認為，一旦聯準會轉向降息，第一個反應會是美元指數往下。美元走弱時，黃金與美元呈翹翹板關係，因此黃金在跌破4000美元後開始觸底反彈，後續可能走出較明顯反彈。第二個訊號要看10年期公債殖利率，第三個要看日圓，因為日本央行若選在美元要貶時干預，日圓升值才會有效。若日圓從162附近升向150，台幣作為亞洲貨幣也可能跟著升值；台幣升值會降低外資賣超壓力，資金回流後台股甚至可能輕鬆上5萬點。他並提出三大活水：聯準會降息、日本持續量化寬鬆購債、韓國與日本國家級AI與主權AI建設。

• 建議動作：觀察美元指數、黃金、10年期公債殖利率、日圓與台幣；若美元轉弱且亞洲貨幣升值，台股資金行情可期待。
• 關鍵數字：黃金跌破4000美元後反彈；日圓最低貶到162、目標可看150；台股可能上5萬點；韓國政府結合三星、SK海力士聯手6500億美元；日本2.3兆美元
• 個股：三星（看多）；SK海力士（看多）

「如果台幣跟著升，外資就不會賣超了，所以股票市場就很有可能輕鬆就上5萬點。」

兆華艾綸說｜市場傳言大解讀 拚逆轉！三星砍載板 被動怕取代？ft.國家級基金操盤手 黃豐凱

兆華艾綸說｜台股大盤維持多方控盤，台積電法說前風險不大［大盤］

這週台股雖然夜盤與開盤都有急殺，但連續留下長下影線，顯示市場不想跌的韌性很強。黃豐凱判斷，大盤月線仍上彎，而櫃買月線也在今天開始上彎，因此只要大盤月線沒有跟櫃買一起往下彎，盤勢就仍屬安全。台股相對日韓更強，日韓已回測線，但台灣仍在五日線之上，代表架構沒有明顯黑心。台積電法說會在7月16日，法說前市場仍有主軸與期待，因此到7月中之前應該還是多頭控盤。

• 建議動作：台積電法說前不用太害怕，但要挑股票；若個股日線跌破先減碼，月線維持上彎再找好價位切入。
• 關鍵數字：900點下影線；夜盤一度殺到1300多點；7月16日台積電法說；五日線；月線
• 個股：台積電（看多）

「基本上下禮拜沒有什麼太害怕的。」

兆華艾綸說｜利空若開始影響股價，代表基本面支撐正在變弱［教學］

節目中提到，當一個利空開始真正影響股價時，代表基本面與股價支撐面已經開始無法支撐，這時就要小心。記憶體近期震盪變大，就是因為大戶有離家出走的跡象，利空開始能夠撼動價格。相反地，如果事件性利空殺下來後很快有買盤承接，代表產業前景仍未改變。這種情況下應該看營收、需求與籌碼，而不是只被消息牽著走。

• 建議動作：遇到搶單、砍價、延後等事件性利空，要回頭看營收成長與需求是否改變；若利空開始壓住股價，要提高警覺。
• 個股：記憶體（觀望）

「當一個立空開始會影響到股價的時候，就告訴你說這個基本面跟這個股價的支撐面相對來講是開始沒有辦法支撐的。」

兆華艾綸說｜ABF與BT載板要分開看，三星砍價不等於台灣ABF利空［產業］

市場傳出三星要求載板降價，但黃豐凱強調記憶體載板主要是BT，不是ABF，因此不能把BT與ABF混在一起看。目前台積電往後看仍缺六到八座ABF產能，代表ABF供需仍然吃緊。三星要求BT降價，且台灣BT多用在DR，與HBM用的BT也風馬牛不相干，所以這個消息對台廠ABF影響不大。今天載板股殺下來後多數拉起來，代表仍有買盤承接，但個別公司籌碼要分開看。

• 建議動作：不要因三星砍BT價格就直接看空ABF；要分清楚BT、ABF與實際應用，並觀察個股大戶是買進還是調節。
• 關鍵數字：台灣大概還缺六寸六座到八座的ABF產能；ABF新產能大概還要兩年
• 個股：南電（觀望）；ABF（看多）

「記憶體的載版是BT不是ABF，所以大家要把BT跟AB拆開來。」

兆華艾綸說｜ABF廠商擴產意願會影響後續接單能力［產業］

黃豐凱認為，ABF需求仍強，關鍵是哪些廠商願意配合擴產。新星去年已經擴產，今年擴比較多的是真頂與緊碩，南電則完全沒有擴。若台積電後續還要更多產能，理論上會優先給願意擴廠、配合度高的廠商，而不是安兵不動的廠商。因此同樣是ABF題材，廠商的擴產節奏會影響未來訂單分配與評價。

• 建議動作：ABF族群不要只看漲幅，要看誰有擴產、誰配合客戶需求，配合度高者後續接單機會較大。
• 關鍵數字：六到八座ABF產能；新建完成約兩年
• 個股：新星（觀望）；真頂（看多）；緊碩（看多）；南電（觀望）

「我覺得他會去選擇給願意擴場的廠商，而不是選擇目前就是安冰不動的廠商。」

兆華艾綸說｜台光電若取代斗山成全球最大CCL廠，族群本益比可能再上修［產業］

主持人提到台光電最新營收再創歷史新高，年增約120%、月增約13%，顯示PCB與CCL需求仍強。黃豐凱補充，過去全球最大CCL廠是韓國斗山，台光電是老二，但以目前業績征服速度與擴廠來看，今年底台光電有機會成為全球最大CCL廠。如果台光電順利取代斗山，市場對其本益比可能再拉高，而整個族群評價也會被往上帶。這是產業地位改變帶來估值提升的邏輯，不只是短期漲價題材。

• 建議動作：觀察台光電營收與產業地位變化，若世界第一地位成形，族群評價可能再被拉高。
• 關鍵數字：台光電營收年增120%；月增約13%；今年年底可能成為全球最大CCL廠
• 個股：台光電（看多）

「今年年底其實全球最大吸血有可能就變成是台光電。」

兆華艾綸說｜PCB與ABF擴產帶動設備廠，設備族群可能領先受惠［產業］

因ABF與PCB廠開始積極擴產，PCB設備廠會同步受惠。黃豐凱認為，ABF設備可能是這一波最領先的族群，因為去年以前沒有人要擴產，但今年開始大家毛起來擴。上半年訂單增速還不明顯，但下半年增速可能拉大，而且速度看起來會快。目前市場較關注楊博，另外長廣、風、油田也都是ABF設備廠商，其中台灣設備廠主要接到緊碩訂單。

• 建議動作：可以搜尋PCB與ABF設備廠，尤其觀察下半年訂單增速與緊碩基本面表現。
• 關鍵數字：大量從55塊看到漲到1000塊；下半年訂單增速可能拉大
• 個股：大量（看多）；楊博（觀望）；長廣（看多）；緊碩（看多）

「上半年其實都還沒有看到很明顯的訂單的幀數，可是我覺得下半年幀數就會開始拉大。」

兆華艾綸說｜被動元件仍有靈魂股支撐，但全面漲價後要留意利多滿足［產業］

被動元件今天先殺後拉，信倉店與和生堂表現強勢，黃豐凱認為這是在證明沒有掉單問題。市場傳言SPO的MLCC未來會被X7R取代，但他認為AI產品容錯率很低，即使X7R誤差已不高，仍代表存在誤差，因此要轉換並不容易。他強調和生堂與新商店是被動元件的靈魂股，若這兩檔真的掛掉，被動元件行情才可能結束。不過國居已宣布全面產品調高報價，代表利多已滿足市場期待，之後反而要擔心利空何時出現。

• 建議動作：被動元件可續觀察和生堂與新商店是否守住，但族群已漲一大段，全面漲價後要開始留意整理與利空。
• 關鍵數字：7月1號多家發漲價函
• 個股：和生堂（看多）；信倉店（看多）；國居（觀望）；華星科（觀望）

「當一檔股票已經告訴你他全面都是力多的時候，接下來就要開始擔心他什麼時候開始要立空出現了。」

兆華艾綸說｜漲價函對股價刺激時間變短，代表利多可能已提前反映［教學］

主持人指出，7月1日很多公司發漲價函，不只國具，經濟與富橋也有，但股價反應開始變短。經濟雖然又拉漲停，但過程震盪很大；富橋發完漲價函只漲一天就休息。這代表市場對漲價函仍有激勵，但效率不如前期，因為股價可能早就在前面反映後續漲價。當漲價題材從預期走到實現，投資人要留意利多實現與推動力下降。

• 建議動作：看到漲價函不要無腦追，要判斷股價是否已提前反映，並留意漲價題材推動效率變短。
• 關鍵數字：7月1號；漲停
• 個股：經濟（觀望）；富橋（觀望）

「現在大家對於漲價喊這個事情雖然有激勵，可是時間變短了。」

兆華艾綸說｜軍工與無人機可能成為台積電法說後的盤面支撐［產業］

黃豐凱認為，無人機題材現在藍綠似乎有共識，因為防衛型無人機與台灣領土防衛相關，爭議相對低，差別可能只在預算多寡。雷虎與中光點已經表態，顯示無人機氣勢有上來。由於市場擔心台積電7月中法說後出現屬中無大將，軍工若能出頭，至少是大家看得懂也知道的題材，可能成為盤面的中流砥柱。軍工族群已漲四五天，但籌碼也沉澱很久，若政策共識延續，仍有延續性。

• 建議動作：可關注軍工與無人機族群，但仍要看基本面與預算進展，避免只追題材。
• 關鍵數字：已漲四五天；過去500億無人機預算；7月中台積電法說
• 個股：雷虎（看多）；中光點（看多）；長榮航態（看多）；龍德造船（看多）；全訓（觀望）

「至少軍工出頭了，而且至少我覺得這是大家看得懂也知道的股票。」

兆華艾綸說｜高位階行情要買趨勢未壞、法人共識仍在的股票［教學］

主持人提醒，很多投資人看到股價漲多後會想去抄底，但大多數時候越接越害怕。即使是台達電這種績優股，如果型態被破壞、法人與市場共識都在賣，左側接刀仍會有很大心理壓力。高位階行情更適合找型態沒有壞、投陽法人共識還在、籌碼沒有大散換的股票。若要接跌深龍頭，最好等到底部爆大量，並用大量低當停損，這樣才有風險報酬比。

• 建議動作：不要隨便左側接刀；若要接跌深龍頭，找爆大量止穩訊號，並把大量低設為停損點。
• 關鍵數字：大量高；大量低；停損點；月線上揚
• 個股：台達電（觀望）

「如果你要接第一個是要底部要大量。」

兆華艾綸說｜台達電止穩後，光寶科可能有跟進表現機會［個股］

黃豐凱指出，台達電爆大量往上走後，要留意之前沒有漲的光寶科是否會跟著發動。光寶科型態上一直守在大量高之上但尚未表態，可能是因為台達電先前一路下殺，讓光寶科多頭不敢動。現在台達電拉起來，老大止穩後，光寶科的壓力解除，因此接下來可能有表現機會。這是同族群龍頭止穩後，落後股補漲的觀察邏輯。

• 建議動作：觀察光寶科是否站穩大量高並跟隨台達電發動。
• 關鍵數字：大量高
• 個股：台達電（看多）；光寶科（看多）

「現在台達拉起來了，我覺得接下來光可能就有表現的機會。」

兆華艾綸說｜散熱族群受Nvidia過渡產品影響，但若利空不再破價，修正可能結束［產業］

散熱族群仍處在混沌不明的狀態，原因是Nvidia第三季的Lub被視為過渡型產品，效能落後AMD的MI系列。因為是過渡產品，Nvidia不太可能下很大的單量，這使散熱公司出現青黃不接。再加上被動元件漲價，散熱廠毛利率可能被侵蝕。不過黃豐凱判斷，股價大致上可能已反應得差不多，接下來要看營收若不如預期時，股價是否還會跌破大量高；若開低後往上拉，代表利空可能結束。

• 建議動作：觀察散熱股營收公布後是否跌破大量高；若不如預期卻開低走高，可能代表利空出盡。
• 關鍵數字：第三季；大量高
• 個股：散熱（觀望）；AMD（看多）；Nvidia（觀望）

「如果是開低往上拉，我覺得基本上這個醫就結束了。」

兆華艾綸說｜投信保守調節強勢股，反而留下後續回補子彈［大盤］

黃豐凱觀察，投信近期在高位階偏保守，像00941、0981賣出環球金，代表內心又害怕又期待，期待台積電法說但也怕法說後盤勢下去。投信把漲多股票調節，改買新象、東洋等較看不懂或高股息概念，使盤面短期較難聚焦。不過強勢股投信不買時，主力與外資仍在買，這反而讓後面多一些子彈。如果這些股票真的繼續衝上去，投信最後仍可能回來買，形成接力格局。

• 建議動作：投信減碼不必過度害怕，若趨勢仍向上，反而可能是上車機會；等投信回頭追高時要開始分批丟給投信接。
• 關鍵數字：00941；0981
• 個股：00941 00941（觀望）；0981 0981（觀望）；環球金（觀望）；中美金（看多）

「投性減碼其實也不要太害怕，反是給你個上車機會。」

兆華艾綸說｜空手者開始全面回補時，反而可能是行情危險訊號［教學］

黃豐凱認為，目前還不需要把持股降得很低，因為之前喊持股很低的人現在多半後悔現金太多。這些空手者如果現在回頭買，又會很害怕，代表行情還沒有到最危險階段。真正危險的是空手的人都開始回來買股票，或之前喊空的投顧老師突然轉為做多，這可能代表市場情緒過熱、行情接近反轉。現在還沒看到這種全面追多，所以盤勢仍相對健康。

• 建議動作：觀察原本喊空或空手者是否開始轉多；若空手者全面回補，反而要小心反轉。

「當這些空手的人都開始要回來買股票的時候，就是危險的開始。」

兆華艾綸說｜用00632反向指標與配置管理多空循環風險［教學］

節目最後提到，除了選股，也要重視配置，因為配置才是在多空循環中真正能安然度過的方法。主持人認為，部位大的投資人可以配置部分債券，即使今年不是降息環境，仍能提供較穩定的保本金額。黃豐凱則提醒可觀察00632作為反向指標，看它週線大量高與大量低位置，輔助判斷行情健康與否。這些工具不是主攻收益，而是用來控制黑天鵝與多空循環時的回吐風險。

• 建議動作：部位大者可配置部分債券；也可用00632週線大量高低作為行情健康度輔助指標。
• 關鍵數字：00632；週大量高；週大量低
• 個股：00632 00632（觀望）

「你看它的周的大量跟高跟大量低的位置，基本上你就知道說目前這個盤到底是一個多頭的架構還是一個空投的加構。」